宏观与中观趋势：
　　1、美国科技创新周期回落，经济政策偏向公平。
　　2、美国推动劳动力价格上涨解决社会内部矛盾，这个过程将会加剧全球通胀压力。
　　3、关注美国从长期衰退走向长期滞涨的可能。
　　4、关注美国优先制造业回流与美国收缩格局下中国在海外的投资机会。
　　5、中国共同富裕与中低收入人群消费升级具有长期性。
　　6、低回报时代重点关注供给格局带来的长期超额收益。
　　7、中国去杠杆周期重点关注制造业加速出海。
　　8、传统行业国有化，国有企业市场化是中国经济效率上升的重要突破方向。
　　9、高端制造的产能投放推动行业景气周期寻底，同时促进行业向头部集中。
　　长期和中期行业选择：
　　1、长期看全球经济可能走向杠杆周期的繁荣，通胀中枢拾级而上。我们建议关注传统行业中供给格局好的行业。
　　2、半导体是中国制造业长期转型升级最重要的环节之一，长期看好功率SiC和模拟，先进制程半导体。
　　3、中国去杠杆周期的后期，可选消费或将具有显著超额增速，其中可选消费中汽车零部件成长性显著。
　　4、看好锂电应用创新以及基于中国低成本制造形成的全球竞争优势带来的量价齐升。
　　5、高端制造产能大幅投放后，景气周期逐渐回落，未来行业成长特征会主导其定价。
　　6、看好中药长期的渗透率上行，看好供应格局好的中药产业链企业。
　　行业选择
　　1、铜，黄金，锂矿，小金属，钢铁，煤炭，铝
　　2、航运，造船，工程机械，基建，一带一路产业链
　　3、人工智能和数据要素产业链
　　4、锂电应用创新及全球化
　　5、中药产业链，药店
　　6、混动，锂电池，汽车零部件
　　7、功率SiC和模芯片设计，先进制程半导体
　　8、国有企业市场化改革
　　风险提示：美国就业恶化，美国信贷下行，宏观经济下行等

研究报告全文：TableMain证券研究报告产业经济周报2023年02月26日产业经济周报关注新能源的景气周期见底证券分析师李浩TableSummary投资要点资格编号S0120522110002邮箱lihao3teboncomcn李瑶芝宏观与中观趋势资格编号S0120522110001邮箱liyzteboncomcn1美国科技创新周期回落经济政策偏向公平研究助理2美国推动劳动力价格上涨解决社会内部矛盾这个过程将会加剧全球通胀张威震压力邮箱zhangwz5teboncomcn3关注美国从长期衰退走向长期滞涨的可能相关研究4关注美国优先制造业回流与美国收缩格局下中国在海外的投资机会5中国共同富裕与中低收入人群消费升级具有长期性6低回报时代重点关注供给格局带来的长期超额收益7中国去杠杆周期重点关注制造业加速出海8传统行业国有化国有企业市场化是中国经济效率上升的重要突破方向9高端制造的产能投放推动行业景气周期寻底同时促进行业向头部集中长期和中期行业选择1长期看全球经济可能走向杠杆周期的繁荣通胀中枢拾级而上我们建议关注传统行业中供给格局好的行业2半导体是中国制造业长期转型升级最重要的环节之一长期看好功率SiC和模拟先进制程半导体3中国去杠杆周期的后期可选消费或将具有显著超额增速其中可选消费中汽车零部件成长性显著4看好锂电应用创新以及基于中国低成本制造形成的全球竞争优势带来的量价齐升5高端制造产能大幅投放后景气周期逐渐回落未来行业成长特征会主导其定价请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明产业经济周报6看好中药长期的渗透率上行看好供应格局好的中药产业链企业行业选择1铜黄金锂矿小金属钢铁煤炭铝2航运造船工程机械基建一带一路产业链3人工智能和数据要素产业链4锂电应用创新及全球化5中药产业链药店6混动锂电池汽车零部件7功率SiC和模芯片设计先进制程半导体8国有企业市场化改革资料来源德邦证券研究所风险提示美国就业恶化美国信贷下行宏观经济下行等20221113225请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明产业经济周报内容目录1整体市场回顾与周观点611整体市场行情回顾62周期板块721周期板块行情回顾722周期板块数据跟踪823周期产业热点跟踪113科技产业1231科技板块行情回顾1232科技板块数据跟踪1433科技产业热点跟踪184消费产业2041消费板块行情回顾2042消费市场数据跟踪215医药产业2251医药板块行情回顾2252医药产业热点跟踪236风险提示2420221113325请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明产业经济周报图表目录图1A股与港股主要大盘指数本周涨跌幅情况6图2A股与港股主要大盘指数本周收盘估值水平PE-TTM6图3本周31个申万一级行业指数涨跌幅情况6图4本周31个申万一级行业指数收盘时估值水平PE-TTM7图5本周陆股通行业净买入7图6周期板块申万二级行业本周涨跌幅情况8图7周期板块申万二级行业本周市盈率情况8图8铜的价格及库存9图9铝的价格及库存9图10锌的价格及库存9图11黄金及白银价格9图12钢材价格9图13钢材库存9图14水泥价格10图15玻璃价格10图16煤炭价格10图17原油均价10图18地产成交面积10图19挖掘机销量10图20科技板块申万二级行业本周涨跌幅情况12图21科技板块申万二级行业本周收盘时估值水平PE-TTM12图22半导体产业相关指数本周涨跌幅情况13图23半导体产业相关指数本周估值水平PE-TTM13图24新能源产业相关指数本周涨跌幅情况14图25新能源产业相关指数本周估值水平PE-TTM14图26主流规格NAND存储芯片近1年现货平均价走势日度15图27主流规格DRAM存储芯片近1年现货平均价走势日度15图28中关村电子产品价格指数近3年走势周度15图29中关村台式机笔记本电脑整机近3年价格指数周度15图30国内乘用车近1年当周日均销量厂家零售16图31国内乘用车近1年当周日均销量厂家批发1620221113425请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明产业经济周报图32近3年光伏多晶硅周度现货平均价走势16图33近2年光伏玻璃周度现货平均价走势16图34近3年光伏组件周度现货平均价走势17图35近3年光伏行业综合价格指数走势17图36近3年光伏硅料硅片综合价格指数走势17图37近3年光伏电池组件综合价格指数走势17图38消费板块申万二级行业本周涨跌幅情况20图39消费板块申万二级行业本周收盘时估值水平PE-TTM21图40中国新接船舶订单量累计值21图41空调产量21图42医药板块申万二级行业本周涨跌幅情况22图43医药板块申万二级行业本周收盘时估值水平PE-TTM22图44医药板块三级行业本周涨跌幅情况22图45医药板块三级行业本周收盘时估值水平2220221113525请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明产业经济周报1整体市场回顾与周观点11整体市场行情回顾1A股与港股整体情况本周A股市场方面上证指数收报326716上涨134深证成指收报1178745上涨061创业板指收报242894下跌083万得全A指数收报516051上涨098富时中国A50指数收报1335563下跌034港股市场方面恒生指数收报2001004下跌343恒生科技指数收报401066下跌580估值水平方面上证指数深证成指创业板指万得全A本周收盘时PE-TTM分别为1315倍2640倍3824倍1793倍恒生指数恒生科技指数本周收盘时PE-TTM分别为981倍4341倍图1A股与港股主要大盘指数本周涨跌幅情况图2A股与港股主要大盘指数本周收盘估值水平PE-TTM3166504273434113411109820610490660443824140030892640-1-034302444-2-083-31793-23820-413151187-5-343967981929-610-7-5800资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所2行业板块情况行业板块涨跌方面本周31个申万一级行业中涨跌幅排名前五的分别为煤炭562钢铁468家用电器396轻工制造338国防军工307涨跌幅排名后五的分别为美容护理-204食品饮料-175传媒-097医药生物-091社会服务030图3本周31个申万一级行业指数涨跌幅情况76543210-1-2-3煤钢家轻国通农建机建纺计综石有汽非银房基公环电交电商社医传食美炭铁用工防信林筑械筑织算合油色车银行地础用保力通子贸会药媒品容电制军牧装设材服机石金金产化事设运零服生饮护器造工渔饰备料饰化属融工业备输售务物料理资料来源Wind德邦研究所注参考线为万得全A本周涨跌幅20221113625请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明产业经济周报行业板块估值水平上本周31个申万一级行业中收盘市盈率PE-TTM最高的5个行业的分别为社会服务12128倍农林牧渔10190倍计算机5718倍国防军工5529倍综合4740倍收盘市盈率最低的5个行业的分别为银行492倍煤炭697倍建筑装饰977倍交通运输1182倍石油石化1208倍图4本周31个申万一级行业指数收盘时估值水平PE-TTM140120100806040200社农计国综美商食传汽轻机电电通公纺医环钢非有基建家房石交建煤银会林算防合容贸品媒车工械子力信用织药保铁银色础筑用地油通筑炭行服牧机军护零饮制设设事服生金金化材电产石运装务渔工理售料造备备业饰物融属工料器化输饰资料来源Wind德邦研究所注参考线为万得全A本周收盘PE-TTM3陆股通情况陆股通周内主要流入行业前三为机械设备1408亿元基础化工1387亿元农林牧渔1274亿元电子电力设备医药生物净流出较大图5本周陆股通行业净买入陆股通净买入亿元20151050-5-10-15-20-25-30-35机基农钢家建公石建银社纺国环通轻综商房美煤有计传交非汽食医电电械础林铁用筑用油筑行会织防保信工合贸地容炭色算媒通银车品药力子设化牧电装事石材服服军制零产护金机运金饮生设备工渔器饰业化料务饰工造售理属输融料物备资料来源Wind德邦研究所2周期板块21周期板块行情回顾20221113725请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明产业经济周报周期板块关注化工钢铁有色轻工公用事业交通运输房地产建材建筑煤炭石化环保等多个行业市场表现涨跌幅排名前三的细分行业分别为化工-非金属材料766煤炭-煤炭开采615钢铁-普钢538涨跌幅排名后三的细分行业分别为交通运输-航空机场-168有色金属-能源金属-078轻工-文娱用品-057估值水平本周收盘市盈率PE-TTM最高的3个行业分别为建筑-装修装饰5767倍交通运输-航空机场5356倍石油石化-油服工程4845倍市盈率最低的3个行业分别为交通运输-航运港口467倍建筑-房屋建设509倍煤炭-煤炭开采648倍图6周期板块申万二级行业本周涨跌幅情况1086420化煤钢轻轻建钢钢有建建建有石建有有煤建化建交公建轻交房环化石公交环化化化化房轻有交铁炭-铁工筑-材色色筑用保工工--------工铁筑材油筑色工材工通工用保工工工--------------工炭-色筑通油通地色通-2-地金金石金金运事运石事运产金运-非煤普家造房冶特水专玻基焦工化装装包产环化环化橡农塑-文属属业---化属输业---属-输化输属输------4钢-炭金炭钢居纸屋钢泥业璃础程学修修装房保学境学胶化料房娱属开用建原工工玻贵炼建小金咨原装铁燃建印物地设纤油电航治制制地用能航设金金饰气备材采品料业程纤化设属询料路材刷流产维服力运理品品产品源空料金属及属新服公工港服金机开贸材属务路发程口务属场易料资料来源Wind德邦研究所图7周期板块申万二级行业本周市盈率情况706050403020100建交石化轻化有有化轻建环轻房轻建有公化环钢公交交有化建煤建化钢房钢化有建石建煤建交工工工铁材----工-工材工用工保通工筑材工铁工筑炭-------------通油工-地铁通色炭地色通---色保色用筑--筑色-油筑-运石产事运运金产金运-装非文橡金金塑家装环包-造工金化环特事化专焦玻化冶普农水石基煤房业输-输化-输属属输------属属业---属化-金娱胶-料居修装房纸学境钢学业炭璃学钢房钢化泥础炭修保程屋装航油属用贵金用建设印地咨小电制治燃铁物工纤工玻原原地制能炼建开建航空服材品金品材备刷产金力品理气路流业维程纤料料产品源设采设运饰属询化机工料服公金开金港属新服属及场程材务路属发属贸口务料易资料来源Wind德邦研究所22周期板块数据跟踪1有色行业数据跟踪有色金属方面本周铜期货收盘价LME3个月8717美元吨环比减少20221113825请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明产业经济周报30全球LME铜库存63775万吨环比减少16铝期货收盘价LME3个月2336美元吨环比减少22全球LME铝库存563600万吨环比减少48锌期货收盘价LME3个月2964美元吨环比减少31全球LME锌库存33400万吨环比增加119COMEX黄金期货结算价181710美元盎司环比减少18COMEX银期货结算价2081美元盎司环比减少42图8铜的价格及库存图9铝的价格及库存12000300000500030000001000040008000200000200000060003000400010000020001000000200010000000期货收盘价场内盘LME3个月铜美元吨期货收盘价场内盘LME3个月铝美元吨LME铜库存合计全球万吨右LME铝库存合计全球万吨右资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图10锌的价格及库存图11黄金及白银价格500040000025004040003000002000303000150020002000001000201000100000500100000期货收盘价场内盘LME3个月锌美元吨期货结算价COMEX黄金美元盎司LME锌库存合计全球万吨右期货结算价COMEX银美元盎司右资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所2建材行业数据跟踪建筑材料方面本周螺纹钢HRB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进程间的更大整合将使得75的贷款申请具有自动申请评分的特点收款分析到2023年底分析和人工智能机器学习技术在收款方面的广泛使用将使收款效率提高至少25B2C先买后付移动应用在移动BNPL应用和移动钱包的推动下到2025年BNPL和类似的分期付款方式将占据在线购买交易总额的5资料来源IDC咨询4消费产业41消费板块行情回顾消费板块关注家用电器食品饮料纺织服饰商贸零售社会服务美容护理等多个行业市场表现本周涨跌幅排名前三的细分行业分别为家电-厨卫电器653家电-小家电505家电-照明设备469涨跌幅排名后三的细分行业分别为美容护理-化妆品-327社会服务-酒店餐饮-266食品饮料-非白酒-225图38消费板块申万二级行业本周涨跌幅情况202211132025请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明