事件：1月20日，公司发布2022年业绩预告，2022年预计营收15.30-16.95亿元，同比+90.09%-110.59%；归母净利润4.37-5.17亿元，同比+120.40%-160.75%。
　　收入持续高增长，盈利水平显著提升。公司2022年预计营收15.30-16.95亿元，同比+90.09%-110.59%；归母净利润4.37-5.17亿元，同比+120.40%-160.75%；扣非后归母净利润3.42-4亿元，同比+200.06%至250.95%。以业绩预告中位数为基准计算，2022年公司归母净利率和扣非归母净利率分别为29.6%和23.0%，分别同比+4.9pcts和+8.8pcts，盈利水平明显提升。公司作为国产CMP设备龙头企业，受益下游晶圆厂扩产与设备国产替代，全年CMP设备及配套服务、晶圆再生业务等都实现了持续增长，收入规模实现高增长。
　　产品开发与应用拓展稳步推进，拓宽长期成长空间。1）CMP设备：公司先进制程3DNANDCMP和先进制程DRAMCMP均已实现产线量产，14nm逻辑芯片用CMP也处于开发阶段；用于先进封装、大硅片领域的CMP设备已发往客户大生产线；面向化合物半导体市场需求推出的CMP设备已在SiC、GaN、LN、LT等领域实现市场应用。2）新产品开发：公司新布局的12英寸减薄抛光一体机填补了3DIC领域的空白，在客户端验证顺利；针对封装领域的12英寸超精密减薄机也按计划顺利推进。此外，公司满足湿法设备所用研磨液、清洗液等化学品供应需求的供液系统已获得批量订单。3）晶圆再生业务：产能已达50K/月，获得多家大生产线批量订单并长期稳定供货。
　　在手订单充沛，支撑未来业绩持续增长。2022年上半年公司新签订单金额达20.19亿元，同比+133%；截至2022Q3末，公司合同负债和存货分别为10.64和22.54亿元，分别较2021年底增长37%和53%，均验证公司在手订单充足，下游需求旺盛。
　　盈利预测：我们预计公司2022-2024年营业收入16.2/26.4/34.1亿元，归母净利润4.8/7.2/9.1亿元，给予“推荐”评级。
　　风险提示：（1）晶圆厂扩产不及预期；（2）产品研发及产业化应用不及预期风险；（3）中美贸易摩擦风险

研究报告全文：TableSummary收入持续高增长盈利水平显著提升华海清科688120公司研究方正证券研究所证券研究报告机械设备行业公司事件点评报告20230121推荐维持分析师TABLEANALYSISINFO吴文吉事件1月20日公司发布2022年业绩预告2022年预计营登记编号S1220521120003收1530-1695亿元同比9009-11059归母净利润437-517亿元同比12040-16075TableAuthor联系人胡园园历史表现收入持续高增长盈利水平显著提升公司2022年预计营收TABLEQUOTEINFO1530-1695亿元同比9009-11059归母净利润68437-517亿元同比12040-16075扣非后归母净利润51342-4亿元同比20006至25095以业绩预告中位数为34基准计算2022年公司归母净利率和扣非归母净利率分别为17296和230分别同比49pcts和88pcts盈利水平明显0提升公司作为国产CMP设备龙头企业受益下游晶圆厂扩产-17与设备国产替代全年CMP设备及配套服务晶圆再生业务等20226202262022720227202282022820229202292023120231202210202210202211202211202212202212都实现了持续增长收入规模实现高增长华海清科沪深300产品开发与应用拓展稳步推进拓宽长期成长空间1CMP设数据来源wind方正证券研究所备公司先进制程3DNANDCMP和先进制程DRAMCMP均已实现产线量产14nm逻辑芯片用CMP也处于开发阶段用于先进封相关研究装大硅片领域的CMP设备已发往客户大生产线面向化合物华海清科营收持续高增长TABLEREPORTINFOQ3盈利能力超预期上修20221027半导体市场需求推出的CMP设备已在SiCGaNLNLT等领域华海清科新签订单同比翻倍减薄机等实现市场应用2新产品开发公司新布局的12英寸减薄抛布局拓长期空间20220820光一体机填补了3DIC领域的空白在客户端验证顺利针对华海清科国产唯一半导体CMP设备量产供应商21H1收入利润超预期20220726封装领域的12英寸超精密减薄机也按计划顺利推进此外公华海清科688120SH国内唯一12英寸司满足湿法设备所用研磨液清洗液等化学品供应需求的供液系列CMP设备量产供应商晶圆厂扩产国产系统已获得批量订单3晶圆再生业务产能已达50K月替代助推高速成长20220531获得多家大生产线批量订单并长期稳定供货在手订单充沛支撑未来业绩持续增长2022年上半年公司新签订单金额达2019亿元同比133截至2022Q3末公司合同负债和存货分别为1064和2254亿元分别较2021年底增长37和53均验证公司在手订单充足下游需求旺盛盈利预测我们预计公司2022-2024年营业收入162264341亿元归母净利润487291亿元给予推荐评级风险提示1晶圆厂扩产不及预期2产品研发及产业化应用不及预期风险3中美贸易摩擦风险1敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage华海清科688120-公司事件点评报告盈利预测TableFinanceInfo单位百万20212022E2023E2024E营业总收入805162126423413-108581014062992918归母净利润198483717910-102761434148572691EPS元248452672853ROE2453101013041420PE9054536636122846PB2223542471404数据来源wind方正证券研究所注EPS预测值按最新股本摊薄2敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage华海清科688120-公司事件点评报告附录公司财务预测表单位百万元资产负债表TableFinance20212022E2023E2024E利润表20212022E2023E2024E流动资产2460667080639435营业总收入805162126423413货币资金617438442334716营业成本44588314641876应收票据0000税金及附加2357应收账款97323463639销售费用6765106137其它应收款4131523管理费用67105185239预付账款3853106125研发费用114161263340存货1476166730173702财务费用-2-67-121-126其他229229229229资产减值损失-4000非流动资产568695790858公允价值变动收益0000长期投资15212835投资收益8677固定资产432558653720营业利润2045618341034无形资产84807267营业外收入0000其他36363636营业外支出9000资产总计30287365885310293利润总额1965618341034流动负债1633199827693299所得税-279117124短期借款0000净利润198483717910应付账款61479413991739少数股东损益0000其他1019120413701560归属母公司净利润198483717910非流动负债586586586586EBITDA139477704937长期借款259259259259EPS元248452672853其他328328328328负债合计2220258433553886主要财务比率20212022E2023E2024E少数股东权益0000成长能力股本80107107107营业总收入108581014062992918资本公积423388638863886营业利润108951746848572402留存收益30578815052415归属母公司净利润102761434148572691归属母公司股东权益808478154986408获利能力负债和股东权益30287365885310293毛利率4473455044574504净利率2463297727142666现金流量表20212022E2023E2024EROE2453101013041420经营活动现金流39048028675ROIC4095736139954095净利润198483717910偿债能力折旧摊销297485122资产负债率7331350937903775财务费用1888净负债比率3665620539462投资损失-8-6-7-7流动比率151334291286营运资金变动168-78-774-358速动比率060250182174其他1000营运能力投资活动现金流-276-195-172-184总资产周转率036031033036资本支出-174-195-172-184应收账款周转率662771672619长期投资-110000应付账款周转率179230241218其他8000每股指标元筹资活动现金流1563482-8-8每股收益248452672853短期借款0000每股经营现金488450027633长期借款0000每股净资产1010448251546007普通股增加0349000估值比率资本公积增加2346300PE9054536636122846其他155-3471-8-8PB2223542471404现金净增加额2713767-152484EVEBITDA12683457331212292数据来源wind方正证券研究所3敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage华海清科688120-公司事件点评报告分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改公司投资评级的说明强烈推荐分析师预测未来半年公司股价有20以上的涨幅推荐分析师预测未来半年公司股价有10以上的涨幅中性分析师预测未来半年公司股价在-10和10之间波动减持分析师预测未来半年公司股价有10以上的跌幅行业投资评级的说明推荐分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数中性分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平减持分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数地址网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼上海浦东新区世纪大道1168号东方金融广场A栋1001室深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层4