2月欧洲车市复苏，乘用车销量同比上升9%。2023年3月初，欧洲12国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、波兰）汽车工业协会官网陆续公布其2月份乘用车和电动车销量情况。2023年2月，欧洲12国的乘用车销量合计73.1万辆，同比+9%，环比0%。
　　 2月欧洲12国新能源车销量同比上升5%，环比上升20%，新能源车渗透率19.8%，纯电领先插混成为增长新动能。2023年2月，欧洲12国新能车销量144,801辆，（同比+5%，环比+20%），其中纯电动96,367辆（同比+24%，环比+32%），插混48,434辆（同比-18%，环比+1%）；当月新能车渗透率19.8%，同比下降0.6pct，环比上升3.3pct。主要系：1）2023年伊始，欧洲汽车生产受到的供应链限制、半导体短缺等情况有所缓解，产能逐步恢复，注册量随之回升；2）欧洲各国国补退坡对插混车型影响更大，受纯电车型增长强势拉动，新能源车市场比插混市场恢复更快。
　　1）德国：2月销量44,391辆（同比-11%，环比+64%），其中纯电动32,475辆（同比+15%，环比+79%），插混11,916辆（同比-45%，环比+35%）；当月新能车渗透率21.5%，同比下降3.4pct，环比上升6.5pct。
　　2）法国：2月销量30,093辆（同比37%，环比-37%），其中纯电动19,598辆（同比+46%，环比+34%），插混10,495辆（同比+8%，环比+2%）；当月新能车渗透率23.8%，同比上升3.8pct，环比上升1.6pct。
　　3）英国：2月销量17,033辆（同比+13%，环比-35%），其中纯电动12,310辆（同比+18%，环比-29%），插混4,723辆（同比+1%，环比-48%）；当月新能车渗透率22.9%，同比下降-2.7pct，环比上升2.9pct。
　　4）挪威：2月销量6,704辆（同比-4%，环比+372%），其中纯电动6,183辆（同比0%，环比+400%），插混521辆（同比-39%，环比+186%）；当月新能车渗透率90.1%，同比上升4.1pct，环比上升13.8pct。
　　5）意大利：2月销量10,529辆（同比+22%，环比+11%），其中纯电动4,914辆（同比+55%，环比+47%），插混5,615辆（同比+3%，环比-8%）；当月新能车渗透率8.0%，同比上升0.3pct，环比上升0.7pct。
　　6）瑞典：2月销量9,965辆（同比-9%，环比+31%），其中纯电动6,124辆（同比+13%，环比+46%），插混3,841辆（同比-30%，环比+13%）；当月新能车渗透率54.0%，同比上升2.4pct，环比上升2.0pct。
　　7）西班牙：2月销量8,110辆（同比+28%，环比0%），其中纯电动3,297辆（同比+38%，环比-17%），插混4,813辆（同比+22%，环比+17%）；当月新能车渗透率11.0%，同比上升0.8pct，环比上升0.4pct。
　　8）瑞士：2月销量4,030辆（同比+2%，环比-5%），其中纯电动2,598辆（同比+6%，环比-9%），插混1,432辆（同比-5%，环比+3%）；当月新能车渗透率23.4%，同比下降0.4pct，环比下降2.3pct。
　　9）葡萄牙：2月销量4,506辆（同比+88%，环比+13%），其中纯电动2,763辆（同比+163%，环比+14%），插混1,743辆（同比+29%，环比+11%）；当月新能车渗透率24.9%，同比上升4.1pct，环比上升1.1pct。
　　10）丹麦：2月销量4,331辆（同比+26%，环比+45%），其中纯电动3,148辆（同比+83%，环比+43%），插混1,183辆（同比-31%，环比+49%）；当月新能车渗透率37.3%，同比上升3.7pct，环比上升8.5pct。
　　11）芬兰：2月销量3,013辆（同比+41%，环比-5%），其中纯电动1,852辆（同比+136%，环比-1%），插混1,161辆（同比-15%，环比-10%）；当月新能车渗透率49.3%，同比上升15.3pct，环比上升5.3pct。
　　12）波兰：2月销量2,096辆（同比+57%，环比+19%），其中纯电动1,105辆（同比+88%，环比+3%），插混991辆（同比+32%，环比+44%）；当月新能车渗透率5.4%，同比上升34.7pct，环比上升0.4pct。
　　投资建议：随着地缘冲突和疫情的缓解，具备能源替代效应的电动车在欧洲的销量有望在23年继续保持高增长，建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。
　　风险提示：俄乌地缘冲突加剧；补贴政策波动；新能源汽车销量不及预期。

研究报告全文：行业研究证券研究报告电力设备及新能源2023年03月09日电力设备及新能源行业跟踪报告2023年2月欧洲车市回暖纯电领先插混带推荐维持动新能源车市复苏2月欧洲车市复苏乘用车销量同比上升92023年3月初欧洲12国德华创证券研究所国法国英国挪威意大利瑞典西班牙瑞士葡萄牙丹麦芬兰波兰汽车工业协会官网陆续公布其2月份乘用车和电动车销量情况2023证券分析师黄麟年2月欧洲12国的乘用车销量合计731万辆同比9环比0邮箱huanglin1hcyjscom2月欧洲12国新能源车销量同比上升5环比上升20新能源车渗透率执业编号S0360522080001198纯电领先插混成为增长新动能2023年2月欧洲12国新能车销量144801辆同比5环比20其中纯电动96367辆同比24环联系人苏千叶比32插混48434辆同比-18环比1当月新能车渗透率198邮箱suqianyehcyjscom同比下降环比上升主要系年伊始欧洲汽车生产06pct33pct12023受到的供应链限制半导体短缺等情况有所缓解产能逐步恢复注册量随之行业基本数据回升2欧洲各国国补退坡对插混车型影响更大受纯电车型增长强势拉动新能源车市场比插混市场恢复更快占比股票家数只2940041德国2月销量44391辆同比-11环比64其中纯电动32475总市值亿元6521437692辆同比15环比79插混11916辆同比-45环比35流通市值亿元5288821738当月新能车渗透率215同比下降34pct环比上升65pct2法国2月销量30093辆同比37环比-37其中纯电动19598辆相对指数表现同比46环比34插混10495辆同比8环比2当月1M6M12M新能车渗透率238同比上升38pct环比上升16pct绝对表现-43-110-69相对表现-32-109-153英国2月销量17033辆同比13环比-35其中纯电动12310辆同比18环比-29插混4723辆同比1环比-48当2022-03-092023-03-08月新能车渗透率229同比下降-27pct环比上升29pct164挪威2月销量6704辆同比-4环比372其中纯电动6183辆1同比0环比400插混521辆同比-39环比186当月-13新能车渗透率901同比上升41pct环比上升138pct2203220522072210221223035意大利2月销量10529辆同比22环比11其中纯电动4914-28辆同比55环比47插混5615辆同比3环比-8当月电力设备及新能源沪深300新能车渗透率80同比上升03pct环比上升07pct6瑞典2月销量9965辆同比-9环比31其中纯电动6124辆同相关研究报告比13环比46插混3841辆同比-30环比13当月新能电力设备及新能源行业跟踪报告2023年2月车渗透率540同比上升24pct环比上升20pct造车新势力交付量整体回暖广汽埃安交付超37西班牙2月销量8110辆同比28环比0其中纯电动3297辆万台领跑2023-03-08同比38环比-17插混4813辆同比22环比17当月电力设备及新能源行业跟踪报告零跑汽车新新能车渗透率110同比上升08pct环比上升04pct车发布全域自研与油车同价竞争8瑞士2月销量4030辆同比2环比-5其中纯电动2598辆同2023-03-07电池铝箔行业深度研究报告龙头格局稳定比环比插混辆同比环比当月新能车渗6-91432-53受益钠电涂碳增利透率同比下降环比下降23404pct23pct2023-03-079葡萄牙2月销量4506辆同比88环比13其中纯电动2763辆同比163环比14插混1743辆同比29环比11当月新能车渗透率249同比上升41pct环比上升11pct10丹麦2月销量4331辆同比26环比45其中纯电动3148辆同比83环比43插混1183辆同比-31环比49当月新能车渗透率373同比上升37pct环比上升85pct11芬兰2月销量3013辆同比41环比-5其中纯电动1852辆同比136环比-1插混1161辆同比-15环比-10当月新能车渗透率493同比上升153pct环比上升53pct12波兰2月销量2096辆同比57环比19其中纯电动1105辆同比88环比3插混991辆同比32环比44当月新能车渗透率54同比上升347pct环比上升04pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载电力设备及新能源行业跟踪报告投资建议随着地缘冲突和疫情的缓解具备能源替代效应的电动车在欧洲的销量有望在23年继续保持高增长建议关注1动力电池宁德时代2铁锂正极德方纳米富临精工龙蟠科技3三元正极容百科技厦钨新能长远锂科当升科技振华科技4负极贝特瑞中科电气璞泰来信德新材5隔膜星源材质恩捷股份6电解液新宙邦天赐材料7铜箔中一科技嘉元科技8铝箔鼎胜新材9结构件科达利震裕科技10导电剂天奈科技道氏技术风险提示俄乌地缘冲突加剧补贴政策波动新能源汽车销量不及预期图表12023年2月欧洲电动车销量跟踪单位辆去年同期区域类型202301202302当月环比当月同比当年累计累计同比累计BEV7321996367322416958614907514PHEV47843484341-1896277117263-18欧洲十二EV合计1210621448012052658632663380国合计乘用车73201873068109146269913420629渗透率16519833pct-06pct182198-17pctBEV1813532475791550610491983PHEV88531191635-452076940483-49德国EV合计269884439164-117137989681-20乘用车1792472062101533854573846240渗透率15121565pct-34pct185233-48pctBEV14649195983446342472367145PHEV103001049528207951762018法国EV合计24949300932130550424129133乘用车1119391262371392381762182839渗透率22323816pct38pct23118942pctBEV1729412310-2918296042485019PHEV91094723-48113832137241英国EV合计2640317033-3513434363857413乘用车13199474441-442620643517408119渗透率20022929pct-27pct210222-11pctBEV123761834000742012820-42PHEV182521186-397031391-49挪威EV合计14196704372-4812314211-43乘用车18607439300-9929916104-42渗透率763901138pct41pct874882-09pctBEV3342491447558256683321PHEV61365615-8311751109347意大利EV合计9478105291122200071776713乘用车12999213236121826235322152618渗透率738007pct03pct7680-04pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2电力设备及新能源行业跟踪报告BEV4203612446131032710570-2PHEV3401384113-30724210858-33瑞典EV合计7604996531-91756921428-18乘用车146011844226-133304341029-19渗透率52154020pct24pct53252209pctBEV39553297-17387252416274PHEV4121481317228934714625西班牙EV合计80768110028161861130843乘用车7649974001-31915050010448044渗透率10611004pct08pct108108-01pctBEV28402598-965438456719PHEV138714323-528193041-7瑞士EV合计42274030-52825776089乘用车16437171985433635325053渗透率257234-23pct-04pct24523411pctBEV242327631416351862008158PHEV1575174311293318261627葡萄牙EV合计3998450613888504462484乘用车1682518116857349412140063渗透率23824911pct41pct24321627pctBEV2202314843835350339258PHEV795118349-3119782927-32丹麦EV合计2997433145267328631916乘用车10403115971114220001960912渗透率28837385pct37pct33332211pctBEV18621852-113637141776109PHEV12951161-10-1524563011-18芬兰EV合计31573013-5416170478729乘用车71756114-15-31328914186-6渗透率44049353pct153pct464337127pctBEV107711053882182110198PHEV68999144321680148113波兰EV合计1766209619573862258250乘用车35046385251015735716251318渗透率505404pct347pct524111pct资料来源KBACCFASMMTOFVUNRAEBILSWEDENANFACautoswissAutoInformabilimpdkAutoalaninsideevs华创证券整理证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3电力设备及新能源行业跟踪报告电力设备新能源小组团队介绍中游制造组组长电力设备新能源首席研究员黄麟吉林大学材料化学博士深圳大学材料学博士后曾任职于新时代证券方正证券德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级分析师盛炜墨尔本大学金融专业硕士入行5年其中买方经验2年2022年加入华创证券研究所高级研究员苏千叶中南大学硕士研究方向锂电池曾任上汽新能源动力电池工程师德邦电新研究员2022年加入华创证券研究所高级研究员何家金上海大学硕士2年电新研究经验曾任职于方正证券研究所德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级研究员吴含中山大学金融学学士伦敦大学国王学院金融硕士1年产业2年电新研究经验曾任职于西部证券研究所明阳智能投关部德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所研究员梁旭武汉大学物理学本科港中文金融硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所助理研究员代昌祺西北农林科技大学金融学硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4电力设备及新能源行业跟踪报告华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲公募机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom侯春钰高级销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom刘懿高级销售经理010-63214682liuyihcyjscom过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom北京机构销售部侯斌销售经理010-63214682houbinhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom蔡依林销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖销售经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