行业展望及配置建议：
　　新能源汽车：
　　随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求也在高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海。2023年2月份，拜登政府要求联邦政府资助的电动汽车充电器必须在美国生产，从2024年7月开始，55%的充电器成本需要来自美国零部件。我们认为美国政策对目前国内的充电桩企业影响有限，仅考虑欧洲地区的出口也有较大的市场空间，且美国地区政策可以通过未来本土建厂等方式规避。重点关注充电桩业务相关企业通合科技、沃尔核材、盛弘股份、绿能慧充等。在新技术方面，我们当前看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET铜箔、纯电重卡等的0-1过程。终端上牌数据显示，2022年新能源重卡销量为25152辆，其中换电重卡销售量12341辆，同比大涨285%。欧阳明高预计，今后换电重卡占比会超过50%甚至达到70%。建议关注相关的汉马科技、蓝海华腾、瀚川智能等公司。我们认为当前新能源车处于低估区间，23Q1财报之后，业绩有望逐步环比提升，当前位置建议积极配置。推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、星源材质、科达利、中伟股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技等。
　　电力设备及储能：
　　电力设备方面，随着新能源占比的不断提升，新型电力系统建设加速，我国两网规划“十四五”期间投资总额为2.9万亿，年均投资约5800亿，“十三五”电网投资年均约5140亿，中枢抬升显著。而2022年由于疫情影响开工进度，投资总额为5012亿，我们认为2022年受疫情影响投资基数相对较低，而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计23年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来行业Beta的机会。推荐成长性较高的一次设备龙头企业：思源电气；建议关注二次设备头部企业：金冠股份、四方股份、国电南瑞、许继电气。
　　储能方面，新能源占比不断提升，储能具有刚性需求。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激23年储能需求高增，而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh（其中独立储能21GWh），未来成长确定性较高。23年随着电池成本下降，储能经济性提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能21-25年复合增速有望达90%，其中户储长期5年复合增速达91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注受益储能需求高增的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；储能变流器企业：阳光电源、科士达、盛弘股份、科华数据、上能电气、固德威、锦浪科技；集成商企业：派能科技、四方股份、金盘科技、南网科技、南都电源。
　　光伏：
　　硅料价格有所松动，行业需求总体向好。根据InfoLinkConsulting公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价224元/kg，环比降2.6%，最高价小幅回落至237元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均价6.22元/片和8.20元/片，与上周持平；单晶电池片182mm/210mm均价分别为1.08元/W和1.10元/W，环比分别-0.9%/+0.9%；单双面大尺寸组件价格分别为1.73元/W和1.75元/W，环比分别降1.1%/1.4%。根据InfoLinkConsulting，目前硅料价格缓跌，组件呈现弱势下行。我们判断，随着上游价格逐步回落，国内项目建设有望加速开启。2023Q1全球光伏市场或将呈现淡季不淡。2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，看好23年光伏国内外需求高增，推荐昱能科技、通威股份、天合光能、美畅股份；建议关注捷佳伟创、金博股份、晶澳科技、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、晶科能源、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。
　　风电：
　　海风机组招标景气度依旧，23年相关标的弹性较大。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022年共有15.7GW海上风电项目完成中标。2）2023年1月海风机组招标景气度依旧，1月山东海卫半岛南U场址450MW海风项目、国华投资半岛南U2场址、海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目、大连市庄河海上风电场址V项目启动招标，招标量达到1.8GW。此外，1月11日中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标，其中包件三为海上机型1GW招标，共有10家整机商竞标，平均报价为2900元/kW，最低报价2353元/kW，此次海风机组降价有望促进海风项目加速平价，刺激海风装机节奏加快。当前低基数情况下，继续看好23年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆，关注恒润股份、新强联、海力风电

研究报告全文：重卡电动化趋势加速换电重卡成中流砥柱TableIndustry电力设备与新能源TableReportDate2023年3月12日证券研究报告TableTitle重卡电动化趋势加速换电重卡成中流砥柱行业研究TableReportDate2023年3月12日行业周报TableReportType本期核心观点TableSummaryumTableStockAndRank电力设备与新能源行业展望及配置建议新能源汽车投资评级看好随着新能源车销量逐步走高充电桩行业需求也在高速增长尤其是海外上次评级看好充电桩建设或将进入发力期看好国内充电桩龙头企业出海2023年2月份拜登政府要求联邦政府资助的电动汽车充电器必须在美国生产从TableAuthor武浩电新行业首席分析师2024年7月开始55的充电器成本需要来自美国零部件我们认为美国执业编号S1500520090001政策对目前国内的充电桩企业影响有限仅考虑欧洲地区的出口也有较大联系电话010-83326711的市场空间且美国地区政策可以通过未来本土建厂等方式规避重点关邮箱wuhaocindasccom注充电桩业务相关企业通合科技沃尔核材盛弘股份绿能慧充等在新技术方面我们当前看好钠离子电池磷酸锰铁锂PET铜箔纯电重卡等的0-1过程终端上牌数据显示2022年新能源重卡销量为25152张鹏电新行业分析师辆其中换电重卡销售量12341辆同比大涨285欧阳明高预计今执业编号S1500522020001后换电重卡占比会超过50甚至达到70建议关注相关的汉马科技蓝联系电话18373169614海华腾瀚川智能等公司我们认为当前新能源车处于低估区间23Q1财邮箱zhangpeng1cindasccom报之后业绩有望逐步环比提升当前位置建议积极配置推荐宁德时代亿纬锂能天赐材料星源材质科达利中伟股份恩捷股份信德新黄楷电新行业分析师材容百科技德方纳米天奈科技超频三比亚迪中科电气杉杉股执业编号S1500522080001份当升科技长远锂科壹石通孚能科技等邮箱huangkaicindasccom电力设备及储能电力设备方面随着新能源占比的不断提升新型电力系统建设加速我国胡隽颖电新行业研究助理两网规划十四五期间投资总额为29万亿年均投资约5800亿十邮箱hujunyingcindasccom三五电网投资年均约5140亿中枢抬升显著而2022年由于疫情影响开工进度投资总额为5012亿我们认为2022年受疫情影响投资基数相曾一赟电新行业研究助理对较低而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升我们预计23年的邮箱zengyiyuncindasccom电网投资增速较高因此电力设备企业有望迎来行业Beta的机会推荐成长性较高的一次设备龙头企业思源电气建议关注二次设备头部企业孙然电新行业研究助理金冠股份四方股份国电南瑞许继电气邮箱sunrancindasccom储能方面新能源占比不断提升储能具有刚性需求国内来看我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台或将刺激23年储能需求高增而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh其中独立储能21GWh未来成长确定性较高23年随着电池成本下降储能经济性提升储能装机有望超预期增长我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119海外来看美国政策积极推动大储建设加速欧洲大储商业模式信达证券股份有限公司较为成熟多元能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长我们预计CINDASECURITIESCOLTD全球储能21-25年复合增速有望达90其中户储长期5年复合增速达北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编10003191推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商旭升集团建议关注受益储能需求高增的产业链标的储能电池产业宁德时代亿纬锂能鹏辉能源比亚迪天能股份国轩高科储能变流器企业阳光电源科士达盛弘股份科华数据上能电气固德威锦浪科技集成商企业派能科技四方股份金盘科技南网科技南都电源请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2光伏硅料价格有所松动行业需求总体向好根据InfoLinkConsulting公布的最新产业链价格数据多晶硅致密料均价224元kg环比降26最高价小幅回落至237元kg硅片182mm150m及210150m均价622元片和820元片与上周持平单晶电池片182mm210mm均价分别为108元W和110元W环比分别-0909单双面大尺寸组件价格分别为173元W和175元W环比分别降1114根据InfoLinkConsulting目前硅料价格缓跌组件呈现弱势下行我们判断随着上游价格逐步回落国内项目建设有望加速开启2023Q1全球光伏市场或将呈现淡季不淡2023年全年随着产业链成本下降新技术突破集中式起量国内欧洲拉美需求有望延续高增美国印度需求有望回暖中东非洲需求启动全球光伏需求增速有望在40左右目前一体化组件逆变器核心辅材设备等环节估值已经具备较强的吸引力看好23年光伏国内外需求高增推荐昱能科技通威股份天合光能美畅股份建议关注捷佳伟创金博股份晶澳科技隆基绿能禾迈股份德业股份福斯特海优新材晶科能源钧达股份爱旭股份欧晶科技等风电海风机组招标景气度依旧23年相关标的弹性较大我们从招标前期工作等方面进行跟踪1据风芒能源公众号统计2022年共有157GW海上风电项目完成中标22023年1月海风机组招标景气度依旧1月山东海卫半岛南U场址450MW海风项目国华投资半岛南U2场址海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目大连市庄河海上风电场址V项目启动招标招标量达到18GW此外1月11日中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标其中包件三为海上机型1GW招标共有10家整机商竞标平均报价为2900元kW最低报价2353元kW此次海风机组降价有望促进海风项目加速平价刺激海风装机节奏加快当前低基数情况下继续看好23年海风相关标的业绩增速推荐东方电缆关注恒润股份新强联海力风电宝胜股份汉缆股份行业动态新能源汽车发电和储能电动重卡分为普通充电与换电模式换电重卡优势相对突出可以提高车辆运营效率通过车电分离的商业模式有效降低客户的初始购车成本提高电池寿命和安全性能解决续航焦虑等问题2023年制约行业发展的问题如电池标准换电站建设等问题或将不断解决2022年江苏四川以及广州重庆包头等多地陆续发布具体换电站规划目标工信部也在逐步推动换电重卡互换性标准的制定我们预计在2023年上半年发布伴随换电企业新技术加入换电赛道2023年换电重卡发展将得到有力支持风险因素下游需求不及预期风险技术路线变化风险原材料价格波动风险市场竞争加剧风险国际贸易风险等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3一本周行情回顾电力设备及新能源中信本周下跌146近一个月下跌5442023年初至今上涨206沪深300本周上涨下跌396近一个月下跌2672022年初至今上涨247创业板指本周下跌215近一个月下跌6162022年初至今上涨101图1主要股票指数近一年走势20151050-5-10-15-20-25-30-35电力设备及新能源中信沪深300创业板指资料来源wind信达证券研发中心二新能源汽车行业电池级碳酸锂价格下跌本周碳酸锂市场价格延续跌势市场上下游博弈情绪持续需求不及预期采购谨慎原料锂辉石锂云母价格下滑外购原料企业利润空间略有缓解但需求不足仍主导价格走势下游正极材料端采购仍较谨慎且压价情绪持续市场商谈空间一再下行百川盈孚预计下周碳酸锂价格继续下滑幅度在0-5万元吨钴价格上涨硫酸镍价格小幅下降硫酸镍方面市场供需双弱近期由于美国经济数据支持美元走强对期镍构成压力镍价重心逐步下移国内下游三元材料接单一般产业链向上传导对硫酸镍原料需求一般且由于目前近期镍中间品和高冰镍价格系数上调个别厂家生产成本压力较大目前市场处于供需双弱格局硫酸钴方面价格上涨钴市需求回暖钴盐供给暂稳钴盐价格上涨对钴市行情利好加大电解液价格继续下降本周国内电解液市场价格下降原料走弱趋势持续但由于临近成本线调整幅度有所放缓电解液厂商与上游签订订单价格下降叠加电解液企业竞争加剧为争抢市场订单进行压价电解液市场价格下调请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图2锂电产业链产品价格及变化情况分类产品单位当期值周涨跌幅月涨跌幅23年初至今涨跌幅三元原材料MB钴998美元磅1780018-184电池级硫酸钴万元吨4324117-104电池级硫酸镍万元吨39-160516电池级硫酸锰万元吨060000-08锂盐电池级碳酸锂995万元吨350-54-239-320电池级氢氧化锂565万元吨408-31-145-238三元前驱体正极材料三元前驱体523万元吨930000-97三元前驱体622万元吨1050000-87三元前驱体811万元吨1200000-71三元正极材料三元材料523万元吨262-11-163-218三元材料622万元吨31350000-87三元材料811万元吨360000-71钴酸锂万元吨312-40-179-262磷酸铁锂万元吨125-16-150-247针状焦国产油系高端元吨1270000-45-59进口油系美元吨16000000-59人造负极负极材料中端万元吨470000-113高端万元吨640000-105天然负极中端万元吨410000-24高端万元吨570000-17隔膜基膜干法16um元095000000湿法16um元135000000隔膜湿法9um元1475000000涂覆隔膜湿法涂覆水系9um2um4um元224000000六氟磷酸锂万元吨155-31-205-360电解液电解液磷酸铁锂万元吨41-47-128-268三元常规动力型万元吨60-32-77-167电芯方形三元元Wh099-39-75-75方形磷酸铁锂元Wh088-43-83-83锂电池电池包方形三元元Wh135000000方形磷酸铁锂元Wh115000000资料来源百川资讯信达证券研发中心2023年2月新能源车销量增长2023年2月份新能源汽车销售525万辆同比增加573环比增加287其中乘用车销售496万辆同比增加544环比增加2752023年2月份动力电池装机219Gwh同比增加604环比增加360请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图3我国新能源汽车产销及变化情况2023年2月2023-02单位数量同比环比产品单位数量同比环比新能源汽车新能源乘用车当月产万辆552500299当月产万辆35916291当月销万辆525573287当月销万辆496544275累计产万辆977191累计产万辆634-198累计销万辆933220累计销万辆885195纯电动纯电动当月产万辆389365301当月产万辆544323251当月销万辆376457310当月销万辆572410-108累计产万辆68855累计产万辆456636累计销万辆66295累计销万辆445992插电混合插电混合当月产万辆163969294当月产万辆179933303当月销万辆149976231当月销万辆170983274累计产万辆289724累计产万辆1390668累计销万辆270684累计销万辆1327666产品单位数量同比环比动力电池装机2月单车装机电量动力电池装机新能源汽车产量当月装机GWh219604360当月KWh辆611累计装机GWh381275累计KWh辆600资料来源wind信达证券研发中心三光伏行业硅料主流均价下跌根据PVInfoLink的信息致密块料价格范围区间整体下移随着逐渐落地的新一轮采买均价水平下降至每公斤224元左右环比下跌-26供需方面拉晶环节稳定提高生产稼动水平对硅料采买具有刚性需求但是硅料环节存在一定现货库存规模恐跌情绪外加现货需求消化能力有限带动硅料价格下跌硅片价格出现反弹根据PVInfoLink的信息供应方面现货供应发运节奏和产量提升并不如春节后生产厂家的预期般顺利叠加龙头企业自产自用比例持续提高外售量萎缩导致现货市场流通量中的增量仍然缓慢而需求端电池环节保持近乎满开的稼动水平对于硅片的需求量也在持续增加短期供需失衡的情况仍在发酵电池厂随硅片厂调价动态跟进根据PVInfoLink的信息组件厂家对电池接纳不足预期后续电池片价格的上涨动力维持疲软同时电池片厂家库存水平正在缓慢积累面对硅片产量在本月上旬仍然未见明显起色若后续硅片再现涨势甚至有可能面临电池厂家被迫减产的问题组件价格下跌根据PVInfoLink的信息3月需求预期相比2月有望出现小幅拉动厂家排产预期也有增长然而组件持续受到供应链波动影响本周执行订单较少组件价格区间仍在拉大单玻500W价格回落至每瓦173-175元人民币的区间也有较低的价格在每瓦165-168元左右前期结转订单也正在重新商谈请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图4光伏产业链产品价格及变化情况产品单位当期值涨跌幅硅料多晶硅致密料元Kg22400-26硅片单晶硅片-182mm155m元片62200单晶硅片-210mm150m元片82000电池片单晶硅PERC电池-182mm229元W108-09单晶硅PERC电池-210mm229元W11009组件365-375440-450W单面单晶PERC组件元W18600182mm单面单晶PERC组件元W173-11210mm单面单晶PERC组件元W174-06光伏玻璃32mm镀膜元25500020mm镀膜元185000资料来源PVInfoLink信达证券研发中心四风电行业2022年12月风电装机下降根据国家能源局数据2022年风电新增装机量256GW同比减少462累计装机量35404GW同比增长290拆分来看12月单月新增装机308GW同比下降865中厚板价格上升废钢价格维持平稳中厚板周度价格上升19废钢铸造生铁周度价格维持平稳玻纤价格液体环氧树脂价格下跌玻纤周度价格下跌26液体环氧树脂周度价格下跌13图5风电装机及产业链原材料价格变化情况内容单位时间频率当期值涨跌幅装机招标单月新增装机量GW202212月1511-339新增装机量GW20221-12月3763-209累计装机量GW202212月36544113累计利用小时数小时20221-12月3687-11钢铁原材料价格轴承钢无锡GCr1550mm元吨2023311周520000中厚板上海Q2358mm元吨2023311周484019铸造生铁平均价Z18-22元吨2023311周392600废钢张家港6-8mm元吨2023311周328000有色原材料价格电解铜上海1元吨2023311周68725-05化工原材料价格玻纤缠绕直接纱2400tex山东玻纤元吨2023311周3850-26液体环氧树脂均价元吨2023311周14900-13国产T300级别12K碳纤维元千克2023311周12000国产T300级别2425K碳纤维元千克2023311周12000资料来源国家能源局百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7五风险因素疫情导致产业链需求不及预期风险技术路线变化风险原材料价格波动风险市场竞争加剧风险国际贸易风险等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8研究团队简介TableItroduction武浩电力设备新能源首席分析师中央财经大学金融硕士6年新能源行业研究经验曾任东兴证券基金业务部研究员2020年加入信达证券研发中心负责电力设备新能源行业研究研究聚焦细分行业及个股挖掘公众号电新之瞻张鹏新能源与电力设备行业分析师中南大学电池专业硕士曾任财信证券资管投资部投资经理助理2022年加入信达证券研发中心负责新能源车行业研究黄楷电力设备新能源行业分析师墨尔本大学工学硕士2年行业研究经验2022年7月加入信达证券研发中心负责光伏行业研究胡隽颖新能源与电力设备行业研究助理中国人民大学金融工程硕士武汉大学金融工程学士曾任兴业证券机械军工团队研究助理2022年加入信达证券研发中心负责风电设备行业研究曾一赟新能源与电力设备行业研究助理悉尼大学经济分析硕士中山大学金融学学士2022年加入信达证券研发中心负责新型电力系统和电力设备行业研究陈玫洁团队成员上海财经大学会计硕士2022年加入信达证券研发中心负责锂电材料行业研究孙然新能源与电力设备行业研究助理山东大学金融硕士2022年加入信达证券研发中心负责新能源车行业研究机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华北区销售张斓夕18810718214zhanglanxicindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom华南区销售蔡静18300030194caijing1cindasccom华南区销售聂振坤15521067883niezhenkuncindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平数以下简称基准持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准时间段报告发布之日起6个月内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11