总结及投资建议：
　　本周建材需求继续回暖，市场对于黑色板块的信心仍在加强。供应方面，随着澳洲方面天气的转好，海外主流矿发货量有所恢复，国产矿方面，受两会临近安监趋严的影响，开采和生产或受到一定影响，但供给端整体并无太大矛盾；需求方面，下游建材需求延续回暖态势，螺纹表需和建材成交数据表现依然亮眼，使市场对钢厂利润的恢复再次抱有较高期待。整体来看，本周成材端的运行情况使市场对于下游钢厂利润改善的信心有所提振，但另一方面，煤矿事故的发生也令双焦近期偏强运行，或对材端利润形成一定压制，但铁矿基本面向好的格局较为确定，价格支撑偏强。
　　

研究报告全文：期货研究商品2023年02月26日研究国泰君安期货研究周报-黑色系列观点与策略铁矿石震荡偏强2螺纹钢产量快速回升高位反复11热轧卷板高位反复11硅铁需求观望加剧震荡延续21国锰硅库存相对高企价格承压21泰焦煤焦炭供减需增偏强震荡29君动力煤供需紧平衡企稳反弹35安玻璃短期仍偏弱中期震荡市39期纯碱高位震荡上方压制明显39货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究二2023年2月26日二三年度铁矿石震荡偏强马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom国张广硕联系人从业资格号F03096000zhangguangshuo025993gtjascom泰君报告导读安期走势回顾货铁矿石主力合约本周震荡偏强收于元吨成交万手持仓万手持仓研23059095302758839究减少527万手所供应随着澳洲方面天气的转好海外主流矿发货量有所恢复国产矿方面受两会临近安监趋严的影响开采和生产或受到一定影响但供给端整体并无太大矛盾需求下游建材需求延续回暖态势螺纹表需和建材成交数据表现依然亮眼使市场对钢厂利润的恢复再次抱有较高期待预计需求端支撑仍将偏强库存全国45个港口进口铁矿库存为1422326环比增加11254日均疏港量31929增488分量方面澳矿660803减1068巴西矿49959增9764贸易矿830097增5071球团65398减1307精粉11543增2483块矿215451增3553粗粉1026047增6525单位万吨总结及投资建议本周建材需求继续回暖市场对于黑色板块的信心仍在加强供应方面随着澳洲方面天气的转好海外主流矿发货量有所恢复国产矿方面受两会临近安监趋严的影响开采和生产或受到一定影响但供给端整体并无太大矛盾需求方面下游建材需求延续回暖态势螺纹表需和建材成交数据表现依然亮眼使市场对钢厂利润的恢复再次抱有较高期待整体来看本周成材端的运行情况使市场对于下游钢厂利润改善的信心有所提振但另一方面煤矿事故的发生也令双焦近期偏强运行或对材端利润形成一定压制但铁矿基本面向好的格局较为确定价格支撑偏强目录1市场回顾及价格表现3请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究11期现走势回顾312价差变动42供需情况分析621供应622需求723库存824钢厂利润925技术分析103总结及投资建议10正文1市场回顾及价格表现11期现走势回顾期货市场铁矿石主力2305合约本周震荡偏强收于9095元吨成交30275万手持仓8839万手持仓减少527万手图1铁矿石主力合约走势图2螺矿比主力合约元吨铁矿石主力合约收价主力合约螺矿比资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究现货市场本周港口进口矿现货价格延续偏强运行的趋势青岛港645卡粉微跌3元吨至1003元吨625BRBF上涨28元吨至958元吨615PB粉上涨24元吨至917元吨61金布巴粉上涨26元吨至890元吨565超特粉上涨26元吨至801元吨国产矿方面唐山66铁精粉上涨18元吨至841元吨邯郸66铁精粉上涨7元吨至1043元吨莱芜65铁精粉上涨7元吨至956元吨本周普氏62指数收于13020美金干吨较前一周上涨545美金干吨请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究表1铁矿主要现货价格周变动资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图3港口进口铁矿石现货价格图4国产铁矿石现货价格元吨青岛港卡粉元吨国产铁精粉唐山化金布巴超特资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所12价差变动现货品种价差本周高中品矿价差出现较大幅度的收窄国产与进口矿价差变化不大表2现货品种间价差资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究图5卡粉-PB与PB-超特价差图6BRBF-PB价差元吨卡粉超特元吨资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图7PB粉块价差图8国产精粉-PB价差元吨块粉元吨铁精粉唐山资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所期现及期货月间价差本周铁矿石主力2305合约较青岛港615PB粉现货贴水899元吨较前一周扩大08元吨铁矿石2305-2309价差本周为510元吨较前一周变动-20元吨2309-2401价差为360元吨较前一周变动-30元吨表3期现价差及面月间价差资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究图9主力合约-PB价差图10主力合约-普氏指数价差元吨价差主力合约港口现货元吨元吨价差主力合约普氏指数元吨期货收价铁矿石期货收价铁矿石资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所2供需情况分析21供应外矿发货及国内到港截至2月17日澳大利亚周发货量16272万吨巴西周发货量4941万吨合计21213万吨环比增加3616万吨中国北方到港量10488万吨环比下降3102万吨国产矿产能利用率截至2月24日全国266座矿山产能利用率为5739环比上升176铁矿石运价巴西图巴朗-青岛BCI-C3运费为1641美金环比上涨011美金西澳-青岛BCI-C5运费为649美金环比上涨035美金随着澳洲方面天气的转好海外主流矿发货量有所恢复国产矿方面受两会临近安监趋严的影响开采和生产或受到一定影响但供给端整体并无太大矛盾请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究图11澳巴周度发货量图12中国铁矿石到港量万吨澳洲巴西铁矿石发货量个港口合计周万吨中国铁矿石到港量中国北方港周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图13国产矿产能利用率图14铁矿石运费矿山产能利用率全国家矿山企业座矿山周美元吨铁矿石国运价图巴朗青岛海铁矿石国运价西澳青岛海资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所22需求截至2月24日Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为8697环比上升122本周Mysteel统计分品种周度产量合计为93211万吨环比上升1555万吨其中螺纹钢仍然为主要增量下游建材需求延续回暖态势螺纹表需和建材成交数据表现依然亮眼使市场对钢厂利润的恢复再次抱有较高期待预计需求端支撑仍将偏强请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究图15钢厂产能利用率图16样本钢厂烧结粉总日耗家钢铁企业高炉产能利用率中国周万吨进口矿烧结粉矿总日耗家样本钢厂周家钢铁企业高炉开率中国周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究23库存全国45个港口进口铁矿库存为1422326环比增加11254日均疏港量31929增488分量方面澳矿660803减1068巴西矿49959增9764贸易矿830097增5071球团65398减1307精粉11543增2483块矿215451增3553粗粉1026047增6525单位万吨图17进口矿港口库存图18日均疏港量万吨进口铁矿石港口总库存个港口总计周万吨日均疏港量资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究图19钢厂进口矿库存可用天数图20钢厂进口矿烧结粉总库存日进口矿平均可用天数家样本钢厂周万吨进口矿烧结粉矿总库存家样本钢厂周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究24钢厂利润本周成材的面与现货利润再度出现分化面利润方面截至2月24日螺纹钢2305合约面利润为-7160元吨较前一周下降4068元吨热卷2305合约面利润为-4960元吨较前一周下降4168元吨现货利润方面截至2月24日螺纹钢现货利润为-4811元吨较前一周上升7011元吨热卷现货利润为-9811元吨较前一周上升3011元吨图21螺纹主力合约面利润图22热卷主力合约面利润元吨螺面利润元吨卷面利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究图23螺纹现货利润图24热卷现货利润元吨螺纹现货利润元吨热卷现货利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究25技术分析铁矿石主力2305合约本周震荡偏强收于9095元吨短期上方压力位参考9950元吨下方支撑位参考790元吨图25铁矿石主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究3总结及投资建议本周建材需求继续回暖市场对于黑色板块的信心仍在加强供应方面随着澳洲方面天气的转好海外主流矿发货量有所恢复国产矿方面受两会临近安监趋严的影响开采和生产或受到一定影响但供给端整体并无太大矛盾需求方面下游建材需求延续回暖态势螺纹表需和建材成交数据表现依然亮眼使市场对钢厂利润的恢复再次抱有较高期待整体来看本周成材端的运行情况使市场对于下游钢厂利润改善的信心有所提振但另一方面煤矿事故的发生也令双焦近期偏强运行或对材端利润形成一定压制但铁矿基本面向好的格局较为确定价格支撑偏强请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究二2023年02月26日二三年度螺纹钢产量快速回升高位反复热轧卷板高位反复产业服马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom务研报告导读究走势回顾所本周螺纹主力2305合约震荡上行收于4224元吨周环比上涨57元吨成交77979万手持仓20572万手持仓增加1109万手本周热卷主力2305合约持续上涨收于4296元吨周环比上涨56元吨成交17621万手持仓8604万手持仓增加335万手供应本周钢厂高炉产能利用率环比上升分品种产量继续上行其中电炉近期复产增多螺纹产量大幅上行其余品种产量平稳需求本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为8231万吨环比上升1036万吨终端成交持续恢复且价格上涨带动投机需求小幅上升需求恢复情况总体符合市场预期库存本周Mysteel统计全国主要市钢材社会库存为166942万吨环比下降17万吨Mysteel统计全国钢厂全品种库存为68614万吨环比下降2925万吨社会钢厂库存合计235556万吨环比下降3095万吨本周总库存见顶回落随着供应的持续低位叠加旺季需求的释放库存止增转降总结及投资建议本周钢材库存顶部确立螺卷继续走强供应方面本周钢厂高炉产能利用率继续回升分品种产量同步上行其中螺纹产量增长较为明显其余品种产量小幅波动需求方面本周市场需求继续恢复成交环比走强同时价格的连续上涨也带动了市场投机情绪有所回暖库存方面在产量持续偏低且需求不断恢复的情况下本周钢材库存见顶回落总体而言近期螺卷供需边不断向好但本周螺纹产量快速上升引发市场一定程度担忧或有高位反复请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究目录1市场回顾及价格表现1211期现走势回顾1212价差变动132供需情况分析1421供应1522需求1623库存1724利润1725原料价格1826技术分析193总结及投资建议20正文4市场回顾及价格表现41期现走势回顾期货市场本周螺纹主力2305合约震荡上行收于4224元吨周环比上涨57元吨成交77979万手持仓20572万手持仓增加1109万手本周热卷主力2305合约持续上涨收于4296元吨周环比上涨56元吨成交17621万手持仓8604万手持仓增加335万手图26螺纹钢主力合约走势图27热轧卷板主力合约走势元吨期货收价螺纹钢元吨期货收价热轧卷板7000800060007000600050005000400040003000300020002000100010000017-718-318-1219-820-421-121-922-623-217-718-318-1219-820-421-121-922-623-2资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究现货市场本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍上涨北京地区螺纹理算上涨60元吨至4170元吨上海地区螺纹理算上涨80元吨至4260元吨广州地区螺纹磅计上涨10元吨至4560元吨本周全国主要地区热卷现货价格普遍上涨天津地区热卷上涨50元吨至4230元吨上海地区热卷请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究上涨60元吨至4300元吨广州地区热卷上涨40元吨至4290元吨图28主要地区螺纹钢现货价格图29主要地区热轧现货价格元吨5500HRB40020MM螺纹钢价格上海北京广州元吨热轧卷板475MM上海天津广州5200500050004800450046004400400042004000350038003600300034002500320022-522-622-722-822-1022-1122-1223-122-522-622-722-822-922-1122-1223-123-2资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究42价差变动表4期现价差月间价差及螺卷价差基差月间价差螺卷价差螺纹钢热轧卷板RB2305-RB2310HC2305-HC2310HC2305-RB2305HC2310-RB2310现货热卷螺纹2023-02-243604060667266402023-02-17130006574736460变动234-5-8-12-20注现货取上海地区报价螺纹为磅计资料来源Mysteel国泰君安期货研究期现价差本周螺纹主力2305合约较上海地区螺纹钢现货基差为360元吨较前一周变动23元吨本周热卷主力2305合约较上海地区热卷现货基差为40元吨较前一周变动4元吨月间价差本周螺纹2305-2310价差为60元吨较前一周变动-5元吨本周热卷2305-2310价差为66元吨较前一周变动-8元吨螺卷价差本周上海地区现货热卷-螺纹价差为40元吨较前一周变动-2000元吨本周热卷2305-螺纹2305价差为72元吨较前一周变动-1元吨热卷2310-螺纹2310价差为66元吨较前一周变动2元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究图30螺纹主力合约期现价差图31热卷主力合约期现价差元吨螺纹期现价差期-现元吨元吨热卷期现价差期-现元吨5500期货收价螺纹钢1006000期货收价热轧卷板15050000550010050004500-1005045004000-200040003500-300-5035003000-400-10030002500-5002500-1502000-6002000-2002022-12022-32022-52022-72022-92022-112023-12022-12022-32022-52022-72022-92022-112023-1资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图32螺卷期货月间价差图33螺卷期货价差元吨RB2305-RB2310HC2305-HC2310元吨HC2305-RB2305HC2310-RB23101201600140010012001000808006060040040200020-2000-40010-1411-111-1912-712-251-121-302-177-148-109-610-310-3011-2612-231-192-15资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图34卷螺现货价差图35冷热轧现货价差元吨元吨元吨热轧-螺纹上海热轧现货上海螺纹现货元吨冷轧-热轧上海冷轧现货上海热轧现货55003006000800550075050002007005000450010065045006004000040005503500-10035005003000-20045030004002500-30025003502000-40020003002022-12022-32022-52022-82022-102022-122023-22022-12022-32022-52022-82022-102022-122023-2资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究5供需情况分析请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究51供应本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为8697环比上升1222023年2月中旬中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为20928万吨环比上升307万吨本周Mysteel统计分品种周度产量合计为93211万吨环比上升1555万吨本周电炉持续复产螺纹产量大幅上升其他品种产量平稳本周钢厂高炉产能利用率环比上升分品种产量继续上行其中电炉近期复产增多螺纹产量大幅上行其余品种产量平稳图36高炉产能利用率图37中钢协旬度粗钢产量247家钢铁企业高炉产能利用率中国周万吨20192020202120222023105260247家钢铁企业高炉开率中国周9524085220752006518055160451402021-12021-72022-12022-72023-11-102-234-85-227-58-1810-111-1412-28资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究表5主要品种周度产量分品种周度产量情况螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-02-24282171237213862307238037932112023-02-1726335123661412930776805091656环比变化1882006-267-053-0131555资料来源Mysteel国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究图38螺纹周产量图39线材周产量万吨Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实周产量周万吨Mysteel全国建材钢厂线材实周产量周3301451403101352901301252701201152501102301051002102022-22022-42022-62022-82022-102022-122022-22022-42022-62022-82022-102022-12资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图40中厚板周产量图41热轧周产量万吨Mysteel全国中厚板钢厂实周产量周万吨Mysteel全国热轧板卷钢厂实周产量周160340150330140320130310120300110100290902802022-22022-42022-62022-82022-102022-122022-22022-42022-62022-82022-102022-12资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图42冷轧周产量图43各品种周度产量合计万吨万吨Mysteel全国冷轧板卷钢厂实周产量周Mysteel调研钢厂周度产量合计86115084110082105080100078950767490072850708002022-22022-42022-62022-82022-102022-122021-22021-62021-102022-22022-62022-10资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究52需求本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为8231万吨环比上升1036万吨终端成交持续恢复且价格上涨带动投机需求小幅上升需求恢复情况总体符合市场预期请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究图44主流贸易商建材日成交图45主流贸易商热卷日成交吨主流贸易商建材成交量吨主流贸易商热卷日成交350000800003000007000025000060000200000500001500004000010000030000500002000001000002018-05-162019-05-162020-05-162021-05-162022-05-16资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究53库存本周Mysteel统计全国主要市钢材社会库存为166942万吨环比下降17万吨Mysteel统计全国钢厂全品种库存为68614万吨环比下降2925万吨社会钢厂库存合计235556万吨环比下降3095万吨本周总库存见顶回落随着供应的持续低位叠加旺季需求的释放库存止增转降表6钢材社会库存及钢厂库存钢材分品种社会库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-02-2491594174271363130006142841669422023-02-179121216657143453045814440167112环比变化382770-714-452-156-170钢材分品种钢厂库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-02-24337314539790486483793686142023-02-1735263150138221898240671539环比变化-1533-474-317-334-267-2925钢材分品种钢厂社会库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-02-24125324319662153538654180772355562023-02-1712647531670225663944018500238651环比变化-1151296-1031-786-423-3095资料来源Mysteel国泰君安期货研究54利润本周螺卷现货及面利润表现分化面利润方面截至本周螺纹钢2305合约面利润为-7160元吨较前一周下降4068元吨热卷2305合约面利润为-3594元吨较前一周下降4168元吨现货利润方面截至本周螺纹钢现货利润为-8441元吨较前一周上升4859元吨热卷现货利润为-9441元吨较前一周上升3783元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究图46螺纹主力合约面利润图47热卷主力合约面利润元吨元200吨螺面利润2305150卷面利润2305150100100505000-50-50-100-100-150-1507-228-229-2210-2211-2212-221-222-2222-722-822-922-1022-1122-1223-123-2资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图48螺纹现货利润图49热卷现货利润元吨螺纹现货利润元吨热卷现货利润1400140012001200100010008008006006004004002000200-2000-400-200-600-400-800-6002018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究55原料价格本周主要原料价格稳中有升其中唐山钢坯上涨60元吨至3930元吨普氏62指数下跌065美金至12665美金干吨唐山地区准一级冶金焦到厂价格维持2700元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究表7主要原料价格原料价格变动主焦煤吕梁准一级冶金焦唐山粉青岛港普氏指数唐山钢坯元吨元吨元吨美元吨元吨本周2500002700009100012665393000上周2350002700008930012730387000周变动150000001700-0656000资料来源Mysteel国泰君安期货研究56技术分析本周螺纹钢主力2305合约继续冲高沿5日线持续上行上方压力位参考4350元吨下方支撑位参考4000元吨本周热卷主力2305合约震荡上行均线多头排列上方压力位参考4400元吨下方支撑位参考4100元吨图50螺纹主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究图51热卷主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究6总结及投资建议本周钢材库存顶部确立螺卷继续走强供应方面本周钢厂高炉产能利用率继续回升分品种产量同步上行其中螺纹产量增长较为明显其余品种产量小幅波动需求方面本周市场需求继续恢复成交环比走强同时价格的连续上涨也带动了市场投机情绪有所回暖库存方面在产量持续偏低且需求不断恢复的情况下本周钢材库存见顶回落总体而言近期螺卷供需边不断向好但本周螺纹产量快速上升引发市场一定程度担忧或有高位反复请务必阅读正文之后的免责条款部分20