年初以来医药板块涨幅约4.5%，其中中药及化药领涨，我们认为医药板块坚持两个选股思路，即成长与复苏，中药、创新药及药店等成长赛道，临床CRO、消费医疗、科研服务等复苏赛道。前者为一季报甚至2023年均预计有较高增长，后者需要到2、3月份持续验证。科研服务类高校疫情期间影响巨大，复苏弹性极大，建议3月份重点关注。
　　◆需求端：①2015-2021年政府属研究机构与高校经费稳健增长，CAGR分别为10%，14%；根据2022H1高校经费预算，预计2022年同比仍有10%以上增长；②规模以上工业企业研发投入2015-2021年CAGR14%，申万生物医药成分股2022前三季度研发费用同比增长19%；③因此科研服务需求端基本盘没有问题，需求端问题主要为投融资下滑导致的biotech资金不足，根据2022年11月-2023年1月生物医药投融资数据，我们对于融资回暖持乐观态度。同时国内科研服务行业仍处于国产替代的加速期，赛道长牛逻辑未改。
　　◆催化剂：疫情以来高校防疫管控严格，科研服务企业入校推销难度增加，同时实验室科研活动持续受疫情扰动。当前疫情过峰，2022Q4科研活动受阻严重，学生毕业、论文发表压力大，下游需求有望于2023年Q1-Q2回补。
　　◆建议关注高校科研业务占比较高或Q1有超预期可能的标的：推荐诺禾致源、泰坦科技等；随着biotech投融资回暖，有望于Q2之后业绩修复的标的：百普赛斯、药康生物、奥浦迈、纳微科技、南模生物等；其他超跌标的：华大智造、海尔生物、康为世纪、阿拉丁等。
　　◆中药行业利好政策频发，着重强调中药服务体系建设和医保支付倾斜政策的落地。方案是十四五政策的延伸，激励中药行业稳定快速发展，龙头企业直接受益；此外建议重点关注一季报超预期的中药创新药企业。
　　◆具体配置思路
　　科研服务及CXO领域：诺禾致源、泰坦科技、金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、泰格医药、诺思格等；
　　中药领域：康缘药业、方盛制药、佐力药业、济川药业等；
　　创新药领域：和黄医药、恒瑞医药，建议关注康宁杰瑞制药、亚虹医药等；
　　耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业、科美诊断等；
　　低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗，建议关注可孚医疗等；
　　眼科服务：爱尔眼科、普瑞眼科，建议关注华厦眼科等；
　　其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；
　　医美领域：爱美客、华东医药等；
　　生长激素领域：长春高新，建议关注安科生物等；
　　疫苗领域：智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物等；
　　其它消费：三诺生物，我武生物等；
　　血制品领域：博雅生物等；
　　◆【重点推荐组合】诺禾致源、方盛制药、康缘药业、佐力药业、科美诊断、新产业、普洛药业、恒瑞医药，建议关注康宁杰瑞制药、百济神州。
　　◆风险提示：市场推广不及预期；新产品研发不及预期；市场竞争加剧；新冠疫情反复影响海内外业务拓展等。

研究报告全文：证券研究报告行业深度报告医药生物医药行业3月策略报告医药成长复苏两手抓看好中药科研服务等子行业证券分析师朱国广执业证书编号S0600520070004联系邮箱zhuggdwzqcomcn2023年3月2日1核心观点年初以来医药板块涨幅约45其中中药及化药领涨我们认为医药板块坚持两个选股思路即成长与复苏中药创新药及药店等成长赛道临床CRO消费医疗科研服务等复苏赛道前者为一季报甚至2023年均预计有较高增长后者需要到23月份持续验证科研服务类高校疫情期间影响巨大复苏弹性极大建议3月份重点关注需求端2015-2021年政府属研究机构与高校经费稳健增长CAGR分别为1014根据2022H1高校经费预算预计2022年同比仍有10以上增长规模以上工业企业研发投入2015-2021年CAGR14申万生物医药成分股2022前三季度研发费用同比增长19因此科研服务需求端基本盘没有问题需求端问题主要为投融资下滑导致的biotech资金不足根据2022年11月-2023年1月生物医药投融资数据我们对于融资回暖持乐观态度同时国内科研服务行业仍处于国产替代的加速期赛道长牛逻辑未改催化剂疫情以来高校防疫管控严格科研服务企业入校推销难度增加同时实验室科研活动持续受疫情扰动当前疫情过峰2022Q4科研活动受阻严重学生毕业论文发表压力大下游需求有望于2023年Q1-Q2回补建议关注高校科研业务占比较高或Q1有超预期可能的标的推荐诺禾致源泰坦科技等随着biotech投融资回暖有望于Q2之后业绩修复的标的百普赛斯药康生物奥浦迈纳微科技南模生物等其他超跌标的华大智造海尔生物康为世纪阿拉丁等中药行业利好政策频发着重强调中药服务体系建设和医保支付倾斜政策的落地方案是十四五政策的延伸激励中药行业稳定快速发展龙头企业直接受益此外建议重点关注一季报超预期的中药创新药企业具体配置思路科研服务及CXO领域诺禾致源泰坦科技金斯瑞生物药康生物皓元医药泰格医药诺思格等中药领域康缘药业方盛制药佐力药业济川药业等创新药领域和黄医药恒瑞医药建议关注康宁杰瑞制药亚虹医药等耗材领域惠泰医疗威高骨科新产业科美诊断等低值耗材及消费医疗领域康德莱鱼跃医疗建议关注可孚医疗等眼科服务爱尔眼科普瑞眼科建议关注华厦眼科等其它医疗服务领域三星医疗海吉亚医疗固生堂等医美领域爱美客华东医药等生长激素领域长春高新建议关注安科生物等疫苗领域智飞生物康泰生物建议关注万泰生物等其它消费三诺生物我武生物等血制品领域博雅生物等重点推荐组合诺禾致源方盛制药康缘药业佐力药业科美诊断新产业普洛药业恒瑞医药建议关注康宁杰瑞制药百济神州风险提示市场推广不及预期新产品研发不及预期市场竞争加剧新冠疫情反复影响海内外业务拓展等2目录一医药板块具备较高性价比二科研复苏确定性强赛道长牛逻辑未改三3月行业投资策略及标的四风险提示3一医药板块具备较高性价比4医药行业回顾表现11医药二级市场表现202321-20232282023年2月医药指数相对沪深300走势2023年2月医药子行业二级市场涨跌幅1285355864420800-2-4-21-19-19-6-8-67医疗服务生物制品原料药医疗器械化学制剂中药医药商业申万行业指数医药生物沪深300指数区间涨跌幅2023年2月医药个股涨跌幅排名604842023年2月1日至2月28日申万医药生物指数上升6850417高于沪深300指数17个百分点36735540306302023年2月各医药子行业中化学制剂中药医药商业板20块均有不同幅度上涨医疗服务生物制品原料药医10疗器械板块均有下跌0-102023年2月份医药个股中涨幅最大的分别为德源药业-117-20-155-12848博济医药42亨迪药业37-214-195-30跌幅最大的分别为诺诚健华-21康龙化成-20百克生物-16数据来源Wind东吴证券研究所5医药行业回顾表现12医药行业市盈率和溢价率申万一级行业市盈率比较TTM整体法截至2023228申万医药市盈率历史变化趋势120114801007080606662605048475041403838374040353229262220191717161630201197520010计国美公汽传电轻机食医纺电环钢交通基家非有建建石煤银算防容用车媒子工械品药织力保铁通信础用银色筑筑油炭行0机军护事制设饮生服设运化电金金材装石20102011201220132014201520162017201820192020202120222023工理业造备料物饰备输工器融属料饰化市盈率TTM整体法剔除负值均值倍申万医药市盈率与A股溢价率截至20232287025060200横向看医药行业PETTM为37倍在申万一级行业中排5040150名第113010020纵向看2010年初至今医药行业PE最高73倍最低21倍5010平均值约37倍目前医药行业PE历史分位数为96002023年2月医药行业相对于全部A股估值溢价率为84溢价率有所下降202011202231201911201931201951201971201991202031202051202071202091202111202131202151202171202191202211202251202271201911120201112021111医药生物市盈率TTM整体法剔除负值左轴溢价率右轴数据来源Wind东吴证券研究所6医药行业回顾表现13医药各子行业市盈率和溢价率申万医药子行业市盈率比较截至2023228申万医药各子行业市盈率历史变化趋势403534SW原料药SW化学制剂SW中药SW生物制品30301703026SW医药商业SW医疗器械SW医疗服务全部A股20201502013010110090化学制剂医疗服务生物制品原料药中药医药商业医疗器械70市盈率TTM整体法剔除负值5030申万医药子行业相对A股的溢价率10-102018-12-032019-12-032020-12-032021-12-032022-12-03原料药化学制剂中药生物制品800医药商业医疗器械医疗服务横向看截至2023年2月28日医药各子板块的市盈率TTM700中化学制剂35倍医疗服务34倍生物制品30600倍原料药30倍的市盈率较高中药26倍医药商500400业20倍和医疗器械20倍的市盈率较低300纵向看各子板块的估值水平均出现升高相对全部A股的溢价200率变化趋势出现分化10002018-12-032019-12-032020-12-032021-12-032022-12-03数据来源Wind东吴证券研究所7医药行业回顾表现14医药行业月涨幅和年涨幅申万医药指数历史走势申万医药指数月涨跌幅300151101052501074575550374020053005050911011500-03-5-16-25-26100-30-41-10-68-86-7550-100-150-149-14020122013201420152016201720182019202020212022-20-502021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-302022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-302023-01-312023-02-28申万医药指数年涨跌幅2021-01-31805676051136840纵向看医药行业经历了2019和2020两年牛市后2021年以及2036552022年医药指数涨跌幅均为负值跌幅分别为57和20302023年1-2月有所回升涨幅为55-57-20-135分月度看2022年以来申万医药指数波动频繁2022年12月申万-203-40-277医药指数下降262023年1月申万医药指数上升552023年2月申万医药指数上升01数据来源Wind东吴证券研究所8医药行业回顾表现15医药行业占A股市值比重略有回升公募基金持仓比重环比增加医药行业明显调整市值相比高位出现回落截至2023年2月28日医药行业总市值约76万亿元占全部A股的市值从2011年的403提升至84相比2022年Q3的78有所回升2022年四季度公募基金重仓医药行业的比例为113环比增加14pp剔除主动医药基金占比820环比增加111pp再剔除指数基金占比749环比增加124pp仍远低于2014峰值持仓比例20医药股占A股总市值比重公募基金A股重仓医药行业比重仍处于较低位置1000012公募基金A股重仓医药占比概况259000800092070006000155000640001030003200051000000全部公募基金扣除主动医药基金医药生物总市值十亿左轴占全部A股比例右轴扣除主动医药基金及指数基金申万医药股总市值占比数据来源Wind东吴证券研究所9医药行业回顾表现16医药制造业数据2022年明显回落国家统计局规模以上医药制造业数据2022年1-12月我国医药制造业累计实现营业收入和利润总额分别为29万亿元同比下降164289亿元同比下降318可以看到医药制造业营业收入增速有所放缓利润总额增速下降则更为明显根据中康开思医药数据库2022年Q3由于我国疫情反复样本医院及零售药店销售额增速均有所恢复2022Q3样本医院药品销售环比增速为165同比增长06样本零售药店销售环比增速为10同比增长34我们认为医药工业整体增速在国家医保局成立背景下随着带量采购执行和疫情的影响行业格局变化在即医药工业收入增速整体承压但结构上分化愈加明显创新药产业链医疗器械生物制品等或成行业主要增长动力我国医药制造业营业收入累计同比增速我国样本医院销售额及环比增长率我国样本零售药店销售额及环比增长率30003012002590202500201000701520001080010505150006003001000-10400-510-10200-10500-20-150-20-300-3020173120176120179120183120186120189120193120196120199120203120206120209120213120216120219120223120226120171212018121201912120201212021121医药制造业营业收入累计同比零售药店销售额亿元销售额环比增长率医药制造业利润总额累计同比样本医院销售额亿元销售额环比增长率数据来源Wind医药魔方东吴证券研究所10医药行业回顾表现172021年至2023年2月药物审评情况CDE2021年全年CDE审评中心受理11543个受理号其中化药受理8162个中药1371个生物制品1994个2022年受理数量相比于2021年有所增加总量增加699个其中化药受理相比于2020年增加了641个中药增加了180个生物制品减少111个2023年1月至2月CDE共受理2916个其中化药受理2134个中药405个生物制品376个2022年1月至2023年2月各类申报类型为补充申请为主占比5387其次是仿制和已有国家标准占比2036新药占比15372020年至2023年2月CDE申报受理情况个2022年1月至2023年2月CDE申报受理情况占比14000新药1224215371200011543102381000088038162进口790480006786000进口再注册补充申请3635387400029162134199415511847200013711883471405376仿制已有国家标准02036化药中药生物制品总数2020年2021年2022年2023年1-2月数据来源药智网CDE医药魔方东吴证券研究所11医药行业回顾表现172022年1-12月药物审评情况CDE2022年1-12月NMPA批准的创新药及生物制品药品通用名企业名称批准日期适应症来特莫韦默沙东2022105用于异基因造血干细胞移植HSCT的巨细胞病毒CMV血清反应阳性的成人受者R预防CMV再激活和疾病用于不适合或患者拒绝接受标准治疗且既往未接受过全身系统性治疗的不可切除的肝细胞癌患者外周血复合标志淫羊藿素软胶囊珅诺基2022110物满足以下检测指标的至少两项AFP400ngmLTNF-25pgmLIFN-70pgmL协和发酵麒麟株式罗普司亭2022111用于原发免疫性血小板减少症ITP会社罗特西普新基2022126用于治疗需要定期输注红细胞RBC的成人-地中海贫血患者奥木替韦单抗华北制药2022126用于狂犬病毒暴露患者的被动免疫保护三岁以上的儿童和成人免受流感病毒的侵害接种疫苗后免疫系统会在两到三周内产生足够的抗体来保护人体四价流感病毒裂解疫苗国光生技2022209免受常见流感病毒A型H1N1A型H3N2B型山形株B型维多利亚株的侵害而此疫苗保护能力可持续6到12个月艾伏尼布基石药业2022209用于治疗携带易感IDH1突变的成人复发性或难治性急性髓系白血病RRAMLSIR-SpheresY-90树脂微球远大医药2022209用于治疗结直肠癌肝转移奈玛特韦利托那韦辉瑞2022211用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新型冠状病毒肺炎COVID-19患者乌帕替尼艾伯维2022224用于适合系统性治疗的成人和12岁及12岁以上青少年中重度特应性皮炎患者重组新型冠状病毒蛋白疫苗智飞龙科马生物2022301用于预防新型冠状病毒感染所致的疾病COVID-19CHO细胞伊奈利珠单抗阿斯利康2022311用于治疗重症肌无力和IgG4相关疾病用于治疗难治性复发性或进展性疾病或对常规HLH疗法不耐受的原发性噬血细胞性淋巴组织细胞增多症HLH成人依马利尤单抗苏庇医药2022311和儿童新生儿及以上患者雷莫西尤单抗礼来2022318晚期胃或胃食管结合部腺癌二线治疗度维利塞石药集团2022318用于治疗既往至少经过两次系统治疗的复发或难治性滤泡性淋巴瘤FL单药治疗经标准治疗失败后不可切除转移性高度微卫星不稳定型MSI-H实体瘤是在国内上市的第13款PD-斯鲁利单抗复宏汉霖20223241PD-L1类药物重组人乳头瘤病毒二价泽润生物2022324用于预防由HPV1618型感染引发的宫颈癌及癌前病变等疾病1618型疫苗酵母数据来源CDE医药魔方东吴证券研究所12医药行业回顾表现2022年1-12月NMPA批准的创新药及生物制品药品通用名企业名称批准日期适应症布格替尼武田2022324ALK阳性晚期非小细胞肺癌佩米替尼信达生物2022406既往至少接受过一种系统性治疗且经检测确认存在有FGFR2融合或重排的晚期转移性或不可手术切除的胆管癌成人患者阿布昔替尼辉瑞2022411用于对其他系统治疗如激素或生物制剂应答不佳或不适宜上述治疗的难治性中重度特应性皮炎成人患者替戈拉生罗欣药业2022413用于治疗反流性食管炎RefluxEsophagitis简称RE拉罗替尼拜耳2022413用于治疗携带神经营养酪氨酸受体激酶NTRK融合基因的实体瘤成人和儿童患者兆科药业Leadiant盐酸丙卡巴肼胶囊2022421晚期霍奇金淋巴瘤GmbH用于既往接受过一种或多种间变性淋巴瘤激酶ALK酪氨酸激酶抑制剂TKI治疗的ALK阳性局部晚期或转移性非小细洛拉替尼辉瑞基石药业2022429胞肺癌NSCLC患者欧米加-3-酸乙酯雅培2022507高甘油三酯血症用于近期心力衰竭失代偿经静脉治疗后病情稳定的射血分数降低射血分数45的症状性慢性心力衰竭成人患者以降维立西呱拜耳2022519低发生心力衰竭住院或需要急诊静脉利尿剂治疗的风险戈沙妥珠单抗Immunomedics2022607用于治疗接受过至少2线既往治疗的转移性三阴性乳腺癌成人患者瑞维鲁胺恒瑞医药2022629用于治疗高瘤负荷的转移性激素敏感性前列腺癌mHSPC患者卡度尼利单抗康方生物2022629用于治疗复发或转移性宫颈癌RMCC非奈利酮拜耳2022629用于与2型糖尿病相关的慢性肾脏病成人患者肾小球滤过率估计值eGFR在25至75mLmin173m2伴白蛋白尿G1Therapeutics先声在接受含铂类药物联合依托泊苷方案的广泛期小细胞肺癌ES-SCLC患者中预防性使用曲拉西利Trilaciclib以降低曲拉西利2022713药业化疗引起的骨髓抑制的发生率用于既往接受一线及以上系统治疗失败的高度微卫星不稳定型MSI-H或错配修复缺陷型dMMR的晚期实体瘤患者普特利单抗乐普生物2022722的治疗恩曲替尼罗氏制药2022812ROS1阳性的非小细胞肺癌甲苯磺酸多纳非尼泽璟生物2022812分化型甲状腺瘤哌柏西利辉瑞2022812HR阳性乳腺瘤重组人干扰素凯茂生物2022818类风湿性关节炎慢性肉芽肿病肝纤维化恩格列净勃林格殷格翰2022830心力衰竭利珀妥单抗神州细胞2022830弥漫性大B细胞淋巴瘤重组人乳头瘤病毒九默沙东2022830HPV感染价疫苗酿酒酵母达格列净阿斯利康百时美施贵宝2022902慢性肾病心力衰竭终末期肾病利伐沙班拜耳2022902缺血性卒中外周动脉疾病心肌梗塞数据来源CDE医药魔方东吴证券研究所13医药行业回顾表现2022年1-12月NMPA批准的创新药及生物制品药品通用名企业名称批准日期适应症奥马珠单抗诺华2022902过敏性哮喘重组新型冠状病毒疫苗5型腺病毒载体康希诺2022904新型冠状病毒感染奥拉帕利阿斯利康2022919晚期卵巢癌特瑞普利单抗君实生物2022919非鳞状非小细胞肺癌广金钱草总黄酮人福医药2022919输尿管结石普特利单抗乐普生物2022929黑素瘤多格列艾汀片上海迪赛诺20221092型糖尿病注射用左亚叶酸钠海纳制药2022109化疗辅助用药兰索拉唑碳酸氢钠胶囊1四环制药2022109中和胃酸艾司奥美拉唑镁碳酸氢钠胶囊海悦药业2022109胃食管反流病环泊酚注射液海思科20221014麻醉妥布霉素吸入溶液健康元20221014抗生素ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗北生研2022109脑膜炎球菌多糖疫苗瑞基奥仑赛注射液药明巨诺2022109胰岛素注射液门冬胰岛素注射液东阳光20221014滤泡性淋巴瘤枸橼酸托法替布片辉瑞投资有限公司2022-10-14银屑病关节炎莫格利珠单抗注射液协和麒麟2022-10-14蕈样肉芽肿多替拉韦利匹韦林片葛兰素史克2022-10-21HIV感染枸橼酸托法替布缓释片辉瑞2022-10-21银屑病关节炎斯鲁利单抗注射液复宏汉霖2022-10-31非小细胞肺癌盐酸托鲁地文拉法辛缓释片绿叶制药2022-11-03抑郁症林普利塞片上海璎黎药业2022-11-09滤泡性淋巴瘤对甲苯磺酰胺注射液红日药业2022-11-21非小细胞肺癌SCTV01C注射液神州细胞工程有限公司2022-12-04新型冠状病毒感染鼻喷新冠肺炎疫苗流感病毒载体万泰生物2022-12-04新型冠状病毒感染重组新型冠状病毒疫苗Sf9细胞四川大学华西医院2022-12-04新型冠状病毒感染新冠疫苗SCB-2019CpG1018铝佐剂四川三叶草生物制药有限公司2022-12-05新型冠状病毒感染佩索利单抗注射液勃林格殷格翰2022-12-16泛发性脓疱型银屑病拉考沙胺片UCB2022-12-22癫痫莫诺拉韦胶囊默沙东2022-12-30新型冠状病毒感染数据来源CDE医药魔方东吴证券研究所14医药行业回顾表现172023年1-2月药物审评情况CDE2023年1-2月NMPA批准的创新药及生物制品药品通用名企业名称批准日期适应症艾诺米替片艾迪药业2023-01-04HIV-1感染甘精胰岛素利司那肽注射液赛诺菲2023-01-12成人2型糖尿病维博妥珠单抗罗氏制药2023-01-13大B细胞淋巴癌氢溴酸氘瑞米德韦片上海旺实生物医药科技有限公司2023-01-29新型冠状病毒感染先诺特韦片利托那韦片先声药业2023-01-29新型冠状病毒感染奥扎莫德胶囊百时美施贵宝2023-02-02复发型多发性硬化托法替步缓释片辉瑞2023-02-09类风湿关节炎溃疡性结肠炎强直性脊柱炎盐酸凯普拉生柯菲平医药2023-02-15十二指肠溃疡反流性食管炎安必速吉利德2023-02-20侵袭性真菌病尼替西农胶囊苏庇医药2023-02-20遗传性酪氨酸血症利马前列素片中国生物制药2023-02-20腰椎管狭窄症德曲妥珠单抗阿斯利康和第一三共2023-02-24乳腺癌数据来源CDE医药魔方东吴证券研究所15医药行业回顾表现重点推荐全年业绩高增速的个股2022-2024年重点公司业绩预测营业收入百万元归母净利润百万元2022-2024CAGR增速PE市值亿元股票名称股票代码202220232024202220232024营业收入20232024华大智造688114SH44424542517321576377638-414246756和元生物688238SH3686578968112316956441028360奥浦迈688293SH3565567901141802544949935237药康生物688046SH564799113017825235942421154632凯莱英002821SZ10456110311275231362612298710-25322018纳微科技688690SH7111068156728640961148462225436皓元医药688131SH13701997278122136854042561283524海泰新光688677SH4836588591792453293336913828美诺华603538SH1828240530102964205592837571410新产业300832SZ32264141523312851692213427294672822迈瑞医疗300760SZ30563366814401896921167414040202038373327诺禾致源688315SH20892757358519830542031461254130科美诊断688468SH4776478901452213153747532417威高骨科688161SH250330773771815968115623192512622康泰生物300601SZ48126926908614672164291337413861813方盛制药603998SH18741880255628916323617-10472920济川药业600566SH853496721077120882334259712122751211万邦德002082SZ1901244131212032914082842561914诺唯赞688105SH293625162672940800893-5-32192725爱博医疗688050SH625884124824234047541402216547药明康德603259SH3913345081561268633982612401202024812520康龙化成300759SZ10448138771804517852658374731457222719惠泰医疗688617SH12101683229531242056938352355641数据来源Wind东吴证券研究所注东吴证券研究所内部预测估值日期为2023年3月1日港元汇率为2023年3月1日的08816医药行业回顾表现重点推荐全年业绩高增速的个股2022-2024年重点公司业绩预测营业收入百万元归母净利润百万元2022-2024CAGR增速PE市值亿元股票名称股票代码202220232024202220232024营业收入20232024南微医学688029SH21962791349533943556926301553627海尔生物688139SH301638144832620810105227302252821百普赛斯301080SZ4936678672203084053336953123天宇股份300702SZ3247392247014566568092033891411昊海生科688366SH21252647315328238050622341774635欧普康视300595SZ160220442588676841104027243073730药石科技300725SZ16442255305634048767836411503122金域医学603882SH157071405714409305922642433-4-113851716上海医药601607SH23551126575429622456966406723112137311110百诚医药301096SZ64199913851922924044745742518润达医疗603108SH1026412731156434235727082329711210佐力药业300181SZ1898257232202603755073040872317信立泰002294SZ360543325381685823102222224004939海思科002653SZ29733592438934639561422332827146华东医药000963SZ37890416464568226083140393410238282621泰格医药300347SZ703686651067534174043469123179942521恩华药业002262SZ4304512363289041101138021242632419片仔癀600436SH93191087712700284534174015171918985647贝达药业300558SZ303542825790547796103438372423023鱼跃医疗002223SZ73758597999214911751208116183171815信邦制药002390SZ6896766085023184375781135982217恒瑞医药600276SH220992579230101430850045900171727925647普洛药业000739SZ1022511735135499781269157015272792218通策医疗600763SH28643535436461374196423254616248爱尔眼科300015SZ172732134026144279036344670232922226148我武生物300357SZ9311159146840150564826272765543数据来源Wind东吴证券研究所注东吴证券研究所内部预测估值日期为2023年3月1日港元汇率为2023年3月1日的08817医药行业回顾表现重点推荐全年业绩高增速的个股2022-2024年重点公司业绩预测营业收入百万元归母净利润百万元2022-2024CAGR增速PE市值亿元股票名称股票代码202220232024202220232024营业收入20232024长春高新000661SZ12656158831972743375400670725247951512九洲药业603456SH5506720692329681258164429303522821博雅生物300294SZ28123129363145952768814221763326东诚药业002675SZ39694316480841652665710261492823理邦仪器300206SZ1993240528933504565872030751613海普瑞002399SZ808796341129010061264153818242041613三诺生物300298SZ26773211387844648057020131944034博腾股份300363SZ731584071035020921508177419-82411614康德莱603987SH3304379045463914906031724671411华海药业600521SH8597108761362810311307162226253092419康缘药业600557SH54776818834155268984823241522218科伦药业002422SZ19010216362420216342069210413134202020兴齐眼药300573SZ15082067278534352972136451132116安图生物603658SH48246006744812461614201924273832419盈康生命300143SZ1288154318181602463001937712924昭衍新药603127SH2391311939219231142137228223122723大参林603233SH20547247272965010911307156920203612823益丰药房603939SH18914231612798210841373166922244283126老百姓603883SH191622314927526781965120620242312419三星医疗601567SH1011111161129339481198146813241951613海吉亚医疗6078HK32694034507352077199225383354334固生堂2273HK17182251292919227237431401164331数据来源Wind东吴证券研究所注东吴证券研究所内部预测估值日期为2023年3月1日港元汇率为2023年3月1日的088以上市值以及财务数据的货币单位均为人民币18二科研复苏确定性强赛道长牛逻辑未改19A股科研服务行情复盘医疗新基强预期弱现实且防疫自2022年2月起投融资防疫政策取消市场对于建贴息预冷需求不景气在Q3科研复苏预期乐观股价市场情绪好转上海解政策依然不明朗股价贷款开始体现多数公司下有所修复但业绩尚未兑封等因素推动下科研回调部分标的调业绩股价持续下跌现横盘震荡服务相关公司迎来上涨表现强势数据来源Wind东吴证券研究所20