核心观点
　　股指期货：预计短线股指震荡整理为主
　　1月经济数据表明经济复苏趋势，但是居民信贷数据表现低迷给市场带来一定隐忧，市场资金对于是否追涨存在一定分歧，叠加海外货币政策预期调整以及中美关系不确定性升温，浮盈资金了结意愿上升，股指存在震荡调整的技术性需求。随着两会临近，对政策面的利好预期也将逐渐升温，国内政策面聚焦于扩大内需，预计对消费、基建投资以及高新制造业投资等领域的相关板块形成政策利好，稳增长政策背景下股票盈利修复预期仍强烈,加上目前股指估值水平较低，短期震荡整固后股指中长期仍向上。
　　ETF期权与股指期权：可以考虑布局牛差或卖出跨式策略
　　期权隐含波动率持续回落，目前已经回落至较低的分位数水平。虽然近期浮盈资金止盈带动股指短线回调，但考虑到股指中长期仍保持上涨趋势，可以逢回调布局相关期权品种的牛市价差策略或者买入跨式策略进行做多标的或者做多波动率。
　　

研究报告全文：股指衍生品周报专业研究创造价值2023年2月19日股指衍生品股指短期以震荡整理为主核心观点股指期货预计短线股指震荡整理为主宝城期货研究所1月经济数据表明经济复苏趋势但是居民信贷数据表现低迷给市场带来一定隐忧市场资金对于是否追涨存在一定分歧叠加投资咨询团队海外货币政策预期调整以及中美关系不确定性升温浮盈资金了结意愿上升股指存在震荡调整的技术性需求随着两会临近对政策面的利好预期也将逐渐升温国内政策面聚焦于扩大内需预计对消费基建投资以及高新制造业投资等领域的相关板块形成政策利好稳增长政策背景下股票盈利修复预期仍强烈加上目前股指估值水平较低短期震荡整固后股指中长期仍向上ETF期权与股指期权可以考虑布局牛差或卖出跨式策略期权隐含波动率持续回落目前已经回落至较低的分位数水平虽然近期浮盈资金止盈带动股指短线回调但考虑到股指中长期仍保持上涨趋势可以逢回调布局相关期权品种的牛市价差策略或者买入跨式策略进行做多标的或者做多波动率仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值115请务必阅读文末免责条款部分请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报正文目录1市场回顾511股指期货走势震荡整理512期权价格走势613股指期货基差与月差82期权指标1021PCR指标回落至正常分位数水平1022隐含波动率持续回落113结论14专业研究创造价值215请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报图表目录图1上证50指数价格走势5图2沪深300指数价格走势5图3中证500指数价格走势5图4中证1000指数价格走势5图5IH基差价格走势8图6IF基差价格走势8图7IC基差价格走势8图8IM基差价格走势8图9IH跨期价差走势9图10IF跨期价差走势9图11IC跨期价差走势9图12IM跨期价差走势9图13上证50ETF期权持仓量PCR10图14上交所300ETF期权持仓量PCR10图15深交所300ETF期权持仓量PCR10图16沪深300股指期权持仓量PCR10图17中证1000股指期权持仓量PCR11图18上交所500ETF期权持仓量PCR11图19深交所500ETF期权持仓量PCR11图20创业板ETF期权持仓量PCR11图21上证50ETF期权波动率11图22上交所300ETF期权波动率11图23深交所300ETF期权波动率12图24沪深300股指期权波动率12图25中证1000股指期权波动率12图26上交所500ETF期权波动率12图27深交所500ETF期权波动率12专业研究创造价值315请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报图28创业板ETF期权波动率12表1现货价格变化情况5表2各品种主力合约周度涨跌幅6专业研究创造价值415请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报1市场回顾11股指期货走势震荡整理本周股指走势均呈现震荡回调的走势1月经济数据显示经济复苏趋势但是居民信贷数据表现疲软令市场对经济复苏空间产生一定分歧叠加海外货币政策的预期调整以及中美关系的不确定性风险升温因此市场资金对是否继续追涨产生一定的分歧浮盈资金止盈引发股指技术性回调整理表1现货价格变化情况简称代码收盘价日涨跌幅周涨跌幅上证50指数000016SH2714289-104-118沪深300指数000300SH4034507-144-175中证500指数000905SH6237405-083-153中证1000指数000852SH686855-082-153数据来源IFIND宝城期货金融研究所图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势上证50指数沪深300指数4500006000004000005500005000003500004500003000004000002500003500002000003000002021-01-042021-02-012021-03-082021-04-062021-05-072021-06-042021-07-052021-08-022021-08-302021-09-292021-11-032021-12-012021-12-292022-01-272022-03-032022-03-312022-05-052022-06-022022-07-012022-07-292022-08-262022-09-262022-10-312022-11-282022-12-262023-01-312021-01-042021-02-012021-03-082021-04-062021-05-072021-06-042021-07-052021-08-022021-08-302021-09-292021-11-032021-12-012021-12-292022-01-272022-03-032022-03-312022-05-052022-06-022022-07-012022-07-292022-08-262022-09-262022-10-312022-11-282022-12-262023-01-31数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势中证500指数中证1000指数8000007500007500007000007000006500006500006000006000005500005500005000005000002022-08-012022-08-092022-08-252022-09-132022-09-212022-10-142022-10-242022-11-012022-11-092022-11-252022-12-052022-12-212023-01-092023-01-172023-02-092022-07-222022-08-172022-09-022022-09-292022-11-172022-12-132022-12-292023-02-012023-02-172021-01-042021-02-012021-03-082021-04-062021-05-072021-06-042021-07-052021-08-022021-08-302021-09-292021-11-032021-12-012021-12-292022-01-272022-03-032022-03-312022-05-052022-06-022022-07-012022-07-292022-08-262022-09-262022-10-312022-11-282022-12-262023-01-31数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所专业研究创造价值515请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报12期权价格走势本周50ETF周跌幅为131收于2721300ETF上交所周跌幅为180收于4029300ETF深交所周跌幅为180收于4099沪深300指数周跌幅为175收于403451中证1000指数周跌幅为153收于686855500ETF上交所周跌幅为151收于6260500ETF深交所周跌幅为147收于6373创业板ETF周跌幅为353收于2378从标的资产的走势来看认购期权价格均受到标的回调的delta影响而下跌认沽期权收益与正delta大多数收涨少部分由于期权隐含波动率回落以及时间流逝而出现负的vega与theta因此部分认沽期权收跌表2各品种主力合约周度涨跌幅认购合约周涨跌幅510050OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约-1438-1350-928NA250-50002727730NA-1959-1741-1227-1063255-71433733730472-2581-2054-1068-1203260-52632331744589-3518-2638-1521-1305265-20002377868735-5456-3115-1857-14682708332384869771-7718-3827-1949-161827532512011891673-8729-4545-2176-178528041931986948694-8987-5210-2425-185328537412009840711-8333-5682-2745-209329027031799807694认购合约周涨跌幅510300OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约NANANANA360NANANANA-1934-1768-1747-1090370000576923161342-2510-2068-1596-1155380-3333555621861358-3619-2847-1489-14133902963520720701237-6138-3595-2047-13864005085446020251243-8850-4615-2395-17464107804397619311194-9296-5446-2713-18604206056344617881204-8919-6157-2917-2059430380727681883846-8462-6933-3061-21764402481226914901031认购合约周涨跌幅159919OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约-1319NANA-1219370-5000382421601256-1998-1746-1598NA380-2500300023841126-2647-2344NANA390-2857415521791230-4086-3024-1956-15344001400477720701023-6820-4151-2274-1765410482440281843804-9029-4718-2589-2054420673735461549985-9333-5763-2823-20504304786294014941042-9259-6535-3183-22884403200232715971000-8000-7015-3149-236845016831655NANA专业研究创造价值615请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报认购合约周涨跌幅000300SH认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约行权价当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约-1435NANA-1745-1157-30736009091NANA216019061598-2029-1619NA-1614-1471-629370070004286NA235324792074-2051-1787NA-710-1163-238380055005051NA203723851514-2845-2450NA-2792-1269-1480390054124780NA244821381169-3802-3107NA-2136-1484-1697400044623433NA140814861407-4890-3717NA-2488-2254-1541410047252457NA18192157433-5732-4494NA-2681-2386-1857420036282175NA14711343-110-6250-4859NA-3654-2518-1242430030071889NA978-788511-6333-5000NA-3569-2823-2547440022711016NA2295661822认购合约周涨跌幅000852SH认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约行权价当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约-482-1541NA-1021-824-67360005881702NA1553960744-1066-1820NA-935-425-1547620032141782NA1805-273355-151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