【成交持仓情况】
　　标的行情：
　　今日上证50收盘于2636.39点，涨跌为-35.45点，成交量为28.78亿手。
　　期权方面：
　　今日期权全部合约总成交量为5.07万手，总持仓量为5.93万手，其中，期权主力合约成交量为4.31万手，持仓量为9.59万手。
　　【最大持仓位分析】
　　从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2800，看跌期权最大持仓价位为2600。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。
　　【PCR分析】
　　从PCRatio来看，期权主力合约成交量PCR为85.32%，持仓量PCR为36.78%。期权全部合约成交量PCR为81.42%，持仓量PCR为82.53%。
　　【波动率分析】
　　今日期权主力合约平值隐含波动率为18.85%，相比于前一交易日变动了1.33%，同期限历史波动率为3.89%，相比于前一交易日变动了-4.52%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将下跌。
　　【偏度分析】
　　偏度值为2.50%，相比于前一交易日变动了-4.72%。从偏度数值变化来看，市场表现为看涨情绪下降

研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年3月12日生品研股票股指期权下跌升波可考虑熊市看跌价究差策略张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom国观点及建议泰君下跌升波可考虑熊市看跌价差策略安期正文货研表1期权市场数据统计究所资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究1上证50股指期权成交持仓情况标的行情今日上证50收盘于263639点涨跌为-3545点成交量为2878亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为507万手总持仓量为593万手其中期权主力合约成交量为431万手持仓量为959万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2800看跌期权最大持仓价位为2600这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为8532持仓量PCR为3678期权全部合约成交量PCR为8142持仓量PCR为8253波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1885相比于前一交易日变动了133同期限历史波动率为389相比于前一交易日变动了-452从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将下跌偏度分析偏度值为250相比于前一交易日变动了-472从偏度数值变化来看市场表现为看涨情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究表2上证50股指期权主力合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究表3上证50股指期权主力系列合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究图1上证50股指期权主力合约波动率走势图29002428502228002027502700182650162600142550250012245010202212192023122023116202313020232132023227000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究图2上证50股指期权主力合约持仓量图3上证50股指期权全合约PCR3150290014305028501228002950128502750082750270026502650062600255004255024752500022425245002375232520231320232220232720233420233960004000200002000400020231820231132023123202312820232122023217202322220232272023118202212242022122920221219成交量持仓量000016PCRPCRcall持仓量Put持仓量资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线图5上证50股指期权主力合约偏度走势图20005550150045401000355003025000202212192023119202321920-500152325240024752600275029003050-1000主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图6上证50股指期权波动率锥图7上证50股指期权波动率期限结构4019535190301852520230418020202303175151017051650160IV01IV02IV03IV04IV05IV0690755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究2中证1000股指期权成交持仓情况标的行情今日中证1000股指收盘于679830点涨跌为-9456点成交量为14034亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为900万手总持仓量为777万手其中期权主力合约成交量为789万手持仓量为430万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为7000看跌期权最大持仓价位为6800这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为10566持仓量PCR为10028期权全部合约成交量PCR为10536持仓量PCR为8937波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1722相比于前一交易日变动了146同期限历史波动率为1803相比于前一交易日变动了169从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将持平偏度分析偏度值为-1346相比于前一交易日变动了-525从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪上升请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究表4中证1000股指期权主力合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究表5中证1000股指期权主力系列合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究图8中证1000股指期权主力合约波动率走势图750035730030710069002567002065006300156100105900557005500020227212022821202292120221021202211212022122120231212023221000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究图9中证1000股指期权主力合约持仓量图10中证1000股指期权全合约PCR7500168200730014770071001274006900171006700650008680063000665006100046200590057000259005500056005200600040002000020004000call持仓量Put持仓量000852成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图11中证1000股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线图12中证1000股指期权主力合约偏度走势图701060550040-530-1020-1510-205200580063006800730078002022721202210212023121主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图13中证1000股指期权波动率锥图14中证1000股指期权波动率期限结构451854035180301752520230417020202303165151601051550150IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究3沪深300股指期权成交持仓情况标的行情今日沪深300股指收盘于396714点涨跌为-5272点成交量为12386亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为1399万手总持仓量为1701万手其中期权主力合约成交量为1136万手持仓量为985万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为4200看跌期权最大持仓价位为4000这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为7794持仓量PCR为6473期权全部合约成交量PCR为7748持仓量PCR为7908波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1648相比于前一交易日变动了079同期限历史波动率为852相比于前一交易日变动了-150从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将下跌偏度分析偏度值为-431相比于前一交易日变动了-395从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪上升请务必阅读正文之后的免责条款部分8金融衍生品研究表6沪深300股指期权主力合约行情统计看涨期权202303看跌期权持仓量成交量IV最新价行权价最新价IV成交量持仓量13860004653500043522840525674604472355004316481821291533993678360006295489553422940863243650082687118841465135422738370012245038817566667309822463750222279565199445124721651708380036204111572030312600193312438507218842358171620812918175281390014417306165291423277151165246395029816528686274050331652816302264000568164914079462551041381816651040509416787665371662709388175444410013641543525333454668402718281841501868202813022425103514639206312420023642369148535843438133021800642502868283029011225549124825930843003354287873128422094422662044350385432172622430885742948044400433800011531资料来源Wind国泰君安期货研究表7沪深300股指期权主力系列合约行情统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动C最大持仓P最大持仓2023031648079852-150-431-3954200400020230416510541469028-587-30642003900资料来源Wind国泰君安期货研究图15沪深300股指期权主力合约波动率走势图500030004800460025004400420020004000380015003600340010003200300050020226120227120228120229120221012022111202212120231120232120233100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9金融衍生品研究图16沪深300股指期权主力合约持仓量图17沪深300股指期权全合约PCR500014480048001346004600124450440011420043001400041500938004000360008385034000737003200063550300005340031002022612022712022812022912023112023218000300020007000202331202210120221112022121call持仓量Put持仓量000300成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图18沪深300股指期权主力合约虚值隐含波动率图19沪深300股指期权主力合约偏度走势图曲线701060550040-530-1020-1510-2031003500375040004250450048002022612022912022121202331主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图20沪深300股指期权波动率锥图21沪深300股指期权波动率期限结构35185301802517520202304202303170151016551600155IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10金融衍生品研究4上证50ETF期权成交持仓情况标的行情今日上证50ETF收盘于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