研究报告全文：2023年03月03日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2306TS2309TF2306TF2309T2306T2309昨日收盘价1006151003951005451000809974599020前日收盘价1006351004201006201001259988599120涨跌-0020-0025-0075-0045-0140-0100涨跌幅-002-002-007-004-014-010持仓量4801019999001336621553185846期货成交量3300318444758743674392188市场持仓量增减118425198634323206跨期价差022004650725昨值02200465007250前值02150495007650点评昨日国债期货价格普遍下跌持仓量有所增加活跃CTD券IRR18034183670804609575-01552-00536昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存点评在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值162001993016751218432018022040前值208702090021773230052401023940涨跌bp-467-97-5022-1162-383-19昨日短期市场利率普遍下行SHIBOR7天利率下行97bp点评DR007利率下行1162bpGC007利率下行19bp现货中国关键期限国债收益率市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y变化昨日收益率231248275287291331前日收益率232249273286290330涨跌bp-063-1151079113064收益率利差10-210-55-2昨值bp423816032635前值bp402516412384昨日各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率上点评行113bp至291长短期10-2国债收益率利差为4238bp海外关键期限国债收益率美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y变化昨日收益率504408320253-00350527前日收益率500382317272-00350525海外涨跌bp4026030-1900002市场内外利差bp-2556-1172-71637825192381昨日美国10Y国债收益率上行26bp德国10Y国债收益率下点评行19bp日本10Y国债收益率上行02bp1央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月2日以利率招标方式开展了730亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日3000亿元逆回购到期因此单日净回笼2270亿元这是连续第二日净回笼2商务部部长王文涛在新闻发布会上表示商务部将完整准确全面贯彻新发展理念更好统筹国内国际两个大局着力恢复和扩大消费推动外贸稳规模优结构更大力度吸引和利用外资推进高水平对外开放实现质的有效提升和量的合理增长王文涛指出今年将在落实好政策的同时积极出台新政策措施比如指导地方开展新能源汽车下乡活动优化充电等使用环境支持新能源汽车消费3国家发改委财金司组织召开扩大制造业中长期贷款投放和中小微企业融资监测培训暨现场宏观会会议指出要充分认识扩大制造业中长期贷款对当前推动经济整体好转和长期实现高质量消息发展的重要意义努力开创2023年扩大制造业中长期贷款工作新局面要继续做好项目推送着力解决银企信息不对称问题要探索建立地方政府增信机制鼓励地方政府量力而行采取措施发挥财政资金四两拨千斤作用要建立制造业中长期贷款备选项目库机制以组织项目带动制造业投资促进地区产业转型发展要建立金融风险防控机制提高制造业贷款投放的可持续性4欧洲央行行长拉加德表示欧洲央行需要在3月加息50个基点必须采取一切必要措施来抑制通货膨胀未来可能会继续加息欧洲央行会议纪要称政策利率需要进一步上调才能进入限制性区间与会者认为在目前阶段提前加息仍有价值越来越多迹象表明欧元区出现技术性衰退的可能性已经降低成员一致认为没有出现工资物价螺旋上升的迹象缩债要谨慎有效1资金面宽松Shibor短端品种多数下行隔夜品种下行467bp报1627天期下行97bp报199314天期下行148bp报19561个月期持平报2294行业2美债收益率多数上涨3月期美债收益率跌058个基点报48582年期美债收益率涨1个基信息点报48953年期美债收益率涨44个基点报46435年期美债收益率涨52个基点报431410年期美债收益率涨62个基点报4061小幅下跌10年期国债收益率上行09bp至292央行公开市场净回笼2270亿元连续第二日净回笼Shibor短端品种多数下行月初资金面逐步平稳2月官方和财新制造业PMI均好于市场预期经济景气水平继续回升虽然居民融资仍未恢复不过30大中城市商品房成交面评论积逐步恢复楼市继续回暖央行货币政策执行报告表示将精准有力实施好稳健的货币政策及策警惕未来通胀反弹压力欧元区2月核心调和CPI超预期反弹美欧央行加息预期抬升10年期略美债收益率突破4目前短期TS合约基差保持相对稳定IRR处于正常水平TF和T合约显著贴水市场对经济预期乐观在央行货币政策保持稳定和经济逐步恢复情况下国债期货价格将继续面调整压力预计T2306合约波动区间995-100元操作上建议暂时观望或做空为主免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的免责任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改