国际市场：据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为484950吨，上月同期为409731吨，环比增加18.36%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，预计马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为437327吨，较上月同期出口的401749吨增加8.86%。
　　国内市场（p/y/oi）：今日马来船运机构调研数据偏空，因此盘面承压下调。因为国内库存较高，近日进口利润倒挂近期加深，后续国内的消费预期较好，或使得进口利润继续维持0-300区间的震荡。今日新增一条买船。今日现货成交减缓，基差小幅下调。随着消费转好上周港口库存小幅去库，现为88.2万吨左右，2月预计到港40万吨。继续关注后续的实际消费以及买船情况。
　　今日豆油随油脂偏弱运行。近日市场传出消息国储购买南美豆油约2W吨左右。本周压榨量为192万吨左右，压榨量恢复。上周库存小幅去库，现为65.32万吨左右，维持在历史同期最低位。美豆的继续走强，使得近期盘面榨利倒挂加深。后续2月大豆到港维持中性，3月大豆到港或会偏紧，库存或难以累积。当前下游采购心态偏谨慎，随用随买为主，部分前期放空的贸易商也仅逢低少量补头寸，总体成交一般，基差稳定。豆油当前看基本面依旧趋好，预计3月后供应才会逐步转向宽松，继续维持逢低多配的思路。后期需要重点关注南美天气情况对大豆产量的影响以及国内大豆到港以及整体的开机情况。
　　菜油今日在油脂的带动下震荡走弱。昨日中储粮基差销售公告，16日拍卖1.5万吨，上周基差拍卖成交1.8万吨。受到供应愈加宽松的影响，今日菜油基差继续走低。当前华东基差不断回落，现华东报价05+750左右，4月提货05+350。受到菜籽集中到港的影响，上周压榨厂未完全复工，压榨量约为8.9万吨，预计后续继续恢复至高位。因为进口菜油的到港，以及压榨厂开机，预计后续库存将开始累积。上周菜油港口库存小幅去库，现为14.67万吨，位于同期历史绝对低位，现货继续维持较为紧张的供应。前期菜籽的进口盘面利润打开，后续菜籽到港较多，近日菜油的进口利润小幅下调，但前期买船的量依旧可观，且全球菜籽供应恢复格局较为明确，后期供给格局将会由偏紧向逐渐宽松转变。当前近紧远松的格局将会保持不变，菜籽丰产格局不变，未来供应预期将变得宽松，建议反弹后10800以上布局05合约的菜油空单。

研究报告全文：大宗商品研究所-农产品油脂研发报告油脂日报2023年2月15日油脂日报公众号二维码银河农产品及衍生品第一部分数据银河期货油脂日报2023215油脂现货价格及基差品种2305收盘价涨跌幅各品种地区现货价现货基差分别为一豆24度四菜张家港广东天津广东涨跌幅张家港涨跌幅天津涨跌幅豆油8624569494940493247800870107000广东张家港天津广州涨跌幅张家港涨跌幅天津涨跌幅棕榈油783876负责人蒋洪艳778878287898-500-100600张家港广西广东张家港涨跌幅广东涨跌幅广西涨跌幅菜油979273021-65789251105427500月差收盘价联络对接贾瑞林月差豆油涨跌棕油涨跌菜油涨跌021-65789256591141070167337跨品种价差油脂研究陈界正y-poi-yoi-p油粕比5月78611681954204粕猪研究陈界正进口利润24度棕榈油船期CNF价盘面利润毛菜油船期fob价盘面利润玉米白糖蒋洪艳马来西亚印397050鹿特丹31090278尼棉禽研究刘倩楠周度油脂商业库存-2023年第6周单位万吨品种本周上周去年同期品种本周上周去年同期品种本周上周去年同期豆油65326727809低棕882892341菜油14671563039本报告主笔陈界正期货从业证号F3045719投资者咨询从业证号Z0015458021-65789255mayouyuanqhchinastockcomcn15大宗商品研究所-农产品油脂研发报告第二部分今日重点国际市场据船运调查机构ITS数据显示马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为484950吨上月同期为409731吨环比增加1836据马来西亚独立检验机构AmSpec预计马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为437327吨较上月同期出口的401749吨增加886国内市场pyoi今日马来船运机构调研数据偏空因此盘面承压下调因为国内库存较高近日进口利润倒挂近期加深后续国内的消费预期较好或使得进口利润继续维持0-300区间的震荡今日新增一条买船今日现货成交减缓基差小幅下调随着消费转好上周港口库存小幅去库现为882万吨左右2月预计到港40万吨继续关注后续的实际消费以及买船情况今日豆油随油脂偏弱运行近日市场传出消息国储购买南美豆油约2W吨左右本周压榨量为192万吨左右压榨量恢复上周库存小幅去库现为6532万吨左右维持在历史同期最低位美豆的继续走强使得近期盘面榨利倒挂加深后续2月大豆到港维持中性3月大豆到港或会偏紧库存或难以累积当前下游采购心态偏谨慎随用随买为主部分前期放空的贸易商也仅逢低少量补头寸总体成交一般基差稳定豆油当前看基本面依旧趋好预计3月后供应才会逐步转向宽松继续维持逢低多配的思路后期需要重点关注南美天气情况对大豆产量的影响以及国内大豆到港以及整体的开机情况菜油今日在油脂的带动下震荡走弱昨日中储粮基差销售公告16日拍卖15万吨上周基差拍卖成交18万吨受到供应愈加宽松的影响今日菜油基差继续走低当前华东基差不断回落现华东报价05750左右4月提货05350受到菜籽集中到港的影响上周压榨厂未完全复工压榨量约为89万吨预计后续继续恢复至高位因为进口菜油的到港以及压榨厂开机预计后续库存将开始累积上周菜油港口库存小幅去库现为1467万吨位于同期历史绝对低位现货继续维持较为紧张的供应前期菜籽的进口盘面利润打开后续菜籽到港较多近日菜油的进口利润小幅下调但前期买船的量依旧可观且全球菜籽供应恢复格局较为明确后期供给格局将会由偏紧向逐渐宽松转变当前近紧远松的格局将会保持不变菜籽丰产格局不变未来供应预期将变得宽松建议反弹后10800以上布局05合约的菜油空单25大宗商品研究所-农产品油脂研发报告第三部分交易策略1今日马来船运机构调研数据偏空虽然出口同比上升但是不及预期因此盘面承压下调后续马来调研机构的数据会继续影响当前的交易节奏在当前产区供需双弱没有较强驱动前油脂预计维持震荡的格局棕榈油当前看性价比以及产区减产仍有支撑东南亚地区临近斋月备货消费趋好印尼政策仍有可调整空间因此建议择机回调后继续背靠7400-7600做多豆油05背对8200-8500做多棕榈油豆油低点多单继续持有棕榈油以8000为第一阶段止盈点位区间操作为主菜油供应恢复相对确定暂看菜油05合约继续保持反弹逢高做空的思路10800以上布局空单2套利850-950附近布局豆棕缩3期权豆油05累购策略继续持有第五部分相关附图图1华东一级豆油现货基差元吨图2华南24度棕榈油现货基差元吨棕榈油基差华南豆油基差华东50002500400020003000150010002000500100000-500-100015253545556575859510511512512223242526272829210211212220152016201720182019201520162017201820192020202120222023202020212022202335大宗商品研究所-农产品油脂研发报告图3华东四级菜油现货基差元吨图4y59月差元吨Y5-9三级菜油基差华东120030001000250080020006001500400100020050000-200-500-40012223242526272829210211212209-1510-1511-1412-1401-1302-1203-1404-132017-20182018-20192019-20202018201920202021202220232020-20212021-20222022-2023图5p59月差元吨图6oi59月差元吨oi5-9P5-91000250080020006001500400100020050000-200-500-40009-1510-1511-1412-1401-1302-1203-1404-1309-1510-1511-1412-1401-1302-1203-1404-132017-20182018-20192019-20202017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232020-20212021-20222022-2023图7yp05价差元吨图8oi-y05价差元吨YP05OI-Y052000450015004000100035003000500250002000-5001500-10001000-1500500-2000005-2206-2107-2108-2009-1910-1911-1812-1801-1702-1603-1805-2206-2107-2108-2009-1910-1911-1812-1801-1702-1603-182017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-2023数据来源银河期货wind资讯上海邦成45大宗商品研究所-农产品油脂研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河大宗商品研究所-农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区白玉兰广场东大名路501号28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhncpsybchinastockcomcn电话400-886-779955