策略观点
　　宏观市场加息预期仍存，镍及不锈钢承压。美国1月核心PCE物价指数出炉。同比上升4.7%，环比上升0.6%，创去年8月以来最大增幅。而美联储一直以来，设定的通胀目标为3%，美国可能还要继续加息50bp。
　　镍铁持续下跌，镍矿走势承压。供应方面，印尼发往中国的镍铁发货量环比有所减少，到货量环比有所增加。镍矿到港量环比回落，预计与去年同期持平。终端需求恢复力度较弱，不锈钢价格承压下行，对镍的需求表现疲软。
　　不锈钢方面，钢厂排产仍在增加，社会库存未见消化趋势。处于资金以及库存的双重压力，不锈钢价格多偏弱运行。下游需求恢复仍在线上，短期走势偏弱。
　　沪镍主力合约宽幅震荡，运行区间190000-205000元/吨。不锈钢主力合约偏弱震荡，关注16300元/吨附近支撑位。
　　
　　

研究报告全文：黑色期货周报国元期货研究咨询部2023年02月28日宏观市场压力仍存需求待观望策略观点投资咨询业务资格宏观市场加息预期仍存镍及不锈钢承压美国1月核心PCE物京证监许可201276号价指数出炉同比上升47环比上升06创去年8月以来最大增范芮幅而美联储一直以来设定的通胀目标为3美国可能还要继续加电话010-84555195息50bp邮箱镍铁持续下跌镍矿走势承压供应方面印尼发往中国的镍铁fanruiguoyuanqhcom发货量环比有所减少到货量环比有所增加镍矿到港量环比回落预计与去年同期持平终端需求恢复力度较弱不锈钢价格承压下期货从业资格号行对镍的需求表现疲软F3055660不锈钢方面钢厂排产仍在增加社会库存未见消化趋势处于投资咨询资格号资金以及库存的双重压力不锈钢价格多偏弱运行下游需求恢复仍Z0014442在线上短期走势偏弱杨慧丹沪镍主力合约宽幅震荡运行区间190000-205000元吨不锈钢电话010-84555063主力合约偏弱震荡关注16300元吨附近支撑位邮箱yanghuidanguoyuanqhcom期货从业资格号F03090153黑色期货周报一行情回顾数据来源文化财经国元期货二镍基本面分析宏观压力仍存美国1月核心PCE超预期美国1月核心PCE物价指数同比上升47环比上升06创去年8月以来最大增幅而美联储一直以来设定的通胀目标为3美国可能还要继续加息50bp镍矿到港量环比回落预计与去年同期持平截至2月22日我的钢铁网调研统计月内全球主要国家共发运镍矿138万湿吨环比1月同期增加3其中菲律宾镍矿共发货18船约91万湿吨其他国家共发货12船约47万湿吨月内中国主要港口镍矿到货约134万湿吨环比1月28黑色期货周报同期减少5其中菲律宾镍矿到货约97万湿吨70集中在北方港口其他国家资源到货约37万湿吨集中在连云港岚山港中国港口2月镍矿预报船共38船约176万湿吨需求表现偏弱不锈钢社会库存未见消化趋势新能源汽车产销走弱需求方面不锈钢库存处在高位叠加企业排产增加库存消化压力较大制约市场情绪新能源产业上汽车补贴不再延续经过去年新能源汽车前置消费后新能源汽车的产销将减弱三不锈钢基本面分析不锈钢排产增加增幅减弱2023年3月份国内41家不锈钢厂粗钢排产29707万吨月环比预计增加543钢厂排产仍在增加主要还是在200系以及300系中虽然整体的增幅有较大的减小但量级依旧有在增加库存仍处于高位未见消化趋势需求待验证2023年2月23日全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存14106万吨周环比上升072其中冷轧不锈钢库存总量8203万吨周环比上升122热轧不锈钢库存总量5903万吨周环比上升004其中无锡市场不锈钢库存总量7558万吨增加30796吨增幅425佛山市场不锈钢新口径库存总量4780万吨周环比下降304四现货数据纵览中国进口菲律宾镍矿万湿吨80070060050040030020010002019年2020年2021年2022年2023年38黑色期货周报万湿吨镍矿港口库存190017001500130011009007005002019年2020年2021年2022年2023年万湿吨镍板豆现货库存3000025000200001500010000500002019年2020年2021年2022年2023年元镍电解镍-镍生铁价差200015001000500电解镍-镍生铁价差0-5002019年2020年2021年2022年2023年48黑色期货周报中国不锈钢粗钢产量万吨3102902702502302101901701502019年2020年2021年2022年2023年160万吨中国不锈钢300系粗钢产量15014013012011010090802019年2020年2021年2022年2023年印尼不锈钢粗钢产量50万吨4540353025201510502019年2020年2021年2022年2023年58黑色期货周报元吨热轧不锈钢成本20000190001800017000160001500014000130001200011000100002019年2020年2021年2022年2023年吨佛山不锈钢库存450000400000350000300000250000200000150000100000500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1415196594814223018261323312022102910182513172614223110182615233119271323月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13445789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1310121122234455566677788991110101011111212122019年2020年2021年2022年2023年无锡不锈钢库存吨800000700000600000500000400000300000200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日85318528539311522101825132510223020281725152331122028172516281325112331月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1134567911122233444556677788899101112101011111212122020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货68黑色期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表国元期货立场本报告所载全部内容仅作参考之用不构成对任何人的投资法律会计或税务的操作建议国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户请交易者务必独立进行投资决策78黑色期货周报联系我们全国统一客服电话400-8888-218国元期货总部合肥营业部地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层地址安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层19019层906908B电话0551-68115888电话010-84555000郑州营业部合肥分公司地址河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼电话0371-53386809601-607青岛营业部电话0551-62895515地址山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户福建分公司电话0532-66728681地址福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室即深圳营业部磐基商务楼2501室地址广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道电话0592-53129222008号中国凤凰大厦1号楼10B大连分公司电话0755-82891269地址辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A杭州营业部座期货大厦24072406B地址浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4电话0411-84807840幢2201-3室西安分公司电话0571-87686300地址陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西通辽营业部塔6层06室地址内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦电话029-8860408812层西侧上海分公司电话0475-6380818地址中国上海自由贸易试验区浦电路577号16层实际广州分公司楼层13层04室地址广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A电话021-50872756单元电话020-8981668188