总量视角
　　【宏观经济】就业数据对美联储加息提速影响或有限——美国2月非农就业数据点评——宏观经济点评-20230312
　　【宏观经济】新气象，新阶段——宏观周报-20230312
　　【宏观经济】硅谷银行倒闭或难对美联储货币政策产生影响——宏观经济点评-20230311
　　【宏观经济】居民短贷边际改善——宏观经济点评-20230311
　　【宏观经济】通胀高速上行风险不大——2月通胀数据点评——宏观经济点评-20230310
　　【固定收益】机构改革方案出炉，社融延续强劲趋势——利率债周报-20230312
　　【固定收益】部分价格指标下降——固收定期策略-20230312
　　【固定收益】弱预期下北向流出，市场回调——可转债周报-20230312
　　【固定收益】居民部门融资情绪有所转向——2023年2月金融数据点评-20230311
　　【金融工程】青出于蓝：发掘独具特色的潜力新锐基金——基金研究系列（16）-20230311
　　【中小盘】全面注册制增厚主板打新收益，2023年打新收益有望同比上行——中小盘周报-20230312
　　行业公司
　　【机械】丝路合作加强推进，制造出海迎来利好——行业周报-20230312
　　【农林牧渔】供需双驱白羽鸡价上行，全产业链盈利由年初展开——行业周报-20230312
　　【社服】出境游政策放宽持续复苏，连锁咖啡加速下沉——行业周报-20230312
　　【非银金融】2月信贷超预期，关注非银龙头左侧机会——行业周报-20230312
　　【地产建筑】新房成交同比增长，政府工作报告强调防风险稳发展——行业周报-20230312
　　【煤炭开采】“中特估”有望成为煤炭股的新引擎——行业周报-20230312
　　【传媒】数字经济再迎暖风，新业务+AIGC助影视价值重估——行业周报-20230312
　　【计算机】周观点：重视多模态AI的机会——行业周报-20230312
　　【建材】社融向好&新房成交回暖，继续看多建材机会——行业周报-20230312
　　【食品饮料】回暖趋势持续，淡化短期波动——行业周报-20230312
　　【化工】2023有望开启钠电元年，钠盐需求或将增长——化工新材料行业周报-20230312
　　【化工】2022年我国HCFCs、HFCs出口金额超百亿，看好制冷剂行业持续复苏——化工行业周报-20230312

研究报告全文：晨会纪要其他研2023年03月13日开源晨会0313究市场快报晨会纪要沪深300及创业板指数近1年走势吴梦迪分析师wumengdikyseccn沪深300创业板指证书编号S0790521070001168观点精粹0-8总量视角晨-16宏观经济就业数据对美联储加息提速影响或有限美国2月非农就业数据会-24点评宏观经济点评-20230312纪2022-032022-072022-11宏观经济新气象新阶段宏观周报-20230312要数据来源聚源宏观经济硅谷银行倒闭或难对美联储货币政策产生影响宏观经济点评昨日涨跌幅前五行业-20230311行业名称涨跌幅宏观经济居民短贷边际改善宏观经济点评-20230311医药生物-0281宏观经济通胀高速上行风险不大2月通胀数据点评宏观经济点评计算机-0554-20230310电力设备-0743固定收益机构改革方案出炉社融延续强劲趋势利率债周报-20230312农林牧渔-0975固定收益部分价格指标下降固收定期策略-20230312公用事业-1032固定收益弱预期下北向流出市场回调可转债周报-20230312数据来源聚源固定收益居民部门融资情绪有所转向2023年2月金融数据点评-20230311金融工程青出于蓝发掘独具特色的潜力新锐基金基金研究系列16开源-20230311昨日涨跌幅后五行业证中小盘全面注册制增厚主板打新收益2023年打新收益有望同比上行中券行业名称涨跌幅小盘周报-20230312证汽车-3485券行业公司研建筑材料-2508机械丝路合作加强推进制造出海迎来利好行业周报-20230312究家用电器-2494报农林牧渔供需双驱白羽鸡价上行全产业链盈利由年初展开行业周报石油石化-2224告-20230312美容护理-2223社服出境游政策放宽持续复苏连锁咖啡加速下沉行业周报-20230312数据来源聚源非银金融月信贷超预期关注非银龙头左侧机会行业周报2-20230312地产建筑新房成交同比增长政府工作报告强调防风险稳发展行业周报-20230312煤炭开采中特估有望成为煤炭股的新引擎行业周报-20230312传媒数字经济再迎暖风新业务AIGC助影视价值重估行业周报-20230312计算机周观点重视多模态AI的机会行业周报-20230312建材社融向好新房成交回暖继续看多建材机会行业周报-20230312食品饮料回暖趋势持续淡化短期波动行业周报-20230312化工2023有望开启钠电元年钠盐需求或将增长化工新材料行业周报-20230312化工2022年我国HCFCsHFCs出口金额超百亿看好制冷剂行业持续复苏化工行业周报-20230312请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明123晨会纪要研报摘要总量研究宏观经济就业数据对美联储加息提速影响或有限美国2月非农就业数据点评宏观经济点评-20230312何宁分析师证书编号S0790522110002潘纬桢联系人证书编号S0790122110044美国劳动力市场韧性较足薪资增速环比放缓1新增就业数量有所下降但韧性仍足2月新增非农就业311万人虽较1月份有较多降幅但仍高于市场预期的225万且2月份新增就业仍然超过2022年12月水平显示当前美国劳动力市场韧性仍较足2服务业就业仍占主导薪资增速环比放缓1从行业分布来看服务业依旧占据了本次就业的绝大部分后续来看我们认为随着联储的进一步加息美国新增非农就业数量或将继续减少但离美联储的合意区间仍有一段距离2失业率和劳动参与率方面2月份失业率较1月份上升02个百分点至36逆转连续3个月的下降趋势劳动参与率较1月提升01个百分点至625为疫情发生以来最高劳动力参与率失业率的同时上升或显示当前美国劳动力市场紧张的态势有所松动3薪资增长同比增速上行但环比增速放缓2月份平均时薪同比增长46较1月上升02个百分点环比上涨02均低于市场预期往后看我们认为薪资增速放缓仍是大概率事件但是由于目前劳动力市场仍较紧张放缓速度将会较慢在此情况下服务通胀压力或将减小但回落速度仍存在不确定性美联储提升加息幅度或还需通胀数据佐证1劳动力市场紧张程度边际下降从1月份的LOJTS数据来看目前职位空缺数为10824万人较2022年12月下降188万人职位空缺率再度下降02个百分点至65目前每个求职者对应约183个工作岗位总的来看虽然整体劳动力市场依旧较紧张但程度上出现了边际下降2美联储提升加息幅度或还需通胀数据佐证近期美联储官员频繁发出鹰派信号引发市场担心3月FOMC会议可能加息50bp各类资产均有一定幅度的调整从2月份的就业数据来看当前美国劳动力市场虽然韧性较足但边际放缓的迹象亦较明显就业市场对通胀的支撑力度或也将迎来边际下降在此情况下美联储3月份加息50bp的可能性有所降低或还需通胀数据支撑加息决策我们认为若3月份通胀数据未明显超过预期美联储3月份或仍将加息25bp数据发布后CME利率期货显示3月份加息50bp的概率为683已经较前期有所回落风险提示国际局势紧张引发通胀超预期新冠疫情形势大幅恶化宏观经济新气象新阶段宏观周报-20230312何宁分析师证书编号S0790522110002国内宏观政策突出稳增长重要性近两周2月26日-3月12日国内宏观主要聚焦以下几个方面请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明223晨会纪要经济方面2023全国两会召开2023年政府工作报告以下简称报告提出发展主要预期目标国内生产总值增长5左右城镇新增就业1200万人左右城镇调查失业率55左右报告基调延续2022年底中央经济工作会议强调稳增长大力提振市场信心主要预期目标背后可能体现应对不确定性的考虑2023年经济增长或不是强复苏但仍有恢复性增长密切关注4月7月政治局会议政策方面宽财政稳货币关注协调配合创新工具其他方面关注着力扩大消费稳地产和国企改革物价方面过去两周政策重点关注煤炭等大宗商品能源保供稳价工作以及完善能源市场监管基建及产业政策方面近两周政策聚焦数字中国建设整体布局规划新型工业化建设加大专精特新企业支持发展集成电路产业国有企业对标世界一流企业价值创造行动等货币与财政政策方面政府工作报告认为稳健的货币政策要精准有力我们认为货币政策预计总量力度有限结构性政策将持续发力2023年财政预算草案指出财政的加力体现在优化组合财政赤字专项债贴息等工具赤字率专项债规模适度提高加大中央转移支付提效体现在优化财政支出结构增强税费优惠政策的精准性针对性提高财政资金使用效益方面地产政策方面住建部部长表示2023年地产工作重心是稳支柱防风险惠民生我们认为房地产新发展模式过渡的长效机制有望陆续出台且需求端政策将继续松动但一线城市限购政策调整较难消费政策方面近两周政策聚焦全国消费促进工作电视电话会议商务部财政部等表态从将多方面推动新举措以恢复和扩大消费贸易政策方面近两周政策聚焦中国与白俄罗斯战略伙伴关系联合声明中国伊朗沙特三方联合声明等伊朗与沙特在中方积极倡议下恢复外交关系金融政策方面近两周主要关注促进央企估值水平合理回归组建国家金融监督管理总局改革方案加大金融对科创和房地产的支持不法贷款中介治理行动等海外宏观政策硅谷银行倒闭事件或难以驱使美联储货币政策转向海外宏观主要聚焦美联储官员表态将进一步加息欧央行持续放鹰美国硅谷银行破产美国将中国多家实体列入特别指定国民清单等3月7日美联储主席鲍威尔发表国会证词表示将进一步加息以实现2通胀目标最终利率水平可能高于先前预期如果有必要将加快加息步伐硅谷银行倒闭事件可能难以驱使美联储货币政策转向该事件的发生可能会使得投资者短期内的风险偏好降低从而利空美股利好美债风险提示国内外货币政策持续分化国内政策执行力度不及预期宏观经济硅谷银行倒闭或难对美联储货币政策产生影响宏观经济点评-20230311何宁分析师证书编号S0790522110002潘纬桢联系人证书编号S0790122110044事件3月9日硅谷银行SVB宣布出售210亿美元资产并遭受18亿美元损失并计划通过出售普通股和优先股以筹资225亿美元引发市场恐慌3月10日硅谷银行宣布破产倒闭FDIC宣布接入接管美国市场反应剧烈美联储快速加息缩表使得硅谷银行流动性风险暴露1美联储快速加息缩表是硅谷银行流动性风险暴露的起源硅谷银行SiliconValleyBankSVB在全美银行中排名第20因起源于硅谷与风投机构合作相对较多主要同风险程度较高的初创公司开展业务往来疫情后美联储采取了极度宽松的货币政策市场流动性充足各类初创企业融资渠道畅通企业选择将资金存入硅谷银行硅谷银行的存款有了较快增长由于利率水平较低该银行选择将相关的资产配置到久期比较高的美债和MBS上以获得相对收益但2022年后美联储快速加息利率环境发生改变初创公司融资变难变贵为了公司的正常运营他们选择从该银行取出存款存款的持续流出使得该行的流动性水平下降但该银行资产端多数是长请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明323晨会纪要久期的资产且在美联储快速加息下短期的拆借利率比较高在此背景下其流动性风险逐渐暴露2为何引发市场恐慌并最终倒闭硅谷银行为了收回流动性出售了约210亿美元的资产并产生了税后18亿美元的亏损并宣布进行新一轮筹资其本意为改善自身流动性及资产负债状况但市场担心该银行的借短买长策略在当前高利率的环境下可能无法持续其亏损可能继续增多此外很多科技公司的存款并不受存款保险制度保护最终引发市场恐慌在同可能的投资者谈判失败后为防止风险蔓延引发更大恐慌加州金融保护与创新部关闭了硅谷银行美国联邦存款保险公司FDIC介入成为接受方并处理后续存款保险事宜对美联储货币政策或难有影响硅谷银行遭受流动性危机并最终破产让市场担忧风险可能蔓延至其它更大型的银行并最终可能迫使美联储货币政策转向但从当前来看或较难发生一则硅谷银行发生危机因其客户主要是风险较高的初创企业其自身的资产负债策略对金融环境以及流动性风险的预估不足叠加事件发生时恰巧与Silvergate等加密货币银行宣布倒闭间隔较近从而引发市场恐慌二则当前美国金融部门杠杆率相对较低资本充足率较高发生大规模的债务危机可能性比较低三则从流动性角度来看美联储ONRRP隔夜逆回购工具资金量仍然较多FRA-OIS利差已处于较低位置显示当前整体流动性尚较充裕四则FDIC的及时介入也有助于对相关风险进行有效的处置和隔离阻止恐慌情绪进一步蔓延对于美联储而言如果当前银行间流动性并未出现更大程度的恶化整体利率水平保持相对平稳其介入的可能性并不大更多的可能是对相关事件保持一定程度的关注对美国各类资产短期或有负面影响对各类资产而言硅谷银行倒闭事件或使得投资者短期内的风险偏好降低从而利空美股利好美债事件发生之后美股银行板块股价下跌较多并最终带动三大股指全面下跌同时投资者转向债券市场十年期美债收益率在3月910两日迎来较大程度下降此外由于硅谷银行的倒闭涉及到众多科技公司可能会影响到部分科技公司正常的现金流运转从而影响其股价表现风险提示美国市场恐慌情绪超预期宏观经济居民短贷边际改善宏观经济点评-20230311何宁分析师证书编号S0790522110002事件2月社融新增316万亿元预期21万亿元前值598万亿元新增人民币贷款18万亿元预期14万亿元前值49万亿元M2同比增长129信贷信贷高增反映贷款需求和实体信心的改善2月新增人民币贷款181万亿元同比多增5800亿元超出市场预期剔除基数效应结构上仍是企业中长贷积极拉动居民短贷有一定改善但幅度较为温和信贷总量和结构特点或出于以下原因1受政策积极引导商业银行继续大力支持基建制造业配套贷款以集中投放形成信贷开门红一方面基建配套贷款需求高增另一方面防疫优化后经济复苏预期加强基建项目稳步开工顺利开工预期下商业银行信贷投放积极性提高2地产融资端政策显效房企融资助推中长贷增长3实体部门融资需求持续改善表内票据减少989亿元同比多减4041亿元4居民短贷改善亮眼中长贷修复还需观察2月居民短贷同比多增4129亿元剔除春节错月的基数效应后短贷依然有回升主要原因或与疫情和春节后居民消费需求增加且多地银行推行消费贷有关居民中长贷扭转趋势同比多增主因2月地产销售增速上行但疫后居民收入和信心不足引发提前还贷增加居民中长贷能否进一步改善取决于地产销售修复持续性和居民部门的信心能否回暖社融2月社融增速回升后续宽信用取决于实体部门复苏2月新增社融规模为316万亿元同比多增19430亿元2月社融不仅总量大幅增长结构也较1月有所好请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明423晨会纪要转人民币贷款高增贡献了社融总量增长表外融资政府债券均同比多增首先人民币信贷是拉动2月社融高增的主力后续央行将不改对房企基建制造业等中长期贷款投放的引导作为稳增长的重要抓手我们认为2022年的政策性金融工具仍在持续推动基建实物工作量且2023年或将延续推出准财政工具预计2023年1-2月基建增速或超10其次政府债券与表外融资同比多增共同支撑社融财政政策加力提效2023年专项债国债发行额度均有所提高我们认为后续政府债券仍保持一定强度但类比2022年四季度对社融的支撑力或有减弱企业债券同比小幅增加主因经济稳步复苏企业信心修复但企业发债意愿仍有待加强目前债券融资成本升高企业更倾向于间接融资综合来看2月社融总量和结构改善后续宽信用能否实现还取决于实体经济实际修复情况我们曾指出宽信用的主要制约是居民端而2月居民中长贷仍显低迷短贷增长的可持续性待观察宽信用需要经济稳增长对就业和收入的提振从而提升居民加杠杆的意愿和能力存款社融-M2边际回升居民储蓄倾向转变仍需时间2月M1降M2升存款方面居民企业存款同比大幅多增非银存款大幅减少剔除季节性因素我们判断疫情结束后首个春节居民消费有较为明显的改善但不可否认的是居民存款依然多增居民储蓄倾向并未实质性降低2023年我国防疫优化各项经济活动稳步复苏但居民储蓄向投资与消费的转化仍需动能社融-M2剪刀差回升至-3在积极的财政和信贷政策下实体部门需求有明显的好转实体经济正稳步修复整体来看目前信用的总量和结构都在逐步改善离不开财政和准财政政策的加力对于货币政策我们维持应对不确定性中的观点2023年应是稳货币宽信用货币总量力度有限不过仍可能再降准降息节奏或视经济恢复程度海外经济体加息节奏而定结构性政策将持续发力消费信贷宽松可期信用总体趋宽风险提示国内疫情反复超预期政策执行力度不及预期宏观经济通胀高速上行风险不大2月通胀数据点评宏观经济点评-20230310何宁分析师证书编号S0790522110002事件2月CPI同比上涨1预期18前值21PPI同比下跌14预期-13前值-08CPI同环比涨幅下降供给改善推动价格下行CPI同比涨幅下降11个百分点至1环比涨幅下降13个百分点至-051食品项节后需求走弱供给改善食品环比由正转负2月食品价格环比由正转负较上月下降48个百分点至-2蔬菜方面气温整体回升蔬菜供给改善叠加节后需求回落2月CPI鲜菜环比较上月下降24个百分点至-44猪肉方面供给面偏宽而需求较弱价格继续下跌2月CPI猪肉环比跌幅扩大06个百分点至-114往后看菜价或将继续季节性下行猪价或将底部震荡2非食品项环比由正转负实物消费有所回暖2月非食品环比较上月下降05个百分点至-02分项看环比涨幅较前月明显改善的行业有交通工具用燃料酒类环比涨幅较前月明显下降的行业有旅游节后出行游玩需求回落家庭服务交通工具使用和维修等季节性上看明显高于季节性的分项是交通工具用燃料反映2月物流运输需求增加成品油价维持高位的影响明显低于季节性的分项是旅游反映节后进入旅游淡季需求回落较快此外衣着服装价格环比好于季节性指向疫后居民实物消费需求有所回暖3供给快速修复核心CPI和服务CPI环比由正转负2月剔除食品和能源的核心CPI同比较前值下降04个百分点至06环比较前值下降06个百分点由正转负至-02结合服务业PMI回升16个百分点至556CPI服务环比下降12个百分点至-04中国企业经营状况指数BCI大幅上升79个百分点至576来看服务业供给端持续改善中小企业景气度恢复速度加快海外来看日本韩国泰国等防疫放松后约3个季度内核心CPI同比均呈上涨态势但上行速度逐渐趋缓限制举措放松后约2个季度内核心CPI环比中枢明显高于放松前综合来看我们预计后续随着消费场景恢复我国服务消费需求带动服务CPI和核心CPI温和上行的趋请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明523晨会纪要势未变但鉴于我国居民补贴较少且疫后劳动力供需严重失衡概率较小通胀高速上行风险不大PPI同比降幅扩大环比涨幅回升大宗商品涨多跌少PPI同比降幅扩大06个百分点至-14环比涨幅上升04个百分点至01多重复合指标显示价格传导存在分化总体仍存梗阻CPI-PPI同比剪刀差再度缩窄2月较前值降低05个百分点至24PPI生活资料-生产资料同比增速差扩大02个百分点至31同时受2022年同期高基数影响更接近原料端的采掘工业与原材料工业同比降幅较大下游的食品衣着一般日用品和耐用消费品同比涨幅亦有所回落以上复合指标指向的结论虽有差异但总体看若以同比为衡量基准价格传导仍有梗阻240个工业行业看年后国内经济持续修复欧美经济超预期大宗商品涨多跌少能源方面2月国际油价较1月有所下行而国内油价受供应合同与调价机制等影响而维持高位PPI石化产业链环比由负转正冬季采暖需求下降PPI煤炭开采和洗选业环比降幅扩大金属方面国内节后需求进入预期验证阶段下游基建复工较快螺纹钢与有色价格高位震荡运行非金属矿因地产开工偏弱需求回升较慢同时供给较充足价格低位震荡整体看需求端基本符合温和复苏预期价格窄幅震荡上行后续通胀预测预计CPI维持震荡PPI降幅扩大关注服务消费基建预测3月CPI环比降幅收窄带动CPI同比维持震荡3月PPI环比可能小幅上行同比降幅扩大总体看国内PPI的胜负手或在于国内经济修复弹性与美联储加息节奏海外衰退的博弈而CPI回升幅度取决于居民信心恢复程度与消费回升弹性预计全年CPI温和通胀PPI同比在-1左右从通胀看投资机会关注疫后修复服务CPI回升驱动的服务消费以及基建高增对上游周期品的拉动虽供给恢复较快而需求温和恢复但因服务业消费基数效应等因素核心CPI将趋回升或对利率形成上升压力风险提示政策变化超预期疫情演变超预期固定收益机构改革方案出炉社融延续强劲趋势利率债周报-20230312陈曦分析师证书编号S0790521100002张维凡联系人证书编号S0790122030054机构改革方案出炉社融延续强劲趋势1-2月中国进出口总值618万亿同比微降08出口35万亿元增长09进口268万亿元下降29贸易顺差81032亿元扩大162出口同比降幅有所收窄2月中国CPI同比10前值21下同其中食品项同比2662非食品项同比0612核心CPI同比0610PPI同比-14-08通胀涨幅收窄机构改革方案出炉此次机构改革重点聚焦金融监管强调科技创新和数字经济在金融领域将一行两会调整为一行一局一会同时企业债发行审核划入证监会2月社融数据延续强劲趋势社会融资规模增量为316万亿元同比多增195万亿元居民贷款增加2081亿元企业部门贷款增加161万亿元M1同比增长58M2同比增长129美国2月非农就业人口新增311万人预期为208万人失业率36预期为34薪资年率46预期为47市场流动性情况监测同业存单利率环比下行资金面显著转松央行本周202336-2023310下同公开市场操作净回笼9830亿元其中开展7天逆回购320亿元到期10150亿元执行利率为20下周预计回笼资金10150亿元其中7天逆回购到期10150亿元货币市场层面本周同业存单收益率环比下行跨月后资金面显著转松本周商业银行同业存单发行规模放量发行量865030亿元较上周增加445770亿元到期546980亿元净融资318050亿元银行间质押式回购日均成交额为702万亿环比上升165万亿截至本周五收盘1M3M6M1Y期同业存单收益率分为246250259273较上周五收盘分别变化-234bp003bp-280bp-147bp跨月后流动性压力进一步减小本周资金利率明显下行3月10日DR001DR007DR014分别报收181203208较上周收盘分请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明623晨会纪要别变化-554bp-1008bp-1287bp利率债市场跟踪新发利率债净融资额环比增加国债收益率全线收降本周共发行利率债57只利率债发行总额535866亿元较上周环比增加180942亿元本周到期利率债218694亿元净融资额317172亿元后续等待发行利率债28只其中国债176000亿元地方政府债109550亿元政策银行债30000亿元等待发行总额315550亿元本周债市表现较好国债收益率全线收降截至3月10日收盘1Y2Y5Y及10Y期国债较上周收盘分别变化-600bp-339bp-432bp-399bp本周国债期限利差较上周变化不一10Y期与1Y期国债利差变化201bp10Y期与2Y期国债利差变化-060bp国债期货价格环比上周收盘全线上涨2Y5Y10Y期国债期货价格较3月3日收盘分别变动010028及048海外债市跟踪美国国债收益率全线显著下行中美利差倒挂幅度缩小本周美国国债收益率全线显著下行3月10日美国1Y2Y5Y及10Y期国债收益率较上周收盘分别变化-13bp-26bp-30p-27bp本周美债延续倒挂趋势不同期限倒挂幅度走势不一10Y与2Y期美债利差-90bp前值-89bp10Y与5Y期美债利差-26bp前值-29bp本周中美利差倒挂持续倒挂幅度收敛其中2Y期中美国债利差-217bp前值-240bp较上周收敛23bp10Y期中美国债利差-84bp前值-107bp较上周收敛23bp风险提示疫情扩散超预期政策变化超预期固定收益部分价格指标下降固收定期策略-20230312陈曦分析师证书编号S0790521100002张鑫楠联系人证书编号S0790122030068核心观点生产端生产端12个指标中有9个指标更新其中4个指标与上周第10周下同保持一致3个指标出现下降2个指标出现上升钢材方面高炉开工率从近五年次高上升至近五年最高唐山钢厂产能利用率保持近五年最高汽车方面全钢胎开工率保持近五年中位半钢胎开工率保持近五年最高煤炭方面焦化企业开工率从近五年中位下降至近五年次低化工方面PTA开工率从近五年次低下降至近五年最低PX开工率从近五年最低上升至近五年次低涤纶长丝开工率从近五年次低下降至近五年最低涤纶短纤负荷率保持近五年次低消费端消费端10个指标中有6个指标更新其中4个指标与上周保持一致1个指标出现下降1个指标出现上升多数指标处于偏高位置轻纺方面中国轻纺城成交量保持近五年次高电影方面日均电影票房从近五年次低上升至近五年中位出行方面北京地铁客运量保持近五年次高上海地铁客运量保持近五年次高广州地铁客运量从近五年最高下降至近五年中位深圳地铁客运量保持近五年最高投资端投资端12个指标中有8个指标更新其中6个指标与上周保持一致2个指标出现下降地产方面商品房成交面积从近五年次高下降至近五年中位二手房成交面积保持近五年最高钢材方面热轧板卷价格保持近五年中位螺纹钢价格保持近五年中位沥青方面沥青价格从近五年最高上升至近五年次高水泥方面水泥价格保持近五年最低出口端出口端5个指标中有5个指标更新4个指标与上周保持一致1个指标出现下降多数指标处于次低的位置价格端CCFI价格保持近五年中位SCFI价格从近五年中位下降至近五年次低TDI指数保持近五年次低东南亚集装箱运价指数从近五年最低上升至近五年次低BDI指数保持近五年中位价格端价格端21个指标中有19个指标更新12个指标与上周保持一致6个指标出现下降1个指标出现上升多数指标处偏高位置农产品方面农产品价格从近五年次高上升至近五年最高蔬菜价格保持近五年次高水果价格保持近五年最高猪肉价格保持近五年中位牛肉价格从近五年次高下降至近五年中位羊肉请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明723晨会纪要价格保持近五年次低鸡肉保持近五年最高鸡蛋保持近五年最高水产品价格保持近五年中位工业品方面工业品价格从近五年最高下降至近五年次高金属价格处于近五年最高有色价格从近五年最高下降至近五年次高黑色价格处于近五年最高能化价格从近五年最高下降至近五年次高原油价格保持近五年中位动力煤价格从近五年最高下降至近五年次高焦煤价格从近五年最高下降至近五年次高布伦特原油保持近五年次高WTI原油价格保持近五年次高风险提示政策变化超预期大宗商品价格变化超预期固定收益弱预期下北向流出市场回调可转债周报-20230312陈曦分析师证书编号S0790521100002梁吉华联系人证书编号S0790121120045市场回顾北向流出市场回调本周202336-2023310下同转债市场普遍下跌周一上涨而后下跌日均市场成交额日均换手率上升转债行业普遍下跌可选消费跌幅较大从不同维度来看转债平均跌幅小于正股平均跌幅高价和中小盘转债下跌较多个券涨少跌多在474只可交易转债中93只上涨381只下跌剔除本周新上市个券盛路转债花王转债城市转债领涨文灿转债永和转债远东转债领跌剔除本周新上市个券城市转债盛路转债蓝盾转债成交额居前转债价格下降转股溢价率上升截至3月10日全市场可转债的平均价格是13338元与前周相比下跌153元处于2021年以来4090分位数全市场平均转股溢价率为4319比前周上升254pct处于2021年以来6130分位数本周36-310股指普跌大盘价值下跌较多行业普跌环保通信电力设备医药生物计算机下跌较少建筑材料汽车非银金融下跌较多北向资金由净流入转为净流出A股日均成交额下降换手率下降融资交易占比下降A股估值有所下降截至3月10日A股整体市盈率PE为1770X处于3156分位值2015年以来行业估值方面有色金属银行煤炭交通运输医药生物通信的PE处于其历史分位数的低位房地产银行非银金融家用电器建筑材料的PB处于其历史分位数的低位市场前瞻市场预期较弱两会通过国务院机构改革方案重新组建科学技术部和国家数据局政府或在数字经济科技领域持续发力组建国家金融监督管理总局证监会调整为国务院直属机构中国人民银行分支机构改革等进一步完善加强金融集中监管两会政策目标符合市场预期政策并未实行强刺激但着力强调稳增长和扩内需的目标宏观数据方面2月PMI显著改善但出口数据延续下滑经济逐渐修复但出口仍面临下滑压力后续内需依然是稳增长最重要的抓手通胀数据低于预期后续来看预计通胀暂不会成为2023年的主要任务提振内需的主要制约近期市场板块轮动和风格轮动较快目前正处于12月经济数据即将发布的真空期上市公司业绩正逐渐披露两会正在进行中市场主线不明朗博弈特征较明显我们建议围绕稳增长增配受益于内需回升的转债一是加大股性转债配置力度选取正股行业景气度高有一定驱动力弹性较强的个券同时注意赎回风险二是关注新券次新券部分个券在细分领域具有一定竞争力正股有一定驱动力可加大配置力度三是关注业绩超预期个券后续关注四月政治局会议地产政策1至2月经济数据美联储加息等因素风险提示疫情影响仍超预期国际政治冲突加剧国内外通胀恶化固定收益居民部门融资情绪有所转向2023年2月金融数据点评-20230311陈曦分析师证书编号S0790521100002张维凡联系人证书编号S07901220300542月金融数据中的四个重点信息第一社融再次大超预期受2月信贷投放节奏快2022年2月为晚春存在春节错位效应财政前置发力请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明823晨会纪要等因素影响社融再次放量增长其中社融口径信贷政府债未贴现汇票是主要贡献项2月信贷开门红延续同比多增9116亿政府债融资大幅多增5416亿受财政前置发力的影响2月国债和地方政府债净融资均较2022年同期有较大幅度提升受2月强劲的信贷需求以及央行保持货币信贷合理平稳增长的影响银行存在压票控量的情况未贴现票据同比大幅多增4158亿非标融资项中信托贷款受基建和地产投向支撑同比多增817亿延续自2022年以来同比改善的趋势企业债融资回暖春节后理财赎回余波基本平息信用债在二级市场表现强势在一级市场的融资功能有所修复拉动企业债券融资回暖第二企业部门融资延续强势在项目储备持续释放较低的贷款利率银行竞争性放贷企业未来预期向好等因素的影响下企业部门新增中长贷111万亿连续两个月录得同期最高水平第三居民部门融资情绪有所转向短贷受2022年同期低基数影响同比多增4129亿防疫政策优化后居民生活半径和消费场景快速恢复带动短贷需求增加但是不排除其中有消费贷等短贷置换长端房贷导致居民短贷被冲高的可能居民长贷终于出现回暖迹象在低基数的情况下同比多增1322亿录得2022年以来首次同比正增目前二手房需求较为强劲已经好过2021年同期但新房依然处于弱修复阶段后续地产供需两端政策仍有加力空间2023年政府工作报告中强调防范化解优质头部房企风险支持刚性和改善性需求预计居民的长贷需求将随着经济上行不断激活值得一提的是2月居民存款-贷款增长斜率有所放缓居民部门融资情绪有所转向第四M2保持高位M2与M1剪刀差再次走阔受强劲信贷的信用派生以及低基数效应影响2月M2录得129居民部门存款较过去几个月增幅降低但同比依然多增108万亿指向居民依然有一定的预防性储蓄倾向M1录得58主因春节错位导致高基数效应所致M2与M1剪刀差环比有所扩大后续信贷的投放或将更加平滑符合季节性特征由于2023年5左右的GDP增长目标让市场认为2023年或许只是弱复苏但开年以来连续两月强劲的社融是2023年或将兑现强现实的曙光但是开年以来过于强劲的信贷需求或将积压潜在的风险影响金融系统的稳定一方面过快的信贷投放会透支银行的超储放大资金市场的波动进而冲击债市的稳定另一方面信贷竞争或将加剧中小银行的营收压力四季度货币政策执行报告中对信贷的表述由保持总量有效增长改为合理平稳增长3月6日刘国强副行长强调要处理好稳增长和防风险的关系不盲目追求信贷高增长展望后续银行或将控制和平滑信贷投放节奏随着银行储备项目的逐步释放后续信贷的投放或将更符合季节性特征这不仅可以避免银行间过度竞争也将对降低资金市场波动起到积极作用债市应维持谨慎不宜追高近期由于市场对弱预期不断强化债市持续走强但强劲的社融是经济重要的风向标同时我们认为提振内需和稳增长是2023年的核心政策主线目前政策端依然有充足的后手5的GDP增长目标只是底限随着防疫政策的大幅优化二十大后政策主线重回稳增长不宜低估后续经济复苏的潜力和高度如果经济出现超预期上行债市将再次面临较大压力当前债市已经在交易弱政策弱复苏我们认为不宜追高而是保持谨慎适时止盈风险提示政策变化超预期疫情扩散超预期中小盘全面注册制增厚主板打新收益2023年打新收益有望同比上行中小盘周报-20230312任浪分析师证书编号S0790519100001周佳联系人证书编号S0790121080046本周市场表现及要闻自然资源部2025年构建智能汽车基础地图标准体系市场表现本周202336-2023310下同上证综指收于3230点下跌295深证成指收于11443点下跌345创业板指收于2370点下跌215大小盘风格方面本周大盘指数下跌414小盘指数下跌286请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明923晨会纪要2022年以来大盘指数累计下跌2025小盘指数累计下跌1465小盘大盘比值为136莱特光电瀚川智能杭可科技本周涨幅居前本周要闻上汽集团子公司拟参设产业基金聚焦汽车电子等领域四维图新获得长城汽车城市级自动驾驶地图定点通知书宏润建设签署5GW高效光伏电池组件项目投资协议自然资源部到2025年初步构建智能汽车基础地图标准体系国家市场监管总局工信部鼓励有条件的地方在重点工程中使用获证梯次利用的新能源汽车动力电池产品发改委大力推进大型风电光伏基地建设本周重大事项3月9日晶晨股份发布第二类限制性股票激励计划本周专题全面注册制增厚主板打新收益2023年打新收益有望同比上行全面注册制落地速度超预期新股发行与承销进一步优化本轮主板注册制改革从征求意见到发布正式稿仅用时16天推进速度超市场预期本次注册制改革以完善新股询价定价机制提高配售制度包容性为重点定价机制方面将期货公司和职业年金基金纳入询价对象并借鉴双创板块经验将主板询价高剔比例由不低于10调整为不超过3配售制度方面将主板回拨后网下发行比例下限从核准制下的10提升至20在网下优先配售投资者中新增合格境外机构投资者并将主板科创板的优先配售比例从原来的4050都提升至70全面注册制增厚主板打新收益2023年打新收益有望上行关于2023年全年打新收益我们假设1募资额充足储备项目将保障常态化发行节奏延续预计2023年发行询价新股超300家对应融资规模近6000亿元2中签率注册制下主板回拨机制的调整有助于提升网下发行比例预计主板网下打新中签率大幅提高3涨幅注册制下主板的询价高剔比例与双创板块一致考虑流动性后预计主板新股首日涨幅与创业板接近根据上述假设我们预计中性情形下2023年全年主板核准制主板注册制科创板和创业板打新合计将为5亿规模的A类和C类产品创造3221的增强收益重点推荐主题和个股智能汽车主题华测导航长光华芯经纬恒润-W炬光科技中科创达美格智能均胜电子华阳集团北京君正晶晨股份联创电子德赛西威瀚川智能源杰科技高端制造主题凌云光观典防务杭可科技奥普特埃斯顿矩子科技青鸟消防莱特光电乾景园林休闲零食主题良品铺子三只松鼠盐津铺子宠物和早餐主题佩蒂股份巴比食品风险提示下游需求不及预期市场竞争激烈产品研发进度不及预期金融工程青出于蓝发掘独具特色的潜力新锐基金基金研究系列16-20230311魏建榕分析师证书编号S0790519120001张翔分析师证书编号S0790520110001何申昊联系人证书编号S0790122080094绩优新锐基金骈兴错出近几年业绩亮眼的新锐基金涌现市场对新锐基金经理的关注度也随之提升掀起挖掘新锐的热潮从整体视角2016年以来新锐基金经理管理的产品业绩也更为出色分年度统计基金的平均超额水平随基金经理任职年限先升后降以4年为分水岭剔除规模效应后基金业绩与任职年限依然呈显著负相关性新锐基金特征别具一格投资风格行业偏好收益拆解策略占比与投资特征画像新锐在成长策略上占比更少而在交易策略和主题投资上占比更高投资特征上新锐所管基金更偏好小市值黑马个股整体换手率更高在趋势卖点上更偏左侧行业及板块偏好新锐基金行业上偏好制造科技周期板块超配最多的主要是新能源相关国防军工及电子行业而低配最多的则是食品饮料及医药生物行业请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1023晨会纪要收益贡献拆解新锐组与老将组的收益差异最显著的是选股超额其次是交易贡献和行业配置三者中交易贡献分化最为稳定资产配置的贡献差异较低进一步将收益贡献拆解到行业上新锐基金在新兴行业上表现出更强的配置与选股能力潜力新锐识别慧眼独具全市场选股型行业专家型从数量上看2022年新锐管理的主动权益基金数量已创新高达467只如何筛选未来业绩可持续潜力出众的新锐基金成为重要的问题复盘梳理每年业绩排在市场前10的绩优新锐我们发现大致可以分为三类第一类为全市场选股型第二类为过去一年行业beta强的行业专家型基金第三类为过去一年行业beta弱的行业专家型基金前两类可在基金评价视角下识别基金评价视角下的绩优新锐交易能力最出众的产品为黄海所管万家新利杨珂所管信澳医药健康以及马芳所管国金量化多因子选股能力最突出的产品为董辰所管华泰柏瑞富利适应能力最出众的产品为贾腾所管浙商聚潮产业成长行业专家型新锐补充能力圈在制造与科技板块的行业专家型新锐基金最多并且有多只产品同时在这两个板块能力突出如范庭芳所管海富通中小盘向伊达所管银华盛利潜力绩优新锐案例分析为了展示潜力绩优新锐结果我们仅以长城双动力作为案例分析从投资特征能力评价及潜力特质展示对潜力新锐的理解长城双动力目前投资风格为稳健成长型在个股选择上偏好行业内低估值偏黑马的标的各维度能力较为全面选股能力适应能力风控能力突出行业能力具有能力圈向外拓展的特征风险提示基金能力评价指标基于历史信息测算可能存在失效风险基金投资策略分类基于对公开的历史数据的定量测算与统计基金管理人真实投资理念可能与之存在出入对基金产品和基金管理人的研究分析结论不能保证未来的可持续性不构成对该产品的推荐投资建议行业公司机械丝路合作加强推进制造出海迎来利好行业周报-20230312孟鹏飞分析师证书编号S0790522060001熊亚威分析师证书编号S0790522080004丝路合作加强推进制造出海迎来利好2023年3月10日中华人民共和国沙特阿拉伯王国伊朗伊斯兰共和国在北京发表三方联合声明此前我国已分别于2022年12月和2023年2月与沙特伊朗签署发表中华人民共和国和沙特阿拉伯王国全面战略伙伴关系协议和中华人民共和国和伊朗伊斯兰共和国联合声明拟在农业能源等领域与两国展开多项合作加强推进一带一路建设和共同发展制造出海有望迎来利好沙特石化能源新增量设备出海迎利好中沙合作一带一路带来全新增量2022年12月7日-9日中国国家主席习近平对沙特进行国事访问并与萨勒曼国王共同签署中华人民共和国和沙特阿拉伯王国全面战略伙伴关系协议双方将共同探索石化领域的投资机遇开发石油转石化技术领域富有前景的项目其他合作领域包括电力光伏风能核能人工智能等油气牵引能源数字化石化设备需求增容中国与沙特在传统能源领域合作水平持续提升在石油化工领域纵向纵深氢能能源数字化转型等领域横向拓展中沙合作需求价值有望在传统能源全产业链穿透传导能源数字化石化设备需求增容新能源转型海外公司迎政策机遇2017年沙特启动国家可再生能源计划NREP相关政策包括1大力发展太阳能风能等可再生能源2将氢能作为未来能源发展的重点方向寻求加强氢能领域国际合作推动氢能生产链本地化发展应用3吸引可再生能源领域国际投资者出台系列优惠政策请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1123晨会纪要如项目100外资所有权雇佣沙特籍员工享受补贴等伊朗制造业大国机械设备需求旺盛制造业大国中伊合作已久2020年我国占伊朗总进口额的336为伊朗第一大进口国主要商品包括机械设备电子设备等2022年中伊贸易额达158亿美元我国已连续10年成为伊朗最大贸易伙伴汽车为伊朗第二大产业机电产品需求旺盛汽车行业是伊朗第二大产业总产值占GDP的10左右但目前伊朗国内汽车及配件进口依存度高对中国机电产品需求占市场50左右能源储备丰富与我国优势互补伊朗为全球唯一跨越两个主要油气富集区的国家拥有丰富的石油和天然气资源地处中东太阳辐射带坐拥风洞风道资源目前伊朗已制定新能源发电全额采购和高额固定上网电价等发展扶持政策全集成光伏制造基地建设业已启动其丰富的能源储备和地理优势与我国光伏风电等新能源领先技术上优势互补此外通信高速列车电动汽车等领域两国合作潜力可观受益标的电力石化海鸥股份科新机电博实股份中密控股卓然股份纽威股份机床设备华中数控秦川机床流程自动化中控技术川仪股份光伏设备金辰股份捷佳伟创迈为股份风险提示中沙中伊合作推进不及预期国际形势及地缘政治风险农林牧渔供需双驱白羽鸡价上行全产业链盈利由年初展开行业周报-20230312陈雪丽分析师证书编号S0790520030001李怡然联系人证书编号S0790121050058周观察供需双驱白羽鸡价上行全产业链盈利由年初展开白羽肉鸡2021-2022年受海外持续禽流感疫情影响我国白羽祖代鸡引种更新受阻继而触发供给定价的先决条件需求端2019年以来我国白羽肉鸡消费量持续攀升下游消费场景扩容继而强化了白羽肉鸡周期上行的确定性我们认为此轮白羽肉鸡周期上行已具备供需双驱条件行业短期人为调节手段虽缓和年内矛盾极值但无法扭转年内矛盾状态产业链盈利由年初展开生猪猪价震荡下行冻品被动入库猪肉消费需求短期有所减弱据涌益咨询数据截至2023年3月10日全国生猪销售均价为1547元公斤周环比下跌025元公斤本周猪价及日度屠宰量均呈震荡下行态势屠宰毛白价差有所收窄屠宰企业被动冻品入库能繁存栏或因冬季猪病被动去化仔猪价格处相对高位涨幅放缓据涌益咨询2023年2月我国能繁母猪存栏环比-184同比371在仔猪价格上涨背景下能繁存栏环比仍有较大幅度下降或主要受冬季非瘟等猪病影响被动去化周观点二次育肥进场驱动猪价上涨禽流感蔓延加剧肉禽供应紧张预期二次育肥者进场猪价短期上涨成长企业修炼内功迎黄金发展期当前行业受益优先级为成长性规模性投机性推荐巨星农牧温氏股份牧原股份相关受益标的华统股份新希望等欧美高致病禽流感全球蔓延白羽鸡价格上行景气度高推荐种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展白鸡屠宰龙头企业禾丰股份非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场非瘟疫苗商业化落地后研发生产优势企业将在后期受益重点推荐普莱柯科前生物中牧股份等粮食价格高位震荡转基因商业化东风已至关注具备转基因技术优势的大北农国内玉米育种龙头企业登海种业基本面边际改善的隆平高科相关受益标的荃银高科先正达拟上市本周市场表现202336-2023310下同农业跑输大盘081个百分点请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1223晨会纪要本周上证指数下跌295农业指数下跌376跑输大盘081个百分点子板块来看禽养殖板块领涨个股来看南宁糖业961ST东洋797ST中基468领涨本周价格跟本周仔猪白羽鸡豆粕糖价格环比上涨生猪养殖据博亚和讯监测2023年3月10日全国外三元生猪均价为1556元kg较上周下跌026元仔猪均价为3758元kg较上周上涨052元kg白条肉均价1960元kg较上周下跌032元kg3月10日猪料比价为4011自繁自养头均利润-20204元头环比-1214元头外购仔猪头均利润-37016元头环比-8537元头白羽肉鸡据Wind数据本周鸡苗均价601元羽环比1007毛鸡均价1045元公斤环比235毛鸡养殖利润324元羽环比035元羽黄羽肉鸡据新牧网数据3月10日中速鸡均价1310元公斤环比871风险提示宏观经济下行消费持续低迷冬季动物疫病不确定性等社服出境游政策放宽持续复苏连锁咖啡加速下沉行业周报-20230312初敏分析师证书编号S0790522080008出行免税出境游业务恢复进行时海南广州重视免税发展1全国旅行社出境游业务经营范围再次放宽2023年3月15日起将试点恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家第二批出境团队旅游和机票酒店业务2聚焦她旅行订单消费势能迸发携程平台数据显示2023年至今女性整体旅游订单同比增长超过14倍整体旅游消费均价高于男性近一成3访港人数持续恢复单日访客峰值创新高本周35-311内地访客总入境人次达418783人环比增长6全球访客总入境人次除内地外达107283人环比减少14韩国多家航司陆续恢复赴华航班2023年上半年有望恢复至新冠疫情暴发前的逾四成水平5海南省重点重大项目投资计划包含多个免税相关项目涉及海口市国际免税城三亚国际免税城三期商业区三亚海棠湾超级万象城文旅综合体项目等酒店餐饮连锁咖啡加速下沉2022年Q4携程业绩逆势增长1呷哺呷哺发布业绩预警疫后反弹较快集团预期2022年营收约为472亿元净亏损约为32-34亿元2023年年初至今在疫情政策优化下业绩反弹较快2连锁咖啡品牌拓店加速平价下沉2023年以来各品牌门店扩张势头不减如瑞幸咖啡1月份门店新增478家多家咖啡品牌价格跌破10元底线3携程2022全年业绩同比持平2023年预计迎来复苏和增长携程集团2022年Q4业绩逆势增长2022年全年携程集团营收20055亿元人民币美丽38节大促力度增加爱美客2022年业绩稳健增长美丽赛道38节大促力度增加各平台活动时间基本与2022年保持不变此次大促护肤产品精华相关GMV同比提升2278美容仪GMV同比增长2659Genoss吉诺斯国内第2款玻尿酸注射针正式获批爱美客2022年营收194亿元yoy3391归母净利润126亿元yoy319扣非归母净利润1198亿元yoy3092据公司年报2022Q4营收449亿元yoy58归母净利润271亿元yoy895扣非归母净利润232亿元yoy-503爱美客于3月8日公布2023年第一期限制性股票激励计划本周社服板块持续调整专业服务商务服务体育类领涨本周36-310社会服务指数-317跑赢沪深300指数079pct在31个一级行业中排名第122023年年初至今社会服务行业指数114低于沪深300指数的204在31个一级行业中排名第23本周涨幅前十名以专业服务体育商务服务类为主请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1323晨会纪要受益标的医思健康复星旅游文化科锐国际北京城乡外服控股中国中免海伦司九毛九康冠科技科思股份中兵红箭黄河旋风沃尔德国机精工华熙生物爱美客珀莱雅贝泰妮锦江酒店首旅酒店中国黄金米奥会展风险提示疫情反复项目落地不及预期出行不及预期行业竞争加剧等非银金融2月信贷超预期关注非银龙头左侧机会行业周报-20230312高超分析师证书编号S0790520050001吕晨雨分析师证书编号S0790522090002卢崑联系人证书编号S0790122030100本周202336-2023310下同观点2月信贷超预期关注非银龙头左侧机会2月社融和信贷数据超预期居民部门中长期贷款温和复苏经济复苏延续下居民部门信用有望逐步扩张利好券商和保险产品端扩张近期非银板块有所回调估值和机构持仓仍在低位经济复苏有望从资产和负债两端驱动非银盈利弹性关注左侧布局机会市场对中特估和央国企改革主线关注度提升关注多元金融领域低估值基本面改善明显且受益于央企改革的标的保险2月新增信贷数据超预期银保渠道持续发力或带来负债端超预期12月金融数据发布新增信贷和社融均超预期2月新增信贷181万亿同比多增5928亿其中企事业单位贷款增加161万亿居民贷款新增2021亿居民中长贷有所改善社融超预期利于增强经济复苏信心2保险销售数据端有望持续改善2022年保险负债端各季度基数均较低疫情后需求复苏代理人转型见效以及储蓄型保单需求提振有望驱动全年保险负债端修复超预期2022年基金新发预冷银行理财出现部分产品破净从供给和需求看银保渠道有望成为2023年负债端复苏的重要看点3保险资负两端改善有望贯穿全年板块估值仍有空间首推估值空间仍较大且NBV预期边际改善明显的中国太保和中国平安推荐负债端稳健且资产端弹性较大的中国人寿推荐受益于香港市场改善的友邦保险券商证监会提级利于强化监管3月基金新发有望温和复苏1本周日均股基成交额9354亿环比-19截止3月10日2023年累计日均股基成交额9592亿同比-12本周新发偏股非货基金88463亿环比-47-41同比-5013本周北向资金净流出106亿股票型ETF份额环比042国务院机构改革中一行两会架构变为一行一局一会证监会继续保持独立并提级为国务院直属机构体现资本市场的重要地位利于强化监管企业债审核从发改委转至证监会实现了监管统一3截止3月10日3月新发股混基金190亿3月全月新发基金规模有望超过400亿环比和同比或稳步改善券商选股方面互联网券商受益标的同花顺推荐轻资本兼具和的互联网券商东方财富指南针传统券商推荐中信证券和国金证券受益标的组合保险中国太保中国平安中国人寿友邦保险券商多元金融同花顺东方财富中信证券东方证券兴业证券广发证券国金证券指南针江苏金租风险提示股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响保险负债端增长不及预期券商财富管理和资产管理利润增长不及预期地产建筑新房成交同比增长政府工作报告强调防风险稳发展行业周报-20230312齐东分析师证书编号S0790522010002核心观点新房成交同比增长政府工作报告强调防风险稳发展请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1423晨会纪要2023年第10周我们跟踪的64城新房面积同比增长23城二手房连续三周成交面积同比超80销售市场回暖节奏超预期从不同城市能级来看一二线城市市场复苏优于三四线我们认为长远来看后续城市销售分化仍将持续我们预计3月房企整体会加大推盘力度在低基数下后续销售数据有望持续改善政策层面政府工作报告整体导向仍以防风险稳发展为主常州取消新房限售长沙限售政策放松因城施策宽松政策持续我们认为当前对于地产政策底已经相对明确新房市场基本面仍在触底二手房成交持续回暖市场信心有望持续提升行业估值将陆续修复板块仍具备较好的投资机会维持行业看好评级政策端政府工作报告强调防风险稳发展常州取消新房限售中央层面国务院组建国家金融监督管理总局政府工作报告指出加强住房保障体系建设支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况防止无序扩张促进房地产业平稳发展银保监会要求组织金融机构开展不法贷款中介专项治理排查地方层面长沙不动产调整为网签满4年即可出售常州商品住房自取得不动产权证后即可上市交易襄阳开启二手房公积金贷款带押过户新模式赣州提高首次使用住房公积金贷款的最高额度扬州江都区取消新房限购首套房贷款利率下限下调至38市场端新房成交同比增长二手房成交持续高增销售端2023年第10周全国64城商品住宅成交面积384万平米同比增加6环比下降15从累计数值看年初至今64城成交面积达3290万平米累计同比下降16全国23城二手房成交面积为231万平米同比增速85前值93年初至今累计成交面积1486万平米同比增速48前值42投资端2023年第10周全国100大中城市推出土地规划建筑面积1355万平方米成交土地规划建筑面积1192万平方米同比下降63成交溢价率为2一线城市成交土地规划建筑面积16万平方米同比增加200二线城市成交土地规划建筑面积365万平方米同比增加200三线城市成交土地规划建筑面积811万平方米同比下降64融资端国内信用债发行同比增长2023年第10周信用债发行1161亿元同比增加2环比增加42平均加权利率369环比减少51BPs海外债无新增发行风险提示1行业销售恢复不及预期融资改善不及预期房企资金风险进一步加大2调控政策超预期变化行业波动加剧煤炭开采中特估有望成为煤炭股的新引擎行业周报-20230312张绪成分析师证书编号S0790520020003中特估有望成为煤炭股的新引擎本周202336-2023310下同秦港Q5500动力煤平仓价报价1133元吨涨幅319动力煤方面供给端本周晋陕蒙442家煤矿开工率8513环比小涨进口煤方面1-2月虽然同比大增是因为去年低基数效应环比11-12月却环比下降4且当前到中国港口并不具备价格优势需求端近期天气转暖电厂日耗环比下滑属正常季节性现象但从农历年看日耗仍超过往年同期侧面反映二三产的需求恢复更强后期判断供给方面产量增量仍存在不确定性内蒙古阿拉善盟露天煤矿导致的矿难事件将导致全国的安监形势趋严国家矿山安监局发布关于全国露天矿专项整治的通知专项整治将持续至2023年底预计2023年煤矿开工将受到一定限制进口煤不存在总量冲击更多是结构调整且印尼3月底进入斋月也会对总量有影响需求方面电煤日耗仍将在复工复产及稳增长的政策下有望好于2022年同期非电煤的水泥化工等开工率已从底部向上反弹在当前市场现货煤价格更多反映非电煤需求的背景下现货煤价具备更强的向上动能炼焦煤方面供给端几乎无新增产能供给仍偏紧当前也一定程度上受到矿难影响进口澳洲炼焦煤价格明显高于国内并无价格优势此请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1523晨会纪要外蒙古国停止中蒙煤炭直销协议且拍卖抬高价格也使蒙煤进口受到抑制需求端全国钢厂高炉开工率仍有小幅上行螺纹钢价格连续数周上涨钢厂钢材库存大跌均反映下游需求持续向好后期判断供给端炼焦煤国内产量并无明显增量且没有保供政策蒙古国新交易机制仍将影响中蒙的煤炭贸易总量澳洲焦煤当前仍无明显价格优势预计中国进口量有限长期来看也仅是结构调整需求端两会政府工作报告提出GDP增速为5左右的目标预计相应的稳增长政策将加快部署和落地炼焦煤需求有望继续向好投资逻辑与建议从供给端而言2023年全年安监力度或将加大影响全年整体产能释放需求端农历年电煤日耗同比仍大幅高于2022年同期且反映非电煤需求最重要的水泥煤化工开工率出现反弹我们对全年供需基本面的判断是供给端的产量释放增速是有限的之前的矿难是偶发因素短期内导致了供给的再收缩需求端的弹性更为明显全年的经济增速目标和稳增长的政策将成为抬升需求的主要抓手国内2月社融数据表现亮眼侧面反映了经济向好美联储加息引发硅谷银行SVB破产后续加息有望放缓也有利海外经济我们对全年的煤价仍保持乐观认为煤价会随着经济恢复而逐季向上煤价上行也将是股价上行的重要催化剂今年煤炭板块行情均是动力煤价格连续反弹所致我们认为当前煤价已经完成了底部验证煤价不具备再大幅下行的基础供紧需增的基本面有望继续抬升煤价对于股票而言我们认为煤炭股价自2022年9月底以来已调整充分当前无论是PE还是PB估值都已处底部PB要用PB-ROE体系分析具有足够高的安全边际在前述供需基本面的判断下碳中和政策将致使煤价长期维持高位煤炭企业的高盈利高分红高股息率也有望持续且煤企年报披露时间临近高分红可期煤炭板块基金持仓低位其他板块已获资金轮动导致当下煤炭股更具性价比此外对下半年我们仍认为需求恢复及供给受限将使煤价有超预期上涨的可能或将再创全年高点此时也即将迎来第二波投资机会动力煤股票需更多关注经济恢复带来的火电增量炼焦煤股票需更多关注政策对基建落地及地产新开工政策的支持此外中国特色估值体系对煤炭板块也存在利多因素上市煤企多为央国企且持续高盈利高分红低估值煤炭股具备提估值基础国务院国资委将ROE纳入国企考核指标也将进一步促进央企高分红冶金煤受益标的山西焦煤潞安环能平煤股份淮北矿业含转债高成长标的广汇能源中煤能源宝丰能源煤化工且有拿煤矿意愿海外及非电煤弹性受益标的兖矿能源兰花科创山煤国际销售结构稳定且高分红的受益标的中国神华陕西煤业能源转型受益标的华阳股份美锦能源含转债电投能源风险提示经济增速下行风险疫情恢复不及预期风险新能源加速替代风险传媒数字经济再迎暖风新业务AIGC助影视价值重估行业周报-20230312方光照分析师证书编号S0790520030004田鹏联系人证书编号S07901211000123条数字经济细分指数将发布坚定布局XR游戏视频等领域龙头公司3月10日深交所全资子公司深圳证券信息有限公司公告将于3月14日发布深证XR数字文化新型显示3条数字经济细分主题指数其中深证XR指数从深市A股中选取公司业务范畴属于增强现实AR虚拟现实VR混合现实MR等扩展现实XR主题市值大流动性好创新能力强的50只股票构成样本股数字文化指数从深市A股中选取业务范畴属于游戏数字化视听内容相关终端设备等数字娱乐产业市值大流动性好的50只股票构成样本股我们认为深证XR数字文化指数发布后一方面后续跟踪指数的产品或上市带来增量配置资金另一方面再次体现政策层面对于数字经济的重视或对布局XR元宇宙等数字经济创新领域的头部公司带来品牌影响力及融资能力的提升以及进一步消除市场对于游戏视频等泛娱乐相关公司监管压力的担忧驱动其估值修复当前国内上市公司及初创公司在XR硬件内容端积极布局2023年苹果C端MR设备或上市并量产给国内XR产业链相关公司带来业绩增量并进一步培育国内XR用户驱动XR硬件及内容商业化空间打开2022年11月以来头部游戏公司核心储备产品陆续拿到版号游戏行业正迎来新一轮头部新品上线周期2023年板块业绩增速或实现反转而游戏的科技属性或推动XRAIGC元宇宙的发展打开游戏商业化增量空间视频行业2023年有望迎来优质内容供给释放带来平台会员广告及衍生品收入增长基于资金品牌人才优势XR游戏视频领域龙头公司或更受益于行业复苏及长期成长我们建议加大配置力度重点推荐腾讯控股网易-S心动公司吉比特完美世界芒果超媒受益标的包括神州泰岳三七互娱歌尔股份创维数字恺英网络等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1623晨会纪要直播带货叠加AIGC赋能影视板块价值或迎重估根据TVB港股上市公司电视广播公众号TVB通过其附属公司上海翡翠东方传播有限公司和淘宝已达成合作意向双方将在2023年内举办48场以上直播3月7日TVB旗下艺人陈敏之陈豪开启首播TVB官微数据显示累计观看人次突破485万累计销售额达2350万元华谊兄弟旗下抖音直播间抹布友好物已于2022年12月上线直播间以分享时尚文娱从业人员日常生活好物为特色并为品牌提供明星超模选拔自媒体平台推广等服务我们认为直播电商核心商业逻辑为流量履约供应链拥有明星资源的影视公司具备流量优势在淘宝抖音快手直播平台供应链日趋完善的当下流量运营的作用或更突出影视公司入局直播电商具备后来居上的潜力另外AIGC从文字图片生成到视频生成的技术进步路线长期来看或大大助力影视拍摄制作降本增效拥有版权视频素材及数据优势的影视公司或助力AI大模型训练并衍生新的商业模式我们建议密切关注直播带货及AIGC对影视公司新商业模式及降本增效的作用及带来的影视板块价值重估机会受益标的包括华策影视捷成股份华谊兄弟电视广播光线传媒欢瑞世纪等风险提示头部新游戏上线后流水不及预期AIGC商业化进程低于预期计算机周观点重视多模态AI的机会行业周报-20230312陈宝健分析师证书编号S0790520080001刘逍遥分析师证书编号S0790520090001市场回顾本周202336-2023310下同沪深300指数下跌396计算机指数下跌114周观点重视多模态AI的机会根据Techweb3月10日报道微软德国CTOAndreasBraun在一场AI活动中表示GPT-4将于3月13日至19日发布并且是多模态不仅仅局限于文字还包括视频而且这项技术已经发展到基本上适用于所有语言1GPT-4最大的突破点可能是多模态AIOpenAI于2018年推出具有117亿个参数的GPT-1模型2019年推出具有15亿个参数的GPT-22020年推出具有1750亿个参数的GPT-32021年推出GPT-35GPT-3和GPT-35仅以文本这一种模式运行而GPT-4可能能够以文本图像音频视频等至少四种方式运行这也将是GPT-4最大的突破点而微软近期在多模态方向也动作频频3月初推出了多模态大型语言模型MLLMKosmos-1此外微软亚研院3月8日提出的VisualChatGPT也把视觉基础模型整合进ChatGPT里说明其对多模态AI的重视与支持2从单模态到多模态GPT-4的应用场景有望快速打开GPT-1到GPT-35主要支持文本模式应用场景包括无代码编程小说生成对话类搜索引擎语音陪伴语音工作助手对话虚拟人人工智能客服机器翻译等GPT-4若支持文本图像音频视频等多种模态运行有望衍生出丰富的应用场景百度文心一言发布会举办在即同时GPT-4也即将发布AIGC板块热度有望持续算法和场景领域推荐科大讯飞三六零拓尔思福昕软件受益标的包括金山办公万兴科技等数据领域受益标的包括海天瑞声算力及芯片领域推荐中科曙光浪潮信息海光信息龙芯中科中国长城受益标的包括寒武纪景嘉微等音视频领域受益标的包括淳中科技魅视科技当虹科技熵基科技等投资建议1数据要素领域推荐航天宏图中科星图拓尔思受益标的包括海天瑞声易华录云赛智联星环科技广电运通慧辰股份数据安全领域推荐安恒信息奇安信深信服信安世纪启明星辰天融信绿盟科技美亚柏科受益标的包括三未信安亚信安全恒为科技安博通中新赛克等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1723晨会纪要2军工信息化领域推荐航天宏图普天科技高凌信息中科星图华如科技淳中科技受益标的包括霍莱沃佳缘科技等风险提示政策推进不及预期IT投入不及预期行业竞争加剧建材社融向好新房成交回暖继续看多建材机会行业周报-20230312张绪成分析师证书编号S0790520020003薛磊联系人证书编号S0790121120050朱思敏联系人证书编号S0790122050026社融向好新房成交回暖继续看多建材机会本周五3月10日央行公布金融数据2月社融新增316万亿同比多增195万亿人民币贷款增加181万亿同比多增5928亿细分部门来看企业居民部门同比分别多增37005450亿企业部门的短贷中长贷表现亮眼主要系保交楼政策落实专项债前置加快形成基建实物量居民部门的中长贷单月新增863亿同比多增1322亿虽然新增规模弱于往年同期但相较于2022年已出现明显改善根据克而瑞数据2023年2月份30个重点城市新房成交面积为1622万平方米同环比均上涨超过40整体成交规模与2022年12月基本持平市场明显回暖在疫情宽松政策以及财政前置加速的背景下优先推荐提前布局零售和工程业务的消费建材企业以及受益于原材料供需格局改善的玻璃行业消费建材板块受益标的1业绩修复弹性较大的东方雨虹和三棵树受益于二手房市场率先回暖以及渠道布局持续完善基建工程和零售业绩兑现预期较强尤其在节后未出现疫情高峰的背景下业绩有望超预期2经营稳健的伟星新材深耕零售业务地产下行周期背景下业绩呈现较强韧性玻璃板块一方面受益于竣工带动需求逐步修复另一方面成本端纯碱新建600万吨产能或将于Q2-Q3集中释放盈利能力修复弹性增强受益标的信义玻璃旗滨集团除财政前置专项债支持力度持续加大外国家将优先支持在建项目尽快形成实物工作量作为主要目标基建项目有望加速落地2023年基建开复工节奏加快截至3月9日水泥开工率为5307农历口径同比增长1309pct同时2023Q1水泥错峰力度加大或将出现阶段性供需错配行情受益标的上峰水泥华新水泥海螺水泥东方雨虹科顺股份伟星新材双碳时代下风电光伏成为能源低碳转型的重要途径受益于政策红利以及产业技术迭代产业链景气度有望显著提升2023年或是光伏风电装机大年碳纤维光伏玻璃玻纤将会持续受益需求的增长受益标的光威复材中复神鹰旗滨集团福莱特中国巨石中材科技金晶科技耀皮玻璃行情回顾本周2023年3月6日至3月10日建筑材料指数下跌722沪深300指数下跌396建筑材料指数跑输沪深300指数327个百分点近三个月来沪深300指数上涨035建筑材料指数下跌150建材板块跑输沪深300指数185个百分点近一年来沪深300指数下跌497建筑材料指数下跌899建材板块跑输沪深300指数402个百分点板块数据跟踪水泥截至3月11日全国PO425散装水泥均价39063元吨环比上涨139水泥-煤炭价差为23437元吨环比上涨902全国熟料库容比5519环比下降695pct玻璃截至3月11日全国浮法玻璃现货均价173878元吨环比下跌285元吨跌幅为016光伏玻璃均价为15938元重量箱环比下跌217浮法玻璃-纯碱-石焦油价差为1564元重量箱环比提升1508浮法玻璃-纯碱-重油价差为997元重量箱环比提升101浮法玻璃-纯碱-天然气价差为1925元重量箱环比下跌056光伏玻璃-纯碱-天然气价差为9173元重量箱环比下跌40玻璃纤维截至3月9日无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为3800-4200元吨不等SMC合股纱2400tex主流价为4600-5200元吨喷射合股纱2400tex主流价为6600-7600元吨风险提示经济增速下行风险疫情反复风险原材料价格上涨风险房地产销售回暖进展不及预期风险请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1823晨会纪要国内保交楼进展不及预期房企流动性风险蔓延压力基建落地进展不及预期风险食品饮料回暖趋势持续淡化短期波动行业周报-20230312张宇光分析师证书编号S0790520030003叶松霖分析师证书编号S0790521060001逄晓娟分析师证书编号S0790521060002核心观点板块震荡关注催化3月6日-3月10日食品饮料指数跌幅为46一级子行业排名第23跑输沪深300约06pct子行业中其他食品00预加工食品-18保健品-25表现相对领先本周食品饮料跑输市场行业大部分主流品种前期上涨到估值合理水平同时市场对后续宏观经济整体趋势存在分歧市场博弈气氛浓厚短期可能震荡上行我们认为行业投资仍行至半途居民消费回暖已经验证后续商务回暖经济上行均会成为股价催化因素节前经销商低价跑量白酒库存明显去化节后标杆产品价格恢复提速五粮液批价从春节920930提升至目前9409503月份开启挺价动作按月考核预计随着商务需求提速我们判断次高端的业绩二季度企稳下半年重现高成长性概率较大大众品仍处回暖过程随着人流出行餐饮等场景修复啤酒调味品餐饮供应链连锁门店等板块均有恢复中长期来看还是需要把握行业基本盘自上而下配置景气度高增长稳健子行业如白酒啤酒等板块自下而上寻找业绩弹性较大标的如嘉必优与甘源食品等推荐组合贵州茅台五粮液嘉必优甘源食品1贵州茅台2022年业绩预告符合预期公司以i茅台作为营销体制价格体系和产品体系改革的枢纽未来将深化改革进程公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期2五粮液白酒市场快速修复渠道库存低位批价逐渐回暖公司加大市场投入力度全年有望实现超预期增长3嘉必优积极关注新国标配方获批催化剂和订单进展展望后续国际市场开发确定性高化妆品市场可能取得突破合成生物学相应产品有望量产持续看好4甘源食品零食专卖店会员店电商等渠道拓展预期放量叠加棕榈油价格同比回落预计年内业绩弹性较大市场表现食品饮料跑输大盘3月6日-3月10日食品饮料指数跌幅为46一级子行业排名第23跑输沪深300约06pct子行业中其他食品00预加工食品-18保健品-25表现相对领先个股方面甘源食品科拓生物ST西发涨幅领先绝味食品黑芝麻香飘飘跌幅居前酒业数据新闻2022年规上白酒企业累计实现利润总额同比增长2936截至2022年末全国规上白酒企业酿酒总产量67124万千升同比下降558全国规上白酒企业共963家其中亏损企业169个亏损面达1755累计完成产品销售收入662645亿元同比增长964累计实现利润总额220172亿元同比增长2936亏损企业累计亏损额1882亿元同比下降1569来源于酒说风险提示经济下行食品安全原料价格波动消费需求复苏低于预期等化工2023有望开启钠电元年钠盐需求或将增长化工新材料行业周报-20230312金益腾分析师证书编号S0790520020002毕挥联系人证书编号S0790121070017蒋跨跃联系人证书编号S0790122010041本周202336-2023310下同行情回顾新材料指数下跌24表现弱于创业板指半导体材料涨327OLED材料跌055液晶显示跌108尾气治理跌442添加剂跌186碳纤维跌379膜材料跌331涨幅前五为容大感光同益股份瑞丰新材奥来德华特气体跌幅前五为威孚高科博迁新材激智科技信德新材双星新材请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1923晨会纪要新材料周观察钠离子电池前景向好钠盐需求有望快速增长钠离子电池主要由正极负极电解液隔膜等组成电解液是钠离子在正负极之间移动实现充放电的重要载体其性能直接影响钠离子电池的充放电倍率能量密度循环寿命等性能钠离子电池目前应用方向集中在两轮车小型乘用车和表后储能领域具有良好应用前景国内宁德时代孚能科技传艺科技中科海钠星空钠电众钠能源钠创新能源超钠新能源多氟多等众多企业纷纷涉足钠电池制造领域据ICC鑫椤资讯数据截至2022年底我国钠电池产能为2GWh到2023年底预计钠电池产能将增加至21GWh同比增长9502023年有望成为钠电池规模化应用元年六氟磷酸钠需求预计将随之快速增长国内企业积极布局六氟磷酸钠产能领先企业有望占据先发优势多氟多六氟磷酸钠布局较早已经实现商业化量产具备千吨级生产能力给中科海钠等供货天赐材料拟投资建设年产755万吨锂电基础材料建设项目其中包括1万吨六氟磷酸钠产能预计将于2024年投产中欣氟材拟投资建设年产21万吨新型电解液材料项目包括1万吨六氟磷酸钠产能其中5000吨六氟磷酸钠设备正在定制中预计2023年第三季度进行设备安装受益标的中欣氟材多氟多天赐材料等重要公司公告及行业资讯山东赫达公司2022年实现营业收入1725亿元同比增长1057实现归母净利润355亿元同比增长775实现扣非归母净利润349亿元同比增长1092实现EPS104元股同比增长722凯美特气公司拟募集资金不超过10亿元用于宜章凯美特特种气体项目产品主要包括电子级氯化氢电子级溴化氢氟基混配气五氟化锑电子级碳酰氟电子级乙炔氘气电子级一氧化碳等产品以及福建凯美特气体有限公司30万吨年275计高洁净食品级电子级工业级过氧化氢项目建设受益标的我们看好在国家安全自主可控战略大背景下化工新材料国产替代历史性机遇电子半导体新材料昊华科技鼎龙股份国瓷材料阿科力洁美科技长阳科技瑞联新材万润股份东材科技松井股份彤程新材等新能源新材料泰和新材晨光新材宏柏新材振华股份百合花濮阳惠成黑猫股份道恩股份蓝晓科技中欣氟材普利特等其他利安隆等风险提示技术突破不及预期行业竞争加剧原材料价格波动等化工2022年我国HCFCsHFCs出口金额超百亿看好制冷剂行业持续复苏化工行业周报-20230312金益腾分析师证书编号S0790520020002毕挥联系人证书编号S0790121070017杨占魁联系人证书编号S0790122120028本周202336-2023310下同行业观点一我国制冷剂出口金额超百亿看好制冷剂行业持续复苏据中国海关总署数据我国2022年HCFCsHFCsHFOs出口总量超40万吨出口总额超100亿元其中R22R32R125143R134出口量占总出口量比例约为2315836占总出口金额比例约为1591034据百川盈孚数据截至2023年3月10日R32R125R134a含税价格分别为145002550024250元吨相比2023年初分别9-123相比自2020年价格战以来价格最低点分别217647价差分别为182874655073元吨相比2023年初分别590-1464其中R32和R134a价差相比自2020年价格战以来最低点分别上涨67879381元吨我们认为HFCs制冷剂行业景气长期上行确定性较高行业低谷已过随着下游空调等行业旺季来临HFCs制冷剂价格利润有望进一步上行行业利润水平或将持续修复本周行业观点二江浙织机开机率略有下滑涤纶长丝市场上行根据Wind数据截至3月9日聚酯产业链江浙织机负荷率为7009较3月2日-042pcts开工负荷略有下滑据Wind和百川盈孚数据截至3月9日本周涤纶长丝市场走势上行POY150D产品市场主流商谈价请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2023