行业展望及配置建议：
　　新能源汽车：
　　一季度是车市的淡季，我们认为整体新能源车销量有望保持韧性，消费者对电动车的认可度在提升，需求有望超预期。2月14日，宁德时代和福特汽车同时宣布，双方将在美国密歇根州新建动力电池工厂合作生产磷酸铁锂电池，新工厂投资高达35亿美元。龙头电池企业逐步进军海外，有望打开市场空间天花板。随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求也在高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海。近期，拜登政府要求联邦政府资助的电动汽车充电器必须在美国生产，从2024年7月开始，55%的充电器成本需要来自美国零部件。我们认为美国政策对目前的充电桩企业影响有限，仅考虑欧洲地区的出口也有较大的市场空间，且美国地区政策可以通过未来本土建厂等方式规避。重点关注充电桩业务相关企业通合科技、沃尔核材、盛弘股份、绿能慧充等。在新技术方面，我们当前看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET铜箔等的0-1过程。当前新能源车处于低估区间，2023年实际的行业需求情况有望好于预期，当前位置建议积极配置。推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、星源材质、科达利、中伟股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技等。
　　电力设备及储能：
　　电力设备方面，随着新能源占比的不断提升，新型电力系统建设加速，我国两网规划“十四五”期间投资总额为2.9万亿，年均投资约5800亿，“十三五”电网投资年均约5140亿，中枢抬升显著。而2022年由于疫情影响开工进度，投资总额为5012亿，我们认为2022年受疫情影响投资基数相对较低，而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计23年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来行业Beta的机会。推荐成长性较高的一次设备龙头企业：思源电气；建议关注二次设备头部企业：金冠股份、四方股份、国电南瑞、许继电气。
　　储能方面，新能源占比不断提升，储能具有刚性需求。国内来看，我国具有提升储能实际效益政策频频出台，刺激23年储能需求高增，而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh（其中独立储能21GWh），未来成长确定性较高。23年随着电池成本下降，储能经济性提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能21-25年复合增速高达90%，其中户储长期5年复合增速达91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注受益储能需求高增的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；储能变流器企业：阳光电源、科士达、盛弘股份、科华数据、上能电气、固德威、锦浪科技；集成商企业：派能科技、四方股份、金盘科技、南网科技、南都电源。
　　光伏：
　　上游维持博弈，行业需求向好。根据InfoLink Consulting公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价230元/kg，与上周持平，最高价小幅回落至240元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均价6.22元/片和8.20元/片，与上周持平；单晶电池片182mm/210mm均价均为1.10元/w，环比降2.7%；单双面大尺寸组件价格分别为1.77元/W和1.79元/W，与上周持平。根据InfoLink Consulting，当前上游博弈白热化，组件厂商定价观望情绪浓厚。我们判断，短期博弈或将告一段落，上游价格有望逐步回落，国内项目建设加速开启。2023Q1全球光伏市场或将呈现淡季不淡。2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，看好23年光伏国内外需求高增，推荐昱能科技、通威股份、天合光能、美畅股份；建议关注捷佳伟创、金博股份、晶澳科技、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、晶科能源、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。
　　风电：
　　海风机组招标景气度依旧，23年相关标的弹性较大。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022年共有15.7GW海上风电项目完成中标。2）2023年1月海风机组招标景气度依旧，1月山东海卫半岛南U场址450MW海风项目、国华投资半岛南U2场址、海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目、大连市庄河海上风电场址V项目启动招标，招标量达到1.8GW。此外，1月11日中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标，其中包件三为海上机型1GW招标，共有10家整机商竞标，平均报价为2900元/kW，最低报价2353元/kW，此次海风机组降价有望促进海风项目加速平价，刺激海风装机节奏加快。当前低基数情况下，继续看好23年海风相关标的业绩增速

研究报告全文：光伏项目有望加速开启充电桩企业出海逻辑依旧TableIndustry电力设备与新能源TableReportDate2023年2月26日证券研究报告TableTitle光伏项目有望加速开启充电桩企业出海逻辑依旧行业研究TableReportDate2023年2月26日行业周报TableReportType本期核心观点TableStockAndRank电力设备与新能源TableS行业展望及配置建议ummaryum投资评级看好新能源汽车一季度是车市的淡季我们认为整体新能源车销量有望保持韧性消费者上次评级看好对电动车的认可度在提升需求有望超预期2月14日宁德时代和福特武浩TableAuthor电新行业首席分析师汽车同时宣布双方将在美国密歇根州新建动力电池工厂合作生产磷酸铁执业编号S1500520090001锂电池新工厂投资高达35亿美元龙头电池企业逐步进军海外有望打联系电话010-83326711开市场空间天花板随着新能源车销量逐步走高充电桩行业需求也在高邮箱wuhaocindasccom速增长尤其是海外充电桩建设或将进入发力期看好国内充电桩龙头企业出海近期拜登政府要求联邦政府资助的电动汽车充电器必须在美国生产从2024年7月开始55的充电器成本需要来自美国零部件我们张鹏电新行业分析师认为美国政策对目前的充电桩企业影响有限仅考虑欧洲地区的出口也有执业编号S1500522020001较大的市场空间且美国地区政策可以通过未来本土建厂等方式规避重联系电话18373169614点关注充电桩业务相关企业通合科技沃尔核材盛弘股份绿能慧充等邮箱zhangpeng1cindasccom在新技术方面我们当前看好钠离子电池磷酸锰铁锂PET铜箔等的0-1过程当前新能源车处于低估区间2023年实际的行业需求情况有望好黄楷电新行业分析师于预期当前位置建议积极配置推荐宁德时代亿纬锂能天赐材料执业编号S1500522080001星源材质科达利中伟股份恩捷股份信德新材容百科技德方纳邮箱huangkaicindasccom米天奈科技超频三比亚迪中科电气杉杉股份当升科技长远锂科壹石通孚能科技等胡隽颖电新行业研究助理电力设备及储能邮箱hujunyingcindasccom电力设备方面随着新能源占比的不断提升新型电力系统建设加速我国两网规划十四五期间投资总额为29万亿年均投资约5800亿十曾一赟电新行业研究助理三五电网投资年均约5140亿中枢抬升显著而2022年由于疫情影邮箱zengyiyuncindasccom响开工进度投资总额为5012亿我们认为2022年受疫情影响投资基数相对较低而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升我们预计23孙然电新行业研究助理年的电网投资增速较高因此电力设备企业有望迎来行业Beta的机会邮箱sunrancindasccom推荐成长性较高的一次设备龙头企业思源电气建议关注二次设备头部企业金冠股份四方股份国电南瑞许继电气储能方面新能源占比不断提升储能具有刚性需求国内来看我国具有提升储能实际效益政策频频出台刺激23年储能需求高增而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh其中独立储能21GWh未来成长确定性较高23年随着电池成本下降储能经济性提升储能装机有信达证券股份有限公司望超预期增长我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到CINDASECURITIESCOLTD119海外来看美国政策积极推动大储建设加速欧洲大储商业模式北京市西城区闹市口大街9号院1号楼较为成熟多元能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长我们预计邮编100031全球储能21-25年复合增速高达90其中户储长期5年复合增速达91推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商旭升集团建议关注受益储能需求高增的产业链标的储能电池产业宁德时代亿纬锂能鹏辉能源比亚迪天能股份国轩高科储能变流器企业阳光电源科士达盛弘股份科华数据上能电气固德威锦浪科技集成商企业派请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2能科技四方股份金盘科技南网科技南都电源光伏上游维持博弈行业需求向好根据InfoLinkConsulting公布的最新产业链价格数据多晶硅致密料均价230元kg与上周持平最高价小幅回落至240元kg硅片182mm150m及210150m均价622元片和820元片与上周持平单晶电池片182mm210mm均价均为110元w环比降27单双面大尺寸组件价格分别为177元W和179元W与上周持平根据InfoLinkConsulting当前上游博弈白热化组件厂商定价观望情绪浓厚我们判断短期博弈或将告一段落上游价格有望逐步回落国内项目建设加速开启2023Q1全球光伏市场或将呈现淡季不淡2023年全年随着产业链成本下降新技术突破集中式起量国内欧洲拉美需求有望延续高增美国印度需求有望回暖中东非洲需求启动全球光伏需求增速有望在40左右目前一体化组件逆变器核心辅材设备等环节估值已经具备较强的吸引力看好23年光伏国内外需求高增推荐昱能科技通威股份天合光能美畅股份建议关注捷佳伟创金博股份晶澳科技隆基绿能禾迈股份德业股份福斯特海优新材晶科能源钧达股份爱旭股份欧晶科技等风电海风机组招标景气度依旧23年相关标的弹性较大我们从招标前期工作等方面进行跟踪1据风芒能源公众号统计2022年共有157GW海上风电项目完成中标22023年1月海风机组招标景气度依旧1月山东海卫半岛南U场址450MW海风项目国华投资半岛南U2场址海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目大连市庄河海上风电场址V项目启动招标招标量达到18GW此外1月11日中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标其中包件三为海上机型1GW招标共有10家整机商竞标平均报价为2900元kW最低报价2353元kW此次海风机组降价有望促进海风项目加速平价刺激海风装机节奏加快当前低基数情况下继续看好23年海风相关标的业绩增速推荐东方电缆关注恒润股份新强联海力风电宝胜股份汉缆股份行业动态新能源汽车发电和储能1上海市公共停车场库充电设施建设管理办法规定自4月1日起新改扩建公共停车场库应当按照一类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位15二类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位12三类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位10的标准配建充电设施既有公共停车场库具备充电功能停车位的配建比例应当达到总停车位的5含以上其中快充停车位应当达到总停车位的15含以上具备充电功能停车位配建的充电设施功率应当不低于7kW快充停车位配建的充电设施功率应当不低于60kW风险因素下游需求不及预期风险技术路线变化风险原材料价格波动风险市场竞争加剧风险国际贸易风险等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3一周行情回顾电力设备及新能源中信上周上涨102近一个月下跌3422023年初至今上涨479沪深300上周上涨066近一个月下跌2882023年初至今上涨489创业板指上周下跌083近一个月下跌6072023年初至今上涨350图1主要股票指数近一年走势资料来源wind信达证券研发中心二新能源汽车行业电池级碳酸锂价格下跌本周国内电池级碳酸锂周度价格下跌参考百川盈孚信息本周碳酸锂市场价格向下波动本周国内工业级碳酸锂992为主市场成交价格区间在365-385万元吨之间市场均价跌至375万元吨相比上周下跌42万元吨本周碳酸锂市场成交依旧没有改观厂家出货缓慢暂无对外报价整体心态不稳百川盈孚预计下周碳酸锂价格继续下滑幅度在0-5万元吨钴价格下跌硫酸镍价格上涨本周电池级硫酸钴周度价格上涨52钴周度价格下跌14硫酸钴方面根据百川盈孚信息周内矿企积极挺价成本面暂存支撑加上场内贸易商囤货行为促成行情重心上移不过市场成交量虽有提升但下游采购并未正式启动上涨趋势难以传导至终端后续仍需多关注需求端的变化情况电解液价格下跌参考百川盈孚信息本周电解液市场价格下调上游原料端弱势持续成本支撑力持续减弱作为议价权较弱的电解液价格难以维稳再度进行下调行业低谷期有所显现近期企业多处于弱势维稳状态短期内价格或将有所稳定预计下周电解液市场价格暂稳国内磷酸铁锂电解液市场价格区间在38-5万元吨国内三元常规动力电解液市场价格区间在56-7万元吨请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图2锂电产业链产品价格及变化情况资料来源百川资讯信达证券研发中心2023年1月春节传统淡季叠加下新能源车销量出现下滑2023年1月份新能源汽车销售408万辆同比减少232环比减少481其中乘用车销售389万辆同比减少219环比减少4762023年1月份动力电池装机161Gwh同比减少385环比减少529请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图3我国新能源汽车产销及变化情况2023年1月资料来源wind信达证券研发中心三光伏行业硅料价格维持平稳根据PVInfoLink的信息需求方面拉晶环节稼动水平在本月得到明显回升对于硅料的需求规模也达到阶段性目标不排除三月硅料需求量环比继续回升但是从现货供应量以及目前硅料环节库存水平来说满足硅片生产的需求不再是核心矛盾而满足高质量硅片的需求亦或成为二季度开始的新热点硅片价格维持平稳根据PVInfoLink的信息硅片现货供应虽然暂未发生明显的大幅宽松但是包括182mm和210mm规格的供应能力正在逐渐增加三月中期或将会有更加明显的增量体现电池片成交价格下跌根据PVInfoLink的信息由于电池片环节面临库存小量积累组件厂家还有前期采购电池片在手针对电池片抱有预期心理采购电池相对观望PVInfoLink预计价格走势相对平缓后续随着上游博弈结果电池片价格或将持续下行请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图4光伏产业链产品价格及变化情况资料来源PVInfoLink信达证券研发中心四风电行业12月风电装机下降根据国家能源局数据2022年风电新增装机量256GW同比减少462累计装机量35404GW同比增长290拆分来看12月单月新增装机308GW同比下降865钢铁原材料价格上升中厚板周度价格上升15铸造生铁周度价格上涨06废钢周度价格上涨15有色原材料价格上升电解铜周度价格上涨04液体环氧树脂价格下跌液体环氧树脂价格下跌26图5风电装机及产业链原材料价格变化情况资料来源国家能源局百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7五风险因素疫情导致产业链需求不及预期风险技术路线变化风险原材料价格波动风险市场竞争加剧风险国际贸易风险等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8研究团队简介TableItroduction武浩电力设备新能源首席分析师中央财经大学金融硕士6年新能源行业研究经验曾任东兴证券基金业务部研究员2020年加入信达证券研发中心负责电力设备新能源行业研究研究聚焦细分行业及个股挖掘公众号电新之瞻张鹏新能源与电力设备行业分析师中南大学电池专业硕士曾任财信证券资管投资部投资经理助理2022年加入信达证券研发中心负责新能源车行业研究黄楷电力设备新能源行业分析师墨尔本大学工学硕士2年行业研究经验2022年7月加入信达证券研发中心负责光伏行业研究胡隽颖新能源与电力设备行业研究助理中国人民大学金融工程硕士武汉大学金融工程学士曾任兴业证券机械军工团队研究助理2022年加入信达证券研发中心负责风电设备行业研究曾一赟新能源与电力设备行业研究助理悉尼大学经济分析硕士中山大学金融学学士2022年加入信达证券研发中心负责新型电力系统和电力设备行业研究陈玫洁团队成员上海财经大学会计硕士2022年加入信达证券研发中心负责锂电材料行业研究孙然新能源与电力设备行业研究助理山东大学金融硕士2022年加入信达证券研发中心负责新能源车行业研究机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销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