事件
　　 3月1日，医保局发布《2023年医药集采和价格管理工作的通知》，利好药品、耗材价格落地。
　　点评：
　　1)国采：开展第八批药品集采。中选脊柱类、种植体耗材执行中选结果。开展新一轮高值耗材集采。
　　2)省际集采：继续扩大中成药、干扰素、容易短缺和急抢救药省际集采。硬脑（脊）膜补片、疝修补耗材、神经外科耗材、体外诊断试剂省际联盟采购。
　　3)省采：每个省份的国家和省级集采集采药品累计达到450种，各省集采药品应达到130种。化学药、中成药、生物药均应有所覆盖。各省推进吻合器、超声刀等普外耗材集采。
　　扩大中成药、干扰素、容易短缺和急抢救药集采，开展第八批药品集采。到2023年底，每个省份的国家和省级集采集采药品累计达到450种。其中省级集采药品应达到130种。化学药、中成药、生物药均应有所覆盖。
　　脊柱类耗材国采中选结果执行，口腔种植体集采各省联动执行。聚焦心内科、骨科重点产品，指导更多省份推进吻合器、超声刀等普外耗材集采。继续探索体外诊断试剂集采，各省份至少开展一批省级耗材集采。重点开展硬脑（脊）膜补片、疝修补耗材、神经外科耗材、体外诊断耗材省际联盟采购。
　　投资建议：
　　1)化学药:头部药企仿制药集采利空出净，创新药有望成为核心竞争力。注射剂集采加速，本次采购目录包括注射剂品种27个，占比达65.9%,集采抗感染药物大量纳入集采，抗感染药品种17个，占比达41.2%。传统老牌药企存量仿制药业务已在过往的多轮集采中利空出清，建议关注摆脱仿制药依赖，创新药有望成为药企核心竞争力的恒瑞医药等。
　　2)中成药：中成药集采规则相对温和，人口老龄化和消费升级拉动长期增长。建议关注医保免疫中药消费品/OTC主线、中药创新药、中药饮片/配方颗粒主线的华润三九等。
　　3)IVD耗材：生化诊断耗材集采规则温和中选率高，集采后行业集中度有望提升。本次生化集采共有131家企业拟中标，淘汰率约为34%，其中国产品牌占比超过90%。肝功能生化试剂集采拟中标符合市场预期，头部国产企业市占率有望进一步提升，同时叠加近期疫情管控的逐渐放开，IVD板块有望持续迎来修复，推荐关注迈瑞医疗等。
　　4)骨科耗材：建议重点关注骨科关节类产品，2023年关节产品集采放量与国产替代趋势有望持续，下半年产品接续采购方案的落地，爱康医疗等头部公司有望持续受益；同时骨科脊柱类产品集采实施后产品有望维持合理盈利空间，建议关注中标情况良好、产品线布局齐全的龙头企业。
　　5)种植体耗材：种植体集采执行，渗透率有望快速提升。种植体集采平均降价55%，口腔连锁种植牙业务有望迅速增长，检查设备、修复膜、牙冠等相关产品加速放量，建议重点关注正海生物等。
　　风险提示
　　政策落实低于预期风险，行业增速不及预期风险，公司治理改善低于预期风险

研究报告全文：事件3月1日医保局发布2023年医药集采和价格管理工作的通知利好药品耗材价格落地点评1国采开展第八批药品集采中选脊柱类种植体耗材执行中选结果开展新一轮高值耗材集采2省际集采继续扩大中成药干扰素容易短缺和急抢救药省际集采硬脑脊膜补片疝修补耗材神经外科耗材体外诊断试剂省际联盟采购3省采每个省份的国家和省级集采集采药品累计达到450种各省集采药品应达到130种化学药中成药生物药均应有所覆盖各省推进吻合器超声刀等普外耗材集采扩大中成药干扰素容易短缺和急抢救药集采开展第八批药品集采到2023年底每个省份的国家和省级集采集采药品累计达到450种其中省级集采药品应达到130种化学药中成药生物药均应有所覆盖脊柱类耗材国采中选结果执行口腔种植体集采各省联动执行聚焦心内科骨科重点产品指导更多省份推进吻合器超声刀等普外耗材集采继续探索体外诊断试剂集采各省份至少开展一批省级耗材集采重点开展硬脑脊膜补片疝修补耗材神经外科耗材体外诊断耗材省际联盟采购投资建议1化学药头部药企仿制药集采利空出净创新药有望成为核心竞争力注射剂集采加速本次采购目录包括注射剂品种27个占比达659集采抗感染药物大量纳入集采抗感染药品种17个占比达412传统老牌药企存量仿制药业务已在过往的多轮集采中利空出清建议关注摆脱仿制药依赖创新药有望成为药企核心竞争力的恒瑞医药等2中成药中成药集采规则相对温和人口老龄化和消费升级拉动长期增长建议关注医保免疫中药消费品OTC主线中药创新药中药饮片配方颗粒主线的华润三九等3IVD耗材生化诊断耗材集采规则温和中选率高集采后行业集中度有望提升本次生化集采共有131家企业拟中标淘汰率约为34其中国产品牌占比超过90肝功能生化试剂集采拟中标符合市场预期头部国产企业市占率有望进一步提升同时叠加近期疫情管控的逐渐放开IVD板块有望持续迎来修复推荐关注迈瑞医疗等4骨科耗材建议重点关注骨科关节类产品2023年关节产品集采放量与国产替代趋势有望持续下半年产品接续采购方案的落地爱康医疗等头部公司有望持续受益同时骨科脊柱类产品集采实施后产品有望维持合理盈利空间建议关注中标情况良好产品线布局齐全的龙头企业5种植体耗材种植体集采执行渗透率有望快速提升种植体集采平均降价55口腔连锁种植牙业务有望迅速增长检查设备修复膜牙冠等相关产品加速放量建议重点关注正海生物等风险提示政策落实低于预期风险行业增速不及预期风险公司治理改善低于预期风险敬请参阅最后一页特别声明1行业点评行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明2行业点评特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-85950438电话0755-83831378传真021-61038200邮箱researchbjgjzqcomcn传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮编100005邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204地址北京市东城区建内大街26号邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号新闻大厦8层南侧地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402敬请参阅最后一页特别声明3