核心观点
　　铁矿石期价强势上涨，录得3.01%周涨幅，仓增量缩，并刷新价格新高，均线指标再度转向多头排列。
　　铁矿石呈现出供需双增局面，钢厂复产继续推升矿石终端消耗，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，双双升至高位，同时港口高位疏港量也在提升，而矿石现货成交同样有所放量，可见钢厂刚需补库格局下矿石需求表现良好，继续给予矿价强支撑。不过，矿石供应并未如期下降，国内港口矿石到货量超预期回升，创下单周历史新高，相对利好的是天气因素扰动下澳洲发运降至极低水平，按船期推算后续海外矿石供应仍会下降，但内矿供应在逐步恢复，供应低位利好效应趋弱，关注后续到货情况。总之，钢厂复产带来矿石需求持续回升，叠加市场情绪回暖，驱动矿价震荡走高；但钢厂低利润制约叠加政策调控风险未解，同样压制矿价，多空因素博弈下高位矿价谨慎看多，重点关注成材表现。
　　

研究报告全文：铁矿石周报专业研究创造价值2023年2月19日铁矿石周报强基本面VS政策调控矿价谨慎看多核心观点铁矿石期价强势上涨录得301周涨幅仓增量缩并刷新价格新高均线指标再度转向多头排列宝城期货研究所铁矿石呈现出供需双增局面钢厂复产继续推升矿石终端消投资咨询团队耗本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加双双升至高位同时港口高位疏港量也在提升而矿石现货成交同样有所放量可见钢厂刚需补库格局下矿石需求表现良好继续给予矿价强支撑不过矿石供应并未如期下降国内港口矿石到货量超预期回升创下单周历史新高相对利好的是天气因素扰动下澳洲发运降至极低水平按船期推算后续海外矿石供应仍会下降但内矿供应在逐步恢复供应低位利好效应趋弱关注后续到货情况总之钢厂复产带来矿石需求持续回升叠加市场情绪回暖驱动矿价震荡走高但钢厂低利润制约叠加政策调控风险未解同样压制矿价多空因素博弈下高位矿价谨慎看多重点关注成材表现仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值113请务必阅读文末免责条款部分请务必阅读文末免责条款铁矿石周报正文目录1市场回顾411现货矿价低位回升412期价强势上涨基差有所走弱52矿石基本面相对良好621矿石供应存扰动622矿石需求延续回升823矿石库存小幅去化1024进口矿利润涨跌互现113结论12专业研究创造价值213请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图表目录图1普氏铁矿石价格指数CFR62FE4图2青岛港主流澳矿价格走势4图3Mysteel铁矿石远期现货价格指数4图4青岛港巴西矿价格走势4图5铁矿石主力合约日K线5图6铁矿石09合约期现价差金布巴粉5图7铁矿石05合约期现价差金布巴粉5图845港铁矿石到货量6图945港铁矿石到货量季节性走势6图10全球铁矿石发运量6图11全球铁矿石发运量澳洲6图12全球铁矿石发运量巴西7图13全球铁矿石发运量其他7图14淡水河谷发运量7图15力拓发运量和发往中国比例7图16必和必拓发运量和发往中国比例7图17FMG发运量和发往中国比例7图18国内矿山产能利用率8图19国内矿山铁精粉日均产量8图20247家钢厂日均铁水产量8图21247家钢厂进口矿日耗8图22钢厂入炉配比情况9图23进口矿烧结配比9图2445港矿石日均疏港量周度变化9图25港口矿石疏港量季节性变化9图26铁矿石港口现货成交量MA59图27铁矿石港口远期船货成交量MA59图2845港矿石库存与在港船只10图29钢厂厂内铁矿石库存10图30钢厂厂内铁矿石库消比10图3145国内矿山铁精粉库存11图32铁矿石库存总量变化11图33铁矿石库存总量季节性变化11图34进口矿利润澳矿12图35进口矿利润巴矿12表1现货价格变化情况4表2各品种主力合约周度涨跌幅5专业研究创造价值313请务必阅读文末免责条款铁矿石周报1市场回顾11现货矿价低位回升期价强势运行带动现货低位回升普氏指数收于12475美元吨期间最低跌至12185美元吨周环比下降107港口现货主流品种同样低位回升周度均录得上涨青岛港PB粉收于893元吨周环比上涨15元吨表1现货价格变化情况数据来源Wind宝城期货金融研究所图1普氏铁矿石价格指数CFR62FE图3Mysteel铁矿石远期现货价格指数2023202220212020201962澳粉58澳粉65巴粉2501802002301601802101601901401701401201501201301001001108080906060202220222022202220222022202220222022202220222023702023-------------0203040506070809101112015002010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图2青岛港主流澳矿价格走势图4青岛港巴西矿价格走势615PB粉61金布巴粉565超特粉右65卡粉625巴混62巴粗右175014502000175015501250180015501600135013501050140011501150850120095095010006507507508004505506005504003503502502021202120212021202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022202220222022202220222023202320212021202120212021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222022202220222022202220232023--------------------------0102030405060708091011120102030405060708091011120102--------------------------0102030405060708091011120102030405060708091011120102数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值413请务必阅读文末免责条款铁矿石周报12期价强势上涨基差有所走弱市场情绪回暖铁矿石期价强势上涨录得301周涨幅仓增量缩并刷新近期价格新高且均线指标再度转向多头排列同时铁矿石现货价格跟涨但涨幅低于期货基差有所走弱表2各品种主力合约周度涨跌幅周涨跌幅活跃合约收盘价周内最高价周内最低价成交量周量差持仓量周仓差铁矿石23058895301893083603356758-12445793658464660数据来源Wind宝城期货金融研究所图5铁矿石主力合约日K线数据来源博易大师宝城期货金融研究所图6铁矿石09合约期现价差金布巴粉图7铁矿石05合约期现价差金布巴粉I2309I2209I2109I2009I1909I2305I2205I2105I2005I190520105100-50-10-10-15-20-20-25-30-30-35-40-40-45091011120102030405060708050607080910111201020304数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值513请务必阅读文末免责条款铁矿石周报2矿石基本面相对良好21矿石供应存扰动国内铁矿石到货量超预期回升45港到货量为285510万吨环比增48990万吨其中澳矿到货环比增1050万吨至167240万吨巴西矿到货量为76060万吨环比增35250万吨非澳巴矿环比增12690万吨至42210万吨图845港铁矿石到货量图945港铁矿石到货量季节性走势45港到货量MA420232022202120203100260029002500270025002400230023002100190022001700150021002000202107202108202111202112202201202203202204202205202209202210202211202212202302202110202202202206202207202208202301202109010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所天气因素扰动下澳矿发运大幅下降导致海外矿商发运回落全球19港发运量为232190万吨环比减47770万吨其中澳矿发货量为127280万吨环比减66200万吨巴西矿发运量为57810万吨环比增5800万吨其他地区发运量为47100万吨环比增12630万吨图10全球铁矿石发运量图11全球铁矿石发运量澳洲全球矿石发运量MA4全球矿石发运量澳洲MA4240038003600220034002000320030001800280016002600140024002200120020001000202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202101202103202106202107202109202110202201202203202206202207202209202210202301202104202105202108202111202112202202202204202205202208202211202212202302202102数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值613请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图12全球铁矿石发运量巴西图13全球铁矿石发运量其他全球矿石发运量巴西MA4全球矿石发运量其他MA49001000900800800700700600600500500400400300300202101202103202106202107202108202112202201202202202203202207202208202209202301202302202102202104202105202109202110202111202204202205202206202210202211202212202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所澳洲主流矿商发运大幅减量四大矿商发运总量为156425万吨环比减42617万吨其中VALE发运环比增11050万吨至45174万吨低位有所回升澳洲矿商均有所下降RIOBHP和FMG发运环比分别减34304175431820万吨多因短期因素扰动所致持续性不强且发往中国比例延续回升图14淡水河谷发运量图15力拓发运量和发往中国比例VALERIO发往中国比例右8009008680070084700826006008050050078400764003002007430010072200070数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所图16必和必拓发运量和发往中国比例图17FMG发运量和发往中国比例BHP发往中国比例右FMG发往中国比例右700915001006509889450600968740094550853509250090833004508881250864008479200350823007715080数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值713请务必阅读文末免责条款铁矿石周报内矿生产开始恢复但依旧处于同期低位全国126家矿企266座矿山企业产能利用率为5563环比增367铁精粉日均产量为3510万吨环比增232万吨内矿供应依旧偏低且两会临近生产或受限恢复正常仍需时日图18国内矿山产能利用率图19国内矿山铁精粉日均产量20232022202120202019202320222021202020197546447042654038603655345032010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所22矿石需求延续回升钢厂复产继续推升矿石终端消钢联247家样本钢厂日均铁水产量为23081万吨环比增215万吨进口矿日耗为28271万吨环比增257万吨钢厂复产积极矿石终端消耗延续回升已升至高位图20247家钢厂日均铁水产量图21247家钢厂进口矿日耗202320222021202020192023202220212020260320250310300240290230280220270210260200250190240010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所进口矿用量比例延续回落64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为8366环比减115个百分点入炉配比中烧结矿比例回升环比增016至7312而球团矿和块矿占比分别为15431145环比分别减047增031个百分点专业研究创造价值813请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图22钢厂入炉配比情况图23烧结矿中进口矿配比球团块矿烧结右18745881774087735167308615725148572013715841271083117051070082202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所港口矿石疏港量延续回升45港铁矿石疏港量为31441万吨环比增896万吨钢厂补库推升港口疏港量但补库积极性不高多以刚需为主利好效应不强图2445港矿石日均疏港量周度变化图25港口矿石疏港量季节性变化周度变化铁矿石日均疏港量45港202320222021202020196035034040330330320203103100300-20290290280-40270270-60260250250-80240-1002302021202120212021202120212021202220222022202220222022202220222022202220222022202220232023230----------------------22007070809101112010203040506070708091011120102010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所港口矿石成交小幅回升港口矿石现货成交周均值为9954万吨日环比增3063低位回升远期船货成交周均值为8380万吨日环比增2098矿石投机需求疲弱钢厂补库多以刚需为主港口矿石成交增量有限图26铁矿石港口现货成交量MA5图27铁矿石港口远期船货成交量MA520232022202120202023202220212020250250200200150150100100505000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值913请务必阅读文末免责条款铁矿石周报23矿石库存小幅去化港口矿石库存延续回升但在港船只减量钢联统计全国45个港口进口铁矿库存为1411072环比增10044日均疏港量31441增896分量方面澳矿661871增3167巴西矿489826降1207贸易矿825026增6051球团66705增1012精粉112947降074块矿211898增6938粗粉1019522增2168在港船舶数105条降11条单位万吨图2845港矿石库存与在港船只在港船只铁矿石港口库存2201700020016000180150001601401400012013000100120008011000604010000数据来源Mysteel宝城期货金融研究所钢厂补库以刚需为主厂内库存维持低位钢联247家钢厂进口铁矿石库存总量923710万吨环比减3565万吨库消比为3267天环比减043天钢厂厂内矿石库存总量和可用天数维持低位但低利润下钢厂刚需补库为主利好效应不强图29钢厂厂内铁矿石库存图30钢厂厂内铁矿石库消比202320222021202020232022202120201300046125004412000421150040110003810500361000034950032900030010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所国内矿山库存小幅回落全国266座矿山精粉库存20802万吨环比减645万吨内矿生产在恢复但日耗维持高位供需双增局面下内矿库存延续回落且考虑到内矿供应偏低内矿库存会延续下降专业研究创造价值1013请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图3145国内矿山铁精粉库存20232022202120203002752502252001751501251007550010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所矿石到货维持高位但钢厂复产积极矿石终端消耗持续回升带来矿石库存小幅回落总量为2600268万吨环比减9115万吨现阶段矿石供需格局季节性向好库存将延续去化重点关注后续去化幅度图32铁矿石库存总量变化图33铁矿石库存总量季节性变化环比变化库存20232022202120201500320003200031000100031000300003000050029000290000280002800027000-500270002600026000-10002500025000-1500240002021072021082021092021102021102021112021122022012022022022032022042022052022062022072022082022092022092022102022112022122023012023022400023000010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所24进口矿利润涨跌互现内外矿震荡走高但品种间强弱有所分化主要品种进口矿利润涨跌互现依旧维持偏低水平其中澳洲矿中PB粉金布巴粉进口利润周环比减49元吨增26元吨而巴矿中卡粉进口利润周环比减16元吨专业研究创造价值1113请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图34进口矿利润澳矿615PB粉595金布巴粉57杨迪粉300250200150100500-50-100-1502021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02数据来源MysteelWIND宝城期货金融研究所图35进口矿利润巴矿65卡粉625BRBF5004003002001000-100-2002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02数据来源MysteelWIND宝城期货金融研究所3结论铁矿石呈现出供需双增局面钢厂复产继续推升矿石终端消耗本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加双双升至高位同时港口高位疏港量也在提升而矿石现货成交同样有所放量可见钢厂刚需补库格局下矿石需求表现良好继续给予矿价强支撑不过矿石供应并未如期下降国内港口矿石到货量超预期回升创下单周历史新高相对利好的是天气因素扰动下澳洲发运降至极低水平按船期推算后续海外矿石供应仍会下降但内矿供应在逐步恢复供应低位利好效应趋弱关注后续到货情况总之钢厂复产带来矿石需求持续回升叠加市场情绪回暖驱动矿价震荡走高但钢厂低利润制约叠加政策调控风险未解同样压制矿价多空因素博弈下高位矿价谨慎看多重点关注成材表现仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值1213请务必阅读文末免责条款铁矿石周报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值1313请务必阅读文末免责条款