第一：海外市场再次关注高通胀之下美联储加息预期走强带来的影响，原油价格跌后反弹，国内市场更加侧重于对两会政策端利好的预期交易当中，全国五十城二手房成交数据回暖、疫情放开之后出行需求提振、工业用电提升带动下，纺服产业链品种小幅反弹。
　　第二：织造当前处于阶段性补库的过程。订单内升外降。外贸订单表现较差，欧美订单量普遍下降20-30%，国内消费应季面料需求尚可，秋冬季面料备库需求不足。当前织造开机率提升至75%，加弹开工提升至80%，但面料整体加工费较低，本轮备库较难有惊喜。
　　第三：原料端，聚酯开工目前86%,但按照当前的产销率，较难去库，未来聚酯长丝的库存压力仍然较大。然而原料端PTA和乙二醇加工费低位倒逼工厂减产，3-4月份紧平衡。
　　PTA：短期震荡市，上方空间有限，多PTA空PX,多PTA空PF。当前PTA现货加工费维持在200元/吨上下波动，全行业亏损，企业开工积极性明显下降。3-4月份英力士、恒力石化、东营威联、百宏等多套装置减产降负荷，PTA供应收紧存去库预期。而刚需方面聚酯开工提升至86%。不过当前聚酯开工水平之下，长丝环节产销持续低迷，未来库存压力将进一步显现。织造工厂本周阶段性备库，加上聚酯促销，带动产销阶段性好转，这种现象持续性较差，因此对于原料端的成本驱动并不强。PX广东揭阳石化投产，供应短线小幅宽松，PX成本支撑偏弱，然而多套PTA装置检修计划下，建议做扩PTA加工费。终端消费仍不足，建议多PTA空PF。
　　乙二醇：供需结构改善，中期仍偏弱。乙二醇在煤化工装置开工下滑、一体化装置转产以及海外装置集中检修的情况下，国产开工维持57%的低位，进口预计在48-50万吨的规模。乙二醇国产供应及进口量都出现阶段性的收紧。港口库存累积不及预计维持在105万吨上下波动，港口发货数据同时维持低位，显示当前供需双弱的现状。随着终端补库，聚酯产销回暖，乙二醇单边价格重心上移。然而现货方面基差和5-9月差同时维持在-80元/吨左右，未出现明显的上涨。在此结构下，预计乙二醇中期价格仍偏弱。建议5-9反套操作为主，上方止损位在-65元/吨。

研究报告全文：期货研究商品2023年02月27日研究国泰君安期货商品研究晨报-能源化工观点与策略PTA多PTA空短纤PX2MEG5-9反套操作2橡胶宽幅震荡5沥青震荡延续关注排产兑现情况7国LLDPE区间震荡8泰PP短期或有压力中期震荡市10君纸浆震荡偏弱11安甲醇反弹或有限上方存压制13期尿素承压运行15货苯乙烯偏强震荡17研纯碱高位震荡上方压制明显18究LPG震荡下行20短纤逢高做缩加工费21所PVC再次累库警惕回撤22燃料油小幅回撤裂解差开始修复24低硫燃料油短线难有反弹高低硫价差暂时企稳24请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年2月27日品研究PTA多PTA空短纤PXMEG5-9反套操作产业服务贺晓勤投资咨询从业资格号Z0017709hexiaoqin024367gtjascom研究基本面跟踪所PTAMEG基本面数据昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅5638557464115PTA2305合约昨成交万手量增万手昨持仓万手增仓万手1614-17136707期货昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅4354431539090MEG2305合约昨成交万手量增万手昨持仓万手增仓万手272-11363-10变动值昨日价差前1日价差前2日价差TA2305-TA23090404040EG2305-EG23096-76-82-84TA2305-EG230525128412591320价差TA2309-EG230931116811371196TA2305-PF23050-1648-1648-1626TA2309-PF230912-1730-1742-1722TA2305-8SC2305114116010461048TA2309-8SC230964107710131062项目昨日价格前日价格涨跌美元兑人民币6894269028-00086石脑油美元吨7212570714PX美元吨102010173PTA元吨5616560016现货价格MEG元吨4260423228瓶片元吨7240720040短纤元吨717571705POY元吨74007425-25FDY元吨80008050-50DTY元吨870087000PXN美元吨29883100-11PTA元吨306829987现货加工费短纤元吨94629643-18MEG油制利润美金-1938-207113MEG煤制利润元-20630-19110-152资料来源ifind隆众国泰君安期货请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究市场概览PX上周五3月MOPJ在7107105商谈PX价格小幅度走强4月尾盘在10011024商谈5月在1016有买盘无卖盘报价无成交45换月月间差收缩窗口在2有卖盘报价后撤回PX估价在1020美元吨CFR上涨2美元市场45换月在平水有卖盘报价印尼一套55万吨PX装置已于近日停车检修预计检修一个月左右国内华南一套260万吨PX装置目前负荷升至50左右MEG新疆一套15万吨年的合成气制乙二醇装置于2月初投料开车但设备问题出料偏缓目前预计下周附近出产品后续装置动态本网持续跟进2月23日张家港某主流库区MEG发货量3700吨附近太仓两主流库区MEG发货量在4100吨附近聚酯直纺涤短产销一般平均46部分工厂产销302010010040207030江浙涤丝产销整体一般至下午3点半附近平均估算在5成左右江浙几家工厂产销在551012075208540308005550303015404040300004580趋势强度PTA趋势强度0MEG趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议第一海外市场再次关注高通胀之下美联储加息预期走强带来的影响原油价格跌后反弹国内市场更加侧重于对两会政策端利好的预期交易当中全国五十城二手房成交数据回暖疫情放开之后出行需求提振工业用电提升带动下纺服产业链品种小幅反弹第二织造当前处于阶段性补库的过程订单内升外降外贸订单表现较差欧美订单量普遍下降20-30国内消费应季面料需求尚可秋冬季面料备库需求不足当前织造开机率提升至75加弹开工提升至80但面料整体加工费较低本轮备库较难有惊喜第三原料端聚酯开工目前86但按照当前的产销率较难去库未来聚酯长丝的库存压力仍然较大然而原料端PTA和乙二醇加工费低位倒逼工厂减产3-4月份紧平衡PTA短期震荡市上方空间有限多PTA空PX多PTA空PF当前PTA现货加工费维持在200元吨上下波动全行业亏损企业开工积极性明显下降3-4月份英力士恒力石化东营威联百宏等多套装置减产降负荷PTA供应收紧存去库预期而刚需方面聚酯开工提升至86不过当前聚酯开工水平之下长丝环节产销持续低迷未来库存压力将进一步显现织造工厂本周阶段性备库加上聚酯促销带动产销阶段性好转这种现象持续性较差因此对于原料端的成本驱动并不强PX广东揭阳石化投产供应短线小幅宽松PX成本支撑偏弱然而多套PTA装置检修计划下建议做扩PTA加工费终端消费仍不足建议多PTA空PF乙二醇供需结构改善中期仍偏弱乙二醇在煤化工装置开工下滑一体化装置转产以及海外装置集中检修的情况下国产开工维持57的低位进口预计在48-50万吨的规模乙二醇国产供应及进口量请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究都出现阶段性的收紧港口库存累积不及预计维持在105万吨上下波动港口发货数据同时维持低位显示当前供需双弱的现状随着终端补库聚酯产销回暖乙二醇单边价格重心上移然而现货方面基差和5-9月差同时维持在-80元吨左右未出现明显的上涨在此结构下预计乙二醇中期价格仍偏弱建议5-9反套操作为主上方止损位在-65元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究商2023年02月27日品研究橡胶宽幅震荡高琳琳投资咨询从业资格号Z0002332gaolinlingtjascom国泰基本面跟踪君安表1基本面数据期项目项目名称昨日数据前日数据变动幅度货日盘收盘价元吨125901257020研夜盘收盘价元吨1252512580-55橡胶主力成交量手236311292621-56310究期货市场05合约持仓量手234306238206-3900所仓单数量吨186970186830140前20名会员净空持仓手5487456749-1875日胶主力收盘价日元千克22302238-036现货-期货主力-515-495-20基差混合-期货主力-1410-1390-20价差数据RU03-RU05-170-130-40月差RU05-RU09-85-11025RU05-NR0523302350-20RSS3美元吨166016600STR20美元吨149014900SMR20美元吨148014800外盘报价SIR20美元吨142014200SVR3L美元吨151015100SVR10美元吨138013800齐鲁丁苯元吨11700117000现货市场替代品齐鲁顺丁元吨117501170050品种近港现货涨跌泰标美元吨1440-14451455-14605青岛市场进口泰混美元吨1425-14301430-143510胶行情马标美元吨1430-14351445-145010马混美元吨---非洲10美元吨1375-1380139520资料来源QinRex国泰君安期货研究趋势强度橡胶趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议随着供应压力边际缩小以及社会库存累库幅度趋于下降供应端利好逐渐显现下游轮胎企业高开工请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究以补齐订单缺口对原料的补库预期增强从现货基本面来看天然橡胶市场下行空间有限预计日内宽幅震荡走势请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究商2023年2月27日品研究沥青震荡延续关注排产兑现情况黄柳楠投资咨询从业资格号Z0015892huangliunan021151gtjascom王涵西联系人从业资格号F3082452wanghanxi023726gtjascom国基本面跟踪泰君表2沥青基本面数据安项目单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌BU2306元吨3772-0353755-045期BU2309元吨3727-0463712-040昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货货BU2306手2546041262163097685609研BU2309手103185925466961123昨日仓单仓单变化究沥青全市场手740700昨日价差前日价差价差变动所价差基差山东-06元吨-97-65-3209-06跨期元吨4548-3昨日价格价格变动厂库现货折合盘面价仓库现货折合盘面价山东批发价元吨3675-1039444027长三角批发价元吨4050042004283现货市场本周2月22日更新上周2月15日更新变动炼厂开工率37723647125炼厂库存率33043254050资料来源同花顺隆众资讯国泰君安期货研究趋势强度沥青趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多宏观及行业新闻海内外成品油裂解企稳转强令成本端重获支撑美元反弹态势不稳也缓解了下行压力不过俄油禁令等事件继续扰动市场短期维持谨慎偏多观点从沥青自身基本面来看节后刚需修复偏缓但低供应下备货需求释放有望推动厂库维持偏低短期或支撑现货价格高位持稳策略方面单边上短期BU或随成本端维持震荡走势月间套利上建议暂时观望基本面预期恶化带动盘面情绪转弱但低库存背景下现货价格暂时仍有支撑持续关注刚需释放进展以及原料相关讯息观点及建议上周五BU延续日内走势震荡偏弱成本方面隔夜原油跌后反弹今日BU或随原油延续震荡走势现货市场方面上周全国炼厂开工小幅上涨同期厂库转为累库社会库存也加速上升速度山东主流现货价格小幅回落当前刚需及备货需求均较为疲弱炼厂出货主要依靠交付前期合同重点关注此后排产兑现以及刚需释放节奏在刚需启动仍有待时日的情况下排产环比大增或令现货相应承压静待三月刚需预期验证原料端供应紧缺的利多扭转也令价格进一步承压关注后续开工及原料方面的变化请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年2月27日品研究LLDPE区间震荡张驰投资咨询从业资格号Z0011243Zhangchi012412gtjascom产陈嘉昕联系人从业资格号F03087772chenjiaxin023887gtjascom业基本面跟踪服务LLDPE基本面数据研昨日收盘价日涨跌昨日成交持仓变动期货究L23058335001342798-5550所昨日价差前日价差持仓变动05合约基差-95-4805-09合约价差6062昨日价格元吨前日价格元吨华北8240-83508280-8350重要现货价格华东8250-84308300-8450华南8300-85008350-8500资料来源卓创资讯国泰君安期货现货消息LLDPE市场价格盘整为主价格在10-50元吨区间整理期货高开震荡下行市场交投一般贸易商随行就市报盘价格整体变动不大下游心态较为谨慎对高价货源存抵触情绪逢低小单采购为主市场状况分析首先目前市场的核心在于需求端的恢复情况下游开工持续回升农膜开工本周上升644包装膜开工本周上升785同比均处于近4年的最高水平同时订单状况也开始持续回暖刚需加囤货的持续扩张将导致市场低价存在强支撑市场不会处于持续下跌的格局第二虽然需求端持续恢复但聚乙烯供应端压力也较大市场处于供需双增的格局海南炼化广东石化将3月中上旬产出合格品投放市场相当于聚乙烯月度产量增加75从库存方面看生产企业库存持续向下游转移社会库存累库的幅度也在放缓表明当下供需格局在改善但需求端的恢复能否抵消新增产能带来的压力仍需关注在3月下旬前需求恢复预期难证伪第三2023年上半年仍将面临美联储加息压力以及欧美衰退带来的出口压力同时需求的复苏和市场结构的调整需要时间若需求恢复不及预期后期则仍有中期调整整体看上半年聚乙烯市场或将呈现震荡市趋势强度LLDPE趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究示最看空2表示最看多观点及建议区间震荡操作05合约上方压力8380下方支撑8150请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年2月27日品研究PP短期或有压力中期震荡市张驰投资咨询从业资格号Z0011243Zhangchi012412gtjascom产业服基本面跟踪务PP基本面数据研昨日收盘价日涨跌昨日成交持仓变动期货究PP23057918-0534726158906所昨日价差前日价差价差05合约基差-188-16305-09合约价差1223昨日价格元吨前日价格元吨华北7780-78707800-7900重要现货价格华东7730-78807780-7880华南7780-79007780-7900资料来源卓创资讯国泰君安期货现货消息国内PP市场价格窄幅波动部分走低20-30元吨PP期货弱势震荡抑制市场心态加之需求恢复缓慢贸易商对部分牌号报盘重心仍有下移但部分牌号受厂价成本支撑相对稳定下游低价采购为主市场状况分析首先近期市场需求压力不减虽然有下游开工回升支撑但普遍不愿意追高且加工厂成品库存偏高订单偏弱难以支撑持续反弹弱势基差也限制了市场的反弹空间尤其今年一季度产能扩张5进一步加大基差压力因此市场短期反弹后未来仍会回落第二市场支撑主要来自2023年需求端的可能的好转这种预期或将贯穿全年市场反复在乐观预期与预期被证伪中震荡2023年出口市场下滑将会是大概率事件结合上半年供应端大扩张市场在二季度或仍面临较大压力趋势强度PP趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议短期有压力中期震荡05合约上方压力8100-8200短期下方支撑7500-7600请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究商2023年02月27日品研究纸浆震荡偏弱高琳琳投资咨询从业资格号Z0002332gaolinlingtjascom国泰基本面跟踪君安表1基本面数据期项目项目名称昨日数据前日数据变动幅度货日盘收盘价元吨64806512-32研夜盘收盘价元吨64646668-204纸浆主力成交量手177864200935-23071期货市场究05合约持仓量手1527551474845271所仓单数量吨247697248377-680前20名会员净持仓手-20311310-3341银星-期货主力420488-68基差金鱼-期货主力非标-680-71232价差数据SP03-SP052030-10月差SP05-SP09228268-40品种品牌国内价格元吨国际价格美元吨北木7550-7550970-970凯利普7250-7250940-940金狮7250-7250960-960针叶浆月亮6950-6950930-930银星6900-6900920-920现货市场俄针6700-6700930-930金鱼5800-5800-明星5800-5800750-750阔叶浆小鸟5800-5800750-760布阔5650-5650860-860化机浆昆河5350-5350650-650本色浆金星6150-6150930-930资料来源卓创资讯国泰君安期货研究趋势强度纸浆趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议国内进口木浆部分地区针阔叶价格仍有回落调整空间在25元吨原纸部分企业发布涨价函烘托市场气氛但对浆市暂无明显支撑下游多消化前期原料库存为主采浆积极性一般近期进口木浆价格请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究虽有回落但下游原纸企业成本压力尚存多以出货为主采浆心态或仍较谨慎预计日内浆市或延续偏弱格局请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2023年2月27日品研究甲醇反弹或有限上方存压制袁然投资咨询从业资格号Z0017146yuanran024284gtjascom国泰基本面跟踪君安甲醇基本面数据期货研究所资料来源隆众资讯国泰君安期货研究现货消息内蒙古甲醇主流意向价格在2180-2260元吨陕西甲醇主流意向和成交价格在2280-2380元吨较前一交易日均价持平生产企业出货为主下游按需采购为主价格整理运行鲁北市场延续涨势部分意向出货价格在2600元吨及以上上午1家下游接货2630元吨下午部分下游采购2590-2600元吨下游抵触部分获利盘择机出货太仓甲醇市场高位僵持价格在2755-2780元吨高价明显排货乏力纸货近月刚需商谈换月增多远期卖盘单边出货较少午后下跌后套利出货单边逢低接货基差走强市场状况分析近期煤炭价格反弹较快内蒙煤矿崩塌影响预期煤焦板块品种表现偏强甲醇受成本端支撑亦出现连续反弹本周内地市场成交明显好转贸易商及下游采购较为积极榆林兖矿内蒙荣信等竞拍上涨并全部成交前期甲醇趋势偏弱的核心在于上游成本坍塌及下游需求低迷的双向挤压目前二者均有边际改善内地和港口库存呈现同步去化短期价格调整压力已有阶段性兑现进一步深跌空间有限但下游补货持续性仍存疑中期建议震荡思路对待供应方面甲醇前期检修装置存恢复预期部分装置报出3月中旬春季检修计划一定程度对冲内地供应压力港口市场社会库流通量有限进口货源多流入终端工厂太仓纸货维持近端升水结构本周伊请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究朗区域装船顺利部分工厂现货招标平水成交3-4月进口供应存回升预期需求方面传统下游需求恢复仍显滞后市场成交维持刚需烯烃利润向上修复但亏损仍不支撑大幅提负鲁西及中原乙烯暂无复产落地港口后期仍有MTO装置存停车预期价格上行驱动并不明显反弹高度或将受到压制趋势强度甲醇趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议反弹或有限上方存压制05上方压力2700-2800短期下方支撑25502500请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究商品2023年02月27日研究尿素承压运行高琳琳投资咨询从业资格号Z0002332gaolinlingtjascom产杨鈜汉联系人从业资格号F03108173yanghonghan025588gtjascom业基本面跟踪服务尿素基本面数据研项目项目名称昨日数据前日数据变动幅度究收盘价元吨2550252426所结算价元吨25382552-14尿素主力成交量手128581150636-22055期货市场05合约持仓量手1820891777414348仓单数量吨000成交额万元652700768985-116285钢联基差23021713山东地区基差235261-26基差价差数据丰喜-盘面运费约100元吨80800东光-盘面最便宜可交割品1601600月差UR05-UR0922221111河南心连心277527750兖矿新疆224522450山东瑞星2760275010尿素工厂价山西丰喜26302640-10河北东光271027100江苏灵谷2860284020现货市场山东地区278527850贸易商价格山西地区263026300开工率77357735000供应端重要日产量吨1617001617000指标煤头尿素产量万吨130613060气头尿素产量万吨3073070资料来源同花顺iFinD钢联国泰君安期货研究趋势强度尿素趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究观点及建议尿素短期或承压运行供应端压力或从下周开始逐渐传导至现货市场短期而言尿素整体或承压运行原因有三其一本周三原料端事故导致整体煤化工板块成本推升预期走强盘面上周四呈高开格局此后小幅回调消息面已短期部分兑现其二2月22日最新一轮印度招标不及预期当前海外市场价格持续走低内外价差倒挂出口环节正处于弱现实弱预期格局其三本轮回弹行情已释放部分后置的贸易商现货抄底需求整体农业需求或在苏皖返青肥备肥高峰期之后出现周度级别的需求回落下周开始伴随河南等地区少部分国储开始抛储现货市场供应压力逐渐增强尿素基本面在周度级别供增需减格局之下压力较大中期而言尿素整体运行压力仍较大主要原因为尿素国内及国外基本面整体供需格局持续宽松所导致国际方面春节到现在国际尿素价格持续在下降截至2月25日中东地区的尿素FOB价格仍在持续下降价格已经从468美元每吨下行至当前的345美元每吨跌幅超过26目前中国地区的尿素FOB价格为390美元每吨持续高于主流尿素国际贸易区域价格且当前FOB价格已经低于山东主流市场价格导致部分港口货源开始回流国内销区伴随国际化肥市场整体产能扩张成本下降背景下国际气头尿素持续坐拥足额利润价格或仍将筑底震荡内外价差倒挂驱使国内出口预期持续减弱请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究商2023年2月27日品研究苯乙烯偏强震荡黄天圆投资咨询从业资格号Z0018016Huangtianyuan022594gtjascom产业基本面跟踪服务苯乙烯基本面数据单位昨日收盘价日涨跌研EB2304元吨8569-026究EB2305元吨8555-008单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货所EB2304手207680726471596887974EB2305手303445394588591682单位昨日仓单仓单变化苯乙烯全市场手9940单位昨日价差价差近月基差元吨-239月差元吨14重要现货昨日价格价格变动价格华东元吨833080注释价格单位为元吨成交持仓仓单为手昨日默认为上一交易日前日默认为上上交易日基差使用锦州平仓计算资料来源同花顺隆众资讯国泰君安期货趋势强度苯乙烯趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议建议多EB空PTAEB05-07正套持有短期苯乙烯震荡偏强1需求恢复缓慢但不能当成短期利空虽然目前下游开工修复比较缓慢成品库存持续累积三大下游的利润扩张并不明显但是今年整体都是延后开工为主当前下游的新订单已经陆续转好市场只是需要时间来消化当前的高库存压力2海外纯苯强势但不能当成中期利多北美乙苯调油需求旺盛海外芳烃价格强势其中纯苯上涨尤其明显但是有工厂的乙苯遭遇了部分退订的状况今年的芳烃调油故事与去年欧洲天然气能源危机的故事非常类似在美国驾驶旺季之前调油商的提前备货导致真到了旺季反而没有大量需求了纯苯的支撑也只是一季度的支撑而已和2022年5-6月的故事重演难度较大请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究商2023年2月27日品研究纯碱高位震荡上方压制明显袁然投资咨询从业资格号Z0017146yuanran024284gtjascom国泰基本面跟踪君安纯碱基本面数据期货研究所资料来源卓创资讯国泰君安期货研究现货消息国内纯碱市场走势平稳市场交投气氛温和下周部分浮法产线计划点火重碱需求有望进一步提升轻碱下游开工或变动不大对纯碱维持按需采购纯碱厂家整体库存偏低部分厂家挺价情绪仍存华中地区纯碱市场盘整运行湖南厂家轻碱接单价格在2750元吨外部轻碱货源送到终端价格在2880-2900元吨含贸易商价格重碱终端价格在3100-3150元吨华东地区纯碱市场行情淡稳安徽地区厂家轻碱主流出厂价格在2700-2750元吨部分外部轻碱货源送到终端价格在2750-2800元吨重碱主流送到终端价格在3100元吨左右市场状况分析纯碱厂家3月中旬前难有明显累库但下游实质好转前上行驱动有限期现平水附近或是估值高位第一下游玻璃端负反馈压制价格空间下游浮法玻璃企业库存高位中下游存货仍需要时间消化光伏玻璃厂家订单一般部分库存累至一个月以上2月需求处于青黄不接时期下游对纯碱的备货动力不足但部分浮法产线仍有点火计划在建光伏窑炉也将陆续投产玻璃刚需对重碱价格的支撑尚在一季度供需紧平衡难有根本改善预计现货价格高位持稳上下波动空间均有限第二估值高位下上行驱动或逐渐减弱一方面玻璃企业季节性淡季仍有库存和资金压力对高价纯碱存在抵触情绪纯碱潜在产能扩张压制下碱厂为维护终端客户的稳定价格抬涨空间相对受限另一方面社会库存小幅增加期现商近月套保货源较多待盘面下跌兑现基差盈利将导致流通环节货源增加时间或在03合约交割前后盘面深跌空间有限但冲高动力亦不足中期震荡思路对待请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究趋势强度纯碱趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议高位震荡上方压制明显05上方压力3000-3100短期下方支撑28502750请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究商2023年2月27日品研究LPG震荡下行王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom李雪晨联系人从业资格号F3078163lixuechen022665gtjascom基本面跟踪研LPG基本面数据究昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅PG230346664604597-148所PG230449360734904-065期货昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动PG230325154-1479513555-4325PG230413729663865776317573昨日价差前日价差价差广州国产气对03合约价差14891387广州进口气对03合约价差16391537本周上周产业链重PDH开工率612647要价格数MTBE开工率590610据烷基化开工率446492资料来源同花顺隆众资讯国泰君安期货研究趋势强度LPG趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多宏观及行业新闻12月23日珠三角地区国产气成交价为5650-5670元吨珠三角地区进口气成交价为5730-5780元吨2隆众资讯报道2月23日3月份沙特CP预期丙烷705美元吨较上一交易日跌5美元吨丁烷715美元吨较上一交易日涨5美元吨观点及建议上周五PG2304主力合约收跌066中东地区检修预计提前至三月中旬完成上周中东地区已开始放出三月下旬的标且中国也有卖家在国际市场抛货供应的增加预期使得国际市场丙丁烷价格震荡下行国内方面燃烧需求随着天气的转暖逐渐走弱PDH开工也因利润水平较差持续走弱需求方面表现不佳但供应仍维持高位因此预计国内现货价格仍有下行空间当前盘面仓单仍有增加当这部分仓单在03合约消化完成后定会有部分的仓单货流入现货市场对现货价格形成冲击届时拖累04合约叠加基本面的弱势预计04合约震荡下行请务必阅读正文之后的免责条款部分20