【观点及建议】
　　棕榈油：MPOB数据显示，2月份马来西亚棕榈油产量和库存均低于市场预期，根据3月前10天的高频数据来看，马来3月份棕榈油产量仍受到洪水影响，而出口则受益于斋月需求和印尼出口限制，所以预计3月份马来仍然是降库预期。但是，全球经济前景不乐观，使得市场对于全球植物油消费的担忧情绪升温，CBOT豆油和原油价格下行，拖累国际棕榈油价格走势。另外，国内棕榈油库存也再次回升，也使得短期国内棕榈油价格的支撑减弱，关注产地价格下行后，国内棕榈油进口利润的变化，及3-6月份进口量是否增加。
　　豆油：3月底之前大豆压榨量偏低，豆油供应受限，但是每周3万多吨的储备豆油的投放基本上填补了供应缺口。关注国内的大豆采购情况，如果4-6月份的大豆采购达到市场预期，则4月份以后豆油供应将转为宽松，反之，5、6月份的豆油供应仍存在不确定性。美豆目前仍然保持在高位运行，但是短期上涨动能也在减弱。
　　菜油：3-5月份菜籽将大量到港，菜油供应维持高位，下游采购积极性差，供强需弱的情况下，菜油价格继续承压，在累库预期降温或者其他油脂基本面走强之前，预计菜油的反弹动力较弱。
　　全球的油料作物供应总体来看是增加的，马来和印尼的棕榈油产量没有出问题，巴西大豆开始集中上市，全球菜籽增产明显，而需求端市场担忧高利率将抑制经济增长甚至引发新的风险，进而导致全球的植物油需求下降，所以暂时来看油脂油料市场整体仍然缺乏上涨动能。国内方面，三大油脂总体供应充足，也使得国内油脂缺乏上涨的基础，短期，国内油脂市场受国际棕榈油和大豆价格变化的影响。目前马来和印尼的棕榈油产量仍受到洪水影响，且斋月前需求稳定，预计产地棕榈油价格仍有一定支撑；由于大豆压榨量偏低以及CBOT大豆仍然高位运行，对豆油价格也仍有一定支撑，综合来看，预计棕榈油和豆油仍将维持区间震荡走势，区间上沿是2022年11月和12月的高点，区间下沿是2022年9月和10月的低点。菜油由于短期供应压力大，预计仍是三大油脂中最弱的，9500左右成为技术阻力。操作上，建议反弹做空思路。

研究报告全文：期货研究商品2023年03月13日研究国泰君安期货商品研究晨报-农产品观点与策略棕榈油受美豆油下行影响2豆油短期供需双弱受外部市场走势影响2豆粕美豆收跌高位震荡4豆一东北现货受政策支撑期价高位震荡4国玉米区间震荡6泰白糖波动加大8君棉花短期受市场情绪影响10安鸡蛋宽幅震荡12期生猪弱势调整13货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年3月13日品研究棕榈油受美豆油下行影响豆油短期供需双弱受外部市场走势影响国泰君安傅博投资咨询从业资格号Z0016727Fubo025132gtjascom期段宛辰联系人从业资格号F03091765duanwanchen024642gtjascom货研基本面跟踪究油脂基本面数据所单位收盘价日盘涨跌幅收盘价夜盘涨跌幅棕榈油主力元吨7912-1717926018豆油主力元吨8560-2178568009菜油主力元吨9227-4039224-003马棕主力林吉特吨4098-252期货CBOT豆油主力美分磅57225655-108单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手791138276723464141-8905豆油主力手613899247307446588-5951菜油主力手5626531667593044307081单位现货价格价格变动棕榈油24度广东元吨7970-130现货一级豆油广东元吨9460-160四级进口菜油广西元吨9610-360马棕油FOB离岸价连续合约美元吨9988单位现货基差棕榈油广东元吨58基差豆油广东元吨900菜油广西元吨383单位前一交易日前两交易日菜豆油期货主力价差元吨667816豆棕油期货主力价差元吨648678价差棕榈油59价差元吨152178豆油59价差元吨6088菜油59价差元吨-78-35期货部分价格指报告日前一交易日收盘价基差部分选取广东棕榈油减主力合约期价现货部分指报告日前一交易日价格涨跌幅除连日盘以收盘价计算连日盘以收盘价与其前一日结算价计算资料来源同花顺Wind国泰君安期货研究宏观及行业新闻MPOB马来西亚2月末棕榈油库存下滑66至212万吨外电3月10日消息马来西亚棕榈油局请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究MPOB周五公布的数据显示马来西亚2月末棕榈油库存较前月下滑656至212万吨MPOB称马来西亚2月毛棕榈油产量较前月下降935至125万吨2月棕榈油出口下滑199至111万吨趋势强度棕榈油趋势强度0豆油趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议棕榈油MPOB数据显示2月份马来西亚棕榈油产量和库存均低于市场预期根据3月前10天的高频数据来看马来3月份棕榈油产量仍受到洪水影响而出口则受益于斋月需求和印尼出口限制所以预计3月份马来仍然是降库预期但是全球经济前景不乐观使得市场对于全球植物油消费的担忧情绪升温CBOT豆油和原油价格下行拖累国际棕榈油价格走势另外国内棕榈油库存也再次回升也使得短期国内棕榈油价格的支撑减弱关注产地价格下行后国内棕榈油进口利润的变化及3-6月份进口量是否增加豆油3月底之前大豆压榨量偏低豆油供应受限但是每周3万多吨的储备豆油的投放基本上填补了供应缺口关注国内的大豆采购情况如果4-6月份的大豆采购达到市场预期则4月份以后豆油供应将转为宽松反之56月份的豆油供应仍存在不确定性美豆目前仍然保持在高位运行但是短期上涨动能也在减弱菜油3-5月份菜籽将大量到港菜油供应维持高位下游采购积极性差供强需弱的情况下菜油价格继续承压在累库预期降温或者其他油脂基本面走强之前预计菜油的反弹动力较弱全球的油料作物供应总体来看是增加的马来和印尼的棕榈油产量没有出问题巴西大豆开始集中上市全球菜籽增产明显而需求端市场担忧高利率将抑制经济增长甚至引发新的风险进而导致全球的植物油需求下降所以暂时来看油脂油料市场整体仍然缺乏上涨动能国内方面三大油脂总体供应充足也使得国内油脂缺乏上涨的基础短期国内油脂市场受国际棕榈油和大豆价格变化的影响目前马来和印尼的棕榈油产量仍受到洪水影响且斋月前需求稳定预计产地棕榈油价格仍有一定支撑由于大豆压榨量偏低以及CBOT大豆仍然高位运行对豆油价格也仍有一定支撑综合来看预计棕榈油和豆油仍将维持区间震荡走势区间上沿是2022年11月和12月的高点区间下沿是2022年9月和10月的低点菜油由于短期供应压力大预计仍是三大油脂中最弱的9500左右成为技术阻力操作上建议反弹做空思路请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年03月13日品研究豆粕美豆收跌高位震荡豆一东北现货受政策支撑期价高位震荡国泰君安吴光静投资咨询从业资格号Z0011992wuguangjing015010gtjascom期货基本面跟踪研究豆粕豆一基本面数据所收盘价日盘涨跌收盘价夜盘涨跌DCE豆一2305元吨5571490895561-22-039期货DCE豆粕2305元吨3799-13-0343792-27-071CBOT大豆05美分蒲1507-375-025naCBOT豆粕05美元短吨4862-07-014豆粕4341604220较昨-30至持平3-4月基差M2305430持平3-5月基差山东元吨M2305320持平4-6月基差M2305220持平5-9月基差M2305110持平现货41704390较昨持平3月基差M2305520较昨持平3-4月基差M2305400华东元吨较昨持平4-5月基差M2305200持平华南元吨41504300较昨-20至持平豆粕主要产业前一交易日周前两交易日周数据成交量万吨日5497库存万吨周na6012附注1期货连盘价格指报告日前一交易日t日美盘价格一般指隔夜价格涨跌部分选自文华财经其中涨跌数量t日收盘价-t-1日收盘价涨跌幅度t日收盘价t-1日结算价2现货指报告日前一交易日价格现货价格选自卓创资讯3产业数据前一交易日周是指报告日的前一交易日周前两交易日周是指报告日的前两个交易日周成交量为日度数据库存为周度数据数据选自汇易网资料来源文华财经卓创汇易国泰君安期货研究宏观及行业新闻布宜诺斯艾利斯交易所将阿根廷大豆产量调低到2900万吨外媒3月9日消息周四布宜诺斯艾利斯谷物交易所进一步下调了本季大豆和玉米产量预期因为六十年来最严重的干旱导致作物枯萎交易所预计20222023年度大豆收成2900万吨低于2月底预估的3350万吨也低于上年产量4330万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究趋势强度豆粕趋势强度0豆一趋势强度0仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议上周五日盘期货主力合约豆一K线微跌豆粕收跌夜盘时豆一收跌豆粕收跌K线收红隔夜美豆收跌美元走势对美豆期价有所影响市场继续关注南美作物国产大豆方面3月10日东北产区大多数地区均提价40元吨其余地区豆价稳定受此影响预计今日连豆粕或高位震荡豆一期价高位震荡个人观点仅供参考上述内容在任何情况下均不构成投资建议请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年03月13日品研究玉米区间震荡周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国尹恺宜联系人从业资格号F03087410yinkaiyi024332gtjascom泰君基本面跟踪安期玉米基本面数据货昨日价格价格变动东北收购均价元吨26595研重要现货锦州平仓元吨28400究价格华北收购均价元吨28623所广东蛇口元吨29600单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌C2305元吨2850028152843-02456C2307元吨2849024632838-03861单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货C2305手21845930270638224-12273C2307手99810-37995744691951玉米全市场手393849393401582272-2328单位昨日仓单仓单变化玉米全市场手473720单位昨日价差价差主力05基差元吨-1005-07跨期元吨1注释价格单位为元吨成交持仓仓单为手昨日默认为上一交易日前日默认为上上交易日基差使用锦州平仓计算资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻北港玉米二等收购2790-2810元吨部分较昨日降价10元吨广东蛇口新粮散船2940-2960元吨较昨日持平集装箱一级玉米报价2960-3000元吨较昨日持平东北玉米收购价格略涨黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元吨吉林深加工玉米主流收购2650-2750元吨内蒙古玉米主流收购2700-2800元吨辽宁玉米主流收购2750-2800元吨华北深加工企业剩余车辆447车价格稳中上行山东收购价2800-2950元吨河南2800-2950元吨河北2780-2850元吨趋势强度玉米趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究观点及建议国内驱动方面玉米市场消化前期利空地趴粮集中上市即将结束边际上面临阶段性供应下降需求回升格局期价有一定向上驱动另外关注定向稻谷拍卖对市场影响以及对进口玉米采购节奏短期围绕2820-2890震荡请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年03月13日品研究白糖波动加大周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国泰君基本面跟踪安期白糖基本面数据货单位价格同比研价格南宁现货元吨626090究纽约原糖美分磅2114002单位价格同比夜盘同比所白糖305元吨63151086304-11单位成交量较前日持仓量较昨日期货白糖305手82327133136156640321578单位数量同比仓单数量手452300单位数据同比白糖2305基差元吨-55-18白糖2309基差元吨2413价差白糖2401基差元吨1956白糖59价差元吨7931白糖91价差元吨171-7原糖57价差美分磅056-001资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻进口成本盘面配额外进口成本6640元吨产销情况截至2月底2223榨季全国共生产食糖791万吨74万吨全国累计销售食糖336万吨63累计销糖率43全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5692元吨1月成品白糖平均销售价格5754元吨进口情况中国12月份进口食糖52万吨2022年累积进口食糖527万吨同比-40万吨国内供需CAOC预计2223榨季国内食糖产量为933万吨下调72万吨消费量为1560万吨进口量为500万吨国际市场ISO预计2223榨季全球食糖供应过剩420万吨前值620万吨截至3月1日2223榨季巴西中南部累计产糖3350万吨同比增加45截至2月28日2223榨季印度产糖2576万吨同比增加46万吨截至2月15日2223榨季泰国产糖754万吨同比增加90万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究趋势强度白糖趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议宏观方面美联储大放鹰派言论商品承压基本面方面国际市场北半球主产国产量接二连三不及预期短期供给约束仍在但长短期预期差较大纽约原糖大幅波动国内市场配额外进口成本往上提拉国内价格减产驱动价格加速上涨高位风急郑糖多单谨慎持有SR2305合约支撑位6000元吨压力位6500元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年3月13日品研究棉花短期受市场情绪影响傅博投资咨询从业资格号Z0016727fubo025132gtjascom国泰君基本面跟踪安期棉花基本面数据货单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅CF2305元吨14340-19214325-010研CY2305元吨21235-29021280021究ICE美棉03美分磅7818-490--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货所CF2305手566140114042610801-21976CY2305手4842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