※重点报告推荐※
　　【宏观专题报告】海外经验：消化地产泡沫，需要多少年？——长周期房地产研究系列一。
　　【固定收益专题报告】如何看待节后的期现“背离”？
　　【行业专题报告】石油化工：大宗商品月报（2023年第2期）。
　　【公司首次覆盖】歌力思（603808）：逆势开店多点发力，疫后业绩修复可期。
　　【公司首次覆盖】九洲药业（603456）：绑定诺华成功转型CDMO，加快产能建设，看好公司未来“原料药+制剂”一体化CDMO高速发展。
　　宏观
　　融资高增：居民改善、企业仍强——2023年2月金融数据点评。尽管修复的方向是明确的，还有一些结构性因素的持续性仍需关注，可能对经济修复产生扰动。一个是2月居民部门融资意愿的回升，可能明显受到去年四季度以来积压的地产交易和信贷需求集中释放的推动。随着这部分需求的消退，居民部门融资修复仍可能偏弱。另一个是，企业融资持续回暖背后，政策性因素的作用不容忽视，需继续关注居民部门和民营企业投融资的恢复，确认内需修复的斜率和高度。
　　全球股市普遍回调——全球大类资产周报（3/3-3/10）。海外方面，上周美元指数呈现先走强后回落的趋势。接下来重点关注硅谷银行事件的后续影响以及周二（3月14日）公布的美国2月通胀数据。国内市场上，两会政策落地基本符合预期，整体以稳为主，加上海外市场影响，上周国内股市普遍回调。此后，重点关注3月稳增长政策的推进情况。
　　金融工程
　　而今迈步从头越——写在科创板正式设立4周年之际。科创板对我国产业升级具有战略意义。科创板制度不断完善，促进市场发展。科创板公司估值盈利匹配度高，有望走出向上行情。科创板受到市场广泛关注，布局科创板的投资者明显增多。
　　行业与主题热点
　　传媒：多模态GPT-4有望本周推出，关注一季报业绩表现较突出标的。Chatgpt带动产业热度持续提升。我们认为AIGC将有望成为内容创新发展的新引擎，未来关注相关应用场景和商业模式变化。我们建议关注一季报业绩有望表现较突出标的：包括复苏方向的三人行、华立科技、风语筑；游戏的盛天网络、姚记科技、冰川网络等；影视的华策影视、捷成股份、中国电影等。
　　汽车与零配件：乘用车国六a库存总量较小。考虑到2022年以来生产公告的国六a车型仅为31.8万辆，我们预计国六a占目前乘用车库存的比例不超过13.5%。我们认为这部分库存在2023年7月1日之前出清，对乘用车整体市场的影响有限。推荐新能源乘用车头部企业比亚迪，建议关注长城汽车。
　　重点个股及其他点评
　　建投能源（000600）：高弹性低估值，能源转型正当时。
　　
　　

研究报告全文：TableMainInfo每日早报证券研究报告最新研究与资讯2023年03月13日TableMarketinfo重要市场数据重点报告推荐名称日涨跌周涨跌年涨跌宏观专题报告海外经验消化地产泡沫需要多少年长周期房地产海通风格指数研究系列一大盘100-169-350289小盘200-155-375437固定收益专题报告如何看待节后的期现背离表现最好前五行业医药健康-044-167347行业专题报告石油化工大宗商品月报2023年第2期信息服务-082-2261486公用事业-102-211329公司首次覆盖歌力思603808逆势开店多点发力疫后业绩修复可期农业指数-103-392-059信息设备-113-1861103公司首次覆盖九洲药业603456绑定诺华成功转型CDMO加快产能表现最差前五行业建设看好公司未来原料药制剂一体化CDMO高速发展汽车汽配-402-652253通讯服务-359-4902697宏观建材指数-228-607543石油然气-224-174894融资高增居民改善企业仍强2023年2月金融数据点评尽管修复的方家电器具-213-561664备注数据截止至前一工作日收盘价向是明确的还有一些结构性因素的持续性仍需关注可能对经济修复产生扰动一个是月居民部门融资意愿的回升可能明显受到去年四季度以来积压资料来源WIND海通证券研究所2TableAuthorInfo的地产交易和信贷需求集中释放的推动随着这部分需求的消退居民部门融资修复仍可能偏弱另一个是企业融资持续回暖背后政策性因素的作用不容忽视需继续关注居民部门和民营企业投融资的恢复确认内需修复的斜率和高度全球股市普遍回调全球大类资产周报33-310海外方面上周美元指数呈现先走强后回落的趋势接下来重点关注硅谷银行事件的后续影响以及周二3月14日公布的美国2月通胀数据国内市场上两会政策落地基本符合预期整体以稳为主加上海外市场影响上周国内股市普遍回调此后重点关注3月稳增长政策的推进情况金融工程而今迈步从头越写在科创板正式设立4周年之际科创板对我国产业升级具有战略意义科创板制度不断完善促进市场发展科创板公司估值盈利匹配度高有望走出向上行情科创板受到市场广泛关注布局科创板的投资者明显增多行业与主题热点传媒多模态GPT-4有望本周推出关注一季报业绩表现较突出标的Chatgpt带动产业热度持续提升我们认为AIGC将有望成为内容创新发展的新引擎未来关注相关应用场景和商业模式变化我们建议关注一季报业绩有望表现较突出标的包括复苏方向的三人行华立科技风语筑游戏的盛天网络姚记科技冰川网络等影视的华策影视捷成股份中国电影等汽车与零配件乘用车国六a库存总量较小考虑到2022年以来生产公告的国六a车型仅为318万辆我们预计国六a占目前乘用车库存的比例不超过135我们认为这部分库存在2023年7月1日之前出清对乘用车整体市场晨会编辑杨林的影响有限推荐新能源乘用车头部企业比亚迪建议关注长城汽车电话02123154174邮箱yl11036haitongcom重点个股及其他点评证书S0850517080008建投能源000600高弹性低估值能源转型正当时请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报2重点报告推荐TableImportantInfo宏观专题报告海外经验消化地产泡沫需要多少年长周期房地产研究系列一根据海外经济体的经验地产下行的长尾效应比较明显无论是从房价房屋销售还是房屋生产数据来看海外经济体的房地产下行周期至少持续5-6年而后才开始进入缓慢修复阶段而且即使在泡沫破裂10多年后也很难修复至泡沫破裂前水平从房价和地产投资的数据来看我国房地产或从2018年底开始进入下行周期今年春节后地产销售的回暖可能更多是由于疫情期间积压的需求得到释放下一阶段或仍将回归底部震荡宏观经济研究团队梁中华固定收益专题报告如何看待节后的期现背离节前套保力量带动基差走阔节后国债期货的相对强势演绎基差收敛逻辑高基差为节后多头入场提供了较强的安全垫也加大了套保盘的成本从而促使其离场此外T2303逐渐临近交割月做空基差的确定性较强在此推动下T2303基差收敛至0203元左右换月移仓完成后基差收敛的趋势依然存在T2306合约基差逐渐下行至历史同期75分位数水平附近但依然属于偏高位未来基差或仍有收敛空间基差在前期大幅走阔之后收敛属于正常现象在19年2-4月和20年4-5月也曾出现过期货的深度贴水吸引多头进入基差自1元以上的高点向下快速收敛当前基差已经回归到75分位数以下但绝对水平依然较高距离50分位数还有02元左右的空间做空基差策略依然有操作的动力两会之后前期的政策预期有所修正政策基调更强调高质量不搞强刺激助推期货实现了进一步走强短期来看基差或仍有继续修复的空间在一定程度上对现券起到支撑但该支撑的边际作用或将随着基差收敛而逐渐减弱现券市场的确定性方向出现仍需等待更多增量信息出台固定收益研究团队姜珮珊行业专题报告石油化工大宗商品月报2023年第2期核心观点2023年2月大宗商品价格表现较弱受美联储加息预期升温等因素影响2月国际原油黄金铜价格分别环比下降042332受需求较弱影响2月欧美中国天然气价格环比下降约155国内动力煤价格环比下降95焦煤价格持平原油油价高位震荡2023年2月国际油价基本维持80-87美元桶区间震荡布油月度均价8354美元桶环比微跌037美元桶-044一方面国内经济复苏OPEC坚持减产俄罗斯副总理诺瓦克宣布将在3月份削减50万桶日产量支撑油价另一方面美国原油持续累库以及美联储加息背景制约油价涨幅我们预计在原油供需紧平衡的状态下短期布油价格将在80美元以上震荡全年均价预计在80-90美元桶天然气欧美跌幅较大中国基本持平2023年2月由于美国和欧洲库存储备充足而北半球相对温和的天气抑制了取暖需求天然气价格跌幅较大2023年2月至今美国天然气价格下降2欧洲天然气价格下降21中国天然气价格下降7我们认为未来欧美天然气库存去化压力较大价格将继续下降中国复苏预期较强天然气价格将稳中有升煤炭动力煤方面2023年2月秦港5500大卡动力煤均价1086元吨环比同比-11428元吨-9527受内蒙事故影响2月下旬动力煤价格止跌反弹事故叠加两会期间煤矿安全检查趋严供应端有所收紧下游电厂日耗维持高位非电需求仍在缓慢恢复我们认为预计短期动力煤价格或仍有震荡调整但随着供需改善3月有望逐步走强安全检请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报3查对供给收缩影响或超预期焦煤方面2023年2月京唐港主焦煤价格维持2500元吨虽然需求端下游成材消费欠佳供给端煤矿复产进程较快但焦煤价格依然稳健3月进入钢材消费旺季下游钢材消费有望升温焦企生产受限叠加需求较好带动有望实现焦炭提涨我们预计3月焦煤价格有望伴随较强需求走强黄金美国强劲经济数据压制金价表现2023年2月伦敦现货黄金月度均价为185454美元盎司环比下降4409美元盎司-232在美国劳动力市场紧张状况加深和通胀下行受阻的背景下金价2月偏弱运行我们预计随着加息预期的逐渐消化和央行购金需求的支撑金价有望在3月企稳全年来看在货币紧缩政策有望边际放缓的背景下23年金价有望突破新高铜中国经济增长预期有望提振LME铜价我们认为2023年国内地产需求有望复苏拉动工业金属需求此外叠加中外人员往来暂行措施的优化以及新型冠状病毒感染乙类乙管的实施推进我们认为中国经济趋势向好继续看好铜价格上涨以及行业标的投资机会投资建议1原油产业链关注受益需求复苏的荣盛石化桐昆股份恒力石化东方盛虹新凤鸣等以及低估值石化央企中国石化中国海油中国石油3煤炭关注中国神华陕西煤业华阳股份山西焦煤潞安环能4黄金关注银泰黄金山东黄金赤峰黄金中金黄金湖南黄金5铜关注紫金矿业洛阳钼业铜陵有色等风险提示全球经济增长预期如转弱将对大宗商品需求产生影响进而影响大宗商品价格由于大宗商品价格以美元计价为主因而美元汇率变化也将影响大宗商品价格地缘局势紧张可能造成大宗商品的供需格局变化进而影响价格走势石油化工团队邓勇胡歆公司首次覆盖歌力思603808逆势开店多点发力疫后业绩修复可期单季度收入较19年降幅趋势收窄预计2022年收入增1-5公司2019-2021年收入CAGR为-49净利润CAGR为-77毛利率累计提升115pct净利率累计下降155pct20Q1-22Q3公司收入较19同期降幅趋势收窄收入端呈修复趋势公司预计2022年收入同比增长1-5归母净利润同比下降72-77其中22Q4受疫情影响利润端承压明显22Q3收入增速较存货增速差距收窄疫后三费修复空间大22Q3存货同比增长136较收入增速高133pct增速差距较22Q1及22Q2分别收窄12pct和112pct疫情期间公司销售费用率呈增长趋势与2019年同期相比2020年2021年2022前三季度三费费用率分别增长了398pct535pct和1451pct我们分析受疫情影响2020年后公司刚性费用支出显著提升费用修复空间大随着防疫放开疫情好转线下零售回暖我们看好公司2023年利润端的修复直营店数量逆势增长线下收入占比超80疫后盈利弹性强疫情期间公司坚持线下扩张20H1-22H1直营店铺数量持续增长至413家我们认为公司疫情期间逆势开店占领优质商圈为疫后线下业绩增长打下了良好基础20H1-22H1包括线上直营在内公司直营收入占比提升10pct至793随着公司线上业务的拓展线下收入占比有所下降但仍保持在80以上我们分析公司线下及直营业务占比高经营杠杆较高随着疫情好转线下零售环境回暖公司业绩有望大幅提升品牌矩阵覆盖多元客群成长期品牌业绩亮眼公司通过投资并购引入国际时尚品牌形成多元化品牌矩阵公司旗下品牌包括ELLASSAYLaurlEdHardyIROParisself-portrait覆盖20-50岁主力消费人群新品牌self-portrait20H1-22H1收入CAGR达1818毛利率维持在80以上我们认为公司具备较强的品牌运营能力和渠道拓展能力近年来对新品牌的打造和老品牌的重塑突破均取得良好成效为疫后业绩复苏做好了充分准备盈利预测及估值我们预计公司2022-2024年营业总收入为242428043221亿元归母净利润08292345亿元同比变动-7324259521815对应EPS022079094元股对应PE分别为4876X1356X1148X给予2023年市盈率估值13-15X对应合理价值区间1027-1185元首次覆盖给予优于大市评级风险提示疫情反复零售环境恢复不及预期开店速度不及预期国际环境变化影响境外业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报4纺织服装团队盛开梁希公司首次覆盖九洲药业603456绑定诺华成功转型CDMO加快产能建设看好公司未来原料药制剂一体化CDMO高速发展看过去切入诺华供应链完成CDMO战略转型与诺华的深度合作带动九洲药业2018-2021年CDMO业务快速发展验证了公司全球一流的CDMO能力切入了全球规范市场供应链体系平台的稀缺性后续国内订单的率先承接性奠定了我们对公司加速发展认知的基础看现在股权激励绑定核心骨干定增募资加快产能建设2017年至今公司已经实施4次股权激励2022年限制性股票激励计划草案激励对象共297人其中公司中层管理人员及核心骨干获授占比87公司收购整合诺华苏州工厂泰华医药化工杭州工厂山德士中山制剂工厂已定增25亿元主要用于CDMO产能建设即其中12亿元用于台州CDMO产能一期项目56亿元用于苏州原料药CDMO项目建设看未来做深大客户做广小客户强化原料药制剂一体化CDMO平台能力随着收购的三大工厂陆续完成整合原料药制剂一体化平台建设不断完善诺华重磅炸弹品种销售潜力不断释放诺华其他管线品种认证转移国内创新药项目的快速接力江苏瑞科复产公司CDMO业务有望实现长期高速增长匹配公司做深大客户和做广小客户的市场开拓策略从平台验证期向业绩加速兑现期过渡优质CDMO平台逐步从能力建设期走向订单业绩加速兑现期盈利预测与估值我们预测公司2022-2024年归母净利润分别为930亿元1241亿元1661亿元同比增长467335339EPS分别为103138185元参考可比公司估值考虑到九洲药业CDMO大客户原料药双轮驱动模式我们给与其2023年35-40倍PE对应合理价值区间为4830-5520元给予优于大市评级风险提示创新药质量问题以及销售不及预期技术升级替代风险市场竞争风险环保安全风险汇率波动风险医药团队余文心宏观点评TableMacroInfo融资高增居民改善企业仍强2023年2月金融数据点评2月社融数据高增长的动力不少一是财政政策继续前臵发力政府债融资高增二是疫情影响消退经济内生动能恢复拉动实体部门融资需求三是作为重要抓手房地产市场成交较快回升带动居民信贷改善而融资的改善有利于经济回暖不过尽管修复的方向是明确的站在当前时点还有一些结构性因素的持续性仍需持续关注可能对经济修复情况产生扰动一个是2月居民部门融资意愿的回升可能明显受到去年四季度以来积压的地产交易和信贷需求集中释放的推动而随着这部分需求的消退居民部门融资修复仍可能偏弱另一个是企业融资持续回暖的背后政策性因素的作用不容忽视大型企业国企等或仍是加杠杆的主体而民营企业的恢复情况需要数据验证因而接下来需继续关注居民部门和民营企业投融资的恢复进而确认内需修复的斜率和高度宏观经济研究团队梁中华应镓娴全球股市普遍回调全球大类资产周报33-310海外方面上周美元指数呈现先走强后回落的趋势背后先是周中鲍威尔偏鹰证词引发预期调整而到下半周硅请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报5谷银行风险事件发生恐慌情绪引发欧美股市集体下跌最后是上周五非农数据公布尽管非农就业再超预期但市场更关注的是失业率的上升以及薪资增速的降温从而带动美元走贬美债利率大幅回落接下来重点关注硅谷银行事件的后续影响以及周二3月14日公布的美国2月通胀数据国内市场上两会政策落地基本符合预期整体以稳为主加上海外市场影响上周国内股市普遍回调接下来随着数据真空期的结束周三3月15日将发布1-2月经济数据前期强预期主导的行情也将走完经济复苏斜率将得到验证此后重点关注3月稳增长政策的推进情况包括周一3月13日总理记者会的政策信号宏观经济研究团队梁中华应镓娴金融工程点评TableFinancialInfo而今迈步从头越写在科创板正式设立4周年之际科创板对我国产业升级具有战略意义我国经济正由高速发展向高质量发展转型在这个过程中新经济是实现转型的必s经之路而科技创新则是动力引擎以科研成果和技术创新为内在驱动力的企业将成为我国未来经济增长的支柱因此这些公司蕴含着较大的发展潜力和投资价值在这样的背景下科技创新企业的吸引力将会越来越大而科创板市场作为我国首个实行注册制的场内市场其设立是为了支持符合国家战略拥有关键核心技术科技创新能力突出主要依靠核心技术开展生产经营具有稳定的商业模式市场认可度高社会形象良好具有较强成长性的企业科创板制度不断完善促进市场发展科创板设立的目的就是为了通过制度革故鼎新支持科技创新型企业尤其是硬科技企业上市融资获取发展壮大所需资金因此在制度设计上科创板一方面降低上市门槛采取多项标准另一方面基于上市公司特点设计更加市场化的询价转让机制我们认为这些制度在促进早期投资人和长期投资者有序接力缓解二级市场压力优化投资者结构维护科创板市场稳定等方面具有积极意义科创板公司估值盈利匹配度高有望走出向上行情作为科创板代表的上证科创板50成份指数相较多数宽基指数具备更高的投资性价比且盈利增速较高反映了科创板上市公司的估值盈利匹配度较高同时根据海通证券策略团队2023年3月3日发布的专题报告科创板迎来高质量发展的新机遇近期的科创板类似2012年底的创业板处于新一轮上涨趋势的起点在未来有望走出类似创业板的修复行情科创板受到市场广泛关注从全市场与上证科创板50成份指数挂钩的公募产品来看2022年年报数据显示截至202333共有17只产品剔除RQFII商品类基金仅统计主基金以科创50指数为基准其中14只为ETF产品包含联接基金3只为增强指数型产品规模合计达到81695亿元剔除联接基金自科创板设立以来以科创50指数为基准的产品规模从2020年的28882亿元增长至2022年末的81695亿元复合增长率高达4142我们认为这充分证明了市场对于科创板的关注度越来越高布局科创板的投资者明显增多风险提示本报告所有分析均基于公开信息不构成任何投资建议权益产品收益波动较大适合具备一定风险承受能力投资者持有金融工程研究团队冯佳睿行业与主题热点点评TableIndFocusInfo传媒多模态GPT-4有望本周推出关注一季报业绩表现较突出标的周观点Chatgpt带动产业热度持续提升根据机器之心援引微软德国首席技术官AndreasBraun发言GPT-4计划于本周推出将是一个多模态的模型将提供完全不同的可能性例如视频自动生成能力与此同时这项技术已经发展到基本上适用于所有语言我们认为AIGC将有望成为内容创新发展的新引擎未来关注相关应用场景和商业模式变化重点关注以下方向Chatgpt相关万兴科技昆仑万维模型百度三六零工具美图公司创梦天地图片视觉中请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报6国文字掌阅科技中文在线广告三人行蓝色光标易点天下数字人捷成股份天娱数科电商光云科技值得买场景风语筑视频数码视讯等游戏23年优质游戏有望陆续上线产能大年得以验证当前游戏公司均处于较低估值区间叠加政策常态化技术创新和未来业绩趋势持续向上游戏板块白马公司估值性价比逐步凸显我们看好头部研运一体厂商A股关注三七互娱吉比特恺英网络完美世界冰川网络巨人网络盛天网络名臣健康港股关注腾讯控股网易-S心动公司创梦天地中手游等我们建议关注一季报业绩有望表现较突出标的包括复苏方向的三人行华立科技风语筑游戏的盛天网络姚记科技冰川网络等影视的华策影视捷成股份中国电影等海通组合周度走势海通传媒3月组合月度下降627申万传媒指数下降288沪深300指数下降396海通传媒3月组合腾讯控股15三七互娱15吉比特15恺英网络15快手-W15三人行15芒果超媒10风险提示新游戏影视等内容上线延期娱乐消费复苏不及预期互联网及传媒团队毛云聪孙小雯陈星光汽车与零配件乘用车国六a库存总量较小根据生态环境部自2020年7月1日起所有销售和注册登记的轻型汽车应符合6a排放标准限值要求自2023年7月1日起所有销售和注册登记的轻型汽车应符合6b排放标准限值的要求近期生产的大部分乘用车均已满足国六b标准根据机动车环保网在2023年2月25日至3月3日生产公告的377万辆车中符合国6b阶段限值的车辆占比高达998以此类推我们查阅了2021年以来机动车环保网上的所有周度国六车机型环保信息公开汇总发现20212022全年以及2023年初以来生产的国六a车型分别仅为9131404万辆仅占全部产量的491702根据中国汽车流通协会和乘联会2023年1月国内乘用车销量库存系数为18月度销量为1304万辆因此我们推测乘用车库存约为2347万台考虑到2022年以来生产公告的国六a车型仅为318万辆我们预计国六a占目前乘用车库存的比例不超过135我们认为这部分库存在2023年7月1日之前出清对乘用车整体市场的影响有限投资建议推荐新能源乘用车头部企业比亚迪建议关注长城汽车风险提示乘用车消费不及预期原材料价格大幅上涨汽车团队刘一鸣房乔华张觉尹重点个股及其他点评TableOthercomInfo建投能源000600高弹性低估值能源转型正当时22年业绩扭亏为盈建投能源是河北南网重要的发电企业主营火力发电项目并通过收购参股新能源资产来布局清洁能源22Q1-3实现归母净利润285亿元YOY1385621年同期亏损74亿元公司控股发电公司累计完成发电量29249亿千瓦时YOY-332平均上网结算电价43087元兆瓦时同比增长11316元兆瓦时我们认为或系公请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报7司参与的省间电力现货价格上涨所致1月31日公司发布公告2022年全年预计实现归母净利润115亿元YOY105扭亏为盈21年同期亏损221亿元我们认为公司全年利润水平不及三季度末或因第四季度煤炭价格再度上涨致使成本端承压所致公司煤电为主煤价影响的弹性较大截至22年中公司控股装机容量915万千瓦全部为燃煤火电机组近两年煤价一直处于高位公司业绩受煤价影响较大我们测算2022全年售电量358亿度对应标煤消费量1376万吨公司全年平均煤价成本每下跌50元即可为公司减少近7亿元的燃料成本若煤价下跌公司将迎来明显的业绩改善并且公司在同行业可比公司中弹性较大煤电售电量与市值的比值在选取的可比公司中排第二位意味着煤价变动对公司市值的影响相比同行业公司更加显著布局新能源加速推动绿色低碳转型1月30日公司发布公告控股子公司国融公司收购建昊公司100股权建昊公司主营开发建设和运营光伏风电储能等新能源项目在河北山西陕西等地投资建设多个新能源电站具备较为丰富的新能源项目经验截至1月30日建昊公司已取得项目容量约1100MW其中已投产容量1885MW此外公司于2022年上半年全资设立冀能新能源公司开展内蒙古自治区清洁能源项目开发工作并且以25股权比例参股绿能科技参与氢气液化技术的研发抢抓抽水蓄能快速发展机遇积极争取项目参与权我们认为通过新能源发电资产的内部整合有利于公司优化资产结构与转型发展盈利预测与投资建议我们预计公司22-24年净利润分别为115451678亿元同比增速10529050我们认为公司将持续受益煤价下跌带来的成本端的改善并且新能源的加速布局提供成长性参考可比公司PB我们给予公司2023年1113PB对应合理价值区间为624737元股给予优于大市评级风险提示煤价持续高位运行公司新能源业务发展不及预期电价下调风险公用事业团队吴杰傅逸帆请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报8近两日研究报告Table宏观ReportsInfo1全球股市普遍回调全球大类资产周报33-3102023-03-12梁中华应镓娴2修复趋缓但有亮点国内高频指标跟踪2023年第8期2023-03-12梁中华3海外经验消化地产泡沫需要多少年长周期房地产研究系列一2023-03-12梁中华4核心焦点薪资增长2023年2月美国非农数据点评2023-03-11梁中华李俊5融资高增居民改善企业仍强2023年2月金融数据点评2023-03-11梁中华应镓娴6通胀暂时回落2023年2月物价数据点评2023-03-09梁中华应镓娴7美元再起原因走向影响2023-03-09梁中华李俊策略1从国务院机构改革看产业亮点2023-03-12荀玉根吴信坤杨锦债券1长债超长债交易改善杠杆久期保持中性债市情绪高频指标跟踪2023-03-12姜珮珊2企业债政策变迁梳理2023-03-12姜珮珊3政策定基调关注数字经济与新能源2023-03-12姜珮珊王巧喆4社融向好通胀回落债市对利空钝化2月社融数据解读2023-03-11姜珮珊5如何看待节后的期现背离2023-03-10姜珮珊基金1海通证券开放式基金周报2023-03-12短期均衡配臵重视TMT风格基金2023-03-12谈鑫2海通证券基金数据周报20233122023-03-12谈鑫3海通证券-基金超额收益排行榜202303092023-03-09倪韵婷金融产品1而今迈步从头越写在科创板正式设立4周年之际2023-03-12冯佳睿2量化择时及拥挤度预警周报202303122023-03-12冯佳睿袁林青3高频选股因子周报20230306-202303102023-03-11冯佳睿袁林青4量化选股周报20230303-202303102023-03-11冯佳睿罗蕾5机构调研跟踪20230227-202303032023-03-09冯佳睿黄雨薇行业1空调旺销关注白电及出口链修复2023-03-12陈子仪李阳刘璐2煤价下行或开启一利五率推重估2023-03-12吴杰傅逸帆3工业气体价格呈现环比改善趋势挖掘机2月销量出口同比342023-03-12赵玥炜赵靖博4大国外交一带一路铺就共同发展康庄大道2023-03-12张欣劼5社融全面改善经济复苏有望驱动金融股估值提升2023-03-12孙婷6铜铝行业开工率继续上升需求复苏逐步发力2023-03-12陈先龙陈晓航甘嘉尧7第10周新房成交同比增速供销比继续攀升2023-03-12涂力磊谢盐8两会强调煤炭主体能源作用安全整治范围再扩大2023-03-12李淼王涛吴杰9表需需考虑出口因素2023-03-12刘彦奇102月社融数据点评居民短期贷款回暖社融信贷再超预期2023-03-12孙婷林加力11计算机行业跟踪周报299期MaaS模型即服务日渐趋势2023-03-12郑宏达洪琳杨林12海通证券石油化工周报涂料行业概述2023-03-11邓勇朱军军胡歆刘威13ASML预计潜在政策变化不会对23年财务展望产生重大影响2023-03-11郑宏达肖隽翀李轩142022年国内外半导体设备厂商业绩总结2023-03-11郑宏达肖隽翀李轩15多模态GPT-4有望本周推出关注一季报业绩表现较突出标的2023-03-11毛云聪孙小雯陈星光16海通煤炭周度行业数据库-202303112023-03-11李淼王涛吴杰17大宗商品月报2023年第2期2023-03-11邓勇李淼陈先龙胡歆陈晓航18国有大行攻守兼备高分红低估值与国企改革2023-03-11孙婷林加力19海外观察Adidas2022欧美均实现双位数增长Yeezy解约短期影响较大2023-03-10盛开梁希20乘用车国六a库存总量较小2023-03-10刘一鸣房乔华张觉尹公司1高弹性低估值能源转型正当时2023-03-12吴杰傅逸帆2特海国际首次覆盖降本增效厚积薄发开拓海外中餐大蓝海2023-03-12汪立亭李宏科3动力储能电池双王者毛利率持续改善2023-03-11吴杰请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报94营收利润继续提速增长加大算网投资2023-03-10余伟民杨彤昕5逆势开店多点发力疫后业绩修复可期2023-03-10盛开梁希62022年业绩韧性强劲高增长激励目标保障中期确定性2023-03-10汪立亭李宏科高瑜7加码锂矿冶炼产能大步向前2023-03-10甘嘉尧陈先龙陈晓航8疫后手术量快速回升精麻龙头增长强劲2023-03-10梁广楷余文心9深入融合中电科产业链22Q3业绩迎来拐点子公司预定增彰显下游高景气2023-03-10张恒晅10九洲药业绑定诺华成功转型CDMO加快产能建设看好公司未来原料药制剂一体化CDMO高速发展2023-03-10余文心11股权激励提振信心业绩拐点正当时2023-03-10陈子仪刘璐李阳12立破并举稳步前行未来可期2023-03-10涂力磊132022年扣非净利润同比增长10169Q4管理费用同比增长59262023-03-09刘威14形成一主两翼发展格局持续打造具有价值创造力的清洁能源服务商2023-03-09邓勇朱军军胡歆刘威15中温钎料龙头加速拓展新兴赛道打开二次成长曲线2023-03-09刘威孙维容邓勇请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报10信息披露分析师声明本报告中的署名分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息分析师不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于分析师的职业理解清晰准确地反映了分析师的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务海通证券股份有限公司研究所分析师SAC证券投资咨询执业资格证书编号以姓氏拼音排序TableAboutInfo程碧升S0850520100001陈星光S0850519070002陈晓航S0850519090003陈先龙S0850522120002陈宇S0850520060002成艳丽S0850517090003陈子仪S0850511010026邓勇S0850511010010戴元灿S0850517070007冯晨阳S0850516060004冯佳睿S0850512080006房青S0850512050003房乔华S0850522030001傅逸帆S0850519100001关慧S0850518010001巩健S0850522110002甘嘉尧S0850520010002高翩然S0850522030002郭庆龙S0850521050003高上S0850515090002高瑜S0850519080003华晋书S0850521090001洪琳S0850519050002何婷S0850516060001贺文斌S0850519030001胡歆S0850519080001黄雨薇S0850522070001姜珮珊S0850517070004梁广楷S0850521070003李宏科S0850517040002李俊S0850521090002林加力S0850518120003刘璐S0850519100003罗蕾S0850516080002李淼S0850517120001李明亮S0850511010039李姝醒S0850519040001刘威S0850515040001梁希S0850516070002李轩S0850519070001路颖S0850511010009李阳S0850518080005李雨嘉S0850517110005罗月江S0850518100001刘一鸣S0850522120003刘彦奇S0850511010002李智S0850519110003梁中华S0850520120001孟陆S0850522070002毛云聪S0850518080001钮宇鸣S0850511010040倪韵婷S0850511010017潘鹤S0850511010038潘莹练S0850517070010申浩S0850519060001石建明S0850521010001盛开S0850519100002孙婷S0850515040002孙维容S0850518030001孙小雯S0850517080001涂力磊S0850510120001谭实宏S0850521110001谈鑫S0850518100005唐洋运S0850511040002吴杰S0850515120001汪立亭S0850511040005王猛S0850517090004吴其右S0850523010001王巧喆S0850521080003王涛S0850520090001王文杰S0850523020002吴信坤S0850521070001吴一萍S0850511010003徐柏乔S0850513090008徐晨曦S0850520120003肖隽翀S0850521080002徐琳S0850511040008谢盐S0850511010019荀玉根S0850511040006徐燕红S0850518040001谢亚彤S0850517080007许樱之S0850517050001于成龙S0850518090004杨德顺S0850511100001颜慧菁S0850520020001余浩淼S0850516050004杨锦S0850523030001应镓娴S0850521080001杨林S0850517080008袁林青S0850516050003虞楠S0850512070003杨彤昕S0850522030004颜伟S0850520030001余伟民S0850517090006余文心S0850513110005于霄S0850517100003张翠翠S0850517110003张耿宇S0850522090001郑宏达S0850516050002周洪荣S0850514070004张恒晅S0850517110002赵靖博S0850521100001朱军军S0850517070005张觉尹S0850523020001朱蕾S0850514070002郑琴S0850513080005张欣劼S0850518020001郑雅斌S0850511040004赵玥炜S0850520070002张宇轩S0850520050001庄梓恺S0850519040002朱赵明S0850521070002请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报11郑子勋S0850520080001请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明