水泥：需求进一步增加，水泥价格上涨幅度显著。本周水泥价格有明显上涨，下游市场需求进一步恢复，南方地区需求恢复情况好于北方地区，本周全国水泥磨机开工负荷均值为32.50%，较上周增加18.54个百分点。预计随着天气逐渐转暖，市场需求将加速增长，关注需求增长情况及水泥价格落地情况。供给方面，本周水泥企业供给情况未有明显变化，北方大部分地区仍处于冬季错峰停窑阶段，供给较为稳定。本周全国熟料库容率为67.34%，环比上周下降2.83个百分点，预计短期内水泥供给变动不大，在需求增长的情况下，水泥企业库存压力进一步缓解。
　　浮法玻璃:企业库存压力较大，浮法玻璃价格下调。浮法玻璃价格由涨转跌，全国浮法玻璃市场需求恢复缓慢，终端工程订单增加不明显，此外，因中下游持有前期备货库存，短期补库意向不足，整体需求表现偏弱。供给方面，周内供给小幅减少，产线冷修2条，改产3条。浮法玻璃企业库存继续增加，环比上周增加4.71%，库存处于高位水平，玻璃企业库存压力较大。随着气温回升，下游开工将进一步增加，在地产保交楼政策支持下，终端工程需求恢复预期仍存，建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。
　　玻璃纤维：粗纱价格平稳运行，电子纱价格维持调后暂稳趋势。本周玻璃纤维粗纱价格平稳运行。粗纱市场需求表现一般，刚需订单不多，加工厂和贸易商库存较高。电子纱价格近期出现下调，市场成交情况一般，预计短期电子纱价格维持下调后暂稳趋势。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。
　　消费建材：地产政策助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。
　　投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。
　　风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。
　　

研究报告全文：tableresearch行业周报建材行业2023年2月19日tablemain公司深度报告模板水泥价格先行调涨期待春季需求恢建材复推荐维持评级核心观点水泥需求进一步增加水泥价格上涨幅度显著本周水泥价格有分析师明显上涨下游市场需求进一步恢复南方地区需求恢复情况好于北王婷方地区本周全国水泥磨机开工负荷均值为3250较上周增加010-809276721854个百分点预计随着天气逐渐转暖市场需求将加速增长关wangtingchinastockcomcn注需求增长情况及水泥价格落地情况供给方面本周水泥企业供给分析师登记编码S0130519060002情况未有明显变化北方大部分地区仍处于冬季错峰停窑阶段供给特此鸣谢贾亚萌较为稳定本周全国熟料库容率为6734环比上周下降283个百分点预计短期内水泥供给变动不大在需求增长的情况下水泥企业库存压力进一步缓解浮法玻璃企业库存压力较大浮法玻璃价格下调浮法玻璃价格由涨转跌全国浮法玻璃市场需求恢复缓慢终端工程订单增加不明显此外因中下游持有前期备货库存短期补库意向不足整体需求表现偏弱供给方面周内供给小幅减少产线冷修2条改产3市场表现2023217条浮法玻璃企业库存继续增加环比上周增加471库存处于高建筑材料申万沪深300位水平玻璃企业库存压力较大随着气温回升下游开工将进一步增加在地产保交楼政策支持下终端工程需求恢复预期仍存建议1000000关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业-1000玻璃纤维粗纱价格平稳运行电子纱价格维持调后暂稳趋势-2000-3000本周玻璃纤维粗纱价格平稳运行粗纱市场需求表现一般刚需订单-4000不多加工厂和贸易商库存较高电子纱价格近期出现下调市场成22-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-02交情况一般预计短期电子纱价格维持下调后暂稳趋势我们认为玻22-02璃纤维下游需求如风电新能源汽车等领域与碳中和高度相关受益资料来源Wind中国银河证券研究院于下游新应用需求的扩张行业仍有较大发展空间目前来看行业处于需求上行景气度向上阶段建议关注玻纤行业龙头企业消费建材地产政策助力消费建材需求恢复房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力同时缓解建筑材料供应商回款压力在利好地产政策的不断推进下作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复在碳中和大背景下建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广具有规模优势和产品品质优势的行业相关研究龙头将受益建议关注消费建材龙头企业银河建材行业周报建材行业施工旺季即投资建议消费建材推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业将来临需求回升有望加速东方雨虹002271SZ公元股份002641SZ伟星新材银河建材行业周报建材行业关注节后复工行业需求有望回升002372SZ北新建材000786SZ科顺股份300737SZ银河建材行业周报建材行业利好地产政坚朗五金002791SZ玻璃纤维推荐产能进一步扩张的玻纤龙策持续释放消费建材需求恢复可期头中国巨石600176SH水泥推荐水泥区域龙头企业华新水泥银河建材行业周报建材行业需求低位运600801SH上峰水泥000672SZ玻璃建议关注高端产品行静待春季需求恢复占比提升的旗滨集团601636SH洛阳玻璃600876SH风险提示原料价格大幅波动的风险下游需求不及预期的风险行业新增产能超预期的风险地产政策推进不及预期风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业周报建材行业目录一行业要闻2二行业数据4三行情回顾6四核心观点7五风险提示8六附录9请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明I行业周报建材行业一行业要闻12023年绿色建材下乡活动将进一步推广和深化2月17日2023年绿色建材下乡活动工作座谈会在北京召开会议指出开展绿色建材下乡活动推广应用绿色建材是贯彻党的二十大精神和落实中央经济工作会议有关要求的重要举措是建材行业绿色低碳转型的重要抓手是稳增长扩内需促消费的重要手段是提高人民生活品质的内在要求也是美丽乡村建设的迫切需要要坚定不移以更高的标准和要求做好贯彻落实会议认为2022年是绿色建材下乡活动的谋局试点年在各方努力和积极配合下取得了预期成效在供给能力绿色消费农房质量认证水平社会氛围等五方面得到一定提升初步形成了全社会关注绿色建材的良好环境2023年是绿色建材下乡活动的深入推动年核心任务是推广和深化要坚持目标导向问题导向总结经验创新模式强化宣传推广强化产品升级产销合作产业联动政策支持质量保障部门协同推动绿色建材下乡活动取得新成效新闻链接httpsepapercscomcnzgzqbhtml2023-0218nwD110000zgzqb202302184-A04htm2山西省十四五节能减排实施方案日前山西省人民政府印发山西省十四五节能减排实施方案的通知其中涉及建材行业内容有重点行业绿色升级工程贯彻落实山西省重点行业能耗双控行动方案20212025年推动煤电钢铁焦化有色建材化工煤炭洗选等重点行业节能改造推进钢铁水泥焦化行业及燃煤锅炉超低排放改造到2025年38户水泥企业实施节能技术改造和超低排放改造到2025年通过实施节能降碳行动钢铁电解铝水泥熟料合成氨电石等重点行业产能和数据中心达到能效标杆水平的比例超过30行业整体能效水平明显提升农业农村节能减排工程积极推广应用节能建材节能门窗节能洁具等新材料新产品加强地热能等可再生能源利用提升巩固农村清洁取暖改造成效完善经济政策各级财政加大节能减排支持力度统筹安排专项资金支持煤电钢铁焦化有色建材化工等重点行业节能改造新闻链接httpsnewsbjxcomcnhtml202302151288779shtml3浙江省水泥工业高质量发展暨碳达峰行动计划2022-2025年2月13日浙江省经信厅省发展改革委省能源局省生态环境厅和省市场监管局联合印发浙江省水泥工业高质量发展暨碳达峰行动计划2022-2025年行动计划提出到2025年底力争实现水泥总产量控制在12亿吨以下熟料产能请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2行业周报建材行业下降8从5200万吨降至4800万吨以下熟料单位产品综合能耗下降5从1069公斤标煤吨下降至1015公斤标煤吨以下达到国家1级标杆标准熟料产能占比从13提高到50以上腾出用能空间75万吨标准煤以上清洁能源总装机容量太阳能光伏达到135MW以上水泥熟料生产企业大气污染防治绩效A级占比提升至50以上新闻链接httpsnewsbjxcomcnhtml202302151288667shtml4江苏多条水泥熟料置换项目撤销2月15日江苏省工信厅发布中央生态环境保护督察整改公示公示中显示因水泥产能置换政策执行不严撤销溧阳市前峰水泥有限公司水泥熟料生产线产能置换方案并在省工业和信息化厅网站公告此外江苏省工信厅还将对五年来已公告的7个水泥熟料2个平板玻璃产能置换项目进行自查自纠回头看同时将在今后的产能置换工作中严格执行水泥行业产能置换政策对所有产能置换项目进行现场审核确保不发生类似问题新闻链接httpswwwccementcomnewscontent36598298152355001html5新疆发布2022-2023年第一批水泥企业调整错峰生产时间公告2月15日新疆工信厅发布关于对2022-2023年新疆电石渣水泥企业错峰置换情况的公告及关于对2022-2023年新疆水泥企业调整错峰生产时间的公告第一批错峰生产库车红狮水泥库尔勒鲁岳三川建材两家公司于2月15日-3月15日进行错峰期间开窑库车红狮水泥于9月15日-10月13日于非错峰时间停窑库尔勒鲁岳三川建材于9月1日-9月29日于非错峰时间停窑错峰置换乌昌石吐区域8家电石渣水泥熟料生产企业共置换出熟料310万吨全年开窑10家非电石渣水泥企置换入熟料310万吨全年平均开窑天数暂定28天2023年7月1日以后方可开窑具体开窑时间由非电石渣水泥企业上报新疆建材行业协会协会审核汇总后报自治区工信厅备案新闻链接httpwwwdcementcomarticle202302207701html6新型低碳水泥研发及应用关键技术项目启动近日由中国集团所属中国建材总院牵头承担的十四五国家重点研发计划新型低碳水泥研发及应用关键技术项目启动会暨实施方案论证会在北京召开该项目是建材行业首个针对双碳立项的国家重点研发项目针对城镇建筑市政交通等领域绿色低碳发展用新型低钙熟料硅铝质复合水泥镁质低碳水泥低碳负碳混凝土和建材制品等材料的需求开发新型低钙熟料等系列低碳产品构建从低碳制备到终端吸碳-固碳的技术体系并形成标准规范体系助力我国低碳水泥的产业化进程新闻链接httpswwwccementcomnewscontent36342974817685001html请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3行业周报建材行业二行业数据水泥板块水泥价格本周全国水泥价格小幅回调水泥周均价为37825元吨环比上周增长103截至2月16日全国水泥价格为38175元吨同比下降1857当前价格低于2018-2022年同期水泥熟料库存熟料库存继续下降但整体库存仍维持较高水平截至2月16日全国水泥熟料周度库容率为6734环比上周减少283个百分点较去年同期增长1237个百分点单位利润截至2月16日吨水泥煤炭价差周环比增加年同比降幅有所收窄京唐港山西产5500大卡动力末煤平仓价为1002元吨周环比减少475按照生产一吨水泥消耗动力煤013吨计算截至2月16日吨水泥煤炭成本约13026元吨吨水泥煤炭价差25149元吨环比上周增加634同比下降2578图1历年水泥价格元吨图2全国水泥熟料周度库容率8075706560555045402023-01-152021-07-152021-08-152021-09-152021-10-152021-11-152021-12-152022-01-152022-02-152022-03-152022-04-152022-05-152022-06-152022-07-152022-08-152022-09-152022-10-152022-11-152022-12-152023-02-15资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源卓创资讯中国银河证券研究院图3吨水泥煤炭价差走势元吨吨水泥煤炭价格差水泥价格吨水泥煤炭成本7006005004003002001000资料来源Wind卓创资讯中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4行业周报建材行业浮法玻璃板块价格本周浮法玻璃周均价小幅下降周均价为175871元吨环比上周下降019截至2月16日浮法玻璃价格为175661元吨同比下降2774同比降幅有所增加库存浮法玻璃库存小幅增加截至2月16日浮法玻璃周度企业库存为7023万重量箱环比上周增加471同比增长8433图4历年浮法玻璃价格元吨图5全国浮法玻璃周度企业库存万重量箱8000700060005000400030002000100002021-12-082022-12-082021-08-082021-09-082021-10-082021-11-082022-01-082022-02-082022-03-082022-04-082022-05-082022-06-082022-07-082022-08-082022-09-082022-10-082022-11-082023-01-082023-02-082021-07-08资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源卓创资讯中国银河证券研究院光伏玻璃板块价格截至2023年2月15日32mm光伏镀膜玻璃现货平均价为2650元平方米环比上周持平同比增加620mm光伏镀膜玻璃现货平均价为1950元平方米环比上周持平同比增加156从主流玻璃厂家光伏玻璃报价来看本周32mm镀膜光伏玻璃价格环比上周末持平截至2月17日主流厂家32mm镀膜光伏玻璃日度出厂均价为2645元平方米环比上周持平同比去年增长580图6光伏玻璃现货价格走势元平方米图7主流厂家32mm镀膜光伏玻璃出厂价元平方米现货价平均价光伏玻璃32mm镀膜芜湖信义嘉兴福莱特吴江南玻现货价平均价光伏玻璃20mm镀膜亚马顿福建台玻35503045254035203015252010155105002022-02-132022-03-132021-11-132021-12-132022-01-132022-04-132022-05-132022-06-132022-07-132022-08-132022-09-132022-10-132022-11-132022-12-132023-01-132023-02-132021-10-13资料来源Wind中国银河证券研究院资料来源卓创资讯中国银河证券研究院玻璃纤维板块粗纱价格截至2月17日国内主流玻纤厂家缠绕直接纱2400tex日度出厂价为4775元吨环比上周持平同比下降2360电子纱价格截至2月17日国内主流玻纤厂家电子纱G75日度出厂价为9000元吨环比上周持平同比下降20请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明5行业周报建材行业图8主流玻纤厂家缠绕直接纱2400tex日度出厂价元吨图9主流玻纤厂家电子纱G75日度出厂价元吨7000长海股份山东玻纤OC中国泰山玻纤重庆国际200006500180006000160005500140005000120004500100004000800035006000资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源卓创资讯中国银河证券研究院三行情回顾本周建材行业涨跌幅为024跑赢沪深300指数199个百分点建材行业在所有31个行业中周涨跌幅排名第6位其中各细分板块水泥制造水泥制品玻璃制造玻纤制造管材耐火材料其他建材本周表现分别317135-501-114506-125-117年初至今建材行业涨跌幅为772跑赢沪深300指数351个百分点各细分板块水泥制造水泥制品玻璃制造玻纤制造管材耐火材料其他建材年初至今表现分别10147725237871318868622图10申万一级行业指数周涨跌幅43210240-1-2-175-3-4-5300钢铁传媒煤炭通信汽车环保银行综合电子计算机房地产沪深机械设备食品饮料石油石化轻工制造建筑材料纺织服饰医药生物基础化工社会服务家用电器建筑装饰国防军工交通运输公用事业非银金融商贸零售有色金属农林牧渔电力设备美容护理资料来源Wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明6行业周报建材行业图11年初至今建材行业走势情况图12建材行业各细分板块周涨跌幅情况6506建筑材料申万沪深30043171200213510008000600-2-114-125-117-175400-4200-6-50100022-1223-0123-0123-0123-0123-0223-0223-02资料来源Wind中国银河证券研究院资料来源Wind中国银河证券研究院本周涨幅前五的建材行业上市公司是宁夏建材600449SH3184公元股份002641SZ1095上峰水泥000672SZ898伟星新材002372SZ737华新水泥600801SH468年初至今涨幅前五的建材行业上市公司是耀皮玻璃600819SH5087宁夏建材600449SH3917兔宝宝002043SZ2744金晶科技600586SH2526上峰水泥000672SZ2500图13本周建材行业涨幅前五上市公司图14年初至今涨幅前五建材行业上市公司3531846050873050253917402027443025262500151095898201073746810500宁夏建材公元股份上峰水泥伟星新材华新水泥耀皮玻璃宁夏建材兔宝宝金晶科技上峰水泥资料来源Wind中国银河证券研究院资料来源Wind中国银河证券研究院四核心观点水泥需求进一步增加水泥价格上涨幅度显著本周水泥价格有明显上涨下游市场需求进一步恢复南方地区需求恢复情况好于北方地区本周全国水泥磨机开工负荷均值为3250较上周增加1854个百分点预计随着天气逐渐转暖市场需求将加速增长关注需求增长情况及水泥价格落地情况供给方面本周水泥企业供给情况未有明显变化北方大部分地区仍处于冬季错峰停窑阶段供给较为稳定本周全国熟料库容率为6734环比上周下降283个百分点预计短期内水泥供给变动不大在需求增长的情况下水泥企业库存压力进一步缓解请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明7行业周报建材行业浮法玻璃企业库存压力较大浮法玻璃价格下调浮法玻璃价格由涨转跌全国浮法玻璃市场需求恢复缓慢终端工程订单增加不明显此外因中下游持有前期备货库存短期补库意向不足整体需求表现偏弱供给方面周内供给小幅减少产线冷修2条改产3条浮法玻璃企业库存继续增加环比上周增加471库存处于高位水平玻璃企业库存压力较大随着气温回升下游开工将进一步增加在地产保交楼政策支持下终端工程需求恢复预期仍存建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业玻璃纤维粗纱价格平稳运行电子纱价格维持调后暂稳趋势本周玻璃纤维粗纱价格平稳运行粗纱市场需求表现一般刚需订单不多加工厂和贸易商库存较高电子纱价格近期出现下调市场成交情况一般预计短期电子纱价格维持下调后暂稳趋势我们认为玻璃纤维下游需求如风电新能源汽车等领域与碳中和高度相关受益于下游新应用需求的扩张行业仍有较大发展空间目前来看行业处于需求上行景气度向上阶段建议关注玻纤行业龙头企业消费建材地产政策助力消费建材需求恢复房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力同时缓解建筑材料供应商回款压力在利好地产政策的不断推进下作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复在碳中和大背景下建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益建议关注消费建材龙头企业投资建议消费建材推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹002271SZ公元股份002641SZ伟星新材002372SZ北新建材000786SZ科顺股份300737SZ坚朗五金002791SZ玻璃纤维推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石600176SH水泥推荐水泥区域龙头企业华新水泥600801SH上峰水泥000672SZ玻璃建议关注高端产品占比提升的旗滨集团601636SH洛阳玻璃600876SH五风险提示原料价格大幅波动的风险下游需求不及预期的风险行业新增产能超预期的风险地产政策推进不及预期风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明8行业周报建材行业六附录表1项目中标对外投资公告日期公司代码公告名称2023-02-13002671SZ龙泉股份关于项目中标的公告2023-02-13300198SZ纳川股份关于全资子公司签订项目合同的公告2023-02-14002457SZ青龙管业关于收到中标通知书的公告2023-02-14601636SH旗滨集团关于向全资孙公司增资的公告2023-02-14600678SH四川金顶关于非公开发行股票涉及关联交易暨与特定对象签署条件生效的股份认购合同的公告资料来源Wind中国银河证券研究院表2股份增减持质押冻结公告日期公司代码公告名称2023-02-17002043SZ兔宝宝关于董事高管减持股份计划实施完毕的公告2023-02-18002201SZ正威新材关于持股5以上股东股份质押的公告资料来源Wind中国银河证券研究院表3资产重组收购兼并关联交易公告日期公司代码公告名称2023-02-16002785SZ万里石关于公司2023年度日常关联交易预计的公告2023-02-17605006SH山东玻纤605006山东玻纤集团股份有限公司关于出售贵金属资产的完成公告2023-02-17600678SH四川金顶关于非公开发行股票涉及关联交易暨与特定对象签署条件生效的股份认购合同的公告资料来源Wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明9行业周报建材行业插图目录图1历年水泥价格元吨4图2全国水泥熟料周度库容率4图3吨水泥煤炭价差走势元吨4图4历年浮法玻璃价格元吨5图5全国浮法玻璃周度企业库存万重量箱5图6光伏玻璃现货价格走势元平方米5图7主流厂家32mm镀膜光伏玻璃出厂价元平方米5图8主流玻纤厂家缠绕直接纱2400tex日度出厂价元吨6图9主流玻纤厂家电子纱G75日度出厂价元吨6图10申万一级行业指数周涨跌幅6图11年初至今建材行业走势情况7图12建材行业各细分板块周涨跌幅情况7图13本周建材行业涨幅前五上市公司7图14年初至今涨幅前五建材行业上市公司7表格目录表1项目中标对外投资9表2股份增减持质押冻结9表3资产重组收购兼并关联交易9请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明10行业周报建材行业分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关王婷建材行业首席分析师武汉大学经济学硕士2019年开始从事建材行业研究擅长行业分析以及自上而下优选个股评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明tableavow本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电tablecontact深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明11