铅
　　1. SMM调研显示，2023年2月全国电解铅产量为28.14万吨，环比下降1.37%，同比上升10.47%；2023年1-2月累计产量同比增加18.27%。2023年涉及调研企业总产能为576.57万吨。其中，月中河南、湖南地区部分铅冶炼企业进入检修状态，又因2月（自然月）仅28天，整体生产时间的减少带来了一定减量，河南金利新建产线投产，湖南水口山、广东中金岭南等检修结束，且多为大型企业增量明显，增减相抵，最终录得小降。
　　2.3月7日，乘联会发布数据显示，2月1-28日，乘用车市场零售136.4万辆，同比增长9%，较上月增长6%，今年以来累计零售265.7万辆，同比下降21%;全国乘用车厂商批发159.8万辆，同比增长9%，较上月增长10%，今年以来累计批发304.7万辆，同比下降16%。
　　3. SMM调研显示，湖南某铅冶炼厂粗铅生产线将于3月初至4月中下旬安排常规检修，其电解铅系统目前仍维持200-300吨/天正常生产，但后续存在受市场粗铅供应不稳情况影响小幅减量的可能。

研究报告全文：铅锌日评20230308供增需弱铅价承压运行限电影响增大供给增量不及预期202338指标单位今值变动近期趋势SMM1铅锭平均价格元吨1510000000沪铅期现价格期货主力合约收盘价元吨1528500000沪铅基差元吨-18500-升贴水-上海元吨-25001500升贴水-LME0-3美元吨-685-485升贴水-LME3-15美元吨-2670-145价差沪铅近月-沪铅连一元吨-4000-沪铅连一-沪铅连二元吨-2000-1000铅沪铅连二-沪铅连三元吨-10001000期货活跃合约成交量手37449001749成交持仓期货活跃合约持仓量手6121700024成交持仓比0611721LME库存吨2477500000库存沪铅仓单库存吨4324900046LME3个月铅期货收盘价电子盘美元吨210550000伦敦铅沪伦铅价比值726000SMM1锌锭平均价格元吨2342000121沪锌期现价格期货主力合约收盘价元吨2348000086沪锌基差元吨-60008000升贴水-上海元吨-1000-1000升贴水-天津元吨-9000-2000升贴水-广东元吨1000000升贴水-LME0-3美元吨2150-150价差升贴水-LME3-15美元吨7775-375沪锌近月-沪锌连一元吨-4500-3000锌沪锌连一-沪锌连二元吨90002000沪锌连二-沪锌连三元吨9000-3000期货活跃合约成交量手8933500-1600成交持仓期货活跃合约持仓量手8385500172成交持仓比107-1742LME库存吨39125001227库存沪锌仓单库存吨5506800-067LME3个月锌期货收盘价电子盘美元吨305150000伦敦锌沪伦锌价比值7690861SMM调研显示2023年2月全国电解铅产量为2814万吨环比下降137同比上升10472023年1-2月累计产量同比增加18272023年涉及调研企业总产能为57657万吨其中月中河南湖南地区部分铅冶炼企业进入检修状态又因2月自然月仅28天整体生产时间的减少带来了一定减量河南金利新建产线投产湖南水口山广东中金岭南等检修结束且多为大型企业增量明显增减相抵最终录得小降铅23月7日乘联会发布数据显示2月1-28日乘用车市场零售1364万辆同比增长9较上月增长6今年以来累计零售2657万辆同比下降21全国乘用车厂商批发1598万辆同比增长9较上月增长10今年以来累计批发3047万辆同比下降163SMM调研显示湖南某铅冶炼厂粗铅生产线将于3月初至4月中下旬安排常规检修其电解铅系统目前仍维持200-300吨资讯天正常生产但后续存在受市场粗铅供应不稳情况影响小幅减量的可能1中国2月外汇储备为313315亿美元前值318446亿美元中国2月末黄金储备报6592万盎司约205034吨环比增加80万盎司约2488吨为连续第四个月增持黄金2云南铜业公告公司及控股子公司将对应生产的铜金银主产品和铅锌镍贸易商品开展铜金银铅锌锌镍套期保值业务公司提供套期保值业务任意时点保证金最高不超过29亿元3SMM调研显示青海某铅锌矿山受会议期间炸药限制及少量设备尚未到位等影响新改建选厂原矿石处理量设计产能为1500吨天延迟至4月开工其旧选厂将完成搬迁闲置华南地区部分铅锌矿山企业表示因采掘矿石库容不足采掘工作受炸药供应限制后3月选厂或停行10-15天铅锌金属产量亦将小幅下滑上一交易日SMM1铅锭平均价格与前一日持平沪铅主力合约收盘价与前一日持平基本面来看原生铅冶炼厂再生铅企业开工率均有所提升河南和湖南地区受粗铅供给偏紧云南地区开工则稳中有增铅锭供给呈现地域性供给偏紧铅锭延续去库趋势下游消费来看步入3月汽车铅蓄电池市场转淡经销商库存铅消化缓慢少数考虑3月不再补库电动自行车铅蓄电池市场需求则相对平稳其中因部分地区超标置换带动整车配套需求短期各大企业生产暂无调整整体来看再生铅原料充足随着再生铅与原生铅扩建产能释放铅锭供给将逐步趋于宽松沪铅需求走弱社会库存去库趋势或将趋缓铅价支撑减弱预计铅价上行困难投资策略上一交易日SMM1锌锭平均价格上涨121沪锌主力合约收涨086上海地区锌锭升水较前日下跌10元吨至-10元吨天津地区锌锭升水较前日下跌20元吨至-90元吨广东地区锌锭升水与前日持平至10元吨基本面来看云南限电导致冶炼厂减产幅度有所增大湖南地区电价高企但目前尚未出现停产情况矿端小幅紧缺部分加工费下调但锌锭整体供给较为正常下游需求来看北方河北山东等地因污染等问题部分镀锌企业小幅减锌产但整体镀锌企业开工维持高位整体开工下降幅度有限预期本周在金三银四消费预期下镀锌开工会有所改善由于半钢胎开工似已见顶氧化锌开工后续上行空间有限由于终端需求有限压铸锌合金开工略有下降预计本周开工仍会有小幅下滑需求整体相对较弱整体来看限电影响增大供给增量不及预期下游消费略有走弱但预期将逐步进入旺季目前市场中性短期锌价震荡为主需关注美联储加息情况及两会释放的政策免责声明本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎曾德谦F3021262Z0013703联系电话010-82293558