【新能源车】
　　国内：2月国内新能源车销量稳步回升。2月国内新能源车销量为52.5万辆，同比+57%，环比+29%；其中纯电动车销量37.6万辆，同比+44%，环比+31%；插电混动车销量14.9万辆，同比+98%，环比-65%。2月国内新能源车渗透率达到26.6%，同比+7.3pct，环比+1.8pct。
　　欧洲&美国：2月，欧洲八国新能源车销量达到10.8万辆，同比+3%、环比+18%。2月美国新能源车销量达到11.0万辆，同比+58%、环比+7%。
　　【动力电池】
　　2月国内动力电池装车量21.9GWh，同比+60%，环比-36%。分结构来看，三元电池装车量6.7GWh，同比+15%，环比+24%，占总装车量30.7%，环比3.0pct；磷酸铁锂电池装车量15.2GWh，同比+95%，环比+42%，占总装车量69.4%，环比+3.0pct。竞争格局来看，宁德时代/比亚迪份额分列前两位，市占率分别为43.8%/34.2%。中创新航2月份额位列第三、市占率提升至7.4%，自2022年5月后单月市占率再度提升至7%以上。
　　【锂电材料及锂电池价格】
　　碳酸锂价格持续走低，现已跌至36.5万元/吨；硫酸钴价格上扬，三元前驱体报价出现小幅上涨；正极环节受锂盐报价下行影响，价格持续走低。负极石墨化、负极、电解液、隔膜报价稳定。动力电芯与储能电芯报价受锂盐价格下行影响，价格继续下跌，方形三元动力电芯/方形铁锂动力电芯/方形家储用电芯现报价达到0.845/0.775/0.895元/Wh。
　　【投资建议】
　　建议关注：1）原材料价格下降后成本优化的电池企业（鹏辉能源、中创新航、宁德时代、亿纬锂能）；2）锂电新技术方向：高镍正极（容百科技、当升科技），新型锂盐（天赐材料）。
　　【风险提示】
　　电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。

研究报告全文：证券研究报告2023年03月11日风电电网产业链周评3月第2周风电招标维持高景气国网明确全年特高压采购计划行业研究行业周报电力设备新能源投资评级超配维持评级证券分析师王蔚祺联系人王晓声010-88005313010-88005231wangweiqi2guosencomcnwangxiaoshengguosencomcnS0980520080003请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要及投资建议风电本周各类原材料价格环比持平延续此前振荡走势玻纤价格本周降幅较大成交价为3950元吨环比下降100元吨2023年2月风机公开招标容量889GW其中海风005GW公开定标容量675GW其中海风定标060GW截至目前2023年3月风机公开招标容量111GW均为陆风2023年以来全国风机公开招标容量219GW其中陆上风电200GW海上风电19GW本周风电各细分板块呈现下跌走势其中跌幅前三分别为系泊系统-109整机-73和海缆-58个股方面本周跌幅前三分别为起帆电缆-149三一重能-131和亚星锚链-109电网本周各类原材料价格环比持平延续此前振荡走势2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元同比202022年12月全国电网工程投资完成额803亿元同比-54环比1502023年以来完成煤电核准1696GW其中3月新增核准532GW2023年以来煤电项目开工容量合计501GW其中2月开工4GW煤电项目建设显著复苏本周电网板块整体呈现下跌走势电工仪器仪表和电网自动化设备板块跌幅分别为57和47线缆部件及其他逆势上涨24个股方面本周跌幅前三分别为东方电子-77炬华科技-74和四方股份-54投资建议风电2023年风电装机将迎来海陆共振春节以来制造企业生产节奏明显加快下游装机有望快速迎来放量大宗价格维持振荡态势风电产业链盈利能力较2022年有望显著修复根据产业链反馈1-2月三北地区由于冻土原因交付较少3月排产与计划交付量环比大幅提升近期海上风电规划招标建设快速推进建议关注2023年行业确定性放量带来的板块性机会建议关注四大方向1盈利能力受大宗影响较小的塔筒法兰环节2长期可能出现供给紧张的大兆瓦轮毂底座环节3新技术方向包括滑动轴承的应用和漂浮式海上风电催生的锚链系统和动态缆需求4出口放量助力盈利修复的整机环节电网2023年国家电网投资有望超过5200亿元创造历史新高2022年特高压开工进度不达预期2023年有望迎来集中放量2022年特高压仅开工4条2023年特高压开工条数有望达到6条以上本周国网特高压公司明确全年四批特高压设备采购计划电网建设对于设备销售的拉动逐渐明朗疫情冲击后输电与配电网建设重启将带动包括变压器断路器开关等在内的各类电力设备需求复苏建议关注电网建设加速带来的板块性机会风险提示原材料价格大幅上涨风电下游建设节奏不达预期特高压核准开工进度不达预期行业竞争加剧政策变动风险请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电部分请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业要闻及重要公告海缆产能电缆制造商NKT和中国企业集团WalsinLihwa宣布双方正在成立合资企业将在台湾省建造第一家海底电力电缆制造工厂以支持其不断发展的海上风电行业该工厂将专门生产高压和中压交流海底电力电缆预计将于2027年建成并投入使用海风规划自2022年下半年开始中船风电等国有大型风电企业计划在绥中建成两个海上风电场总规划容量1800MW近日辽西地区首个海上风电项目漂浮式测风塔顺利施工安装本次安装测风塔位于葫芦岛绥中H1号海上风电规划场址该规划场址容量为800兆瓦拟安装风机100台投资规模将达100亿元初步预计最快可于2024年建设完成并网发电海风招标3月6日中国三峡电子采购平台发布三峡能源江苏大丰800MW海上风电项目前期专题总承包项目中标候选人公示公告中国电建华东院为第一候选人中标价7895万元业绩预告3月8日大连重工发布2023年一季度业绩预告实现归母净利润090-115亿元同比288646实现扣非净利润078-103亿元同比12722005公司营业收入预计较上年同期增长20左右尤其是工程总包项目产品和物料搬运设备产品营业收入同比增长明显带动公司整体利润上升年报发布3月9日东方电缆发布2022年年度报告公司全年实现收入7009亿元-1164归母净利润842亿元-2914扣非净利润838亿元-270522Q4实现收入1344亿元同比-3774环比-2554归母净利润106亿元同比-5333环比-5044扣非净利润085亿元同比-5641环比-6222再融资3月9日力星股份发布关于向特定对象发行股票注册批复到期失效的公告证监会出具的同意公司向特定对象发行股票的注册申请已过期公司取得批复文件后会同中介机构积极推进本次向特定对象发行股票的各项工作但由于资本市场环境和融资时机等多方面因素变化公司未能在批复文件有效期内完成本次向特定对象发行股票事宜中国证监会关于公司本次向特定对象发行股票的批复到期自动失效请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾表1自定义指数本周表现表2代表个股本周表现自定义指数整机塔筒海缆铸锻件轴承叶片系泊系统代表个股运达股份大金重工天顺风能东方电缆日月股份新强联亚星锚链本周收盘价9421043925107890311941318本周收盘价148436011420504322895005987本周涨跌幅-73-47-58-31-35-42-109本周涨跌幅-58-53-50-56-47-63-109资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图1上证指数申万风电指数走势图2整机自制指数走势4000上证指数及申万风电指数走势15000120整机指数走势11030001000010020009050008010007000602022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-0350上证指数-左轴风电设备申万二级-左轴风电零部件申万三级-右轴220922102211221223012302资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图3塔筒海缆铸锻件自制指数走势图4轴承叶片系统系统自制指数走势塔筒海缆铸锻件指数走势轴承叶片系泊系统指数走势13020011015090100705050220922102211221223012302220922102211221223012302塔筒海缆铸锻件轴承叶片系泊系统资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图5个股近5年PE区间及当前2023年动态PE整机塔筒6040424344332625201920131112131615126107705运达股份明阳智能金风科技三一重能大金重工天顺风能海力风电最大值最小值2023年PE海缆铸锻件604035353933292832232422201520131616121251113128678986790东方电缆中天科技亨通光电起帆电缆宝胜股份日月股份金雷股份恒润股份广大特材豪迈科技最大值最小值2023年PE轴承叶片系泊系统100655950515145643524191519221921148121110907新强联五洲新春力星股份长盛轴承中材科技时代新材亚星锚链最大值最小值2023年PE资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电个股估值表3盈利预测与估值资料来源采用Wind一致预测国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电产业链量价数据原材料价格周度铸造生铁本周成交价3911元吨环比上周不变同比-12炼钢生铁本周成交价3574元吨环比上周10元吨03同比-15中厚板本周成交价4591元吨环比上周88元吨2同比-129废钢本周成交价2822元吨环比上周16元吨06同比-128玻纤本周成交价3950元吨环比上周-100元吨-25同比-402环氧树脂本周成交价14900元吨环比上周不变同比-448铜本周成交价69060元吨环比上周-340元吨-05同比-41铝本周成交价18230元吨环比上周-320元吨-17同比-152表4风电产业链量价数据资料来源采招网百川盈孚Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电产业链量价数据图6铸造生铁价格走势元吨图7炼钢生铁价格走势元吨图8中厚板价格走势元吨图9废钢价格走势元吨6000600070004000350050005000600030005000400040002500400030003000200030001500200020002000100010001000100050000002222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222200001111112222223000011111122222230000111111222222300001111112222223--------------------------------------------------------------------0001000001000001000010000010000010000100000100000100001000001000001057911357911357911579113579113579115791135791135791157911357911357911资料来源百川盈孚国信证券经济研究所整理资料来源百川盈孚国信证券经济研究所整理资料来源百川盈孚国信证券经济研究所整理资料来源百川盈孚国信证券经济研究所整理图10玻纤价格走势元吨图11环氧树脂价格走势元吨图12铜价格走势元吨图13铝价格走势元吨700045000800002500040000600070000200003500060000500030000500001500040002500040000200003000100003000015000200020000100005000100050001000000002222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222200001111112222223000011111122222230000111111222222300001111112222223--------------------------------------------------------------------0001000001000001000010000010000010000100000100000100001000001000001057911357911357911579113579113579115791135791135791157911357911357911资料来源百川盈孚国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电产业链量价数风电招中标月度2023年2月风机公开招标容量889GW其中陆风招标884GW海风招标005GW2023年2月风机公开定标容量675GW其中陆风定标615GW海风定标060GW截至目前2023年3月风机公开招标容量111GW均为陆风招标2023年3月风机公开定标容量12GW其中海风定标05GW陆风定标07GW2023年以来全国风机公开招标容量219GW其中陆上风电20GW海上风电19GW风电装机月度根据中电联数据2022年全年风电新增装机3763GW其中陆上风电3356GW海上风电407GW2022年12月新增风电装机容量1511GW同比-34环比995图142022-2023年风电月度公开招标容量MW图152022-2023年风电月度公开定标容量MW年度陆风招标海容风量20192020202120222023陆风海风单位GW6523125439232192000010000852587991800016083900079223048001600080001001692711506006500675014000119107000565811260529160412000600049409122-21528260843818388887100007653747150002765392370397118513678355911307508000108040008495828214933800185034-7524732211012002503100224260003412339130005658614630371007316224775400080428836200041614190-1203733774606588691874373678345937351500593890486511056022000515010002242500191221332526-1020703-1105-22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0322-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-03资料来源采招网国信证券经济研究所整理资料来源采招网国信证券经济研究所整理图16陆上风机不会附属设备中标价格走势含税元kW图17全国风电新增装机容量走势GW47120S25S30S40S50-60504545004040003535003030002292525002015120001500155263555710001030363131101412141422151713121721182822171221201219145005001111111111222222222222277888899990000111122223222222222222222222-0-1-0-0-0-1-0-0-0-1-0-0-0-1-0-0-0-1-0-0-0-1-000000011111122222292369236923692369236923-0-0-0-0-0-1-0-0-0-0-0-1-0-0-0-0-0-1135791135791135791资料来源采招网国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电网部分请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业要闻及重要公告特高压设备采购3月6日国家电网特高压公司发布了今年集中采购批次计划安排特高压建设分公司分别在1月4月7月和10月完成共四批次集中采购招标重大合同3月7日汉缆股份发布关于重大经营合同中标的提示性公告公司在国家电网有限公司招标中中标总金额约5亿元重大合同3月9日金盘科技发布关于自愿披露签订日常经营重要合同的公告其全资子公司与天镇福光储能有限责任公司以下简称福光储能签订了山西天镇源网荷共享储能电站项目储能设备产品买卖合同合同金额为人民币26790万元含税向福光储能提供一套150MW150MWh储能系统预计将于2023年年内交付公司治理3月10日智光电气发布关于公司内部业务整合及架构调整的公告公司拟将广州智光节能环保有限公司以下简称智光节能环保100股权转让给公司的子公司广东智光用电投资有限公司以下简称智光用电投资本次内部业务整合及架构调整符合公司战略发展规划有利于公司业务结构优化提高经营管理效率请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾表5自定义指数本周表现表6代表个股本周表现自制指数输变电设备配电设备电网自动化设备电工仪器仪表线缆部件代表个股思源电气华明装备良信股份国电南瑞许继电气海兴电力万马股份本周涨跌幅-15-39-47-5724本周涨跌幅-10-07-39-22-35-40-28过去1月涨跌幅28-106-221590过去1月涨跌幅0354-128023418681年初以来涨跌幅146-3563121199年初以来涨跌幅172169-10268160230239过去1年涨跌幅236-158109675210过去1年涨跌幅14523056-70209838450资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图18输变电设备配电设备自制指数走势图20申万电力设备指数近5年PE区间及当前2023年动态PE140近5年PE区间及当前2023动态PE12010014013480120220922102211221223012302100输变电设备配电设备80资料来源Wind国信证券经济研究所整理6053图19电网自动化设备电工仪器仪表和线缆部件自制指数走势4850403741302324200201517152012101500电网设备申万输变电设备申万电网自动化设备申万电工仪器仪表申万线缆部件及其他申万10050最大值最小值2023年PE220922102211221223012302电网自动化设备电工仪器仪表线缆部件及其他资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图21电力设备核心标的近5年PE区间及当前2023年动态PE表7电力设备核心标的盈利预测近5年PE区间及当前2023动态PE80707160504945484030363030313029302228242324222025262017181720151714171411141313109812911108770思平望华良正国东四许海炬万国源高变明信泰电方方继兴华马缆电电电装股最大电值最南小值电2023年股PE电电科股检气气气备份器瑞子份气力技份测资料来源均采用Wind一致预测国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图22电力设备核心标的近5年PB区间及当前2023年动态PB表8电力设备核心标的预测估值1211108665555444344433443332333221222211212211111110思平望华良正国东四许海炬万国源高变明信泰电方方继兴华马缆电电电装股电南电股电电科股检气气气备份最大值器最小瑞值2子023年P份B气力技份测资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源均采用Wind一致预测国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电网产业链量价数据原材料价格周度取向硅钢本周成交价18900元吨环比上周不变同比86线缆级EVA本周成交价17800元吨环比上周100元吨06同比-302聚乙烯LLDPE本周成交价8380元吨环比上周30元吨04同比-127铜本周成交价69060元吨环比上周-340元吨-05同比-41铝本周成交价18230元吨环比上周-320元吨-17同比-152表9电网产业链量价数据资料来源北极星电力网百川盈孚Wind国家能源局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电网产业链量价数据图23铜价格走势元吨图24取向硅钢价格走势元吨80000210007000020000600001900018000500001700040000160003000015000200001400010000130000120002222222222222222200001111112222223222222222222222222-----------------00001111112222223300010000010000010-0-0-0-1-0-0-0-0-0-1-0-0-0-0-0-1-0-057911357911357911579113579113579113资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源百川盈孚国信证券经济研究所整理图25聚乙烯LLDPE价格走势元吨图26线缆级EVA价格走势元吨12000350001000030000250008000200006000150004000100002000500000222222222222222222000011111122222233222222222222222222------------------000011111122222233000100000100000100-0-0-0-1-0-0-0-0-0-1-0-0-0-0-0-1-0-0579113579113579113579113579113579113资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电网产业链量价数据电源工程投资完成额月度2022年全国电源工程投资完成额为7208亿元同比2282022年12月全国电源工程投资完成额1683亿元同比375环比833电网工程投资完成额月度2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元同比202022年12月全国电网工程投资完成额803亿元同比-54环比150图27电源工程年度投资完成额亿元图28电源工程月度投资完成额亿元16838000720818002021年2022年700016005530140060005244120050004091918364137123772371736461000400034297173139800688681270027216093000600471442359343297200040010002000020102011201220132014201520162017201820192020202120221月-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图29电网工程年度投资完成额亿元图30电网工程月度投资完成额亿元60005426531553732021年2022年48564951501246034699500010004118389480336823693400034106988006423000600487428370334357200040031330827210002000020102011201220132014201520162017201820192020202120221月-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容煤电核准与开工数据煤电核准月度2022年全年完成煤电核准8575GW同比3622023年1月完成煤电核准964GW2023年2月煤电核准容量200GW同比持平2023年3月截至目前核准532GW煤电开工月度2022年全年煤电开工容量6683GW其中11-12月开工容量高达2892GW2023年1月煤电无开工2023年2月煤电开工400GW2023年3月截至目前开工101GW图31煤电月度核准容量MW图32煤电月度开工容量MW2500018000年度核准容量20192020202120222023159401600014320单位GW139418186857516961968020000140001760012980120001500013120100001034096408000100008660567060006320532040003320400028005000334026402524264020002000200020002000132013702000101000000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234567891231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