研究报告全文：行业研究行业周报新能源汽车产业链行业2看好维持月新能源车市回暖钠离子电池产业化进国家地区中国程提速行业新能源汽车产业链行业报告发布日期2023年03月07日核心观点本周看点2月新能源车市场回暖同环比大幅增长瑞浦兰钧温州50GWh制造基地三期项目开工孚能科技688567SH收到江铃集团钠电池定点函派能科技688063SH拟约22亿元建设1GWh钠离子电池项目锂电材料价格卢日鑫021-633258886118钴产品电解钴305万元吨339四氧化三钴168万元吨152lurixinorientseccomcn硫酸钴42万元吨247执业证书编号S0860515100003李梦强limengqiangorientseccomcn锂产品金属锂2715万元吨-286碳酸锂374万元吨-644执业证书编号S0860517100003氢氧化锂425万元吨-341顾高臣021-633258886119镍产品电解镍195万元吨-483硫酸镍44万元吨-023gugaochenorientseccomcn中游材料三元正极523动力型265万元吨-221622单晶型324万元执业证书编号S0860520080004吨-152811单晶型362万元吨-096磷酸铁锂145万元吨林煜linyu1orientseccomcn000负极天然石墨低端产品31万元吨000天然石墨中端产执业证书编号S0860521080002品49万元吨000天然石墨高端产品61万元吨000隔膜72m涂覆24元平00093m涂覆21元平000电解液铁锂型45万元吨-323三元型54万元吨-183六氟磷酸锂160万元吨-986杨雨浓yangyunongorientseccomcn投资建议与投资标的光储车充一体化长期解决全球居民能耗难题去年以来新能源板块经历了从电动车光伏风电到储能充电桩的轮转实际演绎了光储车充一体化的大逻辑即技术进步带动屋顶光伏普及储能需求应运而生居民长期用电成本下降电动车性价比提升户用充电桩随之兴起光储车充实为整体旨在长期解决全球能耗难题新能源汽车长期趋势愈发确立中长期来看随着电动车型的增加与优化购置与用车成本持续下降燃油车加油站只会成为过去式目前全球新能源车渗透率仅10欧美现状类似于中国1415年起步阶段全球到2030年空间广阔矿石资源电池材料长期紧缺产业链仍是星辰大海短期关注产业与投资的反身性短期来看市场对行业负面因素的担忧已在股价中体现产业链估值达到历史最低但产业与投资的反身性更值得关注比如在当前悲观预期下欧美在补贴政策下是否会超预期当前融资环境下供应链扩张是否会减缓盈利下挫是否接近尾声这些因素未来都可能成为产业链反弹的动能建议关注1竞争格局稳定市场面向全球盈利确定性高的隔膜行业包括恩捷股份002812未评级星源材质300568买入沧州明珠002108买入2竞争力明确的头部企业包括宁德时代300750买入华友钴业603799买入天赐材料002709未评级璞泰来603659未评级振华新材688707未评级3其他受益于海外供应链的公司包括新宙邦300037未国轩高科获大众电芯测试实验室资质中2023-02-28评级当升科技300073买入胜华新材603026买入科海钠发布钠电池电芯新品风险提示2022年全球新能源汽车销量破千万宁德2023-02-21时代与福特合作破局IRA补贴退坡新能源汽车销售不及预期上游原材料价格波动风险中国动力电池企业份额超六成磷酸铁锂2023-02-14龙头登陆深交所创业板有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明信息披露新能源汽车产业链行业行业周报2月新能源车市回暖钠离子电池产业化进程提速目录1本周观点42产业链新闻521产业链重要新闻及解读52112月新能源车市场回暖同环比大幅增长5212瑞浦兰钧温州50GWh制造基地三期项目开工522产业链新闻一周汇总623本周新车上市73重要公告梳理1031孚能科技688567SH收到江铃集团钠电池定点函1032派能科技688063SH拟约22亿元建设1GWh钠离子电池项目1133其他公告114动力电池相关产品价格跟踪115风险提示13有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2新能源汽车产业链行业行业周报2月新能源车市回暖钠离子电池产业化进程提速图表目录图12023年2月新能源乘用车销量单位万辆5图2未奥BOMA上市8图3江南汽车U2上市8图4五菱凯捷混动铂金版上市8图5奕炫MAX新增车型上市8图6领克01亚运纪念版上市9图7鲸卡T7EV上市9图8哈弗二代大狗上市9图9型格HATCHBACK上市9图102023款欧拉好猫上市9图11云度云兔车型上市9图12新款启辰T60EV上市10图13新款锐骐6EV上市10图14零跑C11增程版上市10图15东风纳米EX1PRO新车型上市10表1本周上市公司公告汇总11表2动力电池相关产品价格汇总表11有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3新能源汽车产业链行业行业周报2月新能源车市回暖钠离子电池产业化进程提速1本周观点光储车充一体化为有机整体长期解决全球居民能耗难题去年以来新能源板块整体演绎了从电动车光伏风电到户储大储充电桩的持续轮转看似是不同景气板块轮换实则背后演绎的是长期光储车充一体化的大逻辑即随着技术进步带动分布式屋顶光伏普及储能需求应运而生同时也带动居民长期电价成本持续下降电动车相比油车性价比持续提升户用充电桩随之兴起因此光储车充实则为一个整体内在逻辑紧密相连而非单纯的景气度轮转旨在长期解决全球居民的能源消耗难题新能源汽车长期趋势只会愈发确立短期也已经包含各种悲观预期从中长期来看随着电动车型的增加与优化购置与用车成本的持续下降燃油车加油站只会成为过去式同时传统事物燃油车研发车型减少加油站投入减少的式微也只会加速电动化的推进目前中国新能源车渗透率相对较高但全球新能源车渗透率仍只有10左右欧洲美国现状仍类似于中国1415年起步阶段全球到2030年左右空间广阔矿石资源电池材料长期依旧紧缺产业链仍是星辰大海短期关注电动车产业与投资的反身性从短期来看一方面市场的担忧包括行业供需竞争格局盈利下挫市场增速等因素在股价里面均有所体现产业链估值也达到了历史最低水平而另一方面产业与投资的反身性更值得关注比如在当前悲观预期下我们更需思考政策放开是否会刺激新能源车消费欧美在补贴政策下是否会超预期当前估值和融资环境下供应链的扩张是否会减缓盈利下挫是不是到了偏尾声阶段这些因素对电动车而言都是偏积极正面的思考未来也有可能成为产业链反弹的主要动能建议关注1竞争格局稳定市场面向全球盈利确定性高的隔膜行业包括恩捷股份002812未评级星源材质300568买入沧州明珠002108买入2竞争力明确的头部企业包括宁德时代300750买入华友钴业603799买入天赐材料002709未评级璞泰来603659未评级振华新材688707未评级3其他受益于海外供应链的公司包括新宙邦300037未评级当升科技300073买入胜华新材603026买入有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4新能源汽车产业链行业行业周报2月新能源车市回暖钠离子电池产业化进程提速2产业链新闻21产业链重要新闻及解读2112月新能源车市场回暖同环比大幅增长各车企陆续发布2月新能源车销量2月比亚迪销量达到193万辆同比增长1194造车新势力方面2月销量整体呈上升趋势埃安和零跑交付量环比均实现三位数增长理想汽车蔚来汽车2月交付量均超12万辆同比增速达到90以上极氪哪吒环比增长超50仅有深蓝和岚图环比出现下降图12023年2月新能源乘用车销量单位万辆2月1月环比250000250020000020001500150000100010000050050000000-500比亚迪埃安理想蔚来哪吒小鹏极氪深蓝SmartAITO数据来源GGII东方证券研究所据乘联会报道进入2月全国新能源乘用车市场平稳回暖随着近期碳酸锂降价趋势明显部分厂商年初产销主动减速实现生产端降本综合预估2月乘联会新能源乘用车厂商批发销量50万辆环比1月增30同比去年2月增60预计2月新能源车市开门红基本实现实现同比和环比较大幅度增长来源高工锂电乘联会212瑞浦兰钧温州50GWh制造基地三期项目开工3月1日瑞浦兰钧50GWh新能源制造基地三期开工瑞浦兰钧能源股份有限公司是世界500强青山集团旗下子公司于2017年落户温州湾新区目前已建成一期二期总产能为26GWh的动力电池项目2022年产值超130亿元此次新开工的瑞浦兰钧能源三期项目占地面积约566亩将建设产能为24GWh的储能与动力电池锂电池生产线及PACK生产线主要生产消费电池动力电池储能电池PACK电池包等产品并计划投产全球最高体积能量密度450WHL的自研新产品问顶电池项目建成后瑞浦兰钧在温州湾新区总产能将提升至50GWh现场同步签约的瑞浦兰钧能源扩产50GWh项目计划打造技术更领先的高端动力及储能锂离子电池系统智能化生产线加仓储基地有望进一步提升瑞浦兰钧在温州湾新区的新能源产能布局助力打造具有国际竞争力的新能源材料与装备万亩千亿平台来源高工锂电有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5新能源汽车产业链行业行业周报2月新能源车市回暖钠离子电池产业化进程提速22产业链新闻一周汇总12月23日中山市人民政府与中创集团股份有限公司签订战略合作框架协议包括年产60万吨新能源电池材料等产业项目将落户中山预计总投资超180亿元2深圳好电科技有限公司完成总规模超15亿元的A轮融资由蜂云资本领投宁德新能源东方富海安信证券浙能集团创东方投资合江投资国海投资基石资本铸美投资等跟投本轮融资将主要用于继续扩张锂电池正负极粘结剂和隔膜粘结剂产能继续开发改进型隔膜粘结剂32月23日肥东国轩5万吨电池回收产线首次带电破碎成功此次注液电芯的成功投放预示着国轩循环已经攻克了电芯带电破碎的技术难关成为国内首个实现电芯带电破碎的公司4近日中创新航通过了本田汽车eNP1和eNS1车型项目QAV2-5和安全宣言审核取得向本田汽车正式供货资格52月22日美特新材投资的湖南轻盐新能源电池正极材料项目签约落户望城经开区规划建设年产7500吨锂电池和15万吨钠电池正极材料智能生产线计划2023年5月份启动建设2024年二季度实现投产62月22日国轩高科年产10GWh4695新能源电池项目签约落地安徽合肥庐江县72月22日唐山三友集团与唐山市政府中科海钠就钠电池产业链项目签订战略合作框架协议同时与中科海钠就年产10万吨电池级碳酸钠项目签订合作协议82月26日德方纳米控股子公司德方创域年产20000吨补锂剂项目一期项目投产92月22日山西华钠铜能碳能科技有限责任公司投资建设的万吨级钠离子电池正负极材料项目在山西综改示范区正式开工建设10温州比亚迪新能源动力电池项目开工该项目总投资65亿元规划产能20GWh112月23日湖北海容科技有限公司海容锂电池项目开工拟投资38亿元建设10万吨新能源锂电池负极材料122月27日吉利集团常青新能源二期项目在福建龙岩正式开工项目投产运营后可新增废旧锂电池资源化利用4万吨年和高镍三元前驱体产能3万吨年的产能13近日柳州法恩莱特年产10万吨锂电池电解液项目开工14骆驼股份拟在襄阳高新区内投建年产1200万套低压锂电池生产基地和10GWh储能锂电池生产基地项目总投资68亿元15普路通拟与钠壹新能源设立合资公司布局钠离子电池业务预计2023年实现中试线设计产能100MWh2024年电池量产线设计产能拟逐步扩张至3GWh16特斯拉德国工厂提前达产目前每周生产4000辆汽车17由江西赣锋锂业集团股份有限公司投资的赣锋锂电华东基地动力电池项目落户苏州工业园区苏相合作区旨在建设动力电池生产基地及区域总部规划打造5GWh新型锂电池及10GWh动力电池生产系统有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6新能源汽车产业链行业行业周报2月新能源车市回暖钠离子电池产业化进程提速182月27日国轩高科与中国科学技术大学在合肥签订合作协议双方将共建创新电池联合实验室围绕创新锂电池技术开展基础技术前瞻技术和关键技术研究推动科技成果的转化应用与产业化19据外媒韩国LG新能源与本田的合资企业LHBattery已开始在美国俄亥俄州建造电动汽车电池工厂目标2025年底投产规划年产能40GWh203月1日新疆月星新能源科技有限责任公司年产20万吨高性能锂离子电池负极材料一体化项目开工213月1日特斯拉表示美国的部分充电桩现已向其他品牌的的电动汽车开放222月28日理想汽车关联公司北京车和家信息技术有限公司申请的锂电池内阻调整方法装置存储介质电子设备及车辆专利公布233月1日马斯克宣布特斯拉将在墨西哥北部建造一座新的工厂此前一天墨西哥总统就已经宣布特斯拉将墨西哥北部新莱昂州建造一家工厂这将是特斯拉继美国加州美国得州德国柏林和中国上海之后的第四家工厂24SNEResearch3月2日发布的数据显示去年全球电动汽车电池和储能系统装机总量为812GWh同比增加86电动汽车电池装机量同比增加76至690GWh储能系统同比猛增177至122吉瓦时23本周新车上市1未奥BOMA上市共推出3款配置车型售价399-519万元来源汽车之家2江南汽车U2上市共推出6款配置车型售价568-988万元来源汽车之家3五菱凯捷混动铂金版上市共推出3款配置车型售价1298-1498万元来源汽车之家4奕炫MAX新增车型上市共推出1款车型售价1079万元来源汽车之家5领克01亚运纪念版上市共推出1款车型售价1659万元来源汽车之家6鲸卡T7EV上市共推出4款车型售价1698-1746万元来源汽车之家7哈弗二代大狗上市共推出2款插混车型售价1628-1758万元来源汽车之家8广州本田型格HATCHBACK上市推出20LeHEV版车型售价1699万元来源汽车之家92023款欧拉好猫上市共推出5款配置车型售价1298-1658万元来源汽车之家10云度云兔车型上市共推出2款配置车型售价858-958万元来源汽车之家11新款启辰T60EV上市推出1款车型售价1898万元来源汽车之家12新款锐骐6EV上市共推出7款配置车型售价2798-3298万元来源汽车之家13零跑多款新车型上市零跑C11增程版共推出3款车型售价1498-1858万元2023有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7新能源汽车产业链行业行业周报2月新能源车市回暖钠离子电池产业化进程提速款零跑C11纯电动版共推出4款车型售价1558-2198万元2023款零跑C01推出5款车型售价1498-2288万元新款零跑T03共推出4款车型售价599-899万元来源汽车之家14东风纳米EX1PRO新车型上市共推出2款配置车型售价557-577万元来源汽车之家图2未奥BOMA上市图3江南汽车U2上市数据来源汽车之家东方证券研究所数据来源汽车之家东方证券研究所图4五菱凯捷混动铂金版上市图5奕炫MAX新增车型上市数据来源汽车之家东方证券研究所数据来源汽车之家东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8新能源汽车产业链行业行业周报2月新能源车市回暖钠离子电池产业化进程提速图6领克01亚运纪念版上市图7鲸卡T7EV上市数据来源汽车之家东方证券研究所数据来源汽车之家东方证券研究所图8哈弗二代大狗上市图9型格HATCHBACK上市数据来源汽车之家东方证券研究所数据来源汽车之家东方证券研究所图102023款欧拉好猫上市图11云度云兔车型上市数据来源汽车之家东方证券研究所数据来源汽车之家东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9新能源汽车产业链行业行业周报2月新能源车市回暖钠离子电池产业化进程提速图12新款启辰T60EV上市图13新款锐骐6EV上市数据来源汽车之家东方证券研究所数据来源汽车之家东方证券研究所图14零跑C11增程版上市图15东风纳米EX1PRO新车型上市数据来源汽车之家东方证券研究所数据来源汽车之家东方证券研究所3重要公告梳理31孚能科技688567SH收到江铃集团钠电池定点函2月28日晚孚能科技公告已收到江铃集团EV3钠电池定点函公告显示江铃集团将向孚能科技采购钠离子电池包总成并要求公司6月30日前启动电池量产公司秉持投产一代储备一代开发一代的技术开发思路在多条技术路线都有丰富的技术储备此次公司获得钠电池定点函标志着公司钠电池产品获得客户的认可迈出由实验到市场的关键一步钠电池产品的量产将有助于公司丰富产品结构满足不同终端客户的需求为后续开拓更多的国内外优质客户奠定良好基础有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10新能源汽车产业链行业行业周报2月新能源车市回暖钠离子电池产业化进程提速32派能科技688063SH拟约22亿元建设1GWh钠离子电池项目3月3日派能科技公布公司于2023年3月3日召开第三届董事会第六次会议审议通过了关于全资子公司对外投资建设派能科技1GWh钠离子电池项目的议案同意公司以全资子公司扬州派能为项目实施主体于仪征经济开发区建设派能科技1GWh钠离子电池项目该项目投资总额约22亿元人民币预计建设周期6个月33其他公告表1本周上市公司公告汇总日期公司公告主要内容2022年度业绩快报营业收入约17975亿元同比增加16275归属于上市公司2023年2月28日长远锂科股东的净利润约1489亿元同比增加112592022年度业绩快报营业收入约42979亿元同比增加910归属于上市公司股2023年2月28日江苏国泰东的净利润约1650亿元同比增加33512022年度业绩快报营业收入6019亿元同比增长19185归属于上市公司股东2023年2月28日派能科技的净利润约1271亿元同比增长302132022年度业绩快报营业收入4641亿元同比增长655归属于母公司所有者的2023年2月28日嘉元科技净利润539亿元同比减少1922022年度业绩快报营业收入12359亿元同比增长5827归属于上市公司股东2023年3月1日多氟多的净利润1945亿元同比增长5439近日收到国家知识产权局颁发的实用新型专利证书专利名称分别为一种钠离子电池2023年3月1日鹏辉能源极片处理装置电池盖板及电池等公司全资子公司前海弘盛拟以自有资金不超过1000万元认购安达科技向不特定合格投2023年3月1日欣旺达资者公开发行并在北交所上市的股票锂产业扩能规划暨与雅安市人民政府签署投资协议董事会通过公司未来锂产业扩能规划并启动第三期共计年产10万吨高等级锂盐生产线建设项目三期建成投产后公司锂2023年3月2日雅化集团盐综合产能将达到17万吨以上项目计划总投资人民币256亿元同日公司与雅安市政府签署了新建年产7万吨高等级锂盐生产线及34万吨炸药生产线整体搬迁项目投资协议书项目建成后将新增氢氧化锂产能3万吨碳酸锂产能4万吨2022年年度报告2022年公司实现营业收入1259亿元同比增长5773归属于2023年3月3日恩捷股份上市公司股东的净利润40亿元同比增长472数据来源Wind东方证券研究所4动力电池相关产品价格跟踪表2动力电池相关产品价格汇总表2023年初至跟踪产品单位本周价格上周价格涨跌幅2023年初价格今涨跌幅锂金属万元吨27152795-2862935-750锂精矿元吨285003300046100-3818碳酸锂万元吨374400-644512-2695有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11新能源汽车产业链行业行业周报2月新能源车市回暖钠离子电池产业化进程提速氢氧化锂万元吨425440-3415335-2034钴金属万元吨30502950339323-557钴精矿美元磅9492219153-3889硫酸钴万元吨424124748-1354四氧化三钴万元吨1681651521985-1562电解镍万元吨195205-4832403-1881硫酸镍万元吨4444-023442011三元材料111型万元吨268274-219349-2335三元材料5系动力型万元吨265271-2213375-2148三元材料5系单晶型万元吨275281-21435-2157三元材料5系镍55型万元吨260266-2263255-2012三元材料6系常规622型万元吨313318-1733645-1427三元材料6系单晶622型万元吨324329-152376-1383三元材料8系811型万元吨362365-09640-963磷酸铁锂正极万元吨145145000166-1265钴酸锂正极万元吨318318000405-2160天然石墨低端产品万元吨3131000325-615天然石墨中端产品万元吨494900051-392天然石墨高端产品万元吨616100061000干法基膜16m国产中端元平方米0808000075000湿法基膜9um国产中端元平方米1515000145000湿法基膜7um国产中端元平方米1919000190007m2m涂覆隔膜元平方米2424000245-4089m3m涂覆隔膜元平方米2121000215-465六氟磷酸锂万元吨160178-9862325-3118电解液-铁锂万元吨4547-32353-1509电解液-三元圆柱万元吨5455-183605-1157溶剂碳酸二乙酯DEC万元吨1010000104-721溶剂碳酸二甲酯DMC万元吨060600006-333溶剂碳酸乙烯酯EC万元吨0505000054-467溶剂碳酸甲乙酯EMC万元吨1010000104-721溶剂碳酸丙烯酯PC万元吨0808000083242据来源同花顺金融东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12新能源汽车产业链行业行业周报2月新能源车市回暖钠离子电池产业化进程提速5风险提示补贴退坡新能源汽车销售不及预期新能源车补贴即将退去行业也将由补贴主导逐步转向自由竞争锂电池产业链最终取决于下游新能源车销售如果销量不及预期将影响整条产业链相关企业需求虽然新能源汽车具有环保补贴等诸多优势但与传统燃油车比在续航里程充电便利性上仍有不足未来仍有销售不及预期的风险上游原材料价格波动风险以锂为代表的金属原材料供应端具有不确定性受各种因素影响材料价格可能出现剧烈波动风险依据发布证券研究报告暂行规定以下条款发布有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明对具13体股新能源汽车产业链行业行业周报2月新能源车市回暖钠离子电池产业化进程提速分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素