供应端：根据能繁母猪存栏数据，后期生猪供应整体呈现持续恢复格局。节奏上来看，二育入场，或将增加后期猪价供应压力。
　　进口：海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落，但仍在相对高位。
　　成本：饲料价格有所回落；仔猪及母猪补栏一般，但价格回暖，仔猪价格受供应偏紧预期影响涨幅更大。
　　需求：市场关键因素仍在需求端，生猪消费仍在季节性淡季。但疫情放开之后，宏观消费预期有所好转，或带动后续猪肉需求。当前收储工作进行中，市场信心受到一定提振。另外，持续关注二次育肥、及冻品入库对后续行情节奏的影响。
　　近期消费仍无无明显提振，高价之下下游承接能力不强，屠宰亏损，高位成交受限。养殖户出栏积极性有所上升，猪价略显疲弱。近期仔猪价格反弹，前期仔猪腹泻导致仔猪死亡率增加，市场看好6个月后出栏猪价。另外，近期二育全面暂停，猪价上涨动能缺乏，横盘偏弱。
　　供需两端仍存博弈，短期来看，二育三月有季节性补栏计划，叠加需求或将持续回暖，短期猪价有上涨预期。但二育若持续增加，无疑将增加年中出栏体重，是否会抵消仔猪损失影响，仍需持续观望。当前盘面已跌至成本线附近，下方托底驱动存在，可在15500-16000之间逢低布局多单。

研究报告全文：广发期货生猪周报盘面收升水关注三月利多提振作者朱迪投资咨询资格证Z0015979联系方式020-88818008广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年3月12日各品种观点品种主要观点上周策略本周策略供应端根据能繁母猪存栏数据后期生猪供应整体呈现持续恢复格局节奏生猪上来看二育入场或将增加后期猪价供应压力15500-16000之间逢低观望进口海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落但仍在相对高位布局多单成本饲料价格有所回落仔猪及母猪补栏一般但价格回暖仔猪价格受供应偏紧预期影响涨幅更大需求市场关键因素仍在需求端生猪消费仍在季节性淡季但疫情放开之后宏观消费预期有所好转或带动后续猪肉需求当前收储工作进行中市场信心受到一定提振另外持续关注二次育肥及冻品入库对后续行情节奏的影响近期消费仍无无明显提振高价之下下游承接能力不强屠宰亏损高位成交受限养殖户出栏积极性有所上升猪价略显疲弱近期仔猪价格反弹前期仔猪腹泻导致仔猪死亡率增加市场看好6个月后出栏猪价另外近期二育全面暂停猪价上涨动能缺乏横盘偏弱供需两端仍存博弈短期来看二育三月有季节性补栏计划叠加需求或将持续回暖短期猪价有上涨预期但二育若持续增加无疑将增加年中出栏体重是否会抵消仔猪损失影响仍需持续观望当前盘面已跌至成本线附近下方托底驱动存在可在15500-16000之间逢低布局多单2目录01生猪期现价格回顾02基本面梳理03行情展望3一生猪期现价格回顾4生猪05合约盘面及仓单量生猪注册仓单量600005000040000300002000010000000本周盘面大幅下挫现货震荡偏弱调整盘面看涨预期转弱期价回落向现货回归5河南生猪现货价格季节图本周现货价格震荡偏弱调整当前仍处需求淡季屠宰亏损宰量持续下滑冻品入库支撑较为有限同时受到猪价横盘影响二育大面积停止入场观望为主但后期将迎来补栏旺季且叠加需求将逐步回升预计猪价下方空间有限6基差及价差走势生猪期现5-9价差35000006000001500300000040000010002500000200000500200000000002022-09-282022-10-282022-11-282022-12-282023-01-282023-02-281500000-200000-5001000000-400000-1000500000-600000-1500000-800000-2000基差期货收盘价活跃合约生猪出场价生猪外三元河南-2500截至3月10日05合约基差为-325较上周-1130上涨805点期货维持升水结构当前现货市场横盘盘面到达一定位置后出现回落带动基差走强当前生猪5-9价差收于-2025较上周-1265下跌760点05和09价差主要仍关注需求改善情况当前05向现货价格回归5-9价差继续走弱7二基本面梳理8母猪仔猪销售均价规模场15公斤仔猪出栏价元头50公斤二元母猪价格元头2018720-至今2019329-至今25007000600020005000400015003000100020001000500002020442023242019642019842020242020642020842021242021442021642021842022242022442022642022842018726201972620207262021726202272620194420191042019124202010420201242021104202112420221042022124涌益咨询监测本周15KG仔猪市场销售均价为701元头较上周环比上涨01450KG二元母猪市场均价为1661元头较上周持平因前期猪病影响市场担忧仔猪供应减少且临近仔猪传统补栏季仔猪价格上涨当前市场补栏母猪积极性一般母猪跟随毛猪价格略有上行9饲料成本情况阿根廷天气已充分交易而全球增产预期难以扭转且后续国内到港量较大豆粕承压受年度供需存在缺口影响玉米价格仍在相对高位但当前上量较多玉米价格震荡下滑豆粕现货价格走势玉米现货价格走势10生猪养殖利润不同规模自繁自养利润元头外购仔猪育肥利润元头1500001500001000001000005000000050000-50000000-100000-150000-50000-200000-100000合同农户放养部分利润元头母猪50头以下50-200200-500500-20002000-50005000-10000150000100000截至3月9日当周50000自繁自养养殖利润均值为-3331元头上周为-423元头000外购仔猪育肥为-16471元头上周为-13525元头-50000放养利润为-37855元头上周为-35866元头-100000-150000本周现货价格偏弱调整饲料价格震荡养殖端亏损小幅放大-20000011二次育肥成本测算12生猪产能恢复时间母猪补栏至性成母猪配种婴儿猪保育猪熟1kg10-20kg怀孕4个月哺乳期35天保育期35天7-8个月能繁母猪存栏能够直接大猪育成105-仔猪育成20kg反映出当前市场产能数肥猪出栏90-115kg量并对未来10个月的140kg生长天育肥天50生猪供应量给出指引5013官方能繁母猪存栏测算统计局能繁母猪存栏量460000700600450000500440000400430000300420000200100410000000400000-100390000-200380000-300生猪存栏能繁母猪保有量环比根据农业农村部以及国家统计局数据1月全国能繁母猪存栏4367万头环比下滑05前值为005自2022年5月以来首次下滑14涌益全国及区域性母猪存栏情况华北能繁母猪存栏量新增样本400000600全国能繁母猪存栏量新增样本35000040014000001500300000200250000000200000-20012000001000150000-400100000-600100000050050000-8000-1000月月月月月月月月月月月月月月月月月月800000000月2624684824682101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年202120212020202020202021202120222022202220222023600000-5002020202020202021202120222022华北环比400000-1000200000-1500东北能繁母猪存栏量新增样本3000008000-2000250000600月月月月月月月月月月月月月月月月月月月4006482468246822200000121012101210年年年年年年年年年年年年年200年年年年年年1500000002020202020202020202120212021202120222022202220222023202220202021202120222020100000-200全国环比同比50000-4000-600月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2468246824682101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2020202020202020202120212021202120222022202220222023202020202021202120222022东北环比涌益数据显示2023年2月全国能繁母猪存栏环比减少184其中华北河北河南山东天津华北环比减少284东北内蒙古辽宁吉林黑龙江环比减少26715涌益全国及区域性母猪存栏情况华中能繁母猪存栏量新增样本华东能繁母猪存栏量新增样本16000060020000050014000018000040040016000030012000020020014000010000012000010000080000000100000-1008000060000-200-2004000060000-300-40040000-4002000020000-5000-6000-600月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1484835791357935791262624682121111111010121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2022202020202021202120202020202020202021202120212021202120222022202220222023202020202021202120222022202220222023202020202021202220202021202120222022华中环比华东环比华南能繁母猪存栏量新增样本西南能繁母猪存栏量新增样本1600006001800006001600004001400004001400001200002001200002001000001000000000008000080000-2006000060000-200-4004000040000-40020000-600200000-8000-600月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月24682468246822468246824682101012121012101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20202020202020202021202120212021202220222022202220232020202020202020202120212021202120222022202220222023202120202020202120222022202020202021202120222022华南环比西南环比华中湖南湖北安徽江西环比减少266华东浙江江苏环比减少255华南广东广西福建环比减少223西南云南贵州四川环比增加041西北甘肃陕西环比减少09716生产性能指标-二元三元能繁比例及当月健仔数二元及三元能繁占比10090当月健仔头数涌益样本802000000018000000701600000060140000005012000000100000004080000003060000004000000202000000100月月月月月月月月月月月月月月月月月月6824682468204101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年202020202020202120212021202120222022202220222023202020202021202120222022二元能繁三元能繁根据涌益咨询数据显示当前市场二元三元占比分别为89与11二元及三元基本稳定在91的正常比例区间内涌益咨询样本点下2月健仔头数较上月环比略有增加产能效率呈现逐渐提高态势17生产性能指标-分项窝均健仔数产房存活率1200920091001000900089008008800600870086004008500840020083000008200分娩窝数配种数1800000250000016000002000000140000012000001500000100000080000010000006000005000004000002000000月月月月月月月月月月月月月月月月月0月468246824682101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年20202020202020212021202120212022202220222022202320202020202120212022202218统计局母猪存栏及广发出栏测算注0-按照单胎105头健仔和92存活率进行测算1-按照涌益跟踪月度单胎健仔数进行测算2-按照二三元占比及其对应性能进行测算19淘汰母猪价格元斤开始日期结束日期河南湖南湖北安徽江西山西山东北京河北辽宁吉林黑龙江四川云南贵州福建广东广西浙江江苏2023217202322360-6661-6761-6760-6660-6557-6559-6760-6655-5954-5854-5860-6558-6259-6365-7161-6758-6264-7159-66202322420233263-6763-6862-6763-6762-6859-6562-6962-6859-6755-6155-6161-6659-6360-6467-7264-6860-6365-7363-7020233320233961-6661-6661-6561-6661-6657-6460-6860-6657-6555-6155-6161-6658-6259-6366-7063-6759-6263-7161-69淘汰母猪宰杀量省份河南山东辽宁四川广西日期类别5家月度环比6家月度环比3家月度环比3家月度环比5家月度环比2022年6月宰杀量51201-44042311-43913254-59312720-70713984-2812022年7月宰杀量48057-61440258-48512584-50612141-45512501-10602022年8月宰杀量47330-15139277-24412490-07512004-11312354-1182022年9月宰杀量536321332462221768138871118134221181129875122022年10月宰杀量52298-24945322-1951492274513222-14912393-4572022年11月宰杀量5510053645082-0531521119413285048126211842022年12月宰杀量57026350470774431585542313573217128922152023年1月宰杀量711122470508778071654043213814178135845372023年2月宰杀量767437925464874118126959140521721398429420