行业：高景气度，宽应用边界。重组胶原蛋白具备良好的保湿修复抗衰属性，在医用敷料、化妆品以及医美注射领域应用广，2021年终端市场规模为98亿元，17-21年复合增速为69%，行业高增长；未来技术不断进步，提升胶原蛋白透皮吸收率、延长胶原植入剂代谢时间以及降低规模化量产成本，有望进一步打开应用市场。重组胶原蛋白领域行业玩家较少，巨子、锦波等在上游原料及终端产品布局领先，技术壁垒+先发优势突出。
　　重组胶原蛋白龙头，研发+专业渠道壁垒高。公司专注重组胶原蛋白研发生产及终端应用20余年，旗下拥有可复美、可丽金等8个品牌，21年收入业绩分别为15.5/8.3亿元，在功效性护肤品及医用敷料领域份额领先。公司凭借研发沉淀（学术地位、专利储备领先、产品功效强）及专业渠道布局（医院药店渠道广渗透）产品认可度高，复购率领先同业。
　　敷料及面膜贴基本盘稳固，化妆品&医美潜在空间广。基本盘方面，敷料及面膜贴受益于轻医美需求、敏感肌/痤疮肌护理基本盘稳固，根据我们人群及客单预测，预计25年规模可达220-285亿元，龙头厂家基于良好的客户沉淀及品牌效应，份额有望提升。短期看，水乳精华等妆字号产品潜在空间大，伴随线上推广及用户培育，有望带来新增量；长期而言，注射剂落地将进军轻医美市场，扩宽成长边界。
　　盈利预测及投资建议：预计公司23-24年收入分别为27.4亿元、36.0亿元，复合增速约31%；23-24年归母净利润分为12.9亿元/16.8亿元，复合增速约31%，对应估值32倍、24倍。申万美容板块2023年平均估值为34.5倍，公司作为具备研发壁垒、高成长性的龙头公司，低于行业估值，我们看好公司未来高成长性，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：行业需求不达预期，技术迭代慢，竞争加剧。

研究报告全文：证券研究报告高成长高壁垒重组胶原龙头蓄势待发巨子生物公司深度报告股票投资评级买入首次覆盖李媛媛S1340523020001化妆品医美分析师中邮证券研究所中邮证券2023年3月3日11投资要点行业高景气度宽应用边界重组胶原蛋白具备良好的保湿修复抗衰属性在医用敷料化妆品以及医美注射领域应用广2021年终端市场规模为98亿元17-21年复合增速为69行业高增长未来技术不断进步提升胶原蛋白透皮吸收率延长胶原植入剂代谢时间以及降低规模化量产成本有望进一步打开应用市场重组胶原蛋白领域行业玩家较少巨子锦波等在上游原料及终端产品布局领先技术壁垒先发优势突出重组胶原蛋白龙头研发专业渠道壁垒高公司专注重组胶原蛋白研发生产及终端应用20余年旗下拥有可复美可丽金等8个品牌21年收入业绩分别为15583亿元在功效性护肤品及医用敷料领域份额领先公司凭借研发沉淀学术地位专利储备领先产品功效强及专业渠道布局医院药店渠道广渗透产品认可度高复购率领先同业敷料及面膜贴基本盘稳固化妆品医美潜在空间广基本盘方面敷料及面膜贴受益于轻医美需求敏感肌痤疮肌护理基本盘稳固根据我们人群及客单预测预计25年规模可达220-285亿元龙头厂家基于良好的客户沉淀及品牌效应份额有望提升短期看水乳精华等妆字号产品潜在空间大伴随线上推广及用户培育有望带来新增量长期而言注射剂落地将进军轻医美市场扩宽成长边界盈利预测及投资建议预计公司23-24年收入分别为274亿元360亿元复合增速约3123-24年归母净利润分为129亿元168亿元复合增速约31对应估值32倍24倍申万美容板块2023年平均估值为345倍公司作为具备研发壁垒高成长性的龙头公司低于行业估值我们看好公司未来高成长性首次覆盖给予买入评级风险提示行业需求不达预期技术迭代慢竞争加剧请参阅附注免责声明2一行业高景气度宽应用边界二公司概况重组胶原蛋白龙头厂家目录三竞争壁垒研发渠道双壁垒品牌复购高四成长空间敷料基本盘稳多品类扩展空间广五盈利预测及投资建议3一行业高景气度宽应用边界11为何重组胶原蛋白备受关注格局驱动时代关注新成分新项目12如何拆解重组胶原蛋白应用空间美护领域高景气度13看待市场竞争态势龙头低位稳固411美妆进入格局优化阶段产品力背书优势明显医美以新项目驱动人群渗透及复购重组胶原蛋白助力国货突围化妆品进入格局优化更依赖产品力成分风口下重组胶原蛋白成为新秀过去将a醇胜肽玻色因成为抗衰三巨头重组胶原蛋白兼具抗衰及修复双重功效有望成为新秀医美新项目的落地往往提升现有消费者粘性或加快人群渗透是关注的重点21年首款重组胶原蛋白注射产品入市丰富求美者选择扩宽市场体量图1抗衰领域不同成分的关注度及周期图22017-2021年不同细分注射项目终端规模十亿元252015105020172018201920202021年年年年年胶原蛋白透明质酸肉毒毒素资料来源美丽修行中邮证券研究所资料来源FROSTSULLIVAN中邮证券研究所请参阅附注免责声明511胶原蛋白种类丰富型型占比高广泛分布在人体皮肤中是保持皮肤年轻化的重要基础胶原蛋白种类较多I类II类和III类分布及应用最为广泛目前已经发现了至少49种胶原蛋白编码可形成的胶原蛋白类型达29种在人体中胶原蛋白广泛分布于皮肤骨骼关节头发中型骨跟腱成人皮肤血管壁中含量丰富型婴儿皮肤血管内膜子宫壁肠道胶原蛋白为皮肤提供支撑性和弹性占总量最高约为80-90其缺失是皮肤衰老的重要因素表1胶原蛋白种类及功能类型主要组织分布主要功能I型皮肤骨骼韧带血管壁肌腱牙齿提供支撑性和弹性促进皮肤修护II型透明软骨玻璃体胚胎角膜神经视网膜预防关节炎等其他关节疾病III型胚胎真皮心血管胃肠道真皮网状纤维赋予组织弹性和韧性IV型基膜极板晶状体囊血管球基膜基底膜最重要的结构高柔韧性利于伤口愈合V型皮肤血管壁有利于伤口愈合VI型真皮骨骼肌肺血管角膜肌腱皮肤调节纤维生成VII型真皮直肠结肠小肠食管口腔黏膜为间质膜和基底膜提供稳定性VIII型心脏脑肝肺肌肉软骨细胞与血管生成组织重塑纤维化有关资料来源锦波生物招股书巨子生物公众号中邮证券研究所请参阅附注免责声明611天然胶原蛋白拥有独特三螺旋结构分子量大重组胶原蛋白编译区域及结构分为三大类胶原蛋白拥有独特三螺旋结构结构复杂分子量大天然胶原蛋白由三条相互独立的肽链组成依靠氢键形成三螺旋结构其中肽链由氨基酸组成甘氨酸占据总氨基酸数量的三分之一即每隔其他两个氨基酸残基有一个甘氨酸不同组织中的胶原分子以不同方式进行排列例如肌腱组织中以平行束排列皮肤组织中以多角纤维片层排列等天然胶原蛋白分子量大分子结构复杂体现在多肽链的种类多样性上以及三螺旋空间结构复杂的结构对胶原蛋白的生产保存带来挑战重组胶原蛋白根据编译的氨基酸序列及空间结构分为重组人胶原蛋白重组人源化胶原蛋白重组类胶原蛋白其中重组人胶原蛋白与天然胶原蛋白相似性最高拥有特定型别全长氨基酸序列且具备三螺旋结构图3天然胶原蛋白结构表2重组胶原蛋白分类及命名方式分类描述重组人胶原蛋白由DNA重组技术制备的人胶原蛋白特定型别基因编码的全长氨基酸序列具有三螺旋结构重组人源化胶原蛋由DNA重组技术制备的人胶原蛋白特定型别基因编码的白全长或部分氨基酸序列片段或是含人胶原蛋白功能片段的组合重组类胶原蛋白由DNA重组技术制备的经设计修饰后的特定基因编码的氨基酸序列或其片段或是这类功能性氨基酸序列片段的组合其基因编码序列或氨基酸序列同源性低资料来源创尔生物招股书中邮证券研究所资料来源药监局网站中邮证券研究所请参阅附注免责声明711重组胶原蛋白在生物相容性方面具备优势天然胶原蛋白在生物活性方面优势领先天然胶原蛋白主要通过动物人组织提取最早追溯到1940年以酸或酶从猪皮牛肌腱等动物组织中提取胶原蛋白分子经过膜分离电泳等技术去杂质最后通过脱细胞脱脂等方法去除免疫原性成分重组胶原蛋白通过基因工程方式生产最早追溯至2000年对人胶原蛋白质的基因序列进行编码修饰利用质粒或病毒载体将目的基因带入适当的宿主细胞大肠杆菌酵母或其他真核细胞等中表达翻译成胶原蛋白或类胶原蛋白多肽分离提纯得到最终产品无论采取何种方式生产保持生物活性三螺旋结构去除杂质提升纯度降低免疫反应规模化量产降低单位成本均是技术难点天然活性胶原在维持胶原本身三螺旋结构方面具备优势而重组胶原在去除杂质降低免疫反应耐高温性72度变性天然胶原的40度方面更具优势两者生产成本均较高规模化量产技术具备提升空间图4提取胶原蛋白的不同方式除酯杂蛋白的酸溶性蛋白分离提纯免疫原性清除动物人体组织高纯度活性胶原天然活性胶原膜分离电泳脱脂脱细胞等切除末端肽的酸等技术溶性蛋白发酵技术密码子优化发酵罐选择分离提纯核心功能区基因大肠杆菌酵母菌含人型重组胶原人型重组胶原蛋序列等单细胞生物蛋白复合物白层析技术酶切资料来源创尔生物招股书锦波生物招股书中邮证券研究所请参阅附注免责声明811重组胶原蛋白监管政策频出行业规范程度提升利好长期发展表32021年以来重组胶原蛋白相关监管文件规范时间线具体内容重组人源化胶原2022年4月24日立项对重组人源化胶原蛋白的质量控制技术要求试验方法稳定性生物学评价以及包装运输蛋白医疗器械行2023年1月28日审批通过和贮存等作了规定业标准2023年7月20日实施规范重组胶原蛋白生物材料命名术语重组胶原蛋白生物材料名称由核心词和特征词组成按重组胶原蛋白生2021年3月15日首次发布特征词如有核心词AB结构编制特征词为I型III型其他人工编辑缺省物材料命名指导原2023年1月发布解读文核心词A为重组人胶原蛋白重组人源化胶原蛋白重组类胶原蛋白核心词B有溶液冻干粉则凝胶海绵纤维其他重组胶原蛋白2022年1月发布2022年规定了重组胶原蛋白的质量控制要求检测指标及其检测方法等适用于作为医疗器械原材料的YYT1849-20228月1日正式实施重组胶原蛋白的质量控制行业标准规范重组胶原蛋白类医疗产品管理属性和管理类别判定重组胶原蛋白类产品的管理类别不低于第二类重组胶原蛋白类产品作为无源植入物应用时应当按照第三类医疗器械管理重组胶原重组胶原蛋白类蛋白类产品作为止血和防黏连材料应用时若产品可部分或全部被人体吸收或者用于体内时按医疗产品分类界定2021年4月照第三类医疗器械管理若产品不可被人体吸收且仅用于体表时按照第二类医疗器械管理重原则组胶原蛋白类产品作为医用敷料应用时若产品可部分或者全部被人体吸收或者用于慢性创面按照第三类医疗器械管理若产品不可被人体吸收且用于非慢性创面按照第二类医疗器械管理资料来源药监局网站中邮证券研究所请参阅附注免责声明912胶原蛋白应用于化妆品敷料注射填充材料领域达到修复皮肤屏障创面修复抗衰等功效胶原蛋白在医用敷料功效性护肤品注射填充材料等领域应用广泛可达保湿修复皮肤屏障促进细胞愈合促进纤维细胞合成胶原蛋白补充胶原蛋白等功效天然胶原与重组胶原蛋白在美护领域终端应用已无明显差异表4胶原蛋白在美容护理领域主要应用原理及品类细分赛道管理类别原理目前应用类型突破方向1胶原可以促进角膜上皮细胞分化2与宿主细胞外天然胶原2类3类基质相互作用以促进细胞在新结缔组织上的黏附移医用敷料I型III型重组胶原2类动生长和沉积3诱导分化诱导成纤维细胞的趋化性延迟伤口收缩加速创伤修复胶原蛋白本身具有支撑性注入细胞对宿主细胞产生诱1维持时间注射类填3类导作用促进成纤维细胞合成胶原蛋白达到去皱抗衰效I型III型提升2三充材料果同时抑制黑色素形成达到美白效果螺旋结构争议亲水基水合作用带来保湿功效促进细胞生长愈合利于降低分子量提化妆品妆字号皮肤屏障修复抑制黑色素沉淀达到美白效果促进细I型III型升破皮吸收胞再生从而抗衰老可吸收3类血小板与胶原纤维吸附发生凝聚反应促进血小板凝止血材料III型不可吸收2类血作用资料来源创尔生物招股书药监局网站中邮证券研究所请参阅附注免责声明1012基于重组胶原蛋白在美容领域市场规模达98亿元17-21年复合增速69相比透明质酸空间大图5胶原蛋白终端应用场景2021年中国基于重组胶原蛋白的医药健康止血材料功效性护肤品市场规模为46亿元17-21复合增速532021年中国功效性护肤品规模达308亿元17-21复合增速234药物载体一般护肤品护肤品护肤品胶原蛋白美容护理医用敷料2021年中国重组胶原蛋白行业规模为108亿元18-21复合增速63含生物材料注射针剂人造胶原肠衣2021年中国医用敷料市场规模259亿元17-21复合增速40基于重组胶原蛋白的市场规模为48亿元17-21复合增速9222021年中国肌肤焕活市场规模为424食品功能性食品亿元17-21复合增速197资料来源创尔生物招股书巨子生物招股书中邮证券研究所请参阅附注免责声明1112基于重组胶原蛋白在美容领域市场规模达98亿元17-21年复合增速69相比透明质酸空间大重组胶原蛋白主要的终端应用包括功效性护肤品医用敷料肌肤焕活等根据FROSTSULLIVAN的数据2021年中国基于重组胶原蛋白的功效性护肤品市场规模达46亿17-21年复合增速53基于重组胶原的医用敷料市场发展迅猛由2017年的4亿增至21年48亿复合增速达92从同类原料终端市场格局情况来看在医美注射剂医用敷料功效性护肤品领域相比透明质酸重组胶原蛋白占比较小未来有较大的发展空间图6重组胶原蛋白领域细分赛道规模十亿元图72021年不同细分赛道应用材料规模比较十亿元2021医美注射剂0420202019医用敷料482018功效性护肤品462017024681012051015202530功效性护肤品医用敷料肌肤焕活一般护肤生物医用材料重组胶原蛋白动物源胶原蛋白透明质酸资料来源FROSTSULLIVAN中邮证券研究所资料来源FROSTSULLIVAN中邮证券研究所请参阅附注免责声明1212功效性化妆品重组胶原蛋白市场需求高景气度渗透约15基于重组胶原蛋白功效性护肤品以528复合增速17-21年领跑图8基于重组胶原蛋白功效性化妆品市场规模十亿元行业市场占比不断提升根据FrostSullivan功效性护肤品市场50804060主要包含胶原蛋白透明质酸植物活性成分以及其他活性成分重3040组胶原蛋白类护肤品市场规模高于动物源胶原蛋白增速领跑细分行201020业2021年重组胶原蛋白类功效性护肤品市场规模达46亿元占功0020172018201920202021效性护肤品市场规模的14917-21年复合增速为528远高于市场规模增速右轴行业同期234的复合增速资料来源FROSTSULLIVAN中邮证券研究所图92021年不同成分市场规模占比图10基于重组胶原蛋白功效性化妆品市场占比16149414243512519108625323019420重组胶原蛋白动物源性胶原蛋白透明质酸植物活性成分其他20172018201920202021资料来源FROSTSULLIVAN中邮证券研究所资料来源FROSTSULLIVAN中邮证券研究所请参阅附注免责声明1312功效性化妆品重组胶原蛋白在精华水乳等领域逐步应用早期重组胶原蛋白主要在面膜喷雾等领域应用伴随行业及技术发展逐步应用至精华水乳面霜等领域扩宽边界表5以重组胶原蛋白为核心卖点的部分化妆品品牌及代表产品举例品牌厂家主打成分主打功效代表产品猫旗月销重组I型重组III型重组类人可复美舒舒贴月销1万可复美巨子生物修护屏障维稳皮肤胶原小分子重组胶原蛋白肽可复美胶原棒月销1万重组I型重组III型重组类人可丽金胶原大膜王月销1000可丽金巨子生物抗衰提亮润养胶原小分子重组胶原蛋白肽可丽金胶原蛋白喷雾月销900肌频胶原蛋白精华原液月销300肌频锦波生物人源化III型胶原蛋白修护稳固屏障舒缓泛红肌频人源化胶原蛋白喷雾月销63丸美小金针次抛月销2000丸美丸美股份重组双胶原I型III型紧实修护屏障细腻纹路丸美双胶原蛋白精华水乳月销200丽普司肽重组全人源胶原蛋白水乳月销100丽普司肽暨源生物III型胶原淡纹紧实细腻皮肤丽普司肽胶原蛋白霜月销41雅诗兰黛胶原霜雅诗兰黛黄金I型胶原滋养淡纹月销1万美丽法则胶原蛋白涂抹面膜月销40美丽法则丸美股份全人源胶原蛋白I型III型紧致肌肤舒缓修护美丽法则胶原蛋白乳霜月销1资料来源各品牌天猫旗舰店中邮证券研究所请参阅附注免责声明1412功效性护肤品重组胶原蛋白在化妆品领域应用透皮吸收技术不断突破龙头厂家已研发出兼具三螺旋结构的小分子量的重组胶原目前丸美股份锦波生物均研发出具备三螺旋结构的重组胶原蛋白透皮吸收率高丸美推出重磅胶原类产品巨子生物研发出分子量低于最小玻尿酸的重组胶原小分子肽上市终端产品创健医疗小分子胶原蛋白已研发期待终端产品落地表6重组胶原蛋白领域龙头厂家在化妆品领域应用技术的突破厂家技术分子量结构透皮吸收率产品创健医疗重组III型小分子胶原蛋白5kd千道尔顿暂无描述暂无三螺旋结构4小时透皮率33小分子micoreColIII产品锦波生物A型重组III型人源化胶原蛋白3kd千道尔顿12小时透皮率86薇核ColIII产品展会重组双胶原蛋白I型III型丸美股份27kd千道尔顿三螺旋结构透皮吸收率2-30双胶原次抛面膜等嵌合双胶原C-pro扣环组成三股螺旋结构human-like重组胶原蛋白中217Da道尔顿最小玻尿无三螺旋结构分子量大小可巨子生物胶原蛋白棒等mini小分子胶原蛋白肽酸的四分之一透皮吸收资料来源财经新闻等天猫旗舰店中邮证券研究所请参阅附注免责声明1512医用敷料分三类产品监管适合医美敏感肌等人群医用敷料是辅助治疗产品用于注射及光电等轻医美术后损伤慢性湿疹和过敏后的皮肤修护需求国内分为三类监管更高级别的分类对应著更高的标准并涉及漫长的审批程序对市场的新进入者形成了进入壁垒由于胶原蛋白和透明质酸拥有优良的修护功效所以常被用作医用敷料的主要原料根据最新监管要求重组胶原蛋白应用不低于2类监管若无破皮吸收可申请2类资质作为植入材料或者治疗慢性创面需申请3类表7医用敷料1-3类用途情况及代表产品分类代表产品适用范围I类荣晟医用冷敷贴仅用于闭合性皮肤物理降温及体表特定部位物理降温可复美类人源胶原蛋白修复敷料用于提供激光治疗术后创面的愈合环境抑制和缓解皮肤湿疹皮肤干燥症II类创福康II类胶原贴敷料敏感性肌肤等皮肤炎症反应减轻炎症后色素沉着与瘢痕形成的风险用于皮肤过敏激光光子术后创面修复辅助治疗激光光子术后创面深III类创福康胶原蛋白修复敷料度不超过真皮层单个光斑扫描面积不大于20mmx20mm资料来源药监局网站中邮证券研究所请参阅附注免责声明1612医用敷料基于重组胶原蛋白敷料17-21年复合增速超过90基于重组胶原蛋白医用敷料市图11基于重组胶原蛋白医用敷料市场规模十亿元图12重组胶原蛋白医用敷料市场占比60150场规模达48亿元复合增速2050高达922医用皮肤敷料以401001530透明质酸胶原蛋白动物源20501010胶原蛋白以及重组胶原蛋白500硅酮植物提取物等为核心原201720182019202020210市场规模增速右轴料根据FrostSullivan20172018201920202021资料来源FROSTSULLIVAN中邮证券研究所资料来源FROSTSULLIVAN中邮证券研究所2021年中国医用皮肤敷料市场规模为259亿元17-21年图132021年医用敷料不同成分市场规模结构复合增速为400呈现较高景气度其中基于重组胶原蛋18532741白敷料市场规模为48亿元965占比医用敷料市场规模的18517-21年复合增速为922远高于细分行业增速4440重组胶原蛋白动物源胶原蛋白透明质酸其他请参阅附注免责声明资料来源FROSTSULLIVAN中邮证券研究所1712医用敷料可复美在医用敷料领域高定位销售领先表8医用敷料市场重点竞争品牌情况成分品牌代表产品功能生产企业管理类别单价元片天猫旗舰店月销轻中度痤疮创面医用透明质酸钠修哈三联敷尔佳愈合激光术后辅第二类200月销1万复贴委托助治疗轻中度痤疮创面医用透明质酸钠修运美达生物透明质酸可孚愈合激光术后辅第二类75月销4000复贴委托助治疗激光光子等术后创天然胶原蛋白创福康胶原贴敷料创尔生物第二类第三类252267月销5000面修复激光术后创面愈合可复美类人胶原蛋白敷料抑制缓解炎症痤巨子生物第二类376月销1万疮皮炎等重组胶原蛋白医用重组人源胶原修复面部皮肤屏障伯纳赫蛋白功能辅料贴用于物理治疗术后锦波生物第二类278月销100剂皮肤损伤的修复资料来源天猫旗舰店中邮证券研究所请参阅附注免责声明1812医美针剂重组胶原蛋白注射剂市场逐步打开薇旖美上市首年销售约3000万重组胶原蛋白市场逐步打图14胶原蛋白医美针剂市场规模亿元及增速图15胶原蛋白医美针剂市场占比4035开根据FrostSullivan935309302021年胶原蛋白注射剂终25825208端市场规模37亿元主要2015815为动物源胶原蛋白注射剂1010855817-21年复合增速为0072017201820192020202172222021年6月锦波生市场规模增速右轴20172018201920202021物旗下薇旖美重组3型资料来源FROSTSULLIVAN中邮证券研究所资料来源FROSTSULLIVAN中邮证券研究所上市填补重组胶原蛋白图162021年不同注射剂产品市场结构空白半年出厂端销售收731873入2842万元2022年上半年旗下重组I型人源化胶原蛋白冻干纤维获得2类3278证重组胶原蛋白应用市5118场逐步打开胶原蛋白透明质酸肉毒毒素其他请参阅附注免责声明资料来源FROSTSULLIVAN中邮证券研究所1913医美注射剂当前产品以动物胶原为主重组胶原产品逐步丰富表9医美注射剂领域市场参与者情况产品核心成分获证时间适用范围定价肤柔美面部真皮组织填充以纠正动力性皱纹眉间纹08-10万左右ml每猪提取的I型胶原蛋白2009年首批双美额头纹鱼尾纹等实际用于面部水光居多个月一次3次疗程交联I型胶原蛋白为凝固状态分肤丽美面部真皮组织中深层注射纠正鼻唇重力性皱纹06-10万ml4-6散在生理盐水中浓35mgml19年2017年双美实际用于改善眼纹黑眼圈居多个月补针批产品加入利多卡因弗曼I型III型胶原蛋白牛提取面部真皮组织中深层注射纠正鼻唇重力性皱纹06-10万ml3个月2017年长春博泰35胶原03盐酸利多卡因悬浮液实际用于改善眼纹黑眼圈居多补针薇旖美重组人源III型胶原蛋白冻干纤维面部真皮组织填充以纠正动力性皱纹眉间纹04-07万左右4mg2021年山西锦波4mg瓶额头纹鱼尾纹等实际用于面部水光居多1个月补针3次一疗程2023年2月注创健医疗重组三型胶原蛋白用于面部甜宠以及纠正上面部皱纹无册临床爱贝芙真皮深层纠正鼻唇沟纹或填充到骨膜外层16-17万05ml长PMMA胶原蛋白2012年汉福生物进行隆鼻胶原蛋白仅作为辅助成分效资料来源新氧大众点评中邮证券研究所请参阅附注免责声明20