1月电力及公用事业指数表现弱于沪深300。2023年1月，电力及公用事业指数(总市值加权平均)上涨2.41%，从子行业来看，1月燃气板块（7.73%）涨幅居前，水电板块（-0.41%）跌幅居前，同期沪深300指数上涨7.73%，电力及公用事业表现弱于市场。
　　2022年12月全社会用电量下降。从电力消费情况看，2022年12月，全社会用电量7,784亿千瓦时，受疫情影响，同比下降4.55%。2022年全年累积用电量8.64万亿千瓦时，同比增长3.60%。
　　截至2022年12月底，全国全口径发电装机容量25.6亿千瓦，同比增长7.8%。我国电力行业正加快清洁绿色低碳转型，其中非化石能源发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长13.8%，占总装机比重上升至49.6%，同比提高2.6个百分点。从分类型发电装机变化情况看，火电装机量13.3亿千瓦，同比增长2.7%；水电4.14亿千瓦，同比增长5.8%；核电5,553万千瓦，同比增长4.3%；风电3.65亿千瓦，同比增长11.2%；太阳能3.93亿千瓦，同比增长28.1%。
　　火电上游原材料价格下降。动力煤价格：2023年2月15日数据，环渤海动力煤（Q5500K）价格指数为732元/吨，月环比保持不变，较2021年10月份的高位价格848元/吨下跌13.68%。
　　光伏上游价格下降，下游装机成本降低。硅料价格：2023年1月，国产硅料市场价为170元/千克，月环比下降105元/千克，降幅38.18%，较2022年9月高位价格307元/千克降幅为44.63%。硅片价格：2023年1月，单晶硅片(156mm×156mm,一线厂商)市场价为4.45元/片，月环比下降1.55元/片，降幅25.83%，较2022年9月高位价格7.54元/片降幅为40.98%。
　　国家能源局发布关于公开征求《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》意见的通知。主要内容有：（1）明确新型电力系统建设“三步走”发展路径，即加速转型期（当前至2030年，全国统一电力市场体系基本形成）、总体形成期（2030年至2045年，广泛形成绿色生产生活方式，碳排放由峰值水平平稳降低，用电需求在2045年前后达到饱和）、巩固完善期（2045年至2060年，新型电力系统进入成熟期，具有全新形态的电力系统全面建成）；（2）系统形态由“源网荷”三要素向“源网荷储”四要素转变，电网多种新型技术形态并存；（3）推动新能源逐步成为发电量增量主体，到2030年新能源装机占比超过40%，发电量占比超过20%。
　　预计我国经济2023年总体将稳步复苏，可再生能源装机占比预期大幅提升，电力板块有望迎来盈利提升的投资机会。同时，目前电力板块估值仍处于相对低位，有望迎来估值修复的机会，首次给予行业“强于大市”的投资评级。
　　风险提示：经济复苏不及预期，国际政治形势不确定，美联储货币政策不确定，上游价格波动风险，行业政策执行力度不及预期。
　　

研究报告全文：电力及公用事业分析师唐俊男年电力行业加快清洁绿色低碳转登记编码S07305190500032022tangjnccnewcom021-50586738型上游降价电站运营商受益电力行业月报证券研究报告-行业月报强于大市首次电力及公用事业相对沪深300指数表现发布日期2023年02月23日投资要点电力及公用事业沪深300401月电力及公用事业指数表现弱于沪深3002023年1月电力及-4公用事业指数总市值加权平均上涨从子行业来看月-82411-12燃气板块773涨幅居前水电板块-041跌幅居前同-16-20期沪深300指数上涨773电力及公用事业表现弱于市场-24202202202206202210202302年月全社会用电量下降从电力消费情况看2022年12202212资料来源Wind中原证券月全社会用电量7784亿千瓦时受疫情影响同比下降455相关报告2022年全年累积用电量864万亿千瓦时同比增长360电力及公用事业行业月报板块权益融资加截至2022年12月底全国全口径发电装机容量256亿千瓦同速关注细分领域龙头2020-12-10比增长我国电力行业正加快清洁绿色低碳转型其中非化电力及公用事业行业年度策略后疫情时78石能源发电装机容量127亿千瓦同比增长138占总装机比11924代继续寻找确定性增长领域2020-11-26重上升至496同比提高26个百分点从分类型发电装机变化电力及公用事业行业点评报告推进环境质情况看火电装机量133亿千瓦同比增长27水电414亿千量改善环保市场持续扩大可期2020-11-09瓦同比增长58核电5553万千瓦同比增长43风电365亿千瓦同比增长112太阳能393亿千瓦同比增长281联系人马嶔琦电话021-50586973火电上游原材料价格下降动力煤价格2023年2月15日数据地址上海浦东新区世纪大道1788号16楼环渤海动力煤Q5500K价格指数为732元吨月环比保持不邮编200122变较2021年10月份的高位价格848元吨下跌1368光伏上游价格下降下游装机成本降低硅料价格2023年1月国产硅料市场价为170元千克月环比下降105元千克降幅3818较2022年9月高位价格307元千克降幅为4463硅片价格2023年1月单晶硅片156mm156mm一线厂商市场价为445元片月环比下降155元片降幅2583较2022年9月高位价格754元片降幅为4098国家能源局发布关于公开征求新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿意见的通知主要内容有1明确新型电力系统建设三步走发展路径即加速转型期当前至2030年全国统一电力市场体系基本形成总体形成期2030年至2045年广泛形成绿色生产生活方式碳排放由峰值水平平稳降低用电需求在2045年前后达到饱和巩固完善期2045年至2060年新型电力系统进入成熟期具有全新形态的电力系统全面建成2系统形态由源网荷三要素向源网荷储四要素转变电网多种新型技术形态并存3推动新能源逐步成为发电量增量主体到2030年新能源装机占比超过40发电量占比超过20预计我国经济2023年总体将稳步复苏可再生能源装机占比预期本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共15页电力及公用事业大幅提升电力板块有望迎来盈利提升的投资机会同时目前电力板块估值仍处于相对低位有望迎来估值修复的机会首次给予行业强于大市的投资评级风险提示经济复苏不及预期国际政治形势不确定美联储货币政策不确定上游价格波动风险行业政策执行力度不及预期本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共15页电力及公用事业内容目录1行情回顾2023年1月电力及公用事业指数表现弱于沪深300422022年电力需求和供应情况分析53电力行业产业链价格64行业和公司要闻741行业动态和要闻742公司要闻85投资建议136风险提示14图表目录图12023年1月中信一级行业涨跌幅4图22023年1月电力及公用事业子行业涨跌幅4图32023年1月电力及公用事业涨幅居前后个股4图42020-2022年全社会当月用电量亿千瓦时5图52020-2022年全社会用电量当月用电量增速5图6我国各类型发电装机容量变化万千瓦5图7全国规模以上工业企业当月发电量情况6图8全国规模以上工业企业累积发电量情况6图9环渤海动力煤Q5500K价格指数元吨6图10CCTD主流港口煤炭库存万吨6图11国产硅料市场价元每千克7图12单晶硅片156mm156mm市场价元片7图13电力及公用事业中信指数PETTM剔除负值13图14电力及公用事业中信指数PB13表1行业要闻回顾7表2公司要闻回顾9本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共15页电力及公用事业1行情回顾2023年1月电力及公用事业指数表现弱于沪深3002023年1月电力及公用事业指数总市值加权平均上涨241在中信一级30个行业中排第26位同期沪深300指数上涨773电力及公用事业表现弱于市场从子行业来看1月燃气板块773涨幅居前水电板块-041跌幅居前从个股来看1月涨幅居前的个股为上海洗霸同兴环保ST龙净大地海洋中创环保涨幅居后的个股有国中水务协鑫能科国电电力金山股份德创环保图12023年1月中信一级行业涨跌幅1600140012001000773800600400241200000-200资料来源Wind中原证券图22023年1月电力及公用事业子行业涨跌幅图32023年1月电力及公用事业涨幅居前后个股400031509007738003000267265523897006012154214060020005004003072711000300200000100000-383-1000-657-703-100-018-041-2000-1517-1751资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共15页电力及公用事业22022年电力需求和供应情况分析2022年12月全社会用电量下降从电力消费情况看2022年12月全社会用电量7784亿千瓦时受疫情影响同比下降4552022年全年累积用电量864万亿千瓦时同比增长360图42020-2022年全社会当月用电量亿千瓦时图52020-2022年全社会用电量当月用电量增速2020年2021年2022年2020年2021年2022年1000000300080000020006000001000400000000200000-1000000-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月10月11月12月资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券从电力供应情况看截至2022年12月底全国全口径发电装机容量256亿千瓦同比增长78我国电力行业正加快清洁绿色低碳转型其中非化石能源发电装机容量127亿千瓦同比增长138占总装机比重上升至496同比提高26个百分点从分类型发电装机变化情况看火电装机量133亿千瓦同比增长27水电414亿千瓦同比增长58核电5553万千瓦同比增长43风电365亿千瓦同比增长112太阳能393亿千瓦同比增长281图6我国各类型发电装机容量变化万千瓦发电装机容量风电累计值发电装机容量火电累计值发电装机容量核电累计值发电装机容量水电累计值装机容量太阳能发电累计值250000002000000015000000100000005000000000资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共15页电力及公用事业2022年12月全国规模以上工业企业发电量757850亿千瓦时同比增长32022年全年全国规模以上工业企业发电量839万亿千瓦时同比增长22图7全国规模以上工业企业当月发电量情况图8全国规模以上工业企业累积发电量情况产量发电量当月值亿千瓦时产量发电量当月同比产量发电量累计值亿千瓦时产量发电量累计同比900000200090000002500800000800000015002000700000700000015006000001000600000050000050000001000500400000400000050030000000030000000002000002000000-500-5001000001000000000-1000000-10002020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券3电力行业产业链价格火电上游原材料价格下降动力煤价格2023年2月15日数据环渤海动力煤Q5500K价格指数为732元吨月环比保持不变较2021年10月份的高位价格848元吨下跌1368主要港口煤炭周平均库存2023年2月20日数据CCTD主流港口煤炭库存合计640980万吨较上周增加74万吨其中北方港口煤炭库存359390万吨南方港口煤炭库存281590万吨沿海港口煤炭库存546780万吨内河港口库存94200万吨图9环渤海动力煤Q5500K价格指数元吨图10CCTD主流港口煤炭库存万吨煤炭库存主流港口南方港口煤炭库存主流港口北方港口90000CCTDCCTD84800煤炭库存CCTD主流港口沿海港口煤炭库存CCTD主流港口内河港口8000073200煤炭库存CCTD主流港口合计700001000000600005520080000050000600000400004000003000020000020000000100000002020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券光伏上游价格下降下游装机成本降低硅料价格2023年1月国产硅料市场价为170元千克月环比下降105元千克降幅3818较2022年9月高位价格307元千克降幅为4463硅片价格2023年1月单晶硅片156mm156mm一线厂商市场价为445元片月环本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共15页电力及公用事业比下降155元片降幅2583较2022年9月高位价格754元片降幅为4098图11国产硅料市场价元每千克图12单晶硅片156mm156mm市场价元片3500030700800754300007006002500050020000445400312150001700030010000730020050001000000002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券4行业和公司要闻41行业动态和要闻表1行业要闻回顾时间来源主要内容20221230国家能源局2023年全国能源工作会议在北京召开国家能源局发布2022年能源工作成绩单全力推动油气增储上产原油产量重回2亿吨天然气产量超过2170亿立方米加快推进一批保供应调结构稳增长的重大工程预计全年全国重点能源项目完成投资2万亿元左右第一批大型风电光伏基地9705万千瓦已全部开工第二批第三批基地项目陆续推进全年风电光伏发电新增装机预计12亿千瓦以上预计全年电煤中长期合同实际兑现量约20亿吨稳住电煤供应的基本盘煤炭总产量约445亿吨同比增长8在该次会议上国家能源局发布了2023年能源工作八大重点任务深入学习宣传贯彻党的二十大精神全力提升能源生产供应保证能力发辉煤炭兜底保障作用夯实电力供应保障基础推进跨省区输电通道规划建设推动尤其增产增供加强电网运行安全风险管控着力调整优化能源结构加强风电太阳能发电建设统筹水电开发和生态保护积极安全有序发展核电加强民生用能工程建设着力加快科技自立自强着力深化重点领域改革加快全国统一电力市场体系建设加强能源法制建设着力加强能源监管着力加强能源国际合作着力以高质量党建引领能源高质量发展并制定目标2023年风电装机规模达43亿千瓦左右太阳能发电装机规模达49亿千瓦左右两者累计装机达92亿千瓦其中新增装机将达16亿千瓦同比增长超332023年水电装机规模达423亿千瓦新增核电装机289万千瓦在运规模达5846万千瓦20221231中国电力报中国电力报发布新时代十年我国能源发展成就十年来能源行业致力绿色发展勠力转型变革积极推动能源消费革命油气管网总里程翻倍建成投产大气污染防治行动计划12条重点输电通道西电东送能力提升到3亿千瓦清洁能源在能源消费增量中的占比超过60以年均不到3的能源消费增长支撑了年均超过6的国民经济增长十年来能源行业坚持稳字当头保持稳中求进积极推动能源供给革命组织实施释放煤炭先进产能大力提升油气勘探开发力度建设新型电力系统等一系列战略举措建成投产白鹤滩水电华龙一号核电等一批全球领先的世纪工程非化石能源发展领跑全球安全生产水平持续提升多轮驱动的能源供应体系进一步巩固完善能源自主保障能力超过80十年来能源行业勇立时代潮头矢志自立自强积极推动能源技术革命建立80多个国家能源研发创新平台扎实开展补短板技术装备攻关积极本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共15页电力及公用事业推进新型储能氢能等新兴产业发展启动两批能源领域首台套重大技术装备示范应用创造了先进核电新能源技术百万千瓦水电400万吨年煤炭间接液化深海一号油气平台柔性直流输电特厚煤层智能综采等一批重大科技创新成果十年来能源行业勇于解放思想敢于开拓进取积极推动能源体制革命推动放管服改革新一轮电力体制改革油气体制改革取消下放72的行政审批事项加快构建全国统一电力市场体系市场化交易电量占比超过60获得电力指标名列前茅国家天然气一张网等一批重大改革成果举世瞩目改革红利广泛惠及市场主体和广大消费者十年来能源行业敞开发展大门拓展开放空间积极推动能源国际合作务实推进重点能源资源国合作推动建立中俄能源商务论坛一带一路能源部长会议国际能源变革论坛等合作交流平台打造出核电特高压输电水电新能源等一批重大出口成果油气进口战略通道和国际油气合作区进一步巩固完善20221231四川省人民政府四川省人民政府引发碳达峰实施方案提出到2025年全省非化石能源消费比重达到415左右水电风电太阳能发电总装机容量达到138亿千瓦以上单位地区生产总值能源消耗下降14以上单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标为实现碳达峰奠定坚实基础202315山西省人民政府山西省人民政府印发山西省碳达峰实施方案提出到2025年非化石能源消费比重达到12新能源和清洁能源装机占比达到50发电量占比达到30单位地区生产总值能源消耗和二氧化碳排放下降确保完成国家下达目标为实现碳达峰奠定坚实基础完善与可再生能源规模化发展相适应的价格机制全面放开竞争性环节电价完善分时电价阶梯电价等绿色电价政策加大峰谷电价差全面落实战略性新兴产业电价机制积极参与全国碳排放权交易市场建设国家碳排放权用能权等市场交易深化电力市场化改革推进电力现货交易试点明确新型储能独立市场主体地位加快推动储能进入电力市场参与独立调峰加快建立可再生能源绿色电力证书交易制度鼓励可再生能源发电企业通过绿电绿证交易等获得合理收益补偿202316国家能源局国家能源局发布关于公开征求新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿意见的通知主要内容有1明确新型电力系统建设三步走发展路径即加速转型期当前至2030年全国统一电力市场体系基本形成总体形成期2030年至2045年广泛形成绿色生产生活方式碳排放由峰值水平平稳降低用电需求在2045年前后达到饱和巩固完善期2045年至2060年新型电力系统进入成熟期具有全新形态的电力系统全面建成2系统形态由源网荷三要素向源网荷储四要素转变电网多种新型技术形态并存3推动新能源逐步成为发电量增量主体到2030年新能源装机占比超过40发电量占比超过202023116国家能源局中电联国家能源局中电联发布2022年全社会用电量装机容量发电量等数据2022年全社会用电量864万亿千瓦时同比增长36截至2022年12月底全国累计发电装机容量约256亿千瓦同比增长782022年全国规模以上工业企业发电量839万亿千瓦时同比增长22其中规模以上工业企业火电水电核电发电量同比分别增长0910和252022年全口径并网风电太阳能发电量同比分别增长163和3082023128广东省委省政府广东省委省政府在广州召开全省高质量发展大会南方电网公司表示2023年加快推进电网建设抽水蓄能电站等在粤项目建设预计项目总投资额超2600亿元年内计划投资约800亿元积极融入和服务广东经济社会高质量发展南方电网公司还表示将加快推进电网建设抽水蓄能电站新型储能新能源等重点项目建设着力保障广东电力供应和电网安全资料来源公开新闻整理中原证券42公司要闻本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共15页电力及公用事业表2公司要闻回顾领域公司简称时间公告内容水电长江电力1312022年年度业绩快报2022年公司实现利润总额26380亿元同比减少6029亿元下降1860归属于上市公司股东的净利润21399亿元同比减少4874亿元下降1855基本每股收益09410元同比减少02143元下降1855以上指标变动主要受2022年长江年度来水严重偏枯的因素影响公司发电量较上年减少所致长江电力29关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之发行股份购买资产发行结果暨股本变动公告公司本次合计发行922亿股发行对象分比为三峡集团云能投和川能投发行价格为1746元股本次发行股份购买资产的新增股份已于2023年2月3日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成登记手续华能水电142022年发电量完成情况公告截至2022年12月31日公司2022年完成发电量100619亿千瓦时同比增加659上网电量99889亿千瓦时同比增加660发电量增加的主要原因一是虽然2022年澜沧江流域来水总体同比偏枯近1成其中乌弄龙小湾糯扎渡断面年累计来水同比分别偏枯12359和17但通过梯级水库群优化调度释放梯级蓄能使得2022年发电量同比增加二是2022年云南省内用电需求大幅增长公司充分发挥流域调节优势保供应发电量同比增加华能水电1192022年年度业绩预告2022年年度实现归属于上市公司股东的净利润预计为6463亿元到7483亿元与上年同期相比预计增加625亿元到1645亿元同比增加1071到2818本期业绩预增的主要原因2022年云南省内用电需求大幅增长公司通过梯级水库群优化调度释放梯级蓄能充分发挥流域调节优势保供应发电量同比增加659南网储能1202022年年度业绩预告公司因2022年完成重大资产重组主营业务发生重大变化以及置入资产中梅蓄阳蓄电站全面投产等因素影响预计公司2022年度实现归属于母公司所有者的净利润约1662亿元较上年同期调整前法定披露数据增加约1646亿元同比增长约10288较上年同期调整后增加约429亿元同比增长约35公司预计2022年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约418亿元较上年同期调整前法定披露数据增加约337亿元同比增长约416较上年同期调整后增加约337亿元同比增长约416本期业绩预增的主要原因一是2022年公司重大资产重组完成后公司主营业务发生重大变化二是重大资产重组的置入资产中梅蓄阳蓄电站2022年全面投产西部调峰电厂天二电站鲁布革电站来水情况较好发电量同比增长约33三是公司强化内部管理加强成本管控提升管理效益国投电力1122022年四季度主要经营数据公告2022年10-12月公司境内控股企业累计完成发电量38135亿千瓦时上网电量37144亿千瓦时与去年同期相比分别减少182和1752022年1-12月公司境内控股企业累计完成发电量156500亿千瓦时上网电量152518亿千瓦时与去年同期相比分别增加184和2052022年10-12月公司境内控股企业平均上网电价0356元千瓦时与去年同期相比增加10992022年1-12月公司境内控股企业平均上网电价0351元千瓦时与去年同期相比增加1013国投电力1142022年年度业绩预增公告预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润3650亿元到4350亿元与上年同期追溯调整前2021年法定披露数据相比将增加1213亿元到1913亿元同比增加4978到7851与上年同期追溯调整后数据相比将增加1194亿元到1894亿元同比增加4863到7713本期经营业绩较上年同期有较大增长主要系本年上网电量及上网电价同比上涨带来的收入增长所致本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共15页电力及公用事业川投能源1122022年年度业绩快报公告公司预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润为7000000万元到8500000万元与上年同期法定披露数据相比将增加2450412万元到3950412万元同比增加5386到8683与上年同期追溯调整数据相比将增加341412万元到1841412万元同比增加513到2765公司本次业绩预增主要原因是公司新增风电项目光伏项目投产发电公司所属水电项目发电量较上年同期增加业绩有所增长桂冠电力110关于投资开发新能源发电项目的公告公司计划投资建设广西柳州市柳城古砦光伏发电项目以下简称古砦项目建始县高坪镇一期50MW农光互补光伏发电项目以下简称建始项目共2个光伏项目合计项目总投资额约6298亿元资金来源为资本金30银行贷款70古砦项目由公司全资子公司大唐桂冠柳城新能源有限公司投资建设建始项目由公司全资子公司大唐桂冠建始新能源有限公司投资建设古砦项目建始项目建设期约6个月电站建成后自持营运所发电量由项目所在省区电网全额消纳经测算各项目运行期相应的项目全投资财务内部收益率税前超过65具有较好的盈利能力古砦项目建始项目已取得投资项目备案证明已分别取得广西壮族自治区和湖北省项目建设指标本次投资建设古砦项目建始项目工程将进一步扩大公司新能源装机规模增加新的利润增长点风能太阳能是一种可再生的清洁能源其环境效益和社会效益均十分显著有关项目的建设不仅是对当地能源供应的有效补充而且作为绿色电能有利于缓解所在省区电力工业的环境保护压力促进地区经济的持续快速发展和低碳经济的发展对我国的新能源发电事业发展有着积极的推动作用桂冠电力1132022年年度业绩预增公告预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润约3050-3150亿元与上年同期法定披露数据相比将增加约1698-1798亿元同比增长约12559-13299预计2022年每股收益约037-039元股与上年同期法定披露数据相比将增加约021-023元股同比增长约13125-14375本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期有所增长主要受以下因素综合影响1受来水量影响公司2022年水电电量同比增加2由于新投风机陆续投产公司2022年风电电量同比增加3公司上网电价同比增加4公司压降财务费用桂冠电力1132022年年度发电量完成情况公告截至2022年12月31日广西桂冠电力股份有限公司直属及控股公司电厂2022年年度累计完成发电量41536亿千瓦时同比增长1933其中水电36070亿千瓦时同比增长2319火电3460亿千瓦时同比减少1899风电1801亿千瓦时同比增长4454光伏205亿千瓦时同比增长2177782022年公司发电量同比增加的主要原因一是公司的广西贵州云南水电所在流域上半年来水好使全年来水总体增长发电量同比增长二是风电来风情况较往年好电量有所增长三是年内陆续有光伏项目并网发电产能有一定增加甘肃能源110关于非公开发行股票导致股东权益变动的提示性公告经中国证券监督管理委员会关于核准甘肃电投能源发展股份有限公司非公开发行股票的批复证监许可20222841号核准公司非公开发行人民币普通股股票240963855股目前已在中国登记结算有限责任公司深圳分公司完成了新增股份登记并将于2023年1月12日在深圳证券交易所上市本次发行后公司总股本由1359576680股增加至1600540535股公司控股股东甘肃省电力投资集团有限责任公司以下简称电投集团未参与认购本次非公开发行股票发行完成后电投集团持有公司的股份数量不变为846205021股持股比例由6224被动稀释至5287长江电力认购本次非公开发行股票223895582股发行完成后长江电力持有公司的股份数量为223895582股持股比例由0增加至1399长江电力一致行动人长电投资管理有限责任公司以下简称长电投资未参与认购本次非公开发行股票发行完成本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共15页电力及公用事业后长电投资持有公司的股份数量不变为17212486股持股比例由127被动稀释至108本次发行前长江电力及其一致行动人长电投资合计持有公司股票17212486股持股比例为127本次发行后持有公司股票241108068股持股比例增加至1507甘肃能源1122022年度业绩预告归属于上市公司股东的净利润28000万元31000万元比上年同期增长7551907主要是公司结算电价上涨发电收入增加本报告期公司所属电站发电量7296亿千瓦时上年同期发电量7881亿千瓦时同比减少585亿千瓦时甘肃能源217关于变更公司证券简称的公告鉴于公司简称与控股股东甘肃省电力投资集团有限责任公司简称相似为避免市场信息混淆公司证券简称由甘肃电投变更为甘肃能源公司中文全称英文全称英文简称和证券代码不变新证券简称启用日期为2023年2月17日上述事宜已经公司第八届董事会第四次会议审议通过无需提交股东大会审议目前公司从事的主要业务包括水力发电风力发电和光伏发电本次证券简称变更不影响公司主营业务构成经营情况和发展战略变更后的证券简称与公司主营业务匹配黔源电力1202022年度业绩预告预计2022年度归属于上市公司股东的净利润3890902万元-4643979万元同比增长55-85公司2022年度发电量为95811522万千瓦时上年同期发电量为78512440万千瓦时发电量增加17299083万千瓦时使发电收入及发电利润增加报告期内普定水电站发电量为2831950万千瓦时引子渡水电站发电量为6476231万千瓦时鱼塘水电站发电量为2095884万千瓦时清溪水电站发电量为559611万千瓦时牛都水电站发电量为308574万千瓦时光照水电站发电量为23679870万千瓦时董箐水电站发电量为30310516万千瓦时马马崖水电站发电量为14570887万千瓦时善泥坡水电站发电量为7633911万千瓦时光照光伏电站岗坪光伏电站发电量为2995405万千瓦时马马崖光伏电站永新光伏电站发电量为2972883万千瓦时董箐光伏电站镇良光伏电站发电量为1375801万千瓦时核电中国广核110关于2022年第四季度运营情况的公告2022年1月至12月份本公司及其子公司以下简称本集团运营管理的核电机组总发电量约为211314亿千瓦时较去年同期下降118总上网电量约为198375亿千瓦时较去年同期下降138截至2022年12月31日子公司及联营企业装机容量合计29380兆瓦中国核电1202022年度业绩预增公告预计2022年年度实现归属于上市公司股东的净利润895000万元920000万元与上年同期追溯重述前相比增加91192万元116192万元同比增加11341446与上年同期追溯重述后相比增加73349万元98349万元同比增加8931197预计2022年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润894000919000万元与上年同期追溯重述前相比增加110466万元135466万元同比增加14101729与上年同期追溯重述后相比增加92623万元117623万元同比增加11561468本期业绩预增的主要原因主营业务影响本期上网电量较上年同期增加市场电价较上年同期提高综合以上因素业绩增长幅度较大会计处理的影响2022年1月1日起公司执行企业会计准则15号解释本期福清6号机组调试运行相关的收入和成本分别计入当期损益同时追溯重述2021年同期数据新能源三峡能源282022年度业绩快报公告2022年1-12月公司实现营业总收入23770亿元较上发电年同期调整后增长归属于上市公司股东的净利润44957099亿元较上年同期调整后增长1052截至本报告期末公司资产总额为261448亿元较期初调整后增长1946归属于上市公司股东的所有者权益为76795亿元较期初调整后增长943资产负债率为6619较期初调整后上升186个百本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共15页电力及公用事业分点主要指标增减变动的主要原因主营业务影响本报告期内公司新增项目并网发电总装机容量较上年同期有所增加发电量较上年同期增长4621上网电量和营业收入较上年同期相应有所增加非经常性损益影响报告期内公司非经常性损益较上年同期调整后大幅下降主要原因为2021年公司出售所持有的金风科技股票92284972万股处置收益计入非经常性损益会计政策变更影响报告期内公司按照财政部关于印发企业会计准则解释第15号的通知财会202135号中对于试运行销售收入的规定对上年同期和期初数据进行了追溯调整太阳能1102022年度业绩预告预计2022年度归属于上市公司股东的净利润132500万元142500万元比上年同期增长1221-2068基本每股收益03917元股04212元股公司2022年全年业绩较上年同期增加的主要原因一是公司装机规模增加二是公司加强资金管理降本增效成果显著财务费用下降三是制造板块销量增加盈利能力增强浙江新能1212022年发电量完成情况公告公司主营业务涉及水电风电及光伏发电业务根据公司初步统计现将2022年度发电量完成情况披露如下截至2022年12月31日公司已投产控股装机容量为43781万千瓦同比增加1539其中水电11322万千瓦同比增加0光伏19597万千瓦同比增加1039风电12862万千瓦同比增加45052022年度公司直属及控股发电企业累计完成发电量8481亿千瓦时同比增加7842其中水电完成发电量2976亿千瓦时同比增长7648光伏完成发电量2674亿千瓦时同比增长1562风电完成发电量2831亿千瓦时同比增长27540广宇发展1192022年度业绩预告公司2022年度预计实现归属于上市公司股东的净利润6018519万元-6635417万元比上年同期调整后增长29109-31068扣除非经常性损益后的净利润5994577万元-6609022万元比上年同期调整后增长14339-14783公司于2022年1月14日完成重组标的资产的过户其中置入资产为鲁能新能源100股权置出资产为公司所持全部23家房地产子公司股权报告期内公司完成重大资产重组项目的资产过户及工商变更登记纳入公司合并范围的单位数量资产规模发生了较大变化归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期实现增长主要原因一是数据口径不一致按照公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号非经常性损益相关要求上年同期置入资产净利润为非经常性损益调整后归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为公司本部及置出资产的净利润本期财务数据仅为公司本部及置入资产的净利润二是上年置出资产经评估计提资产减值损失23117925万元导致上年扣非归母净利润为负数三是公司开展提质增效工作不断加强盈利能力做好成本费用管控从项目前期费用运维费用财务管理费用等环节进行全口径全过程的管控积极开展降本降息工作借助股东方与银行间的总对总战略合作优势努力降低综合融资成本持续强化精益管理确保发电设备无故障零缺陷高效稳定运行增强发电能力加大电力销售力度提升电量并网消纳水平火电华电国际1312022年度业绩预告预计本公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润为01亿元至2亿元较上年同期减亏4975亿元到5165亿元较上年同期重述后减亏4992亿元到5182亿元2022年本公司全面落实国家能源保供政策多措并举深化提质增效煤机电价上浮政策逐步落实到位参股股权收益同比增加降低了煤炭及燃气价格高位运行对效益的冲击经营业绩同比大幅改善资料来源公司公告中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共15页电力及公用事业5投资建议水电2022年长江流域年度来水严重偏枯预期2023年来水情况会迎来修复水电运营商盈利情况会得到改善另外抽水蓄能迎来政策和市场红利发展空间较大建议关注长江电力华能水电南网储能新能源发电一是受益于十四五期间可再生能源在一次能源消费增量中占比超过50在全社会用电量增量中的占比超过50风电和太阳能发电量实现翻倍的预期二是上游硅料和硅片价格持续下行光伏装机成本下降下游电站运营商投资回报率有望上升建议关注三峡能源龙源电力核电预计到2025年我国在运核电装机达到7000万千瓦左右到2030年核电在运装机容量达到12亿千瓦核电发电量约占全国发电量的8因此伴随着国家能源结构的进一步调整优化核能发电仍存在较为广阔的提升空间建议关注中国核电中国广核火电上游煤炭成本下降加上2023年长协煤兑现率有望提升火电企业业绩有望改善建议关注华电国际预计我国经济2023年总体将稳步复苏可再生能源装机占比预期大幅提升电力板块有望迎来盈利提升的投资机会同时目前电力板块估值仍处于相对低位有望迎来估值修复的机会首次给予行业强于大市的投资评级图13电力及公用事业中信指数PETTM剔除负值图14电力及公用事业中信指数PB300025025002002000150150010001005000500000002018-01-052018-04-272018-08-172018-12-142019-04-122019-08-022019-11-222020-03-202020-07-102020-10-302021-02-192021-06-112021-09-302022-01-212022-05-202022-09-092023-01-062018-01-052018-04-272018-08-172018-12-142019-04-122019-08-022019-11-222020-03-202020-07-102020-10-302021-02-192021-06-112021-09-302022-01-212022-05-202022-09-092023-01-06资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共15页电力及公用事业6风险提示1经济复苏不及预期2国际政治形势不确定3美联储货币政策不确定4上游价格波动风险5行业政策执行力度不及预期本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第14页共15页电力及公用事业行业投资评级强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10至10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格本人任职符合监管机构相关合规要求本人基于认真审慎的职业态度专业严谨的研究方法与分析逻辑独立客观的制作本报告本报告准确的反映了本人的研究观点本人对报告内容和观点负责保证报告信息来源合法合规重要声明中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本报告由中原证券股份有限公司以下简称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所含的信息不会发生任何变更本报告中的推测预测评估建议均为报告发布日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收益可能会波动过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标财务状况以及特殊需求任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐本报告具有专业性仅供专业投资者和合格投资者参考根据证券期货投资者适当性管理办法相关规定本报告作为资讯类服务属于低风险R1等级普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用本报告版权归本公司所有未经本公司书面授权任何机构个人不得刊载转发本报告或本报告任何部分不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的刊载转发本公司不承担任何刊载转发责任获得本公司书面授权的刊载转发引用须在本公司允许的范围内使用并注明报告出处发布人发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下简称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为其发送行为负责提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任特别声明在合法合规的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问等各种服务本公司资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策投资者应当考虑到潜在的利益冲突勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第15页共15页