【观点及建议】
　　PTA：短期震荡市，短线多MEG空PTA对冲。3-4月份中期头寸多PTA空PF，5-9正套操作，现货正套操作。近期PTA加工费回暖，在现货加工费300-400元/吨区间，工厂对这个加工费水平比较满意，近期点价及锁定加工费的意愿强。然而即使是300-400元/吨加工费，仍有较多企业处于亏损状态，PTA企业开工积极性一般，本周PTA装置开工率75.9%。恒力惠州装置预计3月10日左右投产，供应阶段性存宽松预期，3月份存去库预期，刚需方面聚酯开工提升至87.5%。当前聚酯开工水平之下，长丝环节产销一般，权益库存去化，但更多是投机性备库，实物库存仍然比较高，如果仍没有需求支撑，那么聚酯长丝环节库存压力将进一步显现，聚酯工厂开工提升的意愿不高。织造工厂月底阶段性备库，加上聚酯促销，带动产销阶段性好转，这种现象持续性较差，因此对于原料端的成本驱动并不强。因此PTA上方空间短期或有限，反而可关注多MEG空PTA的短期对冲头寸。中期短纤加工费3-4月份季节性下降，加上终端订单不足，产销疲软，建议多PTA空PF继续持有。
　　乙二醇：短期震荡市，下方空间有限。盛虹炼化新装置投产，1线停车换线，国产乙二醇装置开工提升至60%左右。2月份进口预计在48-50万吨的规模，3月份随着伊朗货源到港，进口量将提升至52万吨水平。3月份预计港口库存不会有明显累积，维持在105万吨上下波动，近期乙二醇港口发货偏慢，主要由于聚酯工厂原材料备库水平整体高位，进一步补库的意愿下降。关注未来到港情况。聚酯终端织造环节当前订单水平一般，补库不具备持续性，导致聚酯对乙二醇的驱动偏弱。然而现货方面，内地乙二醇厂家库存仍偏偏高，出货压力较大，基差持续偏弱，5-9月差维持在-70元/吨左右，未出现明显的上涨。在此结构下，预计乙二醇中期价格仍偏弱。建议5-9反套操作为主，上方止损位在-65元/吨。