本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块下跌2.26%，在31个SW一级板块中排名第22；沪深300下跌1.75%，上证综指下跌1.12%，深圳成指下跌2.18%，创业板指下跌3.76%。细分子板块中，火电下跌2.74%，水电下跌2.02%，光伏发电下跌4.37%，风力发电下跌2.83%，电能综合服务下跌1.43%，燃气下跌1.02%。
　　本周公用事业涨幅前五的个股分别为通宝能源（+17.25%)、恒盛能源（+10.90%)、ST升达（+5.33%)、南网能源（+4.91%)、ST金鸿（+3.61%)；周跌幅前五的个股分别为赣能股份（-7.86%）、粤电力A（-7.26%）、华电国际（-6.60%)、金房节能（-5.92%)、惠天热电（-5.44%)。
　　本周重点事件：2月13日，国家能源局在京召开例行新闻发布会，介绍了全国电力市场交易规模有关情况。2022年全国燃煤发电机组市场平均交易价格达0.449元/千瓦时，较全国平均基准电价上浮约18.3%，有力缓解了煤电企业亏损局面。我们认为国内动力煤价格持续下行叠加进口煤放开，火电运营商盈利有望边际改善。
　　国家能源局公布2022年光伏发电建设运行情况。数据显示，2022年全国光伏发电新增并网容量87.4GW，其中集中式光伏电站36.29GW、分布式光伏51.11GW（户用分布式25.26GW)。截至2022年底，全国光伏发电累计并网容量392.04GW，其中集中式光伏电站234.42GW、分布式光伏157.62GW。我们认为光伏组成本同比下降带动绿电运营商有效降本，倒逼绿电运营商布局光伏机组，2023年绿电装机有望提速。
　　电力市场继续完善。从火电维度来看，降本带动盈利趋势确定，进而保障电力系统稳定。绿电为未来电力重要增量，大电网、电力数字化等是未来重要布局方向。建议关注火电运营商：华能国际、华电国际、国电电力；绿电运营商：南网能源、三峡能源，龙源电力；数字化：国网信通。
　　风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等。

研究报告全文：2023年2月19日行业研究火电绿电齐发力电力市场持续完善公用事业行业周报20230219要点公用事业本周行情回顾本周SW公用事业一级板块下跌226在31个SW一级板块增持维持中排名第22沪深300下跌175上证综指下跌112深圳成指下跌218创业板指下跌376细分子板块中火电下跌274水电下跌202光作者伏发电下跌437风力发电下跌283电能综合服务下跌143燃气下分析师王威跌102执业证书编号S0930517030001021-52523818本周公用事业涨幅前五的个股分别为通宝能源1725恒盛能源1090ST升达533南网能源491ST金鸿361wangwei2016ebscncom周跌幅前五的个股分别为赣能股份-786粤电力A-726华电国际-660金房节能-592惠天热电-544行业与沪深300指数对比图10本周重点事件2月13日国家能源局在京召开例行新闻发布会介绍了全国电力市场交易规模有关情况2022年全国燃煤发电机组市场平均交易价格达00449元千瓦时较全国平均基准电价上浮约183有力缓解了煤电企业亏-9损局面我们认为国内动力煤价格持续下行叠加进口煤放开火电运营商盈利有-19望边际改善-291221042207220922国家能源局公布2022年光伏发电建设运行情况数据显示2022年全国光伏公用事业沪深300发电新增并网容量874GW其中集中式光伏电站3629GW分布式光伏资料来源Wind5111GW户用分布式2526GW截至2022年底全国光伏发电累计并网容量39204GW其中集中式光伏电站23442GW分布式光伏15762GW我们相关研报认为光伏组成本同比下降带动绿电运营商有效降本倒逼绿电运营商布局光伏机电力市场化再提速绿电盈利能力有望边际改善组2023年绿电装机有望提速公用事业行业周报202301022023-01-03电力市场继续完善从火电维度来看降本带动盈利趋势确定进而保障电力系煤炭向左火电向右煤炭电力行业2023年度投资策略2022-12-31统稳定绿电为未来电力重要增量大电网电力数字化等是未来重要布局方向多地呈现电力供需矛盾利好具备调节能力的火建议关注火电运营商华能国际华电国际国电电力绿电运营商南网能源电运营商公用事业行业周报20221217三峡能源龙源电力数字化国网信通2022-12-17风险分析权益市场系统性风险上网电价超预期下行煤价超预期上涨用电需求下滑水电来水不及预期行业改革进度低于预期等敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告公用事业1传统电力板块本周回顾11传统电力事件12月13日国家能源局在京召开例行新闻发布会发布会介绍了全国电力市场交易规模有关情况按交易结算口径统计2022年全国市场交易电量共525万亿千瓦时同比增长39占全社会用电量比重达608同比提高154个百分点其中跨省跨区市场化交易电量首次超1万亿千瓦时同比增长近50市场在促进电力资源更大范围优化配置的作用不断增强在电力交易机构注册的市场主体数量首次超过60万家同比增长29进一步激发了市场活力为电力市场发展奠定良好基础全国燃煤发电机组市场平均交易价格达0449元千瓦时较全国平均基准电价上浮约183有力缓解了煤电企业亏损局面北极星新闻网22月13日全国新能源消纳监测预警中心发布2022年12月全国新能源并网消纳情况12月光伏利用率为9881-12月光伏利用率为98312月风电利用率为9761-12月风电利用率为968北极星新闻网32023年甘肃省省列重大建设项目投资计划已经省政府审定并以甘政办发20235号文件印发实施共287个项目其中计划新开工项目119个续建项目148个预备项目20个涉及甘肃电投张掖电厂21000兆瓦燃煤机组扩建项目甘肃电投常乐电厂21000兆瓦燃煤机组扩建项目黄羊140万千瓦抽水蓄能电站项目等多个电力项目北极星新闻网42023年以来山东电建四川公司连续中标四个项目包括四川华电内江白马2475兆瓦燃气轮机创新发展示范项目五通一平工程施工项目连山至贺州公路广西段110千伏及以上电力迁改工程总承包项目贺州北过境线公路110千伏及以上电力迁改工程总承包项目和湖南省湘潭市雨湖区鹤岭60兆瓦农光互补光伏发电项目北极星新闻网52月14日中国能建浙江火电承建的浙江物产山鹰热电1号机组并网发电据悉该工程位于浙江省嘉兴市海盐经济开发区杭州湾大桥新区建设3台每小时220吨的高温超高压燃煤循环流化床锅炉2台抽背式汽轮机和2台35兆瓦发电机以及相应的配套设施等总装机容量60兆瓦占地约100多亩工期600天北极星新闻网62月15日国网蒙东电力有限公司今年首次用电侧月度结算工作完成共结算用电量3884亿千瓦时其中结算风能太阳能等新能源电量2508亿千瓦时新能源电量占比6457比上年提升10个百分点北极星新闻网敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告公用事业12传统电力数据追踪图1秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价元吨至20230215图2京津唐5500大卡动力末煤平仓价元吨至20230217资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图3CECI价格指数元吨至20221028图4中国LNG出厂价格全国指数元吨至20230216资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图5三峡水库流量立方米秒至20230217图6三峡水库蓄水量及水位亿立方米米至20230217资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告公用事业图7火电盈亏平衡点元吨至20230217图8火电产业链成本及价格情况元千瓦时至2023021708标煤综合交易价运输费用盈亏平衡点入炉标煤价含税折算入炉5500大卡含税07120000105079933935987850682117638706405800006490电网591682557804735404690364526001煤电555003400005099464802煤炭00001-20-15-10-5051015200煤电燃料成本煤电点火价差输配电价政府性基金及附加资料来源CCTD中国煤炭市场网Wind光大证券研究所测算资料来源Wind光大证券研究所整理备注参考装机规模100万千瓦机组运营数据假设1当下上网电价为01月各省市代理购电价格平均值0456元千瓦时2火电市场化占比1003下水煤运输至火电机组运输成本为燃料总成本104厂用电率为57横坐标为当下上网电价变化量纵坐标为盈亏平衡点处入炉煤炭价格上网电价为基础电价0391元度前提下标煤入炉盈亏平衡点为8255元吨2新能源电力板块本周回顾12月14日山东半岛南海上风电基地U场址在乳山市开工这是威海首个海域内海上风电项目也是国内目前在建单体容量最大的海上风电项目据悉国家电投山东半岛南海上风电基地U场址一期位于威海乳山市南部海域风电场所属海域属山东省省管海域水深在26-32米之间场址中心离岸距离约为24公里一期建设装机容量450MW目前企业正在狠抓时间抢抓进度高效率推进项目建设北极星新闻网22月15日长沙市人民政府关于印发长沙市碳达峰实施方案的通知通知指出按照生态优先因地制宜宜建尽建创新利用的总体思路推动全市光伏风电地热能生物质能等可再生能源规模化发展到2025年全市新能源装机规模增加至120万千瓦到2030年新能源装机规模力争达到300万千瓦以上加快构建新型电力系统到2025年新型储能项目规模达到66万千瓦风力发电利用率达到98以上光伏发电利用率达到100到2030年新型储能项目规模达到100万千瓦以上风电光伏等新能源利用率达到100北极星新闻网32月17日国家能源局发布2022年光伏发电建设运行情况2022年新增并网容量87408万千瓦其中集中式光伏电站36294万千瓦分布式光伏51114万千瓦而分布式光伏中户用分布式装机达到25246万千瓦截至2022年底累计并网容量39204万千瓦其中集中式光伏电站23442万千瓦分布式光伏电站15762万千瓦北极星新闻网3本周行情回顾31板块行情本周SW公用事业一级板块下跌226在31个SW一级板块中排名第22沪深300下跌175上证综指下跌112深圳成指下跌218创业板指下跌376细分子板块中火电下跌274水电下跌202光伏发电下跌437风力发电下跌283电能综合服务下跌143燃气下跌102敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告公用事业图9SW一级行业周涨跌幅20230213-2023021743210-1-2-3-4-5资料来源Wind光大证券研究所整理图10SW一级行业2023年至今涨跌幅截至2023021720151050-5资料来源Wind光大证券研究所整理图11SW公用事业子板块周涨跌幅图12SW公用事业子板块2023年至今涨跌幅截至20230213-20230217202302171210864202010-2-40-6-10-20-30资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理32个股行情本周公用事业涨幅前五的个股分别为通宝能源1725恒盛能源1090ST升达533南网能源491ST金鸿361周跌幅前五的个股分别为赣能股份-786粤电力A-726华电国际-660金房节能-592惠天热电-544敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告公用事业图13公用事业周涨跌幅前五个股20230213-20230217赣能股份-8粤电力A-7华电国际-7金房节能-6惠天热电-5ST金鸿4南网能源5ST升达5恒盛能源11通宝能源17-10-505101520资料来源Wind光大证券研究所整理2023年至今公用事业涨幅前五的个股分别为南网能源4321通宝能源3022ST升达2652天富能源2568恒盛能源2560跌幅前五的个股分别为协鑫能科-1258国电电力-984金山股份-969黔源电力-591华电能源-560图14公用事业2023年至今涨跌幅前五个股截至20230217协鑫能科-13国电电力-10金山股份-10黔源电力-6华电能源-6恒盛能源26天富能源26ST升达27通宝能源30南网能源43-20-1001020304050资料来源Wind光大证券研究所整理4风险分析权益市场系统性风险上网电价超预期下行煤价超预期上涨用电需求下滑水电来水不及预期行业改革进度低于预期等敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告公用事业行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共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