板块表现：
　　本周社服行业涨跌幅为-1.09%，在所有31个行业中周涨跌幅排名第13位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：酒店餐饮（+0.55%），旅游及景区（+0.18%），专业服务（-2.57%），教育（-2.77%）。
　　重点公告&事件：
　　（1）中国与马尔代夫互免签证协定生效；（2）今年春运全国民航运输旅客5500多万人次同比增长39%；（3）君亭酒店：与中旅酒店签订战略合作框架协议
　　核心观点：
　　免税：免税：内需抓手，业绩复苏弹性+政策鼓励兼具。2023年伴随出入境恢复，我们预计在扩内需纲要背景下，免税业作为吸引海外消费回流、扩大国内市场需求的重要手段，有望在市内、离岛两大渠道上迎接新的政策红利。推荐龙头中国中免，建议关注王府井、海南机场、海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）、上海机场、白云机场。
　　酒店：商旅复苏加速推动经营数据超预期，重点关注加盟商后续开店信心。节后商务出行快速回升驱动酒店经营数据超预期复苏，未来需重点关注加盟商开店信心。中长期看，国内酒店行业中长期的供需、竞争格局均较为清晰，头部酒店集团受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级，仍是疫后行业复苏最大受益者，推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、君亭酒店。
　　餐饮：经营数据稳步修复，预期稳定后关注开店和新品牌孵化进展。受益于场景恢复，1月以来上市餐企经营数据显著修复，叠加疫情三年门店结构调整后优质门店占比提升，门店经营效率均有提升。此外，伴随多个餐饮品牌开放加盟/类加盟机制，我们认为未来2-3年或将是强势能品牌开店提速的最佳阶段，推荐强品牌势能餐企九毛九、海伦司、奈雪的茶。
　　会展：继续重点推荐米奥会展。会展行业作为经济重启助推器，有望先于经济基本面复苏，重点推荐海外自办展龙头米奥会展，建议关注兰生股份。
　　旅游：多国开始放宽中国居民入境限制，出境游限制年内有望全面解除。本周法国、日本相继放宽中国居民入境限制，我们判断2H23国人赴疫情前主要海外旅游目的地的限制有望解除，出境跟团、澳门博彩业、香港零售相关个股有望受益，建议关注出境游众信旅游、美高梅中国、金沙中国、银河娱乐。国内游方面，疫情期间有增量项目推出的公司有望受益，建议关注天目湖、中青旅。
　　风险提示：
　　疫情二次传播风险；宏观经济下行风险；行业竞争格局恶化风险。
　　

研究报告全文：行业动态报告社会服务TableIndustryNameTableReportDate2023年02月18日TableTitle行业深度报告模板商旅复苏加速出境政策限制有望逐步解除推荐TableInvestRank维持核心观点TableSummary板块表现分析师TableAuthors本周社服行业涨跌幅为-109在所有31个行业中周涨跌幅排名第顾熹闽13位其中各细分板块涨跌幅分别为酒店餐饮055旅游及18916370173guximinyjchinastockcomcn景区专业服务教育018-257-277分析师登记编码S0130522070001重点公告事件1中国与马尔代夫互免签证协定生效2今年春运全国民航运输旅客5500多万人次同比增长393君亭酒店与中旅酒店签订相关研究战略合作框架协议银河社服春节旅游数据点评出行复苏节奏TableResearch加速全年可更乐观核心观点银河社服行业周报机场与免税运营商利益免税免税内需抓手业绩复苏弹性政策鼓励兼具2023年伴随出实现深度绑定重申免税行业重要投资机遇入境恢复我们预计在扩内需纲要背景下免税业作为吸引海外消费银河社服行业周报春运需求恢复至19年同期约70行业复苏态势延续回流扩大国内市场需求的重要手段有望在市内离岛两大渠道上迎接新的政策红利推荐龙头中国中免建议关注王府井海南机场海汽集团海旅免税海南发展海发控上海机场白云机场酒店商旅复苏加速推动经营数据超预期重点关注加盟商后续开店信心节后商务出行快速回升驱动酒店经营数据超预期复苏未来需重点关注加盟商开店信心中长期看国内酒店行业中长期的供需竞争格局均较为清晰头部酒店集团受益于供给出清轻资产扩张中高端升级仍是疫后行业复苏最大受益者推荐锦江酒店首旅酒店华住集团-S君亭酒店餐饮经营数据稳步修复预期稳定后关注开店和新品牌孵化进展受益于场景恢复1月以来上市餐企经营数据显著修复叠加疫情三年门店结构调整后优质门店占比提升门店经营效率均有提升此外伴随多个餐饮品牌开放加盟类加盟机制我们认为未来2-3年或将是强势能品牌开店提速的最佳阶段推荐强品牌势能餐企九毛九海伦司奈雪的茶会展继续重点推荐米奥会展会展行业作为经济重启助推器有望先于经济基本面复苏重点推荐海外自办展龙头米奥会展建议关注兰生股份旅游多国开始放宽中国居民入境限制出境游限制年内有望全面解除本周法国日本相继放宽中国居民入境限制我们判断2H23国人赴疫情前主要海外旅游目的地的限制有望解除出境跟团澳门博彩业香港零售相关个股有望受益建议关注出境游众信旅游美高梅中国金沙中国银河娱乐国内游方面疫情期间有增量项目推出的公司有望受益建议关注天目湖中青旅风险提示疫情二次传播风险宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业动态报告行业周报社会服务行业目录一行业数据2一社零12月社零总额下降18线上零售攀升2二机场海南机场客流持续高位3三餐饮餐饮品牌展店速度依旧缓慢4四博彩毛收入明显增长6二行业要闻7一机场免税7二酒店餐饮7三旅游新消费8三行情回顾8一板块表现8二个股表现9四风险提示11请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明1行业动态报告一行业数据一社零12月社零总额下降18线上零售攀升据国家统计局披露数据2022年1-12月我国社零售总额达439733亿元同比-02其中12月份社零总额当月值为40542亿元同比-18图1社零总额当月值及同比截至2022年12月图2社零售总额当累计及同比截至2022年12月40社会消费品零售总额当月同比40社会消费品零售总额累计同比30302020101000-10-10-20-20-30-302021-022022-042019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-062022-082022-102022-122020-122021-022022-062022-122019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-082022-102019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院分渠道来看12月份我国网上商品和服务零售额为13268亿元同比9341-12月份累计值为137853亿元同比4012月份我国线下商品和服务零售额为27274亿元同比-6381-12月份累计值为301880亿元同比-26图3网上社零总额当月值及同比截至2022年12月图4网上社零总额累计值及同比截至2022年12月354030网上商品和服务零售额当月同比35网上商品和服务零售额累计同比253020251520101551005-50-10-5-15-102019-042021-122019-022019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102022-022022-042022-062022-082022-102022-122021-062021-122022-022022-082019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-082021-102022-042022-062022-102022-122019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2行业动态报告图5线下社零总额当月值及同比截至2022年12月图6线下社零总额累计值及同比截至2022年12月0505线下商品和服务零售额当月同比线下商品和服务零售额累计同比040403030202010100-01-01-02-02-03-032020-062019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122019-122019-042019-062019-082019-102020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院数据显示1-12月份社零总额中餐饮收入为43941亿元同比-6312月当月值同比-1410受疫情影响下滑明显图7社零餐饮收入当月值及同比截至2022年12月图8社零餐饮收入累计值及同比截至2022年12月100100社会消费品零售总额餐饮收入当月同比社会消费品零售总额餐饮收入累计同比808060604040202000-20-20-40-40-60-602022-042022-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-062022-082022-102019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院二机场海南机场客流持续高位图9美兰机场运送旅客量截止2023年2月17日图10凤凰机场进港旅客量截止2023年2月17日运送旅客人次进港旅客人次1000005000080000400006000030000400002000020000100000020223202212022220224202252022620227202282022920231202322022120222202232022420225202262022720228202292023120232202210202211202212202210202211202212资料来源美兰机场官方微博中国银河证券研究院资料来源飞常准中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3行业动态报告三餐饮餐饮品牌展店速度依旧缓慢1中式快餐截至2月17日乡村基门店总量为599家去年12月份开业6家门店老乡鸡门店总量为1114家1月开业3家门店老娘舅门店总量为406家1月开业2家门店图11老乡鸡新店开业情况截止2023年2月1114家图12老娘舅新店开业情况截止2023年2月406家5010408306204102002020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12020-102021-102022-102021-102022-102020-10资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图13乡村基新店开业情况截止2023年2月599家图14大米先生新店开业情况截止2023年2月633家143012251020815610425002020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12021-102022-102020-102021-102022-102020-10资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院2火锅我们重点跟踪了海底捞呷哺呷哺凑凑捞王七欣天怂火锅等6家代表品牌海底捞门店总量仍居第一截止2月17日总量达1347家海底捞在今年1月新开门店1家呷哺呷哺新开门店2家请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4行业动态报告图15海底捞新店开业情况截止2023年2月1347家图16呷哺呷哺新店开业情况截止2023年2月837家8025702060501540301020510002020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12020-102021-102022-102021-102022-102020-10资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图17凑凑新店开业情况截止2023年2月228家图18捞王新店开业情况截止2023年2月156家141012981078656443221002020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12020-102021-102022-102021-102022-102020-10资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图19七欣天新店开业情况截止2023年2月337家图20怂火锅新店开业情况截止2023年2月29家166145124108362412002020-42021-72020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12020-12020-72021-12021-42022-12022-42022-72023-12022-102021-102022-102020-102021-102020-10请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明5行业动态报告资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院3休闲餐饮酒馆截至2月17日太二酸菜鱼门店总计455家12月份22家门店开业环比新开增加15家门店开店速度明显加快海伦司门店总计757家12月份1家新门店开业环比新开减少4家同比新开减少39家门店扩张速度进一步放缓图21太二酸菜鱼新店开业情况截止2023年2月455图22海伦司新店开业情况截止2023年2月757家家2550452040351530251020155105002021-12020-12020-42020-72021-42021-72022-12022-42022-72023-12022-102021-102020-10资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院四博彩毛收入明显增长据澳门博彩监察协调局披露数据2023年1月份澳门博彩毛收入1158亿同比去年同期增长8253图23澳门博彩毛收入当月值及增速截止2023年1月图24澳门博彩人均博彩消费截止2022年12月博彩毛收入百万澳门元左轴300001200120000澳门人均博彩消费澳门元25000100010000080020000800006001500060000400100002004000050000200000200JanJulJanJulJanJulJanJulJanAprOctOctAprOctAprOctApr0-------------19-20-21-22-20192122192021221920212223Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Apr-19Oct-19Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jan-20Jan-21Jan-22Jan-19资料来源澳门博彩监察协调局中国银河证券研究院资料来源监察协调局DSEC中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明6行业动态报告二行业要闻一机场免税今年春运全国民航运输旅客5500多万人次同比增长39民航局运输司副司长商可佳16日介绍今年春运1月7日至2月15日我国民航旅客运量大幅增长累计运输旅客5500多万人次比去年春运增长39恢复至2019年春运的76保障航班536万班同比增长15平均客座率74同比提高10个百分点1月27日正月初六运输旅客达到179万人次创下自2021年5月6日以来的新高在热门航线方面北京上海广州深圳三亚成都等城市间航线需求旺盛北京至三亚广州至上海深圳至成都等15个客运量排名靠前的航段客座率超过85资料来源新华社上海机场要建第三机场2月16日据多家媒体报道除已有的虹桥和浦东两大机场上海机场要建第三机场目前机场场址已确认为距离上海100公里外的江苏省南通市通州区二甲镇据上海市市场监督管理局网站近期公示信息上海机场集团与南通城建集团签署合资协议拟共同新设合营企业合营企业将主要从事民用机场的投资建设运营等交易完成后上海机场集团将持有合营企业51的股权南通城建集团将持有合营企业49的股权双方将对合营企业实施共同控制据媒体报道两家要合资投建运营的正是正在等待国家发改委批复建设的南通新机场在2021年8月上海机场集团就曾成立全资持有的通场建设管理有限公司全权负责南通新机场建设管理工作在此之前南通新机场就已经被业内称为上海第三机场未来也将要承接上海等周边地区的部分溢出客源资料来源中国新闻网洲际航班恢复大兴机场即将开通多条国际航线2月16日由俄罗斯航空Aeroflot-RussianAirlines执飞的SU204航班顺利抵达大兴机场标志着大兴机场恢复国际航班后的首条洲际航线正式开通近期大兴机场将迎来新一批国际及地区航线恢复进一步便利跨境旅客出行往来俄罗斯航空初期计划北京大兴至莫斯科航线每周3班往返后续根据市场情况增班加密此外3月26日夏航季换季前大兴机场还将陆续开通由南航执飞的北京大兴至土耳其伊斯坦布尔东航执飞的北京大兴至香港等新航线3月26日新航季起大兴机场将联通更多欧洲中东亚洲国家与城市包括南航计划开通北京大兴至阿姆斯特丹莫斯科等欧洲远程洲际航线澳门航空恢复北京大兴至澳门每天往返航班卡塔尔航空等中东航空将转场至大兴机场并首次开通北京大兴至多哈航线届时从大兴机场出发将抵达更多国际目的地资料来源新京报二酒店餐饮君亭酒店与中旅酒店签订战略合作框架协议君亭酒店2月16日公告公司于2023年2月16日与中旅酒店签订战略合作框架协议双方以互惠互利和对等为基本原则在符合双方共同利益的领域开展战略合作中旅酒店与公司不存在关联关系本次签署战略合作协议不构成关联交易双方拟共同布局中高端酒店市场合力实现规模扩张共同探索酒店咖啡产品合作资料来源证券时报全国民宿行业代表齐聚成都大邑探索新时代民宿发展2月15日由文旅部市场管理司主办的全国首批等级旅游民宿主人培训班在国家5A级旅游景区大邑县安仁古镇举行来自全国各地民宿领域专家代表全国首批等级旅游民宿主人等150余人齐聚安仁分享交流请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明7行业动态报告民宿发展经验探讨新时代民宿发展走向本次培训班为期两天旨在推进乡村振兴工作以民宿行业的规范化标准化推动乡村旅游发展15日主办方邀请了众多民宿行业知名专家重点围绕旅游民宿行业意识形态安全教育旅游民宿消防安全管理要求旅游民宿标准条款解读公共场所相关卫生法规标准介绍等方面进行授课16日将开展现场教学与会人员将走进安仁古镇南岸美村溪地阿兰若咏归川向野而生和新场古镇锦府驿等精品民宿实地考察大邑民宿品牌发展情况资料来源中国新闻网三旅游新消费重庆康养旅游行业标准即将出炉为有效促进重庆康养旅游凸显品牌丰富产品资源深度融合加大基础设施建设的实现2月16日重庆康养旅游示范基地建设与管理规范专项质量提升项目专家组第三次工作会议在南川区金佛山良瑜国际养生谷举行资料来源上游新闻第28届泰国国际旅游展16日开幕第28届泰国国际旅游展TITF16日在泰国曼谷诗丽吉王后国家会议中心开幕泰国旅游与体育部部长披帕泰国出境旅游协会会长乍能曼谷中国文化中心主任兼驻曼谷旅游办事处主任阙小华等人出席开幕式本次活动为期4天吸引了来自日本韩国马来西亚和中国云南香港等不同地区的近300家参展商除了参展商的各种展览展会现场还准备了许多有趣的活动包括开幕式上活力四射的文艺表演以及泰国当地的民俗文化体验等据了解泰国国际旅游展旨在通过鼓励支持国内外旅游的方式为三年来遭受疫情影响的旅游企业经营者创造更多的市场机会振兴旅游业发展预计将有超过20万人参加此次活动资料来源人民网中国与马尔代夫互免签证协定生效赴马尔代夫旅游可免签停留30天2月17日据外交部领事司官方微信消息中华人民共和国政府和马尔代夫共和国政府关于互免签证的协定已正式生效中国公民持有效的中国护照因旅游商务探亲过境等短期事由拟在马尔代夫停留不超过30天免办签证拟入境马尔代夫从事工作定居新闻报道等需该国主管部门事先批准的活动应在入境前办妥有关手续资料来源央广网三行情回顾一板块表现本周社服行业涨跌幅为-109在所有31个行业中周涨跌幅排名第13位其中各细分板块涨跌幅分别为酒店餐饮055旅游及景区018专业服务-257教育-277年初至今社服行业涨跌幅为101各细分板块年初至今表现分别为教育1023专业服务119酒店餐饮-33旅游及景区-417请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明8行业动态报告图25申万一级行业指数周涨跌幅图26社服行业各细分板块周涨跌幅情况申万行业4433221100-1-1-2-2-3-3-4-4-5酒旅专教店游业育美石钢纺传基社通国计环银商农房电餐及服容油铁织媒础会信防算保行贸林地力饮景务护石服化服军机零牧产设区理化饰工务工售渔备资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院图27社服行业指数走势情况图28年初至今各细分板块涨跌幅情况申万行业沪深300社会服务115907-553-101-15-1-3-20-5-7教专酒旅202326202327202328202329202325育业店游20232122023211202321320232142023215202321620232172023210服餐及务饮景区资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院二个股表现个股方面按照申万行业分类选取二级行业社会服务个股并结合部分港股重要标的进行分析本周涨幅排名前5的个股分别为元隆雅图1273米奥会展1049力盛体育768美吉姆698君亭酒店68本周跌幅排名前5的个股分别为ST开元-679ST明诚-807华天酒店-872全通教育-1023零点有数-109请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明9行业动态报告图29本周涨幅排名前5的个股图30本周跌幅排名前5的个股01412-210-48-66-842-100-12元隆雅图米奥会展力盛体育美吉姆君亭酒店ST开元ST明诚华天酒店全通教育零点有数资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院年初至今涨幅排名前5的个股分别为ST明诚4637米奥会展3943零点有数3468美吉姆2807元隆雅图2535年初至今跌幅排名前5的个股分别为三特索道-2166华天酒店-2192翠华控股-2576西安旅游-2645全聚德-336图31年初至今涨幅排名前5的个股图32年初至今跌幅排名前5的个股50045-54035-1030-1525-2020-251510-305-350ST明诚米奥会展零点有数美吉姆元隆雅图-40三特索道华天酒店翠华控股西安旅游全聚德资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明10行业动态报告四风险提示疫情自然灾害突发性因素宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明11行业动态报告插图目录图1社零总额当月值及同比截至2022年12月2图2社零售总额当累计及同比截至2022年12月2图3网上社零总额当月值及同比截至2022年12月2图4网上社零总额累计值及同比截至2022年12月2图5线下社零总额当月值及同比截至2022年12月3图6线下社零总额累计值及同比截至2022年12月3图7社零餐饮收入当月值及同比截至2022年12月3图8社零餐饮收入累计值及同比截至2022年12月3图9美兰机场运送旅客量截止2023年2月17日3图10凤凰机场进港旅客量截止2023年2月17日3图11老乡鸡新店开业情况截止2023年2月1114家4图12老娘舅新店开业情况截止2023年2月406家4图13乡村基新店开业情况截止2023年2月599家4图14大米先生新店开业情况截止2023年2月633家4图15海底捞新店开业情况截止2023年2月1347家5图16呷哺呷哺新店开业情况截止2023年2月837家5图17凑凑新店开业情况截止2023年2月228家5图18捞王新店开业情况截止2023年2月156家5图19七欣天新店开业情况截止2023年2月337家5图20怂火锅新店开业情况截止2023年2月29家5图21太二酸菜鱼新店开业情况截止2023年2月455家6图22海伦司新店开业情况截止2023年2月757家6图23澳门博彩毛收入当月值及增速截止2022年12月6图24澳门博彩人均博彩消费截止2022年11月6图25申万一级行业指数周涨跌幅9图26社服行业各细分板块周涨跌幅情况申万行业9图27社服行业指数走势情况9图28年初至今各细分板块涨跌幅情况申万行业9图29本周涨幅排名前5的个股10图30本周跌幅排名前5的个股10图31年初至今涨幅排名前5的个股10图32年初至今跌幅排名前5的个股10请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明12行业动态报告分析师简介及承诺TableResume顾熹闽社会服务业首席分析师同济大学金融学硕士长期从事社服及相关出行产业链研究曾任职于海通证券民生证券国联证券2022年7月加入中国银河证券本人承以勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明TableAvow本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权截至本证券研究报告发布之日本公司持有本篇报告所述股票达到或超过其已发行股份的1特此提醒投资人注意联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电tablecontact深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明13