策略摘要
　　生猪观点
　　■市场分析
　　2月初由于生猪行业进入深度亏损状态，屠宰企业冻品入库需求涌现导致开工率上升，从而为猪价的下行提供了支撑，而随后到来的二次育肥则为猪价的回暖提供了上涨动力。二次育肥与压栏情绪的炒作使得猪价经历了半个月的涨幅，与此同时母猪，仔猪的价格均有较大幅度上涨。2月下旬二次育肥出现后劲不足的情况，价格开始回落，月底农业农村部的能繁母猪数据为生猪产能定调后市场明显开始降温。从供应端来看，整个二月份的屠宰头均重处于缓慢上涨的趋势，说明目前生猪处于库存上涨的状态，随着出栏体重上涨，养殖成本会逐渐增加，后续生猪出栏压力会逐步显现。另外随着二次育肥入场的结束，会使得压栏惜售情绪瓦解。没有了上涨预期，散户的出栏也将重新回归理性。当前季节无论是出于成本还是消费对于大肥的出栏都极其不利，之前由于情绪导致的生猪库存累加有短时间内出清的风险。从需求端来看，二月份的需求在缓慢上升，但月底的屠宰开工率还不及月初屠宰企业建立冻品库存时的开工率，生猪消费的恢复缓慢与去年餐饮行业的失血过多有关。随着餐饮行业的逐步复苏预计未来生猪的消费还将保持缓慢增长。另外生猪消费弹性十分有限，靠缓慢的消费复苏难以消化目前产能的过剩以及未来可能出现的出栏压力。综合来看，在未来产能过剩已经确定的情况下5月合约从盘面给出了1000点的养殖利润，换算成单头有120元的养殖利润。2月初入场的二次育肥预计会在4月底开始出栏。预计3月的生猪供应压力会开始逐步显现，上涨预期向下跌预期的转换会先从盘面开始，未来盘面价格或再度走弱。
　　■策略
　　单边谨慎看空
　　 ■风险
　　无