PTA
　　短期油价宽幅震荡，而PX供应逐步回升，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱。而PTA自身供需结构环比改善，未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PX。
　　席位来看，本周PTA前20席位呈现净空持仓。
　　MEG
　　近期乙二醇供应有所下降，同时未来供应端存在缩量预期，而需求端整体表现逐步转好，乙二醇供需结构开始转强，预计未来乙二醇价格走势或较前期表现偏强。
　　席位来看，乙二醇前20席位依然维持净空持仓。
　　PF
　　近期短纤供应较为充足，而需求表现却相对弱势，短纤工厂库存仍维持高位，预计短期短纤价格在跟随成本端波动同时将弱于成本端价格走势。
　　席位来看，短纤主力合约前20席位呈现净空持仓。
　　

研究报告全文：专业研究创造价值2023年2月19日聚酯周报成本支撑减弱VS供需改善核心观点PTA短期油价宽幅震荡而PX供应逐步回升中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱而PTA自身供需结构环比改善未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PX宝城期货研究所席位来看本周PTA前20席位呈现净空持仓MEG投资咨询团队近期乙二醇供应有所下降同时未来供应端存在缩量预期而需求端整体表现逐步转好乙二醇供需结构开始转强预计未来乙二醇价格走势或较前期表现偏强席位来看乙二醇前20席位依然维持净空持仓PF近期短纤供应较为充足而需求表现却相对弱势短纤工厂库存仍维持高位预计短期短纤价格在跟随成本端波动同时将弱于成本端价格走势席位来看短纤主力合约前20席位呈现净空持仓仅供参考不构成任何投资建议请务必阅读文末免责条款部分112聚酯周报目录1市场回顾411期价表现出现分化42成本端短期震荡加剧聚酯原料供需改善521原油价格震荡下行PX供应持续回升522PTA开工率短期持稳乙二醇开工率环比下滑723PTA库存持续累积乙二醇港口库存小幅去化924聚酯库存维持累积终端开机率持续回升1025PTA及乙二醇月差维持震荡133本周行情点评14专业研究创造价值216请务必阅读文末免责条款聚酯周报图表目录图1主力合约周度数据4图2PTA价格及基差走势图4图3MEG价格及基差走势图4图4PTA主力合约持仓量5图5乙二醇主力合约持仓量5图6石脑油裂解价差6图7PX裂解价差6图8乙烯裂解价差6图9PTA装置动态8图10聚酯产业链开工率8图11PTA加工费8图12MEG综合开工率9图13MEG煤制开工率9图14MEG各工艺利润9图15PTA社会库存10图16MEG华东港口库存10图17涤纶长丝及短纤价格11图18涤纶长丝及短纤库存11图19涤纶短纤工厂库存11图20POY利润12图21DTY利润12图22FDY利润12图23短纤利润12图24切片利润12图25瓶片利润12图26聚酯综合利润12图27聚酯产业链开工率13图28PTA1-5月差13图29PTA9-1月差13图30乙二醇1-5月差14图31乙二醇9-1月差14专业研究创造价值316请务必阅读文末免责条款聚酯周报1市场回顾11期价表现出现分化本周PTA主力合约TA2305最终收盘于5438元吨较上周五收盘价下跌22元吨整体变化幅度为04本周基差小幅走强截至本周五下周货源基差参考2305合约贴水15自提从持仓来看截至本周五PTA2305合约持仓量较上周减少28066手当前总持仓量为1405003手MEG价格本周冲高回落主力合约EG2305周五收盘价为4196元吨较上周五收盘价上涨44元吨整体上涨幅度为106基差方面本周EG基差窄幅震荡截至本周五乙二醇基差参考贴水05合约70-75持仓来看截至本周五EG2305合约持仓量较上周减少29680手当前持仓总量为402099手PF价格本周下跌周五主力合约PF2304收盘价为7068元吨较上周五收盘价下跌12元吨整体下跌幅度为017持仓来看PF2304合约持仓量小幅增加截至本周五PF2304合约持仓量较上周增加269手当前持仓总量为314882手图1主力合约周度数据合约本周收盘价上周收盘价涨跌涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓变化TA230554385460-22-0401625083-8941251405003-28066EG23054196415244106255975-93886402099-29680PF230470687080-12-017200425-102021314882269数据来源WIND宝城期货图2PTA价格及基差走势图PTA价格及基差70001000650080060006005500500040045002004000035003000-2002500-400PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格数据来源WIND宝城期货图3MEG价格及基差走势图专业研究创造价值416请务必阅读文末免责条款聚酯周报MEG价格及基差80001400120070001000600080060050004002004000030002004002000600MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格数据来源WIND宝城期货图4PTA主力合约持仓量图5乙二醇主力合约持仓量PTA主力合约持仓量MEG主力合约持仓量3000000600000250000050000020000004000001500000300000100000020000050000010000000数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所2成本端短期震荡加剧聚酯原料供需改善21原油价格震荡下行PX供应持续回升本周原油价格震荡下行周内美国公布的数据显示当前通胀可能持续周内公布的CPI数据不及预期利空1月美国未季调CPI年率为64而核心CPI年率为56两项数据均要高于市场预期除能源与房租外的核心服务通胀仍在上升而这在未来或将驱使美联储加息终点利率进一步提高同时或将保持高位利率更长时间目前市场已由前期预期的加息2次转变为连续3次加息25个基点而对于美联储本轮加息周期的利率峰值预期也由此前的5-525上升至525-55本周公布的EIA数据整体偏空因EIA原油供应调整促成了超大规模的库存上升截至2月10日当周EIA原油库存增加16283万桶总量达4714亿桶同时汽油库存增加2316万桶同样超出市场预期对于未来油价走势而言需重点关注的几个方面在于1从美国方面来看未来通胀走势势必对于降息预期存在影响同时近期中美摩擦升温也可能在未来带来较大不确定性2中国经济复苏的情况根据IEA月报数据显示中国2023年石油需求增长将达90专业研究创造价值516请务必阅读文末免责条款聚酯周报万桶日而全球石油需求则预计将增长200万桶日全球原油供需或将转向短缺状态本周PX加工利润小幅走弱目前基本处于304美金吨附近运行上游来看近期美国公布数据显示当前通胀可能持续而这一现象或将驱使美联储在未来提高加息终点利率且更长时间保持高利率水平从PX自身基本面来看本周PX周均开工率为7835较上周开工率稳步回升周内盛虹炼化负荷提升至9成偏上威联化学负荷提升至8成偏上美孚153万吨PX装置2月5日停机40天本周国内PX产量为5714万吨下周广东石化260万吨装置产量或将增加预计周度国内PX产量为5914万吨总体来看短期加息难止或将使得油价整体承压运行而PX供应逐步回升中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用逐步转弱图6石脑油裂解价差石脑油裂解价差布油美元桶石脑油CFR日本右轴45014001200350100025080015060040050200-500201412201512201612201712201812201912202012202112202212数据来源WIND宝城期货图7PX裂解价差PX加工费右轴石脑油CFR日本PX台湾160080014007001200600100050080040060030040020020010000201412201512201612201712201812201912202012202112202212数据来源WIND宝城期货图8乙烯裂解价差专业研究创造价值616请务必阅读文末免责条款聚酯周报乙烯裂解价差右轴石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚18001000160014008001200100060080040060040020020000201412201462201592201832201912201962202092202252201542201622201672201752201882202042202122202172201612220211222017102201911220221022014112数据来源WIND宝城期货22PTA开工率短期持稳乙二醇开工率环比下滑截至本周五PTA装置开工率为733较上周开工负荷微幅上升周内亚东石化70万吨PTA装置按计划降负至8成运行珠海BP110万吨以及125万吨PTA装置均降负至8成同时125万吨装置或将在3月进行检修整体来看近期PTA装置开工率变化不大预计短期供应维持稳定而根据未来PTA检修计划来看除珠海BP125万吨装置在3月计划检修外虹港石化240万吨装置同样计划在3月进行检修同时洛阳石化325万吨装置则计划于4月进行检修宁波台化120万吨装置则计划于5月进行检修从PTA利润情况来看近期PTA利润维持低位周内PTA现货平均加工利润为135元吨环比下降99元吨同比则处于历史低位水平目前来看本周终端开机率持续提升外贸订单批量下达使得织造市场活跃度较前期有所回暖但考虑到当前聚酯环节自身库存压力依然较大因此在聚酯库存去化之前其开工回升空间或将有限总体来看短期内PTA仍将面临累库格局但累库幅度或将较前期明显减缓本周MEG整体开工率为5776较上周开工率有所下滑目前来看近期乙二醇装置检修及降负有所增多同时远端由于部分装置存在转产计划致使供应存在缩量预期装置方面近期浙石化一期及二期降负至6成运行卫星石化90万吨装置本周重启海南炼化80万吨新装置近期投料试车富德能源50万吨装置计划2月19日停车检修预计10天左右恒力石化90万吨装置计划4月检修预计时长一个月黔希煤化工30万吨装置计划2月底检修一个月榆林化学180万吨装置近期因故降负至6-7成预计影响10天左右总体来看国内乙二醇供应量开始收缩进口方面近期北美装置陆续重启中东部分装置开启检修具体来看其中美国MEGlobalSasol以及南亚装置近日均已顺利重启沙特kayan85万吨装置计划近期停车检修20天左右科威特陶氏53万吨装置则计划3月停车检修预计检修3周而印度IOC40万吨新装置则于近期顺利投产预计短期进口量或将持稳利润方面近期乙二醇价格表现弱势各工艺路径再度回归大幅亏损状态截至本周五石脑油制法利润为-218美元吨外采乙烯制利润则为-1687美元吨专业研究创造价值716请务必阅读文末免责条款聚酯周报图9PTA装置动态企业总产检修产生产企业检修开始时间检修结束时间备注能能佳龙石化6060201982待定长停天津石化34342020417待定长停蓬威石化9090202039待定长停60202059待定长停汉邦石化280220202116待定-扬子石化100352020113待定长停华彬石化140140202136待定-上海石化40402021220待定-利万化学70702021513待定待定乌石化994月上旬检修待定-虹港石化3901502022316待定-逸盛大连6002252022年11月中旬待定-扬子石化100652022122待定-中泰化学1201202023117待定-海伦石化2401202023262023220-珠海BP23512520233月待定20234月待定-虹港石化39024020233月待定20233月待定-洛阳石化32532520234月待定20235月待定-宁波台化12012020235月20235月检修两周-数据来源卓创宝城期货图10聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002019612019912020312021312022312022912019312020612020912021612021912022612019121202112120221212020121数据来源Wind宝城期货金融研究所图11PTA加工费专业研究创造价值816请务必阅读文末免责条款聚酯周报PTA加工费300025002000150010005000-500201520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所图12MEG综合开工率图13MEG煤制开工率MEG开工率MEG煤制开工率8590808075707060655060405550304520201820192020202120222023201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14MEG各工艺利润4000500甲醇MTO利润石脑油制利润右轴乙烯制法利润右轴300040020003002001000100001000100200020030003004000400数据来源Wind宝城期货金融研究所23PTA库存持续累积乙二醇港口库存小幅去化本周PTA社会库存量继续维持累库态势截至本周五PTA社会库存为2408万吨较上周大幅累库143万吨近期PTA装置开工率维持稳定供应量较为充专业研究创造价值916请务必阅读文末免责条款聚酯周报足而节后下游聚酯开工回升较慢致使PTA库存持续累积根据平衡表推算预计2月PTA库存或将呈现累库状态本周MEG港口库存小幅去库华东港口乙二醇库存量为10025万吨较上周库存量10211万吨下降186万吨去库幅度为182下周华东主港乙二醇到船预报量为2111万吨较上周增加4万吨目前来看近期北美装置陆续重启中东部分装置开启检修预计短期进口到港量中性港口库存或将持稳图15PTA社会库存图16MEG华东港口库存MEG华东港口库存1601401201008060402002017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所24聚酯库存维持累积终端开机率持续回升截至本周五PTA开工率为733聚酯开工率为829江浙织机开工率为5893利润方面来看本周涤纶长丝中POY以及FDY依旧处于盈利状态而DTY虽仍处于亏损但亏损幅度较前期有所减少此外近期涤纶短纤利润瓶片以及切片利润均较前期有所转弱从聚酯综合利润情况来看本周聚酯综合利润基本持稳利润水平维持盈利状态而同比则依然处于中性水平聚酯库存本周维持累库绝对库存量依然处于高位状态本周终端开机率持续提升同时外贸订单批量下达使得织造市场积极性有所提升但考虑到当前聚酯环节库存压力依然较大因此在聚酯库存未出现持续去化情况下未来聚酯开工率回升空间或将较慢且有限本周江浙织机综合开机负荷为5893较上周开机率上升142个百分点具体来看吴江地区织造开机率继续攀升周内内销市场表现一般织造工厂坯布出货速度一般由于近期化纤价格下降终端拿货心态谨慎本周外贸订单批量下达订单多为东南亚南美西非等地区当地染厂开机率也提升至8成附近后续当地织造市场活跃度或逐步增强由于当地多数织造工厂恢复生产预计下周吴江地区织造开机率回升空间或将收窄长兴地区织造工厂开机率明显回升本周外贸订单陆续下达出口至日韩的外贸订单较为稳定内销市场较为平淡个别窗帘布等家纺品种畅销但成交价格不高织造工厂生产积极性偏淡受节后涤纶长丝价格下降影响当地部分加弹和织造工厂多以消耗节前原料备货为主预计下周长兴地区纺织内外销市场将逐步启动当地开机率或仍存上升空专业研究创造价值1016请务必阅读文末免责条款聚酯周报间萧绍地区圆机和加弹开机率回升显著因当前欧美地区外贸订单较少导致市场整体订单量不及往年同期但未来随着土耳其物流运输逐步恢复后后续欧洲外贸订单或将增加加弹方面受下游开机率提升影响部分品种出货较快而常规品种表现一般后续加弹库存有待消耗加弹开机率回升速度或将放缓本周海宁及常熟地区经编织机开机率继续提升但提升幅度有限不及往年同期当地多数工厂在现有自身负荷下每日仍有5成坯布产出作为累库因此当地坯布库存在交付不少节前订单后依旧呈现上升状态目前当地织造工厂受终端零售消费低迷影响新单不多同时近期气温下降导致春夏订单不及预期同时出口较差仍不见好转下周来看当地经编工厂继续提负意愿不强但考虑生产成本因素或将维持当前平稳负荷水平图17涤纶长丝及短纤价格图18涤纶长丝及短纤库存POY价格DTY价格FDY价格涤短价格POY库存DTY库存FDY库存1600050140004512000403510000308000256000204000152000105002018122019122019422019722020722021122021422018422018722020122020422021722020102201413201513201713201813201913202013202113202213202313201910220211022016132018102数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图19涤纶短纤工厂库存涤短工厂库存20100-10-2020192020202120222023数据来源wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值1116请务必阅读文末免责条款聚酯周报图20POY利润图21DTY利润POY利润DTY利润20008001500600400100020050000-200-500-400-1000-6000102020203040404050606060707080709071015111512160102020203040404050606060707080709071015111512162016201720182019202020212022202320162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图22FDY利润图23短纤利润FDY利润短纤利润200016001400150012001000100080060050040002000-500-200-400-1000-6000102020203040404050606060707080709071015111512160102020203040404050606060707080709071015111512162016201720182019202020212022202320162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图24切片利润图25瓶片利润切片利润瓶片利润1000300080025006002000400150020010000500-2000-400-500-600-10000102020203040404050606060707080709071015111512160102020203040404050606060707080709071015111512162016201720182019202020212022202320162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图26聚酯综合利润专业研究创造价值1216请务必阅读文末免责条款聚酯周报聚酯综合利润10008006004002000-200-40001020201030204010502060107010731083009291105120520162017201820192020202120222023数据来源wind宝城期货金融研究所图27聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002019612019912020312021312022312022912019312020612020912021612021912022612019121202112120221212020121数据来源wind宝城期货金融研究所25PTA及乙二醇月差维持震荡截至本周五PTA2305合约和PTA2309合约价差为20周内PTA5-9价差窄幅震荡由于短期供需变化不大因此预计TA5-9价差或将呈现震荡态势本周EG2305合约和EG2309合约价差为-84周内乙二醇月间差窄幅波动考虑到近期乙二醇供需结构有所好转预计下周乙二醇价差或将小幅走强图28PTA1-5月差图29PTA5-9月差专业研究创造价值1316请务必阅读文末免责条款聚酯周报PTA1-5PTA05-09月差600100050040050030020001000-500-100-200-1000-300010101250206030103250418043005240617071107230816090910031015110812021226021803130406051206050629080408280921102711201214010102010303040305040604070508050905100611061207011320152016201720182019202020212022202320162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图30乙二醇1-5月差图31乙二醇5-9月差乙二醇1-5月差乙二醇5-9月差80010006008004006002004000200-2000-400-600-200-800-400-1000-60001010112012302030409042005010512071707280808081910131024110411151126021402250307031803290523060306140625070608300910092110021207121812290101012302030225032904200501052306250717072808190921101310241115120712180112021403070318040905120603061407060808083009101002110411261229201520162017201820192020202120222023201520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所3本周行情点评本周PTA主力合约PTA2305最终收盘于5438元吨较上周五收盘价下跌22元吨整体变化幅度为04基差方面来看截至本周五下周货源基差参考2305合约贴水15自提上游来看近期美国公布数据显示当前通胀可能持续而这一现象或将驱使美联储在未来提高加息终点利率且更长时间保持高利率水平从PX自身基本面来看本周PX周均开工率为7835较上周开工率稳步回升周内盛虹炼化负荷提升至9成偏上威联化学负荷提升至8成偏上美孚153万吨PX装置2月5日停机40天本周国内PX产量为5714万吨下周广东石化260万吨装置产量或将增加预计周度国内PX产量为5914万吨总体来看短期加息难止或将使得油价整体承压运行而PX供应逐步回升中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用逐步转弱本周五PX价格收于1006美元吨较上一交易日价格下跌18美元吨折算成PTA现货加工费为195元吨而按主力合约TA2305折算成盘面利润为192元吨下游来看本周江浙地区聚酯市场报价重心有所下行下游及贸易商部分积极采购具体来看周五涤纶长丝产销为51涤纶短纤产销也为51终端来看本周江浙织机综合开机负荷为5893较上专业研究创造价值1416请务必阅读文末免责条款聚酯周报周开机率上升142个百分点具体来看吴江地区织造开机率继续攀升周内内销市场表现一般织造工厂坯布出货速度一般由于近期化纤价格下降终端拿货心态谨慎本周外贸订单批量下达订单多为东南亚南美西非等地区当地染厂开机率也提升至8成附近后续当地织造市场活跃度或逐步增强由于当地多数织造工厂恢复生产预计下周吴江地区织造开机率回升空间或将收窄长兴地区织造工厂开机率明显回升本周外贸订单陆续下达出口至日韩的外贸订单较为稳定内销市场较为平淡个别窗帘布等家纺品种畅销但成交价格不高织造工厂生产积极性偏淡受节后涤纶长丝价格下降影响当地部分加弹和织造工厂多以消耗节前原料备货为主预计下周长兴地区纺织内外销市场将逐步启动当地开机率或仍存上升空间萧绍地区圆机和加弹开机率回升显著因当前欧美地区外贸订单较少导致市场整体订单量不及往年同期但未来随着土耳其物流运输逐步恢复后后续欧洲外贸订单或将增加加弹方面受下游开机率提升影响部分品种出货较快而常规品种表现一般后续加弹库存有待消耗加弹开机率回升速度或将放缓本周海宁及常熟地区经编织机开机率继续提升但提升幅度有限不及往年同期当地多数工厂在现有自身负荷下每日仍有5成坯布产出作为累库因此当地坯布库存在交付不少节前订单后依旧呈现上升状态目前当地织造工厂受终端零售消费低迷影响新单不多同时近期气温下降导致春夏订单不及预期同时出口较差仍不见好转下周来看当地经编工厂继续提负意愿不强但考虑生产成本因素或将维持当前平稳负荷水平供应端来看近期PTA装置开工率维持稳定而中长期随着新装置的逐步投放供应端压力较大需求端聚酯各品种利润较前期有所修复但库存环比回升同时库存绝对量同比依然处于高位状态本周终端织造开机率持续回升外贸订单批量下达织造市场活跃度环比有所提升而织造市场的逐步复苏使得未来聚酯环节存在向好预期但在当下聚酯环节库存压力未有明显改善前预计短期聚酯开工回升空间较为有限整体来看短期油价宽幅震荡而PX供应逐步回升中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱而PTA自身供需结构环比改善未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PXMEG价格本周冲高回落周五主力合约MEG2305收盘价为4196元吨较上周五收盘价上涨44元吨整体上涨幅度为106截至本周五张家港市场现货基差贴水05合约70-75本周MEG港口库存小幅去库华东港口乙二醇库存量为10025万吨较上周库存量10211万吨下降186万吨去库幅度为182下周华东主港乙二醇到船预报量为2111万吨较上周增加4万吨目前来看近期北美装置陆续重启中东部分装置开启检修预计短期进口到港量中性港口库存或将持稳供应端来看近期乙二醇装置检修增多周度开工率有所下降同时5月卫星石化恒力石化浙石化等装置均计划转产EO远端供应存在缩量预期需求端聚酯各品种利润较前期有所修复但库存环比回升同时库存绝对量同比依然处于高位状态本周终端织造开机率持续回升外贸订单批量下达织造市场活跃度环比有所提升而织造市场的逐步复苏使得未来聚酯环节存在向好预期但在当下聚酯环节库存压力未有明显改善前预计短期聚酯开工回升空间较为有限综合来看近期乙二醇供应有所下降同时未来供应端存在缩量预专业研究创造价值1516请务必阅读文末免责条款聚酯周报期而需求端整体表现逐步转好乙二醇供需结构开始转强预计未来乙二醇价格走势或较前期表现偏强PF价格本周下跌周五主力合约PF2304收盘价为7068元吨较上周五收盘价下跌12元吨整体下跌幅度为017目前来看近期短纤成本端宽幅震荡供应端装置开工季节性回升市场供应较为充足需求端开工恢复较为缓慢下游涤纱厂多以消耗前期原料库存为主原料采购较为谨慎同时下游新单偏少使得成品库存持续累积当前成品库存同比处于偏高水平总体来看近期短纤供应较为充足而需求表现却相对弱势短纤工厂库存仍维持高位预计短期短纤价格在跟随成本端波动同时将弱于成本端价格走势仅供参考不构成任何投资建议获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值1616请务必阅读文末免责条款