PTA生产厂家情况概述：
　　原材料来源：集团内部PX供应为主，市场定价。芳烃板块与PTA分开核算。
　　原材料库容：1个月左右的库容，实际库存量根据检修的时长和对市场的观点进行调节。
　　运输：集团自有船运。
　　检修计划：芳烃装置预计在4月中到5月底有检修。
　　PX贸易商情况概述：
　　贸易规模：去年全年PX贸易量大致在80万吨规模。
　　PX供应商：国内外均有，比例不定，主要看市场是否给出交易机会。
　　PX市场成交：目前国内参与PX贸易的企业比较少，并且主要以外盘的贸易为主，国内的贸易则主要是工厂之间点对点的贸易，极少有现货的贸易量。未来随着PX国产化程度越来越高，贸易格局可能出现一些变化。
　　

研究报告全文：二期货研究二2023年3月1日三年度对二甲苯产业链调研二贺晓勤投资咨询从业资格号Z0017709hexiaoqin024367gtjascom国泰君安背景2023年二季度对二甲苯PX期货有望在郑商所上市本次报告主要介绍华东地区PX产业链期货上下游情况本次调研对象为PTA工厂及PX贸易商研究PTA生产厂家情况概述所原材料来源集团内部PX供应为主市场定价芳烃板块与PTA分开核算原材料库容1个月左右的库容实际库存量根据检修的时长和对市场的观点进行调节运输集团自有船运检修计划芳烃装置预计在4月中到5月底有检修PX贸易商情况概述贸易规模去年全年PX贸易量大致在80万吨规模PX供应商国内外均有比例不定主要看市场是否给出交易机会PX市场成交目前国内参与PX贸易的企业比较少并且主要以外盘的贸易为主国内的贸易则主要是工厂之间点对点的贸易极少有现货的贸易量未来随着PX国产化程度越来越高贸易格局可能出现一些变化请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究正文1华东某PTA厂家装置概况芳烃部门有200万吨PX产能PTA工厂150万吨产能年底有150万吨新PTA装置投产原材料来源集团配套的装置供应PX芳烃工厂以80石脑油进料20MX做补充目前芳烃工厂没有满负荷开工国内的大厂家基本也没有满负荷开工的石脑油重整装置目前是开满的但是MX做补充进料这一块因为利润的问题暂时没开定价模式芳烃部门和PTA部门分别市场化定价效益分开结算近期PTA工厂也逐步采用后点价的方式卖货而宁波地区的货物偶尔比主港会低20元吨PX库容PTA工厂有1个月的库容要考虑满足大修45天所需的原材料配套的芳烃工厂和PTA工厂各有1个月的库容量原材料运输时间从台湾到华东36小时的航程以往来船带PX纯苯苯乙烯现在苯乙烯进口窗口关闭基本没有机会进来回程是空船回去原材料运输成本贸易商包船美亚运费现在110美金吨打底比以往60-80美金吨的运费要高出很多台湾到华东运费大致在20美金吨附近装置检修4月中到5月底芳烃工厂有检修计划考虑到检修人力的问题一般不会同时与PTA检修通常情况下装置三年一大修50天左右的大定检同时每隔一两年会有10-20天左右的小停PTA销售几乎全部是与周边的聚酯工厂签合约的方式销售通常不参与期货交易PTA出口有部分出口长约由于人民币贬值加上价格比较低出口窗口打开以交合约为主另外出口合约的定价基本上以PX加工费的公式定价为主一般加工费谈到80-100美金吨有较好的盈利性经营情况现金流稳定经营风格比较稳健尚未申请交割库目前公司没有计划参与期货和交割库申请2华东某贸易企业企业概况国内PX贸易商2022年PX贸易量大致在80万吨规模集团出口业务占到总业务的一半出口主要以代理形式为主PX市场成交目前国内参与PX贸易的企业比较少并且主要以外盘的贸易为主国内的贸易则主要是工厂之间点对点的贸易极少有现货的贸易量未来随着PX国产化程度越来越高贸易格局可能出现一些变化期货交割上如果能够与现货的贸易习惯进行匹配的话会比较顺畅PX供应商国内外均有比例不定主要看市场是否给出交易机会未来市场参与者大型厂家贸易商都有参与PX期现贸易的可能性这样可以比较方便的提供锁定加工费等头寸交割库有计划申请贸易商厂库目前PX库主要是厂库为主第三方的社会库存规模比较小可能大致在10万吨左右交割规则仓单有效期6个月对MX观点目前成交情况来看MX价格还是十分坚挺国内短流程装置或者需要补充MX去生产PX的工厂还是比较多的主要还是为了保证生产通常情况下类似山东地区的需要外采MX制PX装置盈亏平衡加工费要到120美金吨才能打平某些中长流程的平衡加工费大致在50-60美金吨PTA现货成交加工费涨到300-400元吨有较多的锁加工费盘出现另外工厂点价的积极性也在提升对石脑油的看法当前石脑油供应偏紧缺但这个位置交易的差不多了石脑油国内交易的比较少请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究主要还是集中在新加坡市场近期石脑油市场的关注度比较高2月开普勒数据显示俄罗斯石脑油出口量减量40-50万吨同时俄罗斯汽柴油多20-30万吨俄罗斯重石脑油缺失导致日韩的重石脑需求存在缺口因此东北亚台湾石脑油价格整体高位但进一步向上的空间比较有限今年炒作调油料的空间有限中东及日韩的高辛烷值调油料备货较多请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1