本报告导读：
　　通用自动化、工程机械受益内需改善，有望23年复苏；看好风电装机量快速提升和新技术方向带来的设备投资机会。
　　摘要：
　　机械行业近期观点：（1）通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机、机器人等。（2）风电装机量23年有望快速提升，推荐风电设备。（3）新技术方向：钙钛矿、电镀铜、PET铜箔设备等。
　　通用自动化：自动化进展加速+后疫情时代消费复苏，行业回暖预期增强。22年机床协会重点企业营收同比-0.3%，利润同比+43.7%，存货同比+10.8%。据MIR数据，22年中国工业机器人销量超28万台/10%+，主要受新能源车、锂电、光伏、医疗等新兴行业需求拉动。企业技术升级且国产替代进程加速，核心零部件及关键设备领域需求复苏。推荐标的：伊之密、纽威股份、欧科亿、华锐精密、纽威数控、科德数控、海天精工、科德数控等，受益标的：安徽合力、杭叉集团、力劲科技、埃斯顿、怡合达、中钨高新等。
　　工程机械：1月受疫情与春节影响，23年内销有望复苏。受疫情及春节影响，1月国内开工率为40.61%/同比春节月+0.02pct，1月挖机销量10443台/-33.1%/环比-38.1%，而工程建设项目一般在每年元宵节后开工，受疫情政策改善及房地产、基建扶持政策影响，23年元宵节后工程机械企业意向订单较多，CME预估2月挖掘机销量约22000台/-10.1%/环比+69.2%，环比改善明显。海外各地区皆环比增长，东南亚市场工程建设需求大，欧美地区节后恢复明显，国内企业有望受益于海外市场需求增加。推荐标的：建设机械、三一重工、恒立液压等。
　　光伏设备：多企业获新订单，钙钛矿有望23年招标放量。京山轻机等企业公告光伏设备新订单。钙钛矿优势彰显：1）高效率：单结钙钛矿电池理论效率达33%，多结钙钛矿或叠层电池效率有望突破45%。当前钙钛矿量产效率达15%，目标效率为18%+；2）低成本：产业链大幅简化，成熟后综合成本有望降至0.5-0.6元/W，是晶硅极限成本的50%。设备：1）核心钙钛矿膜层主要应用涂布设备/蒸镀设备。2）电子传输层和空穴传输层分别应用RPD、PVD设备。3）修饰层主要应用蒸镀设备，部分金属氧化物修饰层需ALD设备。4）激光设备包括3台划线设备+1台清边设备。推荐京山轻机、捷佳伟创、奥来德、迈为股份、帝尔激光。
　　科学仪器：科学仪器再获政策支持，国产替代加速。国家强调要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，鼓励科研机构、高校同企业联合攻关，提升国产替代水平和应用规模。据国家统计局，22年我国研发经费投入达3.1万亿/+10.4%，连续7年高增。2016-19年我国科研仪器进口率达70.6%，国产替代需求强烈。推荐精测电子，受益标的:电子测量仪器(普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维)，综合仪器(优利德、川仪股份、三德科技、皖仪科技)，环境检测仪器(禾信仪器)。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo机械行业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230225上次评级增持通用和工程机械有望复苏科学仪器受政策催化TablesubIndustry细分行业评级行业徐乔威分析师曾大鹏研究助理张越分析师周021-386767790755-239767380755-23976385xuqiaowei023970gtjascomzengdapenggtjascomzhangyue025639gtjascom报证书编号S0880521020003S0880121120056S0880522090004本报告导读通用自动化工程机械受益内需改善有望23年复苏看好风电装机量快速提升和相关报告TableDocReport新技术方向带来的设备投资机会1月受疫情春节影响23年内销有望摘要复苏20230225科学仪器再获政策支持国产替代加TableSummary机械行业近期观点1通用自动化工程机械数据改善政策利好速20230223看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机机器人等2风电通用设备和工程机械逐渐复苏钙钛矿装机量23年有望快速提升推荐风电设备3新技术方向钙钛矿有望开启GW级招标20230219数控国产化率提高机床行业持续向电镀铜PET铜箔设备等好20230215通用自动化自动化进展加速后疫情时代消费复苏行业回暖预期增技术与资本推动钙钛矿加速迈向产业化强22年机床协会重点企业营收同比-03利润同比437存货同20230215比108据MIR数据22年中国工业机器人销量超28万台10主要受新能源车锂电光伏医疗等新兴行业需求拉动企业技术升级且国产替代进程加速核心零部件及关键设备领域需求复苏推荐标证的伊之密纽威股份欧科亿华锐精密纽威数控科德数控海券天精工科德数控等受益标的安徽合力杭叉集团力劲科技埃研斯顿怡合达中钨高新等究工程机械1月受疫情与春节影响23年内销有望复苏受疫情及春节报影响1月国内开工率为4061同比春节月002pct1月挖机销量10443台-331环比-381而工程建设项目一般在每年元宵节后开告工受疫情政策改善及房地产基建扶持政策影响23年元宵节后工程机械企业意向订单较多CME预估2月挖掘机销量约22000台-101环比692环比改善明显海外各地区皆环比增长东南亚市场工程建设需求大欧美地区节后恢复明显国内企业有望受益于海外市场需求增加推荐标的建设机械三一重工恒立液压等光伏设备多企业获新订单钙钛矿有望23年招标放量京山轻机等企业公告光伏设备新订单钙钛矿优势彰显1高效率单结钙钛矿电池理论效率达33多结钙钛矿或叠层电池效率有望突破45当前钙钛矿量产效率达15目标效率为182低成本产业链大幅简化成熟后综合成本有望降至05-06元W是晶硅极限成本的50设备1核心钙钛矿膜层主要应用涂布设备蒸镀设备2电子传输层和空穴传输层分别应用RPDPVD设备3修饰层主要应用蒸镀设备部分金属氧化物修饰层需ALD设备4激光设备包括3台划线设备1台清边设备推荐京山轻机捷佳伟创奥来德迈为股份帝尔激光科学仪器科学仪器再获政策支持国产替代加速国家强调要打好科技仪器设备操作系统和基础软件国产化攻坚战鼓励科研机构高校同企业联合攻关提升国产替代水平和应用规模据国家统计局22年我国研发经费投入达31万亿104连续7年高增2016-19年我国科研仪器进口率达706国产替代需求强烈推荐精测电子受益标的电子测量仪器普源精电鼎阳科技坤恒顺维综合仪器优利德川仪股份三德科技皖仪科技环境检测仪器禾信仪器风险提示新技术研发不达预期产业政策变化市场竞争加剧等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重点覆盖公司盈利预测及观点311盈利预测与板块动态312机械行业投资建议72机械板块细分子行业数据汇总1021风电设备原材料价格小幅上涨看好23年行业景气度延续1022光伏设备原料价格增速放缓降本增效主旋律不变1123锂电设备PET复合铜箔助力降本新能源车销量稳定1424通用自动化自动化进展加速后疫情时代消费复苏自动化需求有望回暖1525工程机械1月受疫情春节影响23年内销有望复苏2026半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进2327核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理需求高增2428船舶制造老旧绿改箱船LNG船市场空间巨大中船企市占率提升迅速253机械行业公司公告274机械行业新闻跟踪2741风电设备2742光伏设备2843锂电设备2944通用自动化3045工程机械3146半导体设备3147核电设备3248船舶设备325风险提示33请务必阅读正文之后的免责条款部分2of34行业周报1重点覆盖公司盈利预测及观点11盈利预测与板块动态推荐组合推荐伊之密纽威股份欧科亿纽威数控三一重工长盛轴承五洲新春永创智能美亚光电疫后复苏通用自动化工程机械消费类设备景气度有望提升风电设备新技术光伏设备PET铜箔推荐组合通用自动化叉车受益标的安徽合力杭叉集团注塑机推荐伊之密受益标的力劲科技工业阀门推荐纽威股份刀具推荐欧科亿华锐精密机床推荐纽威数控海天精工科德数控机器人推荐绿的谐波博实股份亿嘉和受益标的埃斯顿工控推荐禾川科技等受益标的怡合达工程机械推荐建设机械三一重工徐工机械恒立液压受益标的柳工法兰泰克等风电设备推荐长盛轴承五洲新春恒润股份新强联华伍股份受益标的起帆电缆东方电缆光伏设备推荐钙钛矿京山轻机捷佳伟创奥来德迈为股份帝尔激光电镀铜推荐东威科技受益标的芯碁微装苏大维格罗博特科高测股份受益标的汉钟精机等PET铜箔设备推荐东威科技受益标的道森股份骄成超声消费类设备推荐永创智能美亚光电受益标的大丰实业其他推荐推荐应流股份铭利达华测检测受益标的联德股份万通智控普源精电等表1重点机械上市公司估值指标汇总总市值收盘价PBEPSPE亿元细分行业证券简称评级对应最202322420232242022E2023E2024E2022E2023E2024E新财报先导智能438968739661153227299287719311470增持杭可科技510021950495143252342355920271493增持联赢激光357112045451087152214411123571671增持海目星605012204663178386596340015671015增持锂电设备先惠技术5554425935437254176014941026730增持东威科技11870174731857155298426766339892787增持道森股份31436537696051123196614925591603-骄成超声1327610886631139238367952855783619-迈为股份366086371610165187661199706447763053增持捷佳伟创1256043738627287372455436933802760增持奥特维19536301771307403636827484430732361增持光伏设备帝尔激光1407124015974329463649428130402169增持京山轻机242415098471050074098485532752467增持奥来德54505595334142222327383224541665增持请务必阅读正文之后的免责条款部分3of34行业周报高测股份7296166301058347440578210016581263增持恒润股份2739120753590231151551207523771765增持中际联合41086236291144204258286020101592-华伍股份1019428119406008710416921173982增持五洲新春14874885213056078107264019081396增持风电设备力星股份14123496279032061085442523311665增持新强联573518909509138227301414725311902增持长盛轴承20996255450059080108355426171943增持起帆电缆294212302317120205268244614341099-东方电缆551037893735161274350341720091573-华海清科2410625713554435266438975542905619增持半导体设备精测电子648818046578093141196699546153305增持杰克股份226711019260139171208162813291090增持永创智能17888728361082093115218219181553增持美亚光电270123836968074090108367329912512增持银都股份1787751732511914718115051217987-消费类设备绿田机械42093704261237307364177613721157-金卡智能11945123136081092109146812971095增持宏华数科1774814742562-473674-37562635-巨星科技218426263198126158192173713821137增持浩洋股份104308795422286427569365024431832增持纽威股份11208389268070082094161013661188增持杰瑞股份309431774191220257305140812041014增持中密控股42658879383159203245267421041737增持星球石墨50273720283200297496251316911014增持能源设备西子洁能163112056349030074105548122091558-郑煤机1418252721471401652001015862710增持天地科技550227621140490600711121923771增持青鸟消防310217504312108148184286021011683增持博实股份164116780540052070094313623371739增持杭氧股份392538643475160188233245420851686增持工业气体陕鼓动力116320092252061077094191015041231增持非标零部件怡合达6014289611131118166227510736232652-服务机器视觉奥普特1538318777671-420543-36632833-埃斯顿2473214938070210350501179370684916-绿的谐波13002219191158158205268820963354860增持工业机器人亿嘉和4248883333927536148415441178878增持国茂股份233015430492084106135278021951732增持禾川科技46457015457077140201599533092307增持纽威数控30079823727074097125405930992413增持科德数控87018107807097148205900858754245增持机床海天精工303315832854097120150311725252025增持拓斯达15786713298048061085330725821865增持华中数控287057033620130670992281042882895增持请务必阅读正文之后的免责条款部分4of34行业周报欧科亿74408379348234320405318623271837增持华锐精密156816901731382604834410825941880增持刀具中钨高新154016563317057080101269919161518-新锐股份40723779184166219310245418611312增持三一重工1866158360246053071099350826281893增持恒立液压699393764779199234283351629902474增持中联重科67358403108026053067256512791005增持徐工机械7058330415904606407515401100940增持工程机械浙江鼎力582129475441249305353233619101649增持建设机械7088900148003027055-26571295增持艾迪精密200016803581049056065410835603100增持山河智能657714312703004906921711350946增持仪器仪表普源精电-U10322125224990741462181388370924743-结构件铭利达5542221691114103212314536826111766增持华测检测222637452719054068086413832542574增持东华测试496268631280095144196523934492533增持检测服务苏试试验310212135612072092114433433902727增持广电计量204911786348043069084473329692430增持金沃股份23561809283098137190241317231239增持汽车零部件豪迈科技268121448310156180201171614891335增持万通智控15813636397069102140230715451131-船舶制造中国船舶24091077412280230611411051539691712-一体化压铸伊之密245911527502116140170212017561446增持华翔股份1231538223908411013714621121900增持铸件联德股份28186799338103133186272521121515-应流股份218114899364060077099365228332211增持数据来源Wind国泰君安证券研究注未有评级的公司EPS取Wind一致预期其他公司取国泰君安预测值2023年2月20日至2月24日机械设备板块下跌高于沪深指数跌幅二级市场各行业板块横向对比2023年第8周2023年2月20日至2月24日机械设备指数上涨175沪深300指数下降131机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第13位图12023年2月20日至2月24日各行业板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of34行业周报风电设备板块周涨幅位列第一2023年2月20日至2月24日机械行业各子板块中风电设备上涨383位列各子板块第一前五名子板块为风电设备383工程机械356能源及重型设备269机床工具236光伏设备223图22023年2月20日至2月24日机械行业各子板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究2023年以来机械行业申万指数涨幅高于沪深指数截至2023年2月24日机械设备申万指数年涨跌幅为1143沪深300指数年涨跌幅为445图3机械设备申万指数与沪深300指数年涨跌幅202313为基准数据来源Wind国泰君安证券研究2023年2月20日至2月24日内金额流入率前十的个股中杰克股份18金卡智能18表现最佳2023年1月30日至2023年2月24日内金额流入率前十的个股中豪迈科技17金卡智能12精测电子11表现最佳请务必阅读正文之后的免责条款部分6of34行业周报图4重点覆盖公司近五个交易日金额流入率前十股票图5重点覆盖公司近一个月交易日金额流入率前十股票数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究12机械行业投资建议机械行业近期观点1通用自动化工程机械数据改善政策利好看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机机器人等2风电装机量23年有望快速提升推荐风电设备3新技术方向钙钛矿电镀铜PET铜箔设备等通用自动化23年企业信贷端加速超预期与工程机械产生联动效应产能不足为压机生产公司当前主要瓶颈科德三大募投项目均用于扩产电主轴为耗材国产替代空间巨大预计22-28年电主轴市场GAGR为667高端产品基本被进口垄断未来有望国产化率提升疫后复工复产推进顺利全年来看相对乐观同时一体化压铸成为新增长点一体化压铸打开成长空间下游高景气驱动业绩盈利能力凸显机器人相关标的1主机厂推荐亿嘉和电网博实股份工厂自动化电石机器人子公司医疗机器人拓斯达受益标的埃斯顿通用工业焊接景业智能核电汇川技术工业机器人已出货新时达2伺服系统推荐禾川科技受益标的汇川技术雷赛智能信捷电气3零部件推荐绿的谐波国茂股份受益标的鸣志电器双环传动秦川机床中钨高新风电设备23年招标旺盛不减行业高景气度有望延续装机景气期有望延续至23年2023-25年均海风装机可达23GW国内外海风政策频出预计2023-30年全球海风装机持续景气利好具有出海潜力的风电零部件厂商国内风电招标高增原材料价格下降风电价格缓降风电零部件企业有望量利齐升推荐深远海化下用量提升及技术升级环节包括1海缆受益标的东方电缆起帆电缆2基础含塔筒及桩基受益标的海力风电大金重工3系泊链受益标的亚星锚链4轴承含滚子推荐五洲新春滚子外资品牌订单占比近50新强联恒润股份力星股份等5制动器推荐华伍股份GE放量等请务必阅读正文之后的免责条款部分7of34行业周报光伏设备原料价格下降钙钛矿有望23年招标放量近日HZB公布钙钛矿晶硅叠层电池效率突破325刷新世界记录全钙钛矿电池极限理论效率达31钙钛矿头部厂家产线建设持续推进23年有望启动GW级产能建设设备端优先受益电镀铜技术蓄势待发产业化推进有望打开市场空间估计目前设备单GW价值量在15-2亿PVD约4000万元曝光机约4000万元电镀机约5000万元其他设备约4000万元量产情况下预计单GW设备价值量下降至11亿元左右铜电镀技术有望逐渐产业化预计23年完成中试线验证24年量产图形化设备推荐迈为股份帝尔激光等受益标的芯碁微装苏大维格等电镀设备受益标的东威科技罗博特科等推荐国内光伏电池设备领先供应商捷佳伟创HJT整线龙头迈为股份组件设备龙头奥特维激光转印有望落地的帝尔激光切片代工龙头高测股份受益标的光伏泵龙头汉钟精机布局钙钛矿设备的京山轻机等锂电设备PET复合铜箔助力降本新能源车销量稳定PET复合铜箔凭借安全性与长寿命两大优势且有望降低锂电成本产业化进展顺利有望迎来放量设备龙头先于下游享受技术路线变革红利我们认为复合铜箔处于产业化开启加速扩产的进程中产业趋势明确行业龙头凸显受益明确推荐标的东威科技具备PET镀铜先发技术优势已率先实现设备出厂使用先导智能杭可科技先惠技术海目星等受益标的道森股份骄成超声等工程机械企业信贷水平超预期工程机械23年有望复苏国内资本市场对地产行业政策放宽刺激下游需求修复海外工程机械增长显著国内企业受益于海外市场需求有望进一步提高全球市占率微观角度看工程机械电动化智能化进程加速看好具备技术及研发优势的企业推荐非挖业务放量的恒立液压具备全球竞争力电动化进展顺利的主机厂三一重工徐工机械高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力科学仪器国家强调要打好科技仪器设备操作系统和基础软件国产化攻坚战鼓励科研机构高校同企业开展联合攻关提升国产化替代水平和应用规模争取早日实现用我国自主的研究平台仪器设备来解决重大基础研究问题科学仪器主题有望受益科学仪器赛道长坡厚雪国产替代需求强烈SDI数据显示2020年全球分析仪器市场规模预计达到670亿美元中国市场规模约7839亿美元占比为117与北美地区2479亿美元的市场规模相比仍有较大成长空间2015-2020年中国市场规模复合增速约68为全球增速最快的分析仪器市场目前我国科学仪器行业仍主要依赖进口2016-2019年我国大型科研仪器整体进口率达7060其中分析仪器进口率最高8367国产替代需求较为强烈科研经费扩张叠加政策密集发布科学仪器国产化将加速国家统计局数据显示2022年我国研发经费投入达309万亿元同比104连续7年增速超10受益于我国研发经费持续扩张科研实验室等下游对科学仪器的需求将进一步提升投资建议电子测量仪器推荐标的为精测电子受益标的为普源精电鼎阳科技坤恒顺维综合仪器受益标的为优利德川仪股份三德科技皖仪科技环境检测仪器受益标的为禾信仪器请务必阅读正文之后的免责条款部分8of34行业周报半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进零部件国产化正当时国内零部件厂商逐渐具备进口替代的能力半导体设备行业国产化正快速提升但是其零部件生产体系国产化率不足5从目前大国博弈形势来看未来国内半导体供应链面临着安全性和时效性两方面的问题这使得国产零部件厂商需加速推进国产化进程也获得了更多的验证机会许多国内的零部件公司从产品力上已经进入了国际顶级供应链体系只是部分厂商以贴牌销售的形式品牌影响力还有限伴随零部件加速验证期的到来国内零部件厂商也将实现从Tier2到Tier1的跨越我们认为缺芯为我国科技产业长期面临的问题随着外国加大半导体产业限制半导体行业成为大国博弈核心生产设备全球紧缺外国或限制生产设备对我国出口国产替代势在必行具备技术领先性的国产设备公司有望获得更多支持有望成为长期主线推荐标的华海清科国产替代急先锋业绩连年快速增长精测电子核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理进口替代紧迫国家核电项目发展落地加速政策趋向明显项目进展批量提速近期国常会核准已列入规划成熟的福建漳州二期广东廉江一期核电项目投资额逾700亿元项目共核准4台新机组项目由具备建设条件采用华龙一号三代核电技术的海南昌江核电二期工程和民营资本首次参股投资的浙江三澳核电一期建设2022年以来核电新增项目5个总计10台核电新机组获核准为2008年以来新高乏燃料后处理进口替代是核电领域加速设备基建迫在眉睫的工作2021年我国乏燃料产量约为1123吨累计产量9841吨但我国国内乏燃料处理能力仅50吨乏燃料后处理行业下游需求旺盛推荐标的应流股份受益标的景业智能等船舶制造老旧绿改箱船LNG船市场空间巨大中船企市占提升更胜韩船一筹根据克拉克森数据当前全球船队20年以上船龄的船舶运力计占比8715年以上船龄运力占218航运低碳无碳化刺激老旧船绿改装更新替换将成为潜在市场北溪管道爆炸LNG船维持高景气市场现有LNG无从满足市场需求单LNG船租赁成本飙升至3975万美元天2021年箱船市场全球新船订单4499万载重吨32692022年中韩船企展开激烈新船订单争夺LNG船等高附加值船舶订单不断涌现根据克拉克森数据10月中船企接单32艘180万CGT占全球53韩船企接单22艘143万CGT占比421-10月全球累计成交新船订单3475万CGT同比-28中国承接1581万CGT占比46韩国承接1465万CGT占比42与9月底比中船企市占率提升23pct韩船企市占率下降16pct受益标的中国船舶等请务必阅读正文之后的免责条款部分9of34行业周报2机械板块细分子行业数据汇总21风电设备原材料价格小幅上涨看好23年行业景气度延续22H2风电装机1月同比下降大机型渗透率加速提升风电招标旺盛装机景气期有望延续至23年1月陆上风机招标约67GW与2022年1月装机量73GW相比略有下降同比降低8212022年风电新增装机376GW同比下降209我们预计22年预计招标量超90GW对应23年装机预计超过50判断装机景气期有望延续到23年大机型渗透率仍在快速提升需要关注零部件单MW价值量变化23年1月陆上风机中标均价略有波动其中陆上不含塔筒风机中标单价为1961元kW环比-132陆上风机含塔筒平均中标单价为1850元kW环比69图62022H1风电招标量超出预期图7陆海风单机容量逐年提升单位MW数据来源金风科技官网国泰君安证券研究数据来源CWEA国泰君安证券研究图81月风电招标67GW图92022年风电新增并网376GW同比下降209数据来源招标网国泰君安证券研究数据来源国家能源局国泰君安证券研究注为不完全统计2023年2月20日至2月24日风机原材料价格整体小幅下降截至2月24日铁矿石期货价格9095元吨与上周同期相比225阴极铜期货价格69610元吨与上周同期相比106铝期货价格18635元吨与上周同期相比057螺纹钢期货价格4218元吨与上周同期相比请务必阅读正文之后的免责条款部分10of34行业周报135据金风测算全年陆海风机均价大概率稳定在1700-2000元3500-4000元图102月24日铁矿石期货价8895元吨301图112月24日阴极铜期货价格68880元吨067数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图122月24日铝期货价格18530元吨-054图132月24日螺纹钢期货价格4162吨256数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究22光伏设备原料价格增速放缓降本增效主旋律不变京山轻机斩获通威1308亿元组件设备订单持续受益组件扩产景气度事件2月23日晚根据公司公告京山轻机全资子公司晟成光伏与通威太阳能四川和通威太阳能盐城签署了日常经营销售合同太阳能组件流水线包装线和层压机设备层压框自动回流线叠焊机排版机合同金额1308亿元含税占公司2021年营收的3201占晟成光伏2021年营收的5862预计将对公司2023年度或未来年度经营业绩产生积极影响持续受益于组件景气度根据CPIA2022年光伏组件实际扩产达1067GW超市场预期预计2023年组件新增1444GW产量同比35设备先行为公司增长持续提供动能强化公司光伏组件龙头地位目前公司具备光伏组件设备整体解决方案的实力在组件流水线市占率在50以上且在头部企业里面市占率会更高超过70甚至达100其中层压机的市占率约30销售额口径伴随头部企业大项目的签订与交付市占率有望进一步提升龙头地位得到加强延伸至上游电池片环节HJTTOPCon钙钛矿设备多点开花TOPCon请务必阅读正文之后的免责条款部分11of34行业周报二合一镀膜设备PECVDPVD已于2022年6月交付与金石能源合作的HJT清洗制绒设备已获4GW订单作为最早布局钙钛矿的设备商PVDALD和蒸镀等核心镀膜设备已进入设备验证阶段覆盖钙钛矿设备投资额50以上汉钟精机盈利稳增长真空泵产能逐步放量公司公布业绩快报公告22年营收326亿元同比947Q4单季营收928亿元同比176环比-00422年归母净利641亿元同比3166Q4单季归母净利167亿元同比358环比-268同比业绩增长幅度较高公司盈利高增经营能力持续提升受益光伏行业的发展成长公司在电池片行业逐渐放量叠加在半导体市场渗透率提升公司真空泵产品整体增速较好2022年营收及利润实现高增空压机及制冷压缩机受市场需求端压力影响拖累营收公司后续拓展无油空压机中高端市场冷冻冷藏制冷压缩机加深拓展持续优化产品结构公司真空泵产品产能规划量大23年加大力度拓展光伏电池片及半导体领域继续提升盈利能力公司22年光伏真空泵拉晶环节市占率约80电池片环节市占率约15-2023年加大电池片产能及拓展力度持续扩大核心产品竞争力半导体真空泵客户主要为有新产线扩建的FAB厂同时搭配盛美中微华创等设备商配套出货设备验证期3个月至1年根据制程工艺是否严苛进展顺利公司扩建项目中上海厂三期工厂预计2023Q1可初步投入使用同时公司台中厂三期扩建产能2022Q1已初步投入使用空压机优化产品结构制冷压缩机冷冻冷藏领域成长迅速公司空气压缩机优化产品结构加大力度拓展中高端无油市场拓宽机型覆盖面完善自身业务制冷压缩机主要应用在商用的中央空调冷冻冷藏高温热泵三个领域博实股份再获硅料设备订单参股公司手术机器人步入商业化事件2月21日公司公告获得云南通威二期4800万元多晶硅全自动包装机含软件订单公司订单维持旺盛态势新签订单持续增长保障业绩高增截至23年2月24日公司2023年已公告订单合计296亿而2022年1-2月已公告订单仅05亿2022年已公告不含税订单额超14亿此前每年公告订单总金额最高不超7亿22Q3末合同负债和存货均创新高公司接单和生产两旺保障未来业绩高增硅料设备交付期短加速订单转业绩大客户订单示范效应强公司硅料设备订单交付期均不超过9个月远远低于石化产品交付期平均12个月有望加速整体订单转业绩公司已与协鑫集团通威集团大全能源新特能源亚洲硅业宁夏润阳等国内知名新能源客户广泛合作订单示范效应强硅料设备订单持续增长可期参股公司手术机器人实现首台商业化装机打开百亿市场公司参股公司思哲睿持股占比1346主营腹腔手术机器人对标美国达芬奇一级估值835亿2月18日思哲睿全资子公司苏州康多机器人旗下产品康多机器人腹腔内窥镜手术系统实现国内首台商业化装机据弗若斯特沙利文2025年中国腔镜机器人市场规模有望达到130亿元2020-26年CAGR约39空间广阔请务必阅读正文之后的免责条款部分12of34行业周报德龙激光钙钛矿等新业务进展顺利有望为公司贡献较大增量积极布局钙钛矿等新能源领域23年钙钛矿产业化落地加速头部玩家纤纳光电和协鑫光电均完成钙钛矿权威机构的稳定性测试在制约钙钛矿商用的稳定性问题上迈出重要一步22H1公司已实现钙钛矿激光设备收入且已绑定行业头部客户预计23年将配套钙钛矿GW级别产线建设锂电已布局激光除膜和顶盖打标两款设备完成下游大客户产品认证23年有望大幅放量未来将开拓更多具备差异化竞争力的锂电激光设备碳化硅晶锭切割设备取得重大突破1碳化硅晶圆切割设备出货量国内领先2碳化硅晶锭切割设备用来取代传统金刚线切割优势在于速度更快更节省材料和下游头部客户密切接触中已取得重大进展MicroLed激光巨转订单层面获得突破公司MicroLED激光巨量转移设备已绑定头部客户实现首台销售预计23年有望陆续取得其他合作客户的首台订单激光巨转能够大幅提高转移效率在MicroLED领域应用前景广阔我们测算未来千亿市场空间公司目前处于领先地位据PVInfoLink上周光伏产业链电池片整体出现下降趋势硅料上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤200-240元人民币整体价格保持不变硅片上周国内单晶182mm150m硅片主流成交价格在616-622元片价格没有变化单晶210mm150m硅片主流成交价格在816-820元片价格没有变化2月第4周硅片价格与前一周相比没有变化电池片上周国内单晶PERC182mm230电池片成交价格基本在110-113元W区间下跌27单晶PERC210mm230电池片成交价格基本在110-113元W区间下跌272月第4周电池片价格与前一周相比全面下降组件上周国内单面单玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在165-187元W区间价格没有变化单晶PERC210mm组件成交价格基本在170-185元W区间价格没有变化国内双面双玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在168-188元W区间价格没有变化单晶PERC210mm组件成交价格基本在172-187元W区间价格没有变化2月第4周单面双面组件价格与上周保持不变图142023年2月第4周光伏行业多晶硅价格指数上涨1136图152023年2月第4周光伏行业硅片价格指数上涨2739数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分13of34行业周报图162023年2月第4周光伏行业组件价格指数保持不变图172023年2月第4周光伏行业电池片价格指数下降140数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究23锂电设备PET复合铜箔助力降本新能源车销量稳定2023年1月新能源汽车销量受春节影响新能源车销量与动力电池装机量同比春节月高增2023年1月新能源汽车销量为408万辆环比-4987同比-543主要原因是春节影响且22年春节月为2月新能源车销量同比春节月为22252022年12月我国动力电池装车量1613GWh同比-031环比-5537同比春节月为1797图181月新能源汽车销量408万辆同比-543图191月动力电池装机量1613GWh同比-031销量新能源汽车当月值装车量动力电池合计当月值900000800000400007000003500060000030000500000250004000002000030000015000200000100001000005000002017-062018-092019-122021-032022-062020-012020-102021-012021-102022-072017-112018-042019-022019-072020-052020-102021-082022-012022-112019-102020-042020-072021-042021-072022-012022-042022-102023-012017-01数据来源Wind中国汽车工业协会国泰君安证券研究数据来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟国泰君安证券研究PET复合铜箔强化锂电池的安全性与寿命有望成为锂电下一趋势PET复合铜箔凭借安全性与长寿命两大优势产业化进展顺利有望迎来放量且随着技术进一步成熟有望降低锂电池成本设备龙头先于下游享受技术路线变革红利东威9月20日公告再签10亿订单产品为双边夹卷式水平镀膜设备2024年底前交货完毕我们认为复合铜箔处于产业化开启加速扩产的进程中产业趋势明确行业龙头凸显受益明确PET技术有望降低铜箔成本复合铜箔从原材料成本使用寿命与相关技术良率提升方面有望降低铜箔成本1原材料成本传统铜箔原材料成本大约为其生产成本的80传统铜箔原材料阴极铜价格约为PET材料的5倍若以1m铜箔4mPET1m铜箔复合铜箔替换6m厚的传统铜箔计算后复合铜箔原材料请务必阅读正文之后的免责条款部分14of34行业周报成本约为传统铜箔的352使用寿命长带来成本下降复合铜箔以其表面均匀膨胀率低更易保持表面完整性而使用寿命较传统铜箔高出约53技术提升带来生产成本下降目前复合铜箔技术处于初级阶段尚未实现大规模的量产与应用随着复合铜箔相关制备设备效率提升生产良率提升规模化量产出现规模效应相关加工成本或大幅下探复合铜箔生产成本有望逼近传统铜箔图20PET材料价格远低于阴极铜69550元吨期货结算价活跃合约阴极铜现货价PET切片纤维级国内9000080000700006000050000400003000020000100000数据来源Wind国泰君安证券研究东威科技在PET镀铜设备生产领域具备先发优势并且已与下游客户开展合作实现产品交付PET镀铜设备技术含量高需运用新技术与新工艺目前业内能够提供此设备的公司少东威科技凭借无张力同步传输技术电流均匀传导技术等核心技术在水平镀膜设备的研发生产中极具优势有望受益于未来PET复合铜箔的大规模使用24通用自动化自动化进展加速后疫情时代消费复苏自动化需求有望回暖机床工具行业盈利能力大幅改善国产高端化转型趋势明显机床行业核心观点1全年受疫情影响整体营收略有下滑成形机床和磨床受益于新能源和半导体高景气实现增长2机床单台价值量提升盈利能力大幅改善国产高端化转型趋势明显3进出口结构持续优化切削机床逆差缩小成形机床逆差扩大4制造业鼓励政策加码防疫政策优化23年制造业有望迎来复苏机床行业有望实现正增长22年机床行业整体情况22年机床协会重点企业营收yoy-03利润yoy437存货yoy1081受22Q2Q4疫情扰动影响行业收入同比略有下滑分子行业受益于新能源车半导体等行业发展金属成形机床磨料模具滚动部件行业实现同比增长2得益于产品结构升级政府政策推动行业利润实现同比大幅增长3基于对通用复苏的乐观预期机床行业库存提升明显各细分子行业存货均同比增长机床行业关键数据指标金属加工机床122年金属加工机床产销额分别为182318436亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分15of34行业周报yoy51-19其中切削机床产销额分别为1158412403亿元yoy33-43成形机床产销额分别为66466033亿元yoy8434成形机床受益于新能源车行业高景气实现增长222年规上企业切削成形机床产量分别为572183万台yoy-131-15722年机床协会重点企业金切机床产量和产值yoy分别为-233-54成形机床产量和产值yoy分别为-159181从产值和产量对比来看金属加工机床的单位价值量大幅提升行业呈现高端化转型趋势322年切削机床营收和利润yoy分别为-56638成形机床营收和利润yoy分别为175631盈利改善显著422年切削机床新增和在手订单yoy分别为-10905成形机床新增和在手订单分别为418831金切机床新增订单降幅逐月收窄进出口122年机床工具进出口分别为1242095亿美元yoy-10290进出口保持顺差拆分来看金切机床占进口总额452居于首位磨料模具占出口额221居于首位222年切削机床进出口分别为561439亿美元yoy-101204进出口逆差较上年缩小137亿美元成型机床进出口分别为99190亿美元yoy-19136进出口顺差较上年增加46亿美元进出口结构持续优化奥普特公布22年业绩快报业绩实现高增看好23年3C和新能源领域的新机遇公司发布2022年业绩快报全年实现营收1167亿元3342归母343亿元131扣非归母315亿元206122Q4单季度实现营收257亿元1114归母063亿元-26扣非归母060亿元-831疫情扰动叠加经济下滑22年业绩保持韧性在3C行业整体下滑叠加疫情扰动背景下22全年公司营收实现3342的同比高增得益于公司抓住锂电市场高增长3C领域加速国产替代和提升整体解决方案占比毛利端在新能源业务增速快于3C业务毛利率更高的情况下全年毛利率基本与上年持平韧性凸显22年公司股权激励摊销26578万元剔除股份支付影响22年扣非归母实现342亿元3078盈利能力保持韧性22Q4单季受疫情和业务推进节奏影响收入增速下滑22年12月中疫情防控全面放开公司生产交付受影响近半个月此外驱动增长的锂电C客户招标未能如期落地两大因素导致单季收入同比增速有所下滑现阶段看疫情防控放开属脉冲冲击C客户推后的招标预计也将在23年落地短期扰动不改公司向好态势23年各业务线有望持续增长13C23年A客户手机新品将发布预计改动较大有望催生新一轮批量视觉设备采购此外XR新品的推出也有望拉动视觉设备需求2新能源锂电为主23年C客户B客户产能建设有望逐步落地老旧产能改造预计将大幅拉动视觉装备采购需求公司该块业务有望迎来高增3468022年公司已配合T客户完成4680样线建设23年T客户4680批量产能建设或有落地对公司产生拉动效果大丰实业进入20时代迎戴维斯双击公司概况公司正在从文体旅核心设备商10时代向文体与创新科技和赋能服务的服务商转型20时代核心观点1传统文体装备业务23年将迎来业绩修复一方面源自订请务必阅读正文之后的免责条款部分16of34行业周报单的提升23年需求新增22年部分递延另一方面源自公司的稳定的盈利水平行业地位高可转嫁成本2数艺科技受益于优质项目增长迅速管理赋能业务凭借持续性和可复制性逐渐放量有望带来估值的提升文体科技装备进展22年短期承压受疫情影响约12亿订单递延至23年招标23年订单量将会有所提升核心动力源自1新增需求全国3000个县约2000没有正规文体场馆2更新需求经济发达地区存量场馆不能满足现有需求管理赋能业务进展通过对前期积累的场馆资源进行运行目前在手文化剧院十余个23年预计45个投入运营轨交业务进展针对地铁城轨等车辆内饰装备22年受疫情影响同比有所下滑预计23年恢复到21年水平凌云光发布股权激励解禁目标设定乐观覆盖人员广彰显公司发展信心公司发布股权激励计划拟授予限制性股票600万股占总股本129授予价格不低于1408元股覆盖核心骨干234人占总员工的114解禁目标设定乐观广覆盖绑定核心骨干利益股权激励解禁考核收入和利润两大指标以2022年为基数按照目标值增长率要求2023-2025年营收增速为205080净利润增速为3060100对应2023-2025年营收分别为33413495亿元净利润分别为263240亿元解禁目标设定乐观预计公司未来将加大在3C新能源元宇宙三大赛道的布局和开拓力度此外本次股权激励覆盖核心骨干234人占公司22年底员工总数的114高覆盖率将有效解决核心员工激励问题3C业务1A客户公司为其提供视觉系统产品性能不输海外替代康耐视和基恩士未来A客户手机及各类可穿戴设备的陆续迭代将持续催生视觉系统需求此外凭借产品优势公司国产替代进程有望加速2富士康疫情背景劳动力成本上升背景下富士康体内大量的产业工人亟需自动化装备替代公司凭借较强的装备能力及富士康参股公司的优势有望分享富士康机器换人较大红利新能源业务现阶段以锂电拓展为主3C视觉检测精度和稳定性要求高于锂电公司3C切锂电技术上属降维打击公司单独成立新能源事业部目前已陆续进入C客户和B客户供应链未来有望持续提升市占率此外C客户集成化采购的意愿视觉系统自动化部分集成的设备不断凸显公司凭借视觉装备能力未来有望打开广阔的锂电装备市场元宇宙聚焦动作捕捉设备和虚拟数字人重点在虚拟数字人元宇宙和工业视觉底层的光学基础同源属于公司利用视觉能力拓展C端业务现下AI发展迅猛叠加政策鼓励未来伴随降本虚拟数字人有望拓展到C端对应千亿蓝海公司已有冬奥手语数字人和春晚数字人等标杆经验技术实力较强未来虚拟数字人有望打开公司成长空间通用自动化数据点评23年1月企业信贷端加速延续带动资本开支回暖核心观点本轮企业信贷好转针对制造业投放环比增速持续上行或标志制造业投资复苏宏观数据企业借贷端表现亮眼超市场预期23年1月单月新增企业中长期贷款35000亿元同比667环比1890创历史同期新高22请务必阅读正文之后的免责条款部分17of34行业周报年12月规模以上工业企业营收累计值13791万亿同比59工业企业利润累计值840385亿元同比-40工业企业营收保持稳健受疫情反弹需求不足影响利润同比有所下降中观产业12月我国工业机器人产量40万台同比-95受12月疫情放开带来大面积感染导致生产中断影响1-12月工业机器人累计产量443万台-4812月叉车销量76万台-6151-12月叉车累计销量1048万台-4712月金切机床产量53万台-1171-12月金切机床累计产量572万台-13112月日本对华机床订单2971亿日元13增速放缓图21中国中长期企业贷款增速迅速提高数据来源中国人民银行国泰君安证券研究根据MIRDATABANK数据2022年上半年受疫情影响我国工业机器人出货量1311万台同比15出货量增长较为缓慢2022年下半年市场逐步回暖全年来看我国工业机器人突破28万台同比10伴随疫情得到有效控制工业机器人供应链压力得到缓解同时制造业各领域为降本增效对自动化的需求不断提升机器代人进程加速在新能源车锂电半导体等高景气行业拉动下我们认为工业机器人市场2023年景气度有望持续回升机器人销量将稳步增长2022年12月通用设备产量同比上升据国家统计局2022年12月工业机器人产量为40457套同比增加15022022年1-12月工业机器人产量为443055套与2021年同期相比上升21042022年12月金属切削机床产量53万台与2021年同期相比下降36请务必阅读正文之后的免责条款部分18of34行业周报图222022年12月工业机器人产量40457套同比1502图232022年12月机床产量53万台同比下降36数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究国家统计局公布12月宏观数据1-12月制造业利润总额累计同比-134其中1-12月工业企业利润总额累计同比-40图242022年1-12月制造业利润总额累计同比-134图252022年1-12月工业企业利润总额累计同比-40数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究2023年1月PMI指数501回归荣枯线以上较12月增长31pct其中PMI生产指数为498较12月提高52pctPMI订单指数为509较12月提高70pct需求端复苏1-12月制造业固定资产投资同比91固定资产投资完成额同比51我们认为疫情缓解制造业供应链处于复苏阶段复工复产后各产业开始复苏景气度有望提升图262023年1月制造业PMI提高31pct图272023年1月PMI生产52pct订单指数70pct请务必阅读正文之后的免责条款部分19of34行业周报数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图282022年12月制造业投资累计完成额同比上升910图292022年12月固定资产投资完成额累计值同比上升51数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究25工程机械1月受疫情春节影响23年内销有望复苏徐工机械混改持续推进行业龙头有望加速增长公司混改进展稳定自公司整体上市后市场化程度不断加强23年2月20日公司公告股权激励计划草案22年8月公司进行整体上市将优质资产注入上市公司产品结构盈利能力改善此次股权激励是公司混改的第三步公司将业绩与管理层绩效挂钩公司市场化程度进一步提升有望推动公司智能化数字化转型加强人才培养机制推动公司降本增效提升净利率水平预计23年工程机械行业维持海外高增国内市场回暖海外市场中东南亚市场工程建设需求大保持高速增长欧美地区开工稳定国内企业加速出海有望进一步提高全球市占率国内市场22年末国内房地产政策三箭齐发带动地产行业修复工程机械企业22年末资金回笼情况较好预计23年国内市场逐步回暖公司作为行业龙头出海进展顺利市场化程度加强后有望高增公司的多产品在国内外市占率第一行业龙头地位稳定22H1海外营收1249亿157322年公司海外进展顺利预计海外营收占比接近30随着公司混改推进市场化程度提升受益于海外市场高增国内市场复苏公司业绩有望高增央视财经挖掘机指数公布最新数据2023年1月全国工程机械开工率为4061同比去年春节月2月提高002pct国内多地重大项目密集开工基建开启加速跑汽车起重机单月开工率为6467江西安徽等7省开工率超80与进出口业务相关的正面吊全国平均开工率同比532pct堆高机单月平均工作时长环比2323因疫情及春节假期影响国内1月数据失真元宵节后开工情况好转2023年1月全国工程机械开工率为4061同比-1398pct同比去年春节月持平主要受上半月受疫情放开和下半月春节假期影响但与去年春节月持平工程建设项目一般在每年元宵节后开工23年元宵节后工程机械企业意向订单较多行业开工情况好转下游客户对23年行业整体持乐观态度请务必阅读正文之后的免责条款部分20of34