家居：政策支持地产改善，看好23年家居需求复苏。前期开发商囤积大量未完工项目，政策支持下融资端修复将促进完工，竣工好转将支撑家居需求。春节后地产销售持续改善，30大中城市商品房销售年初以来累计同比增速不断修复，本周销售套数、面积分别环比上周增长22.6%、21.2%。疫情制约因素得到改善，消费需求回暖带动线下客流复苏，且此前延期需求有望释放。家居龙头积极进行营销策划，后续315家居消费表现值得期待。行业承压持续分化，家居龙头大家居战略持续落地，全方位布局挖掘客流消费潜力并提升流量竞争力，韧性十足实现稳健发展，市场份额稳步提升。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【喜临门】及【慕思股份】；保交楼受益标的【江山欧派】、【王力安防】。
　　造纸：供应缓解带动浆价下行，龙头业绩弹性有望释放。废纸系：2月10日，废黄纸板平均价格为1,711元/吨，较上周上涨0.29%；瓦楞纸均价为3,222元/吨，较上周价格下跌1.34%；箱板纸均价为4,371元/吨，较上周价格下跌0.57%。浆纸系：2月10日，阔叶浆、针叶浆及化机浆价格分别为6,040、7,207、5,408元/吨，分别较上周下降3.93%、1.38%、0.76%；双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为6,688、5,590、5,200元/吨，与上周价格持平。特种纸：浆价高企支撑特种纸提价，且细分纸种供需格局优良，有望充分受益于浆价下行；中长期来看，特种纸下游需求持续扩张，竞争格局良好，头部企业持续建设产能，布局自给浆，成长性显著。本周，五洲特纸、仙鹤股份、江河纸业、冠豪高新对部分特种纸产品上调1,000元/吨。建议关注：浆纸系龙头【太阳纸业】、【岳阳林纸】，特种纸龙头【仙鹤股份】。
　　包装：原材料价格下行，行业盈利修复确定性强。纸包装方面，受益于环保趋势，纸包装行业有望实现扩张，且市场集中度较低，未来提升空间巨大。金属包装方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸饮料扩张，三片罐需求受益于能量饮料扩张。供需格局改善强化包装龙头议价能力，盈利有望增强。原材料方面，预计瓦楞纸、箱板纸价格将维持低位，白卡纸后续产能投放将压制价格表现；镀锡板卷、铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位。建议关注：包装行业龙头【裕同科技】、【奥瑞金】。
　　轻工消费：新型烟草发展前景明朗，文具行业市场持续扩容。新型烟草：海外市场规模快速成长，中国电子烟产业链全球化布局，竞争优势突出，政策支持下出口前景广阔；国内电子烟政策落地将实现有序发展，未来行业料将稳健扩张，市场份额向头部集中。文具：消费升级带动C端文具市场稳健发展，人均消费对标美日具备较大提升空间，行业集中度持续提升；B端万亿级大办公市场发展空间广阔。短期持续看好后续防疫改善带来的需求修复。建议关注：电子烟行业龙头【思摩尔国际】，文具行业引领者【晨光股份】，露营经济受益者【浙江自然】。
　　风险提示：经济增长不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险

研究报告全文：tableresearch行业周报轻工行业2023年2月12日tablemain公司深度报告模板地产销售持续复苏纸浆价格快速下轻工行业行推荐维持评级核心观点0206-0210家居政策支持地产改善看好23年家居需求复苏前期开发商囤陈柏儒积大量未完工项目政策支持下融资端修复将促进完工竣工好转将861080926000支撑家居需求春节后地产销售持续改善30大中城市商品房销售年chenbairuyjchinastockcomcn分析师登记编码S0130521080001初以来累计同比增速不断修复本周销售套数面积分别环比上周增长226212疫情制约因素得到改善消费需求回暖带动线下客流复苏且此前延期需求有望释放家居龙头积极进行营销策划后续315家居消费表现值得期待行业承压持续分化家居龙头大家居战略持续落地全方位布局挖掘客流消费潜力并提升流量竞争力韧市场行情数据2023-02-10性十足实现稳健发展市场份额稳步提升建议关注定制龙头欧轻工制造沪深300派家居索菲亚志邦家居及金牌厨柜软体龙头顾10家家居喜临门及慕思股份保交楼受益标的江山欧派0王力安防-10造纸供应缓解带动浆价下行龙头业绩弹性有望释放废纸系-202月10日废黄纸板平均价格为1711元吨较上周上涨029瓦-30楞纸均价为3222元吨较上周价格下跌134箱板纸均价为4371元吨较上周价格下跌057浆纸系2月10日阔叶浆针叶浆2022-062022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012022-02及化机浆价格分别为604072075408元吨分别较上周下降393资料来源iFinD中国银河证券研究院整理138076双胶纸双铜纸及白卡纸价格分别为668855905200元吨与上周价格持平特种纸浆价高企支撑特种纸提价且细分纸种供需格局优良有望充分受益于浆价下行中长期来看特种纸下游需求持续扩张竞争格局良好头部企业持续建设产能布局自给浆成长性显著本周五洲特纸仙鹤股份江河纸业冠豪高新对部分特种纸产品上调1000元吨建议关注浆纸系龙头太阳纸业岳阳林纸特种纸龙头仙鹤股份包装原材料价格下行行业盈利修复确定性强纸包装方面受益于环保趋势纸包装行业有望实现扩张且市场集中度较低未来提升空间巨大金属包装方面二片罐需求受益于啤酒罐化率提升碳酸饮料扩张三片罐需求受益于能量饮料扩张供需格局改善强化包装龙头议价能力盈利有望增强原材料方面预计瓦楞纸箱板纸价格将维持低位白卡纸后续产能投放将压制价格表现镀锡板卷铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位建议关注包装行业龙头裕同科技奥瑞金轻工消费新型烟草发展前景明朗文具行业市场持续扩容新型烟草海外市场规模快速成长中国电子烟产业链全球化布局竞争优势突出政策支持下出口前景广阔国内电子烟政策落地将实现有序发展未来行业料将稳健扩张市场份额向头部集中文具消费升级带动C端文具市场稳健发展人均消费对标美日具备较大提升空间行业集中度持续提升B端万亿级大办公市场发展空间广阔短期持续看好后续防疫改善带来的需求修复建议关注电子烟行业龙头思摩尔国际文具行业引领者晨光股份露营经济受益者浙江自然风险提示经济增长不及预期的风险原材料价格大幅波动的风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业周报轻工行业目录一本周行情回顾3一一周热点动态跟踪3二本周鸿博股份表现最佳3二一周重点数据跟踪4一造纸原材成本下行带动盈利改善41废纸系废黄板纸价格下行带动盈利修复42浆纸系阔叶浆价格持续下行成品纸盈利能力不断改善5二家居持续磨底需求端有望逐步恢复71销售行业基本面承压72房地产商品房销售持续改善竣工数据企稳反弹83原材料软体原材料价格低位企稳反弹9三包装金属塑料原料价格维持低位11四文娱文娱消费持续改善看好后续消费复苏11三行业重要新闻及公告12一行业重要新闻12二上市公司重要公告13四行业观点14五风险提示17请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2行业周报轻工行业一本周行情回顾一一周热点动态跟踪本周沪深300指数较上周下跌085其中轻工制造板块上涨158在31个子行业中的涨跌幅排名为第5名本周轻工制造板块整体呈现上涨趋势其中包装印刷家居用品造纸板块分别上涨387159084而文娱用品板块本周下跌167图1轻工制造板块及沪深300走势图图2轻工二级子板块本周走势图5轻工制造沪深3002包装印刷家居用品0造纸文娱用品-51-10-150-20-25-1-30-35-202-0602-0702-0802-0902-10资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图3申万一级行业本周涨跌幅3158210-1-2-3-4电子通信传媒环保综合钢铁银行汽车煤炭房地产计算机家用电器轻工制造机械设备社会服务建筑装饰交通运输美容护理纺织服饰基础化工食品饮料石油石化国防军工医药生物农林牧渔建筑材料商贸零售电力设备非银金融有色金属公用事业资料来源iFinD中国银河证券研究院二本周鸿博股份表现最佳个股中本周涨幅居前5名的分别是鸿博股份5204金时科技3768海顺新材1341合兴包装1265东港股份844跌幅居前5名的分别是安妮股份-1359沐邦高科-571华旺科技-55五洲特纸-512翔港科技-491请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3行业周报轻工行业表1上市公司个股本周市场表现涨幅前5名跌幅前5名公司代码公司名称本周涨跌幅公司代码公司名称本周涨跌幅002229SZ鸿博股份5204002235SZ安妮股份-1359002951SZ金时科技3768603398SH沐邦高科-571300501SZ海顺新材1341605377SH华旺科技-55002228SZ合兴包装1265605007SH五洲特纸-512002117SZ东港股份844603499SH翔港科技-491资料来源iFind中国银河证券研究院二一周重点数据跟踪一造纸原材成本下行带动盈利改善1废纸系废黄板纸价格下行带动盈利修复根据卓创资讯数据显示2023年2月10日废黄纸板平均价格为1711元吨较上周上涨0292023年1月废黄板纸库存天数为12天环比增加41天截至2023年2月10日瓦楞纸均价为3222元吨较上周价格下跌134箱板纸均价为4371元吨较上周价格下跌0572023年1月瓦楞纸和箱板纸企业库存分别为57291148万吨分别环比下降204953万吨从盈利能力来看截至2023年2月10日瓦楞纸毛利率为1512较上周下跌131pct截至2023年2月9日箱板纸毛利率为238较上周下跌032pct图4废黄纸板价格元吨图5废黄纸板库存天数天废黄纸板均价16国废黄板纸库存天数天260024001422001220001018008160061400412002100002020-112021-112022-012023-012020-012020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-032022-052022-072022-092022-112021-052022-112020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092023-012020-01资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源卓创资讯中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4行业周报轻工行业图6废纸系成品纸价格元吨图7废纸系成品纸企业库存千吨瓦楞纸均价箱板纸均价1600瓦楞纸企业库存箱板纸企业库存550014005000120045001000800400060035004003000200250002020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源卓创资讯中国银河证券研究院图8废纸系成品纸毛利率瓦楞纸毛利率箱板纸毛利率302520151050资料来源卓创资讯中国银河证券研究院2浆纸系阔叶浆价格持续下行成品纸盈利能力不断改善截至2023年2月10日阔叶浆针叶浆及化机浆价格分别为604045720732540833元吨分别较上周变动-393-138-076截至2022年11月青岛港纸浆库存量为113万吨环比下降54万吨常熟港纸浆库存量为53万吨环比增长4万吨保定纸浆库存量为43万吨环比增长11万吨截至2023年2月10日阔叶浆针叶浆外盘报价分别为7666793857美元吨截至2023年2月9日化机浆外盘报价为650美元吨2022年1月至12月进口纸浆累计值为2916万吨同比下降179截至2023年2月10日双胶纸双铜纸及白卡纸价格分别为668855905200元吨均与上周价格持平2023年1月双胶纸企业库存为6429万吨环比增加078万吨双铜纸企业库存为569万吨环比增加225万吨白卡纸企业库存为68万吨环比增加151万吨请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明5行业周报轻工行业从盈利能力来看截至2023年2月10日双胶纸双铜纸及白卡纸日度毛利率分别为365-1241-1031较上周分别变动223pct237pct194pct图9纸浆价格元吨图10纸浆库存千吨8500纸浆库存青岛港纸浆库存常熟港阔叶浆针叶浆化机浆1400纸浆库存保定右轴1807500120016014065001000120550080010060080450060400403500200202500002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源Wind中国银河证券研究院图11纸浆外盘价格美元吨图12纸浆进口数量累计值万吨外盘报价漂白阔叶浆均值CFR纸浆进口数量累计值纸浆进口数量累计值同比CFR外盘报价漂白针叶浆均值外盘报价化机浆均值350040110035300010003025009002520800200015700150010600100050500500-54000-102020-062021-122020-022020-042020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-062022-082020-042020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-102022-122020-02资料来源Wind卓创资讯中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图13浆纸系成品纸价格元吨图14浆纸系成品纸企业库存千吨双胶纸均价双铜纸均价白卡纸均价1200双胶纸企业库存双铜纸企业库存10500白卡纸企业库存950010008500800750060065004005500200450002021-052022-072020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-092022-112023-012020-092021-112020-032020-052020-072020-112021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源卓创资讯中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明6行业周报轻工行业图15浆纸系成品纸日度毛利率双胶纸双铜纸白卡纸6050403020100-10-20-30资料来源卓创资讯中国银河证券研究院二家居持续磨底需求端有望逐步恢复1销售行业基本面承压2022年1月至12月我国家具制造业累计实现营业收入达到76241亿元同比下降81利润总额达到4712亿元同比增长792022年12月家具制造业规模以上企业单位数达到7273家其中亏损单位数达到1594家占比为21922022年1月至12月建材家居卖场累计销售额为1161076亿元同比下降139全国建材家居卖场景气指数BHI为8893环比上涨241同比下降33582022年1月至12月家具及零件出口金额累计达到6968亿元同比下降53图16家具制造业营业收入累计值亿元图17家具制造业利润累计值亿元规模以上工业企业营业收入家具制造业累计值规模以上工业企业利润总额家具制造业累计值900060规模以上工业企业营业收入家具制造业累计同比500规模以上工业企业利润总额家具制造业累计同比2505080004504020070004003060003501502050003001001040002500200503000-1015002000-20100-501000-30500-400-1002021-082020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122022-082020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-102022-122020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明7行业周报轻工行业图18建材家居卖场销售额累计值亿元图19全国建材家居景气指数BHI全国规模以上建材家居卖场销售额累计值18014000全国规模以上建材家居卖场销售额累计值同比140全国建材家居景气指数BHI16012012000100140100008012060100800040806000200604000-2040-40200020-600-8002020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122022-042020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-062022-082022-102022-122020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图20家具及其零件出口额累计值万美元家具及其零件出口金额累计值家具及其零件出口金额累计同比80000001007000000806000000605000000404000000203000000020000001000000-200-40资料来源iFinD中国银河证券研究院2房地产商品房销售持续改善竣工数据企稳反弹2022年1月至12月全国房屋累计新开工面积达1206亿平方米同比下降3937截至2023年2月9日全国30大中城市商品房成交套数年初以来累计1269万套同比增长278成交面积年初以来累计为125975万平方米同比增长3842022年1月至12月全国房屋累计竣工面积达到862亿平方米同比下降15请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明8行业周报轻工行业图21房屋新开工面积累计值万平方米图2230大中城市商品房成交套数累计值万套房屋新开工面积累计值房屋新开工面积累计同比30大中城市商品房成交套数累计值250000801430大中城市商品房成交套数累计值同比606012502000004040103015000020820610010000004-20-10500002-20-400-300-602023-01-092023-02-062023-01-012023-01-032023-01-052023-01-072023-01-112023-01-132023-01-152023-01-172023-01-192023-01-212023-01-232023-01-252023-01-272023-01-292023-01-312023-02-022023-02-042023-02-082020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图2330大中城市商品房成交面积累计值万平方米图24房屋竣工面积累计值亿平方米30大中城市商品房成交面积累计值房屋竣工面积累计值房屋竣工面积累计同比140030大中城市商品房成交面积累计值同比80125040120060101000304088002020610600004004-10200-202-200-400-302020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-01-152023-01-272023-02-082023-01-032023-01-052023-01-072023-01-092023-01-112023-01-132023-01-172023-01-192023-01-212023-01-232023-01-252023-01-292023-01-312023-02-022023-02-042023-02-062023-01-01资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院3原材料软体原材料价格低位企稳反弹截至2022年3月1日中国木材指数CTI刨花板人造板及中纤板分别为113009100805202807点分别环比下跌902459211161点截至2023年2月3日五金工具五金零部件建筑五金及五金材料价格指数分别为11248106271046312213点周环比变动-052002-068025点截至2023年2月10日MDI国内现货价为16680元吨较上周下跌048同比下跌2184TDI国内现货价为20700元吨较上周下跌032同比上涨656截至2023年2月3日软泡聚醚市场平均价为9454元吨较上周上涨015同比下跌2173截至2023年1月27日海宁皮革原材料类价格指数为8856点较上周价格持平请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明9行业周报轻工行业图25中国木材价格指数2010年6月1000图26五金价格指数五金工具五金零部件刨花板人造板中纤板右轴13012502200125建筑五金五金材料120021001201150110020001151050110190010510009501800100900951700850908001600852020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图27MDI国内现货价元吨图28TDI国内现货价元吨30000现货价聚合MDI33000现货价TDI280002600028000240002200023000200001800018000160001400013000120001000080002022-022022-082022-102022-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-042022-062021-042020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图29软泡聚醚各市场平均价元吨图30海宁皮革原材料类价格指数软泡聚醚平均价价格指数原材料类210009219000901700088150001300086110008490008270005000802020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122022-032020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明10行业周报轻工行业三包装金属塑料原料价格维持低位截至2023年2月10日镀锡板卷主流市场平均价格为663333元吨与上周价格持平铝期货结算价为18740元吨较上周价格下跌17截至2023年2月10日WTI原油为7972美元桶较上周价格上涨863截至2023年2月9日布伦特原油为845美元桶较上周价格上涨57截至2023年2月10日线型低密度聚乙烯LLDPE期货结算价为8146元吨较上周价格下跌173聚丙烯期货结算价为7832元吨较上周价格下跌172图31镀锡板卷主流市场平均价格元吨图32铝期货结算价元吨富仁天津镀锡板卷均价期货结算价活跃成交量铝100002600090002400022000800020000700018000600016000140005000120004000100002021-052020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图33国际原油价格走势美元桶图34化工产品价格走势元吨期货结算价连续WTI原油期货结算价活跃成交量线型低密度聚乙烯LLDPE140期货结算价连续布伦特原油11000期货结算价活跃成交量聚丙烯PP120100001008090006080004020700006000-205000-40-6040002021-022021-062020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-042021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-082022-102020-042020-062020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-122020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院四文娱文娱消费持续改善看好后续消费复苏2022年1月至12月我国文教工美体育和娱乐用品制造业营业收入累计值达到144492亿元同比下降19体育娱乐用品类零售额累计值达到10956亿元同比下降12金银珠宝类零售额累计值达到30137亿元同比下降11文化办公类用品零售额累计值达到44387亿元同比增长44请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明11行业周报轻工行业图35文教工美体育和娱乐用品制造业营收累计亿元图36体育娱乐用品类零售额累计亿元规模以上工业企业营业收入文教工美体育和娱乐用品制造业累计值零售额体育娱乐用品类累计值规模以上工业企业营业收入文教工美体育和娱乐用品制造业累计同比1200体育娱乐用品类商品零售类值累计同比60160005014000401000501200030408001000020308000106002060000400104000-102002000-2000-300-102020-062022-082020-022020-042020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-102022-122022-062020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-082022-102022-122020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图37金银珠宝类零售额累计亿元图38文化办公类用品零售额累计亿元零售额金银珠宝类累计值零售额文化办公用品类累计值5000503500金银珠宝类商品零售类值累计同比120文化办公用品类商品零售类值累计同比450010040300040008030250035006030002020004025001015002020000150001000-201000-10500500-400-200-602021-122022-062020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102022-022022-042022-082022-102022-122020-062021-042022-022022-122020-042020-082020-102020-122021-022021-062021-082021-102021-122022-042022-062022-082022-102020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院三行业重要新闻及公告一行业重要新闻1山鹰纸业宣布停机18-20天2023年2月9日山鹰纸业发布停机函湖北基地停机20天广东基地停机18天资料来源今日纸价2多家纸业宣布涨价继上周多家纸业宣布涨价后2023年2月5日五洲特种纸业宣布自2月15日发货起数码纸销售价格上调1000元吨山东太阳纸业宣布自2月10日发货起公司全线产品价格统一上调200元吨2023年2月6日河南江河纸业宣布自2月15日起数码纸全系产品价格上调1000元吨浙江仙鹤宣布自2月15日发货起喷绘热转印原纸价格上调1000元请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明12行业周报轻工行业吨广东冠豪宣布自2月15日起热升华转印纸全系列产品统一上调1000元吨资料来源今日纸价32022智能家居年报智能家居规模同比下滑品牌格局尚未形成据奥维云网AVC监测数据显示2022年精装修开盘楼盘项目个数2015个同比下降422精装套数14583万套同比下降490其中智能家居整体智能家居系统智能开关智能门锁精装市场开盘项目1587个同比下滑386市场规模1661万套同比下滑430奥维云网AVC2022年中国房地产商品住宅精装修市场智能家居年报总结精装修市场智能产品呈现以下特征1智能家居规模同比下滑配置率显著增长2品牌格局尚未形成头部竞争依旧激烈3中标楼盘为主高标楼盘结构比上升4华东市场为主力新一线城市需求最高资料来源奥维云网42022精装卫浴年报舒适部品配置率均呈增长态势据奥维云网AVC地产大数据显示2022年商品住宅精装开盘项目总计2015个同比下降422精装规模1458万套同比下降49奥维云网AVC2022年中国房地产商品住宅精装修市场卫浴年报总结精装修市场卫浴产品呈现以下特征1卫浴总体规模腰斩下跌舒适部品配置率均呈增长态势2头部品牌格局稳固市场品牌集中度高3智能化卫浴配套前三甲为碧桂园保利发展万科资料来源奥维云网二上市公司重要公告1瑞尔特2022年度业绩快报公司预计2022年实现营业总收入1965亿元同比增长516归母净利润为208万元同比增长4912扣非净利润为193亿元同比增长6848EPS05元股同比增长46242飞亚达关于部分董事监事高级管理人员减持股份的预披露公告公司股东潘波先生胡静女士陆万军先生刘晓明先生李明先生唐海元先生合计持有公司A股股份1339万股占公司总股本比例032计划以集中竞价交易方式减持本公司A股股份合计减持数量不超过3348万股占公司总股本比例008拟减持价格根据减持时二级市场价格确定3嘉亨家化关于合计持股5以上股东减持计划的预披露公告公司股东福建汇鑫福建汇水福建汇火合计持有公司67867万股股份占公司总股本的673计划通过大宗交易集中竞价交易方式减持公司股份不超过2016万股即减持比例不超过公司总股本的2拟减持价格根据减持时的二级市场价格及交易方式确定请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明13行业周报轻工行业4美利云2022年年度报告公司预计2022年实现营业收入11亿元同比下降1069归母净利润-232亿元同比下降124475扣非净利润-247亿元同比下降56989EPS-033元股同比下降15505曼卡龙2022年度业绩快报公司预计2022年实现营业总收入1611亿元同比增长2863归母净利润为054亿元同比下降2283扣非净利润为051亿元同比下降1556EPS027元股同比下降25四行业观点家居板块中央支持地产力度持续看好后续政策延续性中央发布多项政策缓解地产压力政策落地有望带动地产景气度回暖前期开发商囤积大量未完工项目融资端修复将促进完工后续竣工好转将支撑家居需求春节后以来地产销售持续改善30大中城市商品房销售年初以来累计同比增速不断修复本周销售套数面积分别环比上周增长226212地产复苏将带动家居行业基本面及估值修复家居行业具备地产后周期特征需求主要受房地产影响因此家居行业基本面及估值同房地产周期呈现明显的正相关特征历史数据来看家居行业基本面同房地产周期滞后正相关而估值则同房地产周期同步但同时也受市场情绪影响未来伴随地产复苏家居行业基本面及估值将随之修复推动家居板块行情演绎家装行业维持高景气度整装有望延续高增2018年以来头部企业纷纷布局整装渠道业务开拓表现亮眼2022年前三季度欧派家居整装渠道预计实现营收约18亿元预计同比增长约50索菲亚整装渠道同比增长12066今年以来家装公司维持高景气度预计家居全年订单有所保障整装渠道有望延续亮眼成长头部企业引领行业变革全方位布局强化核心竞争力在行业承压背景下表现出充足韧性有望穿越地产周期同时叠加疫情原材料涨价等导致中小企业退出家居行业集中度有望加速提升据久谦数据显示2022年末家具橱柜品类在营店铺数量下降至359万家较21年末下降441品类拓展融合持续深化头部企业凭借深厚的资源积累推出整家战略实现品类协同将单一空间定制扩大至整个家居环境满足消费者一站式购物需求实现客单价提升整家套餐在全屋定制的基础上进一步整合软体电器等家居用品实现全品类一站式购齐满足消费者一站式购齐需求2流量竞争力不断提升经销渠道不断扩张门店数量稳步增加同时头部企业不断探索新模式欧派家居推出定制装修一体化大家居新模式满足客户一体化设计一揽子搞掂需求线上渠道日益壮大新媒体持续发展背景下推广引流作用不断加强整装渠道迅速发展家居企业通过切入家装领域获取前端流量流量矩阵得到扩充同时头部家居企业加大营销投入持续进行品牌推广线下高频率举办大型活动线上大举投入广告宣传请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明14行业周报轻工行业建议关注1定制龙头方面大举推进大家居战略产品品牌渠道优势持续赋能的欧派家居603833SH多品牌矩阵结构清晰实现稳步发展品类协同驱动客单价提升全渠道布局不断深化的索菲亚002572SZ衣柜和大宗业务协同发力的志邦家居603801SH持续深化全品类全渠道战略布局品类拓展表现亮眼渠道实力不断增强的金牌厨柜603180SH2软体龙头方面多渠道多品类拓展打造大家居融合店模式的顾家家居603816SH多品类协同发展全渠道战略不断深化大举投入打造国民品牌的喜临门603008SH聚焦中高端市场打造高端品牌形象以优势床类产品为基础向外进行品类延伸并稳健推进渠道布局的慕思股份001323SZ3保交楼受益方面推动零售渠道发展B端业务占比较高有望充分受益于竣工端改善的江山欧派603208SH安全门锁行业龙头深耕经销工程渠道品类持续延伸的王力安防605268SH造纸板块废纸系需求疲软致成品纸价格持续下行盈利能力随原材料价格波动受限于包装纸下游需求疲软包装纸价格持续下滑截至2023年2月10日瓦楞纸箱板纸价格分别较22年年初下降17061074伴随造纸淡季到来及纸厂停工废黄板纸价格快速下行带动包装纸盈利能力反弹浆纸系提价落地浆价松动盈利能力有所改善AraucoMAPA项目已于1月20日生产出首批浆包同时UPM纸浆厂建设已进入设施最后调试阶段预计将于23年一季末投产纸浆价格持续下行阔叶浆针叶浆和化机浆价格分别较高点下降1185543069我们认为未来浆纸系成品纸毛利率仍有进一步改善空间林浆纸一体化布局的龙头纸企具备显著成本优势在未来成品纸提价过程中有望释放业绩弹性特种纸短期浆价上涨推动特种纸价格上涨头部企业业绩弹性可期短期来看浆价高企支撑特种纸提价且特种纸较其他纸种具备更强的价格传导能力能保持涨价势头并实现落地并将充分受益于未来纸浆供应投放带动浆价下行本周五洲特纸仙鹤股份江河纸业冠豪高新对部分特种纸产品上调1000元吨中长期来看特种纸下游需求持续扩张竞争格局良好头部企业持续进行产能建设布局自给浆业绩长期成长性显著建议关注林浆纸一体化布局成本控制推动盈利能力优化的太阳纸业002078SZ不断优化造纸业务运营效率加快产业布局未来有望充分受益于碳汇业务成长的岳阳林纸600963SH品类扩张持续推动业绩成长多品种协同提高经营效率的仙鹤股份603733SH包装板块市场向好把握盈利修复业务纵向扩张一体化纸包装方面受益于环保趋势纸包装行业有望实现扩张但市场集中度较低有待提升龙头企业开始从生产商向包装解决方案提供商转变业务实现纵向发展同时烟酒类零请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明15行业周报轻工行业售稳步复苏将驱动纸包装需求增长2022年烟酒类零售额为5046亿元同比增长23其中12月单月烟酒类零售额为514亿元同比下降73金属包装方面饮料酒水为金属包装主要下游应用啤酒罐化率不断提升持续贡献增量需求供需格局改善强化包装龙头议价能力盈利有望增强包装原材料方面废黄板纸价格下行带动包装纸价格下降镀锡板卷及铝材均较高位有较大降幅纸包装及金属包装原材料成本均将得到缓解未来盈利有望逐渐修复建议关注受益于下游3C白酒板块增长环保包装发展向好的裕同科技002831SZ以三片罐二片罐为主营业务的金属包装龙头企业奥瑞金002701SZ轻工消费板块电子烟电子烟消费税落地看好行业长期集中电子烟征收消费税公告发布生产进口环节税率为36批发环节税率为11出口电子烟适用出口退免税政策我们认为国内电子烟监管基本落地电子烟纳税按照乙类卷烟标准36税率相对偏柔和未来行业将进入有序发展阶段政策虽对需求及盈利有所压制但同时提升行业壁垒而头部企业具备品牌产品及生产等多重优势未来有望实现行业集中同时国家对海外出口持鼓励态度出口格局并未改变持续看好电子烟龙头出口竞争力政策提升电子烟门槛行业将向头部集中技术门槛显著提高一方面政策直接规定电子烟产品相关参数标准增加产品研发及生产难度淘汰落后企业另一方面政策通过口味及烟碱含量释放量等途径一定程度上限制了电子烟使用体验而如何在政策标准限制下尽可能提高用户体验则取决于企业是否具备足够的研发技术实力同时政策提高行业准入壁垒相关企业从事电子烟业务需报烟草专卖行政主管部门批准电子烟行业成长性显著头部企业价值凸显国际市场来看据弗若斯特沙利文统计及预测2021年全球雾化电子烟行业市场规模出厂价达到9335亿美元同比增长2169预计未来5年将以253的CAGR继续成长并于2026年达到28204亿美元其中思摩尔国际市场份额达到228国内市场来看我国拥有全球最大的烟民基数电子烟对传统卷烟替代空间广阔伴随电子烟行业进入规范发展阶段国内市场有望稳步扩张且行业集中度提升背景下头部企业将充分受益文具C端文具市场稳健发展集中度将持续提升疫情好转实现短期修复据IBISWorld统计及预测2021年中国文具及办公用品行业市场规模行业销售收入-出口进口为22098亿美元同比增长13492010年2021年CAGR达到1055预计未来6年将以677的CAGR继续成长并于2027年达到32735亿美元竞争格局来看2021年中国文具及办公用品行业CR5为312其中得力集团市占率排名第一达到97同比提升01pct晨光股份排名第二市占率为84同比提升03pctB端大办公文具市场规模达万亿级未来发展空间广阔B端大办公市场范围广阔包含请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明16行业周报轻工行业办公设备办公电器办公耗材及其他品类根据亿邦智库统计数据2020年我国办公用品采购市场规模约为226万亿同比增长918预计2022年市场规模将达到27万亿目前办公用品采购数字化已走在企业采购数字化的前列但据重点平台交易额测算其数字化采购规模约为500亿渗透率不足3预计未来将以每年50以上的速度成长2025年市场规模接近3800亿元未来具备巨大的发展空间晨光股份凭借优秀的品牌及供应链实力持续投入办公直销业务2022年上半年实现营收44亿元同比增长40净利润13亿元同比增长87成长性显著建议关注受益于新型烟草的广阔成长空间凭借先进雾化技术一骑绝尘的雾化龙头企业思摩尔国际6969HK持续优化传统核心业务布局同时零售大店业务向好办公直销业务延续高增长的晨光股份603899SH深耕户外用品掌握核心技术充分受益于露营经济兴起的浙江自然605080SH五风险提示经济增长不及预期的风险原材料价格大幅波动的风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明17行业周报轻工行业插图目录图1轻工制造板块及沪深300走势图3图2轻工二级子板块本周走势图3图3申万一级行业本周涨跌幅3图4废黄纸板价格元吨4图5废黄纸板库存天数天4图6废纸系成品纸价格元吨5图7废纸系成品纸企业库存千吨5图8废纸系成品纸毛利率5图9纸浆价格元吨6图10纸浆库存千吨6图11纸浆外盘价格美元吨6图12纸浆进口数量累计值万吨6图13浆纸系成品纸价格元吨6图14浆纸系成品纸企业库存千吨6图15浆纸系成品纸日度毛利率7图16家具制造业营业收入累计值亿元7图17家具制造业利润累计值亿元7图18建材家居卖场销售额累计值亿元8图19全国建材家居景气指数BHI8图20家具及其零件出口额累计值万美元8图21房屋新开工面积累计值万平方米9图2230大中城市商品房成交套数累计值万套9图2330大中城市商品房成交面积累计值万平方米9图24房屋竣工面积累计值亿平方米9图25中国木材价格指数2010年6月100010图26五金价格指数10图27MDI国内现货价元吨10图28TDI国内现货价元吨10图29软泡聚醚各市场平均价元吨10图30海宁皮革原材料类价格指数10图31镀锡板卷主流市场平均价格元吨11图32铝期货结算价元吨11图33国际原油价格走势美元桶11图34化工产品价格走势元吨11请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明18行业周报轻工行业图35文教工美体育和娱乐用品制造业营收累计亿元12图36体育娱乐用品类零售额累计亿元12图37金银珠宝类零售额累计亿元12图38文化办公类用品零售额累计亿元12表格目录表1上市公司个股本周市场表现4请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明19行业周报轻工行业分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关陈柏儒轻工制造行业首席分析师北京交通大学技术经济硕士12年行业分析师经验8年轻工制造行业分析师经验评级标准行业评级体系未来612个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来612个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来612个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来612个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来612个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户tableavow若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层tablecontact深广地区苏一耘075583479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦075583471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷02120252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如02160387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚01080927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明20