全球主要金融资产表现
　　●各期限美债收益率涨跌互现
　　●主要经济体国债与美债收益率利差表现不一
　　●全球主要股指回报率全部收涨
　　●美元指数呈波动走势，主要非美货币全部收涨
　　需求复苏支撑原油价格稳步上涨
　　●高通胀担忧支撑黄金价格突破1,860美元/盎司

研究报告全文：美国多项经济数据不及预期欧元区2月CPI超预期上涨全球宏观态势每周观察2023年第9期分析师许琪琪xuqiqilhratingscom程泽宇chengzylhratingscom摘要20230227-20230305国际财经快讯全球主要金融资产表现美国各期限美债收益率涨跌互现2ISM477美国月制造业指数升至但仍处主要经济体国债与美债收益率利差表现不一于收缩态势美国初次申请失业金人数降至19万低于全球主要股指回报率全部收涨市场预期美元指数呈波动走势主要非美货币全部收涨需求复苏支撑原油价格稳步上涨欧盟高通胀担忧支撑黄金价格突破1860美元盎司欧元区2月核心通胀率同比上涨56超预期上行新兴市场国家土耳其2022年经济同比增长56主权国家评级动态巴西2022年经济同比增长29韩国连续12个月出现贸易逆差穆迪下调巴基斯坦主权信用等级至Caa3标普上调哈萨克斯坦评级展望至稳定国际财经快讯美国2月ISM制造业指数升美国初次申请失业金人数降至477但仍处于收缩态至19万低于市场预期势当地时间3月2日美国劳工部公布数据当地时间3月1日ISM公布数据显示显示截至2月24日美国当周初次申请失美国2月ISM制造业指数录得477不业金人数为19万人低于前值192及预期48但高于前值474和预期195截至2月18日当周持扭转了1月的下降势头但仍处在荣枯续申请失业金人数达到了1655万低于线以下预期1665略高于前值1654联合点评2月新订单指数和生产指数均处收缩区间显示出金融环境的持续收联合点评自1月初以来美国初次申请紧对需求形成打压经济活动已处于萎失业金人数持续低于20万人叠加持缩状态另一方面原材料价格依旧高续申请失业金人数也低于预期都显示企推动2月物价支付指数重回扩张区间出持续加息背景下的美国就业市场依生产成本上行总体来看美国经济下然强劲另一方面就业市场供需不行压力增大的同时通胀粘性仍旧较大平衡问题的持续也有进一步推高工资潜在的滞胀风险上升和价格的风险美联储持续加息的预期走高国际财经快讯欧元区2月核心通胀率同比土耳其2022年经济同比增上涨56超预期上行长56当地时间3月2日欧盟统计局公布数当地时间2月28日土耳其统计局公布据显示欧元区2月调和CPI同比增长数据显示土耳其2022年国内生产总85高于预期83但低于前值值同比上涨56高于市场预期土86是自去年5月以来的最低水平耳其四个季度经济增速分别为76另一方面欧元区2月核心调和CPI同7840和35比上涨56高于预期和前值创历史新高联合点评旅游业回暖和外部需求联合点评能源价格的回落虽带动欧增加都带动土耳其经济在2022年上元区2月整体通胀水平下行但基础半年实现快速增长但进入下半年物价的攀升导致通胀降幅出现放缓在全球主要经济体转向紧缩货币政其次欧元区服务业价格的加速增长策的背景下外部需求走弱对土耳也拉动核心CPI超预期走高总体来其出口表现造成明显打压另一方看欧元区通胀粘性仍然较高预计面恶性通胀下失业率的高企和欧洲央行3月议息会议将进一步加息购买力的下滑也削弱国内消费需求来遏制通胀走势拖累经济增速国际财经快讯巴西2022年经济同比增长韩国连续12个月出现贸易逆29差当地时间3月1日韩国产业通商资当地时间3月2日巴西地理统计局公源部发布2月进出口动向韩国布数据显示巴西2022年国内生产总2月出口同比减少75进口同比值达99万亿雷亚尔同比上涨29增长36贸易收支录得53亿美元逆差也是韩国自2022年3月起连联合点评巴西政府防疫封锁的解除和续第12个月录得贸易逆差政府支持措施都带动巴西经济出现回暖但另一方面全球高通胀走势下巴西联合点评全球半导体需求疲软导央行的持续加息对其工业产出和服务业致作为韩国出口主力的芯片类产品都造成明显打压经济复苏面临阻力出口减少拖累其整体出口表现此外政权更迭带来的不确定性影响整另一方面高油价和韩元汇率波动体投资减少拖累经济增长整体来看带动韩国进口额明显上涨因此两巴西2022年经济增速较上年有所放缓方面因素共同导致韩国贸易持续出现逆差全球主要金融资产表现各期限美债收益率涨跌互现美国多项经济数据显示美国通胀粘性较高且上行风险仍存但美联储官员的鸽派言论带动市场对美联储审慎加息的预期升温1年期美债收益率下跌而美联储将在更长时间内持续加息的担忧支撑中长期美债收益率上涨周内10年期美债收益率一度突破4具体来看本周1年期美国国债平均收益率较下跌190个BP至5045年期和10年期美国国债平均收益率分别较上周上涨975个和525个BP至424和398资料来源Wind联合资信整理全球主要金融资产表现主要经济体国债与美债收益率利差表现不一本周平均较上周均值今年以来中美国债平均收益率利差1年期较指标名称国家利差变化BP累计波动BP上周收窄823个BP至-2715年期和中国1Y-271823-99010年期较上周分别走扩963个和653与1年期美国国债日本1Y-511559-4100到期收益率利差个BP至-150和-108欧元区1Y-18718133395日美国债平均收益率利差1年期较中国5Y-150-963-2111上周收窄559个BP至-5115年期和与5年期美国国债日本5Y-401-991-500010年期较上周分别走扩991个和428到期收益率利差欧元区5Y-147689515个BP至-401和-346英国5Y-049949-2306欧元区公债与相应期限美债平均收益中国10Y-108-653-1002率利差1年期5年期和10年期较上与10年期美国国日本10Y-346-428-3540周分别收窄1813个689个和956个债到期收益率利欧元区10Y-125956603BP至-187-147和-125差英国10Y-010840-1544英美国债平均收益率利差5年期和10年期分别较上周收窄949个和840个BP至-049和-010注数据更新于北京时间3月6日早上1000资料来源Wind联合资信整理全球主要金融资产表现全球主要股指回报率全部收涨本周全球主要股指全部收涨MSCI全球股指周内累计上涨142本周美联储官员鸽派言论引发市场对美联储将审慎加息的预期升温标普500指数周内上涨159欧元区核心通胀超预期上涨导致市场预期欧洲央行利率峰值将进一步上升MSCI欧洲股指涨幅有限周内累计上涨034中国经济数据呈现向好态势且美联储审慎加息预期走高乐观情绪推动相应指标名称周涨跌幅今年以来累计涨跌幅MSCI新兴市场指数周内累计上涨MSCI全球142565215为本周表现最好的股指MSCI欧洲034726与中国经济联系密切的钢铁和机械等MSCI新兴市场215264板块的上涨拉动日经225指数周内累计标普500指数159579上涨184日经225指数184702资料来源Wind联合资信整理全球主要金融资产表现美元指数呈波动走势主要非美货币全部收涨美国多项经济数据显示美国经济下行压力显著且通胀粘性仍然较高美联储审慎加息预期走高影响美元呈波动走势截至本周五美元指数收于1045288周内累计收跌067欧元区核心通胀率超预期上行支撑欧洲央行继续保持鹰派基调支撑欧元走强截至本周五欧元兑美元收于10635周内累计收涨080在美元指数走弱的背景下英镑和日元纷纷走强截至周五英镑兑美元收于货币周涨跌幅今年以来累计涨跌幅12045周内累计收涨074美元兑日欧元兑美元080-028元收于1358445周内累计收跌044英镑兑美元074-002中国经济数据的走好对人民币形成支撑截至周五美元兑离岸在岸人民币汇美元兑日元-044386率分别收于68972和69002周内分别收美元兑离岸人民币-115-039跌115和084美元兑在岸人民币-084-013资料来源Wind联合资信整理全球主要金融资产表现需求复苏支撑原油价格稳步上涨虽然美国原油库存连续第10周增加以及欧洲央行将进一步加息都打压原油价格前景但中国经济数据的向好态势和俄罗斯3月削减石油产出都支撑原油价格大幅上涨截至本周五收盘NYMEX原油价格收于7985美元桶周内累计收涨449ICE布油价格收于8600美元桶周内累计收涨380资料来源Wind联合资信整理全球主要金融资产表现高通胀担忧支撑黄金价格突破1860美元盎司美国经济数据显示美国通胀粘性较高且上行风险仍存高通胀担忧支撑黄金价格迎来转向上涨截至本周五COMEX黄金价格收于186280美元盎司周内累计收涨246资料来源Wind联合资信整理主权国家评级动态上次评级上次评级国家最新评级评级展望评级日期上次评级评级变动展望日期惠誉Fitch以色列AA稳定20230301AA稳定20220801不变哥斯达黎加BB-BB-稳定20230302BB稳定20220311上调等级捷克共和国AA-AA-负面20230303AA-AA-负面20221021不变乌兹别克斯坦BB-BB-稳定20230303BB-BB-稳定20220909不变奥地利AAAA负面20230303AAAA负面20221007不变穆迪Moodys厄瓜多尔-Caa3稳定20230227-Caa3稳定20210226不变巴基斯坦Caa3Caa3稳定20230228Caa1Caa1负面20221006下调等级标普SP哈萨克斯坦BBB-BBB-稳定20230303BBB-BBB-负面20220930上调展望资料来源联合资信整理主权国家评级动态穆迪下调巴基斯坦主权信用等级至Caa32月28日穆迪下调巴基斯坦长期本外币主权信用等级至Caa3Caa3穆迪认为巴基斯坦日渐趋紧的外部流动性和逐步走低的外部头寸将不能满足其近期和中期的进口需求和外债义务具体来看巴基斯坦外汇储备已降至极低水平不足以支付一个月的进口需求而同时期巴基斯坦将面临70亿美元的外债到期但经常账户赤字的加剧让巴基斯坦面临110亿美元的融资需求一方面政治治理薄弱和社会风险加剧阻碍了巴基斯坦与国际货币基金组织达成协议的进程资金获取受阻另一方面社会风险上升和治理不力加剧了政府推进进一步改革的难度不利于化解其债务可持续性风险标普上调哈萨克斯坦评级展望至稳定3月3日标普维持哈萨克斯坦长期本外币主权信用等级BBB-BBB-不变上调评级展望至稳定标普认为哈萨克斯坦财政和外部资产负债表的强劲将为其石油管道出口的短暂中断提供缓冲空间具体来看石油产量的增加和石油基金支出的减少将推动哈萨克斯坦2023年的财政赤字大幅收窄其次受益于2014年大宗商品价格高企带来的财政盈余哈萨克斯坦国家主权基金加大了海外投资力度推动其外部流动资产对其外债形成有效覆盖2022年的高油价也支撑哈萨克斯坦自2014年以来再度实现经常账户盈余外部资产状况强劲因此标普上调哈萨克斯坦评级展望至稳定免责声明联合资信评估股份有限公司联合资信或公司发布的信用评级和研究报告受特定条款和条件的约束请在公司网站上阅读这些条款和条件wwwlhratingscom信用评级是一种对于实体或证券可信程度的决策参考不是购买出售或持有任何证券的建议信用评级不涉及任何证券的市场价格可销售性和或适用性也不涉及其税务影响或结果联合资信保有于任何时间或理由对信用评级自行决定升级降级或撤回的权利所有信用评级都是由经过认证的分析师通过严格的评级流程共同努力的产物所有信用评级均不是由个人负责而是来自于评级委员会归属程序联合资信基于公司有充分理由认为属实的第三方信息开展信用评级服务联合资信根据审计的财务报表访谈管理层讨论和分析相关的第三方报告以及公开可用的数据等进行分析联合资信不进行任何审核调查核实或尽职调查联合资信无法保证信息的准确性正确性及时性和或完整性信用评级可能包含联合资信的对未来事件预测的前瞻性意见根据定义这些事件可能会发生变化不能被视为事实在任何情况下联合资信及其董事股东员工高级职员和或代表或联合资信有限公司的任何成员均不对任何一方承担任何因使用公司发布的相关信息而产生的损害损失责任成本或费用联合资信从发行人承销商债务人或投资者处获得提供信用评级服务的报酬除提供联合资信要求的信息外上述个体及其关联个体均不需参与信用评级流程在发布评级之前任何评级报告中包含的信用评级都会被征求并向被评级个体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