宏观流动性：上周(20230227-20230303)美元指数再度回落，中美利差“倒挂”程度继续加深。10Y美债名义/实际利率分别上升/下降，通胀预期继续回升。对于海外，离岸美元流动性边际有所宽松(Ted利差、3个月FRA-OIS/Libor-OIS利差均收窄)。对于国内，银行间资金面先紧后松，期限利差(10Y-1Y)继续收窄。
　　交易热度与波动：市场整体交易热度变化不明显，计算机、通信、纺服、传媒等板块交易热度处于相对高位；各板块波动率均仍处于80%历史分位数以下。
　　机构调研：家电、计算机、银行、电子、机械、建材等板块调研热度居前，食品饮料、家电、军工、有色、纺服、通信等板块的调研热度环比上升较快。
　　分析师预测：全A的23/24年净利润预测仍均被下调。行业上，轻工、传媒、消费者服务、有色、电新、商贸零售、交运、建筑等板块23/24年的净利润预测均有所上调。指数上，创业板指、中证500、沪深300、上证50的23/24年净利润预测均被下调。风格上，小盘成长/价值的23/24年净利润预测均被上调，大盘/中盘成长/价值的23/24年净利润预测均被下调。
　　北上配置盘继续净买入，北上交易盘则小幅净回流。上周(20230227-20230303)北上配置盘净买入56.23亿元，北上交易盘净买入2.95亿元。日度上，北上配置盘仅在周二净卖出，在其他交易日净买入；北上交易盘则仅在周三和周五净流入。行业上，两者共识在于净买入TMT、电力及公用事业、金融、汽车、纺服等板块，同时净卖出医药、有色、消费者服务等行业。风格上，北上配置盘与交易盘同时净买入大盘/中盘/小盘价值，而在其他各类风格存在分歧。对于配置盘前三大重仓股，北上配置盘分别净买入宁德时代、贵州茅台6.56亿元、3.18亿元，净卖出美的集团2.56亿元。分行业看，配置盘在电子、电新、计算机、军工、消费者服务等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的。
　　两融活跃度略回升，整体仍处于2022年以来的高位。上周(20230227-20230303)两融净买入17.37亿元，主要净买入计算机、军工、通信、电子、化工、电新、消费者服务等板块，净卖出金融、食品饮料、传媒、有色、交运、石油石化、建筑等板块。家电、军工、钢铁、化工、轻工、建筑、煤炭、农林牧渔等板块融资买入占比均上升。风格上，两融主要净买入大盘/小盘成长板块。
　　主动偏股基金仓位继续回落，以个人持有为主的ETF作为代理变量显示：基民整体继续净申购基金。基于二次规划法，剔除涨跌幅因素后，主要加仓电新、医药、有色、化工、汽车、机械等板块，主要减仓计算机、通信、食品饮料、传媒、银行、建筑等板块。风格上，主动偏股基金的净值收益与大盘/小盘成长/价值的相关性上升，与中盘成长/价值的相关性回落。上周新成立权益基金规模明显回升，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模均回升。上周以个人持有为主的ETF继续被净申购，行业上，个人持有为主的ETF中，与医药、新能源、科技、传媒、周期、电力等板块相关的ETF被主要净申购，与建筑建材、消费、军工、金融地产等板块相关的ETF被净赎回。结合主动基金的行为来看：公募与其负债端(个人)的共识在于同时净买入医药、新能源等板块，同时净卖出建筑建材、消费、军工、金融地产等板块，而在科技、传媒、周期、电力等板块存在分歧。另外，以机构持有为主ETF重新被净申购，且以主题ETF和宽基ETF为主。综合来看，市场整体的买入共识度有所回升，在化工、汽车、电子、机械、轻工、电新等板块的买入共识度相对较高。值得关注的是，上周市场来自北上交易型资金与公募负债端的扰动暂时有所缓和，且北上配置/交易盘共同净买入TMT、电力、金融等板块，而公募投资者则相对谨慎(下调仓位)，并选择减持上述板块。这意味着内外资之间的裂痕仍较大。对于未来而言，随着3月经济数据以及“两会”信息的进一步落地，仍需关注各类投资者预期裂痕的变化与行为的修正。
　　风险提示：测算误差。
　　

研究报告全文：策略专题研究资金跟踪系列之六十二预期的裂痕2023年03月06日TableAuthor宏观流动性上周20230227-20230303美元指数再度回落中美利差倒挂程度继续加深10Y美债名义实际利率分别上升下降通胀预期继续回升对于海外离岸美元流动性边际有所宽松Ted利差3个月FRA-OISLibor-OIS利差均收窄对于国内银行间资金面先紧后松期限利差10Y-1Y继续收窄交易热度与波动市场整体交易热度变化不明显计算机通信纺服传媒等板块交易热度处于相对高位各板块波动率均仍处于80历史分位数以下分析师牟一凌机构调研家电计算机银行电子机械建材等板块调研热度居前执业证书S0100521120002食品饮料家电军工有色纺服通信等板块的调研热度环比上升较快邮箱mouyilingmszqcom分析师预测全A的2324年净利润预测仍均被下调行业上轻工传分析师梅锴执业证书S0100522070001媒消费者服务有色电新商贸零售交运建筑等板块2324年的净利润邮箱meikaimszqcom预测均有所上调指数上创业板指中证500沪深300上证50的2324年净利润预测均被下调风格上小盘成长价值的2324年净利润预测均被上相关研究调大盘中盘成长价值的2324年净利润预测均被下调1资金跟踪系列之六十一不安定因素继续北上配置盘继续净买入北上交易盘则小幅净回流上周20230227-增加20230303北上配置盘净买入5623亿元北上交易盘净买入295亿元日度2资金跟踪系列之六十市场仍面临交易扰上北上配置盘仅在周二净卖出在其他交易日净买入北上交易盘则仅在周三动和周五净流入行业上两者共识在于净买入TMT电力及公用事业金融3资金跟踪系列之五十九交易扰动仍在汽车纺服等板块同时净卖出医药有色消费者服务等行业风格上北上增加配置盘与交易盘同时净买入大盘中盘小盘价值而在其他各类风格存在分歧4资金跟踪系列之五十八裂痕正在加深对于配置盘前三大重仓股北上配置盘分别净买入宁德时代贵州茅台656亿5资金跟踪系列之五十七顺风中的裂痕元318亿元净卖出美的集团256亿元分行业看配置盘在电子电新计算机军工消费者服务等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的两融活跃度略回升整体仍处于2022年以来的高位上周20230227-20230303两融净买入1737亿元主要净买入计算机军工通信电子化工电新消费者服务等板块净卖出金融食品饮料传媒有色交运石油石化建筑等板块家电军工钢铁化工轻工建筑煤炭农林牧渔等板块融资买入占比均上升风格上两融主要净买入大盘小盘成长板块主动偏股基金仓位继续回落以个人持有为主的ETF作为代理变量显示基民整体继续净申购基金基于二次规划法剔除涨跌幅因素后主要加仓电新医药有色化工汽车机械等板块主要减仓计算机通信食品饮料传媒银行建筑等板块风格上主动偏股基金的净值收益与大盘小盘成长价值的相关性上升与中盘成长价值的相关性回落上周新成立权益基金规模明显回升其中新成立的主动被动偏股基金规模均回升上周以个人持有为主的ETF继续被净申购行业上个人持有为主的ETF中与医药新能源科技传媒周期电力等板块相关的ETF被主要净申购与建筑建材消费军工金融地产等板块相关的ETF被净赎回结合主动基金的行为来看公募与其负债端个人的共识在于同时净买入医药新能源等板块同时净卖出建筑建材消费军工金融地产等板块而在科技传媒周期电力等板块存在分歧另外以机构持有为主ETF重新被净申购且以主题ETF和宽基ETF为主综合来看市场整体的买入共识度有所回升在化工汽车电子机械轻工电新等板块的买入共识度相对较高值得关注的是上周市场来自北上交易型资金与公募负债端的扰动暂时有所缓和且北上配置交易盘共同净买入TMT电力金融等板块而公募投资者则相对谨慎下调仓位并选择减持上述板块这意味着内外资之间的裂痕仍较大对于未来而言随着3月经济数据以及两会信息的进一步落地仍需关注各类投资者预期裂痕的变化与行为的修正风险提示测算误差本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1策略专题研究目录1美元指数再度回落中美利差倒挂程度继续加深通胀预期继续回升离岸美元流动性边际有所宽松国内银行间资金面先紧后松期限利差10Y-1Y继续收窄311美元指数再度回落中美利差倒挂程度继续加深通胀预期继续回升312离岸美元流动性边际有所宽松国内银行间资金面先紧后松流动性分层不明显期限利差10Y-1Y继续收窄42市场整体交易热度变化不明显计算机通信纺服传媒等板块的交易热度处于相对高位建筑通信交运银行计算机电力及公用事业等板块的波动率上升较快各板块的波动率均仍处于80历史分位数以下53家电计算机银行电子机械建材等板块调研热度居前食品饮料家电军工有色纺服通信等板块的调研热度环比上升较快74分析师继续同时下调了全A的2324年的净利润预测结构上轻工传媒消费者服务有色电新商贸零售交运建筑等板块2324年的净利润预测均有所上调841全A中2324年净利润预测上调组合占比均下降而2324年净利润预测下调组合占比均上升分析师继续同时下调了全A的2324年净利润预测842行业上轻工传媒消费者服务有色电新商贸零售交运建筑等板块的2324年净利润预测均有所上调943创业板指中证500沪深300上证50的2324年净利润预测均被下调1144风格上小盘成长价值的2324年净利润预测均被上调大盘中盘成长价值的2324年净利润预测均被下调115北上配置盘继续净买入北上交易盘则小幅净回流1351北上配置盘与交易盘的共识在于净买入TMT电力及公用事业金融汽车纺服等板块同时净卖出医药有色消费者服务等行业1352北上配置盘与交易盘同时净买入大盘中盘小盘价值而在其他各类风格大盘中盘小盘成长存在分歧1453北上配置盘净买入宁德时代贵州茅台净卖出美的集团1554北上配置盘在电子电新计算机军工消费者服务等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的166两融活跃度略回升整体仍处于2022年以来的高位1861两融主要净买入计算机军工通信电子化工电新消费者服务等板块主要净卖出金融食品饮料传媒有色交运石油石化建筑等板块1862家电军工钢铁化工轻工建筑煤炭农林牧渔等板块的融资买入占比均在环比上升其中军工化工轻工等板块的两融活跃度均处于中枢以上水平1863两融净买入大盘小盘成长净卖出中盘成长大盘中盘小盘价值197主动偏股基金仓位继续回落基民整体继续净申购基金2171主动股基仓位继续回落主要加仓电新医药有色化工汽车机械等板块主要减仓计算机通信食品饮料传媒银行建筑等板块2172主动偏股基金的净值收益与大盘小盘成长价值的相关性上升与中盘成长价值的相关性回落2273新成立权益基金规模明显回升其中新成立的主动被动偏股基金规模均回升平均发行天数分别上升下降2374个人投资者整体继续净申购基金主要买入与医药新能源科技传媒周期电力等板块相关的ETF被主要净申购与建筑建材消费军工金融地产等板块相关的ETF被净赎回238风险提示32插图目录33本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2策略专题研究1美元指数再度回落中美利差倒挂程度继续加深通胀预期继续回升离岸美元流动性边际有所宽松国内银行间资金面先紧后松期限利差10Y-1Y继续收窄11美元指数再度回落中美利差倒挂程度继续加深通胀预期继续回升上周20230227-20230303美元指数再度回落10Y中国国债美债利率分别下降上升中美利差倒挂程度继续加深10Y美债名义实际利率分别上升下降其背后隐含的是通胀预期继续回升图1上周20230227-20230303美元指数再度回落117美元指数1111059993872016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01资料来源wind民生证券研究院图2上周20230227-2023030310Y中国国债美债图3上周20230227-2023030310Y美债名义实际利率分别下降上升中美利差倒挂程度继续加深利率分别上升下降其背后隐含的是通胀预期继续回升中美利差10Y国债-10Y美债右轴中债国债到期收益率10年美国通胀预期10Y美债名义利率-10Y美债实际利率右轴美国国债到期收益率10年美国10Y国债实际收益率535美国10Y国债名义收益率354423032531220201151-1010-10-2-2052018-032018-082023-032016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-052018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102021-122022-032022-062022-092022-122016-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3策略专题研究12离岸美元流动性边际有所宽松国内银行间资金面先紧后松流动性分层不明显期限利差10Y-1Y继续收窄对于海外而言上周20230227-20230303离岸美元流动性边际有所宽松具体而言3个月美债利率3个月美元Libor均上升Ted利差再次收窄3个月FRA-OIS利差和3个月Libor-OIS利差均收窄对于国内而言上周银行间资金面整体先紧后松流动性分层现象不明显具体来看DR001R001先大幅回升后回落R001与DR001之差先大幅走阔后收窄1Y10Y国债到期收益率分别回升下降期限利差10Y-1Y继续收窄图4上周20230227-202303033个月美债利率3图5上周20230227-202303033个月FRA-OIS利个月美元Libor均上升Ted利差再次收窄差和3个月Libor-OIS利差均收窄美国LIBOR3个月-国债3个月收益率右轴美国国债收益率3个月LIBOR美元3个月FRA-OIS利差bp3MLIBOR-OIS利差bp3M6131505111204099030760205301030001-30资料来源wind民生证券研究院资料来源Bloomberg民生证券研究院图6上周20230227-20230303DR001R001均图7上周20230227-202303031Y10Y国债到期先大幅回升后回落R001与DR001之差先大幅走阔收益率分别回升下降期限利差10Y-1Y继续收窄后收窄1065R001-DR001R001右轴DR001右轴期限利差10Y-1Y右轴中债国债到期收益率1年42中债国债到期收益率10年15551205453409352606002503181500-050510-032016-092017-052018-052021-092022-052016-012016-052017-012017-092018-012018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052022-012022-092023-01资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4策略专题研究2市场整体交易热度变化不明显计算机通信纺服传媒等板块的交易热度处于相对高位建筑通信交运银行计算机电力及公用事业等板块的波动率上升较快各板块的波动率均仍处于80历史分位数以下上周20230227-20230303市场整体交易热度变化不明显计算机通信纺服传媒等板块的交易热度处于相对高位建筑通信交运银行计算机电力及公用事业等板块的波动率上升较快各板块的波动率仍均处于80历史分位数以下图8上周20230227-20230303市场整体交易热度变化不明显计算机通信纺服传媒等板块的交易热度处于相对高位92023-02-242023-03-03历史分位数右轴100806604032000通信传媒建筑汽车机械家电煤炭综合电子医药银行钢铁建材计算机房地产纺织服装国防军工轻工制造商贸零售综合金融石油石化交通运输有色金属农林牧渔基础化工食品饮料消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源wind民生证券研究院注1以行业日均成交金额占自由流通市值之比度量行业的交易热度2分位数计算的起点为2010年1月第一周3灰色的虚线对应80历史分位数本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5策略专题研究图9上周20230227-20230303建筑通信交运银行计算机电力及公用事业等板块的波动率上升较快各板块的波动率仍均处于80历史分位数以下涨跌幅成交额占比周收益波动率12期滚动行业近一周近两周近四周近一周近两周近四周历史分位数近一周上一周近一周历史分位数近一周石油石化21638742809409308716502322343440煤炭04261536409913310625702852842370有色金属-098089-43837942042027003083113200电力及公用事业17023923218918120210802252304850钢铁0905705650840930819802742743560基础化工-012013-15557960962743002502432660建筑61987184529525223265602412934880建材1683753201191251221102592592150轻工制造-0892714351661771825960187178640机械-00119510365565970259302592593270电力设备及新能源-117-016-47176980082583603143074480国防军工15345619836835630591803163172630汽车-114031-32436640638550402892793950商贸零售11422406710811612711302772182670消费者服务124045-09013012013295303602151200家电15352343413513812610802922914570纺织服装1103524281181000813920207162630医药-055-144-23376579078063302132121890食品饮料125-05010234839642450403052432100农林牧渔-043218-1361331541582002312011320银行22034205514915314511601972043150非银行金融24639804527332029313202712692820房地产085171-0451571641664902652431960交通运输3083482241661571619901851941960电子077132-12795689495977602852852690通信7141024109256647042591202452934090计算机41460238713631245124399803323404180传媒4573655764294334528090183175570综合-053062074030033038010218201850综合金融-07727022701301401582402001955540资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6策略专题研究3家电计算机银行电子机械建材等板块调研热度居前食品饮料家电军工有色纺服通信等板块的调研热度环比上升较快上周20230227-20230303家电计算机银行电子机械建材等板块调研热度居前食品饮料家电军工有色纺服通信等板块的调研热度环比上升较快此外中证500的调研热度上升主动股基前100大重仓股创业板指沪深300的调研热度均下降上证50的调研热度不变图10上周20230227-20230303家电计算机银行电子机械建材等板块调研热度居前食品饮料家电军工有色纺服通信等板块的调研热度环比上升较快调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动2023210调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动2023217调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动2023224调研强度该行业调研数量行业公司总数量12期移动202333210通信电子机械建材建筑汽车医药家电传媒钢铁煤炭银行综合计算机房地产食品饮料基础化工商贸零售国防军工轻工制造纺织服装农林牧渔石油石化有色金属交通运输综合金融非银行金融消费者服务电力设备及新电力及公用事业资料来源wind民生证券研究院注1为了剔除规模效应我们采用该行业的周度调研次数与该行业已上市公司数量之比作为调研热度的度量2数据采用12周滚动平均下同图12上周20230227-20230303中证500的调研图11上周20230227-20230303主动偏股基金前100热度上升创业板指沪深300的调研热度均下降上大重仓股的调研热度回落证50的调研热度不变14调研强度12周移动平均前100大重仓股调研强度12周移动平均沪深300调研强度12周移动平均中证5001212调研强度12周移动平均上证501010调研强度12周移动平均创业板8866442200资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7策略专题研究4分析师继续同时下调了全A的2324年的净利润预测结构上轻工传媒消费者服务有色电新商贸零售交运建筑等板块2324年的净利润预测均有所上调基于最近一期财报披露以来分析师对于当年明年净利润预测的变动相较于财报披露前的最新预测我们按照全A宽基指数风格指数行业指数等口径分别进行分组构建了分析师预期变动高频跟踪体系值得一提的是我们在认知周期系列之二最是共识留不住提到了分析师预测的变动与主动偏股基金行为存在明显的联动性这意味着我们可以通过高频跟踪分析师预测的变动从另一个维度来判断以主动偏股基金为代表的机构投资者的预期41全A中2324年净利润预测上调组合占比均下降而2324年净利润预测下调组合占比均上升分析师继续同时下调了全A的2324年净利润预测上周20230227-20230303全A中20232024年净利润预测上调相较于最近一期财报前的预测的个股比例相较于上一期均下降相对应地全A中20232024年净利润预测下调相较于最近一期财报前的预测的个股比例相较于上一期均上升从整体调整幅度来看上周分析师继续同时下调了全A的20232024年的净利润预测图13上周20230227-20230303全A中图14上周20230227-20230303全A中20232024年净利润预测上调相较于最近一期财报前20232024年净利润预测下调相较于最近一期财报前的预测的个股比例相较于上一期均下降的预测的个股比例相较于上一期均上升32预测变动当年净利润YtoY上调预测变动下一年净利润YtoY上调预测变动当年净利润YtoY下调预测变动下一年净利润YtoY下调4824401632824016200810201109201408201707200805200903200908201001201006201011201104201202201207201212201305201310201403201501201506201511201604201609201702201712201805201810201903201908202001202006202011202104202109202202202207202212202001202006202212200805200810200903200908201001201006201011201104201109201202201207201212201305201310201403201408201501201506201511201604201609201702201707201712201805201810201903201908202011202104202109202202202207资料来源wind民生证券研究院注1盈利预测比较的基期是最近资料来源wind民生证券研究院注YtoY下调表示盈利下调分组一期财报披露前的最终盈利预测2考察期是最近一期财报披露以来截至当前日期的最新盈利预测3YtoY上调表示盈利上调分组本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8策略专题研究图15从整体调整幅度来看上周20230227-20230303分析师继续同时下调了全A的20232024年的净利润预测8预测变动当年净利润YtoY整体预测变动下一年净利润YtoY整体40-4-8-12-16200805200810200903200908201001201006201011201104201109201202201207201212201305201310201403201408201501201506201511201604201609201702201707201712201805201810201903201908202001202006202011202104202109202202202207202212资料来源wind民生证券研究院注YtoY整体指的是基期与考察期均有盈利预测的组合42行业上轻工传媒消费者服务有色电新商贸零售交运建筑等板块的2324年净利润预测均有所上调行业上上周20230227-20230303分析师上调了轻工传媒消费者服务有色电新商贸零售等板块的2023年净利润预测截至3月3日煤炭建筑等板块的2023年净利润预测相较于最近一期财报披露前的最后一次盈利预测上升同时对于2024年的净利润预测而言分析师主要上调了轻工传媒有色消费者服务交运电新等板块的2024年净利润预测截至3月3日煤炭交运建筑等板块的2024年净利润预测相较于最近一期财报披露前的最后一次盈利预测上升本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9策略专题研究图16行业上上周20230227-20230303分析师上调了轻工传媒消费者服务有色电新商贸零售等板块的2023年净利润预测截至3月3日煤炭建筑等板块的2023年净利润预测相较于最近一期财报披露前的最后一次盈利预测上升净利润预测变化当年2023224净利润预测变化当年202333净利润预测变化当年环比变动右轴102100-10-1-20-2传媒建筑煤炭银行钢铁建材通信机械综合家电汽车电子医药房地产计算机轻工制造有色金属商贸零售交通运输综合金融石油石化国防军工食品饮料农林牧渔基础化工纺织服装消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源wind民生证券研究院图17行业上上周20230227-20230303分析师主要上调了轻工传媒有色消费者服务交运电新等板块的2024年净利润预测截至3月3日煤炭交运建筑等板块的2024年净利润预测相较于最近一期财报披露前的最后一次盈利预测上升净利润预测变化下一年2023224净利润预测变化下一年202333净利润预测变化下一年环比变动右轴20210100-10-20-1传媒综合建筑银行煤炭建材通信机械钢铁家电汽车电子医药房地产计算机轻工制造有色金属交通运输商贸零售石油石化综合金融食品饮料国防军工基础化工农林牧渔纺织服装消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10策略专题研究43创业板指中证500沪深300上证50的2324年净利润预测均被下调指数上上周20230227-20230303分析师下调了创业板指中证500沪深300上证50的2023年净利润预测对于2024年的净利润预测而言分析师下调了创业板指中证500沪深300上证50的2024年净利润预测图18指数方面上周20230227-20230303分析师图19指数方面上周20230227-20230303分析师下调了创业板指中证500沪深300上证50的2023下调了创业板指中证500沪深300上证50的2024年净利润预测年净利润预测预测变动当年净利润YtoY整体沪深300预测变动下一年净利润YtoY整体沪深300预测变动下一年净利润整体中证15预测变动当年净利润YtoY整体中证500YtoY500预测变动当年净利润YtoY整体上证5015预测变动下一年净利润YtoY整体上证50预测变动当年净利润YtoY整体创业板指预测变动下一年净利润YtoY整体创业板指55-5-5-15-15-25-25资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院44风格上小盘成长价值的2324年净利润预测均被上调大盘中盘成长价值的2324年净利润预测均被下调风格上对于成长风格上周20230227-20230303分析师同时上调了小盘成长板块的20232024年的净利润预测同时下调了大盘中盘成长板块的20232024年的净利润预测对于价值板块分析师同时上调了小盘价值板块的20232024年的净利润预测同时下调了大盘中盘价值板块的20232024年的净利润预测本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11策略专题研究图20对于成长风格上周20230227-20230303分图21对于价值风格上周20230227-20230303分析师上调了小盘成长板块的2023净利润预测下调了析师上调了小盘价值板块的2023净利润预测下调了大盘中盘成长板块的2023净利润预测大盘中盘价值板块的2023净利润预测1515预测变动当年净利润YtoY整体大盘成长预测变动当年净利润YtoY整体大盘价值预测变动当年净利润YtoY整体中盘成长预测变动当年净利润YtoY整体中盘价值预测变动当年净利润YtoY整体小盘成长预测变动当年净利润YtoY整体小盘价值55-5-5-15-15201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201711201806201901201908202003202010202105202112202207202302201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201711201806201901201908202003202010202105202112202207202302资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图22对于成长风格上周20230227-20230303分图23对于价值风格上周20230227-20230303分析师上调了小盘成长板块的2024净利润预测下调了析师上调了小盘价值板块的2024净利润预测下调了大盘中盘成长板块的2024净利润预测大盘中盘价值板块的2024净利润预测16预测变动下一年净利润YtoY整体大盘成长16预测变动下一年净利润YtoY整体大盘价值预测变动下一年净利润YtoY整体中盘成长预测变动下一年净利润YtoY整体中盘价值预测变动下一年净利润YtoY整体小盘成长预测变动下一年净利润YtoY整体小盘价值8800-8-8-16-16201310201901202105201004201011201106201201201208201303201405201412201507201602201609201704201711201806201908202003202010202112202207202302201004201011201106201201201208201303201310201405201412201507201602201609201704201711201806201901201908202003202010202105202112202207202302资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12策略专题研究5北上配置盘继续净买入北上交易盘则小幅净回流51北上配置盘与交易盘的共识在于净买入TMT电力及公用事业金融汽车纺服等板块同时净卖出医药有色消费者服务等行业上周20230227-20230303北上配置盘净买入A股5623亿元北上交易盘净买入A股295亿元分日度来看北上配置盘在周二20230228净卖出其余交易日均净流入交易盘则在周三20230301和周五20230303净流入其余交易日均净卖出行业上北上配置盘主要净买入电力及公用事业食品饮料金融TMT电新机械汽车军工等板块主要净卖出医药煤炭有色交运建筑消费者服务等板块北上交易盘则主要净买入TMT交运金融电力及公用事业建筑等板块主要净卖出电新化工医药农林牧渔家电军工等板块两者共识在于净买入TMT电力及公用事业金融汽车纺服等板块同时净卖出医药有色消费者服务等行业图25上周20230227-20230303北上配置盘在周图24上周20230227-20230303北上配置盘净买二20230228净卖出其余交易日均净流入交易盘则入A股5623亿元北上交易盘净买入A股295亿元在周三20230301和周五20230303净流入其余交易日均净卖出北上交易盘当周净买入亿元北上配置盘当周净买入亿元HS300右轴5006000北上中资当日净买入亿元北上交易盘当日净买入亿元北上配置盘当日净买入亿元40560025052002048000440004000-250-203600-5003200-4020232272023228202331202332202333资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13策略专题研究图26分行业看上周20230227-20230303北上配置盘主要净买入电力及公用事业食品饮料金融TMT电新机械汽车军工等板块主要净卖出医药煤炭有色交运建筑消费者服务等板块北上交易盘则主要净买入TMT交运金融电力及公用事业建筑等板块主要净卖出电新化工医药农林牧渔家电军工等板块北上配置盘净买入亿元20230227-20230303北上交易盘净买入亿元20230227-2023030320100-10-20电子银行通信传媒汽车建筑钢铁机械建材综合煤炭家电医药计算机房地产交通运输食品饮料纺织服装石油石化综合金融商贸零售轻工制造国防军工农林牧渔有色金属基础化工非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源资料来源港交所民生证券研究院52北上配置盘与交易盘同时净买入大盘中盘小盘价值而在其他各类风格大盘中盘小盘成长存在分歧对于成长风格上周20230227-20230303北上配置盘与交易盘在大盘中盘小盘成长板块均存在明显分歧配置盘选择净买入而交易盘则选择净卖出对于价值风格北上配置盘与交易盘同时净买入大盘中盘小盘价值板块图27对于成长风格上周20230227-20230303北图28对于成长风格上周20230227-20230303北上配置盘净买入大盘中盘小盘成长板块上交易盘净卖出大盘中盘小盘成长板块大盘成长北上配置盘累计净买入亿元中盘成长北上配置盘累计净买入亿元大盘成长北上交易盘累计净买入亿元中盘成长北上交易盘累计净买入亿元小盘成长北上配置盘累计净买入亿元1900小盘成长北上交易盘累计净买入亿元10015000-1001100-200700-300-400300-500-100-600资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14策略专题研究图29对于价值风格上周20230227-20230303北图30对于价值风格上周20230227-20230303北上配置盘净买入大盘中盘小盘价值板块上交易盘净买入大盘中盘小盘价值板块大盘价值北上配置盘累计净买入亿元中盘价值北上配置盘累计净买入亿元800小盘价值北上配置盘累计净买入亿元大盘价值北上交易盘累计净买入亿元中盘价值北上交易盘累计净买入亿元小盘价值北上交易盘累计净买入亿元70036060050024040030012020010000-100-120资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院53北上配置盘净买入宁德时代贵州茅台净卖出美的集团上周20230227-20230303北上配置盘净买入白酒板块634亿元分拆来看北上配置盘净买入贵州茅台318亿元净买入其他白酒板块317亿元此外上周20230227-20230303北上配置盘净买入宁德时代656亿元净卖出美的集团256亿元图31上周20230227-20230303北上配置盘净买图32上周20230227-20230303北上配置盘净买入白酒板块634亿元净买入贵州茅台318亿元净入宁德时代656亿元净卖出美的集团256亿元买入其他白酒板块317亿元贵州茅台累积净买入亿元北上配置盘宁德时代累积净买入亿元北上配置盘白酒剔除贵州茅台累积净买入亿元北上配置盘美的集团累积净买入亿元北上配置盘120420600270-60-120120-180-240-30资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15策略专题研究54北上配置盘在电子电新计算机军工消费者服务等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的分市值来看上周20230227-20230303北上配置盘的市值偏好不明显北上交易盘的市值偏好同样不明显从行业来看上周北上配置盘在电子电新计算机军工消费者服务等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的图33上周20230227-20230303北上配置盘的市图34上周20230227-20230303北上交易盘的市值偏好不明显值偏好同样不明显北上配置盘净买入亿元200亿以下北上配置盘净买入亿元200亿至500亿北上交易盘净买入亿元200亿以下北上交易盘净买入亿元200亿至500亿北上配置盘净买入亿元500亿至1000亿北上配置盘净买入亿元1000亿以上北上交易盘净买入亿元500亿至1000亿北上交易盘净买入亿元1000亿以上2525151555-5-5-15-152023227202322820233120233220233320232272023228202331202332202333资料来源港交所民生证券研究院资料来源港交所民生证券研究院图35上周20230227-20230303北上配置盘在电子电新计算机军工消费者服务等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的北上配置盘分行业净买入亿元500亿市值以上20230227-20230303北上配置盘分行业净买入亿元500亿市值以下20230227-202303031050-5电子机械银行家电建材建筑综合传媒汽车通信钢铁煤炭医药计算机房地产国防军工交通运输食品饮料纺织服装基础化工轻工制造农林牧渔综合金融商贸零售石油石化有色金属非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源资料来源港交所民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16策略专题研究图36上周20230227-20230303北上配置交易盘净买入前20个股北上配置盘北上交易盘排序周度净买入20230227-周度净买入20230227-股票代码股票简称行业股票代码股票简称行业20230303亿元20230303亿元1600900SH长江电力电力及公用事业753601318SH中国平安非银行金融5512300750SZ宁德时代电力设备及新能源656002049SZ紫光国微电子4583300124SZ汇川技术电力设备及新能源458002594SZ比亚迪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