品牌建材、玻璃、减水剂行业新春开工调研结论。一年之计在于春，在经历了21H2-22年地产需求剧烈下滑，信用环境从恶化到曙光初现的当下，在2月1日到10日的时间里，我们团队线下集中调研走访了头部品牌建材&玻璃上市公司以及渠道端。管中窥豹，展望23年地产、基建需求环境和产业变化新趋势，有以下两点发现：1）板块企业复工后发货端尚未有明显起色（主要是正月十五刚过），对23年的地产需求谨慎乐观，认为基建、市政类需求同比22年将有改善。虽然22年11月以来以“三支箭”为代表的地产政策大幅改善市场预期，政策方向体现出不见改善不收手的决心，但政策推出落地到基本面改善存一定过程，从我们调研情况来看，企业对新春开工需求恢复强度感受不一，总体上因为调研时间处于元宵节刚过，下游建筑工地、家居装修、加工企业尚未全面复工，因而发货端并未有明显起色，节前玻璃加工企业和贸易商有部分囤货，节后呈现一定观望心态。我们调研的各企业基本都认为22年受疫情管控、地产低迷和原材料涨价的多重影响，环境较为极端，而23年这三方面因素皆出现改善，因而经营情况相较于22年出现恢复较为确定。恢复弹性方面，各企业皆表现出对23年地产需求谨慎乐观，在下游需求仍未见明显起色的情况下，在B端仍会保持对应收账款的严格控制，以现金流为优先；预计23年全年需求前低后高，23H1需求力度好于22H1但仍弱于21H1。基建方面，板块企业认为基建需求22年受疫情影响较大，23年会有改善，部分企业认为非房需求增速会快于地产需求增速；2）扩品类+发力C端+渠道下沉是当下产业趋势。此轮地产需求下滑和信用风险主要来自新建商品房开发市场，以存量房翻新、二手房装修为主要构成的C端在22年表现出较强的需求韧性。我们此次调研的企业在23年的经营规划中皆表现出对C端的重视，东方雨虹、科顺股份发力民建业务、蒙娜丽莎目标C端占比继续提升等。整体需求环境不佳的情况下，各企业都在向存量客户和下沉市场上做文章，存量客户挖掘上，已经在细分市场上做到龙头的企业，通过在渠道端导入更多协同性较强的产品，力争提升单客户客单值，进而提升渠道效率。渠道下沉上，当前龙头企业在一二线市场的竞争已经日趋饱和，愈发“内卷”之下，向广大县级市场，甚至乡镇市场下沉是共同选择，以往下沉市场主要是杂牌企业所占据，龙头企业的入局预计将进一步提升行业集中度。
　　新材料板块调研结论。石英砂行业：从调研情况来看，高纯石英砂供应仍紧缺（尤其是内层砂），目前国产内层砂价格或超10万/吨，进口砂散单价格或更高。硅片厂商对石英砂保供需求迫切，对价格仍有较高容忍度。预计石英砂仍存较大涨价空间，涨价品种或以中内层砂为主。碳纤维行业：航天航空领域需求持续景气，头部厂商加快产能建设保障产品供应，中期看价格仍会有所下降，但新品的放量会带来产品结构改善。行业技术略有外溢（主要由于核心技术人员的流动），新玩家逐步增多，供给端逐步呈现“百花齐放”趋势，但新进入者仍主要集中在碳化环节率先布局，原丝环节攻克仍需时间。光伏TCO玻璃行业：从调研情况来看，目前壁垒主要在于市场没有全套现成在线镀膜设备提供，且产品导电层要求镀制均匀性良好（否则会出现红绿条纹）。当前钙钛矿电池厂商与TCO玻璃厂商仍在共同匹配开发（各家钙钛矿厂商所用TCO膜系有差异），需多次送样以促进组件效率提升，已导入客户厂商望受益GW级产线落地并享有较高盈利水平。光伏玻璃行业：硅料成本下降释放行业需求望推动价格修复，规模扩增以及产品良率提升有利改善企业盈利水平，龙头企业设备自研+硅砂自供+良率优异充分保障竞争优势。薄玻璃占比提升趋势明显，个别月份出现紧缺情况，未来薄玻璃产品价格或阶段性维持一定溢价。
　　本周重点事件：1）1月15城房价终结“三连降”。据国家统计局数据，1月70个大中城市房价数据表示全国房价环比出现较大转变。一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓。结合此前3月房价同、环比数据来看，郑州、武汉、天津、福州、徐州等共计15城房价结束“3连降”，这表明宽松政策和低房贷政策确实使得一部分城市楼市下行压力有所缓解。2）旗滨集团向孙公司增资5亿加速光伏玻璃产线建设。2月14日，公司公告以自用资金5亿元向全资孙公司漳州光伏增资。漳州光伏是公司光伏业务板块全资子公司旗滨光能的全资子公司，据公司战略规划，公司已在漳州投资建设两条光伏玻璃生产线，当前项目建设正抓紧推进中，本次增资主要为满足漳州光伏生产线建设及经营发展的资金需求以及保持其合理的资产负债结构。22年1-12月份实现营业收入2.8亿元，净利润-215.6万元（未审计数据）。3）山东玻纤出售闲置铑粉盘活资产增厚利润。2月2日至16日披露日期间，公司及子公司根据贵金属市场情况将部分铑粉出售，累计交易金额5575.2万元，现的利润为4204.5元。本次出售部分资产为公司及子公司拥有的贵金属铑粉，经加工后用于玻璃纤维池窑生产线设备中，由于公司所掌握的减铑技术逐渐成熟，漏板铑粉用量逐

研究报告全文：全国多地水泥价格上调1月15城房价终结三连降建筑材料新材料证券研究报告行业周报2023年2月19日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师孙颖股价EPSPE简称PB评级元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E执业证书编号S0740519070002东方雨虹34901712172020930421217134买入Emailsunyingztscomcn北新建材29002119222613915113011024买入分析师聂磊伟星新材24320808101131629024821582买入旗滨集团108616051013692131148624增持执业证书编号S0740521120003石英股份11821082758771516439203154154增持Emailnieleiztscomcn中国巨石14921516141899911088323买入中材科技2307201820251151271169426买入分析师韩宇三棵树122-11103044-10991271407276205增持执业证书编号S0740522040003坚朗五金922828021825334542851037262买入备注股价取自2023年2月17日收盘价Emailhanyuztscomcn研究助理刘毅男投资要点品牌建材玻璃减水剂行业新春开工调研结论一年之计在于春在经历了21H2-22Emailliuyn01ztscomcn年地产需求剧烈下滑信用环境从恶化到曙光初现的当下在2月1日到10日的时间研究助理刘铭政里我们团队线下集中调研走访了头部品牌建材玻璃上市公司以及渠道端管中窥豹Emailliumz01ztscomcn展望23年地产基建需求环境和产业变化新趋势有以下两点发现1板块企业复工后发货端尚未有明显起色主要是正月十五刚过对23年的地产需求谨慎乐观认为基本状况TableProfit基建市政类需求同比22年将有改善虽然22年11月以来以三支箭为代表的地产政策大幅改善市场预期政策方向体现出不见改善不收手的决心但政策推出落地到上市公司数82基本面改善存一定过程从我们调研情况来看企业对新春开工需求恢复强度感受不一行业总市值亿元12024总体上因为调研时间处于元宵节刚过下游建筑工地家居装修加工企业尚未全面复行业流通市值亿元9739工因而发货端并未有明显起色节前玻璃加工企业和贸易商有部分囤货节后呈现一定观望心态我们调研的各企业基本都认为年受疫情管控地产低迷和原材料涨价行业TableQuotePic-市场走势对比22的多重影响环境较为极端而23年这三方面因素皆出现改善因而经营情况相较于建筑材料申万沪深30022年出现恢复较为确定恢复弹性方面各企业皆表现出对23年地产需求谨慎乐观在下游需求仍未见明显起色的情况下在端仍会保持对应收账款的严格控制以现金5B0流为优先预计23年全年需求前低后高23H1需求力度好于22H1但仍弱于21H1-5基建方面板块企业认为基建需求年受疫情影响较大年会有改善部分企业认221222223224225226227228229231232222322112212-102210为非房需求增速会快于地产需求增速2扩品类发力C端渠道下沉是当下产业趋势-15-20此轮地产需求下滑和信用风险主要来自新建商品房开发市场以存量房翻新二手房装-25修为主要构成的C端在22年表现出较强的需求韧性我们此次调研的企业在23年的经-30营规划中皆表现出对C端的重视东方雨虹科顺股份发力民建业务蒙娜丽莎目标C-35-40端占比继续提升等整体需求环境不佳的情况下各企业都在向存量客户和下沉市场上做文章存量客户挖掘上已经在细分市场上做到龙头的企业通过在渠道端导入更多公司持有该股票比例相关报告TableReport协同性较强的产品力争提升单客户客单值进而提升渠道效率渠道下沉上当前龙头企业在一二线市场的竞争已经日趋饱和愈发内卷之下向广大县级市场甚至1管中窥豹新春调研走访结论乡镇市场下沉是共同选择以往下沉市场主要是杂牌企业所占据龙头企业的入局预计一览电化学储能安全国标正式发将进一步提升行业集中度布20230212新材料板块调研结论石英砂行业从调研情况来看高纯石英砂供应仍紧缺尤其是内层砂目前国产内层砂价格或超10万吨进口砂散单价格或更高硅片厂商对石英2节后浮法价格小幅提涨品牌砂保供需求迫切对价格仍有较高容忍度预计石英砂仍存较大涨价空间涨价品种或建材龙头进入关键布局期以中内层砂为主碳纤维行业航天航空领域需求持续景气头部厂商加快产能建设保20230205障产品供应中期看价格仍会有所下降但新品的放量会带来产品结构改善行业技术略有外溢主要由于核心技术人员的流动新玩家逐步增多供给端逐步呈现百花齐3春节二手房成交持续回暖节放趋势但新进入者仍主要集中在碳化环节率先布局原丝环节攻克仍需时间光伏后玻璃存涨价预期20230130TCO玻璃行业从调研情况来看目前壁垒主要在于市场没有全套现成在线镀膜设备提4地产政策暖风不止品牌建材供且产品导电层要求镀制均匀性良好否则会出现红绿条纹当前钙钛矿电池厂商与玻璃春季行情在途20230115TCO玻璃厂商仍在共同匹配开发各家钙钛矿厂商所用TCO膜系有差异需多次送样以促进组件效率提升已导入客户厂商望受益GW级产线落地并享有较高盈利水平光5地产需求政策加码空间打开伏玻璃行业硅料成本下降释放行业需求望推动价格修复规模扩增以及产品良率提升光伏望开启布局辅材有利改善企业盈利水平龙头企业设备自研硅砂自供良率优异充分保障竞争优势薄20230108玻璃占比提升趋势明显个别月份出现紧缺情况未来薄玻璃产品价格或阶段性维持一请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报定溢价本周重点事件11月15城房价终结三连降据国家统计局数据1月70个大中城市房价数据表示全国房价环比出现较大转变一线城市商品住宅销售价格环比转涨二三线城市环比降势趋缓结合此前3月房价同环比数据来看郑州武汉天津福州徐州等共计15城房价结束3连降这表明宽松政策和低房贷政策确实使得一部分城市楼市下行压力有所缓解2旗滨集团向孙公司增资5亿加速光伏玻璃产线建设2月14日公司公告以自用资金5亿元向全资孙公司漳州光伏增资漳州光伏是公司光伏业务板块全资子公司旗滨光能的全资子公司据公司战略规划公司已在漳州投资建设两条光伏玻璃生产线当前项目建设正抓紧推进中本次增资主要为满足漳州光伏生产线建设及经营发展的资金需求以及保持其合理的资产负债结构22年1-12月份实现营业收入28亿元净利润-2156万元未审计数据3山东玻纤出售闲臵铑粉盘活资产增厚利润2月2日至16日披露日期间公司及子公司根据贵金属市场情况将部分铑粉出售累计交易金额55752万元现的利润为42045元本次出售部分资产为公司及子公司拥有的贵金属铑粉经加工后用于玻璃纤维池窑生产线设备中由于公司所掌握的减铑技术逐渐成熟漏板铑粉用量逐步下降本次出售贵金属铑粉有利于公司盘活资产进一步提升资产运营质量促进核心业务持续发展并稳步提升盈利能力4榆林恒神2万吨年高性能碳纤维生产基地项目一期初步设计通过评审2月10日榆林恒神新材料有限公司2万吨年高性能碳纤维生产基地项目一期初步设计评审会在西安召开项目总体规划建成年产2万吨碳纤维的原丝碳化生产装臵及配套公辅设施采取总体规划分期实施的模式建成后将大幅提升恒神股份竞争力是恒神股份发展历程中的重要里程碑下一步恒神公司将尽快完善相关手续积极开展项目招标等工作争取早日建成投产当前时点建议重点关注一是在政策持续刺激以及22年同期的低基数下看好竣工链条B端修复目前品牌建材板块已步入估值修复阶段基本面数据改善预计仍在途建议重点布局品牌建材和安全建材细分龙头二是看好竣工弹性供给有收缩下带来浮法玻璃的阶段性价格弹性三是成长性和业绩兑现度选石英砂碳纤维高纯石英砂预计仍是23年光伏行业最缺的环节碳碳复材光伏玻璃产业周期底部成本支撑需求向好下价格或具备一定向上弹性四是行业周期底部有望逐步迎来修复的玻纤行业电子纱供需格局预计更优价格弹性大五是稳增长主线选水泥和减水剂品牌建材进入关键布局期推荐以细分龙头为代表的复苏旗手本周30大中城市商品房成交面积2604万平米周环比125其中一线城市成交面积606万平米周环比35二线城市成交面积1357万平米周环比75三线城市成交面积621万平米周环比38722年10月底以来板块在地产政策利好频出下估值明显修复来到当前阶段市场关注点从政策向基本面复苏进度转移保交房三支箭等政策强力落地推动下我们预计23年地产竣工改善具备高确定性品牌建材板块基本面当前处于从政策推出到需求改善落地的窗口期一方面地产销售产业链需求等指标仍弱另一方面22年12月疫情管控放开对板块企业发货形成较大冲击展望后续基本面复苏如不达预期则地产政策依然存加码空间政策催化下估值有底另一方面收入有韧性成本端23年确定性下降的龙头业绩将出现率先修复当前阶段市场逐渐进入业绩披露期后板块如遇调整将带来关键布局机会把握竣工链条的高确定性我们推荐东方雨虹北新建材伟星新材三棵树坚朗五金科顺股份蒙娜丽莎东鹏控股亚士创能王力安防公元股份建议关注箭牌家居中国联塑凯伦股份等安全建材板块持续推荐震安科技青鸟消防志特新材1震安科技预计立法打开建筑减隔震15倍市场空间震安是核心受益立法落地受疫情及财政压力等扰动因素影响节奏放缓但不会缺席随着疫情防控的动态优化及稳增长政策推出延后需求有望逐步释放目前公司在手订单及跟踪订单较此前已有增长销售产能布局已就绪静待订单落地推动业绩释放2青鸟消防作为消防报警龙头内生外延高速成长强研发高效渠道芯片自给强品牌综合竞争力强大已全面布局疏散工业消防报警等潜力高增赛道近期公司定增成功落地中集集团作为产业资本成第三大股东将在工业储能和海外市场等多个方向赋能公司发展定增落地股东和资金实力再加强青鸟腾飞发展加速度3志特新材行业当前处铝模渗透率提升小企业加速出清时期公司具备强管理和优服务等优势在国内外布点扩产和品类延伸支持下市占率有望持续提升中长期具备成长性且在地产政策边际好转带来的需求修复预期下公司短期亦具备较强的向上弹性详见我们1月7日发布的志特新材深度受益铝模板渗透率提升强管理优服务构筑领先优势看好浮法玻璃在保交楼竣工修复产能收缩下的景气上行机会节后玻璃存涨价预期本周价格小幅波动库存略升本周浮法玻璃均价1759元吨环比-3周末行业库存7023万重箱环比316玻璃在产产能为159万td环比-1550td本周浮法玻璃市场-2请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报成交缓慢好转但整体交投仍偏弱局部区域价格下调部分成交亦存在一定灵活性周内下游需求恢复仍显缓慢整体补货量环比略有增加但在手订单增长乏力补货量受一定限制沙河地区厂家价格松动市场价格重心仍有下移其他区域部分存灵活性基本守稳运行后期市场看成交仍存修复预期但刚需不足下整体或仍将表现偏弱信义江门玻璃有限公司蓬江基地950TD三线原产白玻2月14日放水停产计划搬迁河北鑫利玻璃有限公司600TD一线白玻2月16日放水冷修湖北三峡600TD二线调整为冷修线我们预计在当前价格下全行业普白品种处于亏损运营状态价格继续下探空间有限展望后市随行业冬季需求逐步转淡浮法玻璃价格或仍将磨底而产线集中加速冷修趋势有望延续看好后续供给端出清叠加竣工需求修复后供需错配为价格带来的阶段性上行机会重点推荐旗滨集团建议关注信义玻璃南玻A等新材料领域从供需边际变化来看我们重点推荐高纯石英砂航天航空领域碳纤维1石英材料硅料价格下降有望带动组件价格进一步下行并刺激终端需求爆发预计23年硅片环节产量增长望超40我们预计高纯石英砂23年将持续存在供需缺口特别是23Q1-Q3缺口更大几乎无新增产能价格或迎重估窗口期半导体军工用石英材料需求高增国产替代共振资质认证壁垒高龙头企业有望持续提升市占率推荐石英股份和菲利华建议关注欧晶科技2碳纤维军工领域需求高景气民用碳纤维中长期逻辑是用价格换需求碳纤维价格持平库存略有下降本周周末碳纤维市场均价为148万元吨环比持平同比-39大丝束均价120万元吨环比持平同比-27小丝束均价175万元吨环比持平同比-50周末碳纤维工厂库存2985吨环比-240原料丙烯腈价格小幅下降我们重点推荐碳纤维龙头中复神鹰公司是碳纤维行业优质龙头技术规模和成本产品人才股东优势明显产能扩张成本下降持续演绎同时公司持续进行产品结构的高端化在航天航空领域的应用拓展卓有成效且持续推进和原丝龙头吉林碳谷原丝壁垒高且直接受益于风电用碳纤维需求快速增长光威复材军品龙头积极拓展民品同时建议关注吉林化纤中简科技恒神股份和纤维设备厂商精功科技3碳碳复材预计22-23年光伏热场行业供需格局整体偏宽松目前价格下小厂面临亏损热场价格已处于底部区间继续下行空间有限上游碳纤维中期价格下降或将提升碳碳复材企业盈利能力龙头具备强量增成本优势打造新材料平台推荐金博股份和天宜上佳热场盈利潜力足盈利弹性高新布局石英坩埚业务景气高量价利齐升轨交闸片23年望困境反转龙头地位稳耗材属性盈利弹性大确定性受益疫后动车开行量提升碳陶刹车百亿市场23年望从0到1天宜凭成本和技术掘第一桶金火箭喉衬壁垒高玩家少公司技术领先前瞻布局卡位详见我们近期发布的天宜上佳深度三足鼎立的新材料平台多业务协同与景气共振向上4光伏玻璃方面a压延玻璃本周32mm镀膜主流报价260元平环比持平库存天数约288环比14在产产能81万td环比持平在产能大幅扩产下行业处于供需偏宽松格局实际落地产能规模及节奏或慢于规划需求向好价格低位具一定向上弹性推荐旗滨集团建议关注福莱特信义光能南玻A洛阳玻璃bTCO玻璃下游薄膜电池龙头扩产进程加速钙钛矿产业化加速目前国内已有数条百兆瓦钙钛矿产线投产多条百兆瓦产线GW级产线计划中TCO玻璃重点受益建议关注金晶科技5功能性填料a硅微粉覆铜板环氧塑封料领域高端化增加球形硅微粉需求性能价格服务优势下国产替代空间大b球形氧化铝新能源车促热界面材料需求扩张球形氧化铝迎发展良机预计25年全球球铝需求605亿推荐联瑞新材详见我们近期发布的联瑞新材深度硅微粉龙头引领国产替代球形氧化铝打开成长空间6锂电膈膜动力及储能电池放量预计22-23年行业需求快速增长分别达到17362398亿平有效产能分别为16822355亿平同比523400预计23年全球供需紧平衡价格有望平稳中材科技成本进入下行通道盈利改善空间大详见我们近期发布的中材科技深度央企新材料平台迎多业务景气共振拐点7陶瓷纤维产品性能优异望受益双碳下窑炉炉衬材料升级陶纤下游应用领域广阔目标市场望迎扩容建议关注鲁阳节能801产业产业东风至新兴赛道望实现01突破a碳陶刹车百亿市场23年有望实现从0到1b车载储氢瓶我国储氢瓶市场处于发展早期规模提升技术突破原材料降价车载储氢瓶降本路径清晰预计25年车载储氢瓶市场规模可达48亿碳纤维需求量7313吨详见我们近期发布的车载储氢瓶行业深度小氢瓶承载大产业政策东风已至c电子玻璃下游产业加持下有望加速国产替代玻纤周期底部粗纱价格底部盘整电子纱价格回暖后平稳本周缠绕直接纱2400tex均价4150元吨环比持平同比-1925电子纱G75均价9000元吨环比持平同比-2250电子布主流报价41元米上下环比-025供给端预计23年粗纱有效供-3请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报给增速小于35电子纱供给增速约29季度边际来看我们预计22Q4-23Q4粗纱新增供给可控分别为-2-1467-0838万吨季22Q4-23Q4电子纱新增供给有限分别为-04-030130万吨季整体冲击有限从需求端来看预计23年玻纤需求稳健增长风电有望成为主要拉动力量根据中国巨石和中材科技公告10月份以来热塑行业明显回暖风电领域有明显增量需求已边际好转根据卓创资讯1月末玻纤行业库存7498万吨环比上升约11当前时点下我们判断行业尾部厂商已较难实现盈利粗纱有望逐步筑底电子布价格已开始回暖趋势有望延续龙头企业竞争优势有望继续扩大且本轮行业底部盈利有望较上一轮周期底部抬升性价比高详见我们近期发布的玻纤行业深度粗纱筑底静待回升电子纱上扬弹性可期持续重点推荐玻纤龙头中国巨石中材科技长海股份山东玻纤水泥估值低位下叠加需求预期改善整体估值存修复空间减水剂看基建拉动市占率提升功能性材料打开成长空间本周全国水泥市场价格开始回升环比上涨14价格上涨地区主要集中在华东和华南地区幅度10-30元吨价格回落区域为河北河南和重庆幅度10-20元吨2月中旬国内水泥市场需求继续缓慢恢复不同地区企业出货率环比提升10-30个百分点华东华中和华南地区企业出货量普遍恢复到4-5成西南川渝地区可达4-6成云贵2-4成京津冀2-3成价格方面受益于企业错峰生产执行情况较好天气好转后随着下游需求缓慢恢复库存下降各地企业为改善盈利状况积极推动价格恢复性上调全国水泥库容比675环比-23ct同比07pct出货率为344环比132pct同比198pct当前水泥板块09xPB9xPEPB估值已处于历史低位板块望迎估值及业绩修复机会展望23年伴随疫情防控政策动态优化以及稳经济稳地产力度提高工程项目落地开工进程有望加快水泥需求或呈弱复苏状态中长期看双碳政策及能耗双控促行业格局优化龙头企业积极布局骨料商混等市场贡献成长性重点推荐华新水泥海螺水泥上峰水泥塔牌集团建议重点关注中国建材天山股份万年青混凝土减水剂成长性更优推荐龙头突出的苏博特产能稳步扩张市占率有望持续提升风险提示宏观经济下行风险需求低于预期产能新增过多资金周转不畅信息更新不及时风险-4请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报内容目录本周行情回顾-8-玻纤行业跟踪-9-碳纤维行业跟踪-12-玻璃行业跟踪-14-水泥行业跟踪-14-品牌建材行业跟踪-25-风险提示-25-图表1建筑材料行业市场表现-8-图表2本周中泰建材新材料行业个股涨幅前五-8-图表3本周各行业板块涨跌幅及估值-8-图表4玻纤行业生产企业库存万吨-9-图表5缠绕直接纱价格元吨-9-图表6喷射合股纱价格2400tex元吨-10-图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨-10-图表8毡用合股纱价格2400tex元吨-10-图表9SMC合股纱价格2400tex元吨-10-图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨-10-图表11OC中国玻纤纱价格元吨-10-图表12电子纱G75单股价格元吨-11-图表13PPI当月同比玻纤制造业-11-图表14铂铑合金价格元克-11-图表15不饱和树脂价格元吨-11-图表1636城市管道天然气价格元立方米-11-图表17全球主要经济体GDP同比增速-11-图表18国内碳纤维产品价格万元吨-12-图表19国内碳纤维工厂库存吨-12-图表20碳纤维行业单位毛利万元吨-13-图表21碳纤维行业毛利率水平-13-图表22碳纤维行业单位成本万元吨-13-图表23丙烯腈市场均价万元吨-13-图表24国内碳纤维总产能与有效产能吨-13-图表25国内碳纤维月度产量及开工率吨-13--5请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表26国内碳纤维周度产量数据吨-14-图表27碳纤维月度进出口量吨-14-图表28全国玻璃均价元吨-15-图表29全国玻璃库存变动走势图万重量箱-15-图表30全国玻璃在产产能情况万重量箱-15-图表31PPI当月同比玻璃制造业-15-图表32浮法平板玻璃市场价元吨485mm-15-图表33华北石油焦价格元吨-15-图表34全国重质纯碱市场价元吨-16-图表35神木煤6500大卡坑口价元吨-16-图表36主要城市工业天然气价元立方米-16-图表37光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元平-16-图表38全国水泥PO425含税价元吨-17-图表39华北水泥PO425含税价元吨-17-图表40东北水泥PO425含税价元吨-18-图表41华东水泥PO425含税价元吨-18-图表42中南水泥PO425含税价元吨-18-图表43西南水泥PO425含税价元吨-18-图表44西北水泥PO425含税价元吨-18-图表45京津冀水泥PO425含税价元吨-18-图表46江浙沪皖PO425含税价元吨-19-图表47两广水泥PO425含税价元吨-19-图表48河北熟料价格元吨-19-图表49辽宁熟料价格元吨-19-图表50江苏熟料价格元吨-19-图表51浙江熟料价格元吨-19-图表52安徽熟料价格元吨-20-图表53江西熟料价格元吨-20-图表54山东熟料价格元吨-20-图表55广东熟料价格元吨-20-图表56广西熟料价格元吨-20-图表57重庆熟料价格元吨-20-图表58全国水泥库容比-21-图表59华北水泥库容比-21-图表60东北水泥库容比-21--6请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表61华东水泥库容比-21-图表62中南水泥库容比-21-图表63西南水泥库容比-21-图表64西北水泥库容比-22-图表65长江流域水泥库容比-22-图表66青海水泥库容比-22-图表67甘肃水泥库容比-22-图表68全国水泥出货率-22-图表69京津冀水泥出货率-22-图表70东北水泥出货率-23-图表71华东水泥出货率-23-图表72华中水泥出货率-23-图表73华南水泥出货率-23-图表74西南水泥出货率-23-图表75西北水泥出货率-23-图表76全国水泥产量及同比增速-24-图表77全国水泥价格走势元吨-24-图表78原油价格美元桶-25-图表79乙烯丙烯现货价美元吨-25-图表80沥青期货结算价元吨-25-图表81胶合板期货结算价元张-25-图表82PVC期货结算价元吨-26-图表83独山子石化HDPE市场价-26-图表84燕山石化PP-R冷热水管市场价-26-图表85钛白粉现货价金红石型元吨-26--7请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报本周行情回顾本周2023210-2023217建筑材料板块SW涨跌幅为024沪深300指数涨跌幅为-175超额收益为199个股方面在中泰建材重点覆盖公司中宁夏建材公元股份赛特新材惠达卫浴上峰水泥位列涨幅榜前五菲利华石英股份道氏技术坚朗五金旗滨集团位列涨幅榜后五图表1建筑材料行业市场表现图表2本周中泰建材新材料行业个股涨幅前五建筑材料申万万得全A沪深300本周涨跌幅本周超额收益率年初至今涨跌幅4550394000333532-50221223224225226227228231232229222302211221222103425-1002525-15020-2001415111099-2501071211-30059-3500-400宁夏建材公元股份赛特新材惠达卫浴上峰水泥来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表3本周各行业板块涨跌幅及估值本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE食品饮料691676387196商贸零售-08-1615亏损亏损石油石化82081085118国防军工45-173662857纺织服装54051930063机械100-182639965建材750216156103交通运输-01-191522966轻工制造74012335066汽车88-202444454钢铁77011124944电力及公用事业27-221749634医药60-0338357106银行-17-220545111传媒114-042157836非银行金融44-221316181煤炭25-061365200计算机157-233780046家电63-0727162167有色金属99-2626161161消费者服务-26-1053亏损亏损农林牧渔09-2932亏损亏损综合36-1221亏损亏损房地产-06-3210亏损亏损通信123-151518979电子90-333343077基础化工81-1528202139电力设备及新能源37-3935321109建筑58-160910983来源WIND中泰证券研究所备注中信一级行业-8请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报玻纤行业跟踪无碱纱市场本周无碱池窑粗纱市场整体走货局部虽有好转但多数厂产销仍偏低周内厂家挺价意愿不减局部实际成交存小幅灵活空间个别大厂实际成交价格较低现阶段下游整体开工仍偏低多数加工厂及贸易商均有一定量库存待消化厂库削减难度仍存短期来看市场中下游提货仍谨慎截至2月16日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元吨不等全国均价在413050元吨含税主流送到环比上一周均价413244略下调005同比下跌3311目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报4000-4300元吨无碱2400texSMC纱报4700-5800元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7900元吨无碱2400tex毡用合股纱报4400-5000元吨无碱2400tex板材纱报4800-5100元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-6200元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高电子纱市场近期国内池窑电子纱市场价格降幅较大多数池窑厂周内降幅达1000-1200元吨不等目前市场成交情况仍一般虽局部出货略好转但多为一单一谈按需适量采购现阶段下游PCB市场整体开工率仍较低新增订单不多下中下游备货意向偏淡电子布库存增加影响下周内价格亦有松动基于各池窑厂电子布库存小增短期电子布价格成交存灵活预期本周电子纱主流报价8800-9000元吨不等环比上周价格下跌1188电子布价格当前主流报价暂维持40-42元米不等成交按量可谈短市或维持调后暂稳趋势后市预测无碱池窑粗纱市场价格大概率承压局部价格或存调整预期现阶段玻纤市场下游深加工整体开工持续偏低虽局部走货略好转但整体产销率仍偏淡前期回款难度较大近期新单增量有限下不乏部分池窑厂执行一定促量政策预计短期国内粗纱市场价格大概率承压偏弱运行局部价格或存松动预期电子纱报价下调后厂家后期观望为主近期中下游部分厂少量按需采购需求虽稍有恢复但下游开工低位下短期需求难有明显好转预期经过周内厂家报价下调后市场成交大概率稳定维持后期电子纱价格或趋稳运行电子布价格亦呈现降后维稳走势图表4玻纤行业生产企业库存万吨图表5缠绕直接纱价格元吨玻纤行业生产企业库存万吨缠绕直接纱价格元吨巨石成都2400tex泰山玻纤1200-4800tex80长海股份2400tex山东玻纤2400tex70内江华原2400tex606500506000405500305000204500104000035002019-112017-112018-032018-072018-112019-032019-072020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112017-07-9请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表6喷射合股纱价格2400tex元吨图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨喷射合股纱价格2400tex元吨采光瓦用合股纱2400tex元吨巨石成都泰山玻纤内江华原OC中国巨石成都泰山玻纤内江华原115009500105008500950075008500650075005500650055004500350017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表8毡用合股纱价格2400tex元吨图表9SMC合股纱价格2400tex元吨毡用合股纱价格2400tex元吨SMC合股纱价格2400tex元吨泰山玻纤内江华原巨石成都泰山玻纤1100010000内江华原OC中国10000900090008000800070007000600060005000500040004000来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨图表11OC中国玻纤纱价格元吨工程塑料合股纱20002200tex元吨工程塑料增强短切纱4mm环氧型风电用纱7500巨石成都内江华原950012002400tex高模量纱右轴170007000850016000650015000750060001400065005500130005500500012000450045001100040003500100002500900017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所-10请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表12电子纱G75单股价格元吨图表13PPI当月同比玻纤制造业130泰山玻纤重庆国际PPI当月同比玻纤制造业1900012017000110150001001300090110008090007070006016-0519-0422-1014-0815-0315-1016-1217-0718-0218-0919-1120-0621-0121-0822-0314-01来源卓创资讯中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所备注上年同月100图表14铂铑合金价格元克图表15不饱和树脂价格元吨价格铑9995铂9995右轴市场价中间价不饱和树脂UPR196山东8000330市场价中间价不饱和树脂UPR196华南地区15000700030014000600013000270500012000110004000240100003000210900020008000180100070000150600014-0115-1117-0919-0721-05来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表1636城市管道天然气价格元立方米图表17全球主要经济体GDP同比增速管道天然气价格元立方米美国欧元区日本265韩国中国2631826115259122579625532530251-3249-6-9247-12245-1504-0106-0108-0198-0100-0102-0110-0112-0114-0116-0118-0120-0122-0196-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-11请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报碳纤维行业跟踪市场综述本周210216国内碳纤维市场弱势整理碳纤维企业目前出货承压近期市场表现较为恐慌因春节期间累积了一定库存场内多有降价传言采购情绪受此压制明显目前碳纤维产品之间各个型号销售情况差距较大T300产品库存较大T700T800产品库存适中因下游产品需求方向不同产品销售差异加大从原丝配套角度出发吉林厂家生产成本优势明显外采原丝企业生产成本压力较大虽然当前碳纤维企业开工偏低行业开工率在6成附近碳纤维行业库存压力犹大截至目前国产T300级别12K碳纤维市场价格参考120-125万元吨国产T300级别2425K碳纤维市场价格参考125-130万元吨国产T300级别4850K碳纤维市场价格参考110-120万元吨国产T700级别12K碳纤维市场价格参考220-230万元吨供需与利润1供应方面本周碳纤维装臵平均开工率维持稳定周开工率为6057当前销售压力较大企业负荷提升可能性不大2需求方面本周下游企业需求表现稳定但是大单成交市场鲜少听闻多以交付前期订单为主下游多追求低价对当前市场价格仍存压价想法3成本方面本周国内丙烯腈市场价格持续下滑截至本周四华东港口丙烯腈市场价格主流自提价1085万元吨较上周同期下滑00250万元吨山东市场价格参考10700万元吨较上周同期上涨了004万元吨周内丙烯腈市场价格接连场内整体供应充足且存新产能投产行业库粗逐渐提升个别厂商报价下调而下游整体仍维持刚需采买局部地区现货价格走弱中间商低价出货市场商谈重心持续走低4利润方面本周自产原丝的碳纤维厂家平均利润与上周相比上涨截至目前PAN基T300-12K碳纤维利润约1718万元吨PAN基T300-24K碳纤维利润约1718万元吨本周PAN基T300-12K碳纤维平均利润约为1719万元吨较上周平均利润涨0048万元吨PAN基T300-24K碳纤维平均利润约为1719万元吨较上周平均利润涨0048万元吨后市预测本周国内碳纤维市场价格暂无调整预计下周碳纤维市场价格或将局部下行可能图表18国内碳纤维产品价格万元吨图表19国内碳纤维工厂库存吨碳纤维工厂库存吨3500300025002000150010005000来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所注数据样本口径有调整-12请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表20碳纤维行业单位毛利万元吨图表21碳纤维行业毛利率水平碳纤维行业毛利率碳纤维行业毛利万元吨70406035503040252030152010105000来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所图表22碳纤维行业单位成本万元吨图表23丙烯腈市场均价万元吨碳纤维行业成本万元吨丙烯腈市场均价万元吨14017161513014131212011100911008来源百川盈孚中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所图表24国内碳纤维总产能与有效产能吨图表25国内碳纤维月度产量及开工率吨来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所-13请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表26国内碳纤维周度产量数据吨图表27碳纤维月度进出口量吨周度产量吨120010008006004002000来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所玻璃行业跟踪市场综述卓创资讯数据显示本周0210-0216浮法玻璃均价1759元吨环比-3周末行业库存7023万重箱环比316本周浮法玻璃市场成交缓慢好转但整体交投仍偏弱局部区域价格下调部分成交亦存在一定灵活性周内下游需求恢复仍显缓慢整体补货量环比略有增加但在手订单增长乏力补货量受一定限制沙河地区厂家价格松动市场价格重心仍有下移其他区域部分存灵活性基本守稳运行后期市场看成交仍存修复预期但刚需不足下整体或仍将表现偏弱供需及成本面1供应面截至本周四全国浮法玻璃生产线共计305条蓬江信义二线三线调整至停产搬迁线在产237条日熔量共计159030吨较上周减少1550吨湖北三峡600TD二线调整为冷修线周内产线冷修2条改产3条暂无点火线2需求面本周国内浮法玻璃市场需求恢复偏缓终端工程订单增加有限市场原片消化能力不足局部市场成交松动加重市场观望情绪中下游手中持有一定前期备货目前补货意向不大刚需订单恢复依旧缓慢卓创资讯预期短期整体需求表现仍将偏弱但随着3月份终端工程启动带动下刚需有好转预期3成本面本周国内轻碱主流出厂价格在2650-2850元吨轻碱主流送到终端价格在2850-2950元吨截至2月16日国内轻碱出厂均价在2760元吨环比2月9日略降007本周国内重碱主流送到终端价格在3050-3150元吨后市研判本周国内浮法玻璃市场局部成交趋灵活需求端表现平平后期随着终端工程启动加工厂订单情况有好转预期但短期企业出货及库存仍有一定压力不排除以价换量可能光伏玻璃20mm镀膜面板主流大单价格190元平环比持平同比-10432mm原片主流订单价格175元平方米环比持平同比60632mm镀膜主流大单报价260元平环比持平同比400全国光伏玻璃在产生产线共计415条日熔量合计81380吨环比持平同比9189库存天数约288天环比137同比1954-14请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表28全国玻璃均价元吨图表29全国玻璃库存变动走势图万重量箱2019202020212022202320192020202120222023350010000900030008000700025006000500020004000300015002000100010000010103030503070309021102010103030503070309021102来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究所注来源卓创资讯中泰证券研究所22年起数据来源为卓创资讯图表30全国玻璃在产产能情况万重量箱图表31PPI当月同比玻璃制造业在产产能万重箱PPI玻璃制造当月同比14000013000014012000013011000012010000011090000800001007000090600008050000704000020182011201220132014201520162017201920202021202220232010来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究所注来源国家统计局中泰证券研究所备注上年同月100截止至22年起数据来源为卓创资讯2020年11月图表32浮法平板玻璃市场价元吨485mm图表33华北石油焦价格元吨浮法平板玻璃485mm市场价元吨华北石油焦元吨500035004500400030003500300025002500200020001500150010001000500014-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-15请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表34全国重质纯碱市场价元吨图表35神木煤6500大卡坑口价元吨4000全国重质纯碱市场价元吨2500神木煤6500大卡坑口价元吨350020003000150025001000200050015001000014-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表36主要城市工业天然气价元立方米图表37光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元平主要城市工业天然气价元立方米32mm20mm成都西安烟台45天津上海广州500404503540030350253002025015200201920202021202220232017-012018-012019-012020-012021-012022-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所水泥行业跟踪本周全国水泥市场价格开始回升环比上涨14价格上涨地区主要集中在华东和华南地区幅度10-30元吨价格回落区域为河北河南和重庆幅度10-20元吨2月中旬国内水泥市场需求继续缓慢恢复不同地区企业出货率环比提升10-30个百分点华东华中和华南地区企业出货量普遍恢复到4-5成西南川渝地区可达4-6成云贵2-4成京津冀2-3成价格方面受益于企业错峰生产执行情况较好天气好转后随着下游需求缓慢恢复库存下降各地企业为改善盈利状况积极推动价格恢复性上调华北地区水泥价格小幅回落京津唐地区水泥价格平稳天津唐山地区由于资金到位情况不佳河北石家庄保定等地区水泥价格小幅回落10-20元吨内蒙古呼和浩特地区水泥价格平稳山西太原地区水泥价格稳定华东地区水泥价格上调继续推涨江苏南京苏锡常和南通地区水泥价格上调20-30元吨盐城地区水泥价格稳定徐州地区价格推涨暂未执行浙江省各地级市水泥价格普涨30元吨上海地区散装水泥价格上调30元吨安徽合肥铜陵和安庆等地水泥价格本周两轮上调累计涨幅30元吨皖北地区水泥企业公布价格上调20-30元吨江西全省水泥价格普涨20元吨福建三明龙岩及厦漳泉地区水泥价格下调15-20元吨福州地区水泥价格趋强运-16请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报行山东济宁泰安枣庄和临沂地区水泥企业公布价格上调20-30元吨济南和淄博地区水泥价格平稳沿海青岛威海等地区水泥价格稳定中南地区水泥价格继续上行广东珠三角粤北及粤西地区水泥企业上调散装价格10-30元吨粤东地区水泥企业公布袋装价格上调5-10元吨广西南宁崇左和玉林等地第一轮价格上涨落实到位桂林地区主导企业价格上涨落实到位湖南长株潭地区水泥价格上调20-30元吨张家界常德地区水泥企业第二轮公布价格上调20-30元吨娄邵地区水泥价格暂稳湖北武汉以及鄂东地区水泥价格大稳小动十堰地区水泥价格平稳襄阳地区水泥价格下调20-30元吨河南地区水泥价格下调10-20元吨西南地区水泥价格涨跌互现四川成都和德绵地区散装水泥价格下调10-20元吨宜宾和泸州地区水泥价格趋强重庆地区部分水泥企业公布价格上调30元吨云南大理和丽江地区水泥企业陆续公布价格上涨50-100元吨昆明和玉溪地区水泥价格稳定贵州贵阳安顺地区水泥价格上调30-40元吨黔南黔东南以及毕节等地区水泥企业公布价格上调30元吨西北地区水泥价格保持稳定陕西关中地区水泥价格上调仍在推进中宝鸡地区水泥价格平稳甘肃兰州地区水泥价格平稳库容比方面截至2023年2月17日全国水泥库容比环比-23pct同比07pct东北地区保持不变其余地区库容比环比均下降下降幅度在0539pct之间华东中南西南地区均同比下降下降幅度在50156pct之间其余地区库容比同比上涨涨幅在72206pct之间东北地区库容比最高为800西南地区最低为600出货率方面截至2023年2月17日全国水泥出货率环比132pct同比198pct所有地区出货率均环比上涨上涨幅度在13pct195pct之间所有地区出货率均同比上涨降幅在25pct260pct华东地区出货率最高为415东北地区最低为25图表38全国水泥PO425含税价元吨图表39华北水泥PO425含税价元吨全国PO425含税价元吨华北PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650600600550550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-17请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表40东北水泥PO425含税价元吨图表41华东水泥PO425含税价元吨东北PO425含税价元吨华东PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023700680650600580550500480450400380350280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表42中南水泥PO425含税价元吨图表43西南水泥PO425含税价元吨中南PO425含税价元吨西南PO425含税价元吨2019202020212022202375020192020202120222023650700600650550600550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表44西北水泥PO425含税价元吨图表45京津冀水泥PO425含税价元吨西北PO425含税价元吨京津冀PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650580600530550480500430380450330400280350010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-18请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表46江浙沪皖PO425含税价元吨图表47两广水泥PO425含税价元吨江浙沪皖PO425含税价元吨两广水泥PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023730800680630700580530600480500430380400330280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表48河北熟料价格元吨图表49辽宁熟料价格元吨河北熟料价格走势元吨辽宁熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023430340410320390300370350280330260310240290220270250200010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表50江苏熟料价格元吨图表51浙江熟料价格元吨江苏熟料价格走势元吨浙江熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500550450500400450350400300350250300200250010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-19请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表52安徽熟料价格元吨图表53江西熟料价格元吨安徽熟料价格走势元吨江西熟料价格走势元吨2019202020212022202355020192020202120222023500500450450400400350350300250300200250150010103020502070209011101200010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表54山东熟料价格元吨图表55广东熟料价格元吨山东熟料价格走势元吨广东熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500700600450500400400350300300200010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表56广西熟料价格元吨图表57重庆熟料价格元吨广西熟料价格走势元吨重庆熟料价格走势元吨2019202020212022202355020192020202120222023450500400450350400300350250300200250200150010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-20请务必阅读正文之后的重要声明部分-