本周行情回顾：
　　中信煤炭指数3114.32点，下跌4.39%，跑输沪深300指数-0.44pct，位列中信板块涨跌幅榜第22位。
　　重点领域分析：
　　动力煤：需求支撑仍存，煤价如期企稳。本周，主产区部分煤矿进行安全隐患排查，少数露天煤矿停产减产，整体供应预期有所收紧；需求方面，化工水泥等非电煤刚需补库支撑，煤矿采购需求增多，价格小幅探涨，截至3月10日，秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价主流报价1165元/吨左右，周环比+30元/吨。产地方面，主产区部分煤矿进行安全隐患排查，少数露天煤矿停产减产，整体供应预期会有所收紧；需求方面，化工水泥等非电煤刚需补库支撑，煤矿采购需求增多，价格小幅探涨。港口方面，前半周港口交易情绪偏强，报价小幅上探，后半周随着价格上行，下游接受程度略有放缓，考虑到发运利润长期倒挂，港口煤价成本支撑较强，后市关注供暖季结束后，日耗季节性回落压力以及进口煤到货情况。下游方面，天气转暖，民用电负荷边际回落，叠加部分电厂机组检修增多，市场即将步入季节性淡季；但电厂延续去库趋势，阶段性库存低位支撑补库需求仍存。整体而言，安监压力下，供应短期边际收紧，需求端随非电开工负荷逐渐增加，预计将接力供暖需求退出，支撑电厂日耗延续历史高位，同时预计两会后企业生产动能也将大幅提升，预计全社会煤耗需求随经济加速启动也会快速释放，届时市场煤价格弹性增大，或超预期。
　　焦煤：市场偏强运行，乌海多数煤矿落实停产。本周，受内蒙古事故影响，产区安全形势严峻，炼焦煤供应继续收紧，需求端，焦钢博弈延续，焦企维持刚需补库，市场情绪暂稳，截至3月10日，京唐港山西主焦报收2500元/吨，周环比持平。产地方面，受内蒙古事故影响，产区安全形势严峻，炼焦煤供应继续收紧。进口蒙煤方面，口岸通关维持高位，蒙煤性价比优势略有降低，口岸寻货出现官网趋势。需求端，考虑到会议期间焦煤供应或将收紧，下游刚需补库延续，煤矿出货维持稳定。后市来看，目前焦、钢企业厂内焦煤库存已降至绝对低位，随着钢厂复产范围扩大，带动部分焦企开工积极性提升，均对原料煤有补库需求，从而对焦煤价格形成较强支撑，预计短期国内炼焦煤市场以稳为主，后续重点关注下游钢材供需及焦化利润变化情况。长期来看，我们认为“买焦煤”就是“买地产”，近期有关地产的政策组合拳极大缓解了市场的悲观情绪，给市场注入希望。随着后续需求端的缓慢复苏，地产或已渡过最艰难的时刻，焦煤需求亦是如此。
　　焦炭：第一轮提涨落地在即。近期，原料煤价格延续高位，焦企空间收窄，叠加环保、安全检查等因素影响，焦企开工积极性不高，同时钢厂高炉开工延续高位，焦企出货顺畅，需求较好，关注后市终端需求兑现，及钢厂利润变化情况。供应端，原料煤价格上涨，焦企入炉煤成本增加，利润空间收窄，叠加环保、安全检查等因素影响，焦企开工积极性不高。需求端，钢厂高炉开工延续高位，且部分钢厂仍处于复产阶段，焦企出货顺畅，需求较好。综合来看，焦煤价格先行，不断挤压焦化企业利润，此外两会期间供应或受环保安全检查扰动，焦企开工率有所下降；与此同时，钢厂方面基于对钢材旺季较好的预期以及自身利润的修复，生产积极性尚可，开工率上升，刚需持续增加。叠加当前焦炭极低的库存状态，焦炭基本面向好，第一轮提降或于近期落地，后期需持续关注下游成材需求，铁水产量和钢材利润情等对焦炭市场的影响。
　　投资策略。本周，煤价触底回升，截至3月10日，北港煤价报收1165元/吨，周环比上涨30元/吨。对于后市，我们依旧乐观：一方面，成材表需大超预期。本周五大品种钢材周表观消费为1035.7万吨（周增53万吨，农历同比+6.7%），本周螺纹钢表观消费为356.9万吨（周增47万吨，农历同比+16.1%），均为过去四年同期高位水平，其中螺纹钢表需距离2019年同期仅有36万吨差距。本周四建筑钢材成交量为20.8万吨，达到旺季成交水准，五日均值为18.4万吨（农历同比+9.0%），为过去四年同期偏高水平，强预期正超额兑现。一方面，本次内蒙矿难虽未重现2019年榆林矿难后的“关停区域内所有矿井”局面，但由此引发的煤矿安全大整治与以往相比，力度加大，标准提高，范围扩大，问责明确，时间拉长，决心异常坚定，此举或会对全国（尤其内蒙地区露天矿产能）煤炭产量造成较大影响，违规、超产等情况有望得到明显遏制，最终导致供给端整体收缩。当前煤炭企业PE水平普遍回落至4~6倍，部分公司股息率已高达10%+，在煤炭市场双轨运行的背景下，煤企高盈利的稳定和持续性远超预期，板块性价比凸显，坚定看好。看好业绩低估值，高弹性的潞安环能、山煤国际；煤、气产能扩容的广汇能源；坚守核心资产，看好高长协占比、高分红煤企的估值修复，重点推荐：中国神华、兖矿能源、陕西煤业、中煤能源；重点推荐焦煤板块的平煤股份、山西焦煤；煤炭转型先锋华阳股份；受益煤电建设提速的盛德鑫泰、青达环保。
　　风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年03月12日煤炭开采煤价如期企稳后市保持乐观本周行情回顾增持维持中信煤炭指数311432点下跌439跑输沪深300指数-044pct位列中信板块涨跌幅榜第22位重点领域分析动力煤需求支撑仍存煤价如期企稳本周主产区部分煤矿进行安全隐患排查少数露天煤矿停产减产整体供应预期有所收紧需求方面化工水泥等非电煤刚需补库支撑煤矿采购需求增多价格小幅探涨截至3月10日秦皇岛行业走势港Q5500动力末煤平仓价主流报价1165元吨左右周环比30元吨产地方面主产区部分煤矿进行安全隐患排查少数露天煤矿停产减产整体供应预期会有所收紧需求方面化工水泥等非电煤刚需补库支撑煤矿采购需求增多价格小幅探涨港口方面前半周港口交易情绪偏强报价小幅上探后半周随着价格上行下游接受程度略有放缓考虑煤炭开采沪深300到发运利润长期倒挂港口煤价成本支撑较强后市关注供暖季结束后日耗季节性回落压力以及进口煤到货情况下游48方面天气转暖民用电负荷边际回落叠加部分电厂机组检修增多市场即将步入季节性淡季但电厂延续去库趋势阶段性库存低位支撑补库需求仍存整体而言安监压力下供应短期边际收紧需求端随非电开工负荷逐渐增加预计32将接力供暖需求退出支撑电厂日耗延续历史高位同时预计两会后企业生产动能也将大幅提升预计全社会煤耗需求随16经济加速启动也会快速释放届时市场煤价格弹性增大或超预期焦煤市场偏强运行乌海多数煤矿落实停产本周受内蒙古事故影响产区安全形势严峻炼焦煤供应继续收紧需0求端焦钢博弈延续焦企维持刚需补库市场情绪暂稳截至3月10日京唐港山西主焦报收2500元吨周环比持平产地方面受内蒙古事故影响产区安全形势严峻炼焦煤供应继续收紧进口蒙煤方面口岸通关维持高位蒙煤-16性价比优势略有降低口岸寻货出现官网趋势需求端考虑到会议期间焦煤供应或将收紧下游刚需补库延续煤矿出-32货维持稳定后市来看目前焦钢企业厂内焦煤库存已降至绝对低位随着钢厂复产范围扩大带动部分焦企开工积极2022-032022-072022-112023-03性提升均对原料煤有补库需求从而对焦煤价格形成较强支撑预计短期国内炼焦煤市场以稳为主后续重点关注下游钢材供需及焦化利润变化情况长期来看我们认为买焦煤就是买地产近期有关地产的政策组合拳极大缓解了市场的悲观情绪给市场注入希望随着后续需求端的缓慢复苏地产或已渡过最艰难的时刻焦煤需求亦是如此焦炭第一轮提涨落地在即近期原料煤价格延续高位焦企空间收窄叠加环保安全检查等因素影响焦企开工积极性不高同时钢厂高炉开工延续高位焦企出货顺畅需求较好关注后市终端需求兑现及钢厂利润变化情况供应作者端原料煤价格上涨焦企入炉煤成本增加利润空间收窄叠加环保安全检查等因素影响焦企开工积极性不高需求端钢厂高炉开工延续高位且部分钢厂仍处于复产阶段焦企出货顺畅需求较好综合来看焦煤价格先行不断分析师张津铭挤压焦化企业利润此外两会期间供应或受环保安全检查扰动焦企开工率有所下降与此同时钢厂方面基于对钢材旺执业证书编号S0680520070001季较好的预期以及自身利润的修复生产积极性尚可开工率上升刚需持续增加叠加当前焦炭极低的库存状态焦炭基本面向好第一轮提降或于近期落地后期需持续关注下游成材需求铁水产量和钢材利润情等对焦炭市场的影响邮箱zhangjinminggszqcom投资策略本周煤价触底回升截至3月10日北港煤价报收1165元吨周环比上涨30元吨对于后市我们依旧乐观一方面成材表需大超预期本周五大品种钢材周表观消费为10357万吨周增53万吨农历同比67相关研究本周螺纹钢表观消费为3569万吨周增47万吨农历同比161均为过去四年同期高位水平其中螺纹钢表需距离2019年同期仅有36万吨差距本周四建筑钢材成交量为208万吨达到旺季成交水准五日均值为184万1煤炭开采煤价短暂回调不改上行趋势加配吨农历同比90为过去四年同期偏高水平强预期正超额兑现一方面本次内蒙矿难虽未重现2019年榆林2023-03-05矿难后的关停区域内所有矿井局面但由此引发的煤矿安全大整治与以往相比力度加大标准提高范围扩大问责明确时间拉长决心异常坚定此举或会对全国尤其内蒙地区露天矿产能煤炭产量造成较大影响违规超产等2煤炭开采澳洲中卡煤情绪向好关注后市需求兑情况有望得到明显遏制最终导致供给端整体收缩当前煤炭企业PE水平普遍回落至46倍部分公司股息率已高达10在煤炭市场双轨运行的背景下煤企高盈利的稳定和持续性远超预期板块性价比凸显坚定看好看好业绩现2023-03-05低估值高弹性的潞安环能山煤国际煤气产能扩容的广汇能源坚守核心资产看好高长协占比高分红煤企的估值修复重点推荐中国神华兖矿能源陕西煤业中煤能源重点推荐焦煤板块的平煤股份山西焦煤煤炭转型先3煤炭开采内蒙古煤矿产区调研反馈长协保供锋华阳股份受益煤电建设提速的盛德鑫泰青达环保是核心安全生产任重道远2023-03-04风险提示国内产量释放超预期下游需求不及预期重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E601699SH潞安环能224456477490504491470457600546SH山煤国际增持249350372388643457430412000983SZ山西焦煤买入0482702883002500444417400600188SH兖矿能源买入329623772806987521420403601088SH中国神华买入2533623673721111777766756600348SH华阳股份买入147293327367976489439391601225SH陕西煤业买入218360357371887537542521平煤股份增持601666SH126247271293890454414383资料来源Wind国盛证券研究所未覆盖公司潞安环能盈利预测来自wind一致预期请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日内容目录1本周核心观点411动力煤需求支撑仍存煤价如期企稳4111产地非电刚需补库坑口煤价探涨4112港口发运利润长期倒挂价格止跌企稳4113海运运力周转有限运价持续上涨5114电厂电厂持续去库居民用电将步入淡季6115进口国际市场交易活跃煤价维稳6116价格需求支撑仍存煤价如期企稳712焦煤市场偏强运行乌海多数煤矿落实停产8121产地供应继续缩减煤价暂稳运行8122库存补库需求延续煤矿去库维稳8123价格供应继续缩减市场平稳运行913焦炭第一轮提涨落地在即10131供需开工积极性不高下游刚需仍存10132库存需求高位焦企出货顺利11133利润原材料压力仍在利润空间受限12134价格成本推动需求高位焦炭第一轮提降即将落地132本周行情回顾143本周行业资讯1431行业要闻1432重点公司公告174风险提示17图表目录图表1晋陕蒙主产区Q5500坑口价元吨4图表2陕西内蒙动力煤价格指数点4图表3环渤海9港库存万吨5图表4环渤海9港日均调入量周均万吨5图表5环渤海9港日均调出量周均万吨5图表6江内港口库存周频万吨5图表7广州港库存万吨5图表8全国73港动力煤库存万吨5图表9环渤海9港锚地船舶数周均艘6图表10国内海运费元吨6图表11沿海8省电厂日耗万吨6图表12沿海8省电厂库存万吨6图表13印尼澳洲煤炭出口离岸价美元吨7图表14内贸煤价差元吨7图表15北方港口动力煤现货价格元吨7图表16产地焦煤价格元吨8图表17CCI-焦煤指数元吨8图表18港口炼焦煤库存万吨9图表19230家独立焦企炼焦煤库存万吨9图表20247家样本钢厂炼焦煤库存万吨9P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表21炼焦煤加总港口焦企钢厂库存万吨9图表22京唐港山西主焦库提价元吨10图表23230家样本焦企产能利用率剔除淘汰11图表24230家样本焦企日均焦炭产量万吨11图表25247家样本钢厂炼铁产能利用率11图表26247家样本钢厂日均铁水产量万吨11图表27港口焦炭库存万吨12图表28230家样本焦企焦炭库存万吨12图表29247家样本钢厂焦炭库存万吨12图表30焦炭加总港口焦企钢厂库存万吨12图表31全国样本独立焦企吨焦盈利元吨13图表32全国样本独立焦企吨焦盈利分区域元吨13图表33日钢水熄焦到厂承兑元吨13图表34本周市场及行业表现14图表35本周中信一级各行业涨跌幅14图表36本周煤炭中信个股涨跌幅14图表37本周重点公司公告17P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日1本周核心观点11动力煤需求支撑仍存煤价如期企稳111产地非电刚需补库坑口煤价探涨本周非电刚需补库支撑坑口煤价止跌企稳主产区部分煤矿进行安全隐患排查少数露天煤矿停产减产整体供应预期会有所收紧需求方面化工水泥等非电煤刚需补库支撑煤矿采购需求增多价格小幅探涨截至3月3日wind采集数据稍有滞后大同南郊Q5500报998元吨周环比上涨38元吨同比偏高133元吨陕西榆林Q5500报1039元吨周环比下跌16元吨同比偏高264元吨图表1晋陕蒙主产区Q5500坑口价元吨图表2陕西内蒙动力煤价格指数点资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所112港口发运利润长期倒挂价格止跌企稳本周前半周港口交易情绪偏强报价小幅上探后半周随着价格上行下游接受程度略有放缓考虑到发运利润长期倒挂港口煤价成本支撑较强后市关注供暖季结束后日耗季节性回落压力以及进口煤到货情况环渤海港口方面本周304310环渤海9港日均调入199万吨周环比上涨22万吨日均调出183万吨周环比下跌7万吨截至3月10日环渤海9港库存合计2749万吨周环比增加118万吨较去年同期偏高1090万吨下游港口方面截至3月10日长江口库存合计550万吨周环比增加31万吨同比偏高311万吨截至3月10日广州港库存合计182万吨周环比减少18万吨较去年同期偏高4万吨P4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表3环渤海9港库存万吨图表4环渤海9港日均调入量周均万吨年年年年年年年年年年资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表5环渤海9港日均调出量周均万吨图表6江内港口库存周频万吨年年年年年年年年年年资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表7广州港库存万吨图表8全国73港动力煤库存万吨年年年年年年年年年年资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所113海运运力周转有限运价持续上涨本周304310随着市场采购需求启动北方港口锚地船舶数量继续增加叠加本P5请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日周沿海大雾天气运力大幅受限沿海煤炭运价整体续涨环渤海9港锚地船舶数量日均201艘周环比增加25艘图表9环渤海9港锚地船舶数周均艘图表10国内海运费元吨年年年年年资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所114电厂电厂持续去库居民用电将步入淡季即将步入季节性淡季电厂持续去库天气转暖民用电负荷边际回落叠加部分电厂机组检修增多市场即将步入季节性淡季但电厂延续去库趋势阶段性库存低位支撑补库需求仍存展望后市随非电开工负荷逐渐增加预计将接力供暖需求退出支撑电厂日耗延续历史高位同时预计两会后企业生产动能也将大幅提升预计全社会煤耗需求随经济加速启动也会快速释放届时市场煤价格弹性增大或超预期图表11沿海8省电厂日耗万吨图表12沿海8省电厂库存万吨年年年年年年年年年年月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所115进口国际市场交易活跃煤价维稳本周随着国际煤市需求边际回暖海外煤市招标活跃叠加印尼斋月影响市场可售货源有限预期进口煤市场短期或将维持偏强趋势截至3月9日印尼煤-3800calFOB价格报收73美元吨周环比下跌75美元吨印尼煤-4600calFOB价格报收98美元吨周环比下跌58美元吨澳洲煤-5500calFOB价格报收1215美元吨周环比下跌65美元吨P6请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表13印尼澳洲煤炭出口离岸价美元吨图表14内贸煤价差元吨印尼印尼澳洲资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所116价格需求支撑仍存煤价如期企稳本周主产区部分煤矿进行安全隐患排查少数露天煤矿停产减产整体供应预期有所收紧需求方面化工水泥等非电煤刚需补库支撑煤矿采购需求增多价格小幅探涨截至3月10日秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价主流报价1165元吨左右周环比30元吨产地方面主产区部分煤矿进行安全隐患排查少数露天煤矿停产减产整体供应预期会有所收紧需求方面化工水泥等非电煤刚需补库支撑煤矿采购需求增多价格小幅探涨港口方面前半周港口交易情绪偏强报价小幅上探后半周随着价格上行下游接受程度略有放缓考虑到发运利润长期倒挂港口煤价成本支撑较强后市关注供暖季结束后日耗季节性回落压力以及进口煤到货情况下游方面天气转暖民用电负荷边际回落叠加部分电厂机组检修增多市场即将步入季节性淡季但电厂延续去库趋势阶段性库存低位支撑补库需求仍存整体而言安监压力下供应短期边际收紧需求端随非电开工负荷逐渐增加预计将接力供暖需求退出支撑电厂日耗延续历史高位同时预计两会后企业生产动能也将大幅提升预计全社会煤耗需求随经济加速启动也会快速释放届时市场煤价格弹性增大或超预期长期而言十四五期间煤炭在我国能源体系中的主体地位和压舱石作用不会改变在国内供应增量有限固定资产投资难以支撑产量大幅释放3060背景下各主体新建意愿较弱进口煤管控常态化的背景下行业供需总体平稳集中度有望进一步提高在煤炭供给侧结构性改革持续深化的背景下煤炭行业高质量发展可期图表15北方港口动力煤现货价格元吨资料来源wind国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日12焦煤市场偏强运行乌海多数煤矿落实停产121产地供应继续缩减煤价暂稳运行炼焦煤供应小幅缩减本周受内蒙古事故影响产区安全形势严峻炼焦煤供应继续收紧截至3月10日监测汾渭统计53家样本炼焦煤矿原煤产量周环比减少976万吨至5944万吨据Mysteel报道目前乌海地区停产范围确有扩大趋势当地露天煤矿产能合计约2440万吨现除国有煤矿产量基本不受影响外民营露天煤矿几乎全部关停涉及产能约1830万吨占露天矿比例75井工矿以自查为主产量亦受影响需求端焦钢博弈延续焦企维持刚需补库市场情绪暂稳截至3月10日吕梁主焦报2300元吨周环比持平同比偏低200元吨乌海主焦报2100元吨周环比持平同比偏低550元吨柳林低硫主焦报2350元吨周环比持平同比偏低850元吨柳林高硫主焦报2130元吨周环比持平同比偏低820元吨图表16产地焦煤价格元吨图表17CCI-焦煤指数元吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所122库存补库需求延续煤矿去库维稳本周考虑到会议期间焦煤供应或将收紧下游刚需补库延续煤矿出货维持稳定总体来看下游方面总库存1818万吨周环比减少15万吨同比偏低526万吨其中港口炼焦煤库存128万吨周环比减少11万吨同比偏低132万吨230家独立焦企炼焦煤库存861万吨周环比增加2万吨同比偏低281万吨247家钢厂炼焦煤库存829万吨周环比减少6万吨同比偏低113万吨P8请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表18港口炼焦煤库存万吨图表19230家独立焦企炼焦煤库存万吨年年年年年年年年资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表20247家样本钢厂炼焦煤库存万吨图表21炼焦煤加总港口焦企钢厂库存万吨年年年年年年年年资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所123价格供应继续缩减市场平稳运行本周受内蒙古事故影响产区安全形势严峻炼焦煤供应继续收紧需求端焦钢博弈延续焦企维持刚需补库市场情绪暂稳截至3月10日京唐港山西主焦报收2500元吨周环比持平产地方面受内蒙古事故影响产区安全形势严峻炼焦煤供应继续收紧进口蒙煤方面口岸通关维持高位蒙煤性价比优势略有降低口岸寻货出现官网趋势需求端考虑到会议期间焦煤供应或将收紧下游刚需补库延续煤矿出货维持稳定后市来看目前焦钢企业厂内焦煤库存已降至绝对低位随着钢厂复产范围扩大带动部分焦企开工积极性提升均对原料煤有补库需求从而对焦煤价格形成较强支撑预计短期国内炼焦煤市场以稳为主后续重点关注下游钢材供需及焦化利润变化情况长期来看我们认为买焦煤就是买地产近期有关地产的政策组合拳极大缓解了市场的悲观情绪给市场注入希望随着后续需求端的缓慢复苏地产或已渡过最艰难的时刻焦煤需求亦是如此长期而言国内炼焦煤供需格局持续向好主焦煤或尤其紧缺主因国内存量煤矿有效供应或逐步收缩由于炼焦煤矿井资源禀赋及安全条件均逊于动力煤矿井在环保安监常态化的背景下国内焦煤矿的有效供给或逐步收缩如山东要求2021年关闭退出3400万吨年煤炭产能国内焦煤新建矿井数量有限面临后备资源不足困境焦煤属稀缺资源且新增产P9请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日能极为有限意味着国内炼焦煤未来增产潜力较小面临后备资源储备不足的困境澳煤缺口难以弥补由于中澳地缘政治趋紧我国目前已加强对澳煤进口限制一方面澳煤进口停滞将造成年约3500万吨进口减量另一方面澳洲炼焦品质优异低灰低硫高粘结属主焦煤稀缺品种澳煤进口停滞将加剧我国主焦煤供应紧张的局面图表22京唐港山西主焦库提价元吨年年年年年月月月月月月月月月月月月资料来源wind国盛证券研究所13焦炭第一轮提涨落地在即131供需开工积极性不高下游刚需仍存供给方面本周原料煤价格上涨焦企入炉煤成本增加利润空间收窄叠加环保安全检查等因素影响焦企开工积极性不高据Mysteel统计本周全国230家独立样本焦企产能利用率742周环比减少04pct日均焦炭产量560万吨周环比减少07万吨需求方面本周钢厂高炉开工延续高位且部分钢厂仍处于复产阶段焦企出货顺畅需求较好据Mysteel统计本周全国247家样本钢厂高炉炼铁产能利用率880周环比上升09pct日均铁水产量2365万吨周环比增加21万吨同比偏高214万吨P10请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表23230家样本焦企产能利用率剔除淘汰图表24230家样本焦企日均焦炭产量万吨年年年年年年年年资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表25247家样本钢厂炼铁产能利用率图表26247家样本钢厂日均铁水产量万吨年年年年年年年年资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所132库存需求高位焦企出货顺利本周原料成本支撑以及终端消费市场好转的基础下市场情绪明显提振下游钢厂采购积极性提升焦企出货顺畅据Mysteel统计本周焦炭加总库存921万吨周环比增加5万吨同比偏低111万吨其中港口方面据Mysteel统计本周港口库存185万吨周环比增加7万吨同比偏低64万吨焦企方面据Mysteel统计本周230家样本焦企焦炭库存68万吨周环比增加2万吨同比偏高6万吨钢厂方面据Mysteel统计本周247家样本钢厂焦炭库存668万吨周环比偏低4万吨同比偏低53万吨P11请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表27港口焦炭库存万吨图表28230家样本焦企焦炭库存万吨年年年年年年年年资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表29247家样本钢厂焦炭库存万吨图表30焦炭加总港口焦企钢厂库存万吨年年年年年年年年资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所133利润原材料压力仍在利润空间受限本周原料煤价格延续高位焦企入炉煤成本压力较大利润空间受限据Mysteel统计本周样本焦企平均吨焦盈利10元周环比持平其中山西准一级焦平均盈利48元周环比减少增加21元山东准一级焦平均盈利15元周环比减少7元内蒙二级焦平均盈利40元周环比增加36元P12请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表31全国样本独立焦企吨焦盈利元吨图表32全国样本独立焦企吨焦盈利分区域元吨吨焦盈利山西准一山东准一内蒙二级资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所134价格成本推动需求高位焦炭第一轮提降即将落地近期原料煤价格延续高位焦企空间收窄叠加环保安全检查等因素影响焦企开工积极性不高同时钢厂高炉开工延续高位焦企出货顺畅需求较好关注后市终端需求兑现及钢厂利润变化情况供应端原料煤价格上涨焦企入炉煤成本增加利润空间收窄叠加环保安全检查等因素影响焦企开工积极性不高需求端钢厂高炉开工延续高位且部分钢厂仍处于复产阶段焦企出货顺畅需求较好综合来看焦煤价格先行不断挤压焦化企业利润此外两会期间供应或受环保安全检查扰动焦企开工率有所下降与此同时钢厂方面基于对钢材旺季较好的预期以及自身利润的修复生产积极性尚可开工率上升刚需持续增加叠加当前焦炭极低的库存状态焦炭基本面向好第一轮提降或于近期落地后期需持续关注下游成材需求铁水产量和钢材利润情等对焦炭市场的影响长期而言焦炭行业进入产能置换周期即43米焦炉的淘汰与55米以上大型焦炉的投产供需缺口有望保持此外中小产能持续清退整合未来伴随着焦化行业准入标准的提高焦化企业集中度将得以提升行业格局边际改善议价能力增强图表33日钢水熄焦到厂承兑元吨资料来源wind国盛证券研究所P13请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日2本周行情回顾本周上证指数报收323008点下跌295沪深300指数报收396714点下跌396中信煤炭指数311432点下跌439跑输沪深300指数044pct位列中信板块涨跌幅榜第22位个股方面本周煤炭板块上市公司中1家上涨34家下跌涨幅前一辽宁能源上涨048图表34本周市场及行业表现指数值周涨跌幅年初至今上证综指323008-295456沪深300396714-396247煤炭中信311432-439402资料来源wind国盛证券研究所图表35本周中信一级各行业涨跌幅图表36本周煤炭中信个股涨跌幅资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所3本周行业资讯31行业要闻印尼普吉亚森公司2023年煤炭产量目标同比增11据路透社消息3月8日印尼普吉亚森煤炭公司BukitAsam表示2023年公司煤炭产量目标为4100万吨较2022年增加11公司首席执行官阿尔萨尔伊斯梅尔ArsalIsmail表示公司2022年煤炭产量为3710万吨销量为3160万吨其中1250万吨为出口销量受能源需求大增以及俄乌冲突爆发后全球煤炭价格飙升带动2022年普吉亚森煤炭公司实现净利润126万亿卢比817亿美元同比大增159创历史最高来源煤炭资源网2023-3-06经济迅速增长印度煤炭和电力供应倍感压力随着经济迅速增长带动煤炭和电力需求激增印度电厂和煤矿正在加大马力生产但依P14请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日旧倍感压力印度电网国家负荷调度中心数据显示今年1月份印度电力总消费量达到135亿千瓦时同比增加12同期印度电力负荷最高达到211万兆瓦较上年同期增长近10燃煤机组发电量同比增加18接近160亿千瓦时印度政府预计今年4月份印度电力需求峰值将升至229万兆瓦而当地煤炭供应将可能无法满足这一发电需求来源煤炭资源网2023-3-06俄罗斯计划利用北海航线向亚洲运送煤炭据外媒3月6日消息来自西伯利亚腹地的煤炭可能很快就会通过叶尼塞河和俄罗斯北海航线进入亚洲市场第一批货物最早可能在今年夏天装运报道称俄罗斯交通部正在制定计划利用克拉斯诺亚尔斯克港Krasnoyarsk和莱西比尔斯克港Lesosibirsk通过叶尼塞河和北海航线将煤炭运往亚洲目标是在今年航运季装运首批货物来源煤炭资源网2023-3-062022年南方区域电力供应总体稳定西电东送电量同比降232022年南方区域电力市场启动试运行跨区跨省中长期市场交易机制持续完善电网代购电市场化规模稳步扩大广东现货市场连续结算运行一周年绿电市场体系基本构建绿证交易建立新机制充分发挥资源优化配置平台作用积极服务碳达峰碳中和目标助力构建新型电力系统保障五省区电力供应同时持续落实独立规范运行总体要求不断提高交易机构运营管理水平努力营造规范公开透明的市场环境来源煤炭资源网2023-3-07国家矿山安全监察局调研云南煤矿防治水工作近日国家矿山安全监察局调研组到云南开展煤矿防治水专题调研期间调研组召开座谈会与国家矿山安全监察局云南局云南省能源局有关负责人和部分煤矿企业负责人深入交流并到曲靖市实地走访了5处煤矿听取有关情况汇报查阅相关台账资料重点围绕贯彻落实预测预报有疑必探先探后掘先治后采防治水原则和探防堵疏排截监等防治水措施情况三专配备情况探放老空水执行查全探清放净验准工作程序情况等开展现场调研来源煤炭资源网2023-3-071-2月中国钢材进口量同比降442铁矿石增73海关总署最新公布的数据显示2023年1-2月份中国钢材进口量1231万吨同比下降442前两月钢材进口额为215亿美元同比降339据此测算1-2月中国钢材进口均价为17425美元吨同比增184去年全年累计进口钢材10566万吨同比降259进口额为1709亿美元同比降88进口均价为16173美元吨同比增232来源煤炭资源网2023-3-07宝新能源将灵活制订电煤采购策略降低采购成本宝新能源近日发布的投资者关系活动信息时表示2022年度公司预计实现净利润16-24亿元实现扣非后净利润0-8000万元2022年面对严峻经营形势公司积极应对挑战全力保障电力安全生产多措并举控制成本费用受煤炭价格持续高位影响电力主业营业利润同比大幅下降金融投资项目取得良好业绩增长带动公司非经常性损益大幅增加来源煤炭资源网2023-3-08寒潮加剧用电紧张预期英国首次使用煤电储备据外媒报道由于寒潮席卷英国英国国家电网公司3月7日首次呼吁使用煤电储备以应对潜在的电力供应紧张作为使用煤炭储备的一部分政府部门正在与部分燃煤电厂签约确保可用煤电能力以尽可能地防止限电尽管燃煤电厂已经做好今冬运行数次的准备这是英国电网运营商首次着手启动煤电能力P15请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日来源煤炭资源网2023-3-08加快疆煤外运北通道建设据新疆日报报道在今年的全国两会上住疆全国政协委员窦刚贵建议加快疆煤外运北通道建设提高运输能力充分发挥好新疆煤炭在国家能源供应中的作用目前中通道已开始进行扩能改造南通道也已纳入国家相关规划但北通道及通道间还存在两个问题一是北通道临哈铁路现状为单线内燃铁路运输能力已经接近饱和二是三大通道相互独立通道间缺乏联络线运输灵活性不足运能不均衡等问题突出来源煤炭资源网2023-3-08印尼普吉亚森公司2023年煤炭产量目标同比增11据路透社消息3月8日印尼普吉亚森煤炭公司BukitAsam表示2023年公司煤炭产量目标为4100万吨较2022年增加11公司首席执行官阿尔萨尔伊斯梅尔ArsalIsmail表示公司2022年煤炭产量为3710万吨销量为3160万吨其中1250万吨为出口销量受能源需求大增以及俄乌冲突爆发后全球煤炭价格飙升带动2022年普吉亚森煤炭公司实现净利润126万亿卢比817亿美元同比大增159创历史最高来源煤炭资源网2023-3-09经济迅速增长印度煤炭和电力供应倍感压力随着经济迅速增长带动煤炭和电力需求激增印度电厂和煤矿正在加大马力生产但依旧倍感压力印度电网国家负荷调度中心数据显示今年1月份印度电力总消费量达到135亿千瓦时同比增加12同期印度电力负荷最高达到211万兆瓦较上年同期增长近10燃煤机组发电量同比增加18接近160亿千瓦时印度政府预计今年4月份印度电力需求峰值将升至229万兆瓦而当地煤炭供应将可能无法满足这一发电需求来源煤炭资源网2023-3-09俄罗斯计划利用北海航线向亚洲运送煤炭据外媒3月6日消息来自西伯利亚腹地的煤炭可能很快就会通过叶尼塞河和俄罗斯北海航线进入亚洲市场第一批货物最早可能在今年夏天装运报道称俄罗斯交通部正在制定计划利用克拉斯诺亚尔斯克港Krasnoyarsk和莱西比尔斯克港Lesosibirsk通过叶尼塞河和北海航线将煤炭运往亚洲目标是在今年航运季装运首批货物来源煤炭资源网2023-3-09煤价大涨带动南非Thungela公司全年利润翻番随着俄乌冲突爆发后全球市场煤炭价格飙升至历史新高南非动力煤出口商Thungela资源公司预计2022年公司营收将同比翻一番该公司预计2022年全年公司每股总收益预计为130-133兰特远高于2021年的6108兰特俄乌冲突以来受西方国家对俄一系列制裁影响现有供应格局发生改变煤炭价格飙升带动全球煤炭生产商收入大幅增加不过南非煤炭出口仍面临铁路运力低位机车数量短缺电缆盗窃和基础设施破坏等问题困扰导致铁路无法满负荷运行煤炭出口也相应受限来源煤炭资源网2023-3-103月第一周美国煤炭预估产量环比增1412美国能源信息署EIA3月9日公布的数据显示2023年3月第一周截至3月4日当周美国煤炭预估产量为12889万短吨116927万吨较前一周增加1412较上年同期增加825数据显示当周美国怀俄明州和蒙大拿州的煤炭预估产量为57718万短吨较前一周增长1241较上年同期增加932来源煤炭资源网2023-3-102月份内蒙古全区钢材价格波动上行P16请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日据内蒙古自治区发展和改革委员会消息2月份全区钢材价格继续上涨预计3月份全区钢材价格将延续上行趋势2月份随着需求的复苏冬储低价资源得到消化建筑钢材价格延续波动上涨态势其中建筑钢材普通板材全区综合平均价格分别为每吨423847元448505元与2023年1月相比下称环比建筑钢材普通板材价格分别上涨340152与2022年2月相比下称同比建筑钢材普通板材价格分别下降13131515来源煤炭资源网2023-3-1032重点公司公告图表37本周重点公司公告601225陕西煤业业绩快报第六届监事会2023年第一次临时会议于2023年2月24日以通讯方式召开同意公司为贵州盘江恒普煤业有限公司22000万元项目贷款提供全额连带责任保证担保2022年内部审计工作情况报告和2023年内部审计工作计划600121郑州煤电质押冻结经中国证券监督管理委员会关于核准宝泰隆新材料股份有限公司非公开发行股票的批复核准宝泰隆新材料股份有限公司以下简称公司以非公开发行股票方式发行人民币普通股A股311亿股每股面值人民币100元发行价格为人民币398元股募集资金总额为人民币1237亿元扣除各项发行费用后募集资金净额为人民币1214亿元600758辽宁能源个股其他公告经研究决定解聘田双龙先生的公司总工程师职务经总经理推荐董事会提名委员会审核提名聘任艾俊友为公司副总经理任职时间自董事会审议通过之日起至2023年5月18日本届高管任期届满时止审议通过关于召开公司2023年第一次临时股东大会的议案601225陕西煤业产销经营快报公布2023年2月主要运营数据2月煤炭产量1377万吨同比增长1562自产煤销量1383万吨同比增长1768601015陕西黑猫子公司设立陕西黑猫焦化股份有限公司于2023年3月10日召开的第五届董事会第二十一次会议审议通过了关于全资子公司张掖市宏能煤业有限公司存续分立的议案同意全资子公司张掖市宏能煤业有限公司通过存续分立方式新设洗煤业务公司资料来源公司公告国盛证券研究所4风险提示国内产量释放超预期下游需求不及预期P17请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街地址上海市浦明路868号保利26号楼3层One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道地址深圳市福田区福华三路100号1115号北京银行大厦鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcomP18请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日邮箱gsresearchgszqcomP19请仔细阅读本报告末页声明