本周行情回顾：本周上证指数报3224.02点，下跌1.12%，沪深300指数报收4034.51点，下跌1.75%。中信电力及公用事业指数报收2586.28点，下跌2.19%，跑输沪深300指数0.44pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第23位。
　　本周行业观点：
　　2月13日，国家能源局发布2022年可再生能源发展情况。
　　风电、光伏发电新增装机突破1.2亿千瓦，带动可再生能源装机突破12亿千瓦。2022年可再生能源新增装机1.52亿千瓦，占全国新增发电装机的76.2%，成为我国电力新增装机的主体。截至2022年底，可再生能源装机总量达12.13亿千瓦，占全国发电总装机的47.3%。
　　风电光伏年发电量首次突破1万亿千瓦时。2022年我国风电、光伏发电量突破1万亿千瓦时，达到1.19万亿千瓦时，同比增长21%，占全社会用电量的13.8%，同比提高2个百分点，接近全国城乡居民生活用电量。2022年，可再生能源发电量达到2.7万亿千瓦时，占全社会用电量的31.6%
　　绿证绿电交易加快推广，绿电运营商有望受益。2022年共核发绿证2060万个，对应电量206亿KWh，同比增长135%，增速显著；交易数量达到969万个，对应电量96.9亿KWh，较2021年增长15.8倍。截至2022年底，全国累计核发绿证约5954万个，累计交易数量1031万个。
　　市场化交易电量同比增速39%，电价上浮有望纾解煤电压力。2022年全国市场交易电量共5.25万亿千瓦时，同比增长39%，占全社会用电量比重达60.8%，全国燃煤发电机组市场平均交易价格达0.449元/千瓦时，较全国平均基准电价上浮约18.3%，有望缓解煤电企业亏损局面。
　　风光增长迅速，储能及灵活性资源需求将进一步提升。截至2022年底，全国已投运新型储能项目装机规模达870万千瓦，平均储能时长约2.1小时，比2021年底增长110%以上。随着风光等新能源比例提升，电力系统对储能、调频调峰资源的需求将大大增加。
　　投资建议：随着风光等新能源比例不断提升，新型储能和火电灵活性改造的需求将进一步释放。（1）火电转型，价值重估。一方面，基于当下能源供需紧张局面和当前电力系统的实情，“十四五”期间火电迎来新一轮装机热潮，仍是保供主力。一方面，长协煤比例逐步提高，煤价松动盈利有望修复。另一方面，火电灵活性改造配套政策和辅助服务市场政策机制不断完善，有助于火电充分发掘容量和调峰特性，驱动火电灵活性改造，并为未来火电盈利再开源。（2）多重利好提升绿电收益。绿电增量主体地位再度强调，叠加绿证交易等政策催化，以及硅料降价带动产业链成本加速回落，提升光伏项目收益率，有望推动规模扩张，提升运营商收益。
　　我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，推荐关注掌握电解水制氢关键技术与火电灵活性改造核心技术的华光环能，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力；火电龙头标的华能国际、国电电力；具有区域优势且有望盈利改善的福能股份、宝新能源。
　　风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年02月19日电力风光发电增长迅速加大对新型储能与火电灵活性改造需求本周行情回顾本周上证指数报322402点下跌112沪深300指数报收403451点中性维持下跌175中信电力及公用事业指数报收258628点下跌219跑输沪深300指数044pct位列30个中信一级板块涨跌幅榜第23位本周行业观点行业走势2月13日国家能源局发布2022年可再生能源发展情况电力沪深300风电光伏发电新增装机突破12亿千瓦带动可再生能源装机突破12亿千瓦202216年可再生能源新增装机152亿千瓦占全国新增发电装机的762成为我国电力新增装机的主体截至2022年底可再生能源装机总量达1213亿千瓦占全国发0电总装机的473风电光伏年发电量首次突破1万亿千瓦时2022年我国风电光伏发电量突破1万-16亿千瓦时达到119万亿千瓦时同比增长21占全社会用电量的138同比提高2个百分点接近全国城乡居民生活用电量2022年可再生能源发电量达到-3227万亿千瓦时占全社会用电量的3162022-022022-062022-102023-02绿证绿电交易加快推广绿电运营商有望受益2022年共核发绿证2060万个对应电量206亿KWh同比增长135增速显著交易数量达到969万个对应电量969亿KWh较2021年增长158倍截至2022年底全国累计核发绿证约5954作者万个累计交易数量1031万个分析师张津铭市场化交易电量同比增速39电价上浮有望纾解煤电压力2022年全国市场交易执业证书编号S0680520070001电量共525万亿千瓦时同比增长39占全社会用电量比重达608全国燃煤发电机组市场平均交易价格达0449元千瓦时较全国平均基准电价上浮约183邮箱zhangjinminggszqcom有望缓解煤电企业亏损局面相关研究风光增长迅速储能及灵活性资源需求将进一步提升截至2022年底全国已投运1电力CCER重启清洁能源价值有望兑现2023-新型储能项目装机规模达870万千瓦平均储能时长约21小时比2021年底增长110以上随着风光等新能源比例提升电力系统对储能调频调峰资源的需求将大02-12大增加2电力火电业绩预告分化转型仍待盈利修复投资建议随着风光等新能源比例不断提升新型储能和火电灵活性改造的需求将进一步释2023-02-05放1火电转型价值重估一方面基于当下能源供需紧张局面和当前电力系统的实3电力2023年全社会用电量预增6电力保供情十四五期间火电迎来新一轮装机热潮仍是保供主力一方面长协煤比例逐步提高煤价松动盈利有望修复另一方面火电灵活性改造配套政策和辅助服务市场政策机制仍是关键2023-01-29不断完善有助于火电充分发掘容量和调峰特性驱动火电灵活性改造并为未来火电盈利再开源2多重利好提升绿电收益绿电增量主体地位再度强调叠加绿证交易等政策催化以及硅料降价带动产业链成本加速回落提升光伏项目收益率有望推动规模扩张提升运营商收益我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保推荐关注掌握电解水制氢关键技术与火电灵活性改造核心技术的华光环能推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源龙源电力火电龙头标的华能国际国电电力具有区域优势且有望盈利改善的福能股份宝新能源风险提示原料价格超预期上涨项目建设进度不及预期电力辅助服务市场绿证交易等政策不及预期重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E688501SH青达环保买入0590851332004759330421111404600475SH华光环能-104087112136113913041008834001289SZ龙源电力-080079104123--234117791507600905SH三峡能源-020--0350413803227815931340600011SH华能国际--065-028053075-1482-286714911050600795SH国电电力--010028041050-30641377937769600483SH福能股份-0651271421612509978873774000690SZ宝新能源-0380060540771563100891185831资料来源Wind国盛证券研究所未评级公司为wind一致预期请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日内容目录1本周行业观点311风光新增装机突破12亿千瓦发电量突破1万亿千瓦时312火电迎峰度冬煤电保供作用凸显煤电成本有望纾解313水电2月17日三峡入库流量同比增加15出库流量同比减少106514绿电光伏组件价格企稳长期上行空间有限615碳市场本周交易量增长明显价格微涨72本周行情回顾73本周行业资讯931行业要闻932重点公司公告104风险提示12图表目录图表1每年新增各类电源装机情况单位万千瓦3图表2预计2023年底全国发电装机容量281亿千瓦单位万千瓦3图表3秦皇岛港动力煤Q5500市场价单位元吨4图表4秦皇岛港动力煤库存万吨4图表5火电发电量单位亿千瓦时4图表6火电新增装机量单位万千瓦4图表7火电平均利用小时数单位小时4图表8火电投资完成额单位亿元4图表9三峡入库流量立方米秒5图表10三峡出库流量立方米秒5图表11水电发电量单位亿千瓦时5图表12水电新增装机量单位万千瓦5图表13水电利用小时数单位小时5图表14水电投资完成额单位亿元5图表15硅料及组件价格单位元6图表16风光发电量单位亿千瓦时6图表17风光新增装机量单位万千瓦6图表18风光利用小时数单位小时7图表19风光投资完成额单位亿元7图表20节前一周全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易成交量单位吨7图表21全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易收盘价单位元吨7图表22本周市场及行业表现8图表23本周中信一级各行业涨跌幅8图表24本周电力及公用事业中信个股涨跌幅8图表25本周重点公司公告10P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日1本周行业观点11风光新增装机突破12亿千瓦发电量突破1万亿千瓦时2月13日国家能源局发布2022年可再生能源发展情况风电光伏发电新增装机突破12亿千瓦带动可再生能源装机突破12亿千瓦2022年可再生能源新增装机152亿千瓦占全国新增发电装机的762成为我国电力新增装机的主体其中风电新增3763万千瓦太阳能发电新增8741万千瓦合计新增突破12亿千瓦截至2022年底可再生能源装机总量达1213亿千瓦占全国发电总装机的473较2021年提高25个百分点其中风电365亿千瓦太阳能发电393亿千瓦生物质发电041亿千瓦常规水电368亿千瓦抽水蓄能045亿千瓦风电光伏年发电量首次突破1万亿千瓦时2022年我国风电光伏发电量突破1万亿千瓦时达到119万亿千瓦时同比增长21占全社会用电量的138同比提高2个百分点接近全国城乡居民生活用电量2022年可再生能源发电量达到27万亿千瓦时占全社会用电量的316较2021年提高17个百分点绿证绿电交易加快推广绿电运营商有望受益2022年共核发绿证2060万个对应电量206亿KWh较2021年增长135增速显著交易数量达到969万个对应电量969亿千瓦时较2021年增长158倍截至2022年底全国累计核发绿证约5954万个累计交易数量1031万个市场化交易电量同比增速39电价上浮有望纾解煤电压力2022年全国市场交易电量共525万亿千瓦时同比增长39占全社会用电量比重达608同比提高154个百分点其中跨省跨区市场化交易电量首次超1万亿千瓦时同比增长近50全国燃煤发电机组市场平均交易价格达0449元千瓦时较全国平均基准电价上浮约183有力缓解了煤电企业亏损局面风光增长迅速储能及灵活性资源需求将进一步提升截至2022年底全国已投运新型储能项目装机规模达870万千瓦平均储能时长约21小时比2021年底增长110以上随着风光等新能源比例提升电力系统对储能调频调峰资源的需求将大大增加图表1每年新增各类电源装机情况单位万千瓦图表2预计2023年底全国发电装机容量281亿千瓦单位万千瓦资料来源IFIND国盛证券研究所资料来源iFinD中电联国盛证券研究所12火电迎峰度冬煤电保供作用凸显煤电成本有望纾解P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表3秦皇岛港动力煤Q5500市场价单位元吨图表4秦皇岛港动力煤库存万吨资料来源国盛证券研究所资料来源国盛证券研究所WindWind图表5火电发电量单位亿千瓦时图表6火电新增装机量单位万千瓦资料来源wind国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所图表7火电平均利用小时数单位小时图表8火电投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日13水电2月17日三峡入库流量同比增加15出库流量同比减少106图表9三峡入库流量立方米秒图表10三峡出库流量立方米秒资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所图表11水电发电量单位亿千瓦时图表12水电新增装机量单位万千瓦资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所图表13水电利用小时数单位小时图表14水电投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日14绿电光伏组件价格企稳长期上行空间有限本周硅料组件价格维持上周水平长期产业链价格上行空间有限2022年年初至11月硅料价格逐步走高导致上游成本高企拖累光伏项目投产建设从2022年11月开始硅料价格松动降幅最多时超过-50目前价格维持在230元千克与上周价格水平保持一致虽然2月以来价格有所反弹但长期来看随新增硅料产能投放产业链价格上行空间有限长期依然有利于运营商改善项目收益率推动装机规模扩张图表15硅料及组件价格单位元资料来源iFinD国盛证券研究所图表16风光发电量单位亿千瓦时图表17风光新增装机量单位万千瓦资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表18风光利用小时数单位小时图表19风光投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所15碳市场本周交易量增长明显价格微涨本周全国碳市场交易量增长明显交易价格微涨本周全国碳市场碳排放配额CEA总成交量7320万吨总成交额418045万元挂牌协议交易周成交量2320万吨周成交额130545万元最高成交价5750元吨最低成交价5600元吨本周五收盘价为5630元吨较上周五上涨054大宗协议交易周成交量50万吨周成交额2875万元截至2月17日全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量231亿吨累计成交额10537亿元图表20节前一周全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易成交量图表21全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易收盘价单位单位吨元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所2本周行情回顾本周上证指数报322402点下跌112沪深300指数报收403451点下跌175中信电力及公用事业指数报收258628点下跌219跑输沪深300指数044pct位列30个中信一级板块涨跌幅榜第23位P7请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日个股方面本周电力及公用事业板块上市公司股价大部分收跌涨幅前五通宝能源西昌电力穗恒运AST华源明星电力涨幅分别为17323200802跌幅前五赣能股份粤电力A华电国际能辉科技吉电股份跌幅分别为-79-73-66-62-48图表22本周市场及行业表现指数值周涨跌幅年初至今上证综指322402-11244沪深300403451-17542电力及公用事业中信258628-21927资料来源Wind国盛证券研究所图表23本周中信一级各行业涨跌幅资料来源Wind国盛证券研究所图表24本周电力及公用事业中信个股涨跌幅资料来源Wind国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日3本周行业资讯31行业要闻国家能源局我国可再生能源继续保持全球领先地位2月13日国家能源局在京召开例行新闻发布会国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏表示我国可再生能源继续保持全球领先地位全球新能源产业重心进一步向中国转移我国生产的光伏组件风力发电机齿轮箱等关键零部件占全球市场份额70我国可再生能源发展为全球减排作出积极贡献2022年我国可再生能源发电量相当于减少国内二氧化碳排放约226亿吨出口的风电光伏产品为其他国家减排二氧化碳约573亿吨合计减排283亿吨约占全球同期可再生能源折算碳减排量的41来源国家能源局2023-2-13国家能源局2022年全国市场交易电量共525万亿千瓦时同比增长392月13日国家能源局在京召开例行新闻发布会国家能源局市场监管司副司长赵学顺表示按交易结算口径统计2022年全国市场交易电量共525万亿千瓦时同比增长39占全社会用电量比重达608同比提高154个百分点其中跨省跨区市场化交易电量首次超1万亿千瓦时同比增长近50市场在促进电力资源更大范围优化配置的作用不断增强全国燃煤发电机组市场平均交易价格达0449元千瓦时较全国平均基准电价上浮约183有力缓解了煤电企业亏损局面来源国家能源局2023-2-13国家能源局我国充电基础设施继续高速增长2月13日国家能源局在京召开例行新闻发布会国家能源局新闻发言人梁昌新表示2022年我国充电基础设施继续高速增长有效支撑了新能源汽车的快速发展充电基础设施年增长数量达到260万台左右累计数量达到520万台左右同比增长近100来源国家能源局2023-2-13国家能源局截至2022年底全国已投运新型储能项目装机规模达870万千瓦根据各省级能源主管部门上报的数据截至2022年底全国已投运新型储能项目装机规模达870万千瓦平均储能时长约21小时比2021年底增长110以上分省域来看截至2022年底累计装机规模排名前5的省份分别为山东155万千瓦宁夏90万千瓦广东71万千瓦湖南63万千瓦内蒙古59万千瓦2022年新增装机规模排名前5名的省份分别为宁夏89万千瓦山东89万千瓦湖北53万千瓦湖南50万千瓦内蒙古33万千瓦来源国家能源局2023-2-13国家能源局2022年全年核发绿证2060万个2月13日国家能源局在京召开例行新闻发布会国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏表示2022年全年核发绿证2060万个对应电量206亿千瓦时较2021年增长135交易数量达到969万个对应电量969亿千瓦时较2021年增长158倍来源国家能源局2023-2-13山西首批15家虚拟电厂建设完成近日山西完成首批9家售电主体申报的15家虚拟电厂建设共聚合容量18474万千瓦可调节容量392万千瓦在电力供应紧张时期每天可释放出1568万千瓦时电量可满足224万户家庭的日用电需求来源中新网2023-2-13陕西十四五首座巨型电网充电宝柞水曹坪抽水蓄能电站获得核准P9请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日陕西省发改委近日印发关于曹坪抽水蓄能电站项目核准的批复标志着投资超100亿的曹坪抽水蓄能电站获得核准该项目装机容量为140万千瓦总投资1068亿元设计年平均发电量2345亿千瓦时是陕西省十四五期间首座获得核准的项目也是陕南地区投资最大的产业化单体项目来源陕西省发改委2023-2-14广州启动氢燃料公共出行服务项目2月14日在广东省广州市南沙区南沙氢跑公共出行服务项目正式启动从今年3月开始市民可坐上只排放水不产生二氧化碳的氢燃料电池乘用车这是全国首次将氢燃料电池乘用车大规模投入公共出行服务此次共计投入65台氢燃料电池轿车来源人民日报2023-2-15为应对能源危机欧洲国家已支付近8000亿欧元据央视新闻报道当地时间2月13日比利时一家研究机构公布的统计数据显示欧洲国家为应对能源成本飙升而投入的财政支出攀升至近8000亿欧元根据该机构的分析数据欧洲国家已经累计花费7920亿欧元用于应对能源危机其中德国以2700亿欧元的支出位居榜首按照人均支出计算卢森堡丹麦和德国分列前三来源央视新闻2023-2-1432重点公司公告图表25本周重点公司公告2023年1月发电量公司披露关于2023年1月发电情况的自愿性信息披露的公告2023年1月公司完成发电量2540亿千瓦时同比减少1634其中水电发电量364亿千瓦时同000883湖北能源比减少4081火电发电量1879亿千瓦时同比减少1712新能源发电量296亿千瓦时同比增加9097债券发行公司披露关于中期票据发行的公告公司于近日完成了2023年度第二期中期票据能600027华电国际源保供特别债的发行本期债券发行总额为25亿元人民币期限为2N年单位面值为100元人民币发行票面利率为353债券发行公司披露关于超短期融资券发行的公告公司已于近日完成了2023年度第四期超短600011华能国际期融资券的发行本期债券发行额为25亿元人民币期限为33天单位面值为100元人民币发行利率为190债券发行公司披露关于超短期融资券发行的公告公司已于2023年2月13日发行2023年度第三期超短期融资券所募集资金将主要用于偿还公司本部及子公司有息债务及补充营运资001289龙源电力金等本期债券发行额为20亿元人民币期限为87天单位面值为100元人民币发行利率为200P10请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日公司资料变更公司披露关于修订公司章程的公告2023年2月15日公司召开第十二届董事会第七次会议审议通过了关于修订公司章程的议案根据中央企业合规管理办法国资委令第42号等相关规定拟在公司章程中增加董事会及经理层的合规管理职能明确总法律顾问总会计师财务负责人高级管理人员定位600886国投电力人事变动公司披露关于董事兼总经理辞职的公告公司董事会近日收到公司董事总经理张文平先生的辞呈张文平先生因工作调整原因拟辞去公司董事总经理职务并确认与公司董事会并无意见分歧亦无需提请公司股东和债权人关注的事宜自公司董事会收到辞呈之日起到新任总经理就任之前董事会同意暂由董事长朱基伟代行总经理职务债券发行公司披露关于超短期融资券发行结果的公告公司于2023年2月13日发行了2023600021上海电力年度第三期超短期融资券本期债券发行额为25亿元人民币期限为86天单位面值为100元人民币发行利率为208债券发行公司披露关于中期票据发行的公告公司于2023年2月15日完成了2023年度第二期中期票据能源保供特别债的发行本期中期票据的发行额为人民币15亿元期限为3N年单位面值为人民币100元票面利率为362601991大唐发电减持进展公司披露关于5以上股东集中竞价减持股份进展的公告本次减持计划实施前公司持股5以上股东天津市津能投资有限公司天津津能持有公司1285748600股约占公司总股本的6952023年2月16日公司接到天津津能的书面通知自2022年11月17日至2023年2月16日期间天津津能通过集中竞价方式累计减持公司股份0股现持有股份约占大唐发电总股份的695截至目前减持计划时间过半减持计划尚未实施完毕资料来源Wind公司公告国盛证券研究所P11请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日4风险提示原料价格超预期上涨项目建设进度不及预期电力辅助服务市场绿证交易等政策不及预期P12请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP13请仔细阅读本报告末页声明