核心推荐：TCL中环、天顺风能、宁德时代、中来股份、亚星锚链、东方日升、祥鑫科技。
　　光伏：2023年国内新增装机95-120GW，TOPCon和异质结市占率达21.1%。回顾2022年，光伏产业链各环节产量再创历史新高，全国多晶硅、硅片、电池、组件产量分别达到82.7万吨、357GW、318GW、288.7GW，同比增长均超过55%。从市场格局看，2022年硅片CR5大幅下降，硅料、电池片及组件端市场格局变化不大。硅片环节CR5达66%，同比-18pcts，主要是双良节能、高景太阳能等新入局者大举投产。2022年，我国新增光伏装机87.41GW，同比+59.3%；其中集中式光伏新增36.3GW，同比+41.8%；分布式光伏新增51.1GW，同比+74.5%。从出口数据看，我国光伏产品出口创新高，组件出口约153.6GW，同比+55.8%；硅片出口约36.3GW，同比+60.8%；电池片出口约23.8GW，同比增长130.7%。展望2023年，预计国内光伏新增装机95-120GW，全球新增装机280-330GW。大尺寸硅片、N型电池技术占比大幅提升，2022年，大尺度182mm+210mm尺寸占比达82.8%，预计2023年将达93.2%，同比+10.4pcts。2022年TOPCon和异质结电池市场占比达8.9%，2023年达21.1%，同比+21.1pcts。光伏板块前期调整较多，主要环节对应2023年PE估值处于历史低分位水平，当下位置不必悲观。考虑到需求释放带来排产上行。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。
　　风电：日本未来将大增风电发展，海风至2030年装机量达10GW。据财联社2月17日报道，日本政府提出，2030年将可再生能源发电比例从此前22%-24%提高至36%-38%，2050年将温室气体净排放降为零。为实现目标，日本未来将大力发展风电项目，其中日本计划海上风电装机总容量在2030年前达10GW，2040年前达30-45GW。国内锚链、管桩企业加速出海日本。天顺风能现在建和拟规划产能将覆盖日本市场。泰胜风能已拥有日本建筑钢结构制作资质大臣认定等日本专用资格认证及4项日本专利。大金重工2022年11月与GE签订长期合作协议，GE在日本等均有海上风电项目储备。海力风电已在海南建设儋州基地以辐射东南亚等海上风电出口市场。润邦股份在2022年9月份与日本客户签订了海上风电项目合同。亚星锚链产品约50%出口至日本等多个国家和地区。从产业链角度讲，日本海风规划和发展优先利好在日本布局的企业，考虑到日本项目准入门槛高，因此率先获得日本资质认证的企业或率先获得日本订单的企业更在发展中更易获得海上风电项目订单。重点关注日本海上风电产业变化。从估值性价比维度去看，首推天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。
　　储能：周度招标规模环比增长，中标项目以EPC类为主导，2月累计均价较1月回升明显。1）招中标情况：①招标规模：据索比咨询，本周2.09~2.15储能相关招标605MW/1113MWh，均为储能系统。招标规模环比上周明显增长，政策利好催化下预计各地将持续加大储能布局力度。②中标规模：本周2.09~2.15储能相关中标350MW/680MWh，其中储能系统、EPC项目中标80MWh/600MWh，EPC类规模占比较高。③中标均价：截至本周（2.01~2.15），2月储能系统、EPC中标均价1.51元/Wh、1.83元/Wh，较1月均价回升明显，并逐步回归至22年均价范围。随着原材料价格逐步回落企稳，叠加政策利好催化，我们判断后续储能中标价格有望提升。2）近期动态：四川发布通知，鼓励10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场，响应此前国家发改委对于逐步优化代理购电制度通知。我们判断随着执行省份不断增加，电力市场交易主体&交易规模均有望增长，利好用户侧储能。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据。
　　新能源车：美国充电桩本土化限制加大，但短期对国内充电桩出口企业影响有限。美国时间2月15日，拜登政府正式发布全美电动汽车充电设施网络最终决定。其中联邦公路管理局（FHWA）宣布提出1）立即生效要求：接受《两党基础设施法案》资助建设的充电桩需满足任何铁制或钢制充电桩外壳或壳体的最终组装和所有制造过程都要在美国进行；2）2024年7月：充电桩中所有组件至少有55%需要在美国国内制造。尽管FHWA条款对我国充电桩整桩出海企业有一定影响，但由于2021年美国充电基础设施占全球比重为6%，且目前诸如炬华科技、科士达、盛弘股份等充电桩出海企业中海外占比仍较低，且大部分仍处于验证阶段。因此FHWA条款对我国出海企业影响短期相对有限。而后续国内整桩企业或将采取美国

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年02月19日电力设备今年国内光伏新增装机或达120GW美国推出充电桩本土化法案核心推荐TCL中环天顺风能宁德时代中来股份亚星锚链东方日升祥鑫科技增持维持光伏2023年国内新增装机95-120GWTOPCon和异质结市占率达211回顾2022年光伏产业链各环节产量再创历史新高全国多晶硅硅片电池组件产量分别达到827万吨357GW318GW2887GW同比增长均超过55从市场格局看2022年硅片CR5行业走势大幅下降硅料电池片及组件端市场格局变化不大硅片环节CR5达66同比-18pcts主要是双良节能高景太阳能等新入局者大举投产2022年我国新增光伏装机8741GW同比593其中集中式光伏新增363GW同比418分布式光伏新增511GW同比电力设备沪深300745从出口数据看我国光伏产品出口创新高组件出口约1536GW同比55832硅片出口约363GW同比608电池片出口约238GW同比增长1307展望2023年预计国内光伏新增装机95-120GW全球新增装机280-330GW大尺寸硅片N型电池技16术占比大幅提升2022年大尺度182mm210mm尺寸占比达828预计2023年将达932同比104pcts2022年TOPCon和异质结电池市场占比达892023年达2110同比211pcts光伏板块前期调整较多主要环节对应2023年PE估值处于历史低分位水平当下位置不必悲观考虑到需求释放带来排产上行首推直接受益的辅材环节胶膜福斯特-16赛伍技术海优新材天宜上佳等组件需求提升硅片率先让利优选电池组件环节组件推荐顺序为天合光能晶科能源隆基绿能晶澳科技东方日升关注电池片钧达股份-32地面电站放量利好逆变器阳光电源支架中信博意华股份清源股份2022-022022-062022-102023-02风电日本未来将大增风电发展海风至2030年装机量达10GW据财联社2月17日报道日本政府提出年将可再生能源发电比例从此前提高至年作者203022-2436-382050将温室气体净排放降为零为实现目标日本未来将大力发展风电项目其中日本计划海上风分析师杨润思电装机总容量在2030年前达10GW2040年前达30-45GW国内锚链管桩企业加速出海日本天顺风能现在建和拟规划产能将覆盖日本市场泰胜风能已拥有日本建筑钢结构制作资执业证书编号S0680520030005质大臣认定等日本专用资格认证及4项日本专利大金重工2022年11月与GE签订长期合作邮箱yangrunsigszqcom协议GE在日本等均有海上风电项目储备海力风电已在海南建设儋州基地以辐射东南亚等分析师林卓欣海上风电出口市场润邦股份在2022年9月份与日本客户签订了海上风电项目合同亚星锚链产品约50出口至日本等多个国家和地区从产业链角度讲日本海风规划和发展优先利好执业证书编号S0680522120002在日本布局的企业考虑到日本项目准入门槛高因此率先获得日本资质认证的企业或率先获邮箱linzhuoxingszqcom得日本订单的企业更在发展中更易获得海上风电项目订单重点关注日本海上风电产业变化分析师杨凡仪从估值性价比维度去看首推天顺风能国内陆风塔筒龙头标的积极布局海风产能其次关注海缆如东方电缆中天科技亨通光电关注海上管桩环节海力风电大金重工关注执业证书编号S0680522070008风机大型化之后带来的轴承技术进步长盛轴承恒润股份新强联关注风机大型化方向下邮箱yangfanyigszqcom主机厂毛利率企稳修复机会关注金风科技电气风电明阳智能运达股份等相关研究储能周度招标规模环比增长中标项目以EPC类为主导2月累计均价较1月回升明显11电力设备钙钛矿光伏电池的明日之星招中标情况招标规模据索比咨询本周209215储能相关招标605MW1113MWh均为储能系统招标规模环比上周明显增长政策利好催化下预计各地将持续加大储能布局力2023-02-15度中标规模本周209215储能相关中标350MW680MWh其中储能系统EPC项目中标80MWh600MWhEPC类规模占比较高中标均价截至本周2012152月储2电力设备漂浮式风电发展启航半固态固态电能系统EPC中标均价151元Wh183元Wh较1月均价回升明显并逐步回归至22年池导入加速2023-02-13均价范围随着原材料价格逐步回落企稳叠加政策利好催化我们判断后续储能中标价格有望提升2近期动态四川发布通知鼓励10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场3电力设备硅料价格大幅反弹公共领域全面电动响应此前国家发改委对于逐步优化代理购电制度通知我们判断随着执行省份不断增加电力化试点政策推出2023-02-05市场交易主体交易规模均有望增长利好用户侧储能推荐方向建议关注国内外增速确定性高的大储方向首推阳光电源东方日升科华数据新能源车美国充电桩本土化限制加大但短期对国内充电桩出口企业影响有限美国时间2月15日拜登政府正式发布全美电动汽车充电设施网络最终决定其中联邦公路管理局FHWA宣布提出1立即生效要求接受两党基础设施法案资助建设的充电桩需满足任何铁制或钢制充电桩外壳或壳体的最终组装和所有制造过程都要在美国进行22024年7月充电桩中所有组件至少有55需要在美国国内制造尽管FHWA条款对我国充电桩整桩出海企业有一定影响但由于2021年美国充电基础设施占全球比重为6且目前诸如炬华科技科士达盛弘股份等充电桩出海企业中海外占比仍较低且大部分仍处于验证阶段因此FHWA条款对我国出海企业影响短期相对有限而后续国内整桩企业或将采取美国本土建厂或找寻本地代工厂完成组装等形式绕开条款限制推荐方面1具备技术优势其价格传导顺畅的宁德时代亿纬锂能具备成本优势的德方纳米尚太科技看好竞争格局稳定降价幅度较低的隔膜环节看好恩捷股份2推荐受益销量提升且受下游压价影响较低的结构件板块推荐祥鑫科技科达利3在欧洲和美国今年增速高预期下推荐出口条线受益标的及相关产业链关注国轩高科当升科技星源材质风险提示新能源装机需求不及预期新能源发电政策不及预期宏观经济不及预期模型测算风险请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E300750SZ宁德时代买入6531248205630796435336720441365300014SZ亿纬锂能增持1531733325025216461324041590300274SZ阳光电源增持10720333644210488552833402539601012SH隆基绿能增持1201952512903614222417281496600438SH通威股份增持1826255595602134621695694晶澳科技买入002459SZ0871892943376621304819591709资料来源Wind国盛证券研究所P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日内容目录一行情回顾4二本周核心观点521新能源发电5211光伏5212风电7213储能822新能源汽车10三产业链价格动态1331光伏产业链1332锂电池及主要材料14四一周重要新闻1541新闻概览1542行业资讯1643公司新闻18五风险提示19图表目录图表12023年2月13-17日行业涨跌幅情况4图表22023年以来行业涨跌幅情况4图表3板块区间涨跌幅4图表42018-2022年光伏产业链各环节产量情况5图表52018-2022年光伏产业链各环节产量CR5变化情况5图表62016-2022年光伏新增装机情况6图表72018-2022年光伏组件出口情况6图表82022年部分国家光伏新增装机情况6图表92023-2030年全球光伏新增装机预测GW6图表102023-2030年我国光伏新增装机预测GW6图表112022-2030年不同尺寸硅片占比变化趋势7图表122022-2030年不同电池技术路线市场占比变化趋势7图表13日本海上风电发展关注国内产业链布局情况8图表142022年9月至今月度储能相关招标规模MWh9图表152022年9月至今月度储能系统储能EPC招标规模MWh9图表162022年9月至今月度储能相关中标规模MWh9图表172022年9月至今月度储能系统储能EPC中标规模MWh9图表182022年至今月度储能项目中标均价一览元Wh10图表19政策激励下美国充电运营商开发规划11图表202016-2022年美国公共充电桩接口保有量万个12图表212015-2021年美国及全球充电桩保有量情况千座12图表22国内部分整桩企业海外充电桩业务进展情况12图表23光伏产业链价格涨跌情况报价时间截至2023-2-1513图表24锂电池及主要材料价格涨跌情况报价时间截至2023-2-1714P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日一行情回顾电力设备新能源板块中信2023年2月13日-2月17日下跌39今年以来累计涨幅为37图表12023年2月13-17日行业涨跌幅情况图表22023年以来行业涨跌幅情况2201150-110-25-30-4-5-5食石纺建钢轻医传煤家消综通基商建国机交汽非银电计综有农房电电计通传机有电汽石基钢建轻食综家医建纺国非电综电煤农交房商银消品油织材铁工药媒炭电费合信础贸筑防械通车银行力算合色林地子力算信媒械色子车油础铁材工品合电药筑织防银力合力炭林通地贸行费饮石服制者化零军运行及机金金牧产设机金石化制饮金服军行设及牧运产零者料化装造服工售工输金公融属渔备属化工造料融装工金备公渔输售服务融用及融及用务事新新事业能能业源源资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所细分板块方面2023年2月13日-2月17日光伏设备申万下跌39风电设备申万下跌43电池申万下跌36电网设备申万下跌14图表3板块区间涨跌幅2023213-2023217子行业涨跌幅情况光伏设备申万-39风电设备申万-43电池申万-36电网设备申万-14资料来源wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日二本周核心观点21新能源发电211光伏2023年2月16日CPIA发布2022年光伏行业发展回顾与2023年形势展望12022年回顾2022年硅片CR5大幅下降硅料电池片及组件端市场格局变化不大据CPIA数据2022年我国光伏多晶硅产量达827万吨同比634其CR5达871同比04pcts集中度小幅上涨硅片环节产量达357GW同比575其CR5达66同比-18pcts主要是双良节能高景太阳能等新入局者大举投产国内5GW规模以上企业数量增加电池片环节产量达318GW同比607其CR5达563同比24pcts集中度小幅上涨组件环节产量达2887GW同比588CR5达614同比-20pcts图表42018-2022年光伏产业链各环节产量情况图表52018-2022年光伏产业链各环节产量CR5变化情况多晶硅万吨硅片GW多晶硅硅片电池片组件电池片GW组件GW400100350908030070250602005015040301002050100020182019202020212022202020212022资料来源CPIA国盛证券研究所资料来源CPIA国盛证券研究所光伏全年实现新增装机8741GW组件出口1536GW创新高根据CPIA数据2022年我国新增光伏装机8741GW同比593其中集中式光伏新增363GW同比418分布式光伏新增511GW同比745从出口数据看我国光伏产品出口创新高光伏产品出口总额硅片电池片组件约5125亿美元同比803其中组件出口量约1536GW同比558硅片出口量约363GW同比608电池片出口量约238GW同比增长1307P5请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表62016-2022年光伏新增装机情况图表72018-2022年光伏组件出口情况集中式GW分布式GW出口量GW增长率分布式占比6070180701606050601405050401204010040303080302060202040101010200000201620172018201920202021202220182019202020212022资料来源CPIA国盛证券研究所资料来源CPIA国盛证券研究所全球范围看中欧装机稳步增长2022年全球光伏新增装机230GW同比353其中中国8741GW同比593占比38欧盟414GW同比545占比18美国186GW同比-309占比8印度1396GW同比355占比62022年以来美国光伏市场受到贸易壁垒和供应链中断影响需求大幅低于预期随着东南亚反规避调查UFLPA接近尾声2023年美国光伏装机有望大幅修复图表82022年部分国家光伏新增装机情况国家装机量GW同比占比中国8741593038欧盟414545018美国186-30908印度139635506资料来源CPIA国盛证券研究所22023年展望2023年预计我国新增光伏装机95-120GW全球280-330GW据CPIA数据在保守和乐观预测下2023年国内光伏新增装机95-120GW全球新增装机280-330GW2022年至2027年全球光伏新增装机1500GW年均300GW其中分布式年均新增170GW图表92023-2030年全球光伏新增装机预测GW图表102023-2030年我国光伏新增装机预测GW保守情况乐观情况保守情况乐观情况60016014050012040010030080602004010020002023202420252027203020232024202520272030资料来源CPIA国盛证券研究所资料来源CPIA国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日大尺寸硅片N型电池技术占比大幅提升2022年大尺度182mm210mm尺寸占比达828预计2023年将达932同比104pcts2022年新投产的量产产线仍以PERC电池产线为主PERC电池片市场占比下降至88N型TOPCon电池片市场占比约83异质结电池片市场占比约06XBC电池片市场占比约02BSF电池片市场占比约252023年N型电池技术占比大幅提升预计TOPCon和异质结电池市场占比达211图表112022-2030年不同尺寸硅片占比变化趋势图表122022-2030年不同电池技术路线市场占比变化趋势15675mm尺寸15875mm尺寸160-166mm尺寸MWT电池XBC电池异质结电池182mm尺寸210mm尺寸TOPcon电池PERC电池BSF电池1001009090808070706060505040403030202010100020222023E2024E2025E2027E2030E20222023E2024E2025E2027E2030E资料来源CPIA国盛证券研究所资料来源CPIA国盛证券研究所当前光伏板块观点在行业景气拐点前的背景下当下板块不必太过悲观持续推荐一体化组件龙头晶澳科技晶科能源天合光能隆基股份东方日升等考虑到需求释放带来的排产上行首推直接受益的辅材环节胶膜和粒子福斯特赛伍技术海优新材天宜上佳卫星化学等石英砂和石英坩埚天宜上佳等小辅材龙头通灵股份宇邦新材等组件需求提升硅片率先让利优选电池组件环节组件推荐顺序为天合光能晶科能源隆基绿能晶澳科技东方日升关注电池片钧达股份捷佳伟创等地面电站放量利好逆变器阳光电源支架中信博意华股份清源股份212风电日本未来将大增风电规模2023年风电高景气毋庸置疑据财联社2月17日报道日本政府提出2030年度将可再生能源发电比例从此前22-24提高至36-382050年将温室气体净排放降为零日本当前风力发电进展较为缓慢发电量仅为光伏发电量110为实现目标日本除光伏发电之外还需大幅增加风力发电日本加速探索海风领域预计2030装机规模达10GW针对海上风电日本计划海上风电装机总容量在2030年前达到10GW2040年前达到30-45GW海风市场高景气发展日本海风发展较晚2022年12月22日首个大型海上风电场才在其北部秋田县开始商业运营预计后期海风发展提速快日本现已经朝漂浮式技术发展东京电力子公司Jera三井集团旗下的三井海洋开发公司东京建设古河电气工业在内多家企业组成联合体启动石狩湾海域海底勘察工作并采用张力腿TLP基础漂浮式风电机组样机作为前期准备国内锚链管桩企业加速出海日本天顺风能现在建和拟规划的产能将覆盖日本市场泰胜风能生产的产品包括8MW风机塔架日本浮体式海上风机塔架等且公司已拥有日本建筑钢结构制作资质大臣认定等日本专用资格认证及4项日本专利大金重工产品P7请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日出口全球三十多个国家和地区包括日本韩国越南意大利等且2022年11月与GE签订长期合作协议GE在日本等均有海上风电项目储备海力风电已在海南建设儋州基地该基地未来将辐射东南亚等海上风电出口市场润邦股份在2022年9月份与日本客户签订了海上风电项目合同亚星锚链产品约50出口至日本韩国欧洲美国等多个国家和地区从产业链角度讲日本海风规划和发展优先利好在日本布局的企业考虑到日本项目准入门槛高因此率先获得日本资质认证的企业或率先获得日本订单的企业更在发展中更易获得海上风电项目订单图表13日本海上风电发展关注国内产业链布局情况环节标的备注锚链亚星锚链公司产品约50出口至日本韩国欧洲美国等多个国家和地区天顺风能公司在建和拟规划的产能将覆盖日本市场泰胜风能公司拥有日本建筑钢结构制作资质大臣认定等日本专用资格认证公司产品出口全球三十多个国家和地区包括日本且2022年11管桩大金重工月与GE签订长期合作协议GE在日本等均有海上风电项目储备海力风电公司布局海南儋州基地以辐射东南亚等海上风电出口市场润邦股份公司在2022年9月份与日本客户签订了海上风电项目合同资料来源各公司公告投资者问答平台国盛证券研究所当前风电板块观点从估值性价比维度去看首推天顺风能国内陆风塔筒龙头标的积极布局海风产能近期公司成立了全资子公司天顺海工装备江苏有限公司并收购江苏长风海洋装备制造有限公司静候公司海风产能放量其次关注海缆东方电缆中天科技亨通光电海上管桩海力风电大金重工关注风机大型化之后所带来的轴承技术进步关注长盛轴承恒润股份新强联关注风机大型化方向下主机厂毛利率企稳修复机会关注金风科技电气风电明阳智能运达股份等213储能近期动态四川发布通知鼓励10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场利好用户侧储能2月16日四川省发改委发布关于进一步做好四川省电网企业代理购电工作的通知鼓励支持10千伏及以上工商业用户直接参与电力市场加强代理购电机制与省内电力市场交易方案的衔接此前国家发改委发布关于进一步做好电网企业代理购电工作的通知通知要求逐步优化代理购电制度各地需不断缩小电网企业代理购电范围我们认为四川发布该通知是对此前国家发改委对于逐步优化代理购电制度通知的积极响应我们判断随着执行省份不断增加电力市场交易主体交易规模均有望增长社会用电量中市场化交易比例有望提升利好用户侧储能周度招标中标情况招标本周209215储能相关招标总规模605MW1113MWh均为储能系统本周储能招标环比上周明显增长上周备案披露显示仅523MWh招标规模政策利好催化下预计各地将持续加大储能布局力度据索比咨询备案披露情况本周209215储能相关招标总规模605MW1113MWh均为储能系统其中广东省惠州市龙门县独立储能规模较大约500MW1000MWh配储时长2h项目总投资20亿元P8请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表142022年9月至今月度储能相关招标规模MWh图表152022年9月至今月度储能系统储能EPC招标规模MWh储能相关招标情况MWh其中EPC招标MWh其中储能招标MWh2500014000120002000010000150008000600010000400050002000002022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-092022-102022-112022-122023-012023-02资料来源索比咨询国盛证券研究所资料来源索比咨询国盛证券研究所注202302数据为2月至今累计日期为201215注202302数据为2月至今累计日期为201215中标本周209215储能相关中标总规模350MW680MWh其中储能系统EPC项目中标80MWh600MWh据索比咨询本周209215储能相关中标总规模350MW680MWh其中储能系统50MW80MWh储能EPCPC为300MW600MWhEPC类规模占比较高其中宁夏能发新能源2023年宁东集中式示范项目EPC共享储能规模较大约200MW400MWh中标候选公司为平高集团山东泰开和许继电气报价看许继电气173元Wh报价低于平高集团和山东泰开图表162022年9月至今月度储能相关中标规模MWh图表172022年9月至今月度储能系统储能EPC中标规模MWh储能相关中标情况MWh其中储能中标MWh其中EPC中标MWh20000140001800012000160001000014000120008000100006000800060004000400020002000002022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-092022-102022-112022-122023-012023-02资料来源索比咨询国盛证券研究所资料来源索比咨询国盛证券研究所注202302数据为2月至今累计日期为201215注202302数据为2月至今累计日期为201215均价截至本周2012152月储能系统中标均价151元Wh储能EPC中标均价为183元Wh据索比咨询2月累计储能系统中标均价约151元Wh储能EPC中标均价183元Wh较1月均价回升明显逐步回归至22年均价范围1月储能系统EPC中标均价约149元Wh和165元Wh厂商竞标竞争激烈随着原材料价格逐步回落并企稳叠加政策利好催化我们判断后续储能中标价格仍能有所提升P9请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表182022年至今月度储能项目中标均价一览元Wh储能系统中标均价元WhEPC中标均价元Wh2520165183151511491005002022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-02资料来源索比咨询国盛证券研究所注202302数据为2月至今累计日期为201215当前储能板块观点建议关注国内外增速确定性高的大储方向首推阳光电源东方日升科华数据国内22年国家和各地方陆续发布储能相关政策储能参与电力市场机制持续完善储能盈利模式有望优化22年国内新增投运新型储能项目装机规模达69GW188153GWh212国外特斯拉22年储能业务大超预期全年储能业务总部署量65GWh22Q4达255GWh152我们判断23年大储趋势明显22新能源汽车美国时间2月15日拜登政府正式发布全美电动汽车充电设施网络最终决定旨在于在美国公路沿线和社区建设一个由50万电动汽车充电桩组成的全国性充电网络设施实现到2030年电动汽车将至少占新车销量的50目标提出充电桩本土化要求推动充电桩标准统一化在拜登政府提出的两党基础设施法案中其提出投资75亿美元用于建设电动汽车充电网络而联邦公路管理局FHWA则宣布了国家电动汽车基础设施计划NEVI旨将投资50亿美元用于全国性的充电设施网络并提出1立即生效要求接受两党基础设施法案资助建设的充电桩需满足任何铁制或钢制充电桩外壳或壳体的最终组装和所有制造过程都要在美国进行22024年7月充电桩中所有组件至少有55需要在美国国内制造同时为解决现行存在的充电桩过慢过拥挤等问题提出联邦资助电动汽车充电桩新国家标准1统一充电结构类型功率水平并保证能够满足驾驶者快速充电需求的最小充电接口数量2充电桩需保持97以上的正常运行时间要求3驾驶员可以在需要时轻松通过地图应用程序找到充电桩并获取相关的位置价格可用性信息4不需要具备多个应用程序与账号来完成充电过程5充电接口与充电技术需要具备前瞻性能满足未来较长一段时间的充电技术需求此外FHWA提出充电和加油基础设施CFI全权授权计划在五年内提供超过25亿美元的资金其中包括通过州地方和公共当局的第一轮资金获得的7亿美元资金用于在全国各地的社区部署公共充电和替代燃料基础设施P10请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日多家充电运营商积极响应加快充电网络建设规划随着新政策的推出特斯拉BP等多家充电运营商积极响应提出未来两年将加快沿海电动汽车充电网络其中特斯拉宣布将首次向非特斯拉电动汽车开放其部分美国充电网络并到2024年底向非特斯拉客户至少开放7500座充电桩其中包括高速公路沿线走廊的3500个新建和现有的250KW充电桩图表19政策激励下美国充电运营商开发规划运营商充电桩建设以及开发规划首次向非特斯拉电动汽车开放其美国增压器和目的地充电桩网络的一部分到2024年底至少为所特斯拉有电动汽车提供7500个充电桩开放式充电桩将分布在美国各地包括公路走廊沿线至少3500台新的和现有的250kW增压器将把其在纽约州布法罗市制造的全国增压器网络扩大一倍以上打算建立一个全国性的电动汽车快速充电基础设施网络在美国各地为赫兹公司提供充电基础设施赫兹和英国石油包括亚特兰大奥斯汀波士顿芝加哥丹佛休斯顿迈阿密纽约奥兰多凤凰城旧金山公司和华盛顿特区等主要城市英国石油公司目标是到2030年在美国投资10亿美元用于电动汽车充电赫兹目标是在2024年底前使其四分之一的车实现电动化Pilot公司通用汽多方合作在美国高速公路沿线的PilotandFlyingJtravelcenters建立一个由2000个高功率350kW车公司General快速充电桩组成的海岸网络该网络中的首批200充电桩预计将于2023年供驾驶员使用Motors和Evgo美国旅游中心和将在选定的旅游中心和加油站提供电动汽车充电目标是在未来五年内在主要公路沿线的200个地ElectifyAmerica点安装大约1000个电动汽车充电桩最近在加利福尼亚州圣贝纳迪诺县新建75MW太阳能光伏项目旨在帮助全国800多个直流快速充电站使用可再生能源为电动汽车司机提供所有能源最近在加利福尼亚州圣贝纳迪诺县新建75MWElectifyAmerica太阳能光伏项目旨在帮助全国800多个直流快速充电站使用可再生能源为电动汽车司机提供所有能源奔驰ChargePoint宣布建立合作伙伴关系在美国和加拿大部署400多个充电中心和2500多个公共直流快速充电端口和MN8EnergyChargePoint沃尔沃汽车Volvo宣布合作伙伴关系将在西雅图和丹佛之间长达1350英里的试点路线上的15个地点部署60个直流Cars和星巴克快充桩该路线将于2023年夏季完工Starbucks宣布与经销商合作通过通用汽车经销商社区充电计划到2026年在当地社区安装多达40000个公通用汽车与FLO共2级电动汽车充电桩新的充电站将加入通用汽车的UltiumCharge360网络并可供所有电动汽车驾驶员使用弗朗西斯能源公总部位于俄克拉何马州塔尔萨市的电动汽车充电站运营商将于2023年扩展到40个州计划在2030司Francis年前与市政当局汽车经销商部落国家和私营企业合作安装50000个电动汽车充电端口Energy零排放卡车运输解决方案提供商近期宣布投入4亿美元部署1000多个直流快速充电桩充电基础ForumMobility设施将为未来十年在加利福尼亚州圣佩德罗和奥克兰港口开始运营的数千辆重型电动卡车提供服务承诺到2024年1月在1920家福特经销商处安装至少一个面向公众的DCFast充电桩带有两个端福特口资料来源美国白宫官网国盛证券研究所2021年美国充电基础设施占全球比重为6自拜登政府上台以来随着联邦投资加快美国新能源汽车销量及基础充电设施也实现了一定的增长根据AFDC数据2022年美国国内公共充电桩接口数达1438万个相较于2020年底的1068万个提升约35当前根据IEA数据2021年美国充电桩保有量占全球充电桩保有量比重仅为6仍有较大的提升空间P11请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表202016-2022年美国公共充电桩接口保有量万个图表212015-2021年美国及全球充电桩保有量情况千座美国公共充电接口数量YOY美国全球163520001430180012251600101400201200815100068001046002540020000201620172018201920202021202202015201620172018201920202021资料来源AFDC国盛证券研究所资料来源IEA国盛证券研究所FHWA条款对我国充电桩整桩出海企业有一定影响但影响较弱我们认为FHWA对于立即生效条款中要求任何铁制或钢制充电桩外壳或壳体的最终组装以及所有制造过程都要在美国进行对国内充电桩整桩企业出口美国将造成一定影响而对出口充电模块企业影响则较小但由于美国充电桩市场全球市占率相对较小对国内整桩企业出海业务的影响仍然相对有限充电桩企业为轻资产行业后续国内整桩企业或将采取美国本土建厂或找寻本地代工厂完成组装等形式绕开NEVI限制国内桩企出海尚处于技术验证阶段美国市场仍待开拓从目前国内整桩企业海外业务拓展情况来看目前企业仍处于向欧美等地进行业务拓展阶段产品技术标准仍待认证从充电桩出口企业来看炬华科技科士达盛弘股份等海外营收占比仍相对较低大多处于认证阶段图表22国内部分整桩企业海外充电桩业务进展情况2021年海公司海外充电桩业务进展情况外营收占比目前交流桩产品已进入CostcoBestBuyHomeDepot等海外商超渠道直流桩已陆续与道通科技61多家海外CPO运营商政府等客户达成合作2022年公司充电桩业务主要出口欧洲地区炬华科技目前公司已通过美国认证的产品以交流充电桩为主产品的销售主要以ODMOEM为主12科士达产品包括直流桩与交流桩充电桩客户主要在国内正准备海外充电桩产品的研发和认证36目前公司充电桩收入主要来源于国内市场海外市场公司目前在积极拓展从规模上看2023盛弘股份22年的增长主要还是来自国内市场海外市场因目前基数仍较小资料来源公司公告国盛证券研究所当前新能源车板块观点在下游部分车企降价以及中游产能相对充足的情况下预计电池和中游环节将面临一定的降价压力推荐价格传导顺畅并具备技术优势的宁德时代亿纬锂能看好具备成本优势的德方纳米尚太科技关注竞争格局稳定降价幅度较低的隔膜环节看好恩捷股份整车价格的下降预计将会带动销量的提升推荐受益销量提升且受下游压价影响较低的结构件板块推荐祥鑫科技科达利在欧洲和美国今年增速高预期下推荐出口条线受益标的及相关产业链关注国轩高科当升科技星源材质等P12请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日三产业链价格动态31光伏产业链图表23光伏产业链价格涨跌情况报价时间截至2023-2-15现货价格涨跌幅涨跌幅高低均价多晶硅每千克多晶硅致密料RMB242200230--硅片每片单晶硅片-182mm150mUSD080908030809--单晶硅片-182mm150mRMB622617622--单晶硅片-210mm150mUSD106710621067--单晶硅片-210mm150mRMB8281682--电池片每w单晶PERC电池片-182mm230USD0220149015-13-0002单晶PERC电池片-182mm230RMB115112113-09-001单晶PERC电池片-210mm230USD01530149015-13-0002单晶PERC电池片-210mm230RMB115112113-09-001单晶单玻组件每w182mm单晶PERC组件USD0360210225--182mm单晶PERC组件RMB18516517711002210mm单晶PERC组件USD0360210225--210mm单晶PERC组件RMB1831717711002资料来源PVinfolink国盛证券研究所P13请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日32锂电池及主要材料图表24锂电池及主要材料价格涨跌情况报价时间截至2023-2-17现货价格涨跌幅涨跌幅高低均价正极材料及原材料万元吨三元材料5系动力型280027202760-1097-340三元材料6系常规622型325032203235-485-165三元材料8系811型375036003675-316-120磷酸铁锂动力型148014101445-170-025三元前驱体523型950910930--三元前驱体622型108010101045--三元前驱体811型126012201240--电池级氢氧化锂471046104660-302-145电池级碳酸锂466044604560-339-160电池级正磷酸铁170140155-1143-020硫酸钴205390380385-253-010电池级硫酸镍400390395395015电池级硫酸锰066064065--负极材料及原材料万元吨天然石墨负极高端650530590-328-020天然石墨负极中端500420460-612-030人造石墨负极高端720500610-161-010人造石墨负极中端490390440-330-015隔膜元平方米9m湿法基膜160130145--16m干法基膜080070075--水系7m2m湿法涂覆隔膜270220245--水系9m3m湿法涂覆隔膜250180215--电解液万元吨电解液三元圆柱2600mAh655505580--电解液三元常规动力型705565635--电解液磷酸铁锂525405465--六氟磷酸锂国产195018001875--六氟磷酸锂出口295026002775--锂电池元Wh方形动力电芯磷酸铁锂087074081-242-002方形动力电芯三元094083089-380-004资料来源鑫椤锂电国盛证券研究所P14请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日四一周重要新闻41新闻概览新能源汽车行业资讯1美国发布电动车充电桩新政搅动产业格局2国家能源局继续加强充电基础设施顶层设计和政策协同3欧洲议会通过2035年停售燃料发动机车辆议案4上海明确新建公共停车场的充电功能停车位占比内环内不少于15公司新闻1亿纬锂能发布第四期股权激励计划2雄韬股份关于与京山市人民政府签署投资框架协议的公告3恩捷股份关于控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司签订保供协议的公告4璞泰来关于董事高管增持公司股份计划实施完毕暨增持结果公告新能源发电太阳能行业资讯1内蒙古新能源拟开复工78GW建成并网25GW2涉及9个光伏项目江苏省2023年重大项目名单公示3钙钛矿-硅串联太阳能电池在一年后仍保持80的效率公司新闻1晶科科技2022年度非公开发行A股股票发行情况报告书2协鑫集成关于与江苏省阜宁经济开发区管委会签署12GW高效光伏组件项目投资协议的公告3海优新材关于拟签订项目投资合同的公告4天合光能向不特定对象发行可转换公司债券发行公告风电行业资讯1风电184GW吉林四平发布能源发展十四五规划2广东三市十四五共规划海上风电1亿千瓦3年产50万吨全球最大单桩工厂即将开工4国家能源局我国风光产品占全球七成份额公司新闻1金雷股份关于向特定对象发行股票申请获得中国证监会注册批复的公告2康达新材关于公司部分非公开发行股份解除限售的提示性公告3龙源电力龙源电力集团股份有限公司关于公司2023年第三期超短期融资券发行的公告4大唐新能源完成发行2023年度第一期超短期融资券储能行业资讯1南京市加快发展储能与氢能产业行动计划2023-2025发布2广西超2GWh21个储能项目进重大项目清单3青海能源局开展新型储能协同发展研究4四川利好用户侧储能四川发布通知10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场P15请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日公司新闻1星云股份关于签订国有建设土地使用权出让合同的公告2锦浪科技关于股东权益变动的提示性公告3南都电源关于中标新型电力储能项目的公告4南网能源关于持股5以上股东股份减持计划的预披露公告42行业资讯新能源汽车1美国出台充电桩限制新政24年7月起充电桩55成本需美国本土化生产美国最新发布的规定要求如果企业希望利用价值75亿美元的联邦资金建设充电桩网络充电桩必须在美国制造并且需要采用美国主要的充电连接器标准新规决定从2024年7月开始电动汽车充电桩等联邦基础设施项目必须从国内采购至少55的建筑材料而充电桩必须在美国工厂组装任何钢铁充电桩外壳都必须在美国制造立即生效数据来源httpswww12365autocomnews20230217498436shtml2国家能源局继续加强充电基础设施顶层设计和政策协同国家能源局13日举行例行新闻发布会国家能源局新闻发言人梁昌新表示国家能源局将会同有关部门继续加强充电基础设施产业发展的顶层设计和政策协同持续优化充电网络规划布局着力破解关系人民群众切身利益的充电难题优化完善政府监管平台体系提升充电行业发展质量和建设运营标准数据来源httpswww163comdyarticleHTFL5KRB0519C6T9html3欧洲议会通过2035年停售燃料发动机车辆议案欧洲议会在斯特拉斯堡以340票赞成279票反对和21票弃权通过了2035年欧洲停售燃料发动机车辆议案数据来源httpsapi3clscnsharearticle1266581osiossv808appcailianpress4上海明确新建公共停车场的充电功能停车位占比内环内不少于15上海市公共停车场库充电设施建设管理办法规定自4月1日起新改扩建公共停车场库应当按照一类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位15二类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位12三类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位10的标准配建充电设施数据来源httpsapi3clscnsharearticle1268492osiossv808appcailianpress新能源发电太阳能1内蒙古新能源拟开复工78GW建成并网25GW2月10日内蒙古发改委发文表示加紧推进能源重大项目建设2023年新能源项目拟开复工总规模7800万千瓦建成并网2500万千瓦在全力推动新能源项目建设的同时也要协同推进煤电煤炭油气等传统能源同步建设数据来源httpsmpweixinqqcomsbMAU409qhli36Z0vxPeseg2涉及9个光伏项目江苏省2023年重大项目名单公示9个光伏项目分别为丹徒海优威光伏胶膜淮安天合光能光伏电池及组件泰州隆基HPBC光伏电池协鑫光伏电池及硅材料扬州中环半导体TOPCon光伏电池无锡奥特维智能装备苏州迈为异质结太阳能电池设备整线扬州阿特斯光储全产业链晶澳光电池及组件数据来源httpsmpweixinqqcomsdrHOoqASAPgjPUlvgdyN5gP16请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日3钙钛矿-硅串联太阳能电池在一年后仍保持80的效率沙特阿拉伯阿卜杜拉国王科技大学KAUST的科学家对他们在2020年开发的钙钛矿-硅串联太阳能电池进行了为期一年的户外测试他们发现在2021年4月至2022年4月的测试期间该装置保持其初始效率的80以上数据来源httpsmpweixinqqcomsDpRyH68zsP0dzecKJjlSSw风电1风电184GW吉林四平发布能源发展十四五规划四平市人民政府印发了四平市能源发展十四五规划规划指出大力推进风电建设抢抓全省陆上风光三峡工程建设机遇利用四平风力资源及电网接网优势加快布局一批平价上网风电项目力争十四五期间新增风电装机规模130万千瓦到2025年地区风电装机规模达到184万千瓦数据来源httpsmpweixinqqcomsDkFlw360vIRF6UXPzFn8Gw2广东三市十四五共规划海上风电1亿千瓦汕尾发布海洋经济发展目标十四五期间汕尾规划布置了共计3435万千瓦的海上风电场址将打造汕尾千万千瓦海上风电基地再造一个海上三峡根据公开信息不完全统计至此广东汕尾潮州阳江十四五期间共规划海上风电场址9735万千瓦数据来源httpsmpweixinqqcomse6AsTg09Iia3zCnoyFnlw3年产50万吨全球最大单桩工厂即将开工单桩巨头Sif做出投资决策将建设一座全球最大的单桩工厂该工厂拟建于荷兰鹿特丹港的Maasvlakte2码头总投资约328亿欧元工厂年产能为50万吨相当于200根直径11米重2500吨的XXXL超大单桩工厂计划于今年4月开工2025年上半年建成数据来源httpsmpweixinqqcomse6AsTg09Iia3zCnoyFnlw4国家能源局我国风光产品占全球七成份额2月13日国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏表示我国可再生能源继续保持全球领先地位全球新能源产业重心进一步向中国转移我国生产的光伏组件风力发电机齿轮箱等关键零部件占全球市场份额70数据来源httpsmpweixinqqcomsDkFlw360vIRF6UXPzFn8Gw储能1南京市加快发展储能与氢能产业行动计划2023-2025发布南京工信局发布南京市加快发展储能与氢能产业行动计划2023-2025加快布局储能与氢能产业新赛道计划提到到2025年构建江北-江宁-溧水储能产业集聚区和高淳-溧水-江北氢能运用示范区全市储能与氢能产业规模达到500亿数据来源httpsmpweixinqqcomslzpT8Q3ZZ0Pcvzyf13b6w2广西超2GWh21个储能项目进重大项目清单广西壮族自治区政府办公厅发布2023年自治区层面统筹推进重大项目清单清单中含有21个储能项目在2023年新开工续建预备规模超1029MW2058MWh2个储能电池产线竣工投产数据来源httpsmpweixinqqcomsHXLPqijlz26h59E6VqEztw3青海能源局开展新型储能协同发展研究青海省发改委公开了2023年首批重点研究课题清单内容方向为源网荷储四端协同一体化调度外送电源基地布局一体化运营网源协同发展抽水蓄能协同发展新型储能协同发展风电规模化发展生态协同发展价格机制新能源电站并网可靠性等数据来源mpweixinqqcomsTZvICUpnsAFT18BxBVQdigP17请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日4利好用户侧储能四川发布通知10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场2月16日四川省发改委发布关于进一步做好四川省电网企业代理购电工作的通知通知指出坚持低价电量含偏差电费优先保障居民农业用电含线损保持居民农业用电价格基本稳定鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场逐步缩小代理购电用户范围加强代理购电机制与省内电力市场交易方案的衔接数据来源httpsmpweixinqqcoms1AIhvzPHNKWKHWVTP1-4Q43公司新闻新能源汽车1亿纬锂能发布第四期股权激励计划相比上期营收目标大幅上修亿纬锂能发布第四期股权激励计划1激励对象总裁副总裁等核心骨干165人2授予数量不超过3500万股占股本比重1713授予价格4123元股4业绩考核目标2023-2026年收入不低于700100015002000亿元数据来源wind2雄韬股份关于与京山市人民政府签署投资框架协议的公告与京山市人民政府签署协议计划投资105亿元建设新能源电池产业园生产15GWH锂电池和10GWH钠电池主要应用在新能源储能市场及5G通讯IDC数据中心市场数据来源wind3恩捷股份关于控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司签订保供协议的公告与宁德时代签订2023年度保供协议上海恩捷向宁德时代供应湿法隔膜数据来源wind4璞泰来关于董事高管增持公司股份计划实施完毕暨增持结果公告公司董事总经理陈卫先生完成增持100万股占公司总股本007增持金额5576万元增持完成后持股占比872数据来源wind新能源发电光伏1晶科科技2022年度非公开发行A股股票发行情况报告书完成非公开发行677亿股募资300亿元数据来源wind2协鑫集成关于与江苏省阜宁经济开发区管委会签署12GW高效光伏组件项目投资协议的公告与江苏阜宁经济开发区管委会签署12GW高效光伏组件项目投资协议总投资约20亿元预计2023年10月30日之前投产数据来源wind3海优新材关于拟签订项目投资合同的公告签署合同在上饶经济技术开发区投资建设20GW光伏胶膜产品生产项目计划总投资13亿元达产后将形成2亿平方米胶膜年产能数据来源wind4天合光能向不特定对象发行可转换公司债券发行公告P18请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日发行8865亿元可转债数据来源wind风电1金雷股份关于向特定对象发行股票申请获得中国证监会注册批复的公告向特定对象发行股票拟募资2152亿元获准其中1752亿元用于海上风电核心部件数字化制造项目数据来源wind2康达新材关于公司部分非公开发行股份解除限售的提示性公告解除限售3968万股占公司总股本132023年2月17日上市流通数据来源wind3龙源电力龙源电力集团股份有限公司关于公司2023年第三期超短期融资券发行的公告完成20亿元超短期融资券发行期限87天数据来源wind4大唐新能源完成发行2023年度第一期超短期融资券完成7亿元超短期融资券发行期限69天数据来源wind储能1星云股份关于签订国有建设土地使用权出让合同的公告与宁德市蕉城区自然资源局签订了国有建设用地使用权出让合同出价3132万元获得宁德市蕉城区七都三屿工业园区内蕉安路北侧经四路东侧46万平方米的地块使用权数据来源wind2锦浪科技关于股东权益变动的提示性公告股东东元创投及其一致行动人华桐恒德减持公司总股本221现持有公司股份191万股占公司总股本482不再是持股5以上股东数据来源wind3南都电源关于中标新型电力储能项目的公告中标意大利某主要电力公司的美国储能系统项目中标总容量为136GWh中标金额为最高不超过323亿美元数据来源wind4南网能源关于持股5以上股东股份减持计划的预披露公告广东省环保集团目前持有公司股份22亿股占公司总股本的582计划减持不超过7578万股数据来源wind五风险提示新能源装机需求不及预期新能源发电政策不及预期宏观经济不及预期模型测算风险P19请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP20请仔细阅读本报告末页声明