结论与建议：
　　公司发布业绩快报，2022年营收增长109%，净利润增长160%，扣非后净利润增长228%。其中,4Q22公司营收及净利润增速继续保持同比及环比的快速增长并创出历史新高，反应半导体产业市场需求的持续增长以及公司产品竞争优势提升。
　　展望未来，公司作为CMP（抛光）国内龙头将受益于下游市场的增长以及国产替代的推进。预计公司2022、2023年净利润5.2亿元和6.8亿元，同比增长160%和33%，EPS分别为4.82元和6.39元，目前股价对应2023年PE37倍、PS11倍，给与买进评级。
　　4Q22业绩继续高速成长并创新高：公司发布业绩快报，2022年公司实现营收16.8亿元,YOY增长109%;实现净利润5.2亿元,YOY增长160%,扣非后净利润3.7亿元，YOY增长228%，EPS5.39元。其中，第4季度单季公司实现营收5.5亿元,YOY增长110%，QOQ增长32%；实现净利润1.7亿元，YOY增长246%，QOQ增长10%。得益于半导体设备国产替代需求旺盛，公司4Q22业绩实现大幅增长，并且营收及净利润规模创历史新高。从营业利润率来看，2022年公司营业利润率33.9%，较上年同期提升8.5个百分点。反应公司产值规模的快速攀升的背景下，费用率持续下行。
　　收入增长确定性高，盈利能力持续提升：1H22公司新签订单金额20.2亿元（相当于2021年收入的2.5倍），YOY增长133%，为后续业绩大幅增长奠定坚实基础。同时随着产值规模的提升，公司盈利能力亦将持续提升。
　　盈利预测：短期来看，受美国加大对中国半导体产业压制力度影响，2023年国内半导体设备需求增速或出现短暂放缓，但长期国产替代的进程将进一步加快。预计公司2022、2023年净利润5.2亿元和6.8亿元，同比增长160%和33%，EPS分别为4.82元和6.39元，目前股价对应2023年PE37倍、PS11倍，依然维持买进建议。
　　风险提示：中美科技摩擦加剧
　　

研究报告全文：CompanyUpdateChinaResearchDept2023年2月28日朱吉翔华海清科688120SHBUY买进C0044capitalcomtw目标价280元4Q22业绩继续高速成长并创新高公司基本资讯结论与建议产业别电子公司发布业绩快报2022年营收增长109净利润增长160扣非后股价23626A2023227净利润增长228其中4Q22公司营收及净利润增速继续保持同比及环比的上证指数2023227325803股价12个月高低38233214快速增长并创出历史新高反应半导体产业市场需求的持续增长以及公司产总发行股数百万10667品竞争优势提升A股数百万2587展望未来公司作为抛光国内龙头将受益于下游市场的增长以A市值亿元6112CMP主要股东清控创业投资及国产替代的推进预计公司20222023年净利润52亿元和68亿元同有限公司比增长160和33EPS分别为482元和639元目前股价对应2023年2819PE37倍PS11倍给与买进评级每股净值元4502股价账面净值5254Q22业绩继续高速成长并创新高公司发布业绩快报2022年公司实一个月三个月一年现营收168亿元YOY增长109实现净利润52亿元YOY增长160股价涨跌-1455NA扣非后净利润37亿元YOY增长228EPS539元其中第4季度单季公司实现营收55亿元YOY增长110QOQ增长32实现净利润近期评等17亿元YOY增长246QOQ增长10得益于半导体设备国产替代出刊日期前日收盘评等2022-06-2923411买进需求旺盛公司4Q22业绩实现大幅增长并且营收及净利润规模创历史新高从营业利润率来看2022年公司营业利润率339较上年同产品组合期提升85个百分点反应公司产值规模的快速攀升的背景下费用率半导体设备862持续下行配套材料及服务138机构投资者占流通A股比例收入增长确定性高盈利能力持续提升1H22公司新签订单金额202基金亿元相当于2021年收入的25倍YOY增长133为后续业绩大一般法人股价相对大盘走势幅增长奠定坚实基础同时随着产值规模的提升公司盈利能力亦将持续提升盈利预测短期来看受美国加大对中国半导体产业压制力度影响2023年国内半导体设备需求增速或出现短暂放缓但长期国产替代的进程将进一步加快预计公司20222023年净利润52亿元和68亿元同比增长160和33EPS分别为482元和639元目前股价对应2023年PE37倍PS11倍依然维持买进建议风险提示中美科技摩擦加剧接续下页CompanyUpdateChinaResearchDept年度截止12月31日2019202020212022F2023F纯利NetprofitRMB百万元-15498198515683同比增减3318-163410281599326每股盈余EPSRMB元-144091185482639同比增减3318-163410281599326市盈率PEX-163925851275491370股利DPSRMB元040045035045055股息率Yield017019015019023投资评等说明评等定义强力买进StrongBuy潜在上涨空间35买进Buy15潜在上涨空间35区间操作TradingBuy5潜在上涨空间15无法由基本面给予投资评等中立Neutral预期近期股价将处于盘整建议降低持股2023年2月28日2CompanyUpdateChinaResearchDept附一合幷损益表百万元2019202020212022F2023F营业收入21138680516822334经营成本1452394458861207营业税金及附加01245销售费用273767103140管理费用1593667118142财务费用117-2-42-23资产减值损失810投资收益581920营业利润-15498204570769营业外收入000100营业外支出0091010利润总额-15498196570759所得税-25576少数股东损益00归属于母公司所有者的净利润-15498198515683附二合幷资产负债表百万元2019202020212022F2023F货币资金8033161712451322应收账款45146979996存货225511147616231704流动资产合计3891092246028153212长期股权投资00000固定资产51534326441005在建工程1227000非流动资产合计142391568704873资产总计5311483302835194084流动负债合计300620163335128077非流动负债合计12525558611382344负债合计425875222023282286少数股东权益00000股东权益合计10660880811901798负债及股东权益合计5311483302835194084附三合幷现金流量表百万元2019202020212022F2023F经营活动产生的现金流量净额-28159390437599投资活动产生的现金流量净额-43-253-276-800-1122筹资活动产生的现金流量净额90342156991600现金及现金等价物净增加额20248270628771此份报告由群益证券香港有限公司编写群益证券香港有限公司的投资和由群证益券香港有限公司提供的投资服务不是个人客户而设此份报告不能复制或再分发或印刷报告之全部或部份内容以作任何用途群益证券香港有限公司相信用以编写此份报告之资料可靠但此报告之资料没有被独立核实审计群益证券香港有限公司不对此报告之准确性及完整性作任何保证或代表或作出任何书面保证而且不会对此报告之准确性及完整性负任何责任或义务群益证券香港有限公司及其分公司及其联营公司或许在阁下收到此份报告前使用或根据此份报告之资料或研究推荐作出任何行动群益证券香港有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员不会对使用此份报告后招致之任何损失负任何责任此份报告内容之资料和意见可能会或会在没有事前通知前变更群益证券香港有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员或会对此份报告内描述之证持意见或立场或会买入沽出或提供销售或出价此份报告内描述之证券群益证券香港有限公司及其分公司及其联营公司可能以其户口或代他人之户口买卖此份报告内描述之证此份报告不是用作推销或促使客人交易此报告内所提及之证券2023年2月28日3