报告要点：
　　上周来看TA价位重心下移，现货加工费改善至300-400元/吨。风险点在于，当前加工费边际修复，3月中下旬新装置投产预期增强。供需两端，PTA周度开工约70.35%，环比-3.85%，同比-2.37%，兑现3月份装置集中检修计划。下周来看，部分装置提负，预期TA开工小幅提升，仍保持相对低位。聚酯周度开工85.51%，环比+2.17%，目前来看，前期停车及降负装置计划重启，新装置投放产能负荷存在提升空间，预计短期内聚酯开工相对维持高位，装置集中检修状态下，TA库存为主。截至本周，TA社会库存约277万吨，周环比去化约3万吨，连续两周去化。
　　织造终端，当前主要的问题在于内贸订单表现尚可，外贸订单有所拖累，后续承接性有限。本周订单表现14.11天，环比增1.55天，同比偏低3天左右。本周江浙地区化纤织造综合开工率为63.76%，较上周开工上升0.83%，新订单增量有限，后续市场提负相对谨慎，预计短期织造开工受限。
　　成本端，本周亚洲及我国PX开工环比变动不大，我国开工77.89%，同比偏低4.75%，亚洲开工71.15%，同比-2.37%。炼厂春季检修季节性下，预期PX短期走势偏强，截至最新亚洲PXN约327美元/吨，环比上周+24美元/吨。
　　风险点：原油价格波动；聚酯端负荷变动
　　

研究报告全文：PTA周报加工费边际回升2023年3月10日PTA周报报告要点创元研究上周来看TA价位重心下移现货加工费改善至300-400元吨风险点在于当前加工费边际修复3月中下旬新装置投产预期增强创元研究能化组供需两端PTA周度开工约7035环比-385同比-237兑现研究员常城3月份装置集中检修计划下周来看部分装置提负预期TA开工邮箱changccyqhcomcn小幅提升仍保持相对低位聚酯周度开工8551环比217目投资咨询资格号Z0018117前来看前期停车及降负装置计划重启新装置投放产能负荷存在提升空间预计短期内聚酯开工相对维持高位装置集中检修状态下TA库存为主截至本周TA社会库存约277万吨周环比去化约3万吨连续两周去化织造终端当前主要的问题在于内贸订单表现尚可外贸订单有所拖累后续承接性有限本周订单表现1411天环比增155天同比偏低3天左右本周江浙地区化纤织造综合开工率为6376较上周开工上升083新订单增量有限后续市场提负相对谨慎预计短期织造开工受限成本端本周亚洲及我国PX开工环比变动不大我国开工7789同比偏低475亚洲开工7115同比-237炼厂春季检修季节性下预期PX短期走势偏强截至最新亚洲PXN约327美元吨环比上周24美元吨风险点原油价格波动聚酯端负荷变动请务必阅读正文后的声明及说明PTA周报目录一本周行情回顾3二TA上下游产业链利润3三上游PX431PX价格及价差变动432PX利润及成本633PX开工及产量634PX供需平衡3月供需改善735PX周度装置动态936上游相关10361油端10362芳烃美亚价差11363石脑油甲苯二甲苯调油及化工利润11四PTA1341PTA价格基差1342PTA加工费及利润周内回升1443PTA周度装置动态检修损失增多1544PTA开工及产量1645PTA库存17451社会库存17452仓单库存1846PTA供需平衡18五下游及终端表现21请务必阅读正文后的声明及说明2PTA周报51聚酯21511聚酯价格21512聚酯利润加权利润回调22513聚酯开工及产量24514聚酯库存26515聚酯产销2752纺织28521轻纺城成交28522化纤开机率28523织造端数据订单增量小有提升29一本周行情回顾周内PTA价位重心抬下移二TA上下游产业链利润图1PTA产业链上下游日度利润元吨图2PTA产业链上下游周度开工聚酯加权PTAPX聚酯PTAPX亚洲PX中国30001002000901000800-100070-2000602021-08-262022-02-262022-08-262023-02-262021-08-272022-02-272022-08-272023-02-27资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明3PTA周报图32022年PX-聚酯利润表现元吨截至12月图4PXPTA及聚酯月均利润加总元吨截至3月30日10日聚酯TAPX2020年2021年2022年2023年2000150015001000100050050000-500月月月月月月月月月123456789-50010月11月12月-1000-1000-1500月月月月月月月月月123456789-150010月11月12月资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究三上游PX31PX价格及价差变动图3PX对二甲苯中国台湾美元吨图4亚洲PXN价差美元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年1600800140070012006001000500800400600300400200200100001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日1月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明4PTA周报图5现货价对二甲苯国内元吨图6PX美亚价差美元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年1400080070012000600100005004008000300200600010040000-1002000-2001月2日3月7日5月12日7月16日9月19日11月25日1月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图7石脑油裂解价差美元吨2019年2020年2021年2022年2023年300250200150100500-501月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日-100-150资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明5PTA周报32PX利润及成本图7PX成本亚洲美元吨图8PX利润中国日元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年1600300025001400200012001500100010005008000-500600-1000400-15001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日1月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究33PX开工及产量图9PX开工率亚洲周图10PX开工率中国周2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年90959085858080757570706565605560501月3日3月19日6月3日8月18日11月2日1月1日3月7日5月11日7月15日9月18日11月22日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明6PTA周报图11PX产量中国周万吨图12PX产量亚洲新口径月万吨2018年2019年2020年2022年同比2018年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年702023年60450305020400401030350020-1030010-200250-30月月月月月月月月月1月1日3月7日5月11日7月15日9月18日11月22日12345678910月11月12月资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究图13PX周度累计产量截至3月10日万吨及月均图14PX损失量中国月万吨利润元吨2020年2021年2018年2019年2020年2022年2023年2021年2022年2023年月均利润右轴902702508070220200605017015040120100302070501020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月总计资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究34PX供需平衡3月供需改善请务必阅读正文后的声明及说明7PTA周报表1国内PX月度供需平衡表基于卓创数数据来源卓创创元研究最新截至12月图15国内PX总供应万吨图16国内PTA消耗PX万吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年3303303103102902902702702502502302302102101901901701701501501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创创元研究资料来源卓创创元研究请务必阅读正文后的声明及说明8PTA周报图17中国PX月度产量万吨图18中国PX月度进口量万吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年2301702101901501701301501301101109090707050501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创创元研究资料来源卓创创元研究图19国内PX总供应-PTA总消耗PX万吨图20中国PX月度社会库存万吨2020年2021年2022年2017年2018年2019年20202021202260年年年400402030002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20100-400-601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创创元研究资料来源卓创创元研究35PX周度装置动态本周变动不大请务必阅读正文后的声明及说明9PTA周报36上游相关361油端图21美国库存量成品汽油千桶图22车用汽油总产量引伸需求美国万桶日2018年2019年2020年2019年2020年2021年2021年2022年2023年2022年2023年2700001200260000110010002500009002400008002300007002200006002100005002000004001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日1月1日3月18日6月2日8月17日11月1日资料来源EIA创元研究资料来源EIA创元研究图23RBOB-WTI美元桶图24ICE柴油-IPE布油裂解价差美元桶2019年2020年2021年2021年2022年2023年2022年2023年8080707060605050404030302020101000-101月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日1月3日3月22日6月8日8月23日11月7日资料来源wind创元研究资料来源wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明10PTA周报362芳烃美亚价差图25甲苯美亚价差美元吨图26甲苯出口数量合计关别月万吨2018年2019年2020年2016年2017年2018年2019年2021年2022年2023年2020年2021年2022年100012800108600640042002001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究363石脑油甲苯二甲苯调油及化工利润图27亚洲汽油重整价差美元吨图28亚洲芳烃重整价差美元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年60045040050035040030025030020020015010010050001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日1月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源钢联创元研究截至2月5日资料来源钢联创元研究截至2月5日请务必阅读正文后的声明及说明11PTA周报图29亚洲汽油重整-芳烃重整美元吨图30亚洲市场甲苯调油价差美元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2005001504003001002005010000-50-100-100-2001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日1月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究图31亚洲市场甲苯歧化价差美元吨图32亚洲市场甲苯调油-歧化美元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年3503003002002501002000150-10010050-2000-300-501月2日3月7日5月11日7月15日9月18日11月22日-400-1001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究图33亚洲二甲苯调油价差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