本周行情回顾
　　本周，中信医药指数下跌0.55%，跑输沪深300指数2.26个百分点，在中信30个一级行业中排名第25位。
　　本周涨幅前十名股票为吉贝尔、英诺特、可孚医疗、圣诺生物、九芝堂、特一药业、新里程、奥赛康、立方制药、金陵药业。
　　本周跌幅前十名股票为上海谊众、兴齐眼药、祥生医疗、迈普医学、C华人、热景生物、康拓医疗、百利天恒-U、通策医疗、益方生物-U。
　　风险提示
　　1、集采力度超预期；
　　2、创新药谈判降价幅度超预期；
　　3、医院门诊量恢复低于预期。

研究报告全文：2021华创版权所有告报究研券证comcomcomcomliuhaohcyjshuangzhijunhcyjslichanjuanhcyjszhengchenhcyjs邮箱邮箱邮箱邮箱0360520120002S036052209000303605201100040360520110002SSS执业编号执业编号执业编号执业编号刘浩编制郑辰李婵娟黄致君后部分的分析师声明及免责声明PPT华创证券有限责任公司202333华创医药分析师华创医药联席首席分析师华创医药高级分析师华创医药首席分析师由经典名方传承经典华创医药周观点请仔细阅读卖的出价或询价本报告所载信息均为个人观点并不构成对所涉及证券的个人投资建议报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户华创证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对所述证券买本报告第一部分01行情回顾02板块观点和投资组合03行业和个股事件本周行情回顾本周中信医药指数下跌055跑输沪深300指数226个百分点在中信30个一级行业中排名第25位本周涨幅前十名股票为吉贝尔英诺特可孚医疗圣诺生物九芝堂特一药业新里程奥赛康立方制药金陵药业本周跌幅前十名股票为上海谊众兴齐眼药祥生医疗迈普医学C华人热景生物康拓医疗百利天恒-U通策医疗益方生物-U本周中信一级行业指数涨跌幅本周涨跌幅排名前10的股票8-1628上海谊众吉贝尔19597-1479兴齐眼药英诺特17186-1365祥生医疗可孚医疗14305-1062迈普医学圣诺生物12624-928C华人九芝堂12603-891热景生物特一药业11342-870康拓医疗新里程10861-826百利天恒-U奥赛康9400-816通策医疗立方制药899建筑传媒银行建材家电钢铁电子煤炭机械综合医药汽车-1通信房地产计算机-782益方生物-U金陵药业874石油石化国防军工食品饮料商贸零售纺织服装基础化工农林牧渔综合金融轻工制造有色金属-2交通运输电力及公用电力设备及非银行金融消费者服务-20-15-10-500510152025证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载3数据来源WIND华创证券第二部分01行情回顾02板块观点和投资组合03行业和个股事件整体观点和投资主线整体观点当前医药行业在热门行业里面调整时间最长调整最充分尽管前期由于超跌有了一定的反弹目前整体的估值水平还是在历史的低位全基的配置水平依然处于历史低位依然有较多的高景气板块处于底部反弹幅度较大的热门板块里依然有较多投资机会等待挖掘我们预计今年整个医药行业将充满投资机会创新药看好国内创新药行业从数量逻辑me-too速度入组速度等经营指标向质量逻辑BICFIC等产品指标转换迎来产品为王的阶段2023年建议更加重视国内差异化和海外国际化的管线看好最终能够兑现利润的产品和公司建议关注恒瑞百济贝达信达康方科伦康宁诺诚健华科济康诺亚和黄先声首药歌礼金斯瑞传奇翰森荣昌等医疗器械高值耗材集采陆续落地迎来新成长重点推荐骨科电生理赛道关注春立医疗威高骨科三友医疗惠泰医疗等IVD受益诊疗恢复有望回归高增长重点推荐化学发光赛道如普门科技迪瑞医疗迈瑞医疗安图生物关注新产业等医疗设备受益国产替代大浪潮贴息贷款ICU建设等重点推荐内窥镜赛道如澳华内镜开立医疗关注海泰新光低值耗材处于低估值高增长状态国内受益产品升级及渠道扩张海外受益新客户和新产品订单重点推荐维力医疗振德医疗中药1看好受益于成品端需求走旺带动的核心原材料牛黄涨价中药资源类相关品种有望迎来系统性提价机会建议关注片仔癀健民集团同仁堂2看好具备显著提升空间的国企潜在受益标的建议关注达仁堂东阿阿胶康恩贝昆药集团太极集团等3看好产品渠道研发等综合实力突出的院内中药企业建议关注康缘药业新天药业方盛制药以岭药业天士力等4后疫情时代免疫力提升需求有望高增看好中药滋补品建议关注寿仙谷证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载5整体观点和投资主线医疗服务随着政策对民营医院的支持态度逐步明确叠加医院诊疗量的确定性恢复预期医疗服务板块整体有望实现反转建议关注1需求旺盛且复制性强的中医肿瘤赛道龙头固生堂海吉亚医疗2眼科黄金赛道普瑞眼科何氏眼科华厦眼科爱尔眼科等3其他细分赛道龙头通策医疗三星医疗锦欣生殖国际医学药房考虑到疫情后零售药房客流大概率实现良好恢复头部药房均不同程度加大扩张步伐以及门诊统筹对接零售药房推动处方外流实质性提速我们预计23-24年头部药房整体同店业绩复合增速有望恢复至5-1020-35当下23年PE仅处于15-30倍估值具备性价比后续疫情发展或将带来更高的业绩弹性综合推荐一心堂健之佳大参林益丰药房老百姓医药工业特色原料药行业成本端有望迎来改善估值已处于近十年低位行业有望迎来新一轮成长周期建议关注重磅品种专利到期带来的新增量和纵向拓展制剂逐步进入兑现期的企业建议关注同和药业天宇股份华海药业血制品十四五期间浆站审批倾向宽松采浆空间进一步打开各企业品种丰富度不断提升产能稳步扩张行业中长期成长路径清晰随着疫情的放开血制品行业供给端和需求端均有较大弹性有待释放各公司业绩也有望逐步改善建议关注天坛生物博雅生物生命科学服务国产市占率低替代空间大经过多年发展已出现细分领域产品达到国际先进水平的公司国产企业商业环境有利政策端国家高度重视供应链自主可控需求端集采及医保控费进口供应短缺使客户选择国产意愿变强进口替代进程有望持续推进建议关注细分行业龙头和有潜力发展为平台型的公司重点关注毕得医药百普赛斯东富龙等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载6本周关注经典名方唤醒经典名方老树发新芽古代经典名方是指至今仍广泛应用疗效确切具有明显特色与优势的古代中医典籍所记载的方剂离开古代医学经典中医药传承创新就是无源之水无本之木将古代经典名方发扬光大是新时期中医药传承精华守正创新的突破口习近平总书记强调要加强古典医籍精华的梳理和挖掘建设一批科研支撑平台改革完善中药审评审批机制促进中药新药研发和产业发展为支持古代经典名方的研发相关鼓励性政策先后发布业界的研发热情日渐高涨经典名方的相关规定一方面将历代医家的用药经验作为临床有效性的认定古代经典名方的中药复方制剂在申请药品批准文号时可以仅提供药学及非临床安全性研究资料意味着投入少周期短风险小是企业研发立项时一个好的切入点另一方面也对经典名方的质量控制提出了苛刻要求譬如申请人应当按照古代经典名方目录公布的处方制法研制经典名方物质基准并根据经典名方物质基准开展经典名方制剂的研究证明经典名方制剂的关键质量属性与经典名方物质基准确定的关键质量属性一致经典名方相关政策法规时间相关部门政策内容2017年7月全国人大中医药法在法律国家法律中明确记载了古代经典名方的定义2018年4月国家中医药管理局古代经典名方目录第一批明确了古代经典名方发展的具体方向符合第三条要求的经典名方制剂申请上市可仅提供药学及非临2018年5月国家药品监督管理局国家中医药管理局古代经典名方中药复方制剂简化注册审批管理规定床安全性研究资料免报药效学研究及临床试验资料新注册分类将古代经典名方中药复方制剂单独作为一个注册2020年9月国家药监局中药注册分类及申报资料要求分类即第三类2020年10月国家中医药管理局国家药品监督管理局古代经典名方关键信息表7首方剂通过实现古代经典名方研发条件的标准化促进企业的研发工作2022年9月国家中医药管理局国家药品监督管理局古代经典名方关键信息表25首方剂证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载7数据来源国家药监局国家中医药管理局全国人大华创证券本周关注经典名方首批古代经典名方目录博采众长2018年4月13日国家中医药管理局发布古代经典名方目录第一批第一批古代经典名方目录是从103种医籍记载的10万余首方剂中遴选出的100首古代经典名方入选方剂涵盖自汉代张仲景以来代表医家的代表方剂兼顾各个学派和各个专业除了常规内科妇科方剂外皮肤科耳鼻喉科等都有所涉及首批100首方剂涉及37本古代医籍跨越6个朝代汉代28首唐代5首宋代11首金元11首明代17首清代28首包括4种典型中药剂型汤剂73首煮散23首散剂3首膏剂1首第一批古代经典名方医籍出处按朝代分按剂型分16散剂3膏剂11412清代28汉代28煮散23108642唐代50明代17汤剂73宋代11金代11证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载8数据来源国家中医药管理局中华人民共和国中医药法古代经典名方目录第一批华创证券本周关注经典名方经典名方关键信息考证尊古不泥古古代经典名方关键信息内容包括两部分1基本信息包含方剂出处处方制法及用法2现代对应信息包含药物名称基原及用药部位炮制规格折算剂量用法用量及功能主治的专家共识结果为加快推动古代经典名方中药复方制剂简化注册审批国家中医药管理局国家药品监督管理局分别于2020年10月2022年9月发布7首25首方剂的古代经典名方关键信息表实现古代经典名方研发条件的标准化促进企业的研发工作古代经典名方关键信息表7首方剂古代经典名方关键信息表25首方剂经典名方功能主治经典名方功能主治经典名方功能主治桃核承气汤逐瘀泻热清心莲子饮益气养阴清心泻火止淋化浊苓桂术甘汤温阳化饮健脾利湿芍药甘草汤益阴养血缓急止痛羌活胜湿汤祛风胜湿止痛半夏泻心汤寒热平调散结除痞当归补血汤补气生血温经汤温经补虚化瘀止痛真武汤温阳利水地黄饮子滋肾阴补肾阳开窍化痰黄芪桂枝五物汤益气温经和血通痹清金化痰汤清热润肺化痰止咳一贯煎滋阴疏肝瓜蒌薤白半夏汤通阳散结祛痰宽胸金水六君煎滋养肺肾祛湿化痰桃红四物汤养血活血逐瘀大建中汤温中补虚降逆止痛济川煎温肾益精润肠通便麦门冬汤滋养肺胃降逆下气清肺汤清热润肺降气化痰升陷汤益气升陷温胆汤理气化痰和胃利胆保元汤补气温阳小续命汤祛风散寒益气温阳半夏白术天麻汤化痰熄风健脾祛湿枇杷清肺饮清肺经热开心散益气养心安神定志易黄汤固肾止带清热祛湿当归饮子养血润燥祛风止痒宣郁通经汤疏肝泻火理气养血二冬汤润肺清胃泻白散清泻肺热止咳平喘证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载9数据来源国家药监局国家中医药管理局华创证券本周关注经典名方苓桂术甘汤首个获批上市的经典名方2022年10月散寒化湿颗粒上市散寒化湿颗粒是依据第六版至第九版新型冠状病毒肺炎诊疗方案中的寒湿疫方根据中药注册分类及申报资料要求中32类其他来源于古代经典名方的中药复方制剂注册要求研制开发而成药品上市许可持有人为康缘药业2022年12月首个按古代经典名方目录管理的中药复方制剂31类新药苓桂术甘颗粒通过技术审评获批上市该药品处方来源于汉代张仲景金匮要略的苓桂术甘汤已列入古代经典名方目录第一批药品上市许可持有人为康缘药业金匮要略记载心下有痰饮胸胁支满目眩苓桂术甘汤主之夫短气有微饮当从小便去之苓桂术甘汤主之作为中医常用方剂之一苓桂术甘汤已在慢性心力衰竭心率失常冠心病慢性支气管炎非酒精性脂肪肝眩晕哮喘水肿等疾病的治疗上被广泛应用其成药制剂的上市将有利于促进古代经典名方在临床更广泛的使用并有助于提升中医临床服务水平及患者用药的便捷性苓桂术甘汤关键信息表基本信息现代对应情况出处处方制法及用法药味名称基原及用药部位炮制规格折算剂量用法用量功能主治多孔菌科真菌茯苓PoriacocosSchw茯苓生品5520gWolf的干燥菌核茯苓四两桂枝白术各三樟科植物肉桂CinnamomumcassiaPresl功效温阳化饮健脾利湿桂枝生品4140g金匮要略两甘草二两的干燥嫩枝上四味以水1200毫升煎煮主治中阳不足之痰饮症见胸胁汉张仲景上四味以水六升煮取三菊科植物白术Atractylodesmacrocephala煮取600毫升分三次温服支满目眩心悸短气而咳舌苔白白术生品4140g升分温三服Koidz的干燥根茎滑脉弦滑豆科植物甘草GlycyrrhizauralensisFisch2760g甘草生品干燥根和根茎备注上列剂量系度量衡原方量折算若与当今主流用量严重不符在保证原方比例不变的情况下结合安全性评价结果确定日服用量证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载10数据来源国家药监局国家中医药管理局康缘药业公告华创证券本周关注经典名方日本汉方药的启示日本汉方医学与我国中医学同根同源发展至今对我国中药创新发展有诸多借鉴意义从日本汉方药经验来看日本汉方药多选用中国名医古方很少选用临床经验方管理重点放在原料溯源制剂生产规模化标准化上大大提高汉方药制剂质量此外1976年将汉方药纳入国民健康保险亦大大推动了汉方药在日本的普及与推广日本汉方药市场集中度较高日本津村药业Tsumura占据80销售市场津村制药介绍津村制药前十大品种单位亿日元1893年公司创始人津村重舍创建公司前身津村顺天堂1924年成立汉2021方药研究院1976年汉方药被纳入日本医保体系后市场进入增长期目2020前已经形成了高品质汉方制剂的供给和销售201920182021年津村制药的收入为12955亿日元以1元人民币1967日元2017计约合人民币659亿元归母净利润为1884亿日元以1元人民币20161967日元计约合人民币96亿元归母净利率为14520152014津村制药的前三大品种分别为大建中汤抑肝散补中益气汤据公司2013年报2021年公司前三大品种的销售额分别为957738和723亿日2012元以1元人民币1967日元计约合人民币4938和37亿元0100200300400500600大建中汤抑肝散补中益气汤六君子汤五苓散加味逍遥散芍药甘草汤牛车肾气丸麦门冬汤半夏泻心汤证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载11数据来源公司公告华创证券创新药部分Biotech公司2022年业绩公布部分Biotech公司公布2022年业绩百济神州和黄医药再鼎医药等多家公司收入显著增加凯因科技三生国健艾力斯微芯生物等公司实现盈利证券代码证券简称2022年营业总收入2021年营业总收入同比增速2022年归母净利润2021年归母净利润688235SH百济神州-U9566758926-13642-97480013HK和黄医药2970227131-2513-20149688HK再鼎医药149892063-3087-4491688180SH君实生物-U14534025-64-2398-721688687SH凯因科技116011441084107688185SH康希诺10354300-76-9021914688520SH神州细胞-U1023134661-519-867688336SH三生国健825929-11048018688578SH艾力斯-U79653050133018688331SH荣昌生物7941426-44-959276688506SH百利天恒-U703797-12-286-100688321SH微芯生物53343024017022688177SH百奥泰480837-43-460082688266SH泽璟制药-U30519060-462-451688488SH艾迪药业244256-4-124-030688221SH前沿生物-U085041109-357-260688373SH盟科药业-U048008529-220-226688062SH迈威生物-U02801671-954-770688197SH首药控股-U002013-86-174-145688302SH海创药业-U002000-302-306688176SH亚虹医药-U000000-247-235688192SH迪哲医药-U000010-735-670688382SH益方生物-U000000-484-358证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载12资料来源Wind华创证券医疗器械高值耗材迎来新成长IVD有望回归高增长高值耗材集采陆续落地迎来新成长重点推荐骨科电生理赛道关注春立医疗威高骨科三友医疗惠泰医疗等骨科1受益老龄化国内骨科市场前景广阔骨科疾病发病率与年龄相关度极高例如椎体压缩性骨折骨性关节炎骨质疏松等疾病发病率均与年龄呈正相关2国内骨科手术渗透率低我国创伤脊柱和关节市场渗透率分别为4915和06美国分别为663843相比于发达国家我国骨科市场未来是一个高成长高增量的市场集采后手术价格的下降有望拉动手术量提升3骨科植入物集采对国产龙头是利好且国产龙头为应对集采也更重视研发纷纷进行了业务拓展更积极开拓国际市场骨科植入物集采落地后国产龙头有望迎来新成长重点关注春立医疗威高骨科三友医疗电生理1中国心律失常发病率高室上速与房颤患者近1500万人中国快速性心律失常患者中使用电生理手术治疗的手术量持续增长但我国手术渗透率相较美国等发达国家有很大提升空间以2020年房颤患者与房颤消融手术为例2020年我国房颤患者达11596万人但对应房颤手术仅为82万台2中国电生理市场进口替代空间广阔国产化率不足10随着国内企业技术突破如三维技术以及政策支持国产进口替代有望加速3福建牵头的电生理集采中主流国内企业均有中标其中微电生理19个类别中选惠泰医疗含埃普特12个类别中选对于市场份额低的国产企业而言集采有望加速提升市占率重点关注惠泰医疗微创电生理IVD受益诊疗恢复有望回归高增长重点推荐化学发光赛道如普门科技迪瑞医疗迈瑞医疗安图生物关注新产业化学发光1IVD中规模最大超300亿元且增速较快15-20左右的细分赛道2发光赛道国产替代空间广阔目前国内发光市场国产市占率20-25左右国产替代从二级医院向三级医院渗透从传染检测向其他检测领域渗透3海外市场进一步打开成长空间以迈瑞新产业等为代表的国产发光企业海外业务进展迅速逐步从装机放量转向试剂放量推荐迈瑞医疗安图生物普门科技重点关注新产业迪瑞医疗证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载13医疗器械医疗设备国产替代加速低值耗材低估值高增长医疗设备受益国产替代大浪潮贴息贷款ICU建设等重点推荐澳华内镜开立医疗迈瑞医疗关注海泰新光政策利好1国产替代大浪潮近年来国内医疗器械市场的国产替代进程加速一方面国内医疗器械企业经过多年技术积淀部分产品性能已达到甚至超越进口水平性价比优势突出另一方面政策支持采购国产医疗设备各项支持采购国产医疗设备的政策持续推出2贴息贷款政策今年9月国家卫健委发布了关于使用财政贴息贷款购置医疗设备相关建议的通知预计全国范围将带来约2000亿元的医疗设备贷款需求3ICU床位建设22年11月卫健委要求定点医院ICU床位数达到1022年12月9日国家卫健委的要求新冠定点救治医院ICU病床要达到床位总数10的比例并且要求其他三级医院综合ICU床位总数要达到4的比例同时按床位总数4的比例改造可转换ICU床位软镜赛道国内人均内镜诊疗开展率低软镜市场空间还有较大提升潜力当前政策对于国产替代支持力度加大国内软镜市场份额大部分被进口厂商占据国产替代空间大国产企业技术水平与进口差距缩小产品性价比高放量可期硬镜赛道微创手术在国内渗透率有较大提升空间国内硬镜市场国产替代空间广阔国内硬镜企业技术进步加速国产替代低值耗材处于低估值高增长状态国内受益产品升级及渠道扩张海外受益新客户和新产品订单重点推荐维力医疗振德医疗1产品升级例如在国内医用敷料领域现代敷料有望逐步取代传统敷料占据主要市场份额在国内手术感控市场一次性产品对重复性产品的替代是发展趋势在国内导尿管市场上对导尿管表面涂层材料和改性材料的研究将推动产品持续升级2渠道扩张部分国内低值耗材企业有防疫相关产品凭借防疫产品的销售渠道覆盖面大幅扩大另外部分国内低耗企业在积极推进营销改革和产品入院营销改革成效显著产品入院明显加快医院和药店覆盖量大幅提升3海外新客户和新产品订单低值耗材企业在海外主要从事代工业务目前国内低耗企业在海外客户扩展上仍有较大空间我们认为国内低耗企业品类扩充后海外单个客户可以给国内低耗企业更多产品品类的代工订单证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载14医药消费重点关注中药及医疗服务相关机会中药政策支持逐步落地产业趋势清晰明确全面看好多点开花2015年以来国家对中医药产业的支持力度不断强化实施细节逐步清晰产业趋势已逐渐清晰明确在此背景下我们重点关注从宏观政策利好到微观实际业绩的转化整体推荐中医药板块1受益于成品端需求走旺带动的核心原材料牛黄涨价中药资源类相关品种有望迎来系统性提价机会建议关注片仔癀健民集团同仁堂2看好具备显著提升空间的国企潜在受益标的建议关注达仁堂东阿阿胶康恩贝昆药集团太极集团等3看好产品渠道研发等综合实力突出的院内中药企业建议关注康缘药业新天药业方盛制药以岭药业天士力等4后疫情时代免疫力提升需求有望高增看好中药滋补品建议关注寿仙谷医疗服务看好具备全国化扩张能力优质标的随着政策对民营医院的支持态度逐步明确叠加医院诊疗量的确定性恢复预期医疗服务板块整体有望实现反转建议关注1需求旺盛且复制性强的中医肿瘤赛道龙头固生堂海吉亚医疗2眼科黄金赛道普瑞眼科何氏眼科华厦眼科爱尔眼科等3其他细分赛道龙头通策医疗三星医疗锦欣生殖国际医学药房长中短期逻辑清晰业绩明确有望推动估值修复考虑到疫情后零售药房客流大概率实现良好恢复头部药房均不同程度加大扩张步伐以及门诊统筹对接零售药房推动处方外流实质性提速我们预计23-24年头部药房整体同店业绩复合增速有望恢复至5-1020-35区间当下23年PE仅处于15-30倍估值具备性价比后续疫情发展或将带来更高的业绩弹性综合推荐一心堂健之佳大参林益丰药房老百姓证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载15医药工业看好特色原料药行业困境反转建议关注重磅品种专利到期带来的新增量和纵向拓展制剂逐步进入兑现期的企业专利悬崖下关注重磅慢病产品的增量根据EvaluatePharma数据显示2019年至2026年全球有近3000亿美元原研药如沙班类列汀类列净类等新慢病重磅品种陆续专利到期仿制药价格约为专利药的10-202019-2026年仿制药的替代空间大概为298-596亿美元而随着增量仿制药对专利药份额的侵袭会进一步扩容特色原料药市场建议关注同和药业天宇股份向下游制剂端延伸部分企业已经入业绩兑现期原料制剂一体化企业具备较强成本优势在当前国内外的仿制药环境下都较为舒适建议关注纵向拓展制剂已进入业绩兑现期的华海药业2019-2026专利到期可能影响的原研药销售额十亿美元2020-2026即将专利过期的重磅品种2019年销售额十亿美元706635760535455050463939440363532930272421212021817201516161712121010020192020202120222023202420252026TotalSalesatRiskExpectedSalesLostMarketatRisk数据来源WindEvaluatePharma华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载16数据来源WindKPMG华创证券生命科学服务进口替代有望持续推进国内生命科学服务市场国产市占率低替代空间大经过多年发展已出现细分领域产品达到国际先进水平的国产公司国产企业商业环境有利政策端国家高度重视供应链自主可控需求端集采及医保控费进口供应短缺使得客户选择国产意愿变强进口替代进程有望持续推进建议关注生命科学服务细分行业龙头和有潜力发展成为平台型的公司重点关注毕得医药百普赛斯东富龙等生命科学服务主要细分行业市场规模增速及国产市占率产品类别国内整体市场规模亿元年复合增速国产份额基因测序仪含配套试剂及耗材4222019222016-20192792019质谱仪1422020162017-2020152022色谱仪1072202082017-2020272021光谱仪7142020112016-2020202021生物科研试剂102021生物试剂3922021172017-2021科研端分子类生物试剂302020细胞培养基3372021化学试剂17612021122018-2021高端化学科研试剂202019生物工艺使用的一次性产品3812021702018-20213252021生物反应器不锈钢一次性3852021282018-20212772021层析产品层析柱层析填料11642021612018-20212472021过滤器5762021672018-20212042021证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载17数据来源Wind各公司公告华创证券投资组合精选维持推荐维力医疗振德医疗澳华内镜开立医疗迈瑞医疗普门科技春立医疗迪瑞医疗贝达药业康方生物和黄医药首药控股-U百利天恒华润三九固生堂康恩贝东阿阿胶康缘药业健之佳信立泰毕得医药百普赛斯推荐标的盈利预测表总市值归母净利润亿元PE细分行业代码简称亿元2022E2023E2024E2022E2023E2024E医疗器械603309SH维力医疗62162128393022医疗器械603301SH振德医疗103719111115119医疗器械688212SH澳华内镜9102091644210758医疗器械300633SZ开立医疗211354557604737医疗器械300760SZ迈瑞医疗379698512041465393226医疗器械688389SH普门科技110253343443325医疗器械688236SH春立医疗123304051403124医疗器械300396SZ迪瑞医疗81253344322518创新药300558SZ贝达药业236244865975036创新药9926HK康方生物318-222-11647---创新药0013HK和黄医药213-36-05-01---创新药688197SH首药控股-U61-18-1803---创新药688506SH百利天恒278-29-25-23---中药000999SZ华润三九501234287331211715中药2273HK固生堂118202837594232中药600572SH康恩贝134276274502218中药000423SZ东阿阿胶3097199144443121中药600557SH康缘药业149435570342721医药零售605266SH健之佳82334154252015化药002294SZ信立泰3926881106584837生命科学服务688073SH毕得医药92141926664935生命科学服务301080SZ百普赛斯93222837433426和黄医药归母净利润单位亿美元证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可号未经许可禁止转载2009121018数据来源WIND华创证券预测第三部分01行情回顾02板块观点和投资组合03行业和个股事件行业热点2月28日国务院办公厅发布关于印发中医药振兴发展重大工程实施方案的通知本次实施方案是在此前国务院办公厅发布的十四五中医药发展规划基础上进一步明确了各项工程的配套措施和部门分工在中医药发展的各个方面提出了更为全面细致的规划旨在加大十四五期间对中医药发展的支持和促进力度着力推动中医药振兴发展本次实施方案强调了投入与体制机制创新并举针对中医药发展中面临的重点领域重要环节的突出问题提出了8项重点工程以及26个具体建设项目3月1日国家医保局办公室发布关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知公布2023医药集中采购和价格管理工作重点通知指出扎实推进医用耗材集中带量采购按照一品一策的原则开展新批次国家组织高值医用耗材集采做好脊柱类耗材集采中选结果落地执行参照人工关节置换手术价格专项调整的做法优先调整与脊柱类耗材集采相关的手术价格适时启动人工关节集采全国统一接续聚焦心内科骨科重点产品指导更多省份推进吻合器超声刀等普外科耗材集采继续探索体外诊断试剂集采各省份至少开展批省级耗材集采重点指导陕西牵头开展硬脑脊膜补片疝修补耗材省际联盟采购河南牵头开展神经外科等耗材省际联盟采购安徽牵头开展体外诊断试剂省际联盟采购3月2日晚间上海阳光医药采购网发布全国药品集中采购文件GY-YD2023-1第八批国采官宣此次集采共涉及40个大品种包括阿加曲班注射剂阿托西班注射剂丙戊酸钠注射剂呋塞米注射剂依诺肝素注射剂托拉塞米注射剂头孢哌酮舒巴坦注射剂等覆盖了抗感染肝素类抗血栓高血压等用药范围其中肝素类产品首次被纳入国采从企业角度看倍特药业扬子江药业齐鲁制药石药集团中国生物制药复星医药华北制药华润医药鲁南制药等涉及的品种较多各品种各地采购周期自中选结果执行之日起至2025年12月31日预计第八批国采在6-7月全国落地实施与此同时第九批国采或同步启动第八批国采在第七批基础上继续完备一供二备并鼓励企业举报围标串标证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载20