Omicron变异株层出不穷，近日我国本土首次检出XBB.1.5。国内五款新冠小分子药物已获批，第二梯队产品持续推进临床开发，疫情应对准备充足。辉瑞Paxlovid商业化成果显著，2022年全球销售额189亿美元，新冠小分子药物市场广阔。若未来国内新冠疫情反复，新冠小分子需求有望增加，建议关注新冠小分子药物产业链及疫情相关原料药需求改善，同时关注服务于新冠预防、检测、治疗等环节的抗疫品种。
　　▍Omicron变异株层出不穷，本土首次检出XBB.1.5。截止到2023年2月17日被WHO列入“Variants of Concern”的Omicron变异株增加至9种，新型变异株XBB.1.5占比快速增加。根据Nextstrain数据，截止到2023年2月17日全球新确诊新冠病例中XBB.1.5变异株占比增长至34%，截至2023年2月11日XBB.1.5在美国感染患者中占比接近75%。近日我国境内也首次监测到XBB.1.5变异株，提示新一波疫情传播风险，引起市场广泛关注。
　　▍国内五款新冠小分子药物获批，疫情应对准备充足。目前国内共有5款新冠小分子治疗药物获批，包括3款国产药物（真实生物的阿兹夫定、君实生物的民得维和先声药业的先诺欣）以及2款进口药物（辉瑞的Paxlovid、默沙东的Molnupiravir）。相较于两款进口药物，国产治疗药物价格优惠，能够缩短症状改善及核酸转阴时间，两款进口药物主要定位为降低伴有重症高风险因素的新冠患者重症/死亡风险。此外盐野义新冠小分子药物已经在中国提交上市申请，国内药企包括众生药业、科兴制药、前沿生物等持续快速推进临床开发同类产品，作为第二梯队产品研发进展领先。
　　▍新冠小分子药物全球市场广阔，Paxlovid商业化成果显著。根据各家公司财报，2022年辉瑞Paxlovid、默沙东Molnupiravir和吉利德的瑞德西韦全球销售额分别为189亿、57亿、39亿美元。2022年Paxlovid在中国以外的全球市场中市占率平均为86%，辉瑞预测Paxlovid未来4年内（2023-2026）需求量仍将维持增长趋势。同年美国联邦政府分发的新冠小分子药物中Paxlovid占比超过80%，远超默沙东Molnupiravir。
　　▍关注新冠小分子药物产业链及疫情相关原料药需求改善。若未来国内新冠疫情反复，新冠小分子药物需求有望增加，建议关注新冠小分子药物产业链标的。此外，之前已有多家国内药企取得新冠口服药MPP授权生产辉瑞Paxlovid和默沙东Molnupiravir在中低收入国家供应。随着2022年12月份疫情防控的逐步放开，下游对于抗病毒药、退烧药、抗生素、激素等需求得到显著释放/恢复，未来院端诊疗的需求有望得到改善，建议关注疫情相关原料药的量价恢复以及中长期的需求改善。
　　▍风险因素：新冠疫情反复的风险；新产品上市销售不达预期的风险；在研药物上市进度不及预期的风险；竞争加剧的风险；国内防疫政策超预期变动的风险。
　　▍投资策略：Omicron变异株XBB.1.5传播迅速，近日国内首次检出本土XBB.1.5变异株，提示新一波疫情风险，建议关注服务于新冠预防、检测、治疗等环节抗疫品种：（1）新冠疫苗相关标的沃森生物、康泰生物、康希诺等；（2）医用手套相关标的英科医疗、蓝帆医疗；（3）医用口罩相关标的振德医疗、稳健医疗等；（4）抗原检测相关标的东方生物、诺唯赞等；（5）核酸检测相关标的金域医学、华大基因等；（6）治疗药物建议关注已有新冠小分子药物获批的制药企业君实生物、先声药业，与真实生物就阿兹夫定达成商业化协议的复星医药，以及新冠小分子药物产业链相关标的九洲药业、普洛药业等；（7）新冠治疗相关中药标的康缘药业、太极集团、华润三九、云南白药等；（8）药店相关标的建议关注益丰药房、老百姓、大参林等。

研究报告全文：首次检出本土XBB15关注后新冠时代的疫情产业链机会医疗健康行业重大事项点评2023220中信证券研究部核心观点Omicron变异株层出不穷近日我国本土首次检出XBB15国内五款新冠小分子药物已获批第二梯队产品持续推进临床开发疫情应对准备充足辉瑞Paxlovid商业化成果显著2022年全球销售额189亿美元新冠小分子药物市场广阔若未来国内新冠疫情反复新冠小分子需求有望增加建议关注新冠小分子药物产业链及疫情相关原料药需求改善同时关注服务于新冠预防检测治疗等环节的抗疫品种陈竹医疗健康产业首席Omicron变异株层出不穷本土首次检出XBB15截止到2023年2月17日分析师被WHO列入VariantsofConcern的Omicron变异株增加至9种新型变S1010516100003异株XBB15占比快速增加根据Nextstrain数据截止到2023年2月17日全球新确诊新冠病例中XBB15变异株占比增长至34截至2023年2月11日XBB15在美国感染患者中占比接近75近日我国境内也首次监测到XBB15变异株提示新一波疫情传播风险引起市场广泛关注国内五款新冠小分子药物获批疫情应对准备充足目前国内共有5款新冠小分子治疗药物获批包括3款国产药物真实生物的阿兹夫定君实生物的民得维和先声药业的先诺欣以及2款进口药物辉瑞的Paxlovid默沙东的韩世通Molnupiravir相较于两款进口药物国产治疗药物价格优惠能够缩短症状药品和创新产业链改善及核酸转阴时间两款进口药物主要定位为降低伴有重症高风险因素的新冠首席分析师患者重症死亡风险此外盐野义新冠小分子药物已经在中国提交上市申请国S1010522030002内药企包括众生药业科兴制药前沿生物等持续快速推进临床开发同类产品作为第二梯队产品研发进展领先新冠小分子药物全球市场广阔Paxlovid商业化成果显著根据各家公司财报2022年辉瑞Paxlovid默沙东Molnupiravir和吉利德的瑞德西韦全球销售额分别为189亿57亿39亿美元2022年Paxlovid在中国以外的全球市场中市占率平均为86辉瑞预测Paxlovid未来4年内2023-2026需求量仍将维宋硕持增长趋势同年美国联邦政府分发的新冠小分子药物中Paxlovid占比超过医疗产业链首席分80远超默沙东Molnupiravir析师关注新冠小分子药物产业链及疫情相关原料药需求改善若未来国内新冠疫情S1010520120001反复新冠小分子药物需求有望增加建议关注新冠小分子药物产业链标的此外之前已有多家国内药企取得新冠口服药MPP授权生产辉瑞Paxlovid和默沙东Molnupiravir在中低收入国家供应随着2022年12月份疫情防控的逐步放开下游对于抗病毒药退烧药抗生素激素等需求得到显著释放恢复未来院端诊疗的需求有望得到改善建议关注疫情相关原料药的量价恢复以及中长期的需求改善甘坛焕风险因素新冠疫情反复的风险新产品上市销售不达预期的风险在研药物上药品首席分析师市进度不及预期的风险竞争加剧的风险国内防疫政策超预期变动的风险S1010522070002投资策略Omicron变异株XBB15传播迅速近日国内首次检出本土XBB15变异株提示新一波疫情风险建议关注服务于新冠预防检测治疗等环节抗疫品种1新冠疫苗相关标的沃森生物康泰生物康希诺等2医用手套相关标的英科医疗蓝帆医疗3医用口罩相关标的振德医疗稳健医疗等4抗原检测相关标的东方生物诺唯赞等5核酸检测相关标的金域医学华大基因等6治疗药物建议关注已有新冠小分子药物获批的制证券研究报告请务必阅读正文之后第12页起的免责条款和声明医疗健康行业重大事项点评2023220朱奕彰药企业君实生物先声药业与真实生物就阿兹夫定达成商业化协议的复星医医疗产业链分析师药以及新冠小分子药物产业链相关标的九洲药业普洛药业等7新冠治S1010521090004疗相关中药标的康缘药业太极集团华润三九云南白药等8药店相关标的建议关注益丰药房老百姓大参林等重点公司盈利预测估值及投资评级EPSPE简称代码收盘价评级2122E23E24E2122E23E24E君实生物沈睦钧688180SH5561-073-161-100-019-76-35-56-293买入医疗产业链分析师-US1010521010006先声药业2096HK105206702005706216531817买入复星医药600196SH340617716720324719201714买入九洲药业603456SH396507611315219952352620买入普洛药业000739SZ231308108511013929272117买入康泰生物300601SZ355011304916121031722217买入云南白药000538SZ568015626028331236222018增持东方生物688298SH776541008509400646092122买入金域医学603882SH876047565856359818131615买入王凯旋益丰药房603939SH613612415519825049403125买入药品产业链分析师老百姓603883SH403411414017421835292319买入S1010522120001大参林603233SH381508310312816046373024买入资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2023年2月17日收盘价先声药业收盘价为港元其余单位为人民币联系人曾令鹏医疗健康行业评级强于大市维持请务必阅读正文之后的免责条款和声明2医疗健康行业重大事项点评2023220Omicron变异株层出不穷我国本土首次检出XBB15新冠进入Omicron时代新变异体层出不穷截止到2023年2月17日被WHO列入VariantsofConcern的Omicron变异株增加至9种分别是21KOmicronBA121LOmicronBA222AOmicronBA422BOmicronBA522COmicronBA212122DOmicronBA27522EOmicronBQ122FOmicronXBB23AOmicronXBB15目前随着新变异体的出现BA5占比有所下降而新型变异株XBB15占比快速增加根据Nextstrain数据截止到2023年2月17日全球在新确诊新冠病例中XBB15变异株占比增长至34XBB和BQ1变异株占比不断缩小图1新型变异株XBB15占比快速提升资料来源Nextstrain数据截至2023年2月17日美国XBB15占比达75我国发现1例本土XBB15XBB15在11月以来在美国新冠感染者占比逐渐增加截至2023年2月11日占比已接近75取代BQ1和BQ11成为优势毒株我国目前优势毒株仍以BA5248534BF714248为主中国疾病预防控制中心发布的全国新冠病毒疫情数据显示2022年12月1日至2023年2月13日共发现本土重点关注变异株14例其中1例XBB11例XBB155例BQ111例BQ11174例BQ12和2例BQ18这是本土首次监测到XBB15变异株引起市场对下一波疫情发生可能性的广泛关注请务必阅读正文之后的免责条款和声明3医疗健康行业重大事项点评2023220图2美国新型冠状病毒变异株变化趋势图图3中国新型冠状病毒变异株变化趋势图资料来源美国CDC资料来源中国CDCXBB是由两个BA2谱系BJ1和BA275重组而来XBB15为XBB的子代XBB15在XBB突变基础上在S蛋白上具有额外的S486P突变该突变对S蛋白和人ACE2的结合亲和力有影响相关研究表明XBB15相比BQ1谱系和其他XBB谱系具有更强的与人ACE2受体的结合亲和力这导致XBB15的传播性增强同时XBB15具有更强的逃逸中和抗体的能力降低现有治疗性抗体的治疗效果图4XBB15亚变体谱系来源图5XBB15亚变体免疫逃避能力进一步增强资料来源Covariants资料来源EnhancedtransmissibilityofXBB15iscontributedbybothstrongACE2bindingandantibodyevasion10110120230103522427YueCanetal五款新冠小分子药物国内获批疫情应对准备充足国内五款新冠小分子药物获批国产品种具备价格优势目前国内共有5款新冠小分子治疗药物获批包括3款国产药物真实生物的阿兹夫定君实生物的民得维和先声药业的先诺欣以及2款进口药物辉瑞的Paxlovid默沙东的Molnupiravir相较于两款进口药物国产治疗药物价格优惠阿兹夫定被纳入2023年医保后每疗程价格为175元自4月开始实施相对于此前270元疗程价格降低35民得维和先诺欣价格分别为请务必阅读正文之后的免责条款和声明4医疗健康行业重大事项点评2023220795元750元每疗程被临时纳入医保基金支付范围支付至3月31日2月17日上海浦东医院开出民得维首张处方医保报销后个人支付价格不超过100元辉瑞的Paxlovid每疗程国内定价为1890元默沙东的Molnupiravir定价1500元靶向3CL蛋白酶或RdRp用药特征各有差异从治疗效果来看阿兹夫定民得维和先诺欣三款国产药物均能够有效缩短症状改善时间加快病毒清除速度Paxlovid和Molnupiravir两款进口药物的主要特点是能够降低伴有重症高风险因素的新冠患者重症死亡风险8930从靶点和药物使用注意事项来看阿兹夫定民得维和默沙东Molnupiravir靶向RNA依赖的RNA聚合酶RNA-dependentRNApolymeraseRdRp三者均为核苷酸类似物通过影响RNA合成阻碍病毒复制Molnupiravir具有遗传毒性风险先诺欣和辉瑞的Paxlovid有效成分均靶向3CL蛋白酶通过阻碍蛋白切割影响病毒复制需要联用利托那韦抑制CYP3A4酶来延长药物半衰期因此会影响其他药物代谢重度肝肾功能损伤者不能使用图6国内获批可用于临床的新冠小分子治疗药物资料来源各药品说明书国家医保局各公司公告中信证券研究部第二梯队新冠小分子药物临床研发持续推进除了已经获批的新冠治疗药物外盐野义3CL蛋白酶抑制剂Ensitrelvir已经向CDE提交上市申请国内多家公司仍在快速推进新冠小分子药物的临床开发工作研发进展较快的国内药企包括众生药业科兴制药前沿生物等根据各公司公告其中众生药业RAY1226的III期临床试验已经完成患者入组科兴制药SHEN26已完成II期临床入组前沿生物FB2001启动IIIII期临床根据各公司公告歌礼制药广生堂齐鲁制药艾森药业云顶新耀翰森制药等公司研发的新冠小分子药物也已经进入临床研究阶段可持续关注后续临床进展请务必阅读正文之后的免责条款和声明5医疗健康行业重大事项点评2023220图7国内获批及研发进度领先的新冠小分子药物资料来源各公司公告中信证券研究部新冠小分子全球市场空间广阔Paxlovid全年销售额189亿美金美国共有3款新冠小分子药物获批包括2020年获批的瑞德西韦用于住院患者及2021年底获批的Molnupiravir和Paxlovid在美国的政府采购价格分别为2340美元700美元和530美元每疗程根据各家公司财报2022年Paxlovid全球销售额达189亿美元Molnupiravir和瑞德西韦销售收入分别为57亿39亿美元2022年Paxlovid在中国以外的全球市场中市占率平均为86辉瑞公司在2022Q4业绩会中预测Paxlovid未来4年内2023-2026年需求量仍将维持增长趋势中国以外地区年需求疗程数有望在2025年达到21亿份图8Paxlovid和Lagevrio销售情况单位亿美元图9瑞德西韦全球销售数据单位亿美元Paxlovid辉瑞Lagevrio默沙东美国欧洲其他10025802060154010205002021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4资料来源辉瑞官网Merck官网中信证券研究部资料来源Gilead官网中信证券研究部Paxlovid分发量及治疗使用量远超Molnupiravir商业化成果显著2021年9月起美国卫生与公众服务部HHS等部门通过药物分配系统向美国各州社区卫生中心免费分发新冠治疗药物包括小分子药和抗体治疗药物自2022年4月开始改为由各站点每周按需订购联邦政府根据订购数量进行免费分发从小分子药物分发情况来看Paxlovid分发剂量远超默沙东Molnupiravir占总分发量81vs19实际使用剂量占比分别为8812请务必阅读正文之后的免责条款和声明6医疗健康行业重大事项点评2023220图10Paxlovid和Molnupiravir分发时间表和使用比例美国资料来源ASPRHHS中信证券研究部关注新冠小分子产业链及疫情相关原料药需求改善若新冠疫情反复小分子药物市场需求有望增加建议关注上下游产业链标的XBB15变异株首次在本土检出若未来国内新冠疫情反复多款新冠小分子药物需求有望增加截至目前已有五款新冠药在国内获批上市其中先诺欣首发报价为750元盒疗程原料药成本33453元民得维首发报价为795元瓶疗程原料药成本38501元数据来源北京市医疗保障局和四川医疗保障局相关药品首发报价公示我们建议关注新冠小分子药物产业链标的建议关注原料药制剂相关的凯莱英博腾股份九洲药业普洛药业复星医药华海药业奥翔药业拓新药业同和药业山河药辅华润双鹤金城药业中欣氟材等潜在相关供应链企业排名不分先后此外之前已有多家国内药企取得新冠口服药MPP授权2022年1月20日日内瓦药品专利池组织MedicinesPatentPoolMPP宣布与27家仿制药企业签署协议生产默沙东的口服COVID-19抗病毒药物Molnupiravir并在105个中低收入国家供应博瑞医药复星医药迪赛诺龙泽制药和朗华制药维亚生物5家中国药企获得授权2022年3月17日日内瓦药品专利池宣布已与35家仿制药企业签署协议允许其生产辉瑞新款口服药Paxlovid成分之一奈玛特韦nirmatrelvir原料药或制剂并在95个中低收入国家供应覆盖全球约53人口中国不在授权范围内迪赛诺华海药业普洛药业复星医药九洲药业5家中国企业入选其中九洲药业生产原料药另外4家可同时生产原料药和制剂请务必阅读正文之后的免责条款和声明7医疗健康行业重大事项点评2023220表1新冠小分子药物相关潜在合作生产企业公司时间公告主要内容浙江华海药业股份有限公司以下简称华海药业或公司与上海旺实生物医药科关于签订产品委技有限公司以下简称旺实生物就口服核苷类抗新型冠状病毒SARS-CoV-21类华海药业202321托生产及供货协创新药氢溴酸氘瑞米德韦片产品代号VV116JT001以下简称VV116的生产与议的公告供应建立合作华海药业将作为旺实生物的主要供应商之一受托生产和供应创新药VV116的原料药同时受托生产VV116的制剂上海复星医药集团股份有限公司复星医药河南真实生物科技有限公司真联合扩产保供阿实生物联合宣布组织多家单位联合扩产新冠口服药阿兹夫定片24小时满负荷生产兹夫定真实生节假日不停工全力以赴做好保供保产本月中下旬以后将逐步缓解医疗救治的需求此2023120物联合复星医药外在联防联控医疗物资保障组的统筹下真实生物和复星医药通力协作组织包括北京组织新增多家生协和药厂有限公司华润双鹤药业股份有限公司重庆药友制药有限责任公司等多家单位产企业复星医药联合扩产阿兹夫定片以保障全国市场的足量供应本公司控股子公司复星医药产业与真实生物签订战略合作协议就推进双方联合开发关于控股子公司并由复星医药产业独家商业化阿兹夫定等事宜达成战略合作本次合作领域包括新冠病2022726签订战略合作毒艾滋病治疗及预防领域拟合作区域为区域1即中国境内不包括港澳台地区以协议的公告及区域2即区域1以外的全球地区但不包括俄罗斯乌克兰巴西及其他南美洲国家和地区公司全资子公司浙江麒正药业有限公司以下简称麒正药业就阿兹夫定片的加工生产与河南真实生物科技有限公司以下简称真实生物签订了委托加工生产框架协关于取得阿兹夫议和药品委托生产质量协议相关内容公司在2022年5月11日披露的奥翔药定原料药上市申业股票交易异常波动公告公告编号2022-039中作了特别说明麒正药业尚须取得奥翔药业2023117请批准通知书的药品生产许可证C证且阿兹夫定相关片剂生产线尚须通过GMP符合性检查后受托生公告产的阿兹夫定片方可销售2023年1月13日浙江奥翔药业股份有限公司以下简称公司收到国家药品监督管理局出具的阿兹夫定化学原料药上市申请批准通知书通知书编号2023YS00016关于签署战略合普洛药业股份有限公司以下简称公司或乙方与江苏先声药业有限公司以下普洛药业202314作框架协议的公简称先声药业或甲方基于结成战略合作关系开展CDMO项目的长期合作告实现利益共享本着平等互利优势互补的原则于近日签订了战略合作框架协议有关携手默沙东本公司控股股东中国医药集团有限公司国药集团已于2022年9月与默沙东签推进抗新冠病毒署合作框架协议并获授默沙东与Ridgeback生物技术公司合作研发的抗新冠病毒口服药口服药物利卓瑞国药控股202312物莫诺拉韦胶囊商品名利卓瑞LAGEVRIO莫诺拉韦在中国大陆境内的莫诺拉韦胶经销权和独家进口权2022年11月本公司附属公司国药控股分销中心有限公司与默沙囊于中国大陆东签署经销协议在协议期内负责莫诺拉韦在中国大陆的进口和经销的上市及供应中国医药健康产业股份有限公司以下简称公司将在协议期内负责辉瑞公司新冠病关于与辉瑞公司中国医药20221215毒治疗药物奈玛特韦片利托那韦片Paxlovid以下简称产品在中国大陆市场签订协议的公告的进口和经销关于与平安盐野上海医药集团股份有限公司以下简称公司或本公司全资子公司上海控股有限义签订进口分销公司以下简称上药控股与平安盐野义就抗新冠病毒口服药物Ensitrelvir的进口品上海医药20221214协议及战略合作签订了进口分销协议上药控股将作为Ensitrelvir的进口品在中国大陆地区的独家的框架协议的自进口商和经销商同时上海医药与平安盐野义就更广泛的新药和仿制药产品在更深远愿性公告的合作层面签订了战略合作框架协议关于与河南真实近日公司从真实生物获知真实生物已获得河南省药品监督管理局颁发的药品生产许生物科技有限公华润双鹤2022831可证B证真实生物作为上市许可持有人华润双鹤作为受托生产企业受托生产阿兹夫司合作事宜进展定片公告新乡拓新药业股份有限公司以下简称公司子公司新乡制药股份有限公司以下简称新乡制药阿兹夫定原料药已通过与制剂企业的关联审评为河南真实生物科技有关于子公司阿兹限公司合格供应商2022年4月20日阿兹夫定生产线通过GMP符合性检查编拓新药业2022726夫定原料药相关号为HNGMP22078X2022年7月25日国家药监局应急附条件批准河南真实生物情况的公告科技有限公司阿兹夫定片增加治疗新冠病毒肺炎适应症注册申请目前子公司新乡制药阿兹夫定原料药正常生产该产品年产能为5吨未来将根据市场情况进行生产资料来源各公司公告中信证券研究部同时建议关注疫情相关原料药短期的量价恢复以及中长期的需求改善此前原料药供请务必阅读正文之后的免责条款和声明8医疗健康行业重大事项点评2023220给端需求端都一定程度受到疫情防控的影响随着2022年12月份疫情防控的逐步放开下游对于抗病毒药退烧药抗生素激素等需求得到显著释放恢复短期来看尤其是布洛芬和对乙酰氨基酚作为最常用的两种退烧药被广泛运用于新冠感染者的对症治疗中同时由于基层医院就医条件及资源较差并且承担了大量的患者首诊任务抗生素及相关糖皮质激素也在基层新冠治疗中得到一定程度的使用中长期来看未来院端诊疗的需求有望得到改善因此建议关注疫情相关原料药的量价恢复以及中长期的需求改善表2新型冠状病毒感染基层诊疗和服务指南第一版相关药物内容相关药物指南内容新型冠状病毒感染患者常会出现发热头疼浑身肌肉酸痛等全身症状在患者出现高热不退症状时如果体温达解热镇痛药到385以上可以服用对乙酰氨基酚布洛芬等非甾体抗炎镇痛药进行退热治疗所有患者在退热过程中均应适当增加水分摄入以免虚脱休克对于病情较轻而无需氧疗患者不应使用糖皮质激素一对于社区就诊的发病初期患者如有基础疾病与高龄等高危因素或是需要氧疗的中型患者评估无激素使用禁忌后可以使用糖皮质激素推荐地塞米松075mg片或者泼尼松5mg片每日46片治疗同时需及时监测病情变化若治疗72h后病情仍然出现进展不吸氧难以维持正常的氧饱和度则需要转诊至上级医院治疗治疗72h后病情显著缓解者可减量至23片d糖皮质激素的应用再治疗35d20二对于氧合指标进行性恶化影像学表现进展迅速机体炎症反应过度激活状态的重型和危重型患者应尽快转诊至上级医院在等待转诊期间应尽早使用糖皮质激素建议地塞米松5mgd或甲泼尼龙40mgd不超过10d避免长时间大剂量使用糖皮质激素以减少不良反应221对于高龄患者宜适当减量和缩短疗程存在合并症的患者如糖尿病消化道出血需权衡利弊综合考虑应用糖皮质激素后需观察患者CRP淋巴细胞体温肺内炎症渗出变化等情况避免盲目或不恰当使用抗生素尤其是联合使用广谱抗生素在新型冠状病毒感染后期如果患者出现以下症状常提示继发细菌感染1出现反复咳嗽咳黄脓痰流黄脓涕或者咽部脓苔等细菌感染表现2血常规提示白细胞抗生素的应用计数水平增高分类中性粒细胞比例增高病原体多为溶血性链球菌流感嗜血杆菌肺炎链球菌葡萄球菌卡他莫拉菌等可以根据当地流行病学史和经验选择青霉素类头孢菌素类喹诺酮类和大环内酯类等药物治疗资料来源新型冠状病毒感染基层诊疗和服务指南第一版中信证券研究部投资策略新冠Omicron变异株XBB15在全球新增确诊感染者中占比快速增长近日我国本土也首次检出XBB15变异株引起市场对于疫情的重新关注目前国内三款国产新冠小分子和两款进口药物已经获批第二梯队的国产小分子药物还在持续快速推进临床研究若新冠疫情反复小分子药物市场需求有望增加除了不断取得研发进展的新冠小分子药物服务于新冠预防检测治疗等环节的抗疫品种同样值得关注可能有所受益建议关注1新冠疫苗相关标的沃森生物康泰生物康希诺等2医用手套相关标的英科医疗蓝帆医疗3医用口罩相关标的振德医疗稳健医疗等4抗原检测相关标的东方生物诺唯赞等5核酸检测相关标的金域医学华大基因等6治疗药物建议关注已有新冠小分子药物获批的制药企业君实生物先声药业与真实生物就阿兹夫定达成商业化协议的复星医药以及新冠小分子药物产业链相关标的九洲药业普洛药业等7新冠治疗相关中药标的康缘药业太极集团华润三九云南白药等8药店相关标的建议关注益丰药房老百姓大参林等其中中药板块建议从六大维度去选择标的首推1中药创新药增量逻辑康缘药业以岭药业天士力等2主营产品具备定价权叠加涨价逻辑的太极集团达仁堂羚锐制药昆药集团等3业绩增长的持续性与估值相匹配受益于配方颗粒新国标改革后放量的华润三九中国中药H红日药业等4中药老字号产品品牌壁垒高的请务必阅读正文之后的免责条款和声明9医疗健康行业重大事项点评2023220龙头企业例如云南白药片仔癀等5管理层改善逻辑建议关注同仁堂广誉远等6中医服务提供商建议关注固生堂新中医诊疗龙头浙江震元具体标的可参见下表表3新冠相关标的汇总防疫环节细分行业重点公司疫苗沃森生物康泰生物康希诺智飞生物预防手套英科医疗蓝帆医疗口罩振德医疗稳健医疗奥美医疗抗原检测东方生物诺唯赞万孚生物检测核酸检测金域医学华大基因安图生物化药君实生物先声药业复星医药众生药业九洲药业普洛药业凯莱英治疗中药康缘药业太极集团华润三九云南白药同仁堂固生堂等药店药店益丰药房老百姓大参林一心堂健之佳漱玉平民九州通资料来源中信证券研究部风险因素新冠疫情反复的风险新产品上市销售不达预期的风险在研药物上市进度不及预期的风险竞争加剧的风险国内防疫政策超预期变动的风险请务必阅读正文之后的免责条款和声明10医疗健康行业重大事项点评2023220相关研究医疗健康行业重大事项点评第八批集采正式启动料对头部药企影响有限2023-02-20医疗健康行业药店纳入门诊统筹事件点评定点药店纳入门诊统筹政策利好龙头药店2023-02-16医疗健康行业中医药子行业点评创新中医药注册审批持续提速2023-02-15医疗健康行业胰岛素行业点评胰岛素集采风险基本出清创新研发不断加速2023-02-09医疗健康行业辅助生殖行业事项点评辅助生殖逐步纳入医保行业渗透率有望提升2023-02-06医疗健康产业南北资金流向盘点三大核心主线驱动南北向资金持续加码医药板块2023-02-01中信证券医药重点品种样本医院销售额统计小分子药截至2022Q32023-01-30中信证券医药重点品种样本医院销售额统计截至2022Q32023-01-30中信证券医药融资IND生物医药上游公司估值跟踪一页通-202301172023-01-17医药行业景气度盘点专题新冠防控放开关注短期防疫与长期复苏2022-12-27医药行业创新药前沿专题从难治到突破EGFR20外显子插入突变正被攻克2022-12-27医药行业创新药前沿专题三期临床首获突破百亿美元NASH市场新药可期2022-12-21医疗健康产业2023年投资策略至暗将过拥抱不确定下的确定性PPT2022-12-12医药行业持续血糖监测行业专题血糖监测空间广阔国产替代正当时2022-12-08医药行业重大事项点评疫情防控新十条关注防控措施持续优化利好标的2022-12-08医药行业重大事项点评辅助生殖纳入杭州商保行业渗透率有望提升2022-12-07中信证券医药新冠小分子药物追踪一页通202211302022-11-30医药行业景气度盘点专题市场跟踪回顾国内新冠疫情多地散发关注新冠防控相关主题标的2022-11-28医药行业重大事件点评仪器设备成为职业院校办学条件重点检测指标国产设备有望迎来快速放量期2022-11-20医药行业中医药子行业点评中药集采常态化行业长期需求仍持续向好2022-11-14医疗健康产业2023年投资策略至暗将过拥抱不确定下的确定性2022-11-14医药行业景气度盘点专题市场跟踪回顾疫情防控政策迎来边际变化关注疫苗新冠药物和医疗服务的增量机遇2022-11-13请务必阅读正文之后的免责条款和声明11分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上12特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2023版权所有保留一切权利13