本报告导读：
　　春节探亲社交及旅游消费等引领第一波消费复苏，目前企业开支恢复扩张的版块认知度不高，关注后续企业开支驱动的收入增长+推动效率提升。
　　摘要：
　　本周投资观点：①防疫措施优化利好线下生活秩序恢复，月饼大年叠加成本下降，推荐广州酒家；②新产品试水反馈超预期，有望开启新一轮产品周期，推荐周大福，股价处在相对底部有望补涨，推荐潮宏基；③历次危机和疫情后开启资产整合周期，酒店行业供需改善叠加资产整合加速行业将非线性发展，推荐锦江酒店；④鲜果分销是万亿级市场，供应链优势将成为核心竞争力，推荐洪九果品；⑤市内店国人购物政策出台在即，海南2025年封关风险下降，推荐中国中免。
　　上周行情回顾：上周消费者服务板块涨幅-1.01%，商贸零售板块涨幅-1.56%，在所有行业中分别位列11和15名（共30个行业）。未停牌股票中，洪九果品+20.04%、广州酒家+12.08%、君亭酒店+6.8%、海伦司4.93%、家家悦+4.41%涨幅居前。
　　行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①2月18日起中国驻韩国使领馆恢复签发韩国公民赴华短期签证；②港澳居民赴台自由行将于2月20日开放；③美团买菜与伊利签署23年度联合生意计划，聚焦鲜奶+酸奶等商品零售领域；④去哪儿网显示“情人节”酒店预订间夜量超19年四成，同比22年增长3.4倍；⑤奈雪的茶创始人任乐乐茶董事；2）零售行业：①京东新百货情人节期间时尚服饰、黄金珠宝等品类成交额同比+88%，近200个奢品、腕表品牌成交额同比+100%；②微信在深圳和广州两地测试外卖快送小程序服务；③盒马青团自2月初上市以来销量较去年同时期增长超7倍；④极兔已承接拼多多上门退货业务，并在多个城市开始试点；⑤孩子王宣布接入百度文心一言，推动母婴童行业智能化发展。
　　公司公告：①君亭酒店：与中旅酒店签订战略合作协议。中旅酒店为中国旅游集团全资子公司，旗下拥有4个系列五大品牌覆盖有限服务及中高端，全产品线；②叮咚买菜：22Q4实现营收62亿/+13%，GAAP归母净利润4781万（首次盈利），经调整归母净利润1.13亿（22Q2后首次盈利）；③海南机场：23年1月海南机场整体起降架次15741架次，同比增长5.49%；旅客吞吐量245.54万人次，同比增24.99%；④美凯龙：公司非执行董事杨光先生向公司第四届董事会提出辞去董事职务。
　　风险提示：疫后修复不及预期；宏观经济波动风险；政策监管风险

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo旅游业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230219上次评级增持扩内需再受强调关注企业开支复苏元年TablesubIndustry细分行业评级行商社行业周报20230213-0219餐饮增持业刘越男分析师庄子童研究助理酒店增持旅游景点和旅行社增持021-38677706021-38032683周其他旅游liuyuenangtjascomzhuangzitong026312gtjascom连锁餐饮增持报证书编号S0880516030003S0880122050050本报告导读春节探亲社交及旅游消费等引领第一波消费复苏目前企业开支恢复扩张的版块认知度不高关注后续企业开支驱动的收入增长推动效率提升摘要TableSummary本周投资观点防疫措施优化利好线下生活秩序恢复月饼大年叠加成本下降推荐广州酒家新产品试水反馈超预期有望开启新相关报告TableDocReport一轮产品周期推荐周大福股价处在相对底部有望补涨推荐潮宏商圈数据火爆长途游复苏起点20230130基历次危机和疫情后开启资产整合周期酒店行业供需改善叠加春节将至客运及餐饮预订火热资产整合加速行业将非线性发展推荐锦江酒店鲜果分销是万亿20230115港通关在即预计春运客流同比翻级市场供应链优势将成为核心竞争力推荐洪九果品市内店国倍20230107人购物政策出台在即海南2025年封关风险下降推荐中国中免本地消费显著修复出行链蓄势待发20230104上周行情回顾上周消费者服务板块涨幅-101商贸零售板块涨幅元旦机酒预订量上涨三亚消费火热证-156在所有行业中分别位列11和15名共30个行业未停牌20230102券股票中洪九果品2004广州酒家1208君亭酒店68海伦司493家家悦441涨幅居前研究行业重点信息及数据更新1社服行业2月18日起中国驻韩国使领馆恢复签发韩国公民赴华短期签证港澳居民赴台自由行将于报2月20日开放美团买菜与伊利签署23年度联合生意计划聚焦告鲜奶酸奶等商品零售领域去哪儿网显示情人节酒店预订间夜量超19年四成同比22年增长34倍奈雪的茶创始人任乐乐茶董事2零售行业京东新百货情人节期间时尚服饰黄金珠宝等品类成交额同比88近200个奢品腕表品牌成交额同比100微信在深圳和广州两地测试外卖快送小程序服务盒马青团自2月初上市以来销量较去年同时期增长超7倍极兔已承接拼多多上门退货业务并在多个城市开始试点孩子王宣布接入百度文心一言推动母婴童行业智能化发展公司公告君亭酒店与中旅酒店签订战略合作协议中旅酒店为中国旅游集团全资子公司旗下拥有4个系列五大品牌覆盖有限服务及中高端全产品线叮咚买菜22Q4实现营收62亿13GAAP归母净利润4781万首次盈利经调整归母净利润113亿22Q2后首次盈利海南机场23年1月海南机场整体起降架次15741架次同比增长549旅客吞吐量24554万人次同比增2499美凯龙公司非执行董事杨光先生向公司第四届董事会提出辞去董事职务风险提示疫后修复不及预期宏观经济波动风险政策监管风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报表1国泰君安社服零售行业重点标的盈利预测20230219收盘价市值归母净利润亿元PE行业标的股票代码评级元亿元2021A2022E2023E2021A2022E2023E周大福1929HK16701670671267758455252520增持黄金周大生002867SZ1476162122512371520131311增持珠宝潮宏基002345SZ60954351306376151814增持迪阿股份301177SZ5915237130210661345182218增持拼多多PDDO95651209776928459338771644增持京东JDO5763900-35601196320321-2584增持唯品会VIPSN152193468159006600221增持电商阿里巴巴9988HK10610224726224979607107562362821增持中国有赞8083HK02851-2509-337-166-2-15-31增持小商品城600415SH510280133417452072211614增持汇通达网络9878HK3980224328427563685240增持家家悦603708SH118372-293250356-252920增持超市永辉超市601933SH352319-3944-623590-8-5154增持红旗连锁002697SZ55175481500546161514增持重庆百货600729SH2456100980943113910119增持百货天虹股份002419SZ63074232156212324735增持博士眼镜300622SZ218338095080120404732增持百果园2411HK56489251356442352520增持专业洪九果品6689HK2800393292156922551342517增持连锁飞亚达A000026SZ128254388309396141714增持美凯龙601828SH582253204718062304121411增持名创优品MNSON15314872310681400753增持中国中免601888SH2109643649654502512740458734增持免税王府井600859SH2833322134022110342414631增持锦江酒店600754SH570561010100317666042034935增持首旅酒店600258SH2364264056-570827472-4632增持酒店华住集团-S1179HK37351202-260-14182361-462-8551增持君亭酒店301073SZ61207903705013921415957增持金陵饭店601007SH990390280581491386726增持同庆楼605108SH315082144143255575732增持海伦司9869HK1442183-230-005474-79-365439增持海底捞6862HK20301132-41633602303-2731449增持颐海国际1579HK2720285766658825374335增持餐饮九毛九9922HK19622853402656798410842增持呷哺呷哺0520HK80988-293-199245-30-4436增持广州酒家603043SH2558145558616746262419增持奈雪的茶2150HK635109-4525-258195-2-4256增持本地美团3690HK1728010701-23538-70816679-45-151160增持生活人工中青旅600138SH1486108021-196345512-5531增持景区请务必阅读正文之后的免责条款部分2of5行业周报宋城演艺300144SZ151539631511592012634443增持自然峨眉山A000888SZ85345018-010186250-44924增持景区黄山旅游600054SH120088043-060248204-14635增持天目湖603136SH28345305202220210224026增持众信旅游002707SZ95193-464-267008-20-351168增持OTA携程集团1179HK37351202-465-12922313-258-9352增持人力科锐国际300662SZ497998253289388393425增持资源北京城乡600861SH218069-064067073-10810395增持会展兰生股份600826SH947501200161554231533增持科创力合科创002243SZ847103631410620162517增持服务行动教育605098SH350141171178241242317增持教育正元智慧300645SZ292440058116133703530增持国新文化600636SH104246-428137225-113320增持数据来源Wind国泰君安证券研究注其中美股公司收盘价市值单位为美元港股公司收盘价市值单位为港元净利润EPS单位均为人民币表2机构持仓情况一览20230219机构持股数量百万股机构持股比例归属行业标的名称股票代码持股机构数量2022Q22022Q3变动2022Q22022Q3变动免税中国中免601888SH648152940147411-478337550-3酒店锦江酒店600754SH1347801468382-1285357481-11自然景区宋城演艺300144SZ30128982103177-2056384510-11超市永辉超市601933SH8429779398547-747364392-3免税王府井600859SH206259759222-557255416-3酒店首旅酒店600258SH838331067768-1977836331-15电商小商品城600415SH16353292346344-264906363-1专业连锁美凯龙601828SH10282994278905-178327719-1黄金珠宝迪阿股份301177SZ81372344-753764943-28黄金珠宝周大生002867SZ298391078930-677447284-5餐饮广州酒家603043SH164243040832-474807198-3人工景区中青旅600138SH242747721386-2237962955-8科创服务力合科创002243SZ935528354420532153080百货重庆百货600729SH1427113276052667168702人力资源服务科锐国际300662SZ231446811379-2173855809-16OTA众信旅游002707SZ813900148337192320471酒店君亭酒店301073sz151872783-5861991861-43餐饮同庆楼605108SH1739132699-3147933305-15自然景区黄山旅游600054SH53248431597-363296156-2超市红旗连锁002697SZ64345341063-640323810-2超市家家悦603708SH104994746373-782107622-6人力资源服务北京城乡600861SH71359012973-542904095-2百货天虹股份002419SZ108353478145-671496688-5黄金珠宝潮宏基002345SZ94225738822-848694473-4会展兰生股份600826SH625246251220600260170自然景区天目湖603136SH12546054971293129510专业连锁飞亚达A000026SZ11682616298-347004534-2教育国新文化600636SH51854918399-1421141770自然景区峨眉山A000888SZ192526323624-647944483-3教育行动教育605098SH918001634-940953717-4酒店金陵饭店601007SH122558223559-865596041-5专业连锁博士眼镜300622SZ212461229-1116911420教育正元智慧300645SZ4428743983310831881数据来源Wind国泰君安证券研究表3沪深股通持股情况一览20230219请务必阅读正文之后的免责条款部分3of5行业周报沪深股通持股数量百万股沪深股通占全部A股沪深股通占流通股归属行业标的名称股票代码市值上周本周变动上周本周变动上周本周变动免税中国中免601888SH414889227752300111166117801224982522025酒店锦江酒店600754SH68836394841986431459028914972058自然景区宋城演艺300144SZ406851476615430456459002610481095047超市永辉超市601933SH31400343434260037037000089089000免税王府井600859SH310443363360030030000048048000酒店首旅酒店600258SH28106297431566277294017505536031电商小商品城600415SH2682772656890-5133126-007320303-016专业连锁美凯龙601828SH24256165917727045049004089095006黄金珠宝迪阿股份301177SZ2248106307619015018003158189030黄金珠宝周大生002867SZ1669135254039153213680478941024130餐饮广州酒家603043SH1628915691882202753300558461015169人工景区中青旅600138SH104231191190016016000021021000科创服务力合科创002243SZ10399590569-4048047-001113109-004百货重庆百货600729SH9858137314566341362021712755043人力资源服务科锐国际300662SZ98169029273458470012663681019OTA众信旅游002707SZ96210130130001001000002002000餐饮同庆楼605108SH92850980980120120000120120000自然景区黄山旅游600054SH86070540540010010000025025000超市红旗连锁002697SZ771185778816363064801812281263034超市家家悦603708SH748364999654106163057328503176百货天虹股份002419SZ7223256526774219229010563587025黄金珠宝潮宏基002345SZ56240030030000000000001001000会展兰生股份600826SH52423063060073073000155155000教育国新文化600636SH45190040040000000000002002000自然景区峨眉山A000888SZ43730020020000000000001001000数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of5行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分5of5