虽然废旧电瓶价格近期略有回落，但是整体处于高位，上游出货、发货积极，此前高价订单持续发运到厂，目前排队卸货，安徽地区企业出现胀库现象，预计后续废旧电瓶价格仍将承压；

研究报告全文：废电瓶回落支撑下移库存增加打压价格大宗商品研究所王颖颖投资咨询资格证号Z0014913目录第一章行情与逻辑第二章供需基本面情况GALAXYFUTURES111交易策略分项详细解析多空废电池虽然废旧电瓶价格近期略有回落但是整体处于高位上游出货发货积极此前高价订单持续空发运到厂目前排队卸货安徽地区企业出现胀库现象预计后续废旧电瓶价格仍将承压铅精矿TC稳定在45美元1200元吨的位置铅精矿进口维持亏损多铅锭产量目前原生及再生铅开工率恢复至节前再生的开工率维持在低位新开工复工与检修并存预计偏空后续产量还有提升空间进出口铅锭出口窗口维持关闭的状态偏空铅锭库存上周交割货源入库后本周五社库再度大幅累增环比周一增加269万吨至838万吨升至5个月空新高国内库存有一定的压力电池厂开工铅酸蓄电池SMM统计上周开工率721基本恢复至节前正常情况偏多交易策略冶炼厂交仓后社会库存阶段内压力较大叠加废旧电瓶库存较高成本或将进一步下跌预计铅震荡偏弱价仍将震荡偏弱银河期货Wind资讯GALAXYFUTURES212市场表现铅2月17日2月16日2月15日2月14日2月13日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM1497515025150751510015075-200-150精废价格再生铅现货均价PB9851480014800148251485014825-75-75原生铅再生铅价差原-再175225250250250-125-75上海升贴水SMM0-20-20-25-253535LME升贴水美元吨-1275-1275-1275-900-950-300-475价差比值沪伦比值731729719716723015027进口现货盈亏元吨-200308-198789-221471-220225-2101382398835314进口期货盈亏元吨-185920-185058-202503-199106-190824390531665出口现货盈亏元吨废电瓶铅价格安徽元吨90259075907590759075-7500-10000原料价格平均加工费到厂价11001117111711171117-1717社会库存77216508675086750867508672634923581库存数据LME期货库存247002470024500221252212525754450注册仓单72585725857185265322446202921925107银河期货Wind资讯GALAXYFUTURES313市场价格表现沪铅价格LME铅价格沪伦比元吨美元吨元吨沪铅期货收盘价LME铅期货收盘价进口利润铅期货盈亏沪伦比值16500期货收盘价连续铅日2400期货官方价LME铅3个月5009085160002300-5002200-1000815500-1500752100-2000150002000-25007-300014500190065-3500140001800-400062022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-04202012202112202212202312期货市场成交与持仓现货升贴水LME升贴水手元吨美元吨沪铅成交与持仓现货升贴水LME铅近远月升贴水170000持仓量沪铅指数成交量沪铅指数17000100100150000SMM1铅锭-平均价上海铅现货升贴水LME铅现货三个月升贴水LME铅3-15升贴水16000508013000001500060110000-50140004090000-100130002070000-150012000-20050000-202022-09-232022-10-232022-11-232022-12-232023-01-23-40-60IFINDSMMGALAXYFUTURES414市场价格表现铅进口利润铅出口利润精废价差元吨元吨元吨进口利润铅铅锭出口盈亏铅精废价差期货盈亏现货盈亏100铅精废价差10002000出口盈亏东南亚地区出口盈亏中国台湾00100-10001000200-20003000-30004002020-02-132021-02-132022-02-13500-4000-1000600-5000700202012202112202212202312-2000-3000TC原生铅主力合约交割利润月差当月-连三元金属吨美元干吨元吨元吨铅矿加工费主力合约交割利润1030分沪铅月差Pb50国产TC周-平均价Pb60进口TC周平均价400160090期货收盘价连续铅-期货收盘价连三铅150035080250014003002502000130070120020015001501100601000100100050050509000080040-50-500-10002021-07-282021-10-282021-11-282021-12-282022-01-282022-02-282022-04-302022-05-312022-07-312022-08-312022-10-312022-11-302023-01-312021-05-282021-06-282021-08-282021-09-282022-03-312022-06-302022-09-302022-12-31IFINDSMMGALAXYFUTURES515库存数据交割品牌厂库沪铅交易所库存LME库存吨吨吨中国原生铅主要交割品牌厂库周度铅上期所注册仓单铅LME库存2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年中国原生铅主要交割品牌厂库周度250000150000450004000035000200000300001000002500015000020000150001000010000050000500005000025150001121314151617181911011111212021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-01112131415161718191101111121铅社会库存再生铅厂库存原生铅厂成品库存万吨吨万吨铅国内社会库存再生铅厂内库存SMM原生铅冶炼企业月度成品库存2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年25700001060000920850000761540000543000031022000015010000002019-03-012019-05-012019-07-012019-09-012019-11-012020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-011121314151617181911011111211121314151617181911011111212023-01-01GALAXYFUTURES6目录第一章行情与逻辑第二章供需基本面情况211铅精矿中国铅精矿产量全球铅精矿产量铅精矿进口量万金属吨千吨千吨5003000铅矿产量当月值当月同比全球精矿产量中国铅精矿月度进口量4502000中国铅精矿月度进口量4502000001000400400150000000350350100000-100030050000300-20002500250-30001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2021年2020年2019年2017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102018-05-012018-08-012018-11-012019-02-012019-05-012019-08-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-01铅精矿进口利润港口精矿库存原生铅企业原料库存可用天数元吨万吨天铅矿进口利润SMM铅精矿港口库存连云港SMM原生铅冶炼企业月度原料库存天数18000铅精矿进口盈亏进口铅精矿价格国产铅精矿价格2000SMM铅精矿港口库存连云港7601700010001600065005150004014000-1000430130003-200020120002-30001100011010000-4000002021-02-052021-03-052021-04-052021-05-052021-06-052021-07-052021-08-052021-09-052021-10-052021-11-052021-12-052022-01-052022-02-052022-03-052022-04-052022-05-052022-06-052022-07-052022-08-052022-09-052022-10-052022-11-052022-12-052023-01-052023-02-052019-03-012019-05-012019-07-012019-09-012019-11-012020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012018-05-012018-08-012018-11-012019-02-012019-05-012019-08-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-012023-02-01GALAXYFUTURES8212再生原料与铅供应废旧电瓶价格预估废旧电瓶采购量原生再生铅周度开工率元吨吨废黑白壳平均价走势原生铅再生铅开工率周废旧电瓶发生量折算废旧电瓶产量当月同比7011000废白壳安徽-平均价废黑壳安徽-平均价80SMM原生铅周度开工率SMM再生铅周度开工率100006060006090008000401000507000206000400-400050002018-2018-2018-2019-2019-2019-2019-2020-2020-2020-2020-2021-2021-2021-2021-2022-2022-2022-2022-302018-11-092019-11-092020-11-092021-11-092022-11-09再生铅产量原生铅产量全球原生铅产量万吨万吨千吨SMM再生铅月度产量SMM原生铅月度产量全球精炼铅产量当月值45140040323513003030120025282011001526101000524900022800202018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-302018-042018-072018-102019-012019-072019-102020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-042022-072019-042020-012022-012022-10GALAXYFUTURES9213供应端铅进出口出口利润铅进口数据铅出口数据元吨吨吨铅锭出口盈亏中国铅锭月度进口量中国铅锭月度出口量2000出口盈亏东南亚地区出口盈亏中国台湾300004500040000250003500010002000030000250001500020000010000150002020-02-132021-02-132022-02-131000050005000-100000-20002018-05-012018-08-012018-11-012019-02-012019-05-012019-08-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-012018-05-012018-08-012018-11-012019-02-012019-05-012019-08-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-01-30002022-11-01净进口数据东南亚现货升水吨美元吨净进口数据地区升水东南亚地区50000180400001601403000012020000100801000060040-10000200-20000-300002008-01-012008-10-012009-07-012010-04-012011-01-012011-10-012012-07-012013-04-012014-01-012014-10-012015-07-012016-04-012017-01-012017-10-012018-07-012019-04-012020-01-012020-10-012021-07-01-400002022-04-012020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-01-500002023-01-01GALAXYFUTURES10221需求端铅酸蓄电池铅酸蓄电池开工率铅酸蓄电池开工率-分地区铅酸蓄电池开工率-分类型SMM铅蓄电池周度开工率SMM铅蓄电池周度开工率铅酸蓄电池月度开工率100固定型启动型牵引型90浙江河北江苏湖北江西90801008070706080605060504030404020203010002018-11-092019-11-092020-11-092021-11-092022-11-092018-06-012018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012018-09-212019-09-212020-09-212021-09-212022-09-212022-12-01铅酸蓄电池产量分大小铅酸蓄电池出口量铅酸蓄电池厂库个天铅酸蓄电池开工率中国铅蓄电池月度出口量SMM铅蓄电池企业月度成品库存天数100大型企业中型企业小型企业300000005080452500000040602000000035304015000000252010000000201550000001005002018-06-012018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012016-03-012016-07-012016-11-012016-03-012017-03-012016-07-012017-07-012016-11-012017-11-012017-03-012018-03-012017-07-012018-07-012017-11-012018-11-012018-03-012019-03-012018-07-012019-07-012018-11-012019-11-012019-03-012019-07-012020-03-012019-11-012020-07-012020-03-012020-11-012020-07-012021-03-012020-11-012021-07-012021-03-012021-11-012021-07-012022-03-012021-11-012022-07-012022-03-012022-11-012022-07-012022-11-01GALAXYFUTURES11222需求端终端需求乘用车产量数据新能源汽车产量数据新能源汽车渗透率辆辆辆中国汽车产量季节性新能源汽车产量汽车生产结构与渗透率新能源汽车产量中汽协当月值4002020年2021年2022年2023年350新能源汽车产量传统燃油车产量渗透率40新能源汽车产量中汽协当月值同比10000002003003530030800000150250252002006000001002015040000050151001010020000005050500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017-022017-052017-022017-082017-052017-112017-082018-022017-112018-052018-022018-082018-052018-112018-082019-022018-112019-052019-022019-082019-052019-112019-082020-022019-112020-052020-022020-082020-052020-112020-082021-022020-112021-052021-022021-082021-052021-112021-082022-022021-112022-022022-052022-052022-082022-082022-112022-11电动自行车产量移动通讯铁塔数据摩托车产量数据万辆万信道万辆电动自行车产量中国移动通信基站月度建设量中国摩托车月度产量4501602504001402003501203001502501002008010015060100405050200002020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-01GALAXYFUTURES12作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利GALAXYFUTURES13王颖颖大宗商品研究所电话021-65789219电邮wangyingyingqh1chinastockcomcn北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层Floor3133IFCTower8JianguomenwaiStreetBeijngPRChina上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloorNo501DongDaMingRoadSinarMasPlazaHongkouDistrictShanghaiChina全国统一客服热线400-886-7799公司网址wwwyhqhcomcn银河期货微信公众号下载银河期货APP