研究报告全文：库存拐点出现关注需求持续力度玻璃20230311黑色建材组赵钰从业资格号F3084536交易咨询号Z0016349联系人郎志杰langzjwkqhcn0755-23375125从业资格号F02842011周度评估及策略推荐周度要点小结现货本周现货成交明显好转部分区域价格上调沙河现货报1550元吨华中现货报1600元吨供给生产线点火与冷修交替出现供给低位变动较小本周全国浮法玻璃生产线共计305条在产239条日熔量共计160530吨较上周增加400吨周内产线点火复产1条冷修1条库存重点监测省份生产企业库存总量为6736万重量箱较上周四库存下降366万重量箱降幅515库存天数较上周减少140天周度产销率12985进出口22年12月我国浮法玻璃进口量为147万吨22年12月我国浮法玻璃出口量为720万吨进出口绝对量小对供需影响小需求前期下游加工厂持续消化自身库存近期库存得到一定削减补货需求增加市场成交好转较明显下游加工厂订单天数环比小幅增加仍不及往年水平重点关注后期加工厂订单情况各地需求表现华北周中产销提升明显现货提涨临近周末局部产销转弱华东出货相对平稳中下游多刚需补货为主华中下游加工厂订单稍有增加部分刚需补货华南市场价格上行为主整体出货情况尚可基本面评估估值驱动玻璃基本面评估主力合约基差煤制利润测算日熔量表观需求库存33682万吨数据-45元吨-179元吨1578万吨天10682万吨多空评分-11111下游订单恢复偏慢暂时与往近日产销有所回升现货价格企行业亏损幅度降低生年相差不大地产保交楼对竣生产企业库存高位简评稳盘面小幅升水现货产线冷修复产意愿均供给收缩至5年同期低位工需求有支撑预期去库偏弱地产销售持续转暖玻璃终端需求恢复偏慢地产保交楼对竣工需求有支撑预期近期产销有企稳迹象玻璃盘面存在补涨机会小结交易策略建议交易策略建议策略类型操作建议盈亏比推荐周期核心驱动逻辑推荐等级提出时间地产销售持续转暖玻璃终端需求恢复偏慢地产震荡区间中低位21保交楼对竣工需求有支撑预期近期产销有企稳迹2颗星单边1520一线买入1个月20230303象玻璃盘面存在补涨机会玻璃供需平衡表总供应量同总供给累计总消费同比总消费累计日期初期库存产量进口量总供应量国内消费量出口量总消费量期末库存供需差库存消费比增速同比增速同比2022年01月18604441540644556447695914536178-80404561561314131412022年02月17839253105393583365735434011231475347069424497168324742022年03月23147449681334510138795453392482905853075729577-19615482022年04月29043115277433923701746837485349075907094730615-1616-0672022年05月3490743677134438114032362440947377712864094443580-1141-3112022年06月3777142558173427313973358440317401852414101420553740-1472022年07月4018543215143351423457034304840488303096149493-345-1782022年08月4048842902171430734682664742636135-4353077-04242318970762022年09月3613540429406941001584415853524-895086-3613358071532022年10月352441517416740962648416135306086-4772509732312022年11月3533951333963338063573863336310095-603171-7891342022年12月36340319147404664331672440363273-357076-687097-4650782023年01月327340066240266343766349763802529111-963-963-2289-22892023年02月38023595923615932579533079411308126-813-892-274-14262023年03月41139558239758400540540358-742101-1185-995319-8482023年04月4035838528238728390439439686-672102-1075-1015511-5222023年05月3968640066240266433443736252-3434084-809-973672-274资料来源五矿期货研究中心产业链图示2期现市场基础数据图1现货价格元吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心本周现货成交明显好转部分区域价格上调沙河现货报1550元吨华中现货报1600元吨合约价差图2玻璃1-5合约价差元图3玻璃5-9合约价差元图4玻璃9-1合约价差元资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心5-9价差估值偏低向上弱驱动基差图5主力合约基差元吨图6基差率季节性元吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心05由升水现货基差低于往年均值3进出口利润和库存进出口图7浮法玻璃进口数量合计吨图8浮法玻璃出口数量合计吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心22年12月我国浮法玻璃进口量为147万吨22年12月我国浮法玻璃出口量为720万吨进出口绝对量很小对供需影响小利润图9利润元吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心玻璃煤制利润生产线利润-179元吨石油焦生产线利润45元吨生产线冷修复产意愿均偏弱库存图10玻璃期末库存中国周万重量箱图11玻璃社会库存沙河周万重量箱资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心生产企业降价后库存拐点出现社库同步回落4供给端供给端图12浮法玻璃生产下线条数中国周万吨图13玻璃产能利用率中国日百分比资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心生产线点火与冷修交替出现供给低位变动较小本周全国浮法玻璃生产线共计305条在产239条日熔量共计160530吨较上周增加400吨周内产线点火复产1条冷修1条供给端图14玻璃运行产能中国日吨图15光伏玻璃运行产能中国日吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心建筑玻璃生产线点火与冷修交替出现供给低位变动较小本周全国浮法玻璃生产线共计305条在产239条日熔量共计160530吨较上周增加400吨周内产线点火复产1条冷修1条光伏玻璃日熔量维持高位现货价格下降生产线冷修与点火交替出现光伏玻璃库存下降供应端图16平板玻璃月度产量万重量箱资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心国家统计局数据12月份平板玻璃产量8086万重箱同比下降5935需求端需求端图17玻璃表观消费万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心前期下游加工厂持续消化自身库存近期库存得到一定削减补货需求增加市场成交好转较明显下游加工厂订单天数环比小幅增加仍不及往年水平重点关注后期加工厂订单情况免责声明公司联系方式