投资要点：
　　境内货币财政政策
　　逆回购：央行2月24日开展4700亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日8350亿元逆回购到期，因此单日净回笼3650亿元，本周央行公开市场全口径净回笼1220亿元。下周央行公开市场将有14900亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期2700亿元、1500亿元、3000亿元、3000亿元、4700亿元。（中国人民银行）
　　国际收支：外汇局公布数据显示，1月，我国国际收支服务贸易进出口规模4595亿元。其中，出口1774亿元，进口2821亿元，逆差1048亿元。（外汇局）
　　研发投入：我国全社会研发经费支出首次突破3万亿元。科技部介绍，2022年我国全社会研发经费达到3.09万亿元，研发投入强度提升到2.55%，基础研究投入比重连续4年超过6%。科技部高新技术司司长陈家昌就ChatGPT引热议表示，将把人工智能作为战略性新兴产业，作为新增长引擎，继续给予大力支持。（央视新闻）
　　提前还款：近期银保监会再次召开专题会议，要求银行加快处理积压申请，做好提前还款服务。银保监会有关部门负责人介绍，从市场反映和了解的情况看，提前还款办结数量明显增长，办理时限有所缩短，提前还款困难的问题已逐步缓解；下一步，银保监会将会同有关部门，继续指导商业银行依据合同约定做好房地产金融服务；继续加大对违规使用经营用途贷款、消费贷违规流入房地产领域的监管。（央视新闻）
　　设备更新改造：国家发改委等九部门印发《关于统筹节能降碳和回收利用，加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》提出，统筹运用政府投资、专项再贷款等财政金融政策，加大中长期贷款支持力度，有效带动全社会投资，引导相关企业积极开展产品设备更新改造和回收利用。（国家发改委）
　　货币政策执行报告：央行发布2022年第四季度中国货币政策执行报告。（中国人民银行）
　　金融支持租赁：央行、银保监会就《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》公开征求意见。其中提出，加大对租赁住房开发建设的信贷支持力度。支持商业银行向房地产开发企业、工业园区、农村集体经济组织、企事业单位等各类主体新建、改建长期租赁住房发放开发建设贷款。（中国人民银行、银保监会）
　　风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧

研究报告全文：TableMain证券研究报告宏观点评日度报告2023年02月26日宏观点评德邦宏观境内政策追踪日报2023年2月24日证券分析师TableSummary芦哲投资要点资格编号S0120521070001邮箱luzheteboncomcn境内货币财政政策潘京资格编号S0120521080004逆回购央行2月24日开展4700亿元7天期逆回购操作中标利率20当日邮箱panjingteboncomcn8350亿元逆回购到期因此单日净回笼3650亿元本周央行公开市场全口径净回笼1220亿元下周央行公开市场将有14900亿元逆回购到期其中周一至周五联系人分别到期2700亿元1500亿元3000亿元3000亿元4700亿元中国人民银行张佳炜资格编号S0120121090005国际收支外汇局公布数据显示1月我国国际收支服务贸易进出口规模4595邮箱zhangjw3teboncomcn亿元其中出口1774亿元进口2821亿元逆差1048亿元外汇局相关研究研发投入我国全社会研发经费支出首次突破3万亿元科技部介绍2022年我1大宗价格对中下游利润的传导机国全社会研发经费达到309万亿元研发投入强度提升到255基础研究投入制202278比重连续4年超过6科技部高新技术司司长陈家昌就ChatGPT引热议表示2对华关税中美故事不同取消影将把人工智能作为战略性新兴产业作为新增长引擎继续给予大力支持央视响有限202276新闻3从联储通胀框架看加息能否有转机供应链通胀特辑3202275提前还款近期银保监会再次召开专题会议要求银行加快处理积压申请做好提4疫情好转带动实体经济流动性持续前还款服务银保监会有关部门负责人介绍从市场反映和了解的情况看提前还回升量化经济指数周报-款办结数量明显增长办理时限有所缩短提前还款困难的问题已逐步缓解下一20220703202273步银保监会将会同有关部门继续指导商业银行依据合同约定做好房地产金融服5输入型通胀会构成下半年的风险务继续加大对违规使用经营用途贷款消费贷违规流入房地产领域的监管央视新闻吗202271设备更新改造国家发改委等九部门印发关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见提出统筹运用政府投资专项再贷款等财政金融政策加大中长期贷款支持力度有效带动全社会投资引导相关企业积极开展产品设备更新改造和回收利用国家发改委货币政策执行报告央行发布2022年第四季度中国货币政策执行报告中国人民银行金融支持租赁央行银保监会就关于金融支持住房租赁市场发展的意见征求意见稿公开征求意见其中提出加大对租赁住房开发建设的信贷支持力度支持商业银行向房地产开发企业工业园区农村集体经济组织企事业单位等各类主体新建改建长期租赁住房发放开发建设贷款中国人民银行银保监会风险提示疫情超预期扩散海外超预期紧缩全球通胀加剧请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评1每日境内货币财政政策逆回购央行2月24日开展4700亿元7天期逆回购操作中标利率20当日8350亿元逆回购到期因此单日净回笼3650亿元本周央行公开市场全口径净回笼1220亿元下周央行公开市场将有14900亿元逆回购到期其中周一至周五分别到期2700亿元1500亿元3000亿元3000亿元4700亿元中国人民银行国际收支外汇局公布数据显示1月我国国际收支服务贸易进出口规模4595亿元其中出口1774亿元进口2821亿元逆差1048亿元外汇局研发投入我国全社会研发经费支出首次突破3万亿元科技部介绍2022年我国全社会研发经费达到309万亿元研发投入强度提升到255基础研究投入比重连续4年超过6科技部高新技术司司长陈家昌就ChatGPT引热议表示将把人工智能作为战略性新兴产业作为新增长引擎继续给予大力支持央视新闻提前还款近期银保监会再次召开专题会议要求银行加快处理积压申请做好提前还款服务银保监会有关部门负责人介绍从市场反映和了解的情况看提前还款办结数量明显增长办理时限有所缩短提前还款困难的问题已逐步缓解下一步银保监会将会同有关部门继续指导商业银行依据合同约定做好房地产金融服务继续加大对违规使用经营用途贷款消费贷违规流入房地产领域的监管央视新闻设备更新改造国家发改委等九部门印发关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见提出统筹运用政府投资专项再贷款等财政金融政策加大中长期贷款支持力度有效带动全社会投资引导相关企业积极开展产品设备更新改造和回收利用国家发改委货币政策执行报告央行发布2022年第四季度中国货币政策执行报告中国人民银行金融支持租赁央行银保监会就关于金融支持住房租赁市场发展的意见征求意见稿公开征求意见其中提出加大对租赁住房开发建设的信贷支持力度支持商业银行向房地产开发企业工业园区农村集体经济组织企事业单位等各类主体新建改建长期租赁住房发放开发建设贷款中国人民银行银保监会2风险提示疫情超预期扩散海外超预期紧缩全球通胀加剧23请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评信息披露分析师与研究助理简介芦哲德邦证券首席宏观经济学家中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长毕业于中国人民大学和清华大学曾任职于世界银行集团华盛顿总部泰康资产和华泰证券在JournalofInternationalMoneyandFinance世界经济金融研究中国金融等学术期刊发表论文二十余篇引用量过千下载量过万第五届邓子基财经学者研究奖得主作为核心成员获得2019和2020新财富固定收益研究第一名2020IIChina宏观第一名社会兼职中国首席经济学家论坛研究员中国财富管理50人论坛CWM50特邀青年研究员人民大学重阳金融研究院客座研究员中央财经等多所大学校外研究生导师潘京德邦证券宏观分析师武汉大学金融学诺欧商学院投资专业硕士4年宏观策略研究经验2021年加入德邦证券研究所擅长从宏观视角出发研究产业5G半导体新基建新零售等代际变迁探讨宏观议题对市场影响的传导机制进行大势研判和资产配置结合行业景气和盈利估值等中微观数据预判行业轮动和市场风格张佳炜伦敦政治经济学院金融经济学硕士distinction4年海外宏观与全球大类资产配置投研经验曾任平安信托海外投资部QDII投资经理投决团队成员共同管理15亿元全球大类资产配置基金擅长海外经济货币政策研究与全球资产配置分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务33请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明