生产：主要开工率指标涨跌互现。钢材供给回落：本周唐山钢厂高炉开工率58.73%，相比上周环比下降0.79个百分点；产能利用率77.99%，本周环比下降0.1个百分点。汽车轮胎生产持续上涨：本周汽车全钢胎开工率环比上涨0.44个百分点，月初至今同比上涨11.85个百分点，半钢胎开工率环比上涨0.19个百分点，月初至今同比上涨13.46个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：本周PTA开工率环比回升1.86个百分点，PX开工率环比回落1.81个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比上涨8.13个百分点。
　　从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。钢厂开工率、产能利用率相比上周均有所回落，仍高于上月同期；化工产品开工率方面，PX开工率有所回落，涤纶长丝开工率持续回升，PTA开工率有回暖迹象；汽车轮胎开工率持续上涨。
　　需求：商品房销售热度上升，土地市场热度回落。本周商品房销售面积上涨：30大中城市商品房成交面积环比上涨15.79%，一、二、三线城市商品房成交面积分别环比上涨30.41%、9.77%、19.97%。土地成交面积总体下跌：截至2月26日，100大中城市成交土地面积1335.61万平方米，本周环比下跌16.74%。一线城市成交土地面积上涨222.24%，二、三线城市成交土地占地面积分别下跌39.87%、8.85%。成交土地溢价率下降：截至2月26日，100大中城市成交土地溢价率约为2.02%，较上周回落3.66个百分点。一线城市成交土地溢价率与上周持平，二线城市成交土地溢价率本周环比上涨0.11%，三线城市成交土地溢价率本周环比下跌5.35%。当前土地市场总体热度回落，月初至今，100大中城市成交土地占地面积环比下跌，但高于上月及去年同期水平，成交土地溢价率本周回落，表现低于上周、上月及去年同期水平。商品房销售方面，一、二、三线城市销售面积均有所上涨。
　　钢材库存涨跌互现：从库存来看，螺纹钢库存有所回落，本周环比下跌0.77%，线材库存连续数周持续回升，本周环比上涨5.10%，热轧板库存延续回落趋势，本周环比下降3.68%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。
　　进口表现大幅回暖，出口表现持续低迷：出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）持续回落，本周环比下跌1.86%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）同样延续下降趋势，本周环比下跌1.65%。散货船市场延续上周回升趋势，各船型需求热度均有较大涨幅，BDI本周累计回升37.15%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比回升8.78%。当前出口同环比均为负值，或指向外需仍然较为疲软。而进口指标继续保持大幅回暖，或得益于国内消费作为扩内需的一大主力正逐步回升。
　　价格：食品价格涨跌互现，上游产品价格整体上行。食品价格涨跌互现：本周猪肉价格相比上周有所回升，平均批发价环比上涨1.25%。除猪肉外，羊肉、白条鸡价格分别上涨0.52%、0.11%，牛肉、鸡蛋价格分别下跌0.45%、0.98%。蔬果价格涨跌互现，本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比下跌2.26%，7种重点监测水果平均批发价环比回升0.13。上游产品价格整体上行：大宗商品价格整体上行：原油期货价格上涨，布伦特原油期货结算价环比回升3.21%，WTI原油期货结算价环比回升4.40%。有色期货价格整体上涨，LME3个月铜本周环比回升2.63%，铝价格环比回升2.22%。工业品价格整体上行：本周南华工业品指数环比上涨0.4%。长江有色市场铜价格与上周持平，铝价格环比上涨0.38%；螺纹钢价格环比上涨0.25%；Myspic综合钢价指数环比上涨0.72%；水泥价格环比上涨0.36%；仅秦皇岛港动力煤价格环比下跌6.39%。本周人民币有所升值：本周美元兑人民币汇率环比下跌0.63%至6.90，欧元兑人民币汇率环比上涨0.04%至7.34，100日元兑人民币汇率环比下跌0.96%至5.07，人民币有效实际汇率指数环比上涨0.62%。
　　风险提示：工业品价格持续上行，出口表现持续疲软。
　　

研究报告全文：上游产品价格上行固定收益周报证券研究报告高频数据观察2023年3月3日TableIndustryTableMain分析师周岳TableTitleTableSummary投资要点执业证书编号S0740520100003Emailzhouyuerqlzqcomcn生产主要开工率指标涨跌互现钢材供给回落本周唐山钢厂高炉开工率5873相比上周环比下降079个百分点产能利用率7799本周环比下降01个百分联系人薛瑶点汽车轮胎生产持续上涨本周汽车全钢胎开工率环比上涨044个百分点月初至Emailxueyaoztscomcn今同比上涨1185个百分点半钢胎开工率环比上涨019个百分点月初至今同比上涨1346个百分点化纤生产开工率涨跌互现本周PTA开工率环比回升186个百分点PX开工率环比回落181个百分点涤纶长丝江浙地区本周开工率环比上涨813个百分点从生产端来看本周开工率指标涨跌互现钢厂开工率产能利用率相比上周均有所回落仍高于上月同期化工产品开工率方面PX开工率有所回落涤纶长丝开工率持续回升PTA开工率有回暖迹象汽车轮胎开工率持续上涨需求商品房销售热度上升土地市场热度回落本周商品房销售面积上涨30大中城市商品房成交面积环比上涨1579一二三线城市商品房成交面积分别环比上涨30419771997土地成交面积总体下跌截至2月26日100大中城市成交土地面积133561万平方米本周环比下跌1674一线城市成交土地面积上涨22224二三线城市成交土地占地面积分别下跌3987885成交土地溢价率下降截至2月26日100大中城市成交土地溢价率约为202较上周回落366个百分点一线城市成交土地溢价率与上周持平二线城市成交土地溢价率本周环比上涨011三线城市成交土地溢价率本周环比下跌535当前土地市场总体热度回落月初至今100大中城市成交土地占地面积环比下跌但高于上月及去年同期水平成交土地溢价率本周回落表现低于上周上月及去年同期水平商品房销售方面一二三线城市销售面积均有所上涨钢材库存涨跌互现从库存来看螺纹钢库存有所回落本周环比下跌077线材库存连续数周持续回升本周环比上涨510热轧板库存延续回落趋势本周环比下降368螺纹钢线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期进口表现大幅回暖出口表现持续低迷出口方面整体需求表现不佳中国出口集装箱运价指数CCFI持续回落本周环比下跌186上海出口集装箱运价指数SCFI同样延续下降趋势本周环比下跌165散货船市场延续上周回升趋势各船型需求热度均有较大涨幅BDI本周累计回升3715中国进口干散货运价指数CDFI环比回升878当前出口同环比均为负值或指向外需仍然较为疲软而进口指标继续保持大幅回暖或得益于国内消费作为扩内需的一大主力正逐步回升价格食品价格涨跌互现上游产品价格整体上行食品价格涨跌互现本周猪肉价格相比上周有所回升平均批发价环比上涨125除猪肉外羊肉白条鸡价格分别上涨052011牛肉鸡蛋价格分别下跌045098蔬果价格涨跌互现本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比下跌2267种重点监测水果平均批发价环比回升013上游产品价格整体上行大宗商品价格整体上行原油期货价格上涨布伦特原油期货结算价环比回升321WTI原油期货结算价环比回升440有色期货价格整体上涨LME3个月铜本周环比回升263铝价格环比回升222工业品价格整体上行本周南华工业品指数环比上涨04长江有色市场铜价格与上周持平铝价格环比上涨038螺纹钢价格环比上涨025Myspic综合钢价指数环比上涨072水泥价格环比上涨036仅秦皇岛港动力煤价格环比下跌639本周人民币有所升值本周美元兑人民币汇率环比下跌063至690欧元兑人民币汇率环比上涨004至734100日元兑人民币汇率环比下跌096至507人民币有效实际汇率指数环比上涨062风险提示工业品价格持续上行出口表现持续疲软请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报一生产端高频数据追踪1主要开工率指标涨跌互现钢材供给回落本周唐山钢厂高炉开工率5873环比下降079个百分点产能利用率7799本周环比下降01个百分点汽车轮胎生产持续上涨本周汽车全钢胎开工率环比上涨044个百分点月初至今同比上涨1185个百分点半钢胎开工率环比上涨019个百分点月初至今同比上涨1346个百分点化纤生产开工率涨跌互现本周PTA开工率环比回升186个百分点PX开工率环比回落181个百分点涤纶长丝江浙地区本周开工率环比上涨813个百分点从生产端来看本周开工率指标涨跌互现钢厂开工率产能利用率相比上周均有所回落仍高于上月同期化工产品开工率方面PX开工率有所回落涤纶长丝开工率持续回升PTA开工率有回暖迹象汽车轮胎开工率持续上涨图表1生产端主要高频数据本周环比上周环比月初至今环比月初至今同生产端指标名称本周值更新时间比高炉开工率唐山钢厂5873-079000079-2023-03-03产能利用率唐山钢厂7799-010076175-2023-03-03开工率PX国内周7654-181000062-6572023-03-02开工率开工率PTA国内周7519186-244-1503752023-03-02汽车轮胎开工率全钢胎6933044131422711852023-03-02汽车轮胎开工率半钢胎7385019194400613462023-03-02开工率涤纶长丝江浙地区74448134812543-11662023-03-02产量主要钢厂产量螺纹钢全国当周值万吨295034567152560-2023-03-03来源WIND中泰证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报图表2钢厂高炉开工率产能利用率图表3汽车轮胎开工率唐山钢厂高炉开工率开工率汽车轮胎全钢胎开工率汽车轮胎半钢胎100唐山钢厂产能利用率909080807060705060405030402030102002022-012022-032022-082023-012023-032022-062022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112022-122023-022022-012022-022022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032022-02来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表4PXPTA开工率图表5全国主要钢厂螺纹钢产量万吨开工率涤纶长丝江浙地区主要钢厂产量螺纹钢全国当周值开工率PX国内周100开工率PTA国内周3409032030080280702606024050220402002022-012022-032022-082023-012023-032022-022022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112022-122023-022022-062022-112022-022022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-102022-122023-012023-022023-032022-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表6煤炭库存百万吨图表7炼焦煤库存万吨煤炭库存炼焦煤库存六港口合计7秦皇岛港广州港50064504005350300425032001502100501002022-012022-042022-072022-102023-012022-022022-032022-102023-012022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-022023-032022-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报二需求端高频数据追踪1房地产商品房销售热度上升商品房销售面积上涨30大中城市商品房成交面积环比上涨1579一二三线城市商品房成交面积分别环比上涨30419771997土地成交面积总体下跌截至2月26日100大中城市成交土地面积133561万平方米环比下跌1674一线城市成交土地面积上涨22224二三线城市成交土地占地面积分别下跌3987885成交土地溢价率下降截至2月26日100大中城市成交土地溢价率约为202较上周回落366个百分点一线城市成交土地溢价率与上周持平二线城市成交土地溢价率环比上涨011三线城市成交土地溢价率环比下跌535当前土地市场总体热度回落月初至今100大中城市成交土地占地面积环比下跌但高于上月及去年同期水平本周成交土地溢价率回落表现低于上周上月及去年同期水平商品房销售方面一二三线城市销售面积均有所上涨近日证监会启动了不动产私募投资基金试点工作在现有私募股权投资基金框架下新设不动产私募投资基金类别并采取差异化的监管政策促进房地产市场盘活存量这一系列政策组合拳预计将进一步拓宽房地产企业融资渠道改善优质房企资产负债表从而促进房地产市场防范风险转型发展2库存钢材库存涨跌互现从库存来看螺纹钢库存有所回落本周环比下跌077线材库存连续数周持续回升本周环比上涨510热轧板库存延续回落趋势本周环比下降368螺纹钢线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期3进出口进口表现大幅回暖出口表现持续低迷出口方面整体需求表现不佳中国出口集装箱运价指数CCFI持续回落本周环比下跌186上海出口集装箱运价指数SCFI同样延续下降趋势本周环比下跌165散货船市场延续上周回升趋势各船型需求热度均有较大涨幅BDI本周累计回升3715中国进口干散货运价指数CDFI环比回升878当前出口同环比均为负值或指向外需仍然较为疲软而进口指标继续保持大幅回暖或得益于国内消费作为扩内需的一大主力正逐步回升今年1月商务部把2023年定位为消费提振年表示抓重点稳大盘地方政府也积极推进促消费政策比如引客入赣工程徽动消费行动五五购物节黄河大集活动等在中央及地方各项政策的加持下我国内需-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报得以稳步扩张图表8需求端主要高频数据本周环上周环月初至今环月初至今同需求端指标名称本周值更新时间比比比比30大中城市商品房成交面积万方365041579210942968752023-03-03商品房30大中城市商品房成交面积一线城市万方70443041-137025917552023-03-03销售30大中城市商品房成交面积二线城市万方202449773589347712452023-03-0330大中城市商品房成交面积三线城市万方92161997238092031042023-03-03100大中城市成交土地溢价率当周值202-366134020-0412023-02-26100大中城市成交土地溢价率一线城市000000-715179-2023-02-26100大中城市成交土地溢价率二线城市590011160155-2023-02-26土地成100大中城市成交土地溢价率三线城市025-535369-134-0602023-02-26交100大中城市成交土地占地面积当周值万方133561-1674531379648772023-02-26100大中城市成交土地占地面积一线城市万方501822224-7260589916272023-02-26100大中城市成交土地占地面积二线城市万方31503-3987432422350992023-02-26100大中城市成交土地占地面积三线城市万方97040-8851041356249692023-02-26乘用车当周日均销量乘用车厂家批发辆------销量当周日均销量乘用车厂家零售辆------Mysteel全国螺纹钢库存万吨129070-0770054328109892023-03-03库存Mysteel全国线材库存万吨18316510463539845972023-03-03Mysteel全国热轧板卷库存万吨28902-368-148310841762023-03-03CCFI点105768-186-149-471-2023-03-03出口SCFI点93108-165-287-753-2023-03-03BDI点121100371564138834-42422023-03-03进口CDFI点1017138788441292-27492023-03-03来源WIND中泰证券研究所注由于部分数据去年同期处于春节期间因此月初至今同比数据有所缺失-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报图表930大中城市商品房成交面积万平方米图表10100大中城市土地成交面积万平方米30大中城市商品房成交面积100大中城市土地成交面积350一线城市二线城市三线城市3500一线城市二线城市3003000三线城市250250020020001501500100100050500002022-012022-042022-072022-102023-012022-012022-042022-072022-102023-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表11100大中城市成交土地溢价率图表12乘用车当周日均销量同比4WMA溢价率一线溢价率二线溢价率三线60厂家批发厂家零售164014122010806-2042-400-60-2-42022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-052022-122022-022022-032022-042022-062022-072022-082022-092022-102022-112023-012023-022022-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表13螺纹钢库存万吨图表14线材库存万吨螺纹钢库存线材库存2019202020212022202350020192020202120222023160014004001200100030080020060040010020000W7W1W4W1W4W7W40W49W13W16W19W22W25W28W31W34W37W43W46W49W52W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W52W10来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报图表15进口干散货运价指数图表16出口集装箱运价指数4000波罗的海干散货指数BDISCFI综合指数CCFI综合指数CDFI综合指数60003500500030004000250030002000200015001000100005002022-012022-042022-072022-102023-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所三价格数据追踪1食品价格涨跌互现本周猪肉价格相比上周有所回升平均批发价环比上涨125除猪肉外羊肉白条鸡价格分别上涨052011牛肉鸡蛋价格分别下跌045098蔬果价格涨跌互现本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比下跌2267种重点监测水果平均批发价环比回升0132上游产品价格整体上行大宗商品价格整体上行原油期货价格上涨布伦特原油期货结算价环比回升321WTI原油期货结算价环比回升440有色期货价格整体上涨LME3个月铜本周环比回升263铝价格环比回升222工业品价格整体上行本周南华工业品指数环比上涨04长江有色市场铜价格与上周持平铝价格环比上涨038螺纹钢价格环比上涨025Myspic综合钢价指数环比上涨072水泥价格环比上涨036仅秦皇岛港动力煤价格环比下跌6393人民币有所升值本周美元兑人民币汇率环比下跌063至690欧元兑人民币汇率环比上涨004至734100日元兑人民币汇率环比下跌096至507人民币有效实际汇率指数环比上涨062-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报图表17价格相关高频数据本周环比上周环比月初至今环比月初至今同比价格指标名称本周值更新时间平均批发价猪肉元公斤2104125-091-61714102023-03-03平均批发价牛肉元公斤7714-045-028-100-0072023-03-03平均批发价羊肉元公斤6895052053014-3632023-03-03CPI平均批发价鸡蛋元公斤1015-098-077-38819112023-03-03平均批发价白条鸡元公斤1835011033-1796992023-03-03平均批发价28种重点监测蔬菜元公斤562-226-052-809-1342023-03-03平均批发价7种重点监测水果元公斤754013013-018-90242023-03-03期货结算价连续布伦特原油美元桶8583321-233406-22372023-03-03期货结算价连续WTI原油美元桶7968440-276436-26782023-03-03期货收盘价LME3个月铜美元吨8924263-398-013-12272023-03-03期货收盘价LME3个月铝美元吨2394222-314-698-33202023-03-03Myspic综合钢价指数点16011072190203-13442023-03-03PPI南华工业品指数点3983850401361415832023-03-03长江有色市场平均价铜1元吨69400000134089-2712023-03-03长江有色市场平均价铝A00元吨18550038027-231-19512023-03-03价格螺纹钢HRB40020mm全国元吨4346025155042-12052023-03-03水泥价格指数全国点13810036079110-18812023-03-03秦皇岛港平仓价动力末煤元吨109800-6391765-049-5182023-03-03即期汇率美元兑人民币690-0630912409252023-03-04即期汇率欧元兑人民币734004019-0454202023-03-04汇率即期汇率100日元兑人民币507-096026-289-7512023-03-04人民币实际有效汇率指数12373062-057013-7462023-03-04来源WIND中泰证券研究所图表18猪肉平均批发价元公斤图表19蔬菜水果平均批发价元公斤猪肉40928种重点监测蔬菜7种重点监测水果3583072562051541032022-012022-042022-072022-102023-012022-012022-042022-072022-102023-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报图表20原油现货价格美元桶图表21动力煤平均价格指数综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K160原油现货价美国WTI原油现货价英国布伦特Dtd9001408501208007501007006508060055060500402022-012022-042022-072022-102023-012021-112021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032021-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表22铁矿石钢坯价格元吨图表23有色金属价格万元吨中国铁矿石价格指数CIOPI钢坯价格唐山右长江有色市场平均价铜185长江有色市场平均价铝A00右轴250809007000230800600075700600500070210500400065400300019030020006020017010010005500501502021-102020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022022-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112023-012023-022023-032022-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表24水泥价格指数图表25义乌中国小商品指数水泥价格指数义乌中国小商品指数19010518010417010316010210115010014099130982022-012022-042022-072022-102023-012022-012022-042022-072022-102023-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报图表26南华综合指数图表27南华工业品指数南华综合指数南华工业品指数2700450026004300250041002400390023003700350022003300210031002000290019002700180025002022-012022-042022-072022-102023-012022-012022-042022-072022-102023-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表28美元兑人民币价格图表29美元指数美元兑人民币美元指数740120720115700110680105691660100640956209060085580802022-012022-042022-072022-102023-012022-012022-042022-072022-102023-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所风险提示工业品价格持续上行出口表现持续疲软-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服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