投资要点
　　事件：
　　2月28日，克而瑞发布百强房企销售榜单。2月百强房企全口径销售金额环比+29.8%，同比+11.8%，累计同比-12.7%。
　　点评：
　　2月百强房企单月销售同比转正。百强房企销售数据自21年6月起连续负增长20个月，本月首次转正。2月百强房企销售金额环比+29.8%，同比+11.8%。剔除春节因素，百强房企销售金额1-2月累计同比-12.7%（22年全年同比42.3%），降幅明显收窄。
　　春节以来，新房销售持续回暖，高频数据同比增速持续收窄至转正。我们计算，新房49城春节后4周销量同比分别为：-8%、-32%、-21%、+2%（春节同期同比），节后累计同比-14%，近期销售明显改善。年初以来部分核心城市累计同比已转正，北京同比+11%、厦门+51%、杭州+36%、济南+34%、南宁+27%、武汉+25%、宁波+5%、青岛+3%。
　　当然，无论是数据还是微观表现上，回暖主要体现在一二线城市。从代表房企来看，主要布局一二线的房企销售远好于布局三四线的房企，测算top20房企中一二线典型房企1-2月销售金额累计同比+18%，三四线典型房企累计同比49%。
　　这种背景下，我们认为，2023年是房企土地储备数量和质量的比拼，看好优质房企销售弹性。随基本面持续回暖，优质房企土储优势逐步转变为销售优势，销售进一步分化。2月单月销售金额同比，越秀+378.6%，华发+293.5%，蛇口+123.7%，滨江+60.5%，建发+24.1%等。1-2月累计销售金额同比，越秀+184.8%，华发+85.4%，蛇口+51.8%，滨江+34.1%，建发+26.0%等，远好于行业平均。
　　投资建议：销售持续回暖，优质房企销售弹性有望充分体现。看好土地储备数量和质量较好的地产公司，华发股份、招商蛇口、保利发展、滨江集团、金地集团、万科A、新城控股，关注首开股份、华侨城A。
　　风险提示：销售复苏持续性不及预期、调控政策超预期
　　

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId房地产title月百强销售点评销售回暖优质房企表现亮眼2investSuggestion中性维持investScreateTime1uggesti2023年3月1日onChan投资要点ge相关报告relatedReportsummary行事件业行业资金环境改善看好地产月日克而瑞发布百强房企销售榜单月百强房企全口径销售金额环比点股机会2022-11-142282房地产行业2022年投资策298同比118累计同比-127评略时移世易大浪淘沙2021-报11-16点评告分析师emailAuthor靳璐瑜2月百强房企单月销售同比转正百强房企销售数据自21年6月起连续负增jinluyuxyzqcomcn长20个月本月首次转正2月百强房企销售金额环比298同比118S0190520080003剔除春节因素百强房企销售金额1-2月累计同比-12722年全年同比-423降幅明显收窄阎常铭春节以来新房销售持续回暖高频数据同比增速持续收窄至转正我们计算yanchangmingxyzqcomcnS0190514110001新房49城春节后4周销量同比分别为-8-32-212春节同期同比节后累计同比-14近期销售明显改善年初以来部分核心城市累计研究助理同比已转正北京同比11厦门51杭州36济南34南宁27王沁雯武汉25宁波5青岛3wangqinwenxyzqcomcn当然无论是数据还是微观表现上回暖主要体现在一二线城市从代表房企洪波来看主要布局一二线的房企销售远好于布局三四线的房企测算top20房企hongboxyzqcomcn中一二线典型房企1-2月销售金额累计同比18三四线典型房企累计同比-宋词49songcixyzqcomcn这种背景下我们认为2023年是房企土地储备数量和质量的比拼看好优质房企销售弹性随基本面持续回暖优质房企土储优势逐步转变为销售优势销售进一步分化2月单月销售金额同比越秀3786华发2935蛇口1237滨江605建发241等1-2月累计销售金额同比越秀1848华发854蛇口518滨江341建发260等远好于行业平均投资建议销售持续回暖优质房企销售弹性有望充分体现看好土地储备数量和质量较好的地产公司华发股份招商蛇口保利发展滨江集团金地集团万科A新城控股关注首开股份华侨城A风险提示销售复苏持续性不及预期调控政策超预期请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业点评报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12个中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级月内公司股价或行业指数相对同减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以沪深300指数为定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级基准新三板市场以三板成指为基推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数准香港市场以恒生指数为基准美中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平行业评级国市场以标普或纳斯达克综合指数500回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数为基准信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-