研究报告全文：五矿期货商品研究有色金属早报20230313铜上周铜价震荡走弱伦铜收跌164至8777美元吨沪铜主力收至69020元吨产业层面上周三大交易所库存减少26万吨其中上期所库存减少26至214万吨LME库存增加01至72万吨COMEX库存减少01至14万吨上海保税区库存环比增加05万吨上周铜进口亏损缩窄洋山铜溢价维持低位现货方面上周LME市场Cash3M贴水缩窄至20美元吨国内上海地区现货基有色金属小组差走强周五报升水95元吨废铜方面上周国内精废价差微扩至1790元吨废铜替代优势小幅提高需求方面根据SMM调研数据上周国内精铜制杆企业开工率提高74个百分点需求环吴坤金比进一步改善价格层面美国硅谷银行挤兑风波以及国内汽车降价潮引发市场对于需求的担从业资格号F3036210忧短期风险情绪或继续受影响尽管美联储紧缩态度预计缓和上周盘面回落需求显著改善使交易咨询号Z0015924得铜价走势强于其它有色金属本周关注需求能否延续如果需求边际弱化铜价或有所补跌0755-23375135wkjwkqhcn本周沪铜主力运行区间参考66500-69800元吨王震宇从业资格号F3082524铝据SMM统计数据显示2023年2月份28天国内电解铝产量3092万吨同比增长492023交易咨询号Z0018567年1-2月份国内电解铝累计产量约651万吨同比增长582月底云南地区电解铝集中减产企业0755-23375132集中抽铝水铸锭行业产量并未跟随运行产能回落快速下降2月份日均产量环比增长150吨至wangzywkqhcn1104万吨日2月份供应端变动主要集中在云贵川桂等地区其中贵桂川地区以复产为主但贵州电力供应增量不明显企业多少量复产2月份合计复产规模达20万吨2月份国内钟靖新增产能甘肃中瑞二期达产贵州兴仁登高及白音华新增产能均有所释放合计新增产能达16万从业资格号F3035267吨附近电解铝库存小幅度走弱铝棒维持去库走势美元走强压制大宗商品价格走势密切关0755-23375125注美国3月经济数据指标以及国内铝锭去库情况后续预计铝价将维持震荡走势国内参考运行区zhongjwkqhcn间18000-18800海外参考运行区间2200美元-2400美元锡海外锡矿供应伴随秘鲁Minsur复产有所恢复但国内加工费持续下滑矿端维持偏紧状态根据SMM调研了解2月份国内精炼锡产量为12892吨较1月份环比增加752同比增加59812月累计产量同比则减少3392月国内精炼锡产量实际表现稍逊于预期造成2月精炼锡产量不及预期的原因为部分炼厂受到原料偏紧影响锡锭库存持续上升下游消费低迷叠加美联储偏鹰表态压制有色金属价格锡价预计震荡偏弱运行沪锡主力合约参考运行区间175000-200000海外LME-3M锡参考运行区间21000美元-24000美元镍截至上周五LME镍库存周减672吨Cash3M维持高贴水价格方面LME镍价格周跌769沪镍主力合约周跌397国内基本面方面周五现货价格报182300188000元吨俄镍现货对04合约升水降至2500元吨金川镍现货升水6900元吨进出口方面根据模型测算镍板进口盈亏平衡附近短期国内供应和需求边际修复但过剩压力不减库存方面上期所库存增1461吨我的有色网保税区库存降1200吨镍铁方面印尼镍铁产量持续增长下国内总体供应维持平稳增长趋势综合来看需求回暖但短期镍铁和精炼镍实际基本面改善程度仍待观察不锈钢需求方面上周无锡佛山社会库存去库边际加速需求弱现实和经济回升预期博弈现货和期货主力合约价格偏弱震荡基差维持升水短期关注国内产业链需求回升拐点对原料价格支撑中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考180000210000元吨有色金属重要日常数据汇总表2023年3月10日日频数据2023年3月13日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜71725650278253879200021497278991218267296413782138790130790786792178铝5483752800121300221249753108887565221097180495542283094030803792825496锌3845030024006241775123894284554292221678066621101057827848411724铅2527530045251790150494925383455892013119989241390557287338692907镍440646543924891194004345104212156145440170012023年3月10日重要汇率利率美元兑人民币即期69653USDCNY即期693891个月美元LIBOR479863个月美元LIBOR513812023年3月13日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155铜铝锌铅镍沪伦比价铜铝锌铅汇率利率